2015年中财金融硕士考研真题参考书大放送 (156).pdf

该文档包括学费情况、该文档包括学费情况、2015 年真题、年真题、2015 年育明学员考研经验、金融硕士大纲解析（部分）。年育明学员考研经验、金融硕士大纲解析（部分）。二、中财金融硕士学费中财金融硕士学费总额为 10.8 万元，分两年缴清。预计 2016 年入学的同学们学费大约也是一样。为什么这么贵，育明姜老师和清华北大人大中财贸大的多位教授问了这个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。确实，金融硕士就业薪水高是事实，一年就赚回来了。学费的话，其他兄弟学校，例如五道口金融学院 2 年 12.8 万，人大金融硕士 6.9 万每年，贸大6 万 2 年，学费价格属于中等水平。可以说，学费不是太大问题，关键是考取。考研真题2015 年中央财经大学金融硕士考研真题2015 年中央财经大学金融硕士考研真题一、名词解释：1、存款货币 2、特别提款权 3、永续年金 4、MIRR二、简答题：1、国际货币制度的内容 2、可转债的利弊 3、互换的作用三、论述题：1、我国近年来使用的新型货币政策工具有哪些，分析他们的利弊2、影响汇率的因素和汇率对经济的影响，结合我国的汇率制度和人民币国际化谈谈对我国经济的影响四、计算题例 11-11某公司的资金来源于公司债券，优先股和普通股，其中公司债券的税前成本分别为：发行量在 1500 万元以内，10%，发行量在 1500-2000 万之间，12%，发行量在 2000 万元以上，15%，优先股的成本则始终为 12%。普通股中留存收益的成本是 15%，若发行新股，发行费用为发行收入的 8%。公司目前的资本总额为4000 万元，公司债券、优先股和普通股的比例为 30;5:65,即公司债券 1200 万元，优先股 200 万元，股东权益 2600 万元，公司所得税税率为 33%，该公司下一年准备筹措新的资金，已知该公司预计可新增留存收益 400 万元，计算该公司不同筹资额内的加权平均资本成本。计算公司筹措新资的加权平均成本资本成本可按下列步骤进行：（1）确定目标资本结构。目标资本结构是企业认为较为理想的资本来源构成比例，这里假设公司以目前的资本结构为目标资本结构。（2）计算个别资本成本计算筹资额的临界点，由下3、一人买房，原本的还款合同是每月还 N 元，利率为 a，30 年还清，无首付，5年之后，由于市场利率的变动，此人决定谈新的偿还合同，新合同以利率 b 偿还贷款。A、如果此人仍想在剩余 25 年还清贷款，则每月还多少 B、如果此人想 30 年还清贷款，每月还多少C、如果此人每月仍还 N 元，按新利率计算，除了能还清房贷，还可借多少钱考研经验很高兴拿到了央财的录取通知书，在育明跟姜老师聊天的时候，说让我写个经验贴，想想也是应该，把我的经验跟大家分享一下，希望能帮助到更多的人，对于央财，当时最纠结的莫过于选学校的问题，央财和贸大我很难抉择，因为不知道这两个学校就业如何，而且央财和贸大人大的书都不一样，选了就很难回头，最终姜老师找央财的师兄跟我聊了聊，收获很多，最终定的是央财。废话不说了，上经验。央财指定的是李健的金融学和刘力的公司财务，李健是中央财经大学教授，金融学系主任，这本书特点就是你要以马克思的基本原理视角去看，立足于中国金融大环境来阐述一些原理，跟中国现代金融息息相关，对于应试非常有帮助，我希望大家在看的时候可以结合一些热点问题来看，多总结，刘力是北大光华金融学系副教授，对于公司财务部分很有造诣，但是总得来说这本书央财考的不是很难，主要是以计算为主，一定要把例题和课后题好好做一下，每个题都不要放过，其他的书看了下众人都推荐的张的金融市场和 cpa 财管，但是感觉有点浪费时间，就还是以李健和刘力的书为主，我的想法就是书没必要看的太多，看的多容易乱，每个作者对于一个名词的解释都不一样，如果理解能力强还可以，能力差就乱了，而我属于后者。至于一些重点的章节我就不给大家分析了，如果你们有问题可以来育明找姜老师，我想跟大家说下学校选择，也是我最想跟大家分享的。就拿北京来说，北大清华人大央财贸大，尤以北大光华和清华道口最牛 X，就业最好，但是难度最大，一般非 985 大神建议不要去考，当然每年也有普本考上，但是！其次是北大经院、清华经管、人大财金，我觉得这些差不多是一个档次，北大经院 14 年招生，但是势头很猛，资历很老，是个潜力股，清华经管在深圳，人大财金实力雄厚，甚至可与北大媲美，再往下就是央财和贸大，211，名气很大，但是难度小了一个档次。有两个标准划分，第一、396 和数三，396 简单，易得分，但是不易拿高分，140 是极限，数三难，但是 150 也不是梦；第二、微观金融和宏观金融，微观偏计算，以投资公司理财为主，代表学校北大清华，宏观金融偏论述简答，主观题，以金融货银为主，代表学校人大央财贸大。所以怎么选择，希望学生能够有所思考，切记盲目，了解了才能做出最正确的判断，努力过，才不留遗憾！金融学大纲解析第三章外汇与汇率第二节汇率与汇率制度考点 1：汇率及汇率分类1.汇率含义及其标价法汇率是一个国家货币折算成另一国货币的比率，即用一国货币所表示另一国货币的兑换比率。外汇存在两种标价法：直接标价法、间接标价法（1）直接标价法直接标价又称为应付标价，是指一整数单位的外国货币单位，折算成若干单位的本币的标价法。在直接标价法下，汇率上升，一单位外币兑换的本币越多，则本币贬值，外币升值；反之则相反。现在世界上大多数国家采用直接标价法（例如 1 美元=6.4 人民币）。（2）间接标价法间接标价又称为应付标价，是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法。在间接标价法下，汇率上升，则以单位本币能兑换更多数额的外币，即本币升值、外币贬值。现在世界上只有少数国家使用间接标价法，例如美国、英国、澳大利亚、欧元区。注：银行间外汇市场统一使用美元标价法（即一单位美元能兑换多少数额其他货币）。2.汇率的种类汇率可以按照以下标准进行分类：（1）按照波动幅度：固定汇率、浮动汇率固定汇率是指一国货币与其他货币之间的汇率以某些相对稳定的标准或尺度进行兑换。浮动汇率是指一国货币与其他国家的货币之间的汇率主要取决于外汇买卖的供求关系，并随之不断的上下波动。（2）按照汇率确定的方式分类;基本汇率、套算汇率。基本汇率是指本国货币与国际上某一关键货币的兑换比率。所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各国所普遍接受的某一外国货币。套算汇率是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。又称为交叉汇率，是指两种货币都通过各自对第三国的汇率算出来的汇率。计算交叉汇率有三种方法：一是两种货币都采用直接标价法两种汇率必须交叉相除；二是两种货币都采用间接标价法两种汇率必须交叉相除；三是一种货币采用直接标价法，而另一种货币采用间接标价法两种汇率必须垂直相乘。计算公式：=本币本币美元英镑美元英镑（3）按照银行买卖外汇的角度分类：买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞货率。买入汇率：银行从同业或客户买入外汇时的汇率。卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇时的汇率。中间汇率：银行买入价和卖出价的算术平均数。（4）按照外汇的到账速度分类：电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率。电汇汇率：以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率：以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。票汇汇率：以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。（5）按照外汇交割的时间分割：即期汇率、远期汇率。即期汇率又称为现汇汇率，是买卖即期外汇时所使用的汇率。一般是在两个交易日之内办理交割的外汇。远期汇率又称为期汇汇率，是买卖远期外汇时使用的汇率。是外汇买卖成交后需在未来双方约定的时间办理交割的外汇。即期汇率与远期汇率的差额称为远期差价。如果远期汇率高于即期汇率，差价称为升水。反之则称为贴水。二者相等称为平价。在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加升水或者减去贴水。在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或者加上贴水。远期汇率的报价有两种方式：直接报价直接将各种不同交割期限期汇的买入价和卖出价表示出来；远期差价或掉期率报价即报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数。根据报价方式得出远期汇率计算原则：前大后小往下减，前小后大往上加。在具体计算中可以用以下原则去检验计算结果：与即期汇率相比，远期汇率的买入价与卖出价之间的价差更大。例如，某日香港外汇市场外汇报价如下：即期汇率：USD1=HKD 7.7800 7.8000（直接标价法）一月期 USD 升水：3050（小数大数）三月期 USD 贴水：4520（大数小数）则远期汇率的计算方法为：（直接标价法）（银行买入 USD 价）（银行卖出 USD 价）即期汇率：USD1=HKD 7.78007.8000升水（+）0.0030 0.0050一月期远期汇率：USD1=HKD 7.78307.8050（直接标价法）（银行买人 USD 价）（银行卖出 USD 价）即期汇率：USD1=HKD 7.78007.8000贴水（）0.0045 0.0020三月期远期汇率：USD1=HKD 7.77557.7980。再例如，某日纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率：USD1=FRF 7.2220 7.2240（间接标价法）六月期 FRF 升水：200 140（大数小数）九月期 FRF 贴水：100 150（小数大数）则远期汇率的计算方法为：（间接标价法）（银行卖出 FRF 价）（银行买入 FRF 价）即期汇率：USD1=FRF 7.2220 7.2240升水（）0.0200 0.0140六月期远期汇率USD1=FRF7.2020 7.2100（间接标价法）（银行卖出 FRF 价）（银行买入 FRF 价）即期汇率：USD1=FRF7.2220 7.224贴水（+）0.0100 0.0150九月期远期汇率：USD1=FRF7.2320 7.2390（6）按政府在汇率确定中的作用分类：官方汇率、市场汇率。（7）按照汇率统一性分类：单一汇率、复汇率。（8）按照外汇买卖成交的时间分类：开盘汇率、收盘汇率。（9）按经济意义分类：名义汇率、实际汇率、有效汇率、均衡汇率。名义汇率：一种货币以另一种货币为基础的价格，可以表示为本国货币的外币价格，也可以表示为外国货币的本币价格。实际汇率：在名义汇率基础上剔除两国价格水平差异之后的汇率。实际汇率计算公式：*PeEP其中，e表示实际汇率，E表示名义汇率，*P表示外国价格水平，P表示本国价格水平。有效汇率：一国货币对一篮子货币经过加权平均计算后得出的汇率。均衡汇率：经济处于均衡状态时的汇率。均衡汇率是一种理论汇率，现实世界中无法观测。考点 2：汇率制度汇率制度又称为汇率安排。是一国政府对本国货币汇率水平的确定和变动的所有有关事务所做出的规定。汇率制度主要可以分别为以下几类：固定汇率制度、浮动汇率制度、中间汇率制度。1.固定汇率制度（1）固定汇率制度的内涵固定汇率是货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围之内。固定汇率制度可以分为1880-1914年金本位体系下的固定汇率制和1944-1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两个阶段。（2）货币局制度货币局制度是一国的货币发行必须以规定比例的等额外汇储备或者硬通货作为支持。这样可以保证本币与关键外币保持事先选择的汇率。一般情况下货币当局需要按照事先约定的法定汇率 100%的外汇储备或者外币作为发行本币的保证。因此政府不能随意发行货币，本币的发行取决于改过国际收支差额的变化。货币局制度实质上就是固定汇率制度。而香港的联系汇率制就是典型的货币局制度。货币局制度三大原则：本国货币与一种作为锚货币的外汇保持固定汇率关系；本国的货币发行完全以外汇储备作为后盾，并随时准备以固定汇率把本币兑换成外币；本国对维持这一制度所作的长期承诺，通常以法律形式予以明确。货币局制度的优点是：有利于抑制通货膨胀；有助于保证货币发行机构的相对独立性；增强对货币当局稳定汇率的可信性，降低投机攻击程度，保证法定汇率稳定。货币局制度的缺点是：政府丧失货币独立性，无法应用货币政策来解决内外失衡，同时面临输入性通胀容易受到投机性攻击；银行体系稳定性丧失；铸币税收益降低。（3）美元化美元化是指一国居民在其资产中持有相当大比例的外币资产（主要是美元），美元大量进入流通领域，具备货币的全部或者部分职能，并具有逐步取代本国货币、成为该国经济的主要媒介的趋势。因此美元化实质上是一种货币替代现象。2.浮动汇率制度浮动汇率制度是指一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，不受任何指标限制的汇率制度。（1）根据货币当局是否会外汇变动进行干预可以分为;自由浮动和管理浮动。自由浮动是指政府不对外汇变动做任何干预，汇率变动由市场外汇供求决定。管理浮动是指货币当局采用各种形式对干预外汇市场，使汇率水平和货币当局的目标保持一致。（2）根据一国货币是否与他国货币建立稳定的关系可以分为单独浮动、钉住浮动和联合浮动。单独浮动是指一国货币汇率不与任何其他国家的货币发生固定联系，汇率水平由外汇市场供求决定。钉住浮动可以分为钉住某一货币和钉住一篮子货币。联合浮动是某些国家处于相互之间经济关系的需要，组成某种形式的经济联合体，建立稳定的货币区，对区内各国货币之间的汇率规定一个比值和上下波动幅度，而对区外国家货币的汇率采取联合浮动。例如欧盟。3.中间汇率制度中间汇率制度是介于完全浮动汇率与完全固定汇率之间的汇率制度。如上述的管理浮动以及汇率目标区、爬行钉住、BBC 规则等。4.固定、浮动汇率制度的优缺点（1）实现内外均衡的自动调节效率问题固定汇率制度浮动汇率制度单一性涉及的变量多，调节国内价格体系需耗费较长时间；但长期看，却可以促进国内产业部门提高技术，降低成本。调整变量少，只需调整汇率，因此调整的信息成本、执行成本、犯错成本都更低。同时避免国内价格体系调整时的粘性，降低时间成本。自发性虽然调节方式不够灵活，但可根据失衡原因制定不同的政策；可通过其他经济因素实现均衡（尤其在价格调整失效时）；可结合必要的国内政策，实现内外均衡（可结合米德冲突和丁伯根原则）。只要国际收支出现失衡，汇率自动贬值或升值，以实现均衡，从而避免政府政策调节的僵硬以及可能遭遇到的时滞问题。微调性可以避免许多无谓的汇率调整，尤其当调整由货币性干扰造成时。如：国际资金流动引起的收支变动。汇率可以根据国际收支的变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。稳定性“羊群效应”等使投机是非稳定性的，因此固定汇率可以使投机者预期汇率向固定水平调整；政府的介入更产生“名义驻锚”作用，使汇率趋向稳定。汇率低估时买入高估时卖出的稳定性投机有利于汇率的稳定；同时由于汇率随时调整，投机性资金不仅难以找到投机机会，且还得承担汇率反向变动的风险。相对的，资金的高度流动和固定汇率制则是极不稳定的组合。（2）.实现内外均衡利益浮动汇率制固定汇率制自主性货币政策独立起来，让汇率自发调节外部均衡，货币财政政策调节内部均衡；使本国经济免受外国经济波动的影响，从而独立制定有利于本国经济稳定与发展的政策。货币政策不可能完全不受外部因素制约，汇率的调整要和相应的其他政策配合才能发挥效力；浮动汇率不能隔绝国外经济对本国经济的影响，汇率的波动会通过工资机制等对国内价格发生作用。纪律性汇率脱离当局的控制，因此可以防止当局对汇率政策的滥用，如：高估本币以降低进口成本；低估本币以促进出口等。固定汇率制对货币政策的使用存在一定的制约（IS-LM-BP 模型），如：扩张性的货币政策会导致储备外流。效力放大性由蒙代尔-弗莱明模型可知，浮动汇率制下货币政策效力扩大。政府在维持汇率中会获得执行政策始终一致的声誉，从而通过影响人们的心理预期获得额外效果。（3）对国际经济关系的影响浮动汇率制固定汇率制对 国 际 贸易、投资等活 动 的 影响减少当局的政策干预，增强经济自由化，会极大促进国际间经济交往的发展；远期交易等创新的避险方式帮助减少了浮动汇率带来的不确定性。强调浮动汇率的不确定性造成的严重影响：各项避险的交易是有成本的；许多经济活动无法规避汇率风险，如长期投资；广大发展中国家金融市场不发达，避险工具少。对 通 货 膨胀 国 际 传播的影响有利于隔绝通货膨胀的国际传递（P=EP*）。与浮动汇率相比，较少的汇率波动可减少棘轮效应（升值引起的物价下降幅度小于贬值引起的上升幅度，其净效应是物价水平的上升）的成本损失。对 国 际 间政 策 协 调的影响汇率的大幅度波动会引起各国关注进而形成国际间的磋商协调，即加强了各国的政策协调。汇率受到约束，从而国内政策的制定不能完全脱离汇率政策的制约，有利于国际经济秩序。5.汇率制度选择影响一国选择汇率制度的因素主要有：（1）经济结构小国一般选择固定汇率制度，大国一般选择浮动汇率制度。（2）特定政策目的固定汇率有利于控制国内的通货膨胀。为控制通货膨胀的国际传递，浮动汇率制度则较为有效。（3）地区经济合作当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间货币保持固定汇率比较有利于相互间经济关系的发展。尤其是在区域内的各个国家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度选择有着非常重要的影响（4）国际国内经济条件制约在国际资金流动数量非常庞大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对外汇市场干预的实力因各种条件限制而不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。（5）外汇储备数量一国外汇储备越多，越有实力实行固定汇率制度（有足够的外汇储备来维持固定汇率）。（6）经济生产率随着经济的不断发展，经济生产率不断提高，越来越适合选择浮动汇率制度。（7）“三元悖论”。6.汇率变动对经济的影响（1）汇率变动的贸易效应在其他条件不变的前提下，本国货币汇率下跌(贬值)通过降低本国商品相对外国产品的价格，使国外消费者增加对本国产品的需求，本国居民减少对外国产品的需求，从而有利于本国的出口，减少进口。货币贬值要起到刺激出口和限制进口的双重作用，需要以下条件：条件一：“马歇尔勒纳条件”和“J 曲线效应”。“马歇尔勒纳条件”是指在进出口商品供给弹性无穷大的前提下，若进口需求弹性与出口需求弹性之和大于 1，该国货币汇率下降，可以引起贸易顺差或减少原来存在的贸易逆差。条件二：国内物价上涨程度小于货币贬值程度。条件三：其他国家不同时实行同等程度的货币贬值和采取其他报复性措施。（2）汇率变动的资本流动效应对长期资本流动的效应。在其他条件不变的情况下，如果预期一国货币贬值是短暂的，那么，它可能吸引长期资本流入该国。对短期资本流动的效应。货币贬值会导致短期资本外流。（3）汇率变动对国内物价的效应一国货币汇率下跌，会使该国物价水平上升；一国货币汇率上升，会使该国物价水平下降。贬值通过货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制和收入机制，有可能导致国内工资和物价水平的循环上升。（4）汇率变动与民族工业、劳动生产率和经济结构货币贬值，具有明显的保护本国工业的作用。但货币的过度贬值，具有保护落后的作用，不利于企业竞争力的提高，同时也使社会资源的配置得不到优化。货币的过度贬值，使本该进口的那些商品尤其是高科技产品或因国内价格变得过于昂贵而进不来，或进来了但加大进口企业的成本。不利于劳动生产率的提高和经济结构的调整。（5）汇率变动对外汇储备的影响首先，就储备货币的汇率变动来看，汇率变动会改变储备货币的实际价值。如果某种储备货币升值，那么持有这种储备货币的国家就会增加收益；如果某种储备货币贬值，则持有这种储备货币的国家就会遭受损失。其次，从长期来看，储备货币汇率的变动可以改变外汇储备资产的结构。汇率看涨的币种，在外汇储备中的比重会提高；汇率看跌的币种，在外汇储备中的比重会下降。（6）汇率变动对国际经济关系的影响在国际经济交往中所使用的外汇主要是发达国家的货币。汇率的变动是双向的，本币汇率下降，就意味着他国货币汇率上升，会导致他国贸易逆差，经济增长减缓，由此招致其他国家的抵制和报复。总之，汇率变动对各国经济的影响程度取决于以下几方面因素：第一，进出口占 GDP 的比重。其比重越大，汇率对国内经济的影响越大。第二，货币可自由兑换性。若该国货币可自由兑换，在国际支付中使用率越高，则汇率变动对该国经济的影响越大。第三，参与国际金融市场的程度。一国对外开放程度越高，汇率变动对该国经济的影响越大。第四，经济发达程度。若国家经济发达，各种市场机制较完善，汇率变动对该国经济的影响就大；若不发达，政府会对汇率和经济进行管制，汇率的作用就小。政府对经济运行的干预会改变市场机制的运作过程，使汇率变动对经济的影响复杂化。考点 3：汇率决定因素影响各国汇率变动的主要因素有以下几方面：1经常账户差额。经常项目收支差额是各国国际收支中最基本、最重要的差额，对汇率变动的影响力也最大。当一国对外收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于下降。2.通货膨胀的差异。若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变时，则该国货币购买力下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。3利率差异。一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升；反之亦然。4.汇率预期。对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一。如果交易者预期某国的通货膨胀率将比别国高，实际利率将低于别国，经常项目收支将出现逆差等，则交易者会预期到该国货币汇率将呈跌势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使其汇率下跌。5.外汇干预。政府对经济干预的方式很多，其中政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。如中央银行直接在外汇市场上买进或卖出外汇，发表直接左右公众心理预期的声明等。各国还可以通过宏观经济政策的变化来影响汇率的变动。各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策的“松”与“紧”的搭配上。6.经济增长率。汇率的变动，最终是经济增长率的较量。从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。反之，则下跌。各校历年相关真题【人大 2012 年选择题第 19 题】在直接标价法，汇率升降与本国货币价值的高低是_变化。A正比例B反比例C无法确定D以上都不对答案：B解析：B.直接标价法是对一定基数的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。目前，世界上大多数国家都采用这种标价法。间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。目前，英美等几个少数国家在使用。【上财2012年选择题第28题】在间接标价法下，外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成（）A.反比例B.正比例C.无确定关系D.同比例答案：B解析：在间接标价法下，外汇汇率上升，则一单位本币能兑换更多的外币，即本国货币对外价值上升【华东师范 2011 年选择题第 5 题】在直接标价法下，外汇价格的涨跌与标价数额变化的关系是（）A、同向B、反向C、没有关系D、不确定答案：A解析：在直接标价法下标价数额上升，一单位外汇兑换的本币数量越多，即外汇价格上升。【浙江财经学院 2012 年选择题第 9 题】以一定单位的外币为标准折算成若干单位的本币来表示汇率的标价方法是（）A.间接标价法B.直接标价法C.美元标价法D.商品标价法答案：A解析：直接标价又称为应付标价，是指一整数单位的外国货币单位，折算成若干单位的本币的标价法。【东北财大 2011 年判断题第 1 题】直接标价法与间接标价法没有区别()答案：错误【东北财大 2011 年选择题第 10 题】远期汇率低于即期汇率意味着（）A、外汇水平B、外汇升水C、外汇超调D、外汇保值E、外汇贴水答案：E【山东财经大学 2011 年名词解释题第 2 题】直接标价法答案：直接标价又称为应付标价，是指一整数单位的外国货币单位，折算成若干单位的本币的标价法。在直接标价法下，汇率上升，一单位外币兑换的本币越多，则本币贬值，外币升值；反之则相反。现在世界上大多数国家采用直接标价法（例如 1 美元=6.4 人民币）。【华东师范 2011 年论述题第 2 题】简述固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣。答案：固定汇率制度是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的、很小的范围之内。这种制度下的汇率是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。浮动汇率制度一般指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言的，是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度，也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品，汇率成为买卖这种商品的价格。目前，固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论。浮动汇率制度的优点是:(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。浮动汇率制度的缺点是：(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。固定汇率制度的优点是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。（3 促进世界贸易，降低世界贸易中存在的汇率风险。（4 促进世界经济增长。但固定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如 19921993 年的欧洲汇率机制危机、1994 年的墨西哥比索危机、1997 年的亚洲金融危机、1998 年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。【华东师范大学 2012 年名词解释第 3 题】有效汇率答案：有效汇率：一国货币对一篮子货币经过加权平均计算后得出的汇率。通常可以一国与样本国双边贸易额占该国对所有样本国全部对外贸易额比重为权数。有效汇率是一个非常重要的经济指标，以贸易比重为权数计算的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。有效汇率又可分为实际有效汇率(REER)以及名义有效汇率，它们是根据购买力平价汇率决定理论派生出来的两个汇率监测指标。【金融联考 2005 年年计算题第 3 题】假设纽约市场上美元年利率为 8，伦敦市场上英镑的年利率为 6，即期汇率为1=$1.60251.6035，3 个月汇水为 3050 点，求:1）3 个月的远期汇率。2）若你有 10 万英镑，应在哪个市场上投资?投资获利情形如何?试说明投资过程。答案：(1)法则：“前大后小往下减，前小后大往上加“，3 个月的远期汇率为1=$1.60551.6085。(2)因为美元利率高出英镑利率两个百分点，折合成 3 个月的利率为高 0.5%，大于英镑的贴水率和买卖差价之和 0.37%（1.6085-1.6025）/1.6025100%,因此应将资金投放在纽约市场较有利。具体操作过程：在卖出 10 万即期英镑，买入 16.025 万美元的同时，卖出 3 个月期美元 16.3455 万。获利情况：A、在伦敦市场投资 3 个月的本利和为：GBP10（1+6%3/12）=GBP10.15(万)B、在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：GBP101.6025(1+8%3/12)1.6085=10.1619(万)C、套利收益为：GBP10.1619-GBP10.15=GBP0.0119(万)=GBP119 元。【金融联考 2007 年计算题第 6 题】某日路透机显示下列市场汇率：纽约市场上 1 美元=1.5750/60 瑞士法郎；苏黎世市场上 1 英镑=2.2980/90 瑞士法郎；伦敦市场上 1 英镑=1.4495/05 美元。某套汇者以 100 万英镑进行套汇，试计算其套汇利润（不考虑其他费用）。答案：5948.14 英镑我们首先可以先计算正向套汇与反向套汇各自的收益。反向：先将 100 万英镑在苏黎世市场上兑换成 229.80 万瑞郎，然后将 229.80 万瑞郎在纽约市场兑换成 145.81万美元，最后在伦敦市场将 145.81 万美元兑换成 100.5948139 万英镑所以我们的套汇策略是：先把英镑换成瑞郎，再换成美元，最后换回英镑，共盈利 5948.14 英镑。【金融联考 2008 年选择题第 23 题】如果出口商品的计价货币有下跌趋势，为避免损失，出口商可以（）。A推迟结汇B按约定时间结汇C购买相同金额的远期外汇D出售相应金额的远期外汇答案：D【金融联考 2009 年选择题第 24 题】有以下报价行（做市商）的 USD/GHF 报价，报价行 A 为 1.1539/44,报价行 B 为 1.1540/45,报价行 C 为 1.1538/46,报价行 D 为 1.1541/46。问：从哪一个报价行买入 USD 的成本最低？（）A.报价行 AB.报价行 BC.报价行 CD.报价行 D答案：A解析：本题主要考察外汇报价的常识，有题中可以知道采取的是直接标价法，报价行买入价在前，卖出价在后，做为投资者购买美元的价格是报价行的卖出价，很容易比较的出 A 报价行卖出价更低一点，所以选 A。【金融联考2009年计算题第5题】某日，法兰克福外汇市场银行报价，即期汇率：EUR/USD129.25-30,1、2、3 月的远期汇率差价分别是 10-15，20-28，30-40。问：（1）美元是升水还是贴水？升水或贴水多少点？（2）该日某德国商人与宁波服装出口商之间签订了从中国进口价值100 万美元的合约，付款期为3 个月。为了规避风险，该商人当即在外汇市场上以上述汇率卖出3 个月远期美元100 万，问到时能够收到多少欧元？（3）如果该德国商人的这笔美元支出的期限在23 个月之间的任何一天，那么适用的远期汇率又是多少？答案：（1）根据远期汇率的计算公式知道，前小后大应该用加，于是我们可以知道，欧元是升值，美元是贬值，所以美元是贴水，分别贴水1015，2028，3040。(2)有（1）的分析可以知3 个月远期汇率EUR/USD：129.5570，所以三个月过后德国商人可以得到：100/129.70=0.77101 万欧元。(3)如果该德国商人的这笔美元支出在期限2-3个月之间的任何一天，那么应选择2个月的远期汇率，即EUR/USD：129.45129.58,此时，该商人得到100/129.58=0.77172万欧元。【山东财经大学 2012 年名词解释第 4 题】浮动汇率制答案：浮动汇率制度一般指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言的，是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度，也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品，汇率成为买卖这种商品的价格。【山东财经大学 2012 年简答题第 4 题】请简述影响一国汇率制度选择的主要因素。答案：影响一国选择汇率制度的因素主要有：（1）经济结构。小国一般选择固定汇率制度，大国一般选择浮动汇率制度。（2）特定政策目的。固定汇率有利于控制国内的通货膨胀。为控制通货膨胀的国际传递，浮动汇率制度则较为有效。（3）地区经济合作。当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间货币保持固定汇率比较有利于相互间经济关系的发展。尤其是在区域内的各个国家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度选择有着非常重要的影响（4）国际国内经济条件制约。在国际资金流动数量非常庞大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对外汇市场干预的实力因各种条件限制而不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。（5）外汇储备数量。一国外汇储备越多，越有实力实行固定汇率制度（有足够的外汇储备来维持固定汇率）。（6）经济生产率。随着经济的不断发展，经济生产率不断提高，越来越适合选择浮动汇率制度。（7）“三元悖论”。【中国科技大学 2012 年论述题第 1 题】汇率波动会对一国经济产生哪些影响？试从进出口、就业、物价及资本流动四个方面进行论述。答案：汇率变动对经济的影响（1）汇率变动的贸易效应在其他条件不变的前提下，本国货币汇率下跌(贬值)通过降低本国商品相对外国产品的价格，使国外消费者增加对本国产品的需求，本国居民减少对外国产品的需求，从而有利于本国的出口，减少进口。货币贬值要起到刺激出口和限制进口的双重作用，需要以下条件：条件一：“马歇尔勒纳条件”和“J 曲线效应”。条件二：国内物价上涨程度小于货币贬值程度。条件三：其他国家不同时实行同等程度的货币贬值和采取其他报复性措施。（2）汇率变动的资本流动效应对长期资本流动的效应。在其他条件不变的情况下，如果预期一国货币贬值是短暂的，那么，它可能吸引长期资本流入该国。对短期资本流动的效应。货币贬值会导致短期资本外流。（3）汇率变动对国内物价的效应一国货币汇率下跌，会使该国物价水平上升；一国货币汇率上升，会使该国物价水平下降。贬值通过货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制和收入机制，有可能导致国内工资和物价水平的循环上升。（4）汇率变动与民族工业、劳动生产率和经济结构货币贬值，具有明显的保护本国工业的作用。但货币的过度贬值，具有保护落后的作用，不利于企业竞争力的提高，同时也使社会资源的配置得不到优化。货币的过度贬值，使本该进口的那些商品尤其是高科技产品或因国内价格变得过于昂贵而进不来，或进来了但加大进口企业的成本。不利于劳动生产率的提高和经济结构的调整。【上财 2013 计算题第 6 题】A 国汇率采取的是间接标价法，与 X 国的汇率为 1.1，B 国与 X 国采用直接标价法的汇率为 2.2.试推出 A 国与 B 国的汇率。答案：A 国汇率采取的是间接标价法，与 X 国的汇率为 1.1，即以单位 A 国货币能兑换 1.1 单位 X 国货币。B国与 X 国采用直接标价法的汇率为 2.2，则一单位 X 国货币能兑换 2.2 单位 B 国货币计算交叉汇率有三种方法：一是两种货币都采用直接标价法两种汇率必须交叉相除；二是两种货币都采用间接标价法两种汇率必须交叉相除；三是一种货币采用直接标价法，而另一种货币采用间接标价法两种汇率必须垂直相乘。计算公式：=本币本币美元英镑美元英镑因此 A、B 两国汇率是1.1 2.22.42E。即一单位 A 国货币可以兑换 2.42 单位 B 国货币。资料来源：育明考研考博官网