2024中国ESG发展白皮书.pdf

2023 中国 ESG 发展白皮书12024CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024232024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024前言PREFACE今年是ESG理念在全球提出的二十周年。尽管围绕ESG的争议仍未停歇，但回望会发现，我们已经在这条道路上取得了巨大进展：ESG 和可持续已经作为一种基本的发展理念，融入许多国家的发展战略，并建立多层次的治理和政策体系。领头羊欧盟已经在金融投资、产业发展、供应链和废弃物管理、产品设计和标准、国际贸易、可持续消费等方面出台了全方位的政策。近年来，在新发展理念、高质量发展的战略引领以及“双碳”目标推动下，ESG 与中国经济社会发展也在加速融合。中共中央、国务院的顶层设计，央行、国家金融监管总局、证监会、国资委、发改委、生环部等部委的政策部署，以及地方政府的实施跟进和地方创新不断出台，极大推动了社会共识的形成。与此同时，值得一提的是，以碳定价为代表，环境、社会的外部性正在被定价，纳入经济运作系统。基础设施初步建立，并持续完善。以国际可持续准则理事会（ISSB）的两份可持续披露准则出台为标志，全球在可持续信息披露的基础语言和框架方面有了重要进展。国家和地区性的可持续信息披露建设也在持续推进，积极推动者不仅包括发达市场，也包括中国、东南亚、巴西等新兴市场。更充分完善的信息披露将使 ESG 投资和实践摆脱“空中楼阁”状态，获得实质性根基。实践的丰富性正在不断拓展 ESG 的内涵和生命力。在金融投资机构、企业的共同开拓下，ESG 的价值早已超越了狭义的风险管理。在包括 ESG30 会员机构、伙伴机构在内的丰富多彩的实践（详见 ESG2.0 实践前线）中，我们看到，ESG 不仅可以是管理系统性风险和投资经营风险的有效工具，也是企业家思考战略、价值、使命的坐标；是发展新产业、业务创新的开拓方向，也是企业出海走向未知的、更广阔的市场过程中，可以依托的方法论。从全球层面、地区和国家层面的战略框架、政策引领，到基础设施建设，再到市场实践开拓，这样一个全方位的体系已经在重塑全球经济的运作模式，并在不断通过地区性创新和实践创新，为这个新体系注入活力。尽管全球呈现出“冷热不均”的现象，典型表现为美国市场在国内力量博弈中所出现的“退缩”，这在特朗普再次当选美国总统后恐将进一步显化，也将深刻影响全球气候和可持续领域的治理格局。但是，如同中国新能源产业的蓬勃发展、弯道超车所揭示的，绿色和可持续转型可以是发展的巨大机遇。对于中国和中国企业而言，更重要的是把握机遇，管理好转型“过程”，朝着长期发展目标，力争上游，“一直游到海水变蓝”。中国 ESG30 人论坛、财新 ESG 频道主编 汪苏CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20234目录CONTENTS4市场2024 年度中国 ESG 基金发展报告：“上新”降速，ESG 基金如何拓宽前路？傅杰，刘晓芳政策 2024 年中国 ESG 政策发展回顾及 2025 年展望郭沛源，朱寿庆趋势全球 ESG 投资：从聚焦整合到多轨并进刘珺如，姜梦楠出海中国企业出海的 ESG 合规挑战与策略顾玲碳市场丨国内外碳市场展望和中国企业应对苏萌，席索迪，肖瑾瑜投资前沿 资管机构生物多样性风险：从理论到实践程杰等人案例丨 ESG2.0 实践前线 出海丨走向世界的通行证：护航联想集团 20 年出海之路的“ESG 方法论”战略与业务丨从战略到业务 蚂蚁集团如何驱动商业价值与社会价值一体创造？战略与业务丨远景如何以商业和技术力量推动绿氢革命？可持续金融丨根植禀赋，融合创新农业银行的 ESG 探索之路 可持续金融丨光大银行探路：将 ESG 理念融入绿色金融实践 可持续金融丨东方证券强化气候风险管理，助力实现“双碳”目标4571818388929610010439056151CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024市场52024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20242024 年度中国 ESG 基金发展报告：“上新”降速，ESG 基金如何拓宽前路？市场CHINA ESG DEVELOPMENTWHITE PAPER 2024市场62024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024文 傅杰 财新数据科技有限公司总经理，特许注册金融分析师（CFA）刘晓芳 财新锐联（北京）指数科技有限公司研究员，特许注册金融分析师（CFA）前言2024 年是 ESG 概念被正式提出的第二十年。在全球化遭遇逆风的宏观背景下，ESG 投资的发展受到了不同程度的挑战，也逆势展现出了蓬勃的生机与顽强的生命力。从全球视角观察，认同ESG 理念并加入联合国负责任投资原则的机构数量呈逐年上升趋势。尽管签约机构名单随时间有所更迭，部分机构选择退出，但更多机构选择了加入。截至目前，全球 PRI 签约机构总数已超过5300家，管理资产总规模接近 130万亿美元，其中签约的中国机构数量更是接近 140家。在欧洲和美国的资管领域，可持续投资产品在数量与规模上依旧领先全球。随着监管框架的日益收紧和行业标准的不断提高，以及研究方法的创新和产品定义的规范化，这些区域短期内在ESG 数据统计和跨年度比较上遇到了一定的挑战，但同时也正朝着更加成熟的方向发展。过去五年，我国 ESG 基金管理行业在 ESG 投资方面经历了首个高速发展阶段。其中，国内 ESG 公募基金 2021 年出现 ESG 主题相关基金新发行大爆发，并在 2022 年与 2023 年延续了较为良好的发行态势。进入2024年，ESG基金的发展较前期有所放缓，整体规模有所下降，但面对市场的波动，这些基金在“净值增长”与“环境、社会和治理责任”之间展现出了更多的平衡与应对挑战的能力，ESG 类基金整体业绩较好，波动率较低。从 2023 年四季度到 2024年三季度，A 股市场共计新发 ESG 公募基金 27 只，ESG 基金总资产管理规模降至 1800 亿元。尤其值得关注的是政策领域的持续发力，在“双碳”目标的基础上，国家进一步作出了深化生态文明体制改革的重大部署。财政部发布的企业可持续披露准则基本准则（征求意见稿）为国家统一的可持续披露准则体系建设拉开了序幕，ESG 报告有望成为企业的“第二张报表”。在证监会的统一指导下，沪深北交易所正式发布了上市公司可持续发展报告指引，这是三大交易所首次起草可持续发展信息披露指引，也标志着 A 股上市公司 ESG 信披进入新阶段。最新数据显示，A 股上市公司的 ESG 披露数量已超 2200 家，央企上市公司已基本实现 ESG 披露全覆盖，金融行业的 ESG 披露覆盖率已超 90%。2024 年度中国 ESG 基金发展报告：“上新”降速，ESG基金如何拓宽前路？将已经略有小成的ESG基金投资进一步与中国金融市场发展趋势相融合，并不断完善现存瑕疵，国内 ESG 投资有望再次提速，实现跨越式发展市场72024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024与此同时，ESG 主题公募基金中的各类头部产品在过去一年的表现整体优于市场大盘，在波动的市场行情中保持了较高的韧性和稳定性。ESG 相关指数的发布也保持了良好的态势，国内主流指数供应商均已构建起自己的 ESG 体系框架，上证科创板 ESG 等指数也为投资者提供了更加丰富的选择。ESG 评级在国内的发展日趋完善，2024 年沪深 300 指数成分股的 ESG评级整体呈上行趋势。此外，人工智能技术的发展也开始逐步应用于 ESG 领域，助力 ESG 评级的提升和投资策略的构建。综述ESG 的主要定义于 2004 年首次正式提出，至今已有二十年的时间。ESG 理念旨在倡导在计划制定、决策和运营过程中，在财务等传统约束因素之上，充分纳入环境、社会、公司治理等相关因素。截至 2024 年 9 月底，全球已有 5347 家、中国大陆已有近 140 家机构签署了负责任投资原则（PRI），中国投资者在全球负责任投资进程中正在扮演越来越重要的角色。公募基金是率先投入 ESG 转型的金融行业之一，目前国内已有逾 96 家公募基金管理人发行并管理权益类 ESG 公募基金，在中国市场发行运作 297 只 ESG 公募基金产品，累计资产管理规模近 1800 亿元。从 2023 年四季度到 2024 年三季度，A 股市场共计新发 ESG 公募基金27只，基金发行速度有所放缓。预计随着市场的显著回暖，全年ESG基金发行态势有望恢复景气。随着国内外政策推动以及 ESG 投资渐趋主流，向ESG 模式转型也成为国内实体经济部门的共识。自2006 年起，我国资本市场开始逐步建立起上市公司ESG 信息披露的相关规则体系。此后独立披露社会责任报告及 ESG 报告的 A 股上市公司逐年增多，已于近期突破 2200 家。其中，金融行业上市公司整体披露覆盖率已超过 90%，央企上市公司覆盖率已突破 95%。国内针对 A 股上市公司的 ESG 评价也日臻完善，部分评价机构已全面覆盖全部 A 股上市公司，这些评级结果为国内机构筛选 ESG 投资标的提供了重要的参考依据。国内指数机构也先后推出以 ESG 为主题的指数产品，2005 年至 2024 年沪深两市累计发布了近 492 只ESG 指数，其中 2024 年前三季度新发 ESG 指数 40 只。目前，公募基金、银行、券商、专业 ESG 服务机构均已加入中国资本市场 ESG 指数发布者的行列。截至目前，与国内公募基金整体相比，ESG 类公募基金数量占比尚不足 2.5%，规模占比尚不足 1%；与国内股票型及混合型公募基金相比，ESG 类公募基金数量占比仅为 4%，规模占比不足 2.5%，仍有较为广阔的发展空间。与此同时，投资理念认知不足、数据披露范围有限、数据时间长度有限、缺乏统一评价体系以及“漂绿”行为造成干扰等问题仍在不同程度上掣肘我国 ESG 投资的发展。然而无论是国际发展趋势，还是国内中长期发展规划要求，都驱动着机构投资者将以 ESG 投资为核心的负责任投资及可持续金融纳入发展战略。随着现存瑕疵的不断完善，国内 ESG 投资有望再次提速，实现跨越式发展。8索引INDEX81214151516171818182020212121232324CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024一.ESG 投资的现时定义二.ESG 投资的地域分布三.ESG 投资的发展动力 1.契合高质量发展、中国式现代化的国家战略 2.受益于监管政策出台的大力推动 3.顺应资本市场对外开放的趋势 四.ESG 投资总体发展状况 1.披露 ESG 信息的上市公司逐年增多 1)A 股上市公司 ESG 披露进入新阶段 2)央企上市公司 ESG 披露覆盖率超 95%3)联交所上市公司 ESG 披露质量持续提升 2.参与 ESG 投资的公募基金日益增长 1)“绿色投资”战略管理日臻成熟 2)ESG 公募基金发行凸显韧性 五.ESG 基金各类别发展状况 1.ESG 基金分类 2.ESG 基金整体概况 925252831343637394092024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20243.四类 ESG 基金分类详情 1)ESG 主题主动型基金 2)泛 ESG 主题主动型基金 3)ESG 主题指数型基金 4)泛 ESG 主题指数型基金 六.ESG 指数的发行统计七.ESG 评级的发展现状八.ESG 基金的发展前景 附录市场102024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024一.ESG 投资的现时定义ESG 一词最早出现在 2004 年，时任联合国秘书长的安南邀请全球 50 家大型金融机构的首席执行官参加会议，并倡议将环境因素、社会因素和治理因素纳入投融资决策中。同年12 月，联合国在Who Cares Wins的报告中首次提出了 ESG 概念，并通过案例说明了整合 ESG 要素的企业会有更加出色的财务表现。ESG是 Environmental，Social，Governance的简称，ESG投资意味着在基础的投资分析和决策制定过程中融入环境、社会和公司治理等因素。简单来说，传统投资主要考察企业营业收入、利润率等财务指标，用财务数据的“标尺”测量企业的优、劣；ESG投资在传统方法基础上进一步度量了企业在环境保护、社会责任、公司治理维度的非财务指标，一方面呼吁企业在谋求商业利益的同时兼顾责任，另一方面也使投资者通过多维度、全方位评估企业成为可能。2006年，联合国支持的负责任投资原则（UN PRI）诞生，经济世界的大门正式向ESG打开。联合国负责任投资原则的目标是理解环境（E）、社会责任（S）与公司治理（G）对投资者的影响，并支持签署机构在投资决策和所有权实践中纳入 ESG 议题。截至 2024 年 9 月底，全球已有5347家机构加入PRI，签约机构数量较去年同期新增逾366家1。截至2024年6月底，签约机构资产管理总规模已达 128.4 万亿美元2。上述签约机构中，包含 748 家资产所有者、4095 家资产管理机构以及 504 家第三方服务机构。值得一提的是，全球资产规模排名前 50 的资产管理机构和主权财富基金中，有 38 家机构已成为 PRI 成员，领先资管机构对 ESG 投资的重视程度由此可见一斑3。1 数据来源：PRI signatory-directory，数据截至 2024 年 9 月。2数据来源：PRI2024 年第二季度签署机构报告。3数据来源：PRI signatory-directory,Brand Finance Asset Management&Sovereign Wealth Fund 50 2024 Report,财新数据。PRI 全球签约机构累计数量统计（2006-2024）20062024数据来源：PRI 官网，财新数据，截至 2024Q30100020003000400050006000市场112024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024在政策推动、监管助力、理念普及等多重因素推动下，国内机构也争先踏足 ESG 投资领域，力图在可持续发展浪潮中抓住转型机遇。截至 2024 年 9 月底，国内共有近 140 家机构签署了负责任投资原则，涵盖 3 家资产所有者、103 家资产管理机构以及 32 家第三方服务机构，签约机构数量较去年同期增加 10 家。其中，签署 PRI 的国内公募基金公司数量达 25 家，其中多数为大型基金公司4。中国投资者在全球负责任投资进程中扮演越来越重要的角色。4数据来源：PRI，财新数据。20122024机构类型2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年资产所有者10582684132资产管理机构574789586351215第三方服务机构6886634739总计747957717439286PRI 全球各类型机构签约情况（2020-2024）数据来源：PRI 官网，财新数据，截至 2024Q3 数据单位：数量（个）PRI 中国签约机构累计数量统计（2012-2024）数据来源：PRI 官网，财新数据，截至 2024Q30306090120150市场122024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024二.ESG 投资的地域分布总体角度，全球永续投资联盟（GSIA）2022 年度报告5汇集了来自美国6、欧洲、加拿大、日本和澳新的区域数据，这些市场中采纳可持续投资方式管理的资产总额逾 30.3 万亿美元，同期报告内所涵盖的全球资产管理规模为 124.49 万亿美元，可持续投资规模占资产管理规模达 24.36%。其中，欧洲、加拿大、日本、澳大利亚和新西兰的可持续投资资产规模已达到 21.9 万亿美元，在过去的两年中增长了 20%。其中，日本可持续投资资产占总管理资产的比例更是从 2020 年的 24%大幅增长至 2022 年的 34%。相比之下，美国和加拿大 2020 年至 2022 年可持续投资资产占总管理资产的比例有所下行。值得关注的是，由于部分地区研究方法的重大变化，跨年度比较变得尤为困难。报告指出，虽然不同地区的变化情况各异，但可持续投资领域出现了明确而一致的主题。特别是收紧监管框架和行业标准，以应对“漂绿”等问题的努力，正积极推动可持续投资领域日趋成熟。晨星研究的分析显示，截至 2024 年第三季度，欧洲和美国在全球可持续基金资产中的占比分别为 84%和 11%，仍旧稳居世界前列。从第三季度全球可持续基金资金流向及额度来看，欧洲的可持续基金延续了逾百亿美元的流入态势，而世界其他地区的可持续基金喜忧参半；从产品发行数量角度来看，全球可持续基金发行速度有所放缓。具体而言，三季度全球可持续基金净流入 104 亿美元，相较二季度 63 亿美元的流入情况出现了显著增长。其中，欧洲可持续基金净流入 103 亿美元，略低于第二季度净流入的 111 亿美元。相比之下，美国投资者则从可持续基金中撤出了约 23 亿美元，赎回额度约为二季度的一半。与此同时，日本可持续基金5数据来源：GSIA全球可持续性投资报告，数据引自 2022 年最新报告。6由于美国可持续投资论坛（US SIF）采用了新统计方法，该方法之下 2022 年美国可持续投资管理规模为 8.4 万亿美元，与GSIA 全球可持续性投资报告 2020年中统计的17万亿美元相比发生了重大变化，因此报告在部分分析中不含美国数据。机构类型2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年资产所有者02000资产管理机构112328125第三方服务机构351142总计143039167PRI 中国各类型机构签约情况（2020-2024）数据来源：PRI 官网，财新数据，截至 2024Q3 数据单位：数量（个）市场132024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024流出额度也有所减少，而亚洲的可持续基金则继续吸引新的资金流入。2024 年第三季度，全球共计发行 57 只可持续基金，发行数量延续了 2023 年初以来的放缓态势。在股价上涨的支撑下，截至2024年三季度末，全球可持续基金管理规模近3.3万亿美元7。预计在即将来临的、包括“欧盟基金命名规则”在内的新反“漂绿”法规的最后期限之前，可持续基金领域的变革或将进一步加剧。三.ESG 投资的发展动力紧密围绕推动高质量发展主题、致力于推动可持续发展的 ESG 投资，与国家战略及宏观经济发展理念高度融合。1.契合高质量发展、中国式现代化的国家战略2020 年 9 月，中国在第 75 届联合国大会上首次提出“双碳”目标。2022 年 10 月，中共二十大报告指出，必须完整、准确、全面贯彻新发展理念、要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。报告特别强调了“中国式现代化”，明确提出中国式现代化是人口规模巨大的现代化、是全体人民共同富裕的现代化、是物质文明和精神文明相协调的现代化、是人与自然和谐共生的现代化、是走和平发展道路的现代化。2023 年 7 月，习近平主席在全国生态环境保护大会上强调，今后五年是美丽中国建设的重要时期，要把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快推进人与自然和谐共生的现代化。2024 年 7 月，党的二十届三中全会通过的中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定进一步对新时代新征程深化生态文明体制改革作出重大部署，提出完善生态文明基础体制，健全生态环境治理体系，健全绿色低碳发展机制；提出实施分区域、差异化、精准管控的生态环境管理制度，健全横向生态保护补偿机制，实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，加快规划建设新型能源体系。高质量发展、“双碳”目标、人与自然和谐共生、共同富裕、深化生态文明体制改革等论述与 ESG 核心理念高度契合，为我国 ESG 发展奠定了重要的顶层设计基础，也为我国未来ESG 的发展明确了方向。7数据来源：晨星2024 年三季度全球可持续基金回顾。市场142024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20242.受益于监管政策出台的大力推动在推动我国企业采纳环境、社会和治理（ESG）实践的过程中，政策引导与监管扮演了至关重要的角色。2023 年下半年以来，关于上市公司可持续信息披露制度建设的积极举措不断推进。2023 年 11 月，证监会在首届中国上市公司可持续发展大会上表明，我国上市公司可持续发展相关信披的实践在不断积累，健全可持续发展披露要求还需提升上市公司的实践能力、整个市场的协同能力以及监管机构的监管能力，证监会也在加快完善上市公司可持续信息披露规则，引导上市公司稳妥起步。2024 年 2 月，沪深北三家交易所发布上市公司持续监管指引可持续发展报告（征求意见稿），向市场公开征求意见。2024 年 4 月，沪深北证券交易所正式发布上市公司可持续发展报告指引（试行版），多处重要修订广泛吸收市场意见，进一步完善披露要求，让有长期价值的企业脱颖而出。2024 年 6 月，国务院国资委发布关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见，提出“企业履行社会责任，以遵循法律和道德的透明行为，在运营全过程对利益相关方、社会和环境负责，促进可持续发展”。2024年10月，财政部起草 企业可持续披露准则基本准则（征求意见稿），意在推动经济、社会和环境可持续发展，稳步推进我国可持续披露准则体系建设。关于绿色金融的部署也呈现加速态势。2023 年 11 月，央行发表推动绿色金融与转型金融有效衔接的专栏文章，提出大力发展绿色金融，支持绿色产业和项目建设，推动绿色金融和转型金融全局发展。2024 年 4 月，央行等七部委发布关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见，部署金融支持绿色低碳发展，逐步扩大碳市场交易主体。2024 年 5 月，国务院印发2024-2025 年节能降碳行动方案，提出 2024 至 2025 年节能降碳行动方案的总体要求、重点任务、管理机制和支撑保障，加大节能降碳工作推进力度，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。2024 年 8 月，央行等出台关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见，提出 16 项重点任务，加大金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展力度。此外，各地对 ESG 投资领域的探索也在不断推进。2024 年 3 月，为充分发挥环境、社会、治理（ESG）体系对激发企业可持续发展内生动力、促进城市高质量发展的重要作用，北京市发改委同相关部门研究起草了北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（征求意见稿），向社会公开征求意见。2024 年 6 月，在深入调研，广泛听取专家、企业意见建议基础上，北京市发改委印发了北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（2024-2027 年），加强 ESG 体系建设，推动政府和市场形成合力，支撑首都高质量发展。市场152024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024主体政策国务院2024-2025 年节能降碳行动方案人民银行等关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见人民银行等关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见财政部企业可持续披露准则基本准则（征求意见稿）国务院国资委关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见沪深北交易所上市公司持续监管指引可持续发展报告（征求意见稿）上市公司可持续发展报告指引（试行版）北京市发改委北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（征求意见稿）北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（2024-2027 年）上海市商务委加快提升本市涉外企业环境、社会和治理（ESG）能力三年行动方案（2024-2026 年）苏州市发改委、国资委等五部门构建民营企业 ESG 生态体系相关重点工作的实施方案2024 年 3 月，上海市商务委印发加快提升本市涉外企业环境、社会和治理（ESG）能力三年行动方案（2024-2026 年），旨在提升企业 ESG 能力，赋能 ESG 市场，优化ESG 服务体系，打造符合国际通行标准兼具中国特色的企业 ESG 标准体系，进一步提升涉外企业的国际竞争力。同时，苏州市工商联等五部门联合印发了构建民营企业 ESG 生态体系相关重点工作的实施方案，旨在关注民营企业生态体系建设，持续改进 ESG 实践和成效。3.顺应资本市场对外开放的趋势随着资本市场对外开放的逐步深入，A 股的国际化程度大幅提升。越来越多的中国股票被纳入全球基准的同时，持续流入A股的外资也对上市公司在ESG上的表现提出了更高的要求。2024 年 3 月，中国证监会主席同香港证监会主席会见，双方就内地与香港资本市场近况和相关合作项目进展交换意见，同意继续加强两地资本市场务实合作和跨境监管执法合作，共同促进两地市场优势互补、协同发展。2024 年 4 月，为配合国务院发布的关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见实施，中国证监会发布 5 项资本市场对港合作措施，与香港方面深化合作，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。2024 年中国 ESG 政策文件统计数据来源：政策文件，财新数据市场162024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20242024 年 6 月，中国证监会对香港互认基金管理暂行规定进行修订，拟从两方面进行优化：一是将互认基金客地销售比例限制由 50%放宽至 80%，即香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比例不高于 80%；二是允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构。2024 年 7 月，中国证监会主席吴清会见香港特区政府财政司司长陈茂波一行。双方就近期香港经济和金融形势、深化两地资本市场互联互通等议题交流了看法。双方同意进一步开展资本市场领域全方位多层次务实合作，共同推动两地资本市场协同发展，不断巩固提升香港国际金融中心地位。2024 年 10 月，香港证监会表示将在 2024 年 11 月 4 日推出基金认可简易通道，以加快处理简单投资基金的申请。上述举措在促进国际资本深入、广泛参与国内市场的同时，也进一步推动着投资者以及上市公司对 ESG 投资的关注与重视。四.ESG 投资总体发展状况1.披露 ESG 信息的上市公司逐年增多1)A 股上市公司 ESG 披露进入新阶段2023 年，资本市场改革与发展砥砺前行，制度加快完善，全面实行股票发行注册制，独立董事制度迎来深刻变革，高水平双向开放取得新进展。截至 2023 年底，A 股上市公司数量已达 5346 家。其中，年度新增首发上市公司 313 家，退市公司 47 家，“有进有退”动态平衡的资本市场良性生态正在形成8。随着 ESG 投资发展，上市公司对社会责任报告及 ESG 报告的披露数量逐年递增。统计数据显示，2020 年独立披露社会责任报告或 ESG 报告的上市公司数量突破 1000 家；2021年底和 2022 年底，披露公司数量分别增至 1400 余家及 1800 余家；2023 年披露数量进一步升至 2211 家。金融行业整体披露覆盖率已超过 90%，公用事业和能源行业披露覆盖率已超过 60%。截至 2024 年 6 月，2023 年央企上市公司覆盖率已高达 95%9。8数据来源：中国上市公司协会，中国上市公司 2023 年发展统计报告。9数据来源：中国证券报，披露率超 95%央企控股上市公司争相作答 ESG“考卷”。市场172024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024与此同时，今 2 月在中国证监会的统一指导下，沪深北三大交易所首次针对上市公司起草可持续发展信息披露指引，就上市公司持续监管指引可持续发展报告（征求意见稿）向社会公开征求意见。今年 4 月，三大交易所正式发布上市公司可持续发展报告指引（试行版），成为中国企业可持续信息披露的首个综合性规范。自此，A 股上市公司可持续发展信息披露进入新阶段，预计 2024 年披露数量有望进一步提升。ESG/CSR 报告披露情况统计（2009-2023）数据来源：财新数据，WIND，商道纵横2023 年 A 股上市公司 ESG/CSR 报告披露覆盖率统计200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源：WIND，MSCI，财新数据，截至 2023 年年报 数据单位：数量（个）注：统计范围为 GICS 分类下 A 股上市公司GICS 行业分类公司数披露数占比金融12211292%公用事业1218469%能源845262%通信服务1497852%房地产1336952%日常消费品26513049%原材料79938248%工业130553541%医疗保健47419241%非日常生活消费品59921436%信息技术94731934%05001000150020002500市场182024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20242)央企上市公司 ESG 披露覆盖率超 95%在众多企业中，国有企业起步早，在服务国民经济发展、创造社会价值方面具有重要作用。随着“双碳目标”与 ESG 理念的持续推进，央企控股上市公司作为国民经济的重要支柱，也越来越重视将防范环境风险、创造社会价值和提升公司治理水平结合至经济活动中。2023 年 9 月，中央企业上市公司 ESG 蓝皮书（2023）对 441 家央企上市公司的ESG 治理水平、社会环境价值创造和风险管理水平进行了综合性评价。蓝皮书显示，2023年逾 60%的央企上市公司明确了 ESG 战略规划相关要求，近 80%的央企上市公司明确了ESG 主管部门或处室。2024年3月，国资委表示ESG的推进已经从号召鼓励宣传到了真正有行动的阶段。目前，超过 80%的央企控股上市公司已经进行了专项披露或者相关披露。预计到今年 4 月全部上市公司 2023 年报发完应该实现全覆盖，相较其他上市公司走在前面。2024 年 6 月，国务院国资委制定印发关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见提出，推动控股上市公司围绕 ESG 议题高标准落实环境管理要求、积极履行社会责任、健全完善公司治理，加强高水平 ESG 信息披露，不断提高 ESG 治理能力和绩效水平，增强在资本市场的价值认同。截至2024年6月，超过95%的央企控股上市公司已实施ESG专项披露或相关披露。同时，从多家能源央企上市公司发布的 2023 年度 ESG 报告来看，绿色低碳转型取得新成效。3)联交所上市公司 ESG 披露质量持续提升相比国内交易所而言，香港联交所在 ESG 报告披露方面要求更为严格。自 2016 年开始，联交所要求所有在港上市公司每年编制、披露 ESG 报告，并于此后不断推动环境、社会和治理方面的管理及披露力度，促进提升香港上市公司对 ESG 信息披露的实质性。2024 年为香港上市公司披露 ESG 报告的第 9 年，大部分公司的 ESG 工作机制已趋于成熟。2024 年 3 月，香港财库局发表愿景宣言，阐明政府和金融监管机构为香港发展全面的可持续披露生态圈的愿景和方针。愿景宣言特别提到香港会计师公会（HKICPA）作为香港可持续披露准则的制定者，将订立衔接国际财务报告可持续披露准则（IFRS SDS）的本地可持续汇报准则及附带的应用和实施指引。2024 年 4 月，香港联交所考虑了香港政府为香港发展全面的可持续披露生态圈的愿景和方针，以及国际可持续准则理事会（ISSB）的司法管辖区指南概览，就优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露的咨询文件刊发总结，明确了气候相关披露的新规定，并将环境、社会及管治报告指引更名为环境、社会及管治报告（ESG）守则，进一步对上市公司 ESG 信息披露作出强制要求。市场192024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20242.参与 ESG 投资的公募基金日益增长经过二十余年的发展，截至 2024 年 10 月中旬，我国公募基金资产管理规模已达 30.89万亿元，国内共有公募基金管理人 169 家10，公募基金行业已成为推动经济社会发展的重要驱动力。其中，近 57%的公募基金管理人关注并参与权益类 ESG 公募基金投资，在中国市场发行运作 297 只 ESG 公募基金，累计资产管理规模近 1800 亿元。建立 ESG 投资能力是资管行业未来竞争的重要领域，近年来公募基金日益关注投资中的环境、社会责任和公司治理绩效，引领资产管理行业高质量发展。1)“绿色投资”战略管理日臻成熟中国基金业协会发布的基金管理人绿色投资自评估报告（2023）指出，在参与协会调研并被纳入有效样本的 40 家公募基金管理公司之中，25 家样本公募机构将“绿色投资”明文纳入公司战略，占样本公募机构比重的 62.5%，绿色投资融入公司战略比例较 2022 年的 54.3%继续提升。其中，13 家机构依据战略出台相关业务行动方案或写入中长期发展规划，驱动因素主要为服务“双碳”战略、满足市场需求，以及应外方股东要求。将绿色投资纳入公司战略的机构，多以社会责任报告、环境信息披露报告、公司声明等方式，通过官网及公众号进行公开披露。为进一步落实绿色投资战略，25 家机构中有 21 家机构依绿色投资战略建立了公司业务目标，其中 14 家机构进一步披露了目标完成情况。21 家机构中，多数机构绿色投资目标的设定较为具体、多元，包括制定相关投资管理体系、纳入绩效考核、丰富产品设计、布局投研体系等。上述 40 家样本公募机构基金净资产合计 14.6 万亿元11，覆盖了 27.8%的公募基金管理公司以及 52.7%的公募基金资产管理规模，统计结果具有一定代表性。2)ESG 公募基金发行凸显韧性ESG 投资涵盖权益类、固定收益类资产，本文主要关注最为主流的 ESG 投资类别股票类、混合类 ESG 公募基金在国内市场的发展情况。统计数据显示，我国 ESG 基金管理行业在 ESG 投资方面在过去五年经历了首个高速发展阶段。其中，国内 ESG 公募基金2021 年出现 ESG 主题相关基金新发行大爆发，并在 2022 年与 2023 年延续了较为良好的发行态势。进入 2024 年 ESG 基金的发展较前期有所放缓，整体规模有所下降，但面对市场10数据来源：WIND。11数据来源：中国基金业协会，基金管理人绿色投资自评估报告（2023），截至 2023 年二季度末。市场202024 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2024的波动，这些基金在“净值增长”与“环境、社会和治理责任”之间展现出了更多的平衡与应对挑战的能力，ESG 类基金整体业绩较好，波动率较低。2021 年国内 ESG 公募基金实现井喷式增长，全年共计新发 ESG 产品 62 只，新发产品数量超过此前五年的总和。2021 年底国内 ESG 公募基金资产管理规模突破 3500 亿元，接近上年同期的两倍。究其原因，2021 年以新能源为代表的 ESG 主题投资形成了高潮。2022 年全年新发产品数量同比上行，管理规模同比