八长期投资决策案例PPT课件.ppt
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1、605040302010 9 8 7 6 5 4 3 2 1 01.第八章 长期投资决策(下)第一节 长期投资决策评价指标概述第二节 静态评价指标的计算第三节 动态评价指标的计算第四节 长期投资决策评价指标的运用第五节 投资敏感性分析第六节 完整工业投资项目投资决策案例2.第六节 完整工业投资项目投资决策案例l案例资料l案例要求l案例分析l小结3.案例资料l已知:企业拟新建一条生产线,需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元,无形资产投资5万元,开办费投资2万元。建设期为1年,建设期资本化利息为10万元,全部计入固定资产原值。固定资产的使用年限为10年,预计报废时净残值为10万元。无形资产
2、的摊销年限为5年。l投产第一年预计流动资产需用额为30万元,流动负债需用额为15万元;投产第二年预计流动资产需用额为40万元,流动负债需用额为20万元。流动资金均于年初投入。l投产后每年预计可获得净利润10万元,投产后14年每年支付借款利息11万元,以后不再支付。行业基准折现率为10%。4.案例要求(1)指出该项目属于什么类型的投资项目?(2)计算该项目的项目计算期;(3)计算该项目的固定资产原值;(4)计算该项目的流动资金投资额,并指出其投入方式;(5)计算该项目的建设投资和原始总投资;(6)计算该项目的投资总额;(7)用简算法计算该项目建设期的净现金流量;(8)用简算法计算该项目经营期的净
3、现金流量;(9)计算该项目的静态投资回收期指标;(10)计算该项目的净现值指标;(11)评价该项目的财务可行性。5.1.该项目属于什么类型的投资项目?l该项目属于完整工业投资项目案例分析6.l工业企业投资项目主要可分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。l新建项目按其涉及内容还可进一步细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。案例分析7.单纯固定资产投资项目与完整工业投资项目在内容上有什么本质区别?单纯固定资产投资项目的投资内容只包括固定资产投资。完整工业投资项目不仅包括固定资产投资,而且还一定包括流动资金投资,也可能涉及无形资产投资或开办费投资
4、。8.项目计算期的构成 t时间0建设起点 s投产日建设期sd达产日试产期s达产期s经营期pn终结点项目计算期n=s+p案例分析2.计算该项目项目计算期9.项目计算期n=建设期s+经营期p 案例分析2.计算该项目项目计算期 =1+10=11(年)10.案例分析3.计算该项目项目的固定资产原值固定资产原值=固定资产投资+建 设 期资本化利息=100+1010=110=110(万元)11.案例分析4.计算该项目的流动资金投资额,并指出其投入方式=30-1515某年流动资金需用额=某年流动资产需用额-某年流动负债需用额=15=15(万元)第一年=40-2020=20=20(万元)第二年12.案例分析4
5、.计算该项目的流动资金投资额,并指出其投入方式某年流动资金投资额=该年流动资金需用额-截至上年累计流动资金投资额=15-0 0=15=15(万元)第一年=20-1515=5=5(万元)第二年分两次于各年初投入13.案例分析4.计算该项目的流动资金投资额,并指出其投入方式流动资金投 资 额=第一年流动资金投资额+第二年流动资金投资额=15+5 5=20=20(万元)=40-2020=20=20(万元)流动资金投 资 额=最后一年流动 资产需用额-最后一年流动 负债需用额14.投资总额固定资产投资无形资产投资开办费投资流动资金投资建设期资本化利息建设投资案例分析5.计算该项目的建设投资和原始总投资
6、原 始总投资15.案例分析5.计算该项目的建设投资和原始总投资建设投资=固定资产投资+开办费投 资=100+5 5=107=107(万元)=107+2020=127=127(万元)原 始总投资=建设投资+流动资金投资无形资产投资+2 216.案例分析6.计算该项目的投资总额投资总额=原始投资+=127+1010=137=137(万元)建设期资本化利息17.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l什么是净现金流量?l净现金流量又称现金净流量,是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标,记作NCF。18.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l
7、净现金流量的理论计算公式:某年的净现金流量=该年的现金流入量-NCFNCFt t=CIt t-COCOt t该年的现金流出量(t=0,1,2,n)t=0,1,2,n)19.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l净现金流量的简化公式:建设期某年的净现金流量=-NCFNCFt t=-I It t该年发生的原始投资额(t=0,1,2,s)t=0,1,2,s)It为第t年的原始投资额,s为建设期20.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l利用简化公式计算建设期的净现金流量:NCFNCFt t=-I It t(t=0,s;s=1)s=1)=-107(万元)NCFNCF0 0=-I
8、 I0 0建设期的第一次投资发生在建设起点,即第一年的年初,金额为全部建设投资107107万元。21.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l利用简化公式计算建设期的净现金流量:NCFNCFt t=-I It t(t=0,s;s=1)t=0,s;s=1)=-107(万元)NCFNCF0 0=-I I0 0建设期的第二次投资发生在投产日,即第一年的年末,金额为第一发生的流动资金投资1515万元。=-15(万元)NCFNCF1 1=I I1 122.案例分析7.用简算法计算该项目建设期的净现金流量l利用简化公式计算建设期的净现金流量:NCFNCFt t=-I It t(t=0,s;s=1
9、)t=0,s;s=1)=-107(万元)NCFNCF0 0=-I I0 0同学们想一想:第二次发生的流动资金投资5 5万元是否属于建设期的净现金流量呢?=-15(万元)NCFNCF1 1=I I1 123.案例分析8.用简算法计算该项目经营期的净现金流量l经营期的净现金流量可以按以下理论公式计算:经营期某年的净现金流量=该年的现金流入量-NCFNCFt t=CIt t-COCOt t该年的现金流出量(t=s+1,s+1,n)(t=s+1,s+1,n)24.案例分析8.用简算法计算该项目经营期的净现金流量l经营期的现金流入量包括以下内容:l营业收入l回收固定资产余值l回收流动资金l其他项目 25
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