二财务报表分析PPT课件.ppt

财务报表分析表分析1.财务报表分析表分析n财务报表分析的概念表分析的概念n财务报表分析表分析对象象n财务报表分析方法表分析方法n基本基本财务比率比率n财务报表分析的重点表分析的重点2.一、一、财务报表分析的概念表分析的概念n财务报表分析是指以表分析是指以财务报表和其他表和其他资料（料（报表附注、表附注、财务情况情况说明）明）为依据依据和起点，采用和起点，采用专门方法，系方法，系统分析和分析和评价企价企业的的过去和去和现在的在的财务状况、状况、经营成果及其成果及其变动，目的是了解，目的是了解过去、去、评价价现在、在、预测未来、帮助各利益关系人改未来、帮助各利益关系人改善决策。善决策。3.二、二、财务报表分析的表分析的对象象n财务会会计报表：表：资产负债表、利表、利润表、表、现金流量表。金流量表。n会会计报表附注：表附注：是是对在在资产负债表、利表、利润表、表、现金流量表和所有金流量表和所有者者权益益变动表等表等报表中列示表中列示项目的文字描述或明目的文字描述或明细资料，以及料，以及对未能在未能在这些些报表中列示表中列示项目的目的说明等。包括：明等。包括：“会会计政策、会政策、会计估估计和会和会计报表表编制方法制方法说明明”、“会会计报表的表的项目注目注释”、“关关联方关系及交易方关系及交易”、“或有事或有事项”、“资产抵押抵押说明明”、“资产负债表日后事表日后事项”、“债务重重组事事项”等。等。n财务情况情况说明：包括明：包括公司基本情况公司基本情况简介；会介；会计数据和数据和业务数据摘数据摘要；股本要；股本变动及股及股东情况；公司董事、情况；公司董事、监事、高事、高级管理人管理人员和和员工情况；公司治理工情况；公司治理结构；股构；股东大会情况大会情况简介；董事会介；董事会报告；告；监事事会会报告；重大事告；重大事项等。（注意：新会等。（注意：新会计准准则删除了除了该说明）明）4.资产负债表（The Balance Sheet)n是公司最主要的是公司最主要的综合合财务报表之一。表之一。n反映了某一反映了某一时刻企刻企业所所拥有的所有有的所有资产的的组成状况和来源成状况和来源结构。是静构。是静态报表。表。n我国按我国按帐户式反映，即分式反映，即分为左右两方，左右两方，左方列示左方列示资产各各项目，右方列示目，右方列示负债和和所有者所有者权益各益各项目。目。n反映了会反映了会计恒等式：恒等式：资产=负债+所有者所有者权益益5.资产负债表的作用n管理者用来了解企管理者用来了解企业在生在生产经营活活动中所控制的中所控制的经济资源和承担的源和承担的责任，任，义务，了解，了解资产负债各各项目的构目的构成比例是否合理。通成比例是否合理。通过与与历史史资产负债表的比表的比较，分，分析企析企业经营管理工作的管理工作的绩效。效。n投投资者用来考核管理者用来考核管理层是否有效的利用了是否有效的利用了经济资源，源，使使资源得到增源得到增值，从而，从而对管理者的管理者的业绩进行考核行考核评价价n债权人和供人和供货商用来了解企商用来了解企业的的偿债能力和支付能力能力和支付能力及及现有状况，有状况，为他他们掌握投掌握投资风险，预测企企业发展前展前景，景，进行投行投资决策提供必要信息。决策提供必要信息。6.（一）（一）资产负债表表资产期末数期末数年初数年初数负债和所有者和所有者权益益期末数年初数流流动资产：流流动负债：货币资金金 短期借款短期借款 交易性金融交易性金融资产 应付票据付票据 应收票据收票据 应付付账款款 应收收账款款 预收款收款项 其他其他应收款收款 应付付职工薪酬工薪酬 存存货 应交税金交税金 流流动资产合合计 流流动负债合合计非流非流动资产：非流非流动负债：可供出售金融可供出售金融资产 长期借款期借款 持有至到期投持有至到期投资 应付付债券券 长期股期股权投投资 长期期应付款付款 长期期应收款收款 预计负债 投投资性房地性房地产 非流非流动负债合合计 固定固定资产 负债合合计 在建工程在建工程所有者所有者权益：益：无形无形资产 实收收资本（股本）本（股本）开开发支出支出 资本公本公积 商誉商誉 盈余公盈余公积 长期待期待摊费用用 未分配利未分配利润 非流非流动资产合合计 所有者所有者权益合益合计资产总计负债和所有者和所有者权益益总计7.资产负债表与企业的基本活动资产投投资活活动结果（果（经营活活动占用的占用的资源）源）负债及所有者及所有者权益益筹筹资活活动的的结果果现金金投投资剩余（剩余（满足足经营意外支付）意外支付）短期借款短期借款银行信用筹行信用筹资应收收帐款款应收收帐款投款投资（促（促进销售）售）应付付帐款款商商业信用筹信用筹资存存货存存货投投资（保（保证销售售或生或生产连续性）性）长期期负债长期期负债筹筹资长期投期投资对外外长期投期投资（控制（控制子公司子公司经营）股本股本权益筹益筹资固定固定资产对内内长期投期投资（经营的基本条件）的基本条件）未分配利未分配利润内部筹内部筹资8.9.损益 表(利润表）（Income Statement)n是一定是一定时期内期内经营成果的反映，是关于成果的反映，是关于收入和收入和费用的用的财务报表。表。为动态报表。表。n我国的我国的损益表益表为多步式，分多步式，分为主主营业务收入，主收入，主营业务利利润，营业利利润，利，利润总额和和净利利润五个步五个步骤，分步反映，分步反映净利利润的形成的形成过程。程。10.利润表项 目目本年金本年金额上年金上年金额一、营业收入收入 减：减：营业成本成本 营业税金及附加税金及附加 销售售费用用 管理管理费用用 财务费用用 资产减减值损失失 加：公允价加：公允价值变动收益（收益（损失以失以“”“”号填列）号填列）投投资收益（收益（损失以失以“”“”号填列）号填列）其中：其中：对联营企企业和合和合营企企业的投的投资收益收益二、二、营业利利润（亏损以以“”“”号填列）号填列）加：加：营业外收入外收入 减：减：营业外支出外支出 其中：非流其中：非流动资产处置置净损失失 三、利三、利润总额（亏损总额以以“”“”号填列）号填列）减：所得税减：所得税费用用 四、四、净利利润（净亏损以以“”“”号填列）号填列）五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益（二）稀（二）稀释每股收益每股收益11.12.损益表n主主营业务收入收入 -主主营业务成本成本-主主营业务税金及附税金及附加加 =主主营业务利利润+其他其他业务利利润-营业费用，管理用，管理费用，用，财务费用用 =营业利利润+投投资收益，收益，补贴收入，收入，营业外收入外收入营业外支出外支出 =利利润总额所得税所得税 =净利利润13.利润表与企业的基本活动利利润表表项目目企企业的基本活的基本活动一，主一，主营业务收入收入主要主要经营活活动收入收入 减：主减：主营业务成本成本 主要主要经营活活动费用用 主主营业务税金及附加税金及附加 主要主要经营活活动费用用二，主二，主营业务利利润主要主要经营活活动毛利毛利 加：其他加：其他业务利利润次要次要经营活活动毛利毛利 减：减：营业费用用 经营活活动费用用 管理管理费用用 经营活活动费用用 财务费用用 筹筹资活活动费用（用（债权人所得）人所得）三，三，营业利利润全部全部经营活活动利利润（已扣（已扣债权人利人利息）息）14.利润表与企业的基本活动 加：投加：投资收益收益投投资活活动收益收益 补贴收入收入非非经营活活动收益收益 营业外收入外收入投投资和其他非和其他非经营活活动收益收益 减：减：营业外支出外支出投投资和其他非和其他非经营活活动损失失四，利四，利润总额全部活全部活动净利利润（未扣除政府所得）（未扣除政府所得）减：所得税减：所得税全部活全部活动费用（政府所得）用（政府所得）五，五，净利利润全部活全部活动净利利润（所有者所得）（所有者所得）15.现金流量表（The Statement of Cash Flow)n反映企反映企业一定会一定会计期期间内有关内有关现金和金和现金等价物的流入和流出的信息。金等价物的流入和流出的信息。n分分为主表和主表和补充充资料（料（报表附注）两部表附注）两部分。主表中的分。主表中的现金流量分金流量分经营活活动，投，投资活活动和筹和筹资活活动进行列示，并在每行列示，并在每类活活动中分中分别反映反映现金流入，金流入，现金流出和金流出和现金流量金流量净额三个部分。三个部分。16.现金流量表 项目目 本年金本年金额 上年金上年金额一、一、经营活活动产生的生的现金流量：金流量：销售商品、提供售商品、提供劳务收到的收到的现金金 收到的税收到的税费返返还 收到的其他与收到的其他与经营活活动有关的有关的现金金 经营活活动现金流入小金流入小计 购买商品、接受商品、接受劳务支付的支付的现金金 支付支付给职工以及工以及为职工支付的工支付的现金金 支付的各支付的各项税税费 支付的其他与支付的其他与经营活活动有关的有关的现金金 经营活活动现金流出小金流出小计 经营活活动产生的生的现金流量金流量净额二、投二、投资活活动产生的生的现金流量：金流量：收回投收回投资所收到的所收到的现金金 取得投取得投资收益所收到的收益所收到的现金金 处置固定置固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产所收回的所收回的现金金净额 处置子公司及其他置子公司及其他营业单位收到的位收到的现金金净额 收到的其他与投收到的其他与投资活活动有关的有关的现金金 投投资活活动现金流入小金流入小计 17.现金流量表金流量表项目目 本年金本年金额 上年金上年金额 购建固定建固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产支付的支付的现金金 投投资支付的支付的现金金 取得子公司及其他取得子公司及其他营业单位支付的位支付的现金金净额 支付的其他与投支付的其他与投资活活动有关的有关的现金金 投投资活活动现金流出小金流出小计 投投资活活动产生的生的现金流量金流量净额三、筹三、筹资活活动产生的生的现金流量：金流量：吸收投吸收投资收到的收到的现金金 取得借款收到的取得借款收到的现金金 收到其他与筹收到其他与筹资活活动有关的有关的现金金 筹筹资活活动现金流入小金流入小计 偿还债务支付的支付的现金金 分配股利、利分配股利、利润或或偿付利息支付的付利息支付的现金金 支付其他与筹支付其他与筹资活活动有关的有关的现金金 筹筹资活活动现金流出小金流出小计 筹筹资活活动产生的生的现金流量金流量净额四、四、汇率率变动对现金的影响金的影响五、五、现金及金及现金等价物金等价物净增加增加额18.现金流量表金流量表补充充资料料项目目 本年金本年金额上年金上年金额1将将净利利润调节为经营活活动现金流量：金流量：净利利润 加：加：资产减减值准准备 固定固定资产折旧、油气折旧、油气资产折耗、生折耗、生产性生物性生物资产折旧折旧 无形无形资产摊销 长期待期待摊费用用摊销 处置固定置固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产的的损失（收益以失（收益以“”负号填列）号填列）固定固定资产报废损失（收益以失（收益以“”负号填列）号填列）公允价公允价值变动损失（收益以失（收益以“”号填列）号填列）财务费用（收益以用（收益以“”号填列）号填列）投投资损失（收益以失（收益以“”号填列）号填列）递延所得税延所得税资产减少（增加以减少（增加以“”号填列）号填列）递延所得税延所得税负债增加（减少以增加（减少以“”号填列）号填列）存存货的减少（增加以的减少（增加以“”号填列）号填列）经营性性应收收项目的减少（增加以目的减少（增加以“”号填列）号填列）经营性性应付付项目的增加（减少以目的增加（减少以“”号填列）号填列）其他其他 经营活活动产生的生的现金流量金流量净额 19.现金流量表金流量表补充充资料料项目本年金额上年金额2 2不涉及不涉及现金收支的重大投金收支的重大投资和筹和筹资活活动：债务转为资本本 一年内到期的可一年内到期的可转换公司公司债券券 融融资租入固定租入固定资产3 3现金及金及现金等价物金等价物净变动情况：情况：现金的期末余金的期末余额 减：减：现金的期初余金的期初余额 加：加：现金等价物的期末余金等价物的期末余额 减：减：现金等价物的期初余金等价物的期初余额 现金及金及现金等价物金等价物净增加增加额20.三、三、财务报表分析的方法表分析的方法n财务报表分析的基本方法是比表分析的基本方法是比较分析法。分析法。n按比按比较内容分内容分类：（：（1）总量比量比较；（2）结构比构比较；（；（3）财务比率比比率比较。n按比按比较对象分象分类：（：（1）趋势比比较：同：同历史比；（史比；（2）横向比）横向比较：同：同类企企业相比；相比；（3）差异比）差异比较：与：与计划划预算比算比。21.四、基本的四、基本的财务比率比率n反映企反映企业短期短期偿债能力的比率能力的比率n反映企反映企业长期期偿债能力的比率能力的比率n反映企反映企业资产管理能力的比率管理能力的比率n反映企反映企业获利能力的比率利能力的比率n反映企反映企业收收现能力的比率能力的比率n反映企反映企业市市场价价值的比率的比率22.（一）反映企（一）反映企业短期短期偿债能力的比率能力的比率n流流动比率比率=流流动资产/流流动负债（作用：反映企（作用：反映企业对短短期性期性债务的保的保证程度；参考程度；参考标准准值：一般：一般为2.0，行，行业性性质不同，比率的不同，比率的标准不同；影响因素：流准不同；影响因素：流动资产的的结构和流构和流动性）性）n速速动比率比率=速速动资产/流流动负债（速（速动资产=流流动资产-存存货；作用：反映企；作用：反映企业对短期性短期性债务支付能力的迅速支付能力的迅速性；参考性；参考标准准值：一般：一般为1.0，行，行业性性质不同，比率的不同，比率的标准不同；影响因素：准不同；影响因素：应收收账款的流款的流动性）性）n现金比率金比率=现金金/流流动负债（作用：企（作用：企业在最坏情况下在最坏情况下偿付流付流动负债的能力；一个极短的的能力；一个极短的债权人可能人可能对该指指标感感兴趣）趣）23.（二）反映企（二）反映企业长期期偿债能力的比率能力的比率n资产负债率率=负债总额/资产总额（作用：反映（作用：反映资产对债务的的偿还保障程度和保障程度和债务对资产的的资金支撑程度金支撑程度；参考参考标准准值：（：（1）债权人：要求比率越低越好。人：要求比率越低越好。（2）股）股东：要求比率越高越好，前提：要求比率越高越好，前提：总资本本报酬酬率借入率借入资本利息率。（本利息率。（3）经营者：要求保持恰当者：要求保持恰当的的资本本结构。一般构。一般认为该指指标应维持在持在50%左右，行左右，行业性性质不同，比率的不同，比率的标准不同；相关的比率：（准不同；相关的比率：（1）负债权益比率益比率=负债总额/所有者所有者权益益总额；（2）权益乘数益乘数=资产总额/所有者所有者权益益总额）n利息保障倍数息税前利利息保障倍数息税前利润/利息利息费用（作用：反映用（作用：反映企企业用用经营收益支付利息的能力；参考收益支付利息的能力；参考标准准值：至少：至少要大于要大于1，一般，一般应在在3以上）以上）24.（三）反映企（三）反映企业资产管理能力的比率管理能力的比率n存存货周周转率率销售成本存售成本存货n存存货周周转天数天数365存存货周周转率率n应收收账款周款周转率率=销售收入售收入应收收账款款n应收收账款周款周转天数天数365应收收账款周款周转率率n经营周期存周期存货周周转天数天数应收收账款周款周转天数天数n应付付账款周款周转率率=销售成本售成本应付付账款款n应付付账款周款周转天数天数365应付付账款周款周转率率n现金周期金周期经营周期周期应付付账款周款周转天数天数n流流动资产周周转率率销售收入流售收入流动资产n固定固定资产周周转率率销售收入固定售收入固定资产n总资产周周转率率销售收入售收入总资产25.经营周期和周期和现金周期的概念金周期的概念n经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。n现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。26.案例案例1：现金周期的金周期的竞争争n1997年，南达克塔州的个人年，南达克塔州的个人电脑制造商制造商Gateway遇到遇到了一个了一个问题。因。因为没有没有实现预期期销售售计划，使存划，使存货激激增，而增，而这些些额外的存外的存货占用了占用了Gateway1.6亿资金。同金。同时，Gateway的一些的一些竞争者也在争者也在为它它们自己的自己的问题而而烦恼。苹果。苹果电脑不得不不得不进行行长时间的复的复苏活活动，康柏，康柏也正在作努力，因也正在作努力，因为它原来通它原来通过经销商的商的销售方法已售方法已不适不适应行行业标准。那么，准。那么，谁是是这些公司的追随些公司的追随对象？象？答案是戴答案是戴尔。原因何在？。原因何在？让我我们来看看来看看这4个公司个公司1998会会计年度的年度的经营周期和周期和现金周期金周期。27.公司公司应收收帐款款周周转天数天数存存货周周转天数天数经营周期周期应付付帐款款周周转天数天数现金周期金周期Gateway3014443410苹果苹果电脑5323764432康柏康柏432366588戴戴尔4475162-1128.案例案例1：现金周期的金周期的竞争争nGateway的存的存货问题相相对而言也而言也许不是很明不是很明显，因，因为它的存它的存货周周转天数只有天数只有14天，但仍然是戴天，但仍然是戴尔的两倍，的两倍，戴戴尔的存的存货周周转率比康柏和苹果率比康柏和苹果电脑快两倍。而且，快两倍。而且，尽管尽管Gateway经营周期是最短的，但是它周期是最短的，但是它还是不能和是不能和戴戴尔-11天的天的现金周期相提并金周期相提并论。苹果。苹果电脑现金周期金周期是是32天，在天，在这个个领域是最差。戴域是最差。戴尔的的营运效率当然刺运效率当然刺激了它的激了它的竞争者。自从争者。自从1998年以来，苹果年以来，苹果电脑已已经品品尝了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商，商，努力成努力成为更接近更接近订单生生产的的销售者。售者。2001会会计年度末，年度末，4个公司情况如下：个公司情况如下：29.公司应收帐款周转天数存货周转天数经营周期应付帐款周转天数现金周期Gateway17122934-5苹果电脑4825086-36康柏6225875631戴尔2943369-3630.案例案例1：现金周期的金周期的竞争争n这些数字的些数字的变化十分明化十分明显。除了康柏，所有公司都加速了。除了康柏，所有公司都加速了应收收账款回收期和延款回收期和延缓支付供支付供应商商货款期。除了康柏，其他的公司都已款期。除了康柏，其他的公司都已经能能够提高它提高它们的存的存货周周转率，减少率，减少经营周期和周期和现金周期。也金周期。也许苹果苹果电脑发生的生的变化最令人惊化最令人惊讶，它的存，它的存货周周转天数只有天数只有2天，天，现金周期被金周期被缩短至短至-36天。通天。通过这些数据，我些数据，我们就不会就不会对苹果苹果电脑1998年以来取得的利年以来取得的利润成就感到惊成就感到惊讶了。同了。同样，尽管戴，尽管戴尔和和Gateway也有也有显著的改善，但两者的存著的改善，但两者的存货周周转天数天数还有有进一步一步缩短的余地。短的余地。n像像这些比率在不同行些比率在不同行业可能会差可能会差别很大。比如，很大。比如，2001年航天器制年航天器制造商波音公司，造商波音公司，经营周期是周期是344天，天，现金周期却因金周期却因为435天的天的应付付账款周款周转天数而只有天数而只有-91天。网上零售商天。网上零售商亚马逊公司一向有着良公司一向有着良好的好的现金周期。金周期。2001年，年，亚马逊花花25天天销售存售存货，但是它却平均，但是它却平均花花73天支付天支付货款款给供供应商。同商。同时，亚马逊在收回它的在收回它的销售款售款时，基本上是通基本上是通过信用卡信用卡处理器理器马上上结算的，所以没有算的，所以没有应收收账款。因款。因此此亚马逊的的经营周期和它的存周期和它的存货周周转期是一期是一样的。的。2001年它的年它的现金周期是金周期是-48天。天。31.（四）反映企（四）反映企业获利能力的比率利能力的比率n与销售额有关的获利能力比率：n销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入n销售净利率净利润销售收入n与投资额有关的获利能力比率：n资产报酬率（ROA）=净利润（或EBIT）总资产n（注：前者称为资产净利率；后者称为总资产报酬率）n权益报酬率（ROE）=净利润所有者权益总额n（注：权益报酬率又称净资产收益率）n有关比率之间的关系：n资产报酬率=销售净利率总资产周转率n权益报酬率=资产报酬率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数32.案例案例2：周周转率比利率比利润率重要率重要n资产报酬率销售净利率总资产周转率。n什么叫做挣钱呢？利润总额放到口袋里就挣钱了。n但是别忘了另外一个变量周转率。一般大家都会想利润率，而看不到周转率。利润率高不一定能赚钱，周转率才重要。沃尔玛是经销商，一块钱的成本投进去，一块钱的利润周转一次2%的毛利并不高，但是别忘了一块钱资产一年周转24次。那一块钱资本一年就挣四毛八分钱。这是沃尔玛挣钱的原因。33.（五）反映企（五）反映企业收收现能力的比率能力的比率n销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金销售收入n资产的经营现金流量回报率经营活动产生的现金流量净额总资产n每股经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额发行在外的股票数量n营业利润的经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额营业利润34.（六）反映企（六）反映企业市市场价价值的比率的比率n每股收益（EPS）净利润发行在外的股票数量n市盈率（PE）每股市价每股收益n每股账面价值股东权益总额发行在外的股票数量n市净率每股市价每股账面价值35.五、五、财务报表分析的重点表分析的重点n资产负债表分析的重点n利润表分析的重点n现金流量表分析的重点36.（一）（一）资产负债表分析的重点表分析的重点n现金不足：金不足：企企业最最严重的重的财务危机。企危机。企业的流的流动现金不能太金不能太紧。一个小企一个小企业要随要随时能拿能拿100万；一个中企万；一个中企业要随要随时能拿能拿1000万；万；一个大企一个大企业要随要随时能那能那1个个亿。n应收收账款款过多：多：钱在客在客户那里那里n存存货过多：多：钱压在商品里在商品里n固定固定资产过多：多：钱压在在设备、厂房里、厂房里n计提的各种准提的各种准备过低：低：资产虚估，虚估，风险准准备不足不足n短期借款用于短期借款用于长期用途：期用途：“短短贷长投投”，短期，短期偿债风险高企。高企。n应付付账款款账期的不正常延期的不正常延长：资金金链可能断裂可能断裂n长期借款用于短期用途：企期借款用于短期用途：企业要承担高要承担高额的利息的利息负担担n担保担保负债和未决和未决诉讼：企：企业杀手手n举债过度：度：资本金不足，本金不足，长期期偿债风险高企高企37.（二）利（二）利润表分析的重点表分析的重点n营业收入的变动和现金含量n毛利率n管销费用是否出现不正常的上升或下降n财务费用是否与贷款规模相适应n投资收益的具体内容和现金含量n营业利润的现金含量n企业的业绩是否过度依赖营业外收入n销售净利率、资产报酬率、权益报酬率38.（三）（三）现金流量表分析的重点金流量表分析的重点n经营活动现金流量的充足程度n投资活动的现金流出与企业投资计划的吻合程度n筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度39.杜邦财务分析系统n它是利用几种主要的财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的一种方法。n由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦财务分析系统。n分析思路：n首先，将几个主要的财务比率绘制成杜邦分析杜邦分析图。n然后利用他们之间的关系进行定性和定量的层层分析。n系统的核心指标是净资产收益率收益率，直接反映所有者投入的净收益水平，体现企业经营活动的最终成果。40.