我国绿色债券发展现状及问题解析.docx
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1、. -我国绿色债券发展现状与问题解析一、绿色债券的诞生及国外比较绿色债券是政府、金融机构、工商企业等发行者向投资 者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的 债权债务凭证,且募集资金的最终投向应为符合规定条件的 绿色项目。绿色债券的本质是债的证明书,具有法律效力, 债券购买者或投资者与发行者之间构成了债权债务关系,而 绿色债券又因为其募集资金的最终投向是绿色项目而区别 于普通债券。(一)绿色债券的诞生及发展由欧洲投资银行始发于 2007 年的气候意识债券被认为 是最早的绿色债券,经历缓慢的初始发展期后,绿色债券于 2013 年开始进入爆发式增长期,此后不仅发行量快速增长, 发行品种及
2、投资者类型等也逐渐多样化。国方面,最早的绿色债券尝试是 2014 年由中广核风电 发行的债券收益与核证自愿减排量收益挂钩的“碳债券”。 2015 年, XX 金风科技股份在海外发行了中国第一支绿色企 业债券,中国农业银行在伦敦证券交易所发行了中国首支海 外绿色金融债。 2015 年 12 月末,人民银行、发改委等债券 主管部门陆续发行了绿色债券相关指引, 随着 2016 年 1 月,- -可修编. -兴业银行、浦发银行分别获准发行不超过 500 亿元人民币 额度的绿色金融债,我国国绿色债券发行正式启动。(二)绿色债券的国外比较一是国际“自下而上”的自愿性标准和国“自上而下” 的指导性准则。国际
3、上,气候变化和环境问题推动了绿色债 券的兴起,并在市场实践的基础上促成了发行人、投资机构 和承销商共同建立的自愿性指导方针。而国方面,政策层是 首要的推动力量, 由其对项目围、 资金管理等做出限定要求, 直接推动市场的启动。二是项目分类覆盖围大量重合但亦有不同。绿色债券原 则( GBP )是目前国际市场上绿色债券的主要共识准则, 它列举了绿色债券予以支持的 8 个典型项目类别。国绿色债 券支持项目在覆盖围上与之有大量重合,但更强调了支持项 目类别的动态性和开放性。三是募集资金管理要求各有异同。 GBP 要求发行人以分 账户对募集资金进行管理,或者以某种正式的部流程确保资 金流向可追溯。中国人民
4、银行绿色金融债券公告中的相关要 求与 GBP 的准则保持了高度一致,要求发行人开立专门账 户或建立专项台账;国家发改委的绿色债券发行指引则 没有对包括募集资金管理在的绿色债券专项属性做出要求。四是信息披露要求各有异同。 GBP 对信息披露有专门要 求,中国人民银行绿色金融债券公告与 GBP 的准则保持了- -可修编. -高度一致,明确了信息披露的频率要求。相比而言,中国国 家发改委的绿色债券发行指引没有对包括信息披露在的 绿色债券专项属性做出要求。五是多数标准鼓励第三方认证。除发改委的绿色债券 发行指引中并未提及认证外,其他标准均鼓励采用第三方 认证的方式来判定绿色债券。二、绿色债券的优势及发
5、展困境(一)绿色债券契合了当前绿色发展理念目前我国的绿色债券主要有三类:金融机构为发放绿色 信贷而发行的债券,即央行在银行间市场推出的绿色金融债 券;非金融企业由于节能、污染防治等需求而发行的绿色企 业债券,主要是由发改委主管;上市公司在交易所发行的节 能改造融资目的的绿色公司债券,由交易所主管。三个部门 发布的相关规定中,绿色金融债券和绿色公司债对绿色项目 的界定均依据中国金融学会绿色金融专业委员会发布的绿 色债券支持项目目录,该目录明确提出了支持具有节能效 益的城乡基础设施建设、清洁交通、自然生态保护及旅游资 源保护性开发等;绿色企业债主要依据国家发改委印发的 绿色债券发行指引,其划定的支
6、持重点包括绿色建筑发 展、海绵城市建设、智慧城市建设等绿色城镇化项目。从上 述标准可以看出, 绿色债券契合地方政府?G 色建设、 绿色发 展的新理念。- -可修编. -(二)绿色债券支持绿色经济发展的优势绿色债券在提供融资功能的基础上还具有多方面优点: 一是发行成本低。以浦发银行完成的我国首单绿色金融债券 为例,发行期限 3 年,发行利率 2.95%,略低于同评级企业 债券发行利率。由嘉化能源化工股份发行的我国首单上市绿 色公司债券,发行期限 5 年,发行票面利率为 4.78%,远低 于近期相同评级债券发行利率和同期银行贷款利率,而且债 券的利息是税前列支,具有抵税作用。二是绿色金融债券有 助
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