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,一级标题用华文中宋,32,号字,二级用华文中宋,28,号字,三级用华文中宋,24,号字,四级用华文中宋,20,号字,*,1,证券投资分析,对外经济贸易大学金融学院,严渝军,E_mail:yujun_yan,Mobile:[phone],1,价格走势,基本面 技术面,市场结构,价值,成长,趋势,量价,资金,筹码,2,参考书目,1,、,技术分析,（美）马丁,.J.,普林格 著，任若恩等译 中国财政经济出版社,2,、,股市趋势技术分析,，罗伯特,.D.,爱德华著，东方出版社。,3,、,证券投资技术分析,李向科编著 人民大学出版社,4,、,股票期货图表分析真意,陈泳寰著 经济科学出版社,5,、,期货交易技术分析,Jack D.Schwager,著 清华大学出版社,3,第一章 概述,4,第一章 概述,金融市场的价格行为是人类本性的反映,而人类本性基本上不随时间的推移而变化,.,所有价格趋势具有共同特点：都是反映市场参与者的心理趋势，包括期待、恐惧、乐观和贪婪。,5,第一章 概述,准则一,:,技术分析研究的是不确定性,而不是确定性,.,基本思想,:,资本市场中资产的交易,价格是按照一种由投资者,对经济、政策和心理力量,的变化而不断改变的态度,所决定的趋势运动。,6,第一章 概述,定义：技术分析是在相对较早的阶段,识别趋势的反转，并且把握这,种趋势直到又有足够的依据显,示或证明这种趋势已经反转为,止的一门艺术。经验主义浓厚,.,7,第一章 概述,准则二,:,技术分析原理适合于任,何时间跨度年进行交易,的所有交易对象,.,准则三,:,市场不会对同样的,事件预先反映两次,。,8,第一章 概述,矛盾现象：股价总是在经济非,常繁荣的时候从峰位,下跌，形成头部；在,经济状况最不景气的,时候止跌走稳，形成,底部,。,9,第一篇 概述,矛盾现象：股价总是在经济非,常繁荣的时候从峰位,下跌，形成头部；在,经济状况最不景气的,时候止跌走稳，形成,底部,。,10,第一章 概述,基本假设：,市场行为含盖一切信息,该假设是技术分析的基础。,影响股票价格的每一因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的具体因素是什么作过多的关心。,技术分析人员只关心这些因素对市场行为的影响效果，不必关心具体导致这些变化的原因。,11,第一篇 概述,基本假设：,市场行为含盖一切信息,该假设是技术分析的基础。,影响股票价格的每一因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的具体因素是什么作过多的关心。,技术分析人员只关心这些因素对市场行为的影响效果，不必关心具体导致这些变化的原因。,启动点,12,第一章 概述,基本假设：,价格沿趋势运动,该假设是技术分析最根本最核心的因素。,股票价格的变动按一定规律进行，股票价格有保持原来方向运动的惯性。如果股价没有调头的内部和外部因素，没有必要逆大势而为。,13,第一篇 概述,基本假设：,价格沿趋势运动,该假设是技术分析最根本最核心的因素。,股票价格的变动按一定规律进行，股票价格有保持原来方向运动的惯性。如果股价没有调头的内部和外部因素，没有必要逆大势而为。,14,第一章 概述,基本假设：,历史会重演,即人们将重复过去的操作或重犯过去,相同的错误。,该假设从人的心理因素方面考虑。,在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似情况，人们就会按同一方法进行操作,在人性的作用下也会重犯过去相同的错误操作。,15,第一篇 概述,基本假设：,历史会重演,即人们将重复过去的操作或重犯过去,相同的错误。,该假设从人的心理因素方面考虑。,在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似情况，人们就会按同一方法进行操作,在人性的作用下也会重犯过去相同的错误操作。,16,第一章 概述,四大要素：,价格：度量投资者态度变化的水平,成交量：反映投资者态度变化的强度,时间：衡量投资者心理周期的频率和,长度,广度：度量情绪的涵盖范围,17,第一篇 概述,四大要素：,价格：度量投资者态度变化的水平,成交量：反映投资者态度变化的强度,时间：衡量投资者心理周期的频率和,长度,广度：度量情绪的涵盖范围,量,价,时,空,18,第一章 概述,价格运动分析流派,19,第一章 概述,技术分析与基本分析比较,20,第二章 图形基础,一、,K,线图,二、直线图,三、山图,四、棒图,五、闪电图,21,第二章 图形基础,一、,K,线图（,CANDLESTICK,）,1,、基本形态,最高价,收盘价 开盘价,开盘价 收盘价,最低价 （图,1,）,22,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,2,）锤子线,(600995),-,砸出底部的探水竿,-,下挡支撑强劲,23,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,2,）锤子线,(600995),-,砸出底部的探水竿,-,下挡支撑强劲,24,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,4,）流星,(600083),-,单日反转,-,上挡抛压重重,25,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,4,）流星,(600083),-,单日反转,-,上挡抛压重重,26,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,6,）腰带线,(600192),-,实体越长，技术意义越强,-,属反转形态,27,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,单影线,K,线,（图,6,）腰带线,(600192),-,实体越长，技术意义越强,-,属反转形态,28,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,实体,K,线,（图,7,）光头光脚阳线,(,阴线,)F3,-,上升强劲或下跌猛烈,29,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,实体,K,线,（图,7,）光头光脚阳线,(,阴线,)F3,-,上升强劲或下跌猛烈,30,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,十字星,K,线,（图,8,）阳,(,阴,),十字星,F3,-,走势趋缓,31,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,十字星,K,线,（图,8,）阳,(,阴,),十字星,F3,-,走势趋缓,32,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,丁字形,K,线,（图,9,）丁字形,(000779),-,涨跌停中出现,33,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,丁字形,K,线,（图,9,）丁字形,(000779,000950),-,涨跌停中出现,34,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,一字形,K,线,（图,10,）一字形,(000632),-,涨跌停板,35,第二章 图形基础,一、,K,线图,2,、特殊,K,线,一字形,K,线,（图,10,）一字形,(000632,600651),-,涨跌停板,36,第二章 图形基础,一、,K,线图,3,、,K,线种类,分钟,K,线,日线图,周线图,月线图,短线分析,中线分析,长线分析,37,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,底部形态（大，中，小）,“,吞没线,”,底部形态,F3,-,第二根阳线实体必须覆盖,第一根阴线实体,-,第二根阳线实体伴有大的,成交量,-,第二根阳线实体还可能覆盖,多根阴线实体,38,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,吞没线,”,底部形态,F3,-,第二根阳线实体必须覆盖,第一根阴线实体,-,第二根阳线实体伴有大的,成交量,-,第二根阳线实体还可能覆盖,多根阴线实体,39,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,刺绣,”,形态（斩回线）（,000655,）,-,阳线实体必须向上推进到,阴线实体的中点以上,-,较为强烈的见底信号,40,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,刺绣,”,形态（斩回线）（,000655,）,-,阳线实体必须向上推进到,阴线实体的中点以上,-,较为强烈的见底信号,41,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,看涨反击线,”,形态（曙光初现）（,000732,）,-,阳线实体仅仅回升到,阴线实体的下端,-,较为强烈的止跌信号,42,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,孕线,”,形态,-,与,“,穿头破足,”,相反,-,下跌趋势停顿,（,600088,）,43,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,孕线,”,形态（,600694,）,-,与,“,穿头破足,”,相反,-,趋势停顿,44,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,十字孕线,”,形态,-,构成趋势停顿或,底部反转形态,（,600665,）,45,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,长阴十字星,”,形态（,600288,）,-,构成止跌形态,46,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,星线,”,形态,-,下降趋势,中的跳空小阳线,（,600696,）,47,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,弃婴,”,底部形态,-,跳空十字星,-,构成见底形态,缺口,48,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,启明星,”,底部形态（,000672,）,-,第一根阴线实体较长处下跌趋势中,-,第二根,K,线实体较短，,可阴可阳，与第一根,阴线有跳空缺口,-,第三根阳线实体较长，,应切入第一根阴线实体,49,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,十字启明星,”,底部形态,（,000816,）,50,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,三星,”,底部形态（,000969,）,-,低位三棵十字星,-,低位承接强,-,构成见底形态,51,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,十字启明星,”,底部形态,（,000816,）,52,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,奇特三川,”,底部形态 （,600846,）,-,第一根为长阴线,-,第二根为锤子线,-,第三根为小,K,线,53,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,头部形态（大，中，小）,“,吞没线,”,头部形态（,600139,）,-,之前必须处在清晰的趋势中,-,第二根阴线实体必须覆盖,第一根阳线实体,-,多出现在较长时期或,市场突变的剧烈震荡中,54,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,吞没线,”,头部形态（,600139,）,-,之前必须处在清晰的趋势中,-,第二根阴线实体必须覆盖,第一根阳线实体,-,多出现在较长时期或,市场突变的剧烈震荡中,55,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,乌云盖顶,”,形态（,000582,）,-,阴线实体切入阳线实体的程度,越深，构成头部形态机会越大,-,发生在较长时期的上升趋势中,-,第二根阴线通常伴有较大的,成交量,56,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,乌云盖顶,”,形态（,000582,）,-,阴线实体切入阳线实体的程度,越深，构成头部形态机会越大,-,发生在较长时期的上升趋势中,-,第二根阴线通常伴有较大的,成交量,57,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,看跌反击线,”,形态（黑暗之星）（,000760,）,-,与,“,看涨反击线,”,形态相反,-,较为强烈的见顶信号,58,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,孕线,”,形态,-,与,“,穿头破足,”,相反,-,上升趋势停顿,（,600088,）,59,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,长阳十字星,”,形态,-,构成见顶形态,（,600718,）,60,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,长腿十字星,”,形态,（,600966,）,-,市场犹豫心态,-,构成见顶形态,-,可阴可阳,61,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,墓碑十字星,”,形态,（,600331,，,744,）（,000813,）,-,阴十字星上影线长，,下影线短,-,构成见顶形态,62,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,墓碑十字星,”,形态,（,000813,）,-,阴十字星上影线长，,下影线短,-,构成见顶形态,63,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,星线,”,形态,-,上升趋势中的,跳空小阴线,64,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析 缺口,“,弃婴,”,头部形态,-,跳空十字星,-,构成见顶形态,（,600893,）,65,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,三星,”,头部形态,（,000150,）（,000789,）,-,高位三棵十字星,-,上档抛压重,-,构成见顶形态,66,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,黄昏星,”,头部形态（,000419,）,-,与,“,启明星,”,相反,-,第二根,K,线实体较短，缺口,可阴可阳，与第一根阳线,有跳空缺口,-,第三根阴线实体较长，,切入第一根阳线实体越深，,形态有效性越好,67,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,十字黄昏星,”,头部形态,（,000693,）,68,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,十字黄昏星,”,头部形态,（,000693,）,69,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,二只乌鸦跳空,”,形态,-,第一根为阳线，缺口,后两根为跳空阴线,-,第二根阴线比第一根,阴线实体长,-,第二根阴线封堵缺口,70,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,平衡形态,“,风高浪大线,”,形态 （,600817,，,838,）,-K,线群的上下影线都很长,-,预示市场转折点来临,71,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,连续形态,“,看涨分手线,”,形态（,600762,）,-,第一根为阴线,-,第二根为高开高走阳线,72,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,看跌分手线,”,形态,-,与,“,看涨分手线,”,形态相反,73,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,红二兵跳空,”,形态,（,600583,，,251,）,-,跳空并列两根阳线 缺口,-,为连续上涨形态,74,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,向上跳空并列阴阳线,”,形态,-,阴线实体低于阳线实体,-,缺口不补,-,为连续上涨形态 缺口,75,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,向下跳空并列阴阳线,”,形态,-,阳线实体高于阴线实体,-,缺口不补,-,为连续下跌形态,缺口,76,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,红三兵,”,形态（,600783,）,-,三根并排递增大小相当阳线,-,连续上涨形态,77,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,停顿,”,形态（,600812,）,-,第三根为小阳线,-,上涨乏力,78,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,停顿,”,形态（,600812,）,-,第三根为小阳线,-,上涨乏力,79,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,三只乌鸦,”,形态,-,与,“,红三兵,”,形态相反,80,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,风高浪大线,”,形态 （,600817,，,838,）,-K,线群的上下影线都很长,-,预示市场转折点来临,81,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,上升三部曲,”,形态 （,002025,）,-,第一根阳线实体长,-,三根依次回落阴线,实体在第一阳线,实体范围内,-,第四根阳线实体,高度超过前面,82,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,奇特三川,”,底部形态 （,600846,）,-,第一根为长阴线,-,第二根为锤子线,-,第三根为小,K,线,83,第二章 图形基础,一、,K,线图,4,、组合分析,“,下降三部曲,”,形态,-,与,“,上升三部曲,”,形态,相反,-,三根小,K,线可阴可阳,84,第二章 图形基础,一、,K,线图,5,、应用,K,线组合应注意的问题,K,线组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。,组合,K,线越多,得到的结果有效性越好。,85,第二章 图形基础,二、直线图（,LINE,）,直观、简单,同一界面上反映的信息量大。,86,第二章 图形基础,二、直线图（,LINE,）,简化的直线图,87,第二章 图形基础,二、直线图（,LINE,）,BIDU,88,第二章 图形基础,二、直线图（,LINE,）,SINA,89,第二章 图形基础,三、山图（,MOUNTAIN,）,GOOGOL,90,第二章 图形基础,三、山图（,MOUNTAIN,）,NTES,91,第二章 图形基础,三、山图（,MOUNTAIN,）,JOBS,92,第二章 图形基础,四、棒图（,BAR,）,SNDA,93,第二章 图形基础,四、棒图（,BAR,）,ERICY,94,第二章 图形基础,五、,TIKE,图（,F3,）,95,第二章 图形基础,五、,TIKE,图（,F3,）,96,第二章 图形基础,五、,TIKE,图（,CHL,）,97,第三章 道氏理论,98,第三章 道氏理论,一、,理论缘起,道氏理论源于查尔斯,H.,道（,charles H.Dow,）的研究，,19001902,年间，他在,华尔街日报,上发表了许多有关市场行为的评论。最初，道氏根据股票市场的行为评估经济运行状况，并没有利用它预测股票价格本身的运动。他与爱德华,琼斯创立了道琼斯平均指数,.,99,第三章 道氏理论,一、,理论缘起,他的继承者威廉,彼得,汉密尔顿（,william peter hamilton,）在,1922,年出版的,股市晴雨表,（,The Stock Market Barometer,）一书,进一步发展了他的理论，但尚未形成系统的理论。,直到,1932,年，罗伯特,瑞（,Robert Rhra,）出版,道氏理论,（,Dow Theoty,），才形成较为完整和正式的理论体系。,100,第三章 道氏理论,二、理论阐述,这套理论假定，大多数的股票在大部分时候，会跟随市场的基本趋势运动。,道氏理论是技术分析的基础,.,基本,原理,1,、价格的上涨非一直冲到顶，而是一波一波的上涨。,2,、价格的下跌也非一跌到底，而是一波一波的下跌。,101,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,1,、指数预先反映一切,价格变动反映市场参与者对资产交易定价的总体评价和判断，市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为，道氏理论提出平均价格涵盖一切信息（包括已知的和可预测的，并且都会影响到资产的供求关系）的假设。,目前，这仍是技术分析的一个基本假设。世界上所有的证券价格指数，都是源于道氏理论。,102,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,2,、市场中包括,3,种趋势,（,1,）,主要趋势,指长期上涨趋势或长期下跌趋势，持续时间,10,个月,到若干年不等。,（,2,）,波段趋势（次级折返走势）,指主要上涨趋势中的下跌走势或主要下跌趋势中的,上涨走势，通常持续,3,周到几个月。折返幅度为主趋,势的,33%,66%,。,（,3,）,短期,趋势,为波段趋势的组成部分，持续,1,2,周时间，易被人,为操纵。,103,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,2,、市场中包括,3,种趋势,104,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,2,、市场中包括,3,种趋势,大趋势,波段调整,105,第三章 道氏理论,二、理论阐述,主要上涨趋势中的下跌走势，也称回调、回档整理，折返幅度为主趋势的,33%,66%,。,1/3,100%,2/3,106,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,2,、市场中包括,3,种趋势,长达近,10,年大牛市,调整近,3,年,新一轮涨势,107,第三章 道氏理论,二、理论阐述,主要下跌趋势中的上涨走势，也称反弹，折返幅度为主趋势的,33%,66%,。,2/3,100%,1/3,108,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,3,、主要趋势中有三个阶段：,（,1,）积累阶段（窄幅盘整）,（,2,）,主升阶段,3,（,3,）,冲刺阶段,2,1,109,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,3,、主要趋势中有三个阶段：,（,1,）积累阶段（窄幅盘整）,（,2,）,主升阶段,3,（,3,）,冲刺阶段,2,1,股价上涨的起跳板,主升段,110,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,3,、主要趋势中有三个阶段：,（,1,）积累阶段（窄幅盘整）,（,2,）,主升阶段,3,（,3,）,冲刺阶段,2,1,主升阶段,冲刺阶段,111,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,4,、以价量关系为背景,成交量必须确认其趋势，,“,价升量增,”,、,“,价跌量减,”,属正常的价量关系。趋势的反转点是确定投资的关键，交易量解决一些令人困惑的市场行为。,112,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,5,、价格行为决定趋势,如果一系列涨势的低点不断抬高，回档走势的低点也高于前期的低点，则属多头行情；反之，属空头行情。而趋势将持续到明确的反转信号出现为止。,收盘价是最重要的价格。,113,第三章 道氏理论,二、理论阐述,基本观点,6,、指数必须相互确认,多种平均价格指数必须相互加强。如果相互确认的时间间隔越短，随后的走势可能越强劲。,工业指数,A,股指数,B,股指数 金融指数,114,第三章 道氏理论,三、道氏理论的应用,道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则无能为力。,另一个不足是它发出的信号有滞后性，可操作性不是很强。,但它仍是许多技术分析的理论基础。,115,第三章 道氏理论,三、道氏理论的应用,道氏理论在我国证券市场中的应用,116,第四章 切线理论,第一节 趋势线理论,117,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,趋势即是价格波动的方向，也即市场运动方向，也即大盘走势（牛市或熊市）,。,技术准则,:,趋势线是一种动态的支撑线或压力线，经常相互转换。,趋势线的绘制,:,正确的趋势线需要连接两个或两个以上的波峰或谷底。,有效的趋势线是代表随后趋势的图表,.,118,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,上升趋势线,:,两个或两个以上的低点的连线。,上升趋势线,119,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,上升趋势线,:,两个或两个以上的低点的连线。,上升趋势线,120,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,下降趋势线,:,两个或两个以上的高点的连线。,下降趋势线,121,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,下降趋势线,:,两个或两个以上的高点的连线。,下降趋势线,122,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,上升通道,:,引出一条与上升趋势线平行的直线。,(F3,000012),上轨,上升通道,下轨 上升趋势线,123,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,上升通道,:,引出一条与上升趋势线平行的直线。,(F3,000012),上轨,上升通道,下轨,上升趋势线,124,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,下降通道：引出一条与下降趋势线平行的直线。,(F3),上轨,下降通道,下轨,下降趋势线,125,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,下降通道：引出一条与下降趋势线平行的直线。,(F3),上轨,下降通道,下轨,下降趋势线,126,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,水平趋势线水平通道,(000676),上轨,水平通道,下轨,水平趋势线,127,第四章 切线理论,一、趋势线的含义,水平趋势线水平通道,(000676),上轨 水平通道,水平趋势线 下轨,128,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,上升通道支撑线与压力线,(000012),压力线,上升通道,支撑线,129,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,下降通道的支撑线与压力线,(F3),压力线,下降通道,支撑线,130,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,水平通道的支撑线与压力线,(000676),压力线 水平通道,支撑线,131,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,压力线转为支撑线,压力线,支撑线,132,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,压力线转为支撑线,压力线,支撑线,133,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,技术准则,:,趋势线的重要程度取决于趋势线的长度、所连接的点数、及上升或下降的角度。,趋势线的长度：短的时间跨度为,3-4,周，长的时间超过,1-3,年，长的趋势线如被突破，则意义重大。通常，大的趋势线代表大的信号，小的趋势线代表小的信号。,134,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,135,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,所连接的点数,:,关系到趋势线的可靠性，所连接的点数越多，则趋势线越可靠（,F3,）。,支撑区或压力区经受的,“,考验,”,越多则越可靠，趋势线就越能反映以后的趋势（,F3,，,1000,点）。,136,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,上升或下降的角度：陡峭的趋势线是很难维持的（,600623,），越陡峭的趋势线，越容易被突破。,陡峭的趋势线被突破后，通常会发生短期修正走势，价格走势随后仍会恢复原来的趋势，但走势会减缓。,陡峭趋势线的突破通常代表连续走势，而非反转走势。,137,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,陡峭的趋势线,138,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,陡峭的趋势线,139,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,短期的横向走势，也十分容易突破趋势线（久盘必跌，,F3,）。,140,第四章 切线理论,三、趋势线的重要因素,短期的横向走势，也十分容易突破趋势线（久盘必跌，,F3,）。,141,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,所有的趋势线最终都会被突破。,价格突破趋势线可能代表反转或整理，都是趋势发生变化的信号。,原来的趋势被突破后会形成新的趋势。,142,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,反转突破（,F3,，,600745,）,底部突破,头部突破,143,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（涨势趋缓）,F3,144,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（涨势趋缓）,F3,145,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（涨势趋缓）,F3,146,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态,（加速上升）,600883,147,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态,（加速上升）,600883,148,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（跌势趋缓）,F3,149,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（跌势趋缓）,F3,150,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（加速下跌）,000676,151,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态（加速下跌）,000676,152,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（上升假突破）,600988,153,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（上升假突破）,600988,154,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（平台假突破）,600403,155,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（平台假突破）,600403,，,600643,600249,156,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（下降假突破）,F3,157,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,歇尽突破,（平台假突破）,600403,，,600643,600249,158,第四章 切线理论,五、趋势线突破,判断真假突破的原则：,发现突破之后多观察几天。,如果在突破之后，连续两天以上股价继续向所突破的方向发展，这样的突破就是有效的突破，是稳妥的入市时机。,159,第四章 切线理论,五、趋势线突破,判断真假突破的原则：,注意突破后两天的高低价。,若某天的收市价突破下降趋势线（阻力线）向上发展，第二天，若交易价能跨越其最高价，说明突破阻力线之后有大量的买盘跟进。相反，股价在突破上升趋势线向下运动时，如果第二天的交易是在它的最低价下面进行，说明突破之后沽盘的压力很大，可以考虑跟风沽售。,160,第四章 切线理论,五、趋势线突破,判断真假突破的原则：,参考成交量。,成交量通常可以衡量市场人气，当股价突破趋势线或阻力线后，如果成交量随之上升或保持平时的水平，说明突破之后跟进的人多，市场对股价运动方向有信心。如果破线之后，成交量不升反降，那就应当小心，防止突破后又回复原位。假的突破不能改变整个走势。,161,第四章 切线理论,五、趋势线突破,判断真假突破的原则：,侧向运动。,一种趋势的打破未必是一个相反方同的新趋势的立即开始，有时候由于上升或下降得太急，意味着上升会有较大的阻力,市场需要稍作调整，进行或上或下的侧向运动。,如果涨跌的幅度很窄，就会形成所谓的牛皮状态。侧向运动会持续一段时间，有时几天甚至几周才会结束，技术分析家称之为消化阶段或巩固阶段。,162,第四章 切线理论,五、趋势线突破,判断真假突破的原则：,侧向运动,在突破阻力线上升的过程中，侧向运动是在筑底，其侧向度越大，甩掉牛皮状态上升的力量也越大。上升中的牛皮状态是在一个成交密集区内进行。,上升过程结束之后股价向下滑落时也会出现侧向运动，侧向运动所形成的成交密集区，往往是此后股价反弹上升的阻力区。,163,第四章 切线理论,五、趋势线突破后的目标价位,趋势线被突破后，可以估算其目标价位。,下破趋势线后的目标价位：在上升趋势中，先测算价格峰位到趋势线的垂直距离（,A,1,），然后再从趋势线的突破点向下衡量（,A,2,），即为其目标价位。,A1,A2,164,第四章 切线理论,四、趋势线的突破,连续形态,（加速上升）,600883,165,第四章 切线理论,五、趋势线突破后的目标价位,上破趋势线后的目标价位,A1,A2,166,第四章 切线理论,二、支撑线与压力线,压力线转为支撑线,压力线,支撑线,167,第四章 切线理论,五、趋势线突破后的目标价位,目标价位是次级折返走势的支撑位，而当价格显著地穿越目标价位时，该目标价位反而成为随后涨势的阻力位。,168,第四章 切线理论,五、趋势线突破后的目标价位,通常，这些目标价位都是重要的阻力位或支撑位。,当趋势线反转突破时，目标价位通常都会达到，但实际的价格经常超出目标价位，所以目标价位在多数情况下仅表示最低的预期。,169,第四章 切线理论,六、趋势线的不足,趋势线被突破后，无从判断在这些区域发生的实际转折点是涨势还是跌势。还得借助其它分析工具。,趋势线只能推测价格在某一特定区域发生重要反转的可能性。,170,第四章 切线理论,第二节 黄金分割线与百分比线,171,第四章 切线理论,一、黄金分割线,重要的黄金分割率,0.236 0.382,0.500 0.618,0.809 1.618,2.000 2.618,4.236 6.854,172,第四章 切线理论,一、黄金分割线,黄金分割线的画法,1,、在价格波动图中找到一个点,这个点就是一定范围内趋势的转折点。,2,、计算出黄金分割线的位置,（,1,）下降趋势,找到下降趋势开始的顶点，向下按黄金,分割率（,L1,）计算相应的支撑点位。,173,第四章 切线理论,一、黄金分割线,黄金分割线的画法,10,6.18,5.00,3.82,0,174,第五章 切线理论,175,第四章,切线,理论,一、黄金分割线,在下跌趋势的反弹中，其折返幅度比例也符合黄金分割率，为主趋势的,23.6%,80.9%,。,0.618,100%,0.382,176,第四章 切线理论,一、黄金分割线,黄金分割线的画法,（,2,）上升趋势,找到上升趋势开始的低点，向上按黄金,分割率（,L1,）计算相应的压力点位。,177,第四章 切线理论,一、黄金分割线,黄金分割线的画法,26.18,20.00,16.18,10.00,178,第五章 切线理论,1.618,2.618,4.236,6.854,179,第四章,切线,理论,一、黄金分割线,在上涨趋势的回档整理，其折返幅度比例符合黄金分割率，为主趋势的,23.6%,80.9%,。,0.382,100%,0.618,180,第四章 切线理论,一、黄金分割线,黄金分割线的应用,F3,画线工具,181,第四章 切线理论,二、百分比线,重要的,百分比,率,1/8=12.50%2/8=25.00%,3/8=37.50%4/8=50.00%,5/8=62.50%6/8=75.00%,7/8=87.50%8/8=100.00%,1/3=33.33%2/3=66.67%,182,第四章 切线理论,二、百分比线,百分比线的对象,百分比线所针对的对象是趋势的中途出现的反向运动,属于技术分析中计算开始回落和开始反弹的位置的方法。,回落是指在上升了一段时间后的下降过程,在实际中,有时也把回落叫做,”,回档,”,、,”,回调,”,或,”,回撤,”,。,反弹是指在下降了一段时间后的上升过程。,183,第四章 切线理论,二、百分比线,百分比线的适用条件,在使用百分比线之前,必须假设,当前的市场波动是原来的趋势的,”,回撤,”,（,retracement,）,而不是趋势的,“,反转,”,(reversal),。,如果趋势发生了反转,则使用百分比线将使投资者在不合适的位置行动而带来灾难,.,184,第四章 切线理论,百分比线的原理,百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数的分界点的重视。,在价格上升的初级阶段，价格的上升将促使更多的多方力量加入。价格上升了才引起重视，这是大众投资者天生固有的对股票的,”,意识,”,。,但是,当价格上升到了能够为相当一部分人提供利润的时候，价格的上升将吸引更多的持有者卖出，而使得空方的力量逐渐加大，从而引起价格的回落。,185,第四章 切线理论,百分比线的原理,同样,当价格从高处开始下降,下降到某个时候，已经不能为相当一部分人提供利润的时候了。此时,下降的空方力量将减弱，上升多方力量将再次加强。在实际情况中,多空双方力量对比转化位置是多样的。,百分比线所寻求的就是，多空双方力量强弱转化所发生的位置。,百分比线依赖人们心理上对整数位置的,”,重视,”,，,”,设计,”,了很多条未来可能成为多空力量转化的位置，让使用者根据具体的情况做出选择。,186,第四章 切线理论,百分比线的画法,8/8 7/8 3/4,2/3 5/8 1/2 3/8 1/3 1/4 1/8,187,第五章 切线理论,188,第四章 切线理论,百分比线的一种特殊情况,两点黄金分割,如果将百分比数字取为特殊的,61.8%,50%,和,38.2%,就得到黄金分割线,.,在实际中两点黄金分割线被使用得很频繁,差不多已经取代了百分线的地位,.,尽管如此,黄金分割仅是百分比线的一种特殊情况,.,189,第四章 切线理论,图,:,两个点黄金分割线示意图,20,16.8,15,13.82,12.36,10,190,第四章 切线理论,使用黄金分割线和百分比线中的主观因素,具体使用这两种支撑压力线的时候,不可避免地要遇到使用者的主观因素的作用,.,具体体现在下面三个,“,选择,”,：,(1),高点和低点的选择,.,(2),黄金分割数字和百分比数字的选择,.,(3),买卖行动中资金投入量比例的选择,.,191,第四章 切线理论,高点和低点的选择,低点应该是价格的密集成交区,对单点黄金分割，低点是行情发动之初的低点，应该选择成交密集区的低点，而且价格的上升趋势时间最好在三周以上，越长越有效。,192,第四章 切线理论,高点和低点的选择,价格在高位停留的时间不长,对于高点的选择，应该等到价格