玻璃项目可行性研究报告2.doc

目录
前言
核心提示
项目可行性研究报告主要是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术 、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。可行性研究具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点。
可行性研究报告是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。
本可行性研究报告的内容和深度依照国家发展和改革委员会《工业建设项目可行性研究报告编制内容深度规定》的要求进行，依据国家产业发展政策和有关部门的行业发展规划以及项目承办单位的实际情况，按照项目的建设要求，对项目的实施在技术、经济、社会和环境保护等领域的科学性、合理性和可行性进行研究论证。

项目总论
第1章 项目总论
1.1项目概述
为了满足某地区生产建设的需要，调整地区产业结构，填补当地浮法玻璃的空白，拟利用本地区的资金和原材料，建立一座技术先进、产品质量高的浮法玻璃厂。
1.1.3项目投资规模及经济效益概算
该项目规模总投资56433万元，其中：项目固定资产投资49198万元，流动资金投资7235万元。
1.1.4项目经济效益概算
该项目全部工程完工后，主要生产玻璃等产品，玻璃年产量270万重量箱，其中，70%为无色玻璃，30%为有色玻璃，生产期内平均利税47629.2万元，税后净利润27352.4万元，税后财务内部收益率为29.7%，税后全部投资回收期为4.91年（含项目建设期36个月），税后固定资产投资回收期为4.51年（含项目建设期36个月），税后财务净现值为109275.9万元。
1.2可行性研究报告的工作范围
本可行性研究报告的工作范围主要是对建设年产玻璃270万重量箱项目的可行性进行分析，根据国家发展和改革委员会对可行性研究报告深度和广度的要求，结合本项目的特点，确定报告的工作范围如下：
1.2.3利用静态和动态的分析方法，进行投资估算和技术经济分析。
1.2.4根据广泛收集到的产品市场信息和机械设备制造行业发展规划等有关资料，分析和预测产品销售市场，解决该项目的“必要性”；研究工艺技术，解决生产上的“可能性”；研究项目的经济效益，解决建设项目的“合理性”。

综合评价及投资建议
第2章 投资估算与资金筹措
12.1投资估算依据和说明
该项目是建立一座技术先进、产品质量高的浮法玻璃厂，其投资估算范围包括：固定资产投资估算（主要工程项目、辅助工程项目、公用工程项目、服务性工程、配套费用、其他费用）和流动资金、总投资的估算。
12.1.2投资分析
该项目建设投资由建筑工程、设备购置、安装工程和其他部分组成。投资均形成无形资产和摊销资产。根据测算项目固定资产投资估算为49198万元，其中：建筑工程14134万元，设备购置21541万元，安装工程4167万元，其他9356万元。

12.1.5流动资金估算
流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金，为确保项目的正常进行，另外需购进大量的辅助材料，项目流动资金为7235万元，

12.1.6项目总投资估算
根据测算，项目总投资（TI）包括固定资产投资和流动资金两部分，预计总投资额为56433万元，其中固定资产投资为49198万元，流动资金为7235万元。

12.2项目筹资方案
12.2.1资金筹措
该项目固定资产投资为49198万元，其中：项目资本金15000万元，占固定资产投资的30.5%，融资中，固定资产投资可以通过长期借款筹措，长期借款利率为10%；流动资金可以通过短期贷款筹措。短期借款利率为8%。在项目建设期内，固定资产投资使用计划为第一年60%（29518.8万元），第二年40%（19679.2万元）。
资金筹措与投资计划一览表

资金来源表
单位：万元
资金来源
金额
比例
利率
每年应付利息
自有资金
15000
26.58%
0
0
长期借款
34198
60.60%
10%
3419.8
短期借款
7235
12.82%
8%
578.8
合计
56433
100%

3998.6

16
第3章 经济评价
13.1经济评价的依据和范围
该项目经济效益的评价方法主要是根据国家发展和改革委员会、建设部2008年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版，以下简称《方法与参数》）、《关于建设项目经济评价的暂行规定》，国家现行的财税制度和行业有关规定，采用现行市场价格并结合项目的具体情况，对项目的投入与产出进行科学、合理的财务评价和不确定性分析。
13.2基础数据与参数选取
根据《方法与参数》以及国家产业政策、市场需求及资金时间价值等因素确定：行业基准收益率确定为10%。
计算期及生产负荷。该项目计划建设期2年，生产经营期12年，第三年达产率90%，第四年达产率110%。
该项目应缴税金及附加包括：增值税、煤和水的增值税、城市建设维护税和教育费附加。增值税率为17%，煤和水的增值税为13%，城市建设维护税率按增值税的7%，教育费附加按增值税的3%分别计算。
该项目企业所得税33%，可享受两免三减的优惠，即生产经营期前两年不征收所得税，第三年到第五年征收33%/2=16.5%的所得税，法定盈余公积金按净利润（NP）的10%计取，公益金5%。
13.3费用估算与财务效益
13.3.1折旧及摊销
固定资产按平均年限法计提折旧摊入成本，按固定资产的不同类别分别计算，固定资产的净残值率为5%，固定资产折旧年限12年。

单位：万元

第1年
第2年
第3至第13年
第14年
残值
0
0
0
2495.90
折旧
0
0
3895.00
3895.00

13.3.2销售收入及税金估算
根据财务评价的计价原则，结合本行业目前市场平均销售价格和国内外现状及未来发展预测，按照买方提供的现行市场价作为基期价格。项目建成达产后，按上述确定的销售价格计算，正常年份预计每年可实现销售量270万箱，单价103元（含税），88.03元（除税）。
单位：万元
年份
第1年
第2年
第3年
第4至第14年
销售收入
0
0
21391.29
23768.10
增值税
0
0
1941.30
2345.73
城建税
0
0
135.90
164.20
教育附加税
0
0
58.20
70.37
产品销售收入及税金估算一览表
单位：台、万元

13.3.3综合总成本估算
该项目运营成本费用构成包括：外购原材料8144万元（含税）、6960.68（除税），燃料及动力费4448万元（含税）、3936.28（除税）、工资及福利1264万元、修理费1637万元，其他2357万元
详见表—《综合总成本费用估算一览表》列示。
外购原料费
8144（含税）6960.68（除税）
燃料动力费
4448（含税）3936.28（除税）
工资及福利
1264
修理费
1637
其他
2357
项目年综合总成本
17850（含税）
16154.96（除税）
综合总成本费用估算一览表
单位：万元

13.3.4利润总额估算
根据国家有关政策规定，该项目年销售利润总额为：利润=(销售收入-原材料费-燃料动力费-工资福利费-修理费-其他成本-折旧-利息) ×（1-所得税率）-城建费-教育附加税

表格

13.3.6项目投资收益率测算
通过《项目综合损益表》计算可得如下经济指标：
13.3.6.1项目税后平均投资利润率：
平均投资利润率==6.24%
13.3.6.2项目税后平均投资利税率：
平均投资利税率==1.54%
13.3.6.3项目税后平均资本金（EC）利润率：
平均资本金利润率==23.47%
13.3.6.4项目税后平均投资回报率：
平均投资回报率==212.08%

项目综合损益表
单位：万元

13.4财务分析能力分析
13.4.1.1财务内部收益率（FIRR）
按照《方法与参数》的规定，项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，其表达式为：
FIRR==17%
该项目全部投资财务内部收益率17%，要高于行业基准内部收益率10%，表明该项目对所占用资金的回收能力要大于行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。
13.4.1.2财务净现值（FNPV）
按照《方法与参数》的规定，财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（一般采用基准收益率ic=10%），计算项目计算期内各年现金流量的现值之和：
FNPV==19176.61（万元）
该项目全部投资财务净现值均大于0，表明投资的盈利能力高于行业基准水平，项目盈利能力较好。
13.4.1.3全部投资回收期（Pt）
投资回收期P t ＝累计净现金流量最后一年负数的年份数+当年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量
Pt==6.36年（含建设期36个月）
该项目全部投资回收期（含建设期36个月）为6.36年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力要高于同行业平均水平，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
13.4.1.4总投资收益率（ROI）
按照《方法与参数》规定，总投资收益率（ROI）表示总投资盈利水平，系指项目达到设计能力后，正常年份年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。
总投资收益率（ROI）==6.24%
13.4.1.5资本金净利润率（ROE）
按照《方法与参数》规定，项目资本金净利润率（ROE）表示项目资本金盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份净利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率。
资本金净利润率（ROE）==16.13%
测算结果表明，上述两个指标均高于同行业平均利润率，说明该项目的获利能力要好于国内同行业平均水平。
13.4.1.6财务生存能力分析
根据财务现金流量表可以看出，项目计算期内各年经营活动所产生的现金流入大于现金流出,该项目具备较强的财务生存能力。
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元
13.5盈亏平衡分析
盈亏平衡分析系指通过计算找出项目达纲年的盈亏平衡点，分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。当项目生产的全部产品销售收入等于全部费用支出时，说明企业达到了盈亏平衡状态，此时的生产能力利用率或产量称为盈亏平衡点。盈亏平衡点的高低表明项目承担风险能力的大小，盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性越大，亏损的可能性越小，抗风险的能力就超强，反之亦然。为说明项目经营风险的大小，按照项目投产后的正常年份计算，采用生产能力利用率表示玻璃盈亏平衡点（BEP），其计算公式如下：
13.5.1盈亏平衡点（生产能力利用率）的测算：
BEP==31.8%
计算结果显示，项目达到设计生产能力年限（达纲第一年），以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为31.8%，当年实际生产能力达到设计能力的31.8%时，该项目生产经营处于盈亏平衡状态，说明其在经营方面弹性较大，静态抗风险能力较强，详见—《盈亏平衡分析一览表》。

盈亏平衡分析一览表
单位：万元

13.5.2盈亏平衡产量：
XX×31.8%=667.8（台）
计算结果表明，按项目达到设计能力年限计算盈亏平衡点为31.8%，当生产负荷达到设计能力的31.8%时，或者当产销量达到667.8台时，该项目生产经营处于盈亏平衡状态，企业既不亏损也无盈利，即处于保本状态。该项目盈亏平衡点小于40%，说明具有较强的抗风险能力，或称该项目经营风险性较小，经营安全度较高。
13.6敏感性分析
项目实施、生产经营过程中一些可能影响项目效益的主要因素有销售收入、经营成本、建设投资等，该项目就单因素变化情况下，对财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等影响程度做敏感性分析，销售价格以及经营成本对财务内部收益率的影响程度较大，是该项目的敏感因素。计算结果表明产品的销售价格对经济效益的影响最为敏感，而投资和经营成本的变动对该项目经济效益的影响较小。销售价格和成本都与市场有关，这就要求企业一定要紧紧把握产品销售市场，在生产经营中加强产品的销售力度，及时调整产量结构，加强企业内部的科学管理，努力降低各种消耗，使企业达到预期的最佳经济效益状态。
该项目基本方案的内部收益率为29.7%，高于设定的标准行业内部收益率ic=12%，这表明该项目的抗风险能力较强在经济上是可行的。
单因素敏感性分析表
单位：万元

13.7偿债能力分析
该项目按等额还本利息照付偿还建设投资贷款，还款资金来源主要是项目经营期利润及固定资产折旧费等。
13.7.1利息备付率（ICR）测算
利息备付率是指项目在贷款偿还期内可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值，该指标是从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力。利息备付率表示使用项目盈利偿付利息的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确定。利息备付率高，说明利息偿付的保证度大偿债风险小；利息备付率低于1时，表示没有足够资金支付利息偿债风险很大。
按照《方法与参数》的规定，利息备付率（ICR）系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付息（PT）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿还债务利息的保障程度，该项目利息备付率（ICR）计算如下：
项目利息备付率（ICR）==89.9
按照约定的还款方式对项目计算表明，项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值2.0，说明项目建成后利息偿付的保障程度较高。
13.7.2偿债备付率（DSCR）测算
偿债备付率是指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，正常情况下至少应大于1.0，一般不宜低于1.5，并结合债权人的要求确定。偿债备付率低说明还本付息的资金偿债风险大。当这一指标小于1.0时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。
按照《方法与参数》的规定，偿债备付率（DSCR）系指在借款偿还期内，用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。
偿债备付率（DSCR）==6.5
根据约定的还款方式对该项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值1.5，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。
13.8经济综合评价
从以上分析可以看出：该项目具有较好的财务指标，其内部收益率、投资利润率、投资利税率均高于同行业基准值，投资回收期低于基准回收期；从不确定性分析看，项目具有一定的抗风险能力和市场竞争能力。经过分析论证，该项目设计合理可行经济效益良好。
综上所述，该项目从财务上讲是完全可行的。

第4章 综合评价及投资建议
15.1综合评价
XX有限公司经过详实、周密的市场调查和政策咨询后认定，该项目既符合国家的产业政策，而且符合地方产品规划，同时又符合公司经营发展宗旨，该项目生产的产品具有广阔的销售市场和良好的发展前景。玻璃生产所需原料易得、技术成熟、市场广阔，不仅企业经济效益突出，而且社会效益明显。
该项目经过市场分析、环境保护分析、投资分析、公用工程及配套设施分析、工艺技术和主要设备选型方案分析、财务分析、风险分析及不确定性分析，针对该项目建设的可行性，综合前面内容所述提出以下结论：
15.1.1该项目适应国内和国际机械设备制造行业总体前进趋势，是国家支持和鼓励发展的产业，产品市场前景良好。
15.1.2、该项目建设条件是有利的。项目选址于XX省XX 经济开发区，交通便利工商业发达，人才资源汇集，地理位置优越，公用辅助工程有保证，能满足项目的建设发展要求，而且，建设内容符合XX 经济开发区的产业发展目标和总体规划。
15.1.3该项目工艺技术成熟，并且符合该行业技术工艺发展的方向。项目在技术上是可行的，产品生产工艺技术水平具有较强的竞争性，生产过程具有环保和安全的特点。另外，项目拟选的生产及配套设备优势，能确保产品的质量和生产的效率。设备选型符合产品品种和质量需要，能够适应项目生产规模、产品方案及工艺技术方案的要求，自动化程度高，能够大幅度提高劳动生产率。
15.1.4税后财务内部收益率为29.7%，大于行业基准收益率12%，计算期财务净现值为109275.9万元，从财务评价角度项目可行。
15.1.5从测算的财务评价主要指标表明，该项目预测税后财务内部收益率大于行业基准收益率，投资利润率、投资利税率、全部投资回收期、财务净现值等指标也达到较好水平，项目的盈利能力和抗风险能力较强，因此，该项目在经济上是可行的。另外，该项目在技术上、市场上、环境保护上均为可行且具有良好的发展前景。
15.1.6该项目投资效益是可观的。通过财务分析得出，项目具有较好经济效益，并具有一定抗风险能力，从投资经济角度来评价，该项目具备经济合理性，并有较好的投资价值。通过经济效益分析认定，该项目税后平均投资利润率为53.4%，平均投资利税率为92.8%，全部投资回报率为71.3%，全部投资财务内部收益率（税后）为29.7%，全部投资回收期为4.91年（含建设期36个月）。通过盈亏平衡分析表明，盈亏平衡点为31.8%，当实际产量达到667.8台/年时，企业即可保本，因此，该项目具有较大的利润空间，说明该项目具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。同时，该项目的建设能够有效促进当地经济发展，为社会提供就业机会，为地方财政收入做出应有的贡献，由此可见，该项目的实施具有广泛的社会效益。
15.1.7XX有限公司年产XX玻璃制造项目，项目建设的条件成熟，通过经济、技术、环境保护和社会效益等方面预测分析，该项目具有经济效益和社会效益的双重收益，不仅项目的盈利范围大，而且抗风险能力强，同时，对于各种废弃污染物均有切实可行的治理措施，在项目取得较高经济效益的同时，也保护了自然环境。
15.1.8该项目建设规模适度，工艺技术及设备成熟可靠，工程设计方案合理；项目经营期原材料市场供货渠道畅通；资金筹措基本可行，建设条件落实，建设地基础配套设施条件良好；财务评价表明，项目具有较好的盈利能力；项目有利于带动本地区相关产业的发展，并提供相应的就业岗位，社会效益显著，企业实施该项目的基本条件具备，因此，该项目是完全可行的。
15.2投资建议
15.2.1建议项目单位与政府职能部门及有关单位密切联系，尽早取得各有关方面对投资项目的支持，以缩短前期运作周期，为项目设计和按时施工、按时完成创造条件，使项目的各项建设条件、配套设施能尽早落实，使项目能顺利实施。
15.2.2建议业主委托有“环评资质”的单位着手进行环境评价工作。委托有资质的单位对项目建设区域进行地质灾害危险性评估、工程地质勘查、水文地质勘查和水土保持方案的设计工作，以保障项目安全建设安全生产。
15.2.3建议业主方委托有资质单位着手安全预评价工作，保障项目顺利进行。委托消防部门进行审核，并且给出审核意见。
15.2.4建议项目承办单位努力做好前期准备工作，积极筹措建设资金，在建设过程中加强项目管理的规划与实施，严格控制建设工期、质量和成本，以争取如期完工并尽快投产达效。
15.2.5建议项目承办单位进一步做好销售渠道及产品销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目完成后的运作。
15.2.6产品质量是企业的生命，为了保证产品的质量，建议XX有限公司对原辅材料供应、生产加工、运输、储存过程进行全过程的质量控制，尽快建立完善的组织管理体系和质量保证体系，以保证产品质量，满足客户要求，促进企业的健康、快速发展。