二--财务报表分析[]PPT课件.ppt

第二章第二章 财务报财务报表分析表分析 1.n n从从CPA考考试试来来说说，财务财务分析分析这这一章也是一个一章也是一个比比较较重要的章重要的章节节，考，考试试中所占比重中所占比重较较大，大，从从题题型来看，型来看，单选单选、多、多选选、判断、判断、计计算、算、综综合都有可能出合都有可能出题题，因此要求考生，因此要求考生应应全面全面理解、掌握，主理解、掌握，主观题观题的考点主要是的考点主要是财务财务指指标标分析方法的运用。分析方法的运用。2.第一第一节节 财务财务分析概述分析概述 一、一、财务财务分析的含分析的含义义 财务财务分析的最基本功能：将大量的分析的最基本功能：将大量的报报表数表数据据转换转换成成对对特定特定对对象象决策有用的信息。决策有用的信息。3.二、二、财务报财务报表分析的方法表分析的方法 1.比比较较分析法分析法 (1)按比按比较对较对象分象分类类(和和谁谁比比)1)与本企与本企业历业历史比史比-趋势趋势分析分析 2)与同与同类类企企业业比比-横向比横向比较较 3)与与计计划划预预算比算比-差异分析差异分析 (2)按比按比较较内容分内容分类类(比什么比什么)1)比比较较会会计计要素的要素的总总量量 2)比比较结较结构百分比构百分比 3)比比较财务较财务比率比率4.2因素分析法因素分析法 分析分析综综合指合指标标的影响因素，及其的影响因素，及其对综对综合指合指标标的影响指的影响指标标分解和分解和连环连环替代。替代。5.连环连环连环连环替代法替代法替代法替代法应应应应用的基本步用的基本步用的基本步用的基本步骤骤骤骤：(1)(1)确定确定确定确定对对对对比的基数比的基数比的基数比的基数(过过过过去、去、去、去、计计计计划、划、划、划、标标标标准准准准)：Fo=Ao*Bo*CoFo=Ao*Bo*Co (2)(2)替代替代替代替代A A因素：因素：因素：因素：A A1 1*B*B0 0*C*C0 0 (2)-(1)(2)-(1)：A A因素因素因素因素变动对变动对变动对变动对F F的影响的影响的影响的影响 (3)(3)替代替代替代替代B B因素：因素：因素：因素：A A1 1*B*B1 1*C*C0 0 (3)-(2)(3)-(2)：B B因素因素因素因素变动对变动对变动对变动对F F的影响的影响的影响的影响 (4)(4)替代替代替代替代C C因素：因素：因素：因素：A A1 1*B*B1 1*C*C1 1 (4)-(3)(4)-(3)：C C因素因素因素因素变动对变动对变动对变动对F F的影响的影响的影响的影响6.三因素的共同影响：三因素的共同影响：F1-FO 简简化分析法：化分析法：(差量分析法差量分析法)A因素的影响：因素的影响：(A1-AO)*BO*C0 B因素的影响：因素的影响：A1*(B1-BO)*C0 C因素的影响：因素的影响：A1*Bl*(C1-CO)7.第二第二节节 财务财务比率分析比率分析 1短期短期偿债偿债能力比率能力比率 偿债偿债能力比率能力比率 2长长期期偿债偿债能力比率比率能力比率比率 3营营运能力比率运能力比率 4盈利能力比率盈利能力比率 5.市价比率市价比率 6.杜邦分析体系杜邦分析体系8.学学学学习习习习方法方法方法方法：1 1牢牢牢牢记记记记各比率的各比率的各比率的各比率的计计计计算公式。算公式。算公式。算公式。2 2掌握掌握掌握掌握财务报财务报财务报财务报表基本表基本表基本表基本结结结结构，熟悉构，熟悉构，熟悉构，熟悉报报报报表表表表项项项项目之目之目之目之间间间间的的的的因果、勾稽关系。因果、勾稽关系。因果、勾稽关系。因果、勾稽关系。3 3对对对对不同大不同大不同大不同大类类类类的的的的财务财务财务财务比率，一方面知道它比率，一方面知道它比率，一方面知道它比率，一方面知道它们们们们的共的共的共的共性，另一方面要知道它性，另一方面要知道它性，另一方面要知道它性，另一方面要知道它们们们们的差异，的差异，的差异，的差异，这样这样这样这样才能理解才能理解才能理解才能理解他他他他们们们们在在在在财务财务财务财务分析中的特定作用。分析中的特定作用。分析中的特定作用。分析中的特定作用。4 4要掌握解要掌握解要掌握解要掌握解题题题题技巧，抓技巧，抓技巧，抓技巧，抓“核心指核心指核心指核心指标标标标”，找，找，找，找“问题问题问题问题指指指指标标标标”。9.一、短期一、短期偿债偿债能力比率能力比率 针对针对流流动负债动负债偿还偿还 XX资产资产流流动负债动负债（一）存量比（一）存量比较较1.营营运运资资金金 营营运运资资金金=流流动资产动资产-流流动负债动负债 =长长期期资资本本-长长期期资产资产10.2.2.存量比率存量比率存量比率存量比率（1 1）流）流）流）流动动动动比率比率比率比率 流流流流动动动动比率比率比率比率=流流流流动资产动资产动资产动资产流流流流动负债动负债动负债动负债流流流流动动动动比率分析：比率分析：比率分析：比率分析：分析分析分析分析时时时时需注意的需注意的需注意的需注意的问题问题问题问题：见见教材教材教材教材 计计计计算出来的流算出来的流算出来的流算出来的流动动动动比率，只有和同行比率，只有和同行比率，只有和同行比率，只有和同行业业业业平均流平均流平均流平均流动动动动比率、本比率、本比率、本比率、本企企企企业历业历业历业历史的流史的流史的流史的流动动动动比率比率比率比率进进进进行比行比行比行比较较较较，才能知道，才能知道，才能知道，才能知道这这这这个比率是高个比率是高个比率是高个比率是高还还还还是低。是低。是低。是低。一般情况下，一般情况下，一般情况下，一般情况下，营业营业营业营业周期、流周期、流周期、流周期、流动资产动资产动资产动资产中的中的中的中的应应应应收收收收账账账账款和存款和存款和存款和存货货货货的周的周的周的周转转转转速度是影响流速度是影响流速度是影响流速度是影响流动动动动比率的主要因素。比率的主要因素。比率的主要因素。比率的主要因素。注意区注意区注意区注意区别别别别：营营营营运运运运资资资资金金金金=流流流流动资产动资产动资产动资产-流流流流动负债动负债动负债动负债11.（2 2）速）速）速）速动动动动比率比率比率比率 流流流流动资产进动资产进动资产进动资产进一步区分，分一步区分，分一步区分，分一步区分，分为为为为速速速速动资产动资产动资产动资产和非速和非速和非速和非速动动动动资产资产资产资产，一般来，一般来，一般来，一般来说说说说，如果不特指的情况，通常把存，如果不特指的情况，通常把存，如果不特指的情况，通常把存，如果不特指的情况，通常把存货货货货作作作作为为为为非速非速非速非速动资产动资产动资产动资产，流，流，流，流动资产动资产动资产动资产扣除存扣除存扣除存扣除存货货货货那部分都那部分都那部分都那部分都作作作作为为为为速速速速动资产动资产动资产动资产。速速速速动动动动比率比率比率比率=(=(流流流流动资产动资产动资产动资产-存存存存货货货货)流流流流动负债动负债动负债动负债 剔除存剔除存剔除存剔除存货货货货的原因的原因的原因的原因：(1)(1)在流在流在流在流动资产动资产动资产动资产中存中存中存中存货货货货的的的的变现变现变现变现速度最慢；速度最慢；速度最慢；速度最慢；(2)(2)由于某种原因，部分存由于某种原因，部分存由于某种原因，部分存由于某种原因，部分存货货货货可能已可能已可能已可能已损损损损失失失失报废还报废还报废还报废还没做没做没做没做处处处处理；理；理；理；(3)(3)部分存部分存部分存部分存货货货货已抵押已抵押已抵押已抵押给给给给某某某某债权债权债权债权人；人；人；人；(4)(4)存存存存货货货货估价估价估价估价还还还还存在着成本与合理市价相差存在着成本与合理市价相差存在着成本与合理市价相差存在着成本与合理市价相差悬悬悬悬殊殊殊殊的的的的问题问题问题问题。12.速速动动比率分析：比率分析：因因为为行行业业不同，速不同，速动动比率会有很大差比率会有很大差别别，没有没有统统一一标标准的速准的速动动比率。比率。影响速影响速动动比率可信性的重要因素是比率可信性的重要因素是应应收收账账款的款的变现变现能力。能力。13.n n（3）现现金比率金比率n n现现金比率金比率=(货币资货币资金金+交易性金融交易性金融资产资产)流流动负债动负债14.n n（二）（二）经营经营活活动现动现金流量金流量净额净额与短期与短期债务债务的比的比较较n n现现金流量比率金流量比率=经营经营活活动现动现金流量金流量净额净额流流动负债动负债15.（三）其他影响短期（三）其他影响短期（三）其他影响短期（三）其他影响短期偿债偿债偿债偿债能力的因素能力的因素能力的因素能力的因素 表外因素表外因素表外因素表外因素：(1)(1)增增增增强强强强变现变现变现变现能力的因素能力的因素能力的因素能力的因素 1)1)可可可可动动动动用的用的用的用的银银银银行行行行贷贷贷贷款指款指款指款指标标标标 2)2)准准准准备备备备很快很快很快很快变现变现变现变现的的的的长长长长期期期期资产资产资产资产 3)3)偿债偿债偿债偿债能力的声誉能力的声誉能力的声誉能力的声誉 (2)(2)减弱减弱减弱减弱变现变现变现变现能力的因素能力的因素能力的因素能力的因素 1 1）与担保有关的或有）与担保有关的或有）与担保有关的或有）与担保有关的或有负债负债负债负债 2 2）经营经营经营经营合同中的承合同中的承合同中的承合同中的承诺诺诺诺付款付款付款付款 3 3）分期付款）分期付款）分期付款）分期付款16.二、二、长长期期偿债偿债能力分析能力分析负债负债比率比率 针对针对全部全部负债负债的的偿还偿还 还还本能力本能力=负债总额负债总额XXX 付息能力付息能力=息税前利息税前利润润利息利息17.（一）（一）总债务总债务存量比率存量比率 (1)资产负债资产负债比率比率=负债总额负债总额资产总额资产总额 注：注：负债总额负债总额=短期短期负债负债+长长期期负债负债分析：分析：从从债权债权人的立人的立场场看，他看，他们们最关心的是最关心的是贷贷款安全，也就是能否按款安全，也就是能否按时时收回本金和利收回本金和利息。息。从股从股东东的立的立场场看，借看，借债债是是“双刃双刃剑剑”，既，既可以提高企可以提高企业业的盈利，也增加了企的盈利，也增加了企业业的的风风险险。18.(2)(2)产权产权产权产权比率和比率和比率和比率和权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数产权产权产权产权比率比率比率比率=负债总额负债总额负债总额负债总额股股股股东权东权东权东权益益益益分析：分析：分析：分析：反映反映反映反映财务结财务结财务结财务结构或构或构或构或资资资资本本本本结结结结构构构构 反映反映反映反映债权债权债权债权人人人人资资资资本受股本受股本受股本受股东权东权东权东权益保障的程度益保障的程度益保障的程度益保障的程度权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数=总资产总资产总资产总资产股股股股东权东权东权东权益益益益(3)(3)长长长长期期期期资资资资本本本本债务债务债务债务率率率率=非流非流非流非流动负债动负债动负债动负债(非流非流非流非流动负债动负债动负债动负债+股股股股东权东权东权东权益益益益)分析：分析：分析：分析：19.（二）（二）总债务总债务流量比率流量比率 (1)利息保障倍数利息保障倍数=息税前利息税前利润润/利息利息费费用用 衡量企衡量企业业用收益用收益偿偿付借款利息的能力付借款利息的能力 分子息税前利分子息税前利润润，通常要用利，通常要用利润总额润总额+财财务费务费用的利息，或税后利用的利息，或税后利润润所得税所得税财财务费务费用的利息由于用的利息由于财务报财务报表的外部分析表的外部分析人得不到人得不到财务费财务费用里有多少是利息，多少用里有多少是利息，多少是其他的，一般在做是其他的，一般在做题时题时，要，要计计算指算指标标就就简简化化处处理了。理了。分母的利息包含分母的利息包含资资本化利息、包含本化利息、包含财务费财务费用的利息用的利息20.利息保障倍数分析：利息保障倍数分析：第一、只要利息保障倍数足第一、只要利息保障倍数足够够大，企大，企业业就有就有充足的能力充足的能力偿偿付利息，否付利息，否则则相反。相反。第二、需要将第二、需要将该该企企业业的的这这一指一指标标与其他企与其他企业业，特特别别是本行是本行业业平均水平平均水平进进行比行比较较，来分析，来分析决定本企决定本企业业的指的指标标水平。同水平。同时时从从稳稳健性的健性的角度出角度出发发，最好比，最好比较较本企本企业连续业连续几年的几年的该该项项指指标标，并，并选择选择最低指最低指标标年度的数据，作年度的数据，作为标为标准。准。21.（2）现现金流量利息保障倍数金流量利息保障倍数现现金流量利息保障倍数金流量利息保障倍数=经营经营活活动现动现金流量金流量净净额额利息利息费费用用（3）现现金流量金流量债务债务比比现现金流量金流量债务债务比比=经营经营活活动现动现金流量金流量净额净额债债务总额务总额22.(三三)其他影响其他影响长长期期偿债偿债能力的因素能力的因素 表外因素：表外因素：第一、第一、长长期租期租赁赁 当企当企业业的的经营经营租租赁赁量比量比较较大、期限比大、期限比较较长长或具有或具有经经常性常性时时，就形成了一种，就形成了一种长长期性期性筹筹资资。第二、担保第二、担保责责任任 在分析企在分析企业长业长期期偿债偿债能力能力时时，应应根据有根据有关关资资料判断担保料判断担保责责任任带带来的潜在来的潜在长长期期负债负债问题问题。第三、或有第三、或有项项目目 23.例例例例题题题题：下列属于影响企：下列属于影响企：下列属于影响企：下列属于影响企业长业长业长业长期期期期偿债偿债偿债偿债能力但不在能力但不在能力但不在能力但不在资产资产资产资产负债报负债报负债报负债报表内反映的因素有表内反映的因素有表内反映的因素有表内反映的因素有()()。A.A.为为为为他人提供的他人提供的他人提供的他人提供的经济经济经济经济担保担保担保担保 B.B.未决未决未决未决诉讼诉讼诉讼诉讼案件案件案件案件 C.C.售出售出售出售出产产产产品可能品可能品可能品可能发发发发生的生的生的生的质质质质量事故量事故量事故量事故赔偿赔偿赔偿赔偿 D.D.准准准准备备备备近期内近期内近期内近期内变现变现变现变现的固定的固定的固定的固定资产资产资产资产 E.E.经营经营经营经营租入租入租入租入长长长长期使用的固定期使用的固定期使用的固定期使用的固定资产资产资产资产 F.F.已已已已获获获获利息倍数利息倍数利息倍数利息倍数 答案：答案：答案：答案：ABCEFABCEF 解析：解析：解析：解析：DD是影响短期是影响短期是影响短期是影响短期偿债偿债偿债偿债能力的能力的能力的能力的报报报报表外因素。表外因素。表外因素。表外因素。24.三、三、三、三、营营营营运能力比率运能力比率运能力比率运能力比率针对资产针对资产针对资产针对资产的运的运的运的运营营营营效率效率效率效率 周周周周转转转转次数与周次数与周次数与周次数与周转转转转天数天数天数天数 1.1.计计计计算特点：算特点：算特点：算特点：（1 1）XXXX资产资产资产资产周周周周转转转转次数次数次数次数=销销销销售收入售收入售收入售收入XXXX资产资产资产资产 对对对对于周于周于周于周转转转转率指率指率指率指标标标标，分子数据取自，分子数据取自，分子数据取自，分子数据取自损损损损益表，是益表，是益表，是益表，是时时时时期期期期数。分母的数据取自数。分母的数据取自数。分母的数据取自数。分母的数据取自资产负债资产负债资产负债资产负债表，是表，是表，是表，是时时时时点数，点数，点数，点数，为为为为了使分子分母相配比，分母需取平均数。了使分子分母相配比，分母需取平均数。了使分子分母相配比，分母需取平均数。了使分子分母相配比，分母需取平均数。财务财务财务财务管理以年度管理以年度管理以年度管理以年度为单为单为单为单位，平均数是用二分之一的位，平均数是用二分之一的位，平均数是用二分之一的位，平均数是用二分之一的年初加年末。也可以直接用年初加年末。也可以直接用年初加年末。也可以直接用年初加年末。也可以直接用时时时时点数。点数。点数。点数。（2 2）XXXX资产资产资产资产周周周周转转转转天数天数天数天数=365=365XXXX资产资产资产资产周周周周转转转转次数次数次数次数 （3 3）XXXX资产资产资产资产与收入比与收入比与收入比与收入比=XX=XX资产资产资产资产销销销销售收入售收入售收入售收入25.2.具体指具体指标标(1)应应收收账账款周款周转转率率应应收收账账款周款周转转次数次数=销销售收入售收入应应收收账账款款 反映年度内反映年度内应应收收账账款款转转化化为现为现金金的次数的次数计计算分析算分析时时需要注意的需要注意的问题问题：应应收收账账款周款周转转天数天数=365应应收收账账款周款周转转次数次数应应收收账账款与收入比款与收入比=应应收收账账款款销销售收入售收入26.(2)存存货货周周转转率率 存存货货周周转转次数次数=销销售收入存售收入存货货 存存货货周周转转天数天数=365存存货货周周转转次数次数 存存货货与收入比与收入比=存存货货销销售收入售收入 注意事注意事项项：见教材教材27.(3)流流动资产动资产周周转转率率(4)营营运运资资本周本周转转率率(5)非流非流动资产动资产周周转转率率(6)总资产总资产周周转转率率 1）公式）公式 2）驱动驱动因素因素28.四、盈利能力分析四、盈利能力分析四、盈利能力分析四、盈利能力分析 属于属于属于属于XXXX率指率指率指率指标标标标通常前面提示的是分母，后面提示通常前面提示的是分母，后面提示通常前面提示的是分母，后面提示通常前面提示的是分母，后面提示的是分子。的是分子。的是分子。的是分子。1 1销销销销售售售售净净净净利率利率利率利率 销销销销售售售售净净净净利率利率利率利率=净净净净利利利利润润润润销销销销售收入售收入售收入售收入 反映反映反映反映销销销销售收入提供税后利售收入提供税后利售收入提供税后利售收入提供税后利润润润润的能力的能力的能力的能力 驱动驱动驱动驱动因素分析因素分析因素分析因素分析 利利利利润润润润表各表各表各表各项项项项目分析目分析目分析目分析-销销销销售毛利率售毛利率售毛利率售毛利率 销销销销售毛利率售毛利率售毛利率售毛利率=(=(销销销销售收入售收入售收入售收入-销销销销售成本售成本售成本售成本)销销销销售收入售收入售收入售收入 反映反映反映反映销销销销售收入提供毛利售收入提供毛利售收入提供毛利售收入提供毛利润润润润的能力或的能力或的能力或的能力或补偿补偿补偿补偿期期期期间费间费间费间费用用用用的能力的能力的能力的能力29.2总资产净总资产净利率利率 1）公式）公式 总资产净总资产净利率利率=净净利利润润资产总额资产总额 2）驱动驱动因素因素 总资产净总资产净利率利率=净净利利润润销销售收入售收入*销销售收售收 入入总资产总资产 =销销售售净净利率利率*总资产总资产周周转转次数次数3净资产净资产（权权益）收益率益）收益率 净资产净资产收益率收益率=净净利利润润净资产净资产（股（股东权东权益）益）30.例例题题：某公司今年与上年相比，：某公司今年与上年相比，销销售收入增售收入增长长10，净净利利润润增增长长8%，资产总额资产总额增加增加12，负债总额负债总额增加增加9%。可以判断，。可以判断，该该公司公司权权益益净净利率比上年下降了利率比上年下降了()。答案：答案：说说明：今年明：今年权权益益净净利率利率=上年上年净净利利润润(1+8)/上年上年资产资产(1+12)-上年上年负债负债(1+9)，可，可见见分母比分子增加的幅度大，因此分母比分子增加的幅度大，因此该该公司公司权权益益净净利率比上年下降。利率比上年下降。31.本节小节 1考察指考察指标标的含的含义义、分析及影响因素、分析及影响因素 2考察考察业务发业务发生生对对指指标标的影响的影响n n例例题题：ABC公司是一个有公司是一个有较较多未分配利多未分配利润润的制造企的制造企业业。下面是上年度。下面是上年度发发生的几笔生的几笔经经济业务济业务，在，在这这些些业务发业务发生前后，速生前后，速动资产动资产都超都超过过了流了流动负债动负债请请回答下列回答下列问题问题(即从即从每小每小题题的的备选备选答案中答案中选择选择一个正确答案，一个正确答案，将将该该答案的英文字母答案的英文字母编编号填入号填入题题内的括号内的括号)32.(1)(1)长长长长期期期期债债债债券投券投券投券投资资资资提前提前提前提前变卖为现变卖为现变卖为现变卖为现金，将会金，将会金，将会金，将会()()。A.A.对对对对流流流流动动动动比率的影响大于比率的影响大于比率的影响大于比率的影响大于对对对对速速速速动动动动比率的影响比率的影响比率的影响比率的影响 B.B.对对对对速速速速动动动动比率的影响大于比率的影响大于比率的影响大于比率的影响大于对对对对流流流流动动动动比率的影响比率的影响比率的影响比率的影响 C.C.影响速影响速影响速影响速动动动动比率但不影响流比率但不影响流比率但不影响流比率但不影响流动动动动比率比率比率比率 D.D.影响流影响流影响流影响流动动动动比率但不影响速比率但不影响速比率但不影响速比率但不影响速动动动动比率比率比率比率 答案：答案：答案：答案：B B 解析：解析：解析：解析：长长长长期期期期债债债债券投券投券投券投资资资资提前提前提前提前变现变现变现变现，使，使，使，使现现现现金增加，金增加，金增加，金增加，流流流流动负债动负债动负债动负债不不不不变变变变，因此会影响流，因此会影响流，因此会影响流，因此会影响流动动动动比率和速比率和速比率和速比率和速动动动动比率，比率，比率，比率，可将可将可将可将C C、DD排除。排除。排除。排除。现现现现金是速金是速金是速金是速动资产项动资产项动资产项动资产项目，因此，流目，因此，流目，因此，流目，因此，流动动动动比率和速比率和速比率和速比率和速动动动动比率当分子增加相同金比率当分子增加相同金比率当分子增加相同金比率当分子增加相同金额现额现额现额现金金金金时时时时，速速速速动动动动比率比率比率比率变变变变化幅度要大，化幅度要大，化幅度要大，化幅度要大，应应应应当当当当选择选择选择选择B B。33.(2)将将积压积压的存的存货货若干若干转为损转为损失，将会失，将会()。A.降低速降低速动动比率比率 B.增加增加营营运运资资本本 C.降低流降低流动动比率比率 D.降低流降低流动动比率，也降低速比率，也降低速动动比率比率 答案：答案：C 解析：将解析：将积压积压存存货转为损货转为损失，因失，因为为存存货货不是速不是速动资产项动资产项目，所以不会影响速目，所以不会影响速动动比比率，率，则则可将可将A、D排除存排除存货货减少，流减少，流动资动资产则产则减少，流减少，流动负债动负债不不变变，因此，因此营营运运资资本本会降低，会降低，则应则应排除排除B,C为为正确正确选择选择。34.(3)收回当期收回当期应应收收账账款若干，将会款若干，将会()。A.增加流增加流动动比率比率 B.降低流降低流动动比率比率 C.不改不改变变流流动动比率比率 D.降低速降低速动动比率比率 答案答案C 解析：收回解析：收回应应收收账账款使款使现现金增加，金增加，应应收收账账款减少，两者的款减少，两者的变变化金化金额额相同，因此速相同，因此速动资产动资产和流和流动资产动资产的的总额总额都不都不变变，流，流动动比比率和速率和速动动比率也都不会比率也都不会变变化，所以化，所以应应排除排除A、B、D。35.(4)(4)已知已知已知已知业务发业务发业务发业务发生前后，速生前后，速生前后，速生前后，速动资产动资产动资产动资产都超都超都超都超过过过过了流了流了流了流动负债动负债动负债动负债，则赊购则赊购则赊购则赊购原材料若干，将会原材料若干，将会原材料若干，将会原材料若干，将会().().A.A.增大流增大流增大流增大流动动动动比率比率比率比率 B.B.降低流降低流降低流降低流动动动动比率比率比率比率 C.C.降低降低降低降低营营营营运运运运资资资资本本本本 D.D.增大增大增大增大营营营营运运运运资资资资本本本本 答案；答案；答案；答案；B B 解析：解析：解析：解析：赊购赊购赊购赊购原材料使流原材料使流原材料使流原材料使流动资产动资产动资产动资产和流和流和流和流动负债动负债动负债动负债等等等等额额额额增加，所以增加，所以增加，所以增加，所以营营营营运运运运资资资资本不本不本不本不变变变变，则应则应则应则应排除排除排除排除C C、D.D.已知已知已知已知业务发业务发业务发业务发生前后，速生前后，速生前后，速生前后，速动资产动资产动资产动资产都超都超都超都超过过过过了流了流了流了流动负债动负债动负债动负债，即，即，即，即流流流流动动动动比率大于比率大于比率大于比率大于1 1，因此，流，因此，流，因此，流，因此，流动动动动比率分子、分母同比率分子、分母同比率分子、分母同比率分子、分母同时时时时增加相同金增加相同金增加相同金增加相同金额额额额，流，流，流，流动动动动比率的比比率的比比率的比比率的比值值值值会降低，所以会降低，所以会降低，所以会降低，所以应应应应排除排除排除排除A A，选择选择选择选择B.B.36.(5)(5)已知已知已知已知业务发业务发业务发业务发生前流生前流生前流生前流动动动动比率和速比率和速比率和速比率和速动动动动比率都大于比率都大于比率都大于比率都大于1 1，则则则则偿还应偿还应偿还应偿还应付付付付账账账账款若干，将会款若干，将会款若干，将会款若干，将会()()。A.A.增大流增大流增大流增大流动动动动比率，不影响速比率，不影响速比率，不影响速比率，不影响速动动动动比率比率比率比率 B.B.增大速增大速增大速增大速动动动动比率，不影响流比率，不影响流比率，不影响流比率，不影响流动动动动比率比率比率比率 C.C.增大流增大流增大流增大流动动动动比率，也增大速比率，也增大速比率，也增大速比率，也增大速动动动动比率比率比率比率 D.D.降低流降低流降低流降低流动动动动比率，也降低速比率，也降低速比率，也降低速比率，也降低速动动动动比率比率比率比率 答案：答案：答案：答案：C C 解析：解析：解析：解析：偿还应偿还应偿还应偿还应付付付付账账账账款使流款使流款使流款使流动资产动资产动资产动资产(速速速速动资产动资产动资产动资产)和和和和流流流流动负债动负债动负债动负债等等等等额额额额同减，会影响流同减，会影响流同减，会影响流同减，会影响流动动动动比率和速比率和速比率和速比率和速动动动动比率，比率，比率，比率，因此，因此，因此，因此，应应应应排除排除排除排除A A、B,B,由于，由于，由于，由于，业务发业务发业务发业务发生前流生前流生前流生前流动动动动比率和比率和比率和比率和速速速速动动动动比率均大于比率均大于比率均大于比率均大于1 1，且已知分子与分母同，且已知分子与分母同，且已知分子与分母同，且已知分子与分母同时时时时减少相减少相减少相减少相等金等金等金等金额额额额，因此，流，因此，流，因此，流，因此，流动动动动比率和速比率和速比率和速比率和速动动动动比率的比比率的比比率的比比率的比值值值值都会都会都会都会增大，增大，增大，增大，则应则应则应则应排除排除排除排除DD，选择选择选择选择C C。37.3 3考察指考察指考察指考察指标间标间标间标间的勾稽关系的勾稽关系的勾稽关系的勾稽关系例例例例题题题题：某公司：某公司：某公司：某公司XXXX年度年度年度年度简简简简化的化的化的化的资产负债资产负债资产负债资产负债表如下：表如下：表如下：表如下：资产负债资产负债资产负债资产负债表表表表XXXX公司公司公司公司 XX XX年年年年1212月月月月3131日日日日 单单单单位：万元位：万元位：万元位：万元38.要求：要求：要求：要求：利用上述利用上述利用上述利用上述资资资资料，在答料，在答料，在答料，在答题题题题卷填充卷填充卷填充卷填充该该该该公司公司公司公司资产负债资产负债资产负债资产负债表表表表的空白部分，并列示所填数据的的空白部分，并列示所填数据的的空白部分，并列示所填数据的的空白部分，并列示所填数据的计计计计算算算算过过过过程。程。程。程。(2000(2000年年年年)其他有关其他有关其他有关其他有关财务财务财务财务指指指指标标标标如下：如下：如下：如下：(1)(1)长长长长期期期期负债负债负债负债与所有者与所有者与所有者与所有者权权权权益之比：益之比：益之比：益之比：0.5 0.5 (2)(2)销销销销售毛利率：售毛利率：售毛利率：售毛利率：1010 (3)(3)存存存存货货货货周周周周转转转转率率率率(存存存存货货货货按年末数按年末数按年末数按年末数计计计计算算算算)：9 9次次次次 (4)(4)平均收平均收平均收平均收现现现现期期期期(应应应应收收收收账账账账款按年末数款按年末数款按年末数款按年末数计计计计算，一年按算，一年按算，一年按算，一年按360360天天天天计计计计算算算算)：1818天天天天 (5)(5)总资产总资产总资产总资产周周周周转转转转率率率率(总资产总资产总资产总资产按年末数按年末数按年末数按年末数计计计计算算算算)：2.52.5次次次次39.答案：答案：答案：答案：所有者所有者所有者所有者权权权权益：益：益：益：100+100=200100+100=200 长长长长期期期期负债负债负债负债=200*0.5=100=200*0.5=100 负债负债负债负债及所有者及所有者及所有者及所有者权权权权益合益合益合益合计计计计=200+100+100=400=200+100+100=400 资产资产资产资产合合合合计计计计=负债负债负债负债及所有者及所有者及所有者及所有者权权权权益合益合益合益合计计计计=400=400 销销销销售收入售收入售收入售收入=总资产总资产总资产总资产周周周周转转转转率率率率*年末年末年末年末总资产总资产总资产总资产=2.5*400=1000=2.5*400=1000 应应应应收收收收账账账账款周款周款周款周转转转转率率率率=360=36018=2018=20 应应应应收收收收账账账账款款款款=销销销销售收入售收入售收入售收入应应应应收收收收账账账账款周款周款周款周转转转转率率率率=1000=100020=5020=50 销销销销售毛利率售毛利率售毛利率售毛利率=(=(销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售成本售成本售成本售成本)销销销销售收入售收入售收入售收入=(1000-=(1000-销销销销售成本售成本售成本售成本)1000=101000=10 则销则销则销则销售成本售成本售成本售成本=900=900 存存存存货货货货=销销销销售成本存售成本存售成本存售成本存货货货货周周周周转转转转率率率率=900=9009=1009=100 固定固定固定固定资产资产资产资产=400-50-50-100=200=400-50-50-100=20040.六、杜邦六、杜邦六、杜邦六、杜邦财务财务财务财务分析体系分析体系分析体系分析体系 1 1杜邦体系的分解杜邦体系的分解杜邦体系的分解杜邦体系的分解 杜邦分析体系最杜邦分析体系最杜邦分析体系最杜邦分析体系最核心核心核心核心的指的指的指的指标标标标是是是是权权权权益益益益净净净净利率，即利率，即利率，即利率，即净净净净资产资产资产资产收益率，其分解公式如下：收益率，其分解公式如下：收益率，其分解公式如下：收益率，其分解公式如下：权权权权益益益益净净净净利率利率利率利率=净净净净利利利利润润润润所有者所有者所有者所有者权权权权益益益益 =(=(净净净净利利利利资产资产资产资产)*()*(资产资产资产资产所有者所有者所有者所有者权权权权益益益益)=资产净资产净资产净资产净利率利率利率利率*权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数 =(=(净净净净利利利利润润润润销销销销售收入售收入售收入售收入)*()*(销销销销售收入售收入售收入售收入总资总资总资总资产产产产)*)*权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数 =销销销销售售售售净净净净利率利率利率利率*资产资产资产资产周周周周转转转转率率率率*权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数41.例例题题：某企：某企业业去年的去年的销销售售净净利率利率为为5.73，资资产产周周转转率率为为2.17；今年的；今年的销销售售净净利率利率为为4.88，资产资产周周转转率率为为2.88。若两年的。若两年的资产负债资产负债率相同，今年的率相同，今年的权权益益净净利率比去年的利率比去年的变变化化趋势为趋势为()。A.下降下降 B.不不变变 C.上升上升 D.难难以确定以确定 42.答案：答案：C 解析：解析：权权益益净净利率利率=销销售售净净利率利率*资产资产周周转转率率*权权益乘数益乘数 去年的去年的权权益益净净利率利率=5.73*2.17*A =12.43A 今年的今年的权权益益净净利率利率=4.88*2.88*A =14.05*A 因此，因此，权权益益净净利率今年比去年呈上升利率今年比去年呈上升趋势趋势。43.2权权益乘数的含益乘数的含义义和和计计算算权权益乘数益乘数=资产资产所有者所有者权权益益 =资产资产(资产资产-负债负债)=1(1-资产负债资产负债率率)=(所有者所有者权权益益+负债负债)所有者所有者权权益益 =1+产权产权比率比率 权权益乘数与益乘数与负债负债比重成同方向比重成同方向变动变动，从而与，从而与财务财务杠杆效杠杆效应应成同方向成同方向变动变动。44.例例题题：在杜邦分析体系中，假：在杜邦分析体系中，假设设其他情况相其他情况相同，下列同，下列说说法中法中错误错误的是的是()。A.权权益乘数大益乘数大则财务风险则财务风险大大 B.权权益乘数大益乘数大则权则权益益净净利率大利率大 C.权权益乘数等于益乘数等于资产权资产权益率的倒数益率的倒数 D.权权益乘数大益乘数大则资产净则资产净利率大利率大45.n n答案：答案：D 权权益乘数表示企益乘数表示企业业的的负债负债程度，程度，因此因此权权益乘数大益乘数大则财务风险则财务风险大大权权益益净净利利率等于率等于资产净资产净利率乘以利率乘以权权益乘数，益乘数，则权则权益益净净利率与利率与权权益乘数成正比例关系。益乘数成正比例关系。权权益乘益乘数是数是资产权资产权益率的倒数，即益率的倒数，即资产资产除以除以权权益。益。资产净资产净利率的大小，是由利率的大小，是由销销售售净净利率和利率和资资产产周周转转率的大小决定的，与率的大小决定的，与权权益乘数无关。益乘数无关。46.3.传统财务传统财务分析体系的基本框架分析体系的基本框架 基本框架基本框架 见见教材教材图图2-147.4杜邦杜邦财务财务分析体系的分析体系的应应用用 分析方法：分析方法：1比比较较分析法：与分析法：与过过去比、与同行去比、与同行业业先先进进水平比水平比 2因素分析法：因素分析法：(1)指指标标分解法的分解法的应应用用 例如：分析企例如：分析企业业运用运用资产获资产获利的能力利的能力48.49.(2)连环连环替代法的替代法的应应用用 权权益益净净利率利率=销销售售净净利率利率*资产资产周周转转率率*权权益益乘数乘数 设设F=a*b*c 基数基数(过过去、去、计计划、划、标标准准)Fo=Ao*Bo*Co 实际实际数数:F1=al*bl*cl 实际实际与基数的差异与基数的差异:F1-Fo50.连环连环替代法替代法应应用的基本步用的基本步骤骤：(1)确定确定对对比的基数比的基数(过过去、去、计计划、划、标标准准)：Fo=Ao*Bo*Co (2)替代替代A因素：因素：A1*B0*C0 (2)-(1)：A因素因素变动对变动对F的影响的影响 (3)替代替代B因素：因素：A1*B1*C0 (3)-(2)：B因素因素变动对变动对F的影响的影响 (4)替代替代C因素：因素：A1*B1*C1 (4)-