财务报表分析PPT课件.pptx

伊利股份有限伊利股份有限责任公司任公司2015年度年度财务分析分析报告告指指导老老师：张志勇老志勇老师班班级：2014级会会计17、18班班小小组成成员：姓名姓名学号学号分工分工廖媛睿20141011732报告编写、计算数据王茜20141011726报告编写、计算数据李燕20141011707报表查找、资料收集刘思彤20141011708报表查找、资料收集李晓艳20141011709数据整理、编写结论刘为20141011718数据整理、编写结论吴鑫琳20141011716数据整理、计算数据姚鳗玲20141011731相关指标计算、资料收集吴雨函20141011817资料整理、趋势与同行业分析时间：2016年6月1 1伊利股份有限公司伊利股份有限公司2015年度年度财务分析分析报告告目目录：一、公司概况二、资产负债表质量解读三、利润表质量解读四、现金流量表质量解读五、相关财务指标解读：1、偿债能力；2、营运能 力；3、获利 能力；4、发展能力六、趋势比较分析七、同行业比较分析八、附表2 2公司公司概况：概况：注册注册地：地：内蒙古自治区呼和浩特市金山开发区金山大道1号法人代表：法人代表：潘刚联系系电话：[phone]经营范范围：乳制品(含婴幼儿配方乳粉)制造：食品、饮料加工;牲畜,家禽饲养;汽车货物运输;饮食服务(仅限集体食堂);本企业产的乳制品、食品,饮料;乳制品及乳品原料;预包装食品的销售。农畜产品及饲料加工,经销食品、饮料加工设备、生产销售包装材料及包装用品、五金工具、化工产品(专营除外)、农副产品,日用百货,畜禽产品,饲料;进口：本企业生产、科研所需的原辅材料,机械设备,仪器仪表及零配件;经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;机器设备修理劳务(除专营)和设备备件销售(除专营)业务;玩具的生产与销售;复配食品添加剂的制造和销售。市市场概况：概况：内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称：伊利集团或者伊利股份）是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。内蒙古伊利实业集团股份有限公司1996年3月在上海证券交易所挂牌上市3 3主要指主要指标名名201520142013流动资产126.27亿139.02亿189.13亿固定资产12.95亿12.35亿11.10亿总资产291.60亿289.37亿276.41亿流动负债147.52亿141.49亿135.23亿长期负债0.93亿0.98亿0.97亿所有者权益143.15亿146.89亿140.20亿企企业15-14年年资产负债表表质量解量解读4 4流动资产固定资产资产总计流动负债长期负债所有者权益0 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 126.27 12.95 219.60 147.52 0.93 143.15 139.02 12.35 289.37 141.49 0.98 146.89189.1311.1276.41135.230.97140.22015年2014年2013年如如图表所示，表所示，伊利集伊利集团的的资产和和负债基本呈增基本呈增长趋势，除流，除流动资产和所有者和所有者权益有益有较小幅度的下降外；流小幅度的下降外；流动资产的减少的减少说明企明企业的的资金运用能金运用能力高，增加了收益，也是短期力高，增加了收益，也是短期偿债能力下降的原因；所有者能力下降的原因；所有者权益益2013-2012还处于增于增长。但到。但到2015年所有者年所有者权益开始下降，其原益开始下降，其原因是其他因是其他综合收益和合收益和资本公本公积的减少，的减少，说明企明企业的筹的筹资能力在下能力在下降。降。5 5主要指主要指标201520142013营业收入592.09亿542.68亿481.95亿营业成本453.90亿435.10亿410.21亿投资收益15.02亿8.13亿 6.93亿收入净额30.21亿23.11亿16.85亿利润总额33.73亿25.06亿18.95亿净利润31.15亿22.88亿23.10亿15年年-14年企年企业利利润表表质量量解解读6 6营业收入营业成本投资收益收入净额利润总额净利润0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00592.09453.9015.0230.2133.7331.15542.68435.108.1323.1125.0622.88481.95410.216.9316.8518.9523.12015201420137 7从以上数据及图表来看：伊利集团2015年相对2014年营业总收入较上期增长了59.23亿元，同比增长10.88%。本期发生营业成本453.90亿元，较上期增加18.80亿元，同比增长4.32%。因为本期销售收入增加还有投资收益和利息收入的增加，导致今年伊利集团的净利润较上年增长了8.27亿元，同比增长了36.15%，有了很大幅度的增长。说明企业在不断进行生产结构转型，优化供应链，合理利用了流动资金进行投资，使得闲置资金得到了很好的利用。8 8指指标名名15-12-3120142013经营活动2,1.99亿4,0.57亿34.38亿投资活动-3.03亿-2,6.72亿-42.47亿筹资活动-3,6.36亿-6.15亿 70.78亿2015年年-2014年企年企业现金流量表金流量表质量解量解读9 9经营活动投资活动筹资活动0.0020.0040.0060.0080.00-20.00-40.00-60.0021.99-3.03-36.3640.57-26.72-6.1534.38-42.4770.782105201420131010从上述数据表以及图表得知：伊利经营活动的现金净流量变化趋势波动较大，特别是2015年经营活动现金流大幅度下降，主要原因是各类费用的提高，因为乳制品行业竞争较大导致广告的投入也较大。伊利的筹资活动呈下滑趋势，原因是2015年伊利的只有来自银行借款的资金流入，而偿还债务的现金支出和支付股利的现金支出远大于企业吸收的投资，也说明企业的筹集资金的能力在下降。但是投资活动的现金流呈上升趋势，其主要原因是投资收益所收到现金相对于14年增加了大约9.7倍和利息收入的增加。总的来说伊利2015年经营现金流为“+”、投资和筹资的现金流为“-”，说明企业经营的状况较好，但是企业在偿还债务的同时继续投资，应该随时关注经营情况的变化，以免发生财务状况恶化。1111偿债能力分析：能力分析：（1）短期偿债能力分析：流动比率=流动资产/流动负债年度年度流流动资产流流动负债流流动比率比率2015126.27亿147.52亿0.862014139.02亿141.49亿0.98201420150.80.850.90.9510.980.86流流动动比率比率流动比率1212速动比率=速动资产/流动负债年度年度速速动资产流流动负债速速动比率比率201572.35亿147.52亿0.49201490.62亿141.49亿0.642014201500.10.20.30.40.50.60.70.640.49速动比率1313存货周转率=营业成本/平均存货年度年度平均存平均存货营业成本成本存存货周周转率率201513.32亿453.90亿34.08201413.38亿435.10亿32.522014201531.53232.53333.53434.532.5234.08存存货货周周转转率率存货周转率1414应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款年度年度赊销净额平均平均应收收账款款应收收账款周款周转率率20154.01亿3.86亿1.0420143.70亿3.19亿1.16201420150.9511.051.11.151.21.161.04应收账款周转率1515现金比率=货币资金/流动负债年度年度货币资金金流流动负债现金比率金比率201566.52亿147.52亿0.45201483.93亿141.49亿0.592014201500.10.20.30.40.50.60.70.590.45现金比率1616 由以上指标可以看出来：企业的流动比率和速冻比率比较低，原因是流动资产的减少，虽然不利于短期偿债能力，但是对企业净利润确实正面影响。因为伊利属于乳制品行业，存货的周转率较高，也是行业的特殊性，这也有利于短期偿债能力，存货的变现能力强。而且伊利的应收账款的回收期也基本上在一年以内，资金回笼速度快。对于短期偿债是积极的影响。现金比率是衡量短期偿债能力最严格的指标，企业的现金比率保持的0.3是最好的，伊利的现金比率都超过了0.3，说明伊利的能在短期内偿还债务能力较大，货币资金运用力较好，但现金比率不应该过高，过高说明企业的流动负债并没有得到有力的利用，而是大量闲置。1717（2）长期偿债能力分析：资产负债率：年度年度总资产总负债资产负债率率2015291.60亿148.46亿0.512014287.37亿142.47亿0.50201420150.4950.50.5050.510.5150.50.51资产负债资产负债率率资产负债率1818由上图可得结论：伊利2015年的长期偿债能力较好，资产负债率保持在0.4-0.6之间。一般来说，资产负债率保持在一定水平较好，如果资产负债率过高，企业所面临的风险也较大，因为负债太多，但如果资产负债率过低，说明企业的负债少，所筹得资金较少，不利于企业的发展，缺少资金周转。1919营运运能力能力分析分析：（1）资产利用能力年度年度销售收入售收入平均平均总资产资产周周转率率2015592.09亿290.49亿2.042014542.68亿282.89亿1.92201420151.851.91.9522.051.922.04资产周转率2020（2）资金利用能力总负债周转率=销售收入/平均负债总额年度年度销售收入售收入平均平均负债总额 总负债周周转率率2015592.09亿145.47亿4.072014542.68亿139.34亿3.89201420153.753.83.853.93.9544.054.13.894.07总负债总负债周周转转率率总负债周转率2121所有者权益周转率=销售收入/平均所有者权益年度年度销售收入售收入平均所有者平均所有者权益益所有者所有者权益周益周转率率2015592.09亿145.02亿4.082014542.68亿143.55亿3.78201420153.63.73.83.944.14.23.784.08所有者所有者权权益周益周转转率率所有者权益周转率2222应付账款周转率=营业成本/平均应付账款年度年度营业成本成本平均平均应付付账款款 应付付账款周款周转率率2014453.90亿46.63亿9.732015435.10亿43.33亿10.48201420159.29.49.69.81010.210.410.69.7310.48应应付付账账款周款周转转率率应付账款周转率2323预收账款周转率=销售收入/平均预收账款年度年度销售收入售收入平均平均预收收账款款预收收账款周款周转率率2015592.09亿20.91亿28.322014542.68亿27.47亿18.2820142015010203018.2828.32预预收收账账款周款周转转率率预收账款周转率 24242.044.074.089.7328.311.923.893.7810.4818.2820152014资产周转率总负债周转率所有者权益周转率应付账款周转率预收账款周转率0510152025302.044.074.089.7328.311.923.893.7810.4818.28由以上指标我们可以得出：2015年伊利集团的营运能力较2014年增长了不少。增长最多的就是预收账款的周转率，增加这么多的原因是预收账款减少，而销售收入却大幅度增长。资产周转率增加也是因为销售收入的增加。总的来说，2015年伊利集团的营运能力较好，资产和负债创造收入的能力较大，资金的周转率也较大。2525获利利能力能力（1）销售利润能力年度年度净利利润销售收入售收入销售利售利润能能力力201531.15亿592.09亿5.26%201422.88亿542.68亿4.22%（2）总资产净利率ROA年度年度净利利润平均平均总资产ROA201531.15亿290.49亿10.73%201422.88亿282.89亿8.09%2626（3）净资产利润率ROE年度年度净利利润平均平均净资产ROE201531.15亿145.02亿21.49%201422.88亿143.55亿15.94%201420150.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%8.09%10.73%15.95%21.49%总资产净利润率净资产利润率2727年度年度主主营业务收入收入主主营业务成本成本毛利率毛利率2015471.51亿元310.82亿元34.08%2014424.06亿元293.35亿元30.82%（4）销售毛利率5.26%10.73%21.49%34.08%4.22%8.09%15.94%30.82%20152014销售利润率ROAROE毛利率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%5.26%10.73%21.49%34.08%4.22%8.09%15.94%30.82%2828由以上三个指标可以得出：2015年伊利集团的获利能力较2014年有一定幅度的提升。主要原因是因为销售收入的增长和投资收益、利息收入的增加。伊利销售利润率的增加，说明表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能越强；毛利率增长说明伊利集团市场占有率好，销售数量大，开拓市场的意识和能力强，成本管理水平高（包括存货管理水平）；总资产利润率全面反映企业全部资产的获利水平，表明伊利集团资产效益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高；净资产利润率增加说明伊利自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益保证程度越高。2929发展展能力能力：年度年度总资产增增长率率 净利利润增增长率率 股股东权益增益增长率率20150.70%36.15%-2.50%20144.69%-0.95%4.77%0.70%36.15%-2.50%4.69%-0.95%4.77%20152014总资产增长率净利润增长率股东权益增长率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%-10.00%0.70%36.15%-2.50%4.69%-0.95%4.77%3030由上图数据可知：伊利集团的生产规模并没很大的扩大，目前伊利重点的不是生产规模壮大而是改变产业结构，改革生产结构；2015年伊利集团的发展能力却变大，主要是因为伊利的市场销售量大，再加上今年伊利的投资收益和利息收入增加。但是股东权益并没有增长反而减少了，原因是资本公积减少和其他综合收益为0，说明企业资金遭到侵蚀，所有者权益受到了侵害。3131项目目201320142015总资产增增长率率73.04%4.69%0.77%流流动资产增增长率率 110.37%-26.49%-9.18%流流动负债增增长率率 27.67%4.42%4.09%净利利润增增长率率34.49%-1.01%26.57%所有者所有者权益增益增长率率56.48%4.55%-2.61%趋势比较分析总资产趋势分析：323273.04%4.69%0.77%110.37%-26.49%-9.18%27.67%4.42%4.09%34.49%-1.01%26.57%56.48%4.55%-2.61%总资产增长率流动资产增长率流动负债增长率净利润增长率所有者权益增长率2013201420150.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%-20.00%-40.00%73.04%4.69%0.77%110.37%-26.49%-9.18%27.67%4.42%4.09%34.49%-1.01%26.57%56.48%4.55%-2.61%3333由上图可知：伊利集团总资产和各项资产均呈下滑趋势，总资产2013-2015年下滑72.27的百分点，因为2013年伊利集团处于高速发展，所以各项增长率都处于比较高的状态，从2014年开始，增长速度缓慢，流动资产的增长率为负，也可以看出伊利集团的流动资产开始逐年减少，原因是企业将大量资金投资，这也是伊利集团2015年净利润增加的重要原因之；伊利集团的所有者权益和流动负债增长率也成下滑趋势，说明伊利集团吸收外来投资的能力减弱，企业应该着重关注企业的财务状况。3434总资产周周转率率指指标201520142013总资产周周转率率2.041.922.212.211.922.03总资产总资产周周转转率率2013201420151.71.81.922.12.22.32.211.922.03总资产总资产周周转转率率3535 根据上图可知：伊利集团的总资产周转率呈V字趋势，说明存货周转率有大幅度震荡。2013-2015年下降0.18点，下滑速度较快，原因是收入增长的速度比不上平均总资产的增长速度，说明销售收入的增长速度不够快，资产创造收入的速度在下降，创造收入的能力也在下降，因为乳制品行业市场差不多已达到饱和，销量增长也不太大，资产增长率也会越来越小，所以总资产周转率也会越来越小。3636盈利水平盈利水平趋势分析：分析：201520142013销售净利润率5.26%4.22%4.80%总资产利润率10.73%8.09%39.6%净资产利润率21.49%15.94%23%5.26%4.22%4.80%10.73%8.09%39.60%21.49%15.94%23%销售利润率总资产利润率净资产利润率2015201420130.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%5.26%4.22%4.80%10.73%8.09%39.60%21.49%15.94%23%3737根据上图可以看出：伊利集团销售利润率呈上升趋势，说明销售利润在增加，这和伊利集团的产品结构有关，伊利集团的各个乳制品都处于分配均衡的状态，在各个领域伊利的市场占有率都为第一；伊利集团总资产利润率，呈下滑趋势，尤其是在2014年下滑比率最大；伊利集团净资产利润率也呈下滑趋势，也在2014年下滑比例最大。整体看来，伊利集团的盈利水平，呈下滑趋势，造成这种原因是因为2013年的伊利处于高速发展期，而到2014年伊利经营不如2013年导致增长速度下滑，2015年经营态势较好，增长速度有一定的增长。3838现金金流量比率分析流量比率分析：项目目201320142015经营活活动34.38亿元40.57亿元21.99亿元投投资活活动-42.47亿元-26.72亿元-3.03亿元筹筹资活活动70.80亿元-6.15亿元-36.36亿元34.3840.5721.99-42.47-26.72-3.0370.8-6.15-36.36经营活动投资活动筹资活动201320142015020406080-20-40-6034.3840.5721.99-42.47-26.72-3.0370.8-6.15-36.363939由上图可以得出：伊利集团经营活动的净现金流呈倒V趋势，2013-2014年增长了6.19亿元,2014-2015下降18.58亿元，下滑速度较大，原因是虽然现金流入小计增长了，但是现金流出小计也增长较大，主要是各项税金增多，特别是增值税，因为销售量增多，还有就是员工工资增加；投资活动净现金流呈上升趋势，2013-2015年上升39.44亿元，上升速度快，因为企业的投资收益和利息收入增加，说明企业的资金运用较好，有着合理的管理模式；企业筹资活动呈下滑趋势，2013-2015年下滑107.16亿元，下滑速度快，原因是企业的筹资活动的现金流入远小于现金流出，主要是企业的筹资能力减弱，主要的资金吸入都是来源于负债筹资。总的来说2013年伊利集团处于高速发展期。表现为经营活动中大量货币资金回笼；2014年与2015年企业虽然经营状况好，但企业在偿还债务的同时继续投资，所以应随时关注经营情况的变化，防止财务状况恶化。4040指指标201520142013现金比率金比率0.450.590.56由上图可知：伊利集团的现金比率在2013-2014年间在增长，但到了2015年现金比率就开始下滑，但仍在正常的范围内，说明伊利的能在短期内偿还债务能力较大，货币资金运用力较好，但现金比率不应该过高，过高说明企业的流动负债并没有得到有力的利用，而是大量闲置。4141成成长性性分析：分析：指指标201520142013总资产增增长率率0.7%4.69%73%净利利润增增长率率36.15%-0.95%53%股股东权益增益增长率率-2.5%4.8%129.76%42420.70%4.69%73%36.15%-0.95%53%-2.50%4.80%129.76%总资产增长率净利润增长率股东权益增长率2015201420130.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%-20.00%0.70%4.69%73%36.15%-0.95%53%-2.50%4.80%129.76%由上图可以看出：伊利集团的生产规模扩张越来越小，呈下滑趋势，下滑速度快；净利润的增长率波动较大，增长率很不稳定，下滑速度较快；股东权益增长呈下滑趋势，下滑速度快，说明伊利集团的长期使用资金开始不足，抗风险能力偏低，发展能力也偏低。4343伊利和蒙牛一直是乳制品行业里竞争最激烈的两大集团，现在我们就来分析一下这两家企业2015年的企业状况。营业总收入收入净利利润伊利伊利603.60亿31.15亿蒙牛蒙牛490.27亿23.67亿收入比较从第一轮的PK中我们可以看出，2015年蒙牛集团的营业总收入低于伊利集团113.33亿，净利润也低于伊利7.48亿元。很明显伊利更胜一筹4444产品品结构分析构分析 从目前来看，伊利目前液体乳及乳制制造业占绝对主导地位，其中奶粉挤奶制品占相对优势，液体乳及冷饮系列基本持平。蒙牛液态奶是最为重要的产品，收入占总收入的88.8%。伊利的奶粉产品及冷饮远强于蒙牛，液态奶产品蒙牛的占有率较大。另外，伊利的液态奶、冷饮和奶粉三大类产品发展比较均衡，而蒙牛发展不够均衡，在奶粉产品发展不够理想。由此看来，伊利集团可在其奶粉、冷饮行业加到专研力度，特别是现在国家开发“二胎”，奶粉产品的销量肯定会越来越好。但同时这也有可能成为蒙牛追赶上伊利的机会，所以就是看谁更能把握机会。4545广告投入广告投入 因为乳制品行业已经达到饱和度，所以乳制品行业中的三大巨头和其他乳制品行业的竞争会非常的大。加大销售量的一个重要途径就是广告。伊利作为一家比蒙牛历史更悠久的乳业公司，他有着先进入行业的优势。即公司有着广泛的社会信誉度，在普通消费者的心中有着绝对的权威。所以他的广告诉求力求争取最广大的普通消费者。他通常将广告的诉求与普通民众关心的话题相联接，这一点单从他的奥运宣传上便可看出。通过某一位有巨大影响力的运动员的代言，而进行狂轰滥炸式的宣传，力求在短期内受到巨大的效果；蒙牛则采取了细分消费者的战略，这是蒙牛一直坚持的广告战略。从超女开始，蒙牛便将酸酸乳定性为年轻人的产品，特别是年轻女性，如广大中学生，大学生和白领。以至于蒙牛的酸酸乳与伊利的优酸乳在争取广大年轻消费者的竞争中取得了绝对的领先地位。当然蒙牛的这一广告定位也给自己的产品带来了反面的影响。这可能是蒙牛酸酸乳的营销策4646划者也没有意识到的，那就是他们无意当中将蒙牛定位成了一个具有高度女性化的产品，而蒙牛的竞争对手伊利将酸乳定名为优酸乳，品牌代言人有易建联，潘玮柏，刘亦菲，男女搭配的选择，让优酸乳成为一个很中性的产品。扩大了目标消费者，但是同时也弱化了具体的消费者的概念需求。所谓利弊的抉择，在这一点上得到了很好地体现。在最近两年伊利和蒙牛都先后推出酸牛奶“纯甄”和“安慕希”，为了这两个新产品，他们选择了不同的综艺节目来做广告，一个在“全员加速中”一个在“奔跑吧兄弟”。他们很好利用了现在广大青年人对综艺节目的热爱，来增加销售量。4747总结虽然经过几年的快速成长，伊利和蒙牛都已成长为国内乳业巨头，但我们可以看到他们在技术、管理等方面与世界乳业巨鳄相比还有很大的差距，要想与他们并肩，伊利和蒙牛都还有很长的一段路要走，尤其是国际市场的开拓将很快面临与狼共舞的惊险。另外，国内市场的快速成长，使得国际资本纷纷投资于第二梯队企业，如夏进、太子奶等均已获得国际资本的巨大投入，有可能会成为第二、第三个蒙牛。再者许多世界乳业大鳄也扩大或开始与国内企业合作，借机进入中国市场，如：三鹿与恒天然的合作。而且还有一些是伊利、蒙牛他们自己请进来的，如蒙牛与阿拉、达能的合作，有可能是养虎为患，为虎所伤，造成品牌与市场的流失，也有可能因为文化、管理的差异，而影响业务的正常发展。这些都有可能使国内乳业竞争多极化，给伊利和蒙牛的发展带来变数。我们希望伊利和蒙牛能够继续演义出更加精彩的对决，更祝愿他们如牛根生所说象德国的奔驰和宝马，在竞争中成长为世界级的优秀企业。48484949