从中小企业集群化发展看融资困难的解决思路.pdf

理 论 研 究2012总428 期413PAGE从中小企业集群化发展看融资困难的解决思路唐士奇1，童红梅2（1北京师范大学珠海分校，广东珠海519058；2珠海市鑫桥投资咨询有限公司，广东珠海519057）中小企业是最具活力、最具发展空间的企业群体。在我国，中小企业的经济总量大概占到 60，数量占到 99以上，就业人数占到 80左右，中小企业是国民经济不可或缺的组成部分。然而，中小企业却面临融资难、创新难、人才难的“三座大山”，其中融资难首当其冲。据调查，在中小企业创办资金来源中，亲友借贷和自我积累资金约占资金来源的 50-60；来源于民间借贷等非正规金融机构的资金，则占 30；而来源于银行等正规金融机构的资金，只占很小的比例。尽管非正规金融在一定程度上缓解了集群内中小企业融资的不足，但随着产业集群的迅猛发展，迫切需要突破非正式融资的局限，扩大外部正式金融服务供给。目前，集群化是中小企业普遍存在的发展方式，它们往往以集群的方式相聚而生，显示出强大的相互支撑集群效应，如意大利北部的纺织业，美国加州的葡萄酒业，美国硅谷的 IT 产业，日本汽车业以及我国温州的皮革与制鞋业和广州的服装业等。面对中小企业集群化发展，商业银行不断拓展服务、政府部门积极介入以及资本市场逐步开放，都为打破中小企业融资困局提供了可能。但是这些不同层面的融资方式，如何与中小企业的成长相契合，从而形成系统化和可持续的支持体系，如何与中小企业集群的成长规律对接，则是实践中亟需解决的问题。一、基于中小企业集群模式的融资模式分析（一）银行中小企业融资服务。1、集群融资与“商惠贷”。“商惠贷”业务是交通银行广州分行向具有集群特征的个体工商户、企业主（或实际控制人）和法人小企业，以自然人或企业名义发放的用于生产或投资经营活动的本外币授信业务。其特点是注重组合、依托网点、准入前置、批量开发、标准作业、品牌制胜，分层控制。2、网络融资与“e 通系列”。“e 通系列”是一种以企业间交易网络和互联网为基础、不需要任何担保的贷款产品，包括“e 贷通”、“e 单通”、“e 保通”、“e商通”、“e 点通”系列。它的特点是利用强大的互联网络对违约企业进行曝光，并通过银行与网络公司共同建立的“风险池”来弥补业务创新可能招致的信贷损失。基于网络平台，企业融资快捷有效、银行贷款安全扩展、网络公司增加附值，实现了三方共赢。3、中小企业集合票据。中小企业集合票据是指由 2-10 个具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。参与各方包括当地政府、主承销商、单一融资企业、集合票据发行人、担保人和中介机构。它的特点在于允许多个有发展潜力的中小企业打包发行，对发行企业要求较为宽松；对单个企业的摘要：中小企业是市场中最具活力和发展潜力的群体，但由于自身规模和信用保障能力有限，中小企业在发展过程中的融资瓶颈难以打破。本文对中小企业集群融资服务、网络融资平台和中小企业集合票据这三类融资模式进行比较分析，归纳了三者的异同点和适用范围，在此基础上，通过对广州地区皮革、服装、布匹和化妆品四个典型中小企业集群的分析，将中小企业集群分为“发展-多元型”、“发展-传统型”、“追随-多元型”、“追随-传统型”四类，并将其与前面分析的三类融资模式相匹配，提出了不同类型中小企业集群所适合的融资模式。关键词：中小企业；集群融资；网络融资；中小企业集合票据中图分类号：F830.56 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2012(04)-0013-04收稿日期：2012-02-18作者简介：唐士奇（1957-），男，四川人，高级经济师，供职于北京师范大学珠海分校；童红梅（1973-），女，浙江人，供职于珠海市鑫桥投资咨询有限公司。2012理 论 研 究总428 期14PAGE4信用要求较低；发行难度较低；发行费用相对较低。（二）三类融资模式的比较分析。银行中小企业集群融资服务、网络融资平台和中小企业集合票据等融资模式，实现了中小企业的信用增级，在平衡风险的基础上，提升了对中小企业的融资服务能力。三类融资模式有相似之处，即实现了信用制约机制的强化和降低了银企信息不对称的风险。但是，这三类模式分别建立在不同的业务基础上，其信用增级方式、服务范畴和融资能力就有所不同：1、集群融资服务。它是基于银行的传统融资服务，具有严格规范和风险管理，主要是通过中小企业集群产生的增信效应服务于相对更广的群体，而且贷款额度有望扩大。2、网络融资服务。由于基于信息技术平台的信息流可以实现物流、资金流的有效配合，但也由于这种增信是超过银行可以直接评估的范畴，具有一定风险性，其融资规模相对有限。3、中小企业集合票据。它不仅通过集群效应实现了中小企业的增信，而且实现了中小企业财务制度、管理制度、发展战略的规范性，从本质上提升了中小企业的融资能力，对于融资规模增大的作用最大。它属于债券市场融资品种，对于参与主体的准入门槛较高，按照目前规定，企业评级最低为 BBB，这对于很多中小企业而言，也是很难达到的要求。表 1三类融资模式的差异比较模 式服务企业范围产品组合灵活性规模增大中小企业集群融资中等中等中等中等中小企业网络融资最大最多最大最少中小企业集合票据最小最少最小最多根据三类融资模式的异同（见表 1），企业采用何种模式融资，需要结合中小企业自身的发展生态和金融服务需求。进一步通过对不同类型商贸企业集群与融资模式的契合问题分析，找出适合不同类型商贸企业集群的融资模式。二、广州地区商贸集群企业的融资模式分析（一）广州地区商贸集群企业现状分析。广州地区商贸活跃，依托珠三角强大的制造业基础，形成了大量涵盖行业齐全、产品丰富的批发市场，实现了商贸企业的集群化发展。1、皮革企业集群。广东是全国皮革、皮具的制造中心和贸易中心，目前广州皮具经营业户超过 1 万家，集中了全国各地生产批发商户，年交易额超过百亿元，经十数年的发展，树立了全国行业内的龙头地位。2、服装企业集群。广州是全国、乃至全世界最大的服装流通基地。据统计，广州有服装生产企业2800 多家，从事服装生产、贸易和流通人员 50 多万人。3、布匹企业集群。广州在我国布匹及服装辅料批发市场上有着举足轻重的地位，在全国乃至东南亚同行业中拥有很高的知名度。广州中大布匹市场交易品种高达 2 万多种，直接从业人员达 4 万人以上，年交易额高达 250 亿。4、化妆品企业集群。广东占据了全国化妆品交易量的 70，而广东 50的化妆品交易是在广州完成的。广州地区的化妆品批发市场主要集中在白云区的三元里附近，白云区已经聚集了有资质的化妆品生产企业 500 多家，经营企业（商户）2000 多家，年交易额占全广州市交易总额的 70。（二）广州地区商贸集群企业的资金清算方式分析。表 2皮革、皮具批发市场资金清算模式支付形式具体方式媒介针对群体定金支付先支付20-30，发货后支付余款定 金 以 电 子 转账、交易通形式支付，余款以电子转账支付。原料供应商同成品生产商采取的主要交易形式。周期结算半月、月、季结。周期结算价格可能高于一次结清价格。电子转账为主交易双方为熟客，或连锁加盟店的主要交易形式。全额支付先付款，后发货电子转账、交易通、现金。成品销售商同采购方的主要交易形式。针对生客的交易方式。物流中间商提示支付采购方支付定金，客户通过物流公司发货至采购方所在地，采购方支付余款，并提货。电子转账、物流公司花都狮岭皮具市场曾采用。针对生客，异地客户。银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票交易一方为大型企业，如鞋业中百丽、红蜻蜓作为采购方给生产商、销售商的支付凭证1、皮革、皮具商贸集群的资金清算方式。由于相关企业多涉及到原辅料供应商、成品生产商、成品销售商和采购方多方之间的资金清算一般采取全额支付、定金支付、周期支付、银行承兑汇票以及物流中间商等几种形式。其中，成品生产商和原辅料供应商倾向于定金支付或周期结帐模式，资金周转时间相对较长。成品销售商和采购方之间，倾向于全额支付，或定金支付后货到马上付款的形式，资金周转时间较短（见表 2）。2、服装商贸集群企业的资金清算方式。针对上游客户，服装批发商户们所采取的资金结算方式一般为现金转账、POS 刷卡、直接现金支付和票据结算（银承或本票），其中 70-80的商户选择现金转账。若上游供应商和批发商户为长期合作，并有一定信用基础，则采用货到付款方式，现金转账先交部分订金，约为货款金额的 20-30；也有部分客户采取指定日期付款的票据结算方式。针对下游客户，结算方式主要分为：现金转帐、POS 刷卡和直接现金支付的形式。对于现场看货的客户，若交易金额较大（一般为 10 万理 论 研 究2012总428 期415PAGE以上），多采取现金转帐形式，而对于小额客户，多采取 POS 刷卡或现金交易形式。3、布匹商贸集群企业的资金清算方式。布匹市场商户的支付结算多采用传统的对手交易，以现金或汇款为主。对于长期合作的采购商可以采取月结或季结的结算周期，有的批发商也可以让信用度高的客户赊账，在年度结算时进行账目清算。总体来说，广州的布匹批发市场仍处于现金、现货、现场交易的支付结算阶段。4、化妆品商贸集群企业的资金清算方式。对化妆品批发业而言，货款结算的方式主要有四种：一是现金交易、即时汇款。现金交易和即时汇款主要发生在于新客户的交易过程中，特别是在订货会期间现金订货非常频繁；二是周期结算。主要发生在老客户的交易过程中，而且为了节约汇款成本，大部分商户普遍采用每月结算一次甚至每季结算一次的方式；三是支付宝。发生在新客户交易过程中，主要是适应新型的电子商务平台客户，由于相互之间缺乏了解，采取支付宝以保证交易双方的利益；四是用 POS 机刷卡支付。（三）广州地区典型商贸企业融资需求模式分析。从以上分析可以看出，广州地区的商贸集群企业呈现两种发展模式、两种资金清算需求。从发展模式上看，商贸企业集群分为发展型和追随型两类。发展型发展模式中典型的如皮革皮具产业和服装产业中具有设计能力的中小企业，目前虽然规模有限，但是在整个产业链中具有主导地位，对资金的需求也更为多元化，发展方向比较清晰，但发展的不确定性也较大；追随型发展模式中，典型的如布匹商贸集群和服装产业中主要开展贸易业务的中小企业，在产业中主要依据下游需求和上游供给展开流通服务，资金成本和运营效率对其盈利能力影响较大，这类中小企业也更容易收到整个市场环境波动的影响。从资金清算方式上看，商贸企业集群可分为传统型和多元化两类。前者以现金、传统票据、周期结算方式为主，如服装和布匹商贸集群；后者以多元化的支付手段适应不同类型的上下游企业，并通过第三方物流和平台作用保证资金要求，因此资金链的构成和运转也更为复杂，典型的如皮革皮具以及化妆品。根据发展模式和金融服务需求两个因素，可以将广州地区的商贸企业集群的分为四类，并形成不同的融资需求。1、发展-多元型。这类商贸企业集群流动资金的需求量较大，其资金流转不仅依靠传统的支付、结算手段，还依靠需求物流环节的配合，因此其不仅希望通过不动产或信用担保方式进行融资，更希望利用自身的动产、单据融通资金，提升运营效率。2、发展-传统型。这类商贸企业集群虽然流动资金的需求量也较大，但是其资金流的融通主要是以传统的现金、汇款、以及基于信用的周期结算方式完成，资金流与物流之间没有依存关系，因此其能够提供的融资抵押物也较为有限。3、追随-多元型。这类商贸企业集群的流动资金需求量有限，但是其资金流和物流有一定的依存关系，可以提供相对多元化的融资担保手段。4、追随-传统型。这类商贸企业在就需求方面有限，并且由于贸易网络相对简单和传统，可以提供的融资担保手段也相对传统。对于属于发展型的商贸企业集群而言，由于其在产业链中的主导地位，在发展过程中所需要的融资规模较大，品种相对较多，需要通过融资实现企业的成长；而属于追随型的商贸企业集群，主要是需要通过流动资金的融通，平缓淡旺季资金流，保持企业的正常运行（见图 1）。图 1基于发展模式和金融服务需求的商贸企业集群类型划分三、结论与建议（一）相关结论。通过对三类中小企业集群融资模式分析和对广州地区商贸集群的分类及其融资需求的分析，可以发现，三类融资模式与广州地区不同类型商贸集群的契合程度是有所不同的。表 3三类融资模式与不同类型广州地区商贸集群的契合程度契合程度融资模式发展-多元型发展-传统型追随-多元型追随-传统型中小企业集群融资中小企业网络融资中小企业集合票据注：“”越多代表契合程度越高。2012理 论 研 究总428 期16PAGE4第一，发展-多元型企业主要以银行中小企业集群融资服务与网络融资平台并举，并积极利用产业整合能力和自身发展潜力，积极适应中小企业集合票据的要求，使自身发展得到更多支持。第二，发展-传统型企业主要以银行中小企业集群融资服务为主，适当利用网络融资平台扩展融资渠道，同时积极利用产业整合能力和自身发展潜力，适应中小企业集合票据的要求。第三，追随-多元型企业主要在依托传统银行融资渠道的同时，积极利用网络融资平台，利用物流、信息流和资金流的结合提升自身营运效率，提高盈利能力。第四，追随-传统型企业主要以传统银行融资渠道为主，将产业集群的“增信”作用最大化，通过流动资金的融通提高融资能力和营运效率，提高整个企业集群的竞争力，提升自身在产业链中的议价能力和盈利能力。（二）若干建议。第一，对于在产业业链中具有主导力量的成长型集群企业，应积极利用银行融资渠道，并在本质上提升自身融资能力。在适当的时机，以产业集群为基础，寻求优质企业作为整体发行中小企业集合票据，使中小企业自身的资信等级和融资能力都得到本质性的提升，将集群产生的“增信”作用转移到企业个体之上。第二，对于在产业链中不具有主导性的追随型集群企业，应积极利用网络融资平台，通过物流、信息流、资金流三流合一的商业模式，借助第三方力量，提升自身的营运效率以提升自身盈利能力，保持整个企业集群在产业链中的竞争力和影响力。第三，银行应该在集群企业融资模式的选择过程中发挥主导作用。无论是以传统融资为基础还是联合第三方电子商务平台，或是结合多层次市场主体的中心企业集合票据，银行都是其中重要的组成部分。银行不仅应该提供融资服务，更应该发挥财务顾问的角色，针对企业发展阶段、市场地位、产业链地位等因素，提供适合企业发展的融资模式建议，并整合资源使企业获得相应的融资服务，真正实现与企业的共成长。第四，应该积极构建中小企业信用体系，为多种融资模式的共存与发展创造良好的外部环境。各级政府可以通过整合各类信息资源，建立中小企业信用平台，提升中小企业的信用度，为多种融资模式的共存发展提供正向反馈，推动中小企业融资环境的良性发展。参考文献1 Diamond.D(1984).Financial intermediation and delegated monitoring.Review of Economic Studies,No.51.2 李志赟.银行结构与中小企业融资J.经济研究,2002,(6).Solution of Financing Diffi culties for SMEs Clustering DevelopmentTang Shiqi1 and Tong Hongmei2（1Business Department，Zhu Hai Campus，Beijing Normal University，Zhuhai，519058China；2Xin Qiao Investment and Consultancy Ltd.，Zhuhai，519057China）Abstract：Abstract：Small-and-Medium-Sized Enterprises（SMEs）are the most dynamic and potential group in the market,but due to its own limitation of sizes and credit guarantee abilities,it is hard to break fi nancing bottleneck.This paper compares and analyses the financing modes of financing services,network financing platform of SMEs and Collective Notes for Small-and-Medium-Sized Enterprises（SMECN）,summarizes the similarities,differences and applicable range of those three fi nancing modes.Based on it,due to the research and analysis on leather,clothing,piece goods and cosmetics of SMEs clustering in Guangzhou Province,the authors divide SMEs into four types which are development-diversified type,development-traditional type,follower-diversifi ed type and follower-traditional type.Through matching with previous three fi nancing modes,the authors raise the idea that different SMEs cluster suits various fi nancing modes.Key Words：Key Words：SMEs；Cluster Financing；Network Financing；SMECN（责任编辑：张浩；校对：ZH）