财务实训-财务报表分析PPT课件.ppt

第第8 8章章 财务报财务报表分析表分析1第8章财务报表分析本章实训要点:了解掌握财务分析的含义、内容及其局限性；熟悉财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法；熟悉财务综合指标分析的含义及特点；掌握杜邦财务分析体系的应用。2实训案例案例一：大华公司2007年财务报表中部分资料如表8-1所示。假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。表8-1财务数据表货币资金150000元保守速动比率2固定资产425250元流动比率3销售收入1500000元应收账款周转天数40天净利润75000元3问题：计算下列各项指标。（1）应收账款平均余额。（2）流动负债。（3）流动资产。（4）总资产。（5）资产净利率。4（1）应应收收账账款周款周转转天数天数=应应收收账账款平均余款平均余额额 360 销销售收入售收入应应收收账账款平均余款平均余额额=应应收收账账款周款周转转天数天数 销销售收入售收入 360=40 1500000 360=166667（元）（元）（2）保守速）保守速动动比率比率=(货币资货币资金金+应应收收账账款款)流流动负债动负债流流动负债动负债=(货币资货币资金金+应应收收账账款款)保守速保守速动动比率比率=(150000+166667)2=158334（元）（元）（3）流）流动动比率比率=流流动资产动资产 流流动负债动负债流流动资产动资产=流流动动比率比率 流流动负债动负债=158334 3=475002（元）（元）（4）总资产总资产=流流动资产动资产+长长期期资产资产=475002+425250=900252（元）（元）（5）资产净资产净利率利率=净净利利润润 总资产总资产=75000 900252=8.33%5案例二：沧海公司有关资料如表所示。项项目目2007年年2008年年2009年年净净利利润润（万元）（万元）36003780营业营业收入（万元）收入（万元）2800030000年末年末资产总额资产总额（万元）（万元）280003000035000年末股年末股东权东权益益总额总额（万元）（万元）195002200025000年末普通股股数（万股）年末普通股股数（万股）180001800018000普通股平均股数（万股）普通股平均股数（万股）1800018000假定假定2008年、年、2009年每股市价均年每股市价均为为4.8元。元。分分别计别计算算2008年、年、2009年的如下指年的如下指标标（要求所涉及的（要求所涉及的资产负债资产负债表的数均取平表的数均取平均数）均数）:营业净营业净利率、利率、总资产总资产周周转转率、率、权权益乘数、平均每股益乘数、平均每股净资产净资产、每股收益、市盈率。、每股收益、市盈率。6案例分析：（1）2008年的营业净利率=净利润营业收入=360028000=12.86%2009年的营业净利率=净利润营业收入=378030000=12.6%（2）2008年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=28000(28000+30000)2=2800029000=0.972009年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=30000(30000+35000)2=3000032500=0.927（3）2008年的年的权权益乘数益乘数=平均平均资产总额资产总额 平均所有者平均所有者权权益益=(28000+30000)2(19500+22000)2=2900020750=1.42009年的年的权权益乘数益乘数=平均平均资产总额资产总额 平均所有者平均所有者权权益益=(30000+35000)2(22000+25000)2=3250023500=1.38（4）2008年的平均每股年的平均每股净资产净资产=平均所有者平均所有者权权益益 普通股平均股数普通股平均股数=2075018000=1.15（元（元/股）股）2009年的平均每股年的平均每股净资产净资产=平均所有者平均所有者权权益益 普通股平均股数普通股平均股数=2350018000=1.31（元（元/股）股）8（5）2008年的每股收益=净利润普通股平均股数=360018000=0.2（元/股）2009年的每股收益=净利润普通股平均股数=378018000=0.21（元/股）（6）2008年的市盈率=每股市价每股收益=4.80.2=242009年的市盈率=每股市价每股收益=4.80.21=22.869案例三：某股份有限公司某股份有限公司2008年有关年有关资资料如表料如表8-3所示。所示。表表8-3 资产资产、负债负债及相关比率表及相关比率表 单单位：万元位：万元 项项目目年年初初数数年年末末数数本年数或平均本年数或平均数数存存货货31203600流流动负债动负债1000800总资产总资产1200014000流流动动比率（比率（%）550速速动动比率（比率（%）80权权益乘数益乘数1.3流流动资产动资产周周转转次数次数2.5净净利利润润3120普普通通股股股股数数（均均发发行行在在外）（万股）外）（万股）80080010问题：（1）计计算流算流动资产动资产的平均余的平均余额额（假定流（假定流动资产动资产由速由速动资动资产产与存与存货组货组成）。成）。（2）计计算本年算本年营业营业收入和收入和总资产总资产周周转转率。率。（3）计计算算营业净营业净利率、利率、净资产净资产收益率。收益率。（4）计计算每股利算每股利润润和平均每股和平均每股净资产净资产。（5）若）若2007年的年的营业净营业净利率、利率、总资产总资产周周转转率、率、权权益乘数益乘数和平均每股和平均每股净资产净资产分分别为别为24%、1.2次、次、2.5和和10元，元，要求用要求用连环连环替代法分析替代法分析营业净营业净利率、利率、总资产总资产周周转转率、率、权权益乘数和平均每股益乘数和平均每股净资产对净资产对每股收益指每股收益指标标的影响。的影响。11案例分析：（1）流）流动动比率比率=流流动资产动资产 流流动负债动负债 100%速速动动比率比率=速速动资产动资产流流动负债动负债100%流流动资产动资产=速速动资产动资产+存存货货流流动资产动资产年初余年初余额额=100080%+3120=3920（万元）（万元）流流动资产动资产年末余年末余额额=800550%=4400（万元）（万元）流流动资产动资产平均余平均余额额=(4400+3920)2=4160（万元）（万元）（2）流）流动资产动资产周周转转率率=营业营业收入收入 流流动资产动资产平均余平均余额额营业营业收入收入=2.54160=10400（万元）（万元）总资产总资产周周转转率率=营业营业收入收入总资产总资产平均余平均余额额=10400(12000+14000)2=0.8（次）（次）12（3）营业净营业净利率利率=净净利利润润营业营业收入收入100%=312010400100%=30%净资产净资产收益率收益率=营业净营业净利率利率总资产总资产周周转转率率权权益乘数益乘数=30%0.81.3=31.2%（4）每股利）每股利润润=3120800=3.9（元（元/股）股）平均每股平均每股净资产净资产=每股利每股利润润净资产净资产收益率收益率=3.931.2%=12.5（元）（元）13（5）2007年度每股收益：年度每股收益：24%1.22.510=7.2第第1次替代：次替代：30%1.22.510=9第第2次替代：次替代：30%0.82.510=6第第3次替代：次替代：30%0.81.310=3.12第第4次替代：次替代：30%0.8 1.3 12.5=3.9营业净营业净利率上升的影响：利率上升的影响：-=9-7.2=1.8总资产总资产周周转转率下降的影响：率下降的影响：-=6-9=-3权权益乘数下降的影响：益乘数下降的影响：-=3.12-6=-2.88平均每股平均每股净资产净资产上升的影响：上升的影响：-=3.9-3.12=0.7814案例四：已知东升公司2008年年初所有者权益总额为1200万元，2008年的资本积累率为40%，本年增发新股20万股，筹集权益资金344万元。2008年年初、年末的权益乘数分别是2.5和2.2，负债的平均利率是10%，本年利润总额为400万元，优先股股利为60万元，普通股现金股利总额为84万元，财产股利为20万元，普通股的加权平均数为200万股，年末普通股股数为210万股，所有的普通股均发行在外，年末股东权益中有95%属于普通股股东，2008年的所得税为100万元。15问题问题：（1）计计算算2008年年末所有者年年末所有者权权益益总额总额。（2）计计算算2008年的年的资资本保本保值值增增值值率。率。（3）计计算算2008年年初、年末的年年初、年末的资产总额资产总额和和负债总额负债总额。（4）计计算算2008年年末的年年末的产权产权比率。比率。（5）计计算算2008年年末的普通股每股年年末的普通股每股净资产净资产（提示：（提示：应该应该扣除属于扣除属于优优先股股先股股东东的的净资产净资产）。）。（6）计计算算2008年的年的总资产报总资产报酬率。酬率。（7）计计算算2008年的已年的已获获利息倍数。利息倍数。（8）计计算算2008年的基本每股收益和每股股利，如果按照年的基本每股收益和每股股利，如果按照年末每股市价年末每股市价计计算的市盈率算的市盈率为为10，计计算年末普通算年末普通股每股市价。股每股市价。（9）假）假设该设该公司公司2005年年末的所有者年年末的所有者权权益益总额为总额为800万万元，元，资产总额为资产总额为2000万元，万元，计计算算该该公司公司资资本三年平均本三年平均增增长长率。率。16案例分析：（1）资资本本积积累率累率=(年末所有者年末所有者权权益益-年初所有者年初所有者权权益益)年初所有者年初所有者权权100%40%=(年末所有者年末所有者权权益益-1200)1200100%年末所有者年末所有者权权益益总额总额=1680（万元）（万元）（2）资资本保本保值值增增值值率率=扣除客扣除客观观因素后的年末所有者因素后的年末所有者权权益益总额总额年初所有者年初所有者权权益益总额总额100%=(年末所有者年末所有者权权益益总额总额-本年增本年增发发新股筹集的新股筹集的权权益益资资金金)年初所年初所有者有者权权益益总额总额100%=(1680-344)1200100%=111.33%17（3）年初）年初权权益乘数益乘数=年初年初资产总额资产总额年初所有者年初所有者权权益益总额总额2.5=年初年初资产总额资产总额1200年初年初资产总额资产总额=3000（万元）（万元）年初年初负债总额负债总额=3000-1200=1800（万元）（万元）年末年末权权益乘数益乘数=年末年末资产总额资产总额年末所有者年末所有者权权益益总额总额2.2=年末年末资产总额资产总额1680年末年末资产总额资产总额=3696（万元）（万元）年末年末负债总额负债总额=3696-1680=2016（万元）（万元）18（4）2008年年末的年年末的产权产权比率比率=负债总额负债总额所有者所有者权权益益总额总额100%=20161680100%=120%（5）2008年年末属于普通股股年年末属于普通股股东东的每股的每股净资产净资产=168095%=1596（万元）（万元）2008年年末的普通股每股年年末的普通股每股净资产净资产=1596210=7.6（元）（元）（6）本年）本年负债负债平均余平均余额额=(1800+2016)2=1908（万元）（万元）本年利息本年利息费费用用=190810%=190.8（万元）（万元）息税前利息税前利润润=利利润总额润总额+利息利息费费用用=400+190.8=590.8（万元）（万元）总资产报总资产报酬率酬率=息税前利息税前利润润(年初年初资产总额资产总额+年末年末资产总额资产总额)2100%=590.8(3000+3696)2100%=17.65%19（7）已）已获获利息倍数利息倍数=590.8190.8=3.10（8）净净利利润润=利利润总额润总额-所得税所得税=400-100=300（万元）（万元）归归属于普通股股属于普通股股东东的当期的当期净净利利润润=300-60=240（万元）（万元）基本每股收益基本每股收益=240200=1.2（元）（元）每股股利每股股利=普通股普通股现现金股利金股利总额总额年末普通股股数年末普通股股数=84210=0.4（元）（元）普通股每股市价普通股每股市价=101.2=12（元）（元）（9）20案例五：华华基公司基公司2008年的年的资产负债资产负债表和利表和利润润表如表所示。表如表所示。表表8-4资产负债资产负债表表2008年年12月月31日日单单位：万元位：万元资资 产产年年 初初年年 末末负债负债及所及所有者有者权权益益年年 初初年年 末末流流动资产动资产850630流流动负债动负债450400非流非流动资产动资产61507070非流非流动负债动负债250700所有者所有者权权益益63007100总总计计70007700总总计计7000770021表表8-5利利润润表表2008年年单单位：万元位：万元项项 目目一、一、营业营业收入收入6240减：减：营业营业成本成本4000营业营业税金及附加税金及附加160销销售售费费用用440管理管理费费用用120财务费财务费用用140加：投加：投资资收益收益60二、二、营业营业利利润润1440营业营业外收支外收支-40-40三、利三、利润总额润总额1400减：所得税减：所得税费费用用350四、四、净净利利润润105022资资料一：截至料一：截至2008年年末，已年年末，已贴现贴现商商业业承承兑汇兑汇票票80万元，万元，对对外担保金外担保金额额40万元，未决仲裁金万元，未决仲裁金额额50万元（其中有万元（其中有20万元是由万元是由贴现贴现和担保引起的），其他或有和担保引起的），其他或有负债负债金金额额为为15万元，万元，带带息息负债为负债为120万元，万元，资产资产减减值值准准备备余余额额为为30万元，没有其他不良万元，没有其他不良资产资产。资资料二：料二：2008年年初和年末的股本均年年初和年末的股本均为为1000万元，万元，资资本本公公积积年初数年初数为为2500万元（其中有万元（其中有90%属于股本溢价）。属于股本溢价）。资资料三：料三：2008年的年的财务费财务费用全部用全部为为利息支出。利息支出。2008年年现现金流量金流量净额为净额为1200万元，其中万元，其中经营经营活活动产动产生的生的现现金流金流入量入量为为12000万元，万元，经营经营活活动产动产生的生的现现金流出量金流出量为为10000万元。万元。资资料四：公司料四：公司2008年度年度营业净营业净利率利率为为20%，总资产总资产周周转转率率为为0.50次，次，权权益乘数（按平均益乘数（按平均值计值计算）算）为为1.40。23问题：（1）计计算算2008年年末的或有年年末的或有负债负债比率、比率、带带息息负债负债比率比率和不良和不良资产资产比率（比率（结结果保留两位有效数字）。果保留两位有效数字）。（2）计计算算2008年年营业营业利利润润率、率、营业营业毛利率、成本毛利率、成本费费用用利利润润率、率、总资产总资产周周转转率、率、营业净营业净利率、利率、权权益乘数（按益乘数（按平均平均值计值计算）、算）、现现金流金流动负债动负债比率、盈余比率、盈余现现金保障倍金保障倍数、数、资产现资产现金回收率和金回收率和资资本收益率。本收益率。（3）利用差）利用差额额分析法依次分析分析法依次分析2008年年营业净营业净利率、利率、总总资产资产周周转转率和率和权权益乘数益乘数变动对净资产变动对净资产收益率的影响。收益率的影响。24案例分析：（1）或有负债比率=或有负债余额所有者权益总额100%=80+40+(50-20)[phone]%=2.32%带息负债比率=带息负债负债总额100%=120(400+200)100%=20%不良资产比率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)(资产总额+资产减值准备余额)=30(7700+30)=0.003925（2）营业利润率=营业利润营业收入100%=14406240100%=23.08%营业毛利率=(营业收入-营业成本)营业收入100%=(6240-4000)6240100%=35.90%成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%=1400(4000+160+440+120+140)100%=28.81%平均资产总额=(7700+7000)2=7350（万元）总资产周转率=营业收入平均资产总额=62407350=0.85（次）营业净利率=净利润营业收入100%=10506240100%=16.83%平均股东权益=(6300+7100)2=6700（万元）权益乘数=平均资产总额平均股东权益=73506700=1.10262008年经营现金净流量=12000-10000=2000（万元）现金流动负债比率=经营现金净流量年末流动负债100%=2000400100%=500%盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润=20001050=1.90资产现金回收率=经营现金净流量平均资产总额100%=20007350100%=27.21%资本收益率=净利润平均资本100%=1050(1000+250090%)+(1000+250090%)2100%=32.31%27（3）2007年的净资产收益率=20%0.501.40=14%营业净利率变动的影响=(16.83%-20%)0.501.40=-2.22%总资产周转率变动的影响=16.83%(0.85-0.50)1.40=8.25%权益乘数变动的影响=16.83%0.85(1.10-1.40)=-4.29%28案例六：A公司2008年实现销售收入6000万元，2009年比2008年销售收入增长20%；2006年该公司资产总额为2500万元，以后每一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税税率保持不变。其他有关数据和财务比率如表8-6所示。29表8-6财务数据表2008年2009年资产负债率45%50%流动负债所有权益0.60.55速动比率0.650.8销售毛利率18%20%平均收账期72天45天净利润600万元800万元30问题：（1）分析总资产、负债变化原因。（2）分析流动比率变动原因。（3）分析资产净利率变化原因。（4）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。31案例分析：（1）资产、负债计算分析表如表8-7所示。2008年2009年差额资产总额2500+500+500=35003500+500=4000500流动资产35002000=150040002000=2000500负债总额350045%=1575400050%=2000425流动负债19250.6=115520000.55=110055长期负债15751155=42020001100=900480321）2009年比2008年资产总额增加500万元，主要是流动资产增加所致（2000-1500）。2）2009年比2008年负债总额增加425万元，其原因是长期负债增加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。33（2）流动比率分析计算表如表8-8所示。表8-8流动比率分析计算表2008年2009年差额流动比率15001155=1.320001100=1.820.52存货150011550.65=750（万元）200011000.8=1120（万元）370存货周转率4920750=6.5657601120=5.141.42应收账款周转率36072=536045=83342009年比2008年流动比率增加0.52，其原因分析如下。1）存货周转率减少1.42。2）应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。35（3）资产净率分析计算表如表8-9所示。表8-9资产净利率分析计算表项目2008年2009年差额资产周转率60003500=1.7172004000=1.80.09销售净利率6006000=10%8007200=11%1%资产净利率1.7110%=17.1%11%1.8=20%2.9%2009年比2008年资产净利率提高2.9%，其原因是销售净利率2009年比2008年提高1%，资产周转率2009年比2008年提高0.09。36（4）2008年权益乘数=1(1-45%)=1.822009年权益乘数=1(1-50%)=2权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数2008年权益净利率=10%1.711.82=31.12%2009年权益净利率=11%1.82=39.6%权益净利率2009年比2008年增加8.48%，其原因是销售净利率增加1%，资产周转率增长0.09，权益乘数扩大0.18。37