“区块链 供应链金融”视角下小微企业融资模式研究.pdf
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1、1492023 年第 19 期总第 1000 期资本运营“区块链+供应链金融”视角下小微企业融资模式研究刘沙沙 安徽三联学院基金项目:安徽三联学院科研创新平台重点“区块链+供应链金融”视角下小微企业融资模式研究项目(项目编号:PTZD2023005)摘 要:传统供应链金融是以商业银行为主的金融服务模式,核心企业、小微企业和金融机构等共同参与授信。但由于小微企业缺少不动产抵押物、纸质票据不可拆分、核心企业信用难以传递、信用信息不对称等问题的存在,使小微企业授信与融资面临重重困难。基于此,将区块链的数字化授信与交易平台,引入小微企业供应链金融融资活动中,凭借区块链技术去中心化、可溯源、不可篡改的优
2、势,设置核心企业应收账款的电子凭证拆分、流转融资模式,以及区块链的智能合约信用机制,强化核心企业、小微企业、金融机构之间的三方博弈。寻求小微企业融资、核心企业担保、金融机构参与的三方平衡点,使融资博弈系统达到帕累托最优状态,促进“区块链+供应链金融”平台型模式在小微企业融资活动中的应用,提升区块链赋能供应链金融协同效率,降低各类主体参与的融资成本。关键词:区块链;供应链金融;小微企业;融资模式区块链技术、智能合约融资交易方案的利用,是将核心企业、小微企业、金融机构等主体约定的债权债务关系,写入区块链的智能合约体系中,当达到约定条件与偿还期限时,由区块链技术自动完成小微企业的应收账款收回、金融机
3、构的贷款还款。因而,从区块链平台主导型的“供应链金融”模式出发,探讨小微企业融资面临的信用信息不对称、核心企业信用传递难、融资成本高与效率低等问题,提出基于区块链的融资信用机制、融资贷款自动触发接收和返还模式,使供应链金融能够真正深入供应链末端,解决小微企业普遍存在的融资约束难题。一、传统供应链金融环境下小微企业融资的发展状况1.小微企业“供应链金融”融资的发展现状20 世纪 80 年代以来,深圳发展银行提出供应链金融的融资模式,在此基础上,小微企业融资经历了金融银行为主导的信用评级模式、核心企业信用背书模式。近年来,央行下发关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知等政策,但
4、整体看,金融银行围绕核心企业的供应链金融模式,仍在小微企业融资中占最大比例,且由于企业授信、动产及货权质押的困难,使得小微企业信贷融资的约束过多、效果较差。根据 A 股上市公司 2022 年中报数据显示,中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、建设银行、农业银行六大行,2022上半年普惠型小微企业贷款,在总贷款中所占比 例 分 别 为 6.53%、6.27%、5.70%、15.63%、10.52%、9.04%,这表明基于“供应链金融”的小微企业融资支持力度不足。2.小微企业“供应链金融”融资面临的问题供应链金融的本质是信用融资,但传统供应链金融信贷模式,小微企业贷款通常面临缺乏不动产抵押物、纸
5、质票据不可拆分、银行授信信息不对称的问题。以“M+N+1”的供应链金融模式为例,核心企业为上游 M 个供应商、下游 N 个销售商等小微企业提供信用背书,但由于纸质票据不可拆分,核心企业的信用授信难以渗透到远端小微企业,那么这一情况下部分小微企业必须自主完成银行信贷的资质评估,导致整个供应链的授信成功率降低、融资成本提高。另外,小微企业自身缺乏不动产抵押物,国内外复杂多变的融资形势,仅凭借应收账款的纸质票据、动产及货权质押,难以获得金融机构的融资支持。再加上小微企业获得其他企业授信难、银行与小微企业间授信信息的不对称,更增加了小微企业融资压力、信用贷款难度,也对核心企业供应链的正常运转产生影响。
6、二、“区块链+供应链金融”平台型的小微企业融资模式建构由金融机构围绕优质核心企业,为企业供应链中涉及的其他小微企业提供信贷申请、资产抵押、信用评估等服务,是传统供应链金融采用的主要融资模式。但现实情况下,供应链金融服务需要小微企业提供实物质押及商业交易信息、资金流信息等的信用资质,使得小微企业金融评估、融资成本相对较高。因而引入区块链技术,搭建起“区块链+供应链金融”平台型融资体系,通过平台去申请小微企业贷款,可达成小微企业资质担保、质押物评估的要求,具体平台型小微企业融资模式的组成结构如图 1 所示。其中,小微企业包括上游供应商、下游销售商等企业,金融机构包括银行、证券公司、保理公司、P2P
7、 公司等主体;核心企业处于“区块链+供应链金融”平台的中1502023 年第 19 期总第 1000 期资本运营心,由区块链平台将开展供应链金融的核心企业授信给金融机构。这一过程中,核心企业、小微企业、金融机构等主体,都需注册成为“区块链+供应链金融”平台的会员,以及物流企业等供应链金融参与主体,都会注册成为区块链供应链金融平台的会员,并将其内部存在的商业信息流、不动产信息流、资金流、物流等数据,完整上传至区块链平台。金融机构自动审核核心企业、小微企业的融资申请,包括对企业信用资质、电子票据、动产/不动产质押物进行评估,通过后自动放款给小微企业;当达到信用还款日期时,小微企业直接通过平台抵扣融
8、资资金、信贷利息,基本上保障了平台型供应链金融融资的高效性、安全性。三、小微企业“区块链+供应链金融”模型融资的演化博弈分析1.模型基本假设假设 1:传统供应链金融融资模型中,核心企业考虑自身与供应链其他企业的相关度,有“担保”“不担保”等策略选择;小微企业考虑内部经营状况,有“融资”“不融资”等策略选择;金融机构综合核心企业、小微企业的信用,有“信用评估”“不信用评估”等策略选择。假设 2:假定小微企业选择“融资”“不融资”策略的比例分别为x(0 x1)、1-x,核心企业选择“担保”“不担保”策略的比例分别为y(0 y1)、1-y,金融机构选择“信用评估”“不信用评估”策略的比例分别为z(0
9、 z1)、1-z。假设 3:将区块链引入供应链金融融资平台中,大大降低了小微企业融资成本。假定降低的小微企业融资金额为t1(t1C1)、降低的核心企业信用担保成本为t2(t2C2),降低的金融机构评估监督成本为t3(t30 条件时,演化博弈系统的局部均衡点为稳定均衡策略(见表 2),计算公式如式(4)所示。表 2 演化博弈系统的局部均衡点为稳定均衡状态的结果均衡点Det(J)雅可比矩阵对角线的值 稳定性E1(0,0,0)(-C1+t1,-C2+t2,-C3+t3)ESSE2(1,0,0)(C1-t1,-C2+t2,-C3+t3)鞍点E3(0,1,0)(-C1+t1,C2-t2,-C3+t3)鞍
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