四川长虹电器股份有限公司财务报表分析.doc

四川长虹电器股份有限公司财务报表分析
一.对资产负债表的初步分析
表一：
股票代码：600839 股票简称：四川长虹
资产负债表 (单位：人民币元)
科目
2011-9-30
2011-6-30
科目
2011-9-30
2011-6-30
流动资产：

流动负债:

货币资金
5,502,603,573.00
5,621,292,455.00
短期借款
2,815,395,989.00
2,700,657,062.00
交易性金融资产
23,590,811.00
10,887,225.00
交易性金融负债
34,156,440.00
32,094,312.00
应收票据
274,474,569.00
259,952,500.00
应付票据
344,100,000.00
139,000,000.00
应收账款
2,174,888,737.00
1,781,341,756.00
应付账款
515,260,622.00
472,463,053.00
预付款项
845,852,287.00
1,102,402,572.00
预收款项
355,765,586.00
483,471,410.00
其他应收款
984,885,303.00
794,799,490.00
应付职工薪酬
89,103,582.00
82,458,472.00
应收关联公司款

应交税费
230,487,714.00
280,178,420.00
应收利息

应付利息

应收股利

应付股利
14,400,000.00
14,400,000.00
存货
2,614,223,809.00
2,920,166,954.00
其他应付款
635,932,613.00
631,766,466.00
其中:消耗性生物资产

应付关联公司款

一年内到期的非流动资产
60,892,423.00
60,892,423.00
一年内到期的非流动负债
720,724,364.00
1,020,724,364.00
其他流动资产

其他流动负债
1,030,500,000.00
1,021,350,000.00
流动资产合计
12,481,411,512.00
12,551,735,375.00
流动负债合计
6,785,826,910.00
6,878,563,559.00
非流动资产：

非流动负债：

可供出售金融资产
61,908,428.00
96,498,658.00
长期借款
1,347,378,695.00
1,295,960,000.00
持有至到期投资

应付债券
4,144,886,667.00
4,092,558,904.00
长期应收款
12,430,567.00
12,430,567.00
长期应付款
55,730,273.00
55,730,272.00
长期股权投资
2,347,894,897.00
2,307,758,113.00
专项应付款

投资性房地产
13,439,551.00
13,439,551.00
预计负债

固定资产
5,527,718,439.00
5,608,509,279.00
递延所得税负债
16,969,197.00
16,969,197.00
在建工程
2,086,354,607.00
1,895,987,283.00
其他非流动负债
570,104,293.00
567,445,444.00
工程物资

非流动负债合计
6,135,069,125.00
6,028,663,817.00
固定资产清理

负债合计
12,920,896,035.00
12,907,227,376.00

股东权益：

油气资产

实收资本(或股本)
2,383,000,000.00
2,383,000,000.00
生产性生物资产

资本公积
5,519,652,402.00
5,559,445,488.00
无形资产
2,177,406,063.00
2,173,267,293.00
盈余公积
427,297,584.00
427,297,584.00
开发支出

减:库存股

商誉
61,501,377.00
61,501,377.00
未分配利润
3,047,891,341.00
2,932,530,818.00
长期待摊费用

少数股东权益
674,694,091.00
659,562,044.00
递延所得税资产
172,267,703.00
115,915,601.00
外币报表折算价差
12,890,838.00
14,347,684.00
其他非流动资产
97,044,568.00
96,678,842.00
非正常经营项目收益调整

非流动资产合计
12,557,966,200.00
12,381,986,564.00
所有者权益(或股东权益)合计
12,118,481,677.00
12,026,494,563.00
资产总计
25,039,377,712.00
24,933,721,939.00
负债和所有者(或股东权益)合计
25,039,377,712.00
24,933,721,939.00

表二：
资产负债表趋势，结构分析表
资产：
增(减)/%
结构（%）
负债和所有者权益：
增(减)/%
结构（%）
三季度末
二季度末
三季度末
二季度末
流动资产：

流动负债:

货币资金
-2.11
21.98
22.54
短期借款
4.25
11.24
10.83
交易性金融资产
116.68
0.09
0.04
交易性金融负债
6.43
0.14
0.13
应收票据
5.59
1.10
1.04
应付票据
147.55
1.37
0.56
应收账款
22.09
8.69
7.14
应付账款
9.06
2.06
1.89
预付款项
-23.27
3.38
4.42
预收款项
-26.41
1.42
1.94
其他应收款
23.92
3.93
3.19
应付职工薪酬
8.06
0.36
0.33
应收关联公司款

0.00
0.00
应交税费
-17.74
0.92
1.12
应收利息

0.00
0.00
应付利息

0.00
0.00
应收股利

0.00
0.00
应付股利
0.00
0.06
0.06
存货
-10.48
10.44
11.71
其他应付款
0.66
2.54
2.53
其中:消耗性生物资产

0.00
0.00
应付关联公司款

0.00
0.00
一年内到期的非流动资产
0.00
0.24
0.24
一年内到期的非流动负债
-29.39
2.88
4.09
其他流动资产

0.00
0.00
其他流动负债
0.90
4.12
4.10
流动资产合计
-0.56
49.85
50.34
流动负债合计
-1.35
27.10
27.59
非流动资产：

非流动负债：

可供出售金融资产
-35.85
0.25
0.39
长期借款
3.97
5.38
5.20
持有至到期投资

0.00
0.00
应付债券
1.28
16.55
16.41
长期应收款
0.00
0.05
0.05
长期应付款
0.00
0.22
0.22
长期股权投资
1.74
9.38
9.26
专项应付款

0.00
0.00
投资性房地产
0.00
0.05
0.05
预计负债

0.00
0.00
固定资产
-1.44
22.08
22.49
递延所得税负债
0.00
0.07
0.07
在建工程
10.04
8.33
7.60
其他非流动负债
0.47
2.28
2.28
工程物资

0.00
0.00
非流动负债合计
1.76
24.50
24.18
固定资产清理

0.00
0.00
负债合计
0.11
51.60
51.77

所有者权益：

生产性生物资产

0.00
0.00
实收资本(或股本)
0.00
9.52
9.56
油气资产

0.00
0.00
资本公积
-0.72
22.04
22.30
无形资产
0.19
8.70
8.72
盈余公积
0.00
1.71
1.71
开发支出

0.00
0.00
减:库存股

0.00
0.00
商誉
0.00
0.25
0.25
未分配利润
3.93
12.17
11.76
长期待摊费用

0.00
0.00
少数股东权益
2.29
2.69
2.65
递延所得税资产
48.61
0.69
0.46
外币报表折算价差
-10.15
0.05
0.06
其他非流动资产
0.38
0.39
0.39
非正常经营项目收益调整

0.00
0.00
非流动资产合计
1.42
50.15
49.66
所有者权益(或股东权益)合计
0.76
48.40
48.23
资产总计
0.42
100.00
100.00
负债和所有者(或股东权益)合计
0.42
100.00
100.00
二.对利润表的初步分析
表三：
利润表 (单位：人民币元)
科目
2011年1-9月
2011年1-6月
科目
2011年1-9月
2011年1-6月
一、营业收入
15,050,917,104.00
9,936,672,756.00
二、营业利润
967,751,037.00
819,582,236.00
减:营业成本
13,094,748,426.00
8,645,795,089.00
加:补贴收入

营业税金及附加
51,643,803.00
34,925,565.00
营业外收入
3,620,798.00
2,077,557.00
销售费用
122,491,471.00
73,881,421.00
减:营业外支出
5,878,585.00
3,601,814.00
管理费用
498,901,652.00
326,965,487.00
其中:非流动资产处置净损失

堪探费用

加:影响利润总额的其他科目

财务费用
264,909,988.00
186,089,700.00
三、利润总额
965,493,250.00
818,057,979.00
资产减值损失
269,317,905.00
-5,840,218.00
减:所得税
162,791,982.00
145,768,229.00
加:公允价值变动净收益
19,530,262.00
26,730,262.00
加:影响净利润的其他科目

投资收益
199,316,916.00
117,996,262.00
四、净利润
802,701,268.00
672,289,750.00
其中:对联营企业和合营企业的投资权益
135,924,277.00
117,101,425.00
归属于母公司所有者的净利润
764,124,293.00
648,763,770.00
影响营业利润的其他科目

少数股东损益
38,576,975.00
23,525,980.00
表四：
利润表趋势，结构分析表
科目
增(减)/%
结构（%）
科目
增(减)/%
结构（%）
三季度末
二季度末
三季度末
二季度末
一、营业收入
51.47
100.00
100.00
二、营业利润
18.08
6.43
8.25
减:营业成本
51.46
87.00
87.01
加:补贴收入

营业税金及附加
47.87
0.34
0.35
营业外收入
74.28
0.02
0.02
销售费用
65.79
0.81
0.74
减:营业外支出
63.21
0.04
0.04
管理费用
52.59
3.31
3.29
其中:非流动资产处置净损失

堪探费用

加:影响利润总额的其他科目

财务费用
42.36
1.76
1.87
三、利润总额
18.02
6.41
8.23
资产减值损失
4711.44
1.79
-0.06
减:所得税

加:公允价值变动净收益
-26.94
0.13
0.27
加:影响净利润的其他科目

投资收益
68.92
1.32
1.19
四、净利润
19.40
5.33
6.77
其中:对联营企业和合营企业的投资权益
16.07
0.90
1.18
归属于母公司所有者的净利润
17.78

影响营业利润的其他科目

少数股东损益
63.98

三.偿债能力分析
表五：
财务比率
项目
比率
上季度
本季度
项目
比率
本季度
上季度
短期偿债能力
流动比率
1.84
1.82
资产运用效果（营运能力）
存货周转率
4.73
2.96
速动比率
1.45
1.44
应收帐款周转率(次)
6.70
4.87
现金比率
0.81
0.82
固定资产周转率
2.70
1.77
长期偿债能力
资产负债率
51.60%
51.77%
流动资产周转率
1.20
0.79
产权比率
106.62%
107.32%
总资产周转率
0.60
0.40
有形净值债务率
129.97%
130.99%
投资与收益
净资产收益率
6.65%
5.59%
利息保障倍数
4.64
5.40
市价比率(市盈率)
38.67
53.11
非流动负债与营运资金比率
1.08
1.06
每股收益
0.32
0.27
获利能力
销售利润率
13.00%
12.99%

资产收益率
6.65%
5.59%

四.现金流量分析
现金流量表的初步分析
现金流量表 (单位：人民币元)
科目
2011年1-9月
2011年1-6月
增/减（%）
销售商品、提供劳务收到的现金
16,673,977,428.00
11,869,156,001.00
40.48
收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金
107,351,494.00
18,631,689.00
476.18
经营活动现金流入小计
16,781,328,922.00
11,887,787,690.00
41.16
购买商品、接受劳务支付的现金
15,629,525,110.00
11,135,737,259.00
40.35
支付给职工以及为职工支付的现金
295,450,753.00
194,536,713.00
51.87
支付的各项税费
915,870,170.00
624,489,669.00
46.66
支付其他与经营活动有关的现金
118,207,780.00
237,227,329.00
-50.17
经营活动现金流出小计
16,959,053,813.00
12,191,990,970.00
39.10
经营活动产生的现金流量净额
-177,724,891.00
-304,203,280.00
41.58
收回投资收到的现金
225,820,447.00
225,820,447.00
0.00
取得投资收益收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
1,342,825.00

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计
227,163,272.00
225,820,447.00
0.59
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
607,172,487.00
266,189,021.00
128.10
投资支付的现金
64,000,000.00

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计
671,172,487.00
266,189,021.00
152.14
投资活动产生的现金流量净额
-444,009,215.00
-40,368,574.00
-999.89
吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金
4,594,398,695.00
182,671,367.00
2415.12
收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计
4,594,398,695.00
4,150,671,367.00
10.69
偿还债务支付的现金
3,368,516,311.00
3,067,900,226.00
9.80
分配股利、利润或偿还利息支付的现金
646,429,208.00
679,329,196.00
-4.84
支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计
4,014,945,519.00
3,747,229,422.00
7.14
筹资活动产生的现金流量净额
579,453,176.00
403,441,945.00
43.63
四、汇率变动对现金的影响
-25,385,402.00
-7,847,541.00
-23.48
四(2)、其他原因对现金的影响

五、现金及现金等价物净增加额
-67,666,332.00
51,022,550.00
-232.62
期初现金及现金等价物余额
5,570,269,905.00
5,570,269,905.00
0.00
期末现金及现金等价物余额
5,502,603,573.00
5,621,292,455.00
-2.11
一、 资产负债分析
从总体来看，企业的资产总额从二季度的2493372万元增加到本季度的2503937万元，增长了0.42%。一般认为，企业资产总额的增加，将会增加企业的竞争实力。从结构来看，企业本季度的资产总额中，流动资产占49.85%，固定资产占22.08%，长期股权投资占9.38%，无形资产占8.7%，在建工程占8.33%。考虑到该公司为有色金属矿采选企业，属于资源密集型企业，这样的资产结构基本上可以满足企业日常经济活动以及对外股权投资等战略发展的要求。
从资产结构的变化来看，货币资金存量有所减少；交易性金融资产，应收票据，应收账款，其他应收款，长期股权投资，在建工程，递延所得税资产所占比重均有所增加；预付款项，存货，可供出售金融资产，固定资产有所下降，应该成为分析过程中关注的重点。
从负债与所有者权益的结构来看，企业的流动负债本季度有所下降，比上季度减少了1.35%，所占比重也相应的由上季度的27.59%降至本季度的27.1%；非流动负债有所增加，本季度比上季度增加了1.76%，所占比重也由上季度的24.18%上升至本季度的24.5%；其中，短期借款和长期借款分别增加了4.25%和3.97%。所有者权益有所增加的原因是当年实现净利润所致。
二、利润分析
从表四中数据可以看出，公司本季度营业收入比上季度增加了51.47%，营业利润比上季度增长了18.08%。利润总额为96549万元，比上季度增长18.02%。
三、对于偿债能力分析
1． 短期偿债能力分析
从相关指标中可以看出，流动比率和速动比率均略有上升，说明公司本季度偿债能力在提高；现金比率略有下降，但处于相当高的水平，表明企业现金比较充裕，可能存在资金闲置的问题。
除了上述指标以外，公司应收账款周转率和存货周转率较快，有助于提高短期偿债能力。不过，公司短期借款数额较大，偿债压力较大。
2． 长期偿债能力分析
从相关指标中可以看出，公司的资产负债率较上季度略有下降，为51.6%。从指标本身来看，公司的资产负债率处于中等水平，表明企业通过长期负债融资的空间不是很大。此外，还应考虑公司的盈利能力。从利息保障倍数指标来看，公司的盈利在支付利息后还有较大剩余。产权比率和有形净值债务率有所降低也表明负债的安全性比较大，债权人承担的风险有所降低。不过，非流动负债与营运资金比率略有上升，表明债权人仍要注意风险。
四.资产运用效率分析
从相关指标中看出，公司的资产周转率指标本季度均有不同程度的提高，说明公司资产的总体运转情况比较理想，这表明公司在营运管理上取得了较好的成绩。可以初步认为，企业资产的整体周转质量较高。
五.获利能力分析
从表五中可以看出，企业销售毛利率和资产收益率均高于上季度，说明公司的获利能力在提高。另外，资产周转率的各项指标与企业的营业利润之间有着内在联系，由于表五中公司各项周转率较快，从而也提升了公司的盈利能力。
六.投资报酬分析
从相关指标可以看出，本季度公司净资产收益率和每股收益均有所上升，说明企业经济效益和财务状况良好，所有者投入资本得到保值增值。此外，公司本季度市盈率有所下降，表明公司正趋于成熟，投资者投资风险降低；不过，市盈率下降也会在一定程度上降低公司对投资者的吸引力。