金融市场复习资料.doc

名解
资产证券化：金融机构以长期性的流动性较差的资产作抵押，在市场上发行债券筹资，从而增加金融资产的流动性，这是债权的证券化。
黄金存折：黄金投资者买卖黄金时，不进行实物的提取与交割，只在开设的黄金账户上记录买卖交易，并在指定的资金账户收付款项。黄金存折交易无须实物交割，因此，可以免去鉴定、保管、存储等手续，交易速度快，同时，也可免去相关费用。
黄金积存计划：黄金积存计划是投资者从商业银行或专业金商在一定的期限内(通常最低为一年)，每月购买固定金额的黄金，同时，自动地从投资者银行账户中划拨支付款项。每个月的购买发生在该月的每一个黄金交易日。由于每天投资的金额固定，因此，每天购买的黄金量随金价的波动而变动。
远期外汇交易：买卖双方预先签订合同，规定买卖外汇的数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期再按合同规定进行交割清算的外汇交易。 在签订合同时候，除了缴纳10％保证金外，不发生资金转移。
限价委托：投资者委托经纪人按照他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券。即对于限价买进委托，成交价只能低于或等于限定价格，对于限价卖出委托，成交价只能高于或等于限定价格。 限价委托虽然克服了市价委托的缺陷，为投资者提供了以较有利的价格进行证券买卖的机会。但限价委托常常因市场价格无法满足限定价格的要求而无法执行，使投资者坐失良机。
市价委托：指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市场最有利的价格买卖证券。优点是成交快，能够快速实现投资者的买卖意图。其缺点是当行情变化较快或市场深度不够时，执行价格可能与委托市的市场价格相去甚远。
股指交易制度
保证金制度： 投资者在进行股指期货交易时，必须按照其买卖合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。
每日结算制度：期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员再对非结算会员及其客户进行结算。交易所在每日交易结束后，按当日结算价格结算所有未平仓合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
交易所将结算结果通知结算会员后，结算会员再根据交易所的结算结果对非结算会员及客户进行结算，并将结算结果及时通知非结算会员及客户。若经结算，会员的保证金不足，交易所应立即向会员发出追加保证金通知，会员应在规定时间内向交易所追加保证金。若客户的保证金不足，期货公司应立即向客户发出追加保证金通知，客户应在规定时间内追加保证金。目前，投资者可在每日交易结束后上网查询账户的盈亏，确定是否需要追加保证金或转出盈利。
强制平仓制度： 强行平仓制度是与持仓限额制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。
现金交割制度：现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。
持仓限额制度：指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。
超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。
大户持仓报告制度：会员或客户某一合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应当向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。交易所可根据市场风险状况，公布持仓报告标准。
    大户持仓报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实施大户持仓报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。
涨跌停板制度：涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的规定，每个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规定的涨跌幅度，超过这一幅度的报价将被视为无效，不能成交。通过制定涨跌停板制度，能够锁定会员和投资者每一交易日所持有合约的最大盈亏；能够有效地减缓、抑制一些突发性事件和过度投机行为对期货价格的冲击。
    涨跌停板是以某一合约上一交易日的结算价为基准确定的，也就是说，合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；合约上一交易日的结算价格减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。
熔断制度：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。为市场交易提供一种减震器的作用，即在涨停板之前设置一个过渡性的闸门，体前向投资者警示风险。
保证金存管制度：保护投资者资金安全
套期保值：套期保值是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变化带来的损失。
开放式基金：如果这种公募基金在宣告成立后，仍然欢迎其他投资者随时出资入伙，同时也允许大家随时部分或全部地撤出自己的资金和应得的收益，这就是开放式基金。
封闭式基金：如果这种公募基金在规定的一段时间内募集投资者结束后宣告成立，就停止不再吸收其他的投资者了，并约定大伙谁也不能中途撤资退出，但以后到某年某月为止我们大家就算帐散伙分包袱，中途你想变现，只能自己找其他人卖出去，这就是封闭式基金。
论述
货币市场和股票市场比较
第一，参加者结构不同。股票市场的参加者有实业公司、投资者和市场交易中介。在股票市场中，交易双方主要是公众、公司和政府，金融机构的主要职能是市场交易中介。货币市场的交易者是金融机构和中央银行，交易双方是金融机构之间或金融机构与中央银行之间，而无普通企业和公众参与。
第二，货币市场工具的平均质量较高，风险较小。股票市场的股票因发行人的资信程度不同而质量有所差异，甚至相差悬殊。货币市场工具的发行人主要有三类。政府、金融机构、少数知名度极大、资信度极高的大公司，都是一流的借款人，违约的情况极少发生。
第三、市场组织形式不同。股票市场是可以由拍卖市场（交易所市场）和柜台市场构成，而货币市场是一个典型的柜台市场。目前，在任何一个国家的货币市场上都没有像股票交易所那样有组织的市场，货币市场的绝大部分交易时通过电话、电传进行的。
第四、货币市场工具的发行多采用贴现的方式。股票既无期限又无固定利率，根本不可能采用贴现方式，而由于货币市场工具的短期性，贴现发行成为投资人最喜欢的方式。
第五、中央银行直接参与货币市场运行与交易。货币市场在中央银行制国家中，作为金融体系的中心机制，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接渠道，是国家利用货币政策工具调节货币供应量的杠杆支点。中央银行在公开市场买卖货币市场工具，调节和控制货币供应量，影响国内利率水平。
外汇市场和股票市场比较
一、封闭的股市与开放的汇市。股票市场是个封闭的市场，有固定的开盘时间和收盘时间，有固定的交易场所，有固定的清算中心，同一时刻同一只股票的成交是同一个价格，有交易媒介的参与。外汇现货交易市场不需要中间人的存在，允许客户与负责特定货币对定价的做市商直接进行交易。交易者们可以用更低的成本进行更快的交易。
二、外汇市场交易品种较少，利于投资者选择。美国股票市场共有8000种股票，4500支股票在纽约证交所中挂单交易，同时另有3500支在纳斯达克挂单交易。而在现货外汇市场中，只有4种主要货币供市场选择，每天24小时开放，每周开放5.5天。还有大概34种二级货币可以在有空的时候用来关注。
三、外汇市场流量极大，对价格几乎无影响。现货市场的外汇交易量极大，是世界上最流通的投资市场，面对全球每天4万亿美元的交易量，任何一个机构包括一个国家的力量都是渺小的。它们的交易行为不可能对汇价产生方向性的影响。 汇市与股市相比，它是一个更开放的市场、更透明的市场、更公平的市场。
四、汇市是货币换货币，是一种零和游戏。在股票市场中，大家买卖的是股票这种权利的契约，是以货币换证券的交易，这种证券可能一纸千金，也可能是一堆废纸。而外汇交易是“货币换货币”的过程，目前国际外汇市场能够自由买卖的货币，绝大多数都是经济政治比较稳定的国家的货币。绝对不会出现“ST日元”、“PT英镑”之类的现象。 因此汇市场的风险较小。
五、汇市是24小时不间歇交易的循环市场。 外汇市场是一个24小时交易的市场，为交易者提供了没有时间和空间障碍的理想的投资场所。
债券市场和股票市场比较
第一，发行主体不一。作为筹资手段，无论国际、地方政府、团体机构、工商企业、公司组织都可以发行债券，股票只能由一部分股份制公司和企业发行；
第二，发行人与投资者之间的关系不同。债券是一种债权债务凭证，而股票是所有权凭证；
第三，期限不同。债券有偿还期，到期必须支付本息，股票一经购买，不能退股，只能在二级市场转让；
第四，价格稳定性不同。由于债券票面固定，期限固定，利率固定，价格也比较稳定；而股票价格受公司经营状况、国内外经济形势、公众心理及供求情况等多因素影响，涨跌频繁且震幅较大。
第五，风险程度不同。无论公司经营好坏，债券持有人均可按照规定日期获得利息，并在公司破产清偿时比股东有优先受偿的权利；但股票持有者，尤其普通股票持有者，获利多少完全取决于公司的经营。
第六，会计处理不同。发行债券被视为公司负债，其利息支出是公司的固定支出，可计入成本，冲减利润；股票是股份公司为自己筹集的资本，股票的红利是公司利润的一部分，只有在公司盈利时才能支付。
计算题
债券票面利率设计
远期汇率报价
远期汇率计算方法
直接标价法下：远期汇率＝即期汇率＋升水（或者－贴水）；
间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水（或者＋贴水）；
如:美元对欧元汇率升水2个基点。 £1＝US$1.1785－0.0002=US$1.1783
如：美元对人民币汇率升水2个基点，可表示为：US$1=RMB8.0210+0.0002=RMB8.0212
注：无论是何种标价法，只要基础货币是贴水，即为减，基础货币是升水，即为加；其他货币是升水，即为减，其他货币是贴水，即为加。
加权平均股票指数=EPtQt/EP0Qt*100
债券发行价
简答
套期保值的基本作法
在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
  1. 买入套期保值(多头套期保值):
期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。
油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利0.02万 元。
    两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
 2、卖出套期保值（空头套期保值） ：
在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。
5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨 1.25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1.1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨 1.15 万元价格买进 100 吨的期货，每吨盈利0.1万元。
    两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。