财务报表分析第二章资产负债表(王德发)PPT课件.ppt

第二章 资产负债表的分析基本内容：基本内容：资产负债表的作用及格式；资产各项目的会计处理与报表披露惯例；负债的分类以及对企业的重要意义；所有者权益的基本构成；企业偿债能力的评价方法；资产结构、资本结构的分析方法。重点：重点：资产负债表的作用及格式；资产各项目的会计处理与报表披露惯例；所有者权益的基本构成；企业偿债能力的评价方法；资产结构、资本结构的分析方法。难点：点：企业偿债能力的评价方法；资产结构、资本结构的分析方法。本章以本章以课堂堂讲授授为主，以案例分析主，以案例分析为辅。1第一第一节 资产负债表概述表概述 一、一、资产负债表的含表的含义 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它是根据“资产负债十所有者权益”这一会计基本等式，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行整理后编制而成的。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。2 1.资产 2.负债 3.所有者所有者权益益 资产、负债和所有者权益构成了反映企业财务状况的会计要素。它们之间的关系可以用会计的基本等式予以表述，即：资产 负债 所有者所有者权益益二、二、资产负债表的内容表的内容3 三、三、资产负债表的格式表的格式 账户式财务状况式 报告式 表体分表体分为左右两方，左方列示左右两方，左方列示资产各各项目，目，右方列示右方列示负债和所有者和所有者权益各益各项目目 所有的所有的资产项目按一定的排列目按一定的排列顺序列示在序列示在报表的上面，表的上面，负债及所有者及所有者权益列示在下面益列示在下面 从流从流动资产总额中减去流中减去流动负债总额，得出，得出营运运资本本额；再列示非流；再列示非流动资产和非流和非流动负债项目；最后，列示股目；最后，列示股东权益益项目。目。4第二第二节 资产分析分析一、一、资产项目的构成目的构成 流流动资产 货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收股利、应收利息、应收账款、存货非流非流动资产 持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等 5二、二、资产的具体的具体项目分析目分析 货币资货币资金金金金交易性金融交易性金融交易性金融交易性金融资产资产 应应收收收收账账款款款款 存存存存货货 分析企分析企分析企分析企业业日常日常日常日常货币资货币资金金金金规规模是否适当模是否适当模是否适当模是否适当 分析企分析企分析企分析企业货币资业货币资金构成金构成金构成金构成质质量量量量 分析交易性金融分析交易性金融分析交易性金融分析交易性金融资产资产的不同种的不同种的不同种的不同种类类：股：股：股：股票、票、票、票、债债券或国券或国券或国券或国库库券券券券 企企企企业业的的的的经营经营方式及所方式及所方式及所方式及所处处的行的行的行的行业业特点特点特点特点 企企企企业业的信用政策的信用政策的信用政策的信用政策 存存存存货货的数量分析的数量分析的数量分析的数量分析 存存存存货质货质量分析量分析量分析量分析 6(一)货币资金变动情况分析o货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强，最有活力的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产，其拥有量过多或过少对企业生产经营都会产生不利影响。7货币资金质量的分析方法o分析企业日常货币资金规模是否适当。n过低，会制约企业发展n过高，浪费了投资机会，增加了筹资成本n应当根据企业资产规模、行业特点、资金运用能力，采取适当的资金规模o分析企业资金的构成质量n不同的货币，币值走向不同8(二)应收账款变动情况分析o应收账款是因为企业提供商业信用产生的。单纯从资金占用角度讲，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失往往可以通过企业扩大销售而得到补偿。所以，应收账款的资金占用又是必要的。9应收账款o在资产负债表中查看应收帐款规模o企业应收帐款规模由三方面决定n企业的经营方式：预收款、赊销和现销n行业特点：零售企业（现销）、工业企业（赊销）n企业的信用政策：紧缩的信用政策和放松的信用政策o企业应收帐款规模越大，其发生坏账的可能性越大o企业应当定期或至少于年度终了时对应收账款进行检查，并预计可能发生的坏账损失。o三种计提坏账损失的方法：应收账款余额百分比法、账龄分析法和销货百分比法。o我国上市公司多采用账龄分析法，即按照应收账款账龄的长短，分别确定不同的比例来计算应提取的坏账准备P3710固定固定固定固定资产资产无形无形无形无形资产资产 长长期待期待期待期待摊费摊费用用用用 生生生生产产用固定用固定用固定用固定资产资产与非生与非生与非生与非生产产用固定用固定用固定用固定资产资产之之之之间间的比例的的比例的的比例的的比例的变变化情况；化情况；化情况；化情况；查查明企明企明企明企业业在在在在处处置置置置闲闲置固定置固定置固定置固定资产资产方面的工作是否具有效率；方面的工作是否具有效率；方面的工作是否具有效率；方面的工作是否具有效率；分析生分析生分析生分析生产产用固定用固定用固定用固定资产资产内部内部内部内部结结构是否合理。构是否合理。构是否合理。构是否合理。无形无形无形无形资产资产价价价价值值分析分析分析分析 无形无形资产质量分析量分析无形无形资产会会计政策分析政策分析 长长期待期待期待期待摊费摊费用用用用结结构分析构分析构分析构分析 分析分析分析分析长长期待期待期待期待摊费摊费用是否存在失真用是否存在失真用是否存在失真用是否存在失真现现象象象象 11三、三、资产的流的流动性与短期性与短期偿债能力分析能力分析 1主要主要财务比率比率流流动比率比率现金比率金比率速速动比率比率12(一)流动比率（1）流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。它表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。流流动比率比率=流流动资产流流动负债 或或=1=1（1-1-营运运资本本/流流动资产）1.流动比率表明该企业短期偿债能力越强，反之亦然。2.优点：简单、数据易得；剔除了规模因素，便于同行业或同企业的历史对比。3.缺点：要求流动资产的变现性与流动负债的偿还一致13(一)流动比率（2）4.流动资产能否用于偿还，要看它们是否能顺利转换成现金。如：应收账款是否如数收回？5.注意流动资产的真实价值。是否变更会计政策和会计估计 如：存货计价方法对存货账面价值的影响6.注意进行流动资产结构分析，即各项目的变现能力不同 如：货币资金所占比重？7.注意分析流动比率的趋势分析14(一)流动比率（3）8.注意分析季节性变动对流动比率的影响 如每月、每季度流动比率之间的相互比较可能会受到季节性因素的影响。9.注意流动负债的调整。如表外项目，经营性租赁的租金支出；补偿性余额；或有负债等。10.经验标准：流动比率=2oP45：例2-215（二）速动比率（1）速速动比率比率=速速动资产流流动负债 速动资产可以在较短的时间内表现，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等；非速动资产则包括存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。1.剔除非速动资产的原因：存货：报废、抵押等 一年内到期的非流动资产：偶然性16（二）速动比率（2）2.速动资产中比重最大的往往是应收账款，因此，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。3.经验标准：速动比率=14.鉴于上述原因，而企业应收账款又与企业的销售策略、信用政策密切相关，为此，对于一些现款销售的企业而言，应收账款水平很低，此时速动比率远低于1也是正常的P46：例2-317（三）现金比率（1）现金流量比率金流量比率=经营现金流量金流量流流动负债 经营活活动产生的生的现金流量金流量净额 年末数年末数 年末数与年初数年末数与年初数平均平均表明的是1元流动负债的经营现金流量的保障程度。P46：例2-418短期偿债能力的分析方法比率与比较分析方法1.经验标准，如流动比率=2；速动比率=1等。2.同业比较分析：同业先进水平；同业平均水平；竞争对手比较3.历史比较分析：历史最好水平；历史最近水平；历史平均水平；正常水平4.趋势分析：时间序列19 2影响短期影响短期偿债能力的其他因素能力的其他因素 准准备变现的的长期期资产1良好的商良好的商业信用信用2尚未使用的尚未使用的银行授信行授信额度度3未作未作记录的或有的或有负债45担保担保责任、已任、已贴现的商的商业汇票引起的票引起的债务20第三第三节 负债及所有者及所有者权益分析益分析一、一、负债及所有者及所有者权益益项目的构成目的构成 1负债项目的构成 按照流动性对负债进行分类，可以分为流动负债和长期负债。此外，预计负债与或有负债值得进一步研究。21流动负债将在一年（含一年）或者一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款等非流非流动负债动负债偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的各种债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债、递延所得税负债负债项目目22 2所有者项目的构成 实收收资本本资本公本公积盈余公盈余公积未分配利未分配利润所有者权益23二、二、负债及所有者及所有者权益的具体益的具体项目分析目分析 1负债的具体项目分析 负债分析分析短期借款分析应付票据分析应付账款分析应交税费分析应付债券分析应付职工薪酬分析或有负债分析分析长期应付款分析24 2所有者权益具体项目分析 投入投入投入投入资资本分析本分析本分析本分析留存收益分析留存收益分析留存收益分析留存收益分析投投资者投入者投入资本，包括本，包括实收收资本和本和资本公本公积。分析主要从。分析主要从以下几个方面以下几个方面进行：行：1）分析投入）分析投入资本的增加，多少是本的增加，多少是资本公本公积或盈余公或盈余公积转入，多少是增入，多少是增发新股新股转入；入；2）分析投入）分析投入资本占所有者本占所有者权益的比重，分析其益的比重，分析其结构的合构的合理性；理性；3）从投入）从投入资本几年的本几年的趋势变动，分析其所有者，分析其所有者权益益资本本的增的增长速度和速度和变化化趋势。生生产过程中程中资本本积累形成的留存收益，包括累形成的留存收益，包括盈余公盈余公积和未分和未分配利配利润。留存收益的增加，将有利于留存收益的增加，将有利于资本的保全、增本的保全、增强企企业实力、降低筹力、降低筹资风险、缓解解财务压力。但由于留存收益的力。但由于留存收益的资金成金成本本较高，它高，它们的增加将会使企的增加将会使企业的平均的平均资金成本增加。金成本增加。对于留于留存收益分析的主要内容是：了解留存收益的存收益分析的主要内容是：了解留存收益的变动总额、变动原原因和因和变动趋势；对留存收益的留存收益的组成成项目目进行具体会行具体会计分析，分析，评价其价其变动的合理性。的合理性。25二、长期偿债能力分析o长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年以上的债务。o对于企业的长期债权人和投资者来说，不仅关注短期债务偿还能力，更关心长期债务的偿还能力。o分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务比率和长期负债比率。26资产负债率o资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。其计算公式为：o 资产负债率=负债总额/资产总额27资产负债率的评价o对于这个指标，由于投资者、债务人和公司经营者处于不同的利益角度，对它的评价具有差别。o投资者和债权人则关注资本扩张带来的投资风险，希望资产负债率越低越好；o作为公司经营者在考虑资金成本负担能力的同时，还要考虑通过适度负债满足企业发展对资金的需求，既不能过于保守，也不应当盲目举债。o虽然，对该指标没有统一的衡量标准，一般看好的企业的资产负债率应不超过50%为好。o揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益受保障的程度。28所有者权益比率o股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。其计算公式为：o所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额o所有者权益比率的倒数，称作权益乘数，即表明企业的资产总额是所有者权益的多少倍。o这两个比率侧重于揭示资产总额与所有者权益的倍数关系，倍数越大，说明企业资产对负债的依赖程度越高，风险越大。29产权比率o产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称负债股权比率。其计算公式为：o产权比率=负债总额/所有者权益总额o从计算关系可以看出，这个比率实际上反映了债权人所提供的资金与股东所投入资金的对比关系。因此，它可以揭示企业的财务风险及股东权益对偿还债务的保障程度。o产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但当这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。30有形净值债务率o有形净值债务率是将无形资产从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形净值的百分比。该指标反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度。计算公式：31有形净值债务率o该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，因此与产权比率指标相比，该指标是更为谨慎、保守的反映债权人利益受保护程度的指标。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好，但一般也应维持在1：1的比例。o应注意的是在使用该指标分析企业长期偿债能力时，还应对递延资产、待摊费用、待处理财产损益等进行进一步的分析，因为这些资产具有极大的不确定性。32长期负债比率o又称“资本化比率”，是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。资产总额是负债与股东权益之和。o用公式表示如下：o该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；o反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。o该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。33其他因素1o1、资产价值的影响o账面价值和实际价值有一定的差距，表现在：n资产的账面价值可能被高估或低估n某些入账的资产毫无变现价值n尚未全部入账的资产（商标权、专利权）ooP56P5634其他因素2（长期租赁）o当企当企业急需某种急需某种设备或其它或其它资产而又缺乏足而又缺乏足够的的购买资金金时，可，可以通以通过租租赁的方式解决。的方式解决。财产租租赁有两种形式：融有两种形式：融资租租赁和和经营租租赁。o融融资租租赁是由租是由租赁公司公司垫付付资金金购买设备租租给承租人使用，承租承租人使用，承租人按合同人按合同规定定规定支付租金（包括定支付租金（包括设备买价、利息、手价、利息、手续费等），等），一般情况下，在承租方付清最后一笔租金后，其所有一般情况下，在承租方付清最后一笔租金后，其所有权归承租方承租方所有。所有。实际上属于上属于变相的分期付款相的分期付款购买固定固定资产。o因此，在因此，在融融资租租赁形式下租入的固定形式下租入的固定资产作作为企企业的固定的固定资产入入帐，进行管理。相行管理。相应的的租租赁费用用作作为长期期负债处理。理。这种种资本化本化的租的租赁已已经包括在包括在债务比率指比率指标计算之中，在分析算之中，在分析长期期偿债能力能力时，已包括了，已包括了这个因素。个因素。o企企业的的经营租租赁量比量比较大、期限比大、期限比较长或具有或具有经常性，常性，则构成了构成了一种一种长期性筹期性筹资，虽然不包括在然不包括在长期期负债之内，但到期之内，但到期时必必须支支付租金，会付租金，会对企企业的的偿债能力能力产生影响。因此，如果企生影响。因此，如果企业经常常发生上述生上述经营租租赁业务，应考考虑租租赁费用用对偿债能力的影响。能力的影响。35其他因素3o3、担保责任。公司对其他公司提供的担保，如对方的信用出现问题，有可能造成潜在的长期负债。o4、或有事项。在对公司的财务报告资料进行阅读时，您还需对或有项目提高警惕。或有事项是指与未来可能发生事件所对应的项目，由于事件发生的可能性不能确定，对公司的损益影响影响也不确定。因此，对该类事项应保持足够的重视，关注其发展情况。36所有者所有者权益比率益比率产权比率比率 有形有形净值债务比率比率 长期期负债比率比率资产资产价价值值、长长期期经营经营性租性租赁赁、或有事或有事项项其他因素其他因素长期期偿债能力分析一能力分析一览37第四第四节 资产负债表的表的综合分析合分析一、一、资产负债表的表的总体体结构比例分析构比例分析 资产负债表的结构反映出资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。资产负债表总体结构分析是从总体上对资产负债表的构成进行分析，主要采用垂直分析法。P58：表2-838资产结构，就是指企业的流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等占资产总额的比重。对资产结构分析，可以看出企业的行业特点、经营特点和技术装备特点。工业企业的非流动资产往往大于流动资产，而商业企业的情况正好相反。1资产结构分析 二、二、资产结构与管理效果分析构与管理效果分析391、流、流动资产率率o公式：流公式：流动资产率流率流动资产额/资产总额100 o常常规标准：通常商准：通常商业企企业的流的流动资产往往大往往大于非流于非流动资产，而化工企，而化工企业的的则可能相反。可能相反。一般地，一般地，纺织、冶金行、冶金行业的企的企业流流动资产率率在在3060之之间，商，商业批批发企企业的有的有时可高达可高达90以上。以上。40（1）比例上升或）比例上升或较高的高的优点：点：o企企业应变能力增能力增强；o企企业创造利造利润和和发展的机会增加；展的机会增加；o加速加速资金周金周转潜力大。潜力大。o注意：企注意：企业是否超是否超负荷运荷运转。企。企业营业利利润是否按同一比例增是否按同一比例增长：n企企业营业利利润和流和流动资产率同率同时提高，提高，说明企明企业正在正在发挥现有潜力，有潜力，经营状况好状况好转；n反之，若企反之，若企业利利润并没有增并没有增长，则说明企明企业产品品销售不售不畅，经营形形势恶化。化。41（2）比例下降或）比例下降或较低：低：o如果如果销售收入和利售收入和利润都有所增加，都有所增加，则说明企明企业加加速了速了资金周期运金周期运转，创造出更多利造出更多利润；o反之，利反之，利润并没有增并没有增长，说明企明企业原有生原有生产结构构或者或者经营不善，企不善，企业财务状况状况恶化，表明企化，表明企业的生的生产下降，沉淀下降，沉淀资产比例增加，企比例增加，企业转型型趋于困于困难。o注意：当企注意：当企业以以损失当前利益来失当前利益来寻求求长远利益利益时，比如比如趋于增加在建工程或于增加在建工程或长期期投投资时，也有可能在，也有可能在短期内出短期内出现流流动资产和和实现利利润同同时下降的情况。下降的情况。422、存、存货比率比率o公式：存公式：存货比率存比率存货/流流动资产总额100（其分母也可用（其分母也可用总资产来代替）来代替）o（1）比率上升或）比率上升或较高：高：n企企业产品品销售不售不畅；n流流动资产变现能力有所下降；能力有所下降；n加加强存存货管理管理变得重要起来。得重要起来。o（2）比率下降或）比率下降或较低：低：n产品品销售售较好；好；n原材料市原材料市场好好转；n流流动资产变现能力提高。能力提高。433、长期投期投资率率o公式：公式：长期投期投资率率长期投期投资合合计/结构性构性资产合合计100 o（1）比例提高）比例提高说明：明：n企企业内部内部发展受到限制；展受到限制；n企企业目前目前产业或或产品利品利润率率较低，需要低，需要寻求新的求新的产业或或产品；品；n企企业长期期资金来源充足，需要金来源充足，需要积累起来供特定用途或累起来供特定用途或今后充分利用；今后充分利用；n投投资于企于企业内部的收益低，前景不内部的收益低，前景不乐观。o（2）比例高所）比例高所带来的来的问题：n企企业无无经营控制控制权；n企企业能否得到能否得到预期收益，取决于被投期收益，取决于被投资公司，不确定公司，不确定性性较高；高；n企企业自身自身实力下降或者力下降或者产业趋于分散。于分散。44 企业资产结构优化就是研究企业的资产中各类资产如何配置能使企业取得最佳经济效益。在企业资产结构体系中，固定资产与流动资产之间的结构比例是最重要的内容。因此，资产结构优化分析，主要是指固定资产与流动资产之间的结构比例优化分析。2资产结构的优化45三、三、资本本结构与内部治理模式分析构与内部治理模式分析 资本结构是指企业资产负债表右方“负债与所有者权益”的结构：既包括企业负债总规模与所有者权益规模的对比关系，也包括企业各类债务（如短期、长期）占总负债的构成比例和所有者权益中各类股东的持股构成比例，以及所有者权益中各项目的构成比例。46资本本结构分析（构分析（1）1、保守型、保守型结构：是指企构：是指企业流流动资产来源于流来源于流动负债和其他和其他长期期资本。本。优点：企点：企业风险较低低缺点：缺点：资本本较高高-在在实践中几乎没有践中几乎没有流动资产流动负债非流动负债所有者权益非流动资产 长期资本47资本本结构分析（构分析（2）2、平衡型、平衡型结构：是指企构：是指企业流流动资产来源于流来源于流动负债，非流，非流动资产来源于来源于长期期资本。本。特点：特点：财务风险和和资本成本相适本成本相适应注意：流注意：流动负债与流与流动资产在在时间上的相匹配，否上的相匹配，否则也可也可能能产生生财务危机危机长期资本流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有者权益48资本本结构分析（构分析（3）3、风险型型结构：是指企构：是指企业流流动负债不不仅为流流动资产提供提供资金来源，金来源，还为企企业非流非流动资产提供提供资金。金。优点：点：资本成本本成本较低低缺点：缺点：财务风险较大大长期资本流动资产流动负债非流动负债非流动资产所有者权益49资本结构分析内部治理模式（1）保守型）保守型资本本结构。是一种低构。是一种低财务风险、高、高资金金成本的融成本的融资结构。构。（2）适合型）适合型资本本结构。是一种中等构。是一种中等财务风险和和资金金成本的融成本的融资结构。构。（3）风险型型资本本结构。是一种高构。是一种高财务风险、低、低资金金成本的融成本的融资结构。构。控制性股控制性股东将有将有权决定一个企决定一个企业的的财务和和经营政策；政策；重大影响性股重大影响性股东则对一个企一个企业的的财务和和经营政策有参政策有参与决策的与决策的权力，但并不决定力，但并不决定这些政策；些政策；非重大影响性股非重大影响性股东则对被持股企被持股企业的的财务和和经营政策政策几乎没有什么影响。几乎没有什么影响。50