集团财务分析报告讲义.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,*,*,集团财务分析报告讲义,第1页,尤其说明,本案例全部资料都起源于网上，且只供学术讨论之用，如有侵犯您利益，请既和我联络，我将尽快删除。,集团财务分析报告讲义,第2页,数据分析,序号,指标项目,1998年,1997年,1996年,1,主营业务收入,1,512,006,686.11,468,559,998.37,234,446,199.21,2,净利润,190,803,924.56,40,205,614.74,25,602,314.18,3,总资产,987,854,860.71,626,913,779.42,339,500,227.32,4,股东权益,503,591,531.18,316,534,932.70,106,060,700.00,5,每股收益（元股）（摊薄）,1.020,0.366,0.388,6,每股收益（元股）（加权）,1.020,0.416,7,每股净资产（元股）（摊薄）,2.693,2.878,1.607,8,调整后每股净资产(元股)(摊薄),2.157,2.274,9,净资产收益率（）（摊薄）,37.89,12.70,24.14,净资产收益率（）（加权）,46.53,19.03,集团财务分析报告讲义,第3页,数据分析,从以上数据看出，企业98年经营业绩与前两年相比有大幅增加。,我们看资产负债表一些主要帐户,：,集团财务分析报告讲义,第4页,数据分析,项 目,98.6.30,97.6.30,增加金额,增加百分比(%),货币资金,72,814,060.66,91,342,593.77,-18,528,533.11,-20.28,应收票据,31,260,000.00,7,649,140.00,23,610,860.00,308.67,应收帐款净额,67,501,635.98,77,542,967.01,-10,041,331.03,-12.95,存货净额,335,990,068.98,202,858,964.19,133,131,104.79,65.63,固定资产净值,116,972,860.30,111,216,293.33,5,756,566.97,5.18,长久待摊费用,112,586,066.14,65,663,192.39,46,922,873.75,71.46,短期借款,273,642,040.00,219,642,040.00,54,000,000.00,24.59,应付帐款,78,196,036.44,41,968,848.79,36,227,187.65,86.32,长久借款,22,000,000.00,22,000,000.00,集团财务分析报告讲义,第5页,审计重点,应收票据,利润快速膨胀同时现金流入情况并不乐观，由此结合资产负责表应收项目做深入分析,应收帐款比97年同期略有下降，而应收票据却大幅度增加2261万元，达308%,长久待摊费用,数额巨大，而且与97年同期相比，增加幅度达71.46，令人关注,集团财务分析报告讲义,第6页,应收票据期末余额为31，260，00000元，明细组成以下,序号,出票,出票日,到期日金额（万元）,1,安徽六安市光华商场,980629,981229,10,2,四川平原实业发展有限企业,980629,981228,900,3,四川平原实业发展有限企业,980626,981225,1000,4,贵州省安顺地域广播电视企业,980302,980803,20,5,平邑县酒类副食品批发部,980318,980917,30,6,河北省唐山市津西铁厂,971230,980621,100,7,广东潮州市城西五金交电企业,980630,981229,700,8,山东三联集团企业商业企业,980612,981026,100,9,昆明百汇电器有限责任企业,980610,981231,200,10,山东华联商厦家电精品商场,980618,981218,10,11,云南保山市国茂商行,980630,980930,10,12,山东河泽专区金霸电器有限企业,980618,981218,30,13,云南思茂晓泉实业有限企业,980610,980929,16,累计,3126,集团财务分析报告讲义,第7页,应收票据,由中报报表附注发觉，有五单共计2620万元应收票据是在6月26日6月30日期间“突击”出来，而且应收票据大部分（达95.2）都是在6月中下旬开出，另外，还有一单100万元应收票据已到期，却仍挂在应收票据里，使人怀疑其真实性,企业帐面主营业务利润率为21.85，假如应收票据是虚假，则会造成企业虚增利润572.47万元，折合每股收益虚增0.052元,若剔除该原因：每股收益0.72元 0.663元,集团财务分析报告讲义,第8页,应收票据,审计目标,：,1 确定应收票据是否存在,2确定应收票据是否归被审计单位全部,3确定应收票据增减变动统计是否完整,4确定应收票据是否有效，可否收回,5确定应收票据年末余额是否正确,6确定应收票据在会计报表上披露是否恰当,集团财务分析报告讲义,第9页,应收票据,审计程序,：,1 查对应收票据明细帐及总帐余额是否相符,2盘点库存应收票据,3询证应收票据（重点程序）,4 核查应收票据发生和收回情况（重点程序）,5对票据贴现审查,6 验明应收票据在资产负债表上披露适当性,集团财务分析报告讲义,第10页,应收票据,我们把第三和第四项作为重点审计程序，原因是：应收票据是 一个债权凭证，确认其真实价值，需得到出票人和债务人确实认，所以在清点基础上，应采取询证方法进行核实,注意事项：,1）必要时，注册会计师应抽取部分或全部票据向出票人函证,2）对应收票据进行函证目标是证实其存在性和可收回性,3）对应收票据函证结果，注册会计师应编制函证结果汇总表,4）对应收票据发生和收回审查，注册会计师应注意在审计应收票据备查簿基础上，结合相关方面资料进行分析、评价应收票据可兑现程度，对于已抵付逾期应收帐款票据、未按要求支付票据以及经营情况不好企业所签发票据应加以客观分析评价，正确预计企业应收票据可兑现程度，以正确预计资产,集团财务分析报告讲义,第11页,98年长久 待摊费用组成：,项目,年初数,本期增加,本期摊销,期末数,技术使用费,568,1657180,2496923.36,19185940.34,软件费,2065887,767956,31046743,252337630,水增容费,238140,1323000,22491000,电增容费,357099,1800500,33909417,广告费,38286848,60804740,1102071868,8807087014,CDC76模具,861,86132,VCD751模具,382941,70278,45321947,VCD777模具,1130000,39432,116943248,VCD768模具,8500,850000,DVD开发费,246768,31610,27837866,数字照像机开发费,205968,20596884,VCD759模具,455595,41340,49693517,家庭影院,83000,136581,21958119,CVD模具,1289331,128933100,其它,15689781,170166,7844891,24861550,累计,65663192.39,65008615,8085741821,1258606614,集团财务分析报告讲义,第12页,长久待摊费用,从资产负债表看出，长久待摊费用数额巨大，与97年相比，增加数额幅度达71.46，令人关注。所以，我们也将其确立为审计重点。,集团财务分析报告讲义,第13页,长久待摊费用,长久待摊费用，也称递延资产、递延费用等，是指企业已经支出但摊销期限在一年以上（不含一年）各项费用，包含：固定资产大修理支出，租入固定资产改良支出以及其它摊销期限在一年以上支出。,长久待摊费用，即使也列为资产项目，但它含有显著不一样于普通资产两个特征：,1 长久待摊费用本身没有交换价值，不能转让，也不能用于清偿债务。,2 长久待摊费用在本质上是一个费用，只是因为支出数额较大，需要分期摊销而已。,集团财务分析报告讲义,第14页,长久待摊费用,经过观察厦新电子98中报中披露长久待摊费用报表附注，我们发觉数额巨大长久待摊费用主要是由广告费组成（78.23），其中本年增加长久待摊费用中有93.53都是广告费，由此，我们认为其会计处理有问题：,把巨额广告费加以资本化处理变期间费用为长久待摊费用,。,集团财务分析报告讲义,第15页,长久待摊费用,带说明段无保留心见审计汇报：,1重大不确定事项,2一贯例外事项,3注册会计师同意偏离已颁布会计准则,4,强调某一事项,5包括其它注册会计师工作,6被审计单位对外披露信息重大差异,集团财务分析报告讲义,第16页,长久待摊费用,这种会计处理方法并不违反当初国家相关会计要求，但最少不符合会计稳健性标准。,从1998年中期汇报能够看出，企业1997及1998年对大额广告费支出均采取分三年摊销方法，其高收益是建立在费用资本化，延迟处理基础上，所以其利润有不实之感。,我们认为应出具无保留加说明段审计意见汇报，强调这一事项，以提请广大投资者注意。,集团财务分析报告讲义,第17页,广告费,由98年中报显示，“厦新”净利润为7870。4万元。不过“厦新”把广告费列入了长久待摊费用，企业年初广告费数为3828。70，本年增加了6080万元，厦新将广告按3年摊销，期中仅摊销了1100万元。这么产生结果是，中期净利润为中报所披露7870万元，而非扣除全部当期广告费6080万元后多万，这显然提升了当前业绩水平。,集团财务分析报告讲义,第18页,广告费,依据会计核实普通标准中收入誉费用配比标准与稳健标准进行处理，对于巨额广告费，应结合受益期进行处理。我以为有以下三种方法：,1 直接记入当期损益,2 费用发生时先记入待摊费用，再依据受益期平均分摊记入损益,3 按预提方式先记入损益，待实际发生时 再支付,集团财务分析报告讲义,第19页,广告费,厦新企业对广告费解释是：广告费是为连续发展创造无形资产，企业1998年广告投入既当年见效又利在久远。这些投资不但着眼于企业推销当前产品，更主要是要为树立一个名牌企业长久发挥作用，它部分价值也将自然而然转化为厦新电子企业商誉，这就是1998年上六个月广告费用应该分期摊销原因所在。,集团财务分析报告讲义,第20页,广告费,但我们认为广告费实际是企业已经发生费用，对企业来说应采取稳健标准处理。对厦新来说，他将广告费记入长久待摊有以下不适：,1.广告费能够依据受益期平均分摊记入损益，但广告效应普通作用于短期，所以采取长久摊销不妥,2.不符合稳健性标准,集团财务分析报告讲义,第21页,广告费,从这里，我们应该要注意到以下这些问题,1.对于巨额广告费这么会计制度没有明确要求费用，采取何种方式处理，应视其性质，遵照会计处理基本标准而定。,2.对于确定采取何种方式处理以后，不得随便更改，以免引发利润随意变动及前后不可比性。,3.投资者要注意待摊费用及预提费用这类科目，因为它们属于利润蓄水池科目，很多企业能够依据这些科目来调整科目。,集团财务分析报告讲义,第22页,广告费,按照股份有限企业会计制度要求，企业销售商品过程中发生费用包含运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费，列入营业费用，一次表达损益。应该说对广告费作期间费用核实是毫无疑义。有企业基于业绩反应考虑，提出广告费（往往是巨额）列为待摊费用或长久待摊核实，这实际是期间费用资本化。在厦新事件发生之后，财政部曾就此问题专门下发文件，强调各级财政部门不得私自同意企业将期间费用作挂账处理。,集团财务分析报告讲义,第23页,广告费,国际会计准则第38号,57有些情况下，支出是为了向企业提供未来经济利益而发生，但没有取得或产生可予确认无形资产或其它资产。在这些情况下，该支出应在发生时确认为费用。比如，研究支出总是应在其发生时确认为费用。其它应在发生时确认为费用支出例子中：“3.广告和营销活动支出”。,集团财务分析报告讲义,第24页,广告费,当98年中报公布后，对于广告费会计处理，许多投资者打电话质询该企业董事会。董事会专门发了一则暂时公告，称是由控股股东负担这笔巨额广告费支出。这等于是以控股股东费用换取上市企业盈利。然而，控股股东也是企业，不可能长久负担这一费用包袱。于是，轮到上市企业凭借自己本事经营时，问题就开始暴露出来了。企业年实现主营业务收入99347.7万元，同比下降17.85，呈显著下滑之势；主营业务利润5212.4万元，同比下降7619%；而销售成本率却上升了136，同期三费之和也上涨了17.7，因而企业年净利润亏损17448万元，每股收益为0.487元，净资产收益率3352。更糟是，企业生产资金严重短缺，年每股经营活动产生现金流量净额为0.71元，短期借款也高达5.6亿元。,集团财务分析报告讲义,第25页,1998年度配股预案：,、配股基数和百分比：按1997年末股本总额11000万股 为基数,每10股配3股。若全体股东均足额认购此次配股,配股总额为3300万股,其中法人股股东可配2100万股,社会流通股股东可配1200万股。依据法人股东通报,全体发起人法人股拟全部放弃此次配股权。,、配股价格：每股19元人民币。,、此次配股募集资金将用于以下项目：1.用于投入国家重点扶持DVD（MPEG）光盘类产品生产制造技术项目；2.用于与国外专业企业合作开发生产家庭影院系列产品生产制造技术项目；3.用于数字式无绳电话开发、生产制造技术项目。,集团财务分析报告讲义,第26页,配股,所谓配股，就是上市企业按照企业发展需要，依据相关要求及对应程序，向原股东增发新股，深入筹集资金行为。,当初只有一条要求就是，配股价不得低于该企业最新公布财务汇报每股净资产。,集团财务分析报告讲义,第27页,配股,投资者怎样判断配股价格是否偏高，从而防范配股风险呢？,1 每股净资产,2 企业股票在二级市场定价,3 市盈率,4 投资项目标资金需求量,5 与主承销商协商,集团财务分析报告讲义,第28页,配股,若把厦新企业当年广告费就在本期作为期间费用，则利润总额将降低6086。47万元，每股收益将由0.72元降为0.25元,配股市盈率=19/0.25=76,集团财务分析报告讲义,第29页,配股与98年同行业相比较以下表,：,每股收益,每股配股价,每股净资产,调整后每股净资产,厦华电子,0.21,710,2.46,2.41,四川长虹,0.42,9.913.9,6.28,6.24,海信电气,0.15,812,3.22,3.13,深康佳,0.4655,611,4.83,4.54,青岛海尔,0.3,4.08,4.06,厦新电子,0.72（0.25）,19,3.59,2.56,集团财务分析报告讲义,第30页,投资者考虑,投资回报期考虑,投资方向风险,集团财务分析报告讲义,第31页,我们看法,经过上述总体分析，我们有理由怀疑厦新此次配股之举是一个经过利用粉饰利润，利用大股东与广大中小股东对上市企业信息不对称，而高价配股圈钱伎俩。,集团财务分析报告讲义,第32页,另外，由98年度年报可知，此次配股法人股东放弃配股权，亦不向发起人之外法人转让配股权。,所以，,投资者应该慎重出手,集团财务分析报告讲义,第33页,谢谢观赏,欢迎访问我个人网站,我联络方式：,Email:elite7905,手机：[phone],集团财务分析报告讲义,第34页,