财务报表分析—企业偿债能力分析PPT课件.ppt

财务报表分析表分析如何如何评价企价企业偿债能力能力“典典”石成金石成金 “当当”之无之无愧愧资产负债表表李志李志远1兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料学学习不不是是苦苦差差事事学学习者者不不是是苦苦行行僧僧2兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料有言在先有言在先财务报表只是表只是识别企企业经营状况及状况及偿债能力的一种能力的一种“理理论”工具工具基于基于财务报表分析存在表分析存在“三大三大难题”要求提供要求提供经过注册会注册会计师审计的、包含的、包含报表附注的完整的表附注的完整的财务报告告财务报表分析表分析“功夫在表外功夫在表外”一般要求提供一般要求提供连续三期的三期的财务资料料分析方法多涉及多期分析方法多涉及多期资料（比料（比较分析法、因素分析法、差分析法、因素分析法、差额分析法），分析法），特特别是比是比较分析法需要提供比分析法需要提供比较的基准。的基准。本次交流的本次交流的题目准确地目准确地讲应该叫叫“报表分析小知表分析小知识”财务报表分析是会表分析是会计学学专业本科本科阶段的一段的一门独立独立课程，是一程，是一项系系统工程，工程，其前置其前置课程起程起码包括基包括基础会会计、成本会、成本会计、中、中级财务会会计。3兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料交交 流流 内内 容容一、一、财务报表分析的表分析的“三大三大难题”二、由案例引二、由案例引发的思考的思考三、三、财务报表分析的主体表分析的主体四、四、财务报表分析的表分析的对象象五、五、财务报表分析的方法表分析的方法六、六、财务报表分析的内容表分析的内容（偿债能力分析）能力分析）七、七、现金流量模型分析金流量模型分析八、收入分析八、收入分析质量分析量分析4兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料财务报表分析需要的知表分析需要的知识储备n会计基本知识：比如你确定自己知道什么是资产吗？什么情况下才能确认一项资产？5兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料一、一、财务报表分析的表分析的“三大三大难题”由自由由自由现金流量金流量“三大三大难题”想起想起的的1.财务报表能准确反映企表能准确反映企业实际状况状况吗？管理管理层舞弊舞弊你你问我水分有几分，其我水分有几分，其实你不懂我的心你不懂我的心。报表局限性表局限性历史成本史成本计价、会价、会计政策政策选择、通、通货膨膨胀影响。影响。2.存在存在“放之四海而皆准放之四海而皆准”的分析的分析标准准吗？比如流比如流动比率、速比率、速动比率多少比率多少为宜？典当宜？典当业、零售、零售业、制造、制造业的收入利的收入利润率率怎么去比怎么去比较，高，高风险行行业与公共与公共设施企施企业权益益报酬率怎么去比酬率怎么去比较。3.传统财务报表分析方法有用表分析方法有用吗？理理论联系系实际结合合实际情况，如行情况，如行业特点、季特点、季节性性趋势等。等。功夫在功夫在“表表”外外结合合财务报表后的表后的“附注附注”或或“注注释”部分部分”。6兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料名名言言要有效的生活，就要有足要有效的生活，就要有足够的信息的信息财务报表有如名表有如名贵的香水，只能的香水，只能细细品品鉴，不，不能生吞活剥能生吞活剥7兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料二、由案例引二、由案例引发的思考的思考1.感感动中国中国2002年度人物年度人物刘姝威刘姝威简单的的财务数据分数据分析使其成析使其成为蓝田股份神田股份神话的的终结者者2.弥天大弥天大谎银广夏广夏财务造假案（中国的安然）造假案（中国的安然）3.在美国上市的中国公司的群体性在美国上市的中国公司的群体性诚信危机信危机8兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 感感动中国中国2002年度人物年度人物刘姝威刘姝威颁奖辞：二十世辞：二十世纪末，末，蓝田股份被誉田股份被誉为中国中国农业产业化的一面化的一面旗旗帜。2001年年10月月26日，她的一篇日，她的一篇600字的内参文章字的内参文章终结了了蓝田田神神话，为此她被此她被蓝田推上法庭，人身威田推上法庭，人身威胁，生死，生死较量。在无可量。在无可辩驳的事的事实面前，面前，蓝田失去了最后一根救命稻草。田失去了最后一根救命稻草。问题显而易而易见，人人，人人闭口不言，无意中她成了口不言，无意中她成了“皇帝新装皇帝新装”里第一个站出里第一个站出来来说实话的人，她就是中央的人，她就是中央财经大学研究所的刘姝威。大学研究所的刘姝威。9 刘姝威刘姝威应立即停止立即停止对蓝田股份田股份发放放贷款款主要内容是：主要内容是：蓝田股份的田股份的应收收账款回收期明款回收期明显低于同低于同业平均水平，平均水平，公司水公司水产的收入异常高于的收入异常高于渔业同行同行业平均水平，而短期平均水平，而短期偿债能力在能力在两个行两个行业中的同中的同业企企业中又都是最低的。中又都是最低的。10从从蓝田的田的资产结构来看，从构来看，从19971997年开始，其年开始，其资产拼命往上拼命往上涨，与之与之相相对应的流的流动资产却逐年下降，却逐年下降，这说明其整个明其整个资产规模是由固定模是由固定资产来来带动的。公司在的。公司在产品占存品占存货百分比和固定百分比和固定资产占占资产百分比异常高于百分比异常高于同同业平均水平。平均水平。根据分析，她研究推出：根据分析，她研究推出：1.1.蓝田股份的田股份的偿债能力能力越来越越来越恶化；（化；（资产负债表）表）2.2.扣除各扣除各项成本各成本各费用后，用后，蓝田股份没有田股份没有净收入来源；（利收入来源；（利润表）表）3.3.蓝田股份不能田股份不能创造足造足够的的现金流量以便金流量以便维持正常持正常经营活活动 和保和保证按按时偿还银行行贷款的本金和利息；款的本金和利息；（现金流量表）金流量表）结论：银行行应该立即停止立即停止对蓝田股份田股份发放放贷款！款！11兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 对蓝田股份得出田股份得出这种种结论，刘姝威，刘姝威说自己并没有用自己并没有用过于复于复杂的方法，无非就是那些常用的的方法，无非就是那些常用的20多个多个财务指指标，比，比如如流流动比率、速比率、速动比率、比率、现金金负债比率比率等。等。蓝田股份自田股份自1996年上市以来，以年上市以来，以5年年间股股东扩张360%的的“骄人人业绩”创造了中国股市神造了中国股市神话，刘姝威以精确的研，刘姝威以精确的研究及数据，成究及数据，成为蓝田股份神田股份神话的的终结者，者，这篇短文及在它篇短文及在它之后之后发生的一切，成生的一切，成为2002年最重要的年最重要的财经新新闻之一。之一。12兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料该案例告案例告诉我我们：财务报表是企表是企业经营活活动的的轨迹，企迹，企业经营出出现异常必然会异常必然会在在报表上留下痕迹，我表上留下痕迹，我们要善于从要善于从报表上表上发现蛛蛛丝马迹，迹，观察相关数据、比率、察相关数据、比率、趋势是否存在异常之是否存在异常之处。启启 示示13兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 银广夏公司全称广夏公司全称为广夏（广夏（银川）川）实业股份有限公股份有限公司，司，证券券简称称为ST银广夏（广夏（000557）。）。1994年年6月月上市的上市的银广夏公司，曾因其广夏公司，曾因其骄人的人的业绩和和诱人的前景人的前景而被称而被称为“中国第一中国第一蓝筹股筹股”。2001年年8月，月，财经杂志志发表表“银广夏陷阱广夏陷阱”一文，一文，银广夏虚构广夏虚构财务报表事件被曝光。表事件被曝光。2002年年5月月中国中国证监会会对银广夏的行政广夏的行政处罚决定决定书认定，公司自定，公司自1998年至年至2001年期年期间累累计虚增利虚增利润77156.70万元，万元，整个事情整个事情从大宗萃取从大宗萃取产品出口到品出口到银广夏利广夏利润猛增猛增到股价离到股价离谱上上涨是一是一场彻头彻尾的尾的骗局局弥天大弥天大谎中国的安然事件中国的安然事件14兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（1）利）利润率高达率高达46%（2000年），而深沪两市年），而深沪两市农业类、中、中草草药类和葡萄和葡萄酿酒酒类上市公司的利上市公司的利润率率鲜有超有超过20（2）如果天津广夏宣称的出口属）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，按照我国税法，应办理几千万的出口退税，但年理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的里根本找不到出口退税的项目。目。2000年公司工年公司工业生生产性的收入形成毛利性的收入形成毛利543亿元，元，按按17%税率税率计算，公司算，公司应当当计交的增交的增值税至少税至少为9231万万元，但公司披露元，但公司披露2000年年末年年末应交增交增值税余税余额为负数，不数，不但不欠，而且但不欠，而且还没有抵扣完。没有抵扣完。疑疑点点 15兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 （3）公司）公司2000年年销售收入与售收入与应收款收款项保持大体比例的同保持大体比例的同步增步增长，货币资金和金和应收款收款项合合计与短期借款也保持大体与短期借款也保持大体比例的同步增比例的同步增长，考，考虑到公司当年到公司当年销售及售及资金回金回笼并不理并不理想，想，显然公司希望以巨然公司希望以巨额货币资金的囤金的囤积来来显示示销售及回售及回款情况。款情况。（4）签下下总金金额达达60亿元合同的德国元合同的德国诚信公司信公司（FedelityTradingGmBH）只与）只与银广夏广夏单线联系，据系，据称称为一家百年老店，但事一家百年老店，但事实上却是注册上却是注册资本本仅为10万万马克的一家小型克的一家小型贸易公司。易公司。疑点疑点 16兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（5）原材料）原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次批量很大，都是整数吨位，一次购买上千上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工房、工艺不不许外人察外人察（6）萃取技）萃取技术高温高高温高压高耗高耗电，但水，但水电费1999年年仅20万元，万元，2000年年仅70万元。万元。（7）1998年及之前的年及之前的财务资料全部神秘料全部神秘“消失消失”。疑疑点点 17兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料造假思路 据庭据庭审记录，1999年年11月，董某接到了广夏（月，董某接到了广夏（银川）川）实业有限公司有限公司财务总监、总会会计师兼董事局秘兼董事局秘书丁功民的丁功民的电话，要求他将每股的利，要求他将每股的利润做到做到0.8元。董某便元。董某便进行了相行了相应的的计算，得出天津广夏公司需要制造多少利算，得出天津广夏公司需要制造多少利润，进而根而根据据这一利一利润，计算出天津广夏需要多大的算出天津广夏需要多大的产量、多少的量、多少的销售量以及售量以及购多少原材料等数据。多少原材料等数据。18兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料启启 示示该案例告案例告诉我我们：1.假的真不了：假的真不了：四尺四尺长的被子如何盖住的被子如何盖住“六六”尺高的人？尺高的人？财务造假往往是造假往往是顾此失彼。此失彼。2.“尽信尽信报表表则不如无不如无报表表”，财务报表分析表分析“功夫在表外功夫在表外”。对于于财务报表的分析不能局限于表的分析不能局限于财务报表本身。表本身。19兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料财务造假造假严重重吗？在美上市中国公司的群体性在美上市中国公司的群体性诚信危机信危机 2011年年5月月22日，在日，在纽交所上市多年的交所上市多年的东南融通系南融通系统工程有限公工程有限公司司(东南融通南融通)的外部独立的外部独立审计机构德勤会机构德勤会计师事事务所宣布辞所宣布辞职，原因，原因是：在是：在“发现财务报表漏洞表漏洞”之后之后“审计工作遭致工作遭致东南融通高管干南融通高管干预”。德勤。德勤还申明，不申明，不为之前之前审计的的东南融通南融通财务报表表负责。这仅是一系列是一系列变故的最新一故的最新一桩，今年，今年3月以来，月以来，24家在美上市中家在美上市中国公司的国公司的审计师提出辞提出辞职或曝光或曝光审计对象的象的财务问题，19家在美上市家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。中国公司遭停牌或摘牌。20兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料德勤的辞德勤的辞职信在美国信在美国证券交易委券交易委员会会(SEC)网站上披露称，德勤的网站上披露称，德勤的审计师在在审计东南融通南融通2010财年年财务报表的表的过程中，曾前往程中，曾前往银行柜台行柜台确确认其其银行行对账单，结果果发现了了“一些极其一些极其严重的重的错误”，包括：，包括：1公司所指的部分交易不存在；公司所指的部分交易不存在；2之前的之前的对账单是是伪造的；造的；3存款余存款余额与之前的与之前的对账单、公司、公司账目有很大差异；目有很大差异；4公司公司隐瞒了某商了某商业银行行职员所称的巨所称的巨额贷款之事。款之事。德勤随即将德勤随即将这些些问题向向东南融通的内部南融通的内部审计委委员会通会通报。5月月17日，日，德勤的德勤的审计人人员再次前往相关商再次前往相关商业银行确行确认上述上述问题，但是，但是东南融通南融通管理管理层致致电银行称行称“德勤不是他德勤不是他们的的审计师”，并且拿走了德勤，并且拿走了德勤获取取的材料，当日，的材料，当日，纽交所决定停牌交所决定停牌东南融通。南融通。21兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料对于包括于包括东南融通、中国高速南融通、中国高速传媒、中国智能、媒、中国智能、纳伟仕智能媒体仕智能媒体等等19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。业界人士分析界人士分析认为，中国，中国在美上市公司在美上市公司频频涉嫌涉嫌财务造假，首担其造假，首担其责的当然是的当然是这些公司自己，些公司自己，但但这与国内与国内诚信缺失的大信缺失的大环境更境更紧密相关，造假上市、上市后密相关，造假上市、上市后继续造造假，一些生假，一些生长在造假流水在造假流水线上的上的“中国中国公司公司”，在美国，在美国资本市本市场遭到集体遭到集体围猎。所所谓物以物以类聚，人以群分。聚，人以群分。这些公司在中国股市（也些公司在中国股市（也还真只有中真只有中国股市能国股市能让他他们混）混）还可以混下去，想在老美混，没可以混下去，想在老美混，没门！美国是世界上法制最健全的国家之一，按照美国是世界上法制最健全的国家之一，按照“破窗理破窗理论”，到美，到美国上市的中国公司国上市的中国公司应该有所收有所收敛，向美方展示其，向美方展示其“最美好的一面最美好的一面”，“最美好的一面最美好的一面”尚且如此，尚且如此，这些公司在国内又些公司在国内又该如何呢？其他众多如何呢？其他众多的上市公司呢？更多不上市的中小企的上市公司呢？更多不上市的中小企业呢？呢？22兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料三、三、财务报表分析的主体表分析的主体投投资人人债权人人管理人管理人供供应商商政府政府雇雇员顾客客竞争争对手手中介中介结构构投投资决策（盈利能力、破决策（盈利能力、破产风险、竞争能力）争能力）贷款决策（款决策（偿债能力、能力、贷款款风险、流、流动性）性）资本的保本的保值增增值（全面衡量）（全面衡量）提供商品，收取提供商品，收取货款（短期款（短期偿债能力、合作前景）能力、合作前景）企企业纳税、遵守法税、遵守法规和市和市场秩序、秩序、职工收入工收入判断企判断企业盈利与雇盈利与雇员收入、保收入、保险、福利比例、福利比例公司的公司的长期期发展前景展前景财务状况及相状况及相对效率效率审计重点重点23兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料四、四、财务报表分析的表分析的对象象明明白白我的明明白白我的“帐”：企：企业的底子的底子资产负债表表秋后算秋后算帐：企：企业的面子的面子利利润表（表（损益表）益表）企企业是个蓄水池，是个蓄水池，钱有有进也有出也有出现金流量表金流量表财务报表附注、表附注、财务情况情况说明明书24兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料资产负债表之表之资产资产：是：是过去的交易、事去的交易、事项形成并由企形成并由企业拥有或控制的有或控制的资源，源，该资源源预期会期会给企企业带来来经济利益。利益。企企业的全部家底，的全部家底，财大方能气粗！大方能气粗！不管几路来（不管几路来（资金来源：所有者金来源：所有者权益、益、负债），我只一），我只一处去去(资金占用：金占用：资产）资产流流动性越性越强对我我们越有利！越有利！25兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料负债：是是指指过去去的的交交易易或或事事项形形成成的的，企企业承承担担的的现时义务，履行履行该义务预期会期会导致致经济利益流出企利益流出企业。企企业最最佳佳资本本结构构：长期期负债和和权益益资本本的的比比例例关关系系，企企业资产报酬率和酬率和边际资金成本的衡量。金成本的衡量。黄世仁黄世仁虽已平反，但已平反，但杨白白劳也咸也咸鱼翻身，翻身，俨然成了然成了“大大爷”，用用别人的人的钱挣钱才是才是挣钱的最高境界，的最高境界，这就是就是传说中的中的“借借鸡生蛋生蛋”。负债比重越小，特比重越小，特别是流是流动负债比重越小比重越小对我我们越有利！越有利！资产负债表之表之负债今天你借今天你借钱了了吗？26兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料所有者所有者权益：企益：企业所有者所有者对企企业净资产的要求的要求权 净资产=资产-负债 此等式的迷惑性此等式的迷惑性启示我启示我们：了解股了解股东需要，关心股需要，关心股东疾苦，想股疾苦，想股东之之 所想，急股所想，急股东之所急，千方百之所急，千方百计增加股增加股东财富！富！干活不随干活不随东，累死也无功，累死也无功！资产负债表之所有者表之所有者权益益我的股份我做主！我的股份我做主！27兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料债权人如何看人如何看资产负债表表（1）看企）看企业的的经济资源及其分布情况源及其分布情况资产负债表向人表向人们提示了企提示了企业资产的的总规模及具体分布形模及具体分布形态。由于不同形。由于不同形态的的资产对企企业的的经营活活动有不同的影响，因而通有不同的影响，因而通过对企企业资产结构的分析构的分析可以可以对企企业的的资产质量作出一定的判断。量作出一定的判断。（2）看企）看企业的短期的短期偿债能力能力资产负债表中流表中流动资产与流与流动负债及及报表中相关的附注有助于解表中相关的附注有助于解释、评价、价、预测企企业的短期的短期偿债能力，企能力，企业的短期的短期偿债能力主要反映在企能力主要反映在企业的流的流动性上。除性上。除现金金以外，以外，有价有价证券券投投资的流的流动性一般比性一般比应收票据和收票据和应收收账款款快，快，后两者的流后两者的流动性又一般比性又一般比存存货的流的流动性性强；负债到期日越短，其流到期日越短，其流动性越性越强。短期短期债权人关注企人关注企业是否有足是否有足够的的现金和足金和足够的的资产用以及用以及时转换成成现款，款，清清偿短期内到期的短期内到期的债务。短期。短期偿债能力越低，企能力越低，企业破破产的可能性越大。的可能性越大。28兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料债权人如何看人如何看资产负债表表（3）看企）看企业的的资本本结构和构和长期期偿债能力能力通通过资产负债表，可以反映某一日期的表，可以反映某一日期的负债总额及其及其结构，表构，表明企明企业未来需要用多少未来需要用多少资产或或劳务清清偿债务，用以，用以评价与价与预测企企业的的长期期偿债能力。能力。狭狭义的的资本本结构指企构指企业权益益总额中中负债与所有者与所有者权益相益相对比例的比例的大小，它影响到大小，它影响到债权人和所有者的相人和所有者的相对投投资风险以及企以及企业的的长期期偿债能力。能力。负债比重越大，比重越大，债权人所冒的人所冒的风险越大，所有者所冒越大，所有者所冒风险越小，越小，企企业的的长期期偿债能力越弱。能力越弱。资产负债表可表可为解解释、评价、价、预测企企业的的资本本结构和构和长期期偿债能力提供基本能力提供基本资料料。29兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（4）评价与价与预测企企业的的财务弹性性财务弹性指企性指企业应付各种挑付各种挑战、适、适应各种各种变化的能力。化的能力。财务弹性性强的企的企业不不仅能从有利可能从有利可图的的经营中中获取大量取大量资金，而且可以借助金，而且可以借助债权人的人的长期期资金和所有者追加的金和所有者追加的资本本获利，遇到新的利，遇到新的获利能力更高利能力更高的投的投资机会机会时，能及，能及时筹集所需筹集所需资金，金，调转船船头。（5）评价与价与预测企企业的的经营业绩企企业可通可通过编制比制比较资产负债表，将前后两期（或多期）同一表，将前后两期（或多期）同一报表表项目的金目的金额加以加以对比，比，计算出其增减算出其增减变动的金的金额和百分比，和百分比，评价企价企业能否达到能否达到稳定而逐步增定而逐步增长的的赢利水平，能否据此向利水平，能否据此向债权人人还本付息本付息。这样，债权人便可据以分析企人便可据以分析企业财务状况的状况的变动趋势，预测企企业未未来的来的经营前景，从而有助于他前景，从而有助于他们作出合理的作出合理的经济决策。决策。债权人如何看人如何看资产负债表表30兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（1）流）流动资产分析。分析公司的分析。分析公司的现金、各种存款、短期投金、各种存款、短期投资、各种、各种应收收预付款付款项、存、存货等。等。流流动资产比重比重比往年提高，比往年提高，说明公司的支付明公司的支付能力与能力与变现能力增能力增强。（2）长期投期投资分析。分析一年期以上的投分析。分析一年期以上的投资，如公司控股、如公司控股、实施多施多元化元化经营等。等。长期投期投资的增加，表明公司的成的增加，表明公司的成长前景看好。前景看好。（3）固定）固定资产分析。分析。应该特特别注意，注意，不提或少提折旧就会增加当期不提或少提折旧就会增加当期利利润，虚增，虚增资产。而多提折旧而多提折旧则会减少当期利会减少当期利润，有些公司常常就此，有些公司常常就此埋下伏笔。埋下伏笔。（4）无形）无形资产分析。商誉及其他无确指的无形分析。商誉及其他无确指的无形资产一般不予列一般不予列账，除非商誉是除非商誉是购入或合并入或合并时形成的。取得无形形成的。取得无形资产后，后，应登登记入入账并在并在规定期限内定期限内摊销完完毕。自自创商誉入商誉入账将虚增将虚增资产。资产负债表要素分析表要素分析 31兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料资产负债表要素分析表要素分析（5）负债分析。各分析。各项流流动负债应按按实际发生生额入入账，所有的，所有的负债均均应在在资产负债表中反映出来，表中反映出来，分析的关分析的关键在于要避免在于要避免遗漏漏。企企业有有动机机帐外融外融资，我，我们可以把可以把长短期借款和短期借款和财务费用用结合起来，看其是否匹合起来，看其是否匹配。配。还要考要考虑是否存在是否存在资本化的利息。本化的利息。（6）股）股东权益分析，包括股本、益分析，包括股本、资本公本公积、盈余公、盈余公积和未分配利和未分配利润4个个方面。分析股方面。分析股东权益，主要是了解股益，主要是了解股东权益中投入益中投入资本的不同形本的不同形态及及股股权结构，了解股构，了解股东权益中各要素的益中各要素的优先清先清偿顺序等。序等。（7）对一些异常一些异常项目目应引起警引起警觉，必要，必要时追追查至至报表附注看表附注看项目注目注释。（比如常（比如常规上存上存货、应收收账款、款、应付付账款等款等项目余目余额大些，而像大些，而像名字冠以名字冠以“其他其他”的的项目若有目若有较大余大余额则应引起重引起重视！）！）32兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料利利润表提供的信息表提供的信息“问君焉的富如君焉的富如许，为有源有源头活活钱来来”利利润反映公司反映公司获利情况利情况反映公司利反映公司利润的构成的构成反映税金交反映税金交纳情况情况预测公司未来公司未来发展展趋势一般来一般来说盈利能力也是一种盈利能力也是一种长期期偿债能力能力33兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料现金流量表提供的信息金流量表提供的信息“多多鸟在林在林”与与“一一鸟在手在手”反映反映净收益与收益与现金余金余额的关系的关系预测未来未来现金流量金流量评价企价企业取得和运用取得和运用现金的能力金的能力确定企确定企业支付利息、股利及到期支付利息、股利及到期债务能力能力 参参见现金流量分析模型金流量分析模型34兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料财务报表附注提供的信息表附注提供的信息公司采公司采纳的主要会的主要会计政策：企政策：企业弹性化的性化的选择（坏（坏帐处理，存理，存货会会计，固定固定资产会会计，对外投外投资处理，无形理，无形资产递延延资产处理）理）主要主要报表表项目的明目的明细说明；明；例外例外项目（属于正常目（属于正常经营活活动，但当期金，但当期金额异常，由于人的因素起作异常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）用而引起，可以控制）非常非常项目（不属于正常目（不属于正常经营活活动，主，主观难以控制，可通以控制，可通过保保险补偿）或有事或有事项关关联事事项：财务联系系母子公司，有重大影响的公司母子公司，有重大影响的公司期后事期后事项：对报表不定事表不定事项的确定（的确定（调整事整事项）对利利润报表表预测未来有影响的未来有影响的费用事用事项（不（不调整）整）35兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料财务情况情况说明明书书财务情况情况说明明书至少至少应当当对下列情况作出下列情况作出说明：明：企企业生生产经营的基本情况；的基本情况；利利润实现和分配情况；和分配情况；资金增减和周金增减和周转情况；情况；对企企业财务状况、状况、经营成果和成果和现金流量有重大影响的其他金流量有重大影响的其他事事项。36兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料财务报表分析表分析企企业的健康的健康证明明资产负债表分析表分析企企业的真功夫的真功夫利利润表分析表分析企企业挣的是的是“真金白真金白银”吗现金流量表分析金流量表分析37兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料五、财务分析基本方法n比比较分析法分析法n比率分析法比率分析法n因素分析法因素分析法n差差额分析法分析法38兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料比比较分析法是最基本的分析方法，以下分析法是最基本的分析方法，以下虽然重点介然重点介绍的是的是衡量衡量偿债能力的各种比率，但也离不开比能力的各种比率，但也离不开比较分析。分析。例如：例如：某公司某年末的某公司某年末的销售售额为1亿元，元，经营利利润为700万。万。则当年的当年的销售利售利润率率为7%。这个数字本身不能个数字本身不能说明任何明任何问题，除非我，除非我们还知道其他的知道其他的信息，比如去年的信息，比如去年的销售利售利润率率为5%，或者某个，或者某个势均力均力敌的的竞争者的争者的销售利售利润率率为6%。39兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料偿债能力分析能力分析获利能力分析利能力分析经营效率分析效率分析发展能力分析展能力分析上市公司指上市公司指标六、六、财务报表分析的内容表分析的内容40兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料偿债能力分析能力分析偿债能力是指企能力是指企业偿还到期到期债务（包括本息）的能（包括本息）的能力。力。偿债能力分析包括短期能力分析包括短期偿债能力分析和能力分析和长期期偿债能力分析。能力分析。长期期偿债能力能力2 2、产权比率比率4 4、长期期资产适合率适合率1 1、资产负债率率3 3、已、已获利息倍数利息倍数 短期短期偿债能力能力3 3 3 3、现现金流量比率金流量比率金流量比率金流量比率2 2、速、速动比率比率1 1、流、流动比率比率41兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料企企业偿债能力能力标准准值：主要指主要指标计算公式算公式标准参数准参数流流动比率比率流流动资产流流动负债2：1速速动比率比率速速动资产流流动负债1：1资产负债率率负债总额资产总额40%60%利息保障倍数利息保障倍数息税前利息税前利润利息利息费用用1：1（底（底线）42兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料1、短期、短期偿债能力分析能力分析流流动比率比率=流流动资产/流流动负债经验比率比率为2 2：1 1行行业不不同同比比率率有有差差异异，比比如如典典当当行行业资产主主要要表表现为流流动资产，很容易达到，很容易达到2:12:1的比率。的比率。流流动资产的的流流动性性越越强，比比率率低低也也无无妨妨，反反之之越越弱弱，比比率高也存在率高也存在问题。43兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 速速动比率比率=（流（流动资产-存存货）/流流动负债*经验比率比率为1 1：1 1*扣除原因：扣除原因：1 1、存、存货变现能力差能力差 2 2、部分存、部分存货可能已可能已损失失报废还没作没作处理理 3 3、部分存、部分存货可能已作抵押品可能已作抵押品 4 4、存、存货估价与市价有差异。估价与市价有差异。44兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料3 3、现现金流量比率金流量比率金流量比率金流量比率（1 1）现现金到期金到期金到期金到期债务债务比比比比 公式：公式：公式：公式：现现金到期金到期金到期金到期债务债务比比比比=经营经营活活活活动现动现金金金金净净流量流量流量流量/本期到期的本期到期的本期到期的本期到期的债务债务 本期到期本期到期本期到期本期到期债务债务一年内到期的一年内到期的一年内到期的一年内到期的长长期期期期负债负债应应付票据付票据付票据付票据 企企企企业设业设置的置的置的置的标标准准准准值值：1.51.5意意意意义义：以：以：以：以经营经营活活活活动动的的的的现现金金金金净净流量与本期到期的流量与本期到期的流量与本期到期的流量与本期到期的债务债务比比比比较较，可，可，可，可以体以体以体以体现现企企企企业业的的的的偿还偿还到期到期到期到期债务债务的能力。的能力。的能力。的能力。分析提示：企分析提示：企分析提示：企分析提示：企业业能能能能够够用来用来用来用来偿还债务偿还债务的除借新的除借新的除借新的除借新债还债还旧旧旧旧债债外，一外，一外，一外，一般般般般应应当是当是当是当是经营经营活活活活动动的的的的现现金流入才能金流入才能金流入才能金流入才能还债还债。45兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（2）现金流金流动负债比比=年年经营现金金净流量流量年末流年末流动负债100%是企是企业一定一定时期的期的经营现金金净流量同流流量同流动负债的比率，它的比率，它可以从可以从现金流量角度来反映企金流量角度来反映企业当期当期偿付短期付短期负债的能力。的能力。企企业设置的置的标准准值：0.5意意义：反映：反映经营活活动产生的生的现金金对流流动负债的保障程度。的保障程度。分析提示：企分析提示：企业能能够用来用来偿还债务的除借新的除借新债还旧旧债外，外，一般一般应当是当是经营活活动的的现金流入才能金流入才能还债。46兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（3）现金金债务总额比比公式：公式：现金流金流动负债比比=经营活活动现金金净流量流量/期末期末负债总额企企业设置的置的标准准值：0.25意意义：企：企业能能够用来用来偿还债务的除借新的除借新债还旧旧债外，一般外，一般应当是当是经营活活动的的现金流入才能金流入才能还债。分析提示：分析提示：计算算结果要与果要与过去比去比较，与同，与同业比比较才能确定高与低。才能确定高与低。这个比率越高，企个比率越高，企业承担承担债务的能力越的能力越强。这个比率同个比率同时也体也体现企企业的的最大付息能力。最大付息能力。注意：注意：对于上述三个指于上述三个指标来来说，由于是流量和存量之比，所以，由于是流量和存量之比，所以应该以以年年报为依据依据47兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料威廉威廉.比弗比弗(WilliamBeaver)研究研究结论失失败企企业有有较少的少的现金和金和较多的多的应收收账款款当把当把现金和金和应收收账款加在一起款加在一起时，列入速，列入速动资产和流和流动资产之中之中时，失，失败企企业和成功企和成功企业之之间的不同被掩盖了，因的不同被掩盖了，因为现金和金和应收收账款不同，是向相反的方向起作用款不同，是向相反的方向起作用失失败企企业的存的存货一般一般较少少 注：注：对于于现金及存金及存货较少而少而应收收账款款较多的企多的企业，应引引起特起特别警警觉。48兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料2、长期期偿债能力分析能力分析已已获利息倍数利息倍数=息税前利息税前利润/利息利息费用用=（净利利润+所得税所得税+利息利息费用）用）/利息利息费用用表表示示所所借借债务中中获得得的的收收益益为所所需需支支付付的的债务利利息息的的多多少少倍。倍。利息利息费用包括用包括资本化利息部分（理本化利息部分（理论上）上）如如果果已已获利利息息倍倍数数小小于于，即即表表示示企企业获得得的的收收益益不不足足以以支支付利息付利息费用。用。49兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料资产负债率率 资产负债率率=负债总额/资产总额 100%100%反映反映偿还债务的保障程度。的保障程度。债权人人认为比比率率越越高高偿债能能力力越越差差。股股东角角度度越越高高越越好好（税税额庇庇护利利益益；当当资本本利利润率率高高于于债务成成本本率率时，股股东可可得得到到更更高高利利益；不会分散股益；不会分散股东控股控股权）如如果果全全部部资本本的的报酬酬率率 利利息息率率时，会会产生生财务杠杠杆杆放放大大效效应，带来来额外回外回报。一一般般而而言言，资产负债率率的的适适宜宜水水平平为40406060，根根据据经营风险的不同而的不同而进行不同行不同选择50兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料产权比率比率=负债总额/权益益总额1、反映公司、反映公司偿还长期期债务的能力的能力2、反映公司、反映公司资本本结构的构的稳健程度健程度3、反映公司自有、反映公司自有资金金对偿债风险的承受能力。的承受能力。51兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 固定固定资产对股股东权益比率益比率固定固定资产对股股东权益比率益比率=固定固定资产总额/股股东权益益总额*衡量自有衡量自有资本中有多少用于固定本中有多少用于固定资产投投资*比比率率100%100%时，说明明企企业将将全全部部自自有有资本本用用于于固固定定资产投投资外外，还有有部部分分用用于于流流动资产投投资*比率比率=2/3=2/3为理想比率理想比率52兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料3、影响、影响偿债能力的表外因素能力的表外因素1 1、增、增强变现能力的因素能力的因素（1 1）可）可动用的用的银行行贷款指款指标（2 2）准）准备很快很快变现的的长期期资产（3 3）偿债能力的声誉能力的声誉2 2、减少、减少变现能力的因素或有能力的因素或有负债（1 1）已）已贴现的商的商业承承兑汇票票（2 2）未决）未决诉讼（3 3）未决仲裁）未决仲裁（4 4）为其他其他单位提供的位提供的债务担保担保53兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料七、七、现金流量模型分析金流量模型分析常常见现金流量模型金流量模型经营活活动产生的