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四川省上市公司发展情况调研报告

四川省上市公司数量质量仍有较大上升空间
数量居中西部首位。截止今年7月，四川省共有A股上市公司112家（见图1），数量在全国排第8名，在中西部居首位（见图2），此外还有港股上市公司4家。一方面数量上在中西部的领先优势并不明显，另外与东部经济发达地区省份相比，上市公司数量就要少得多。
从注册地址和办公地址两个角度，对上市公司在四川省的地理分布进行观察（见表1），发现四川省上市公司虽然有112家注册地址在四川省，但其中办公地址在四川省的只有104家，说明还有8家上市公司的实际办公地址不在四川。
从各市州分布情况来看，成都市无论是注册地址还是办公地址，A股上市公司都位居全省第一。根据注册地址统计，成都市共有A股上市公司67家，在中西部城市中居首位。而且根据办公地址统计，成都市共有A股上市公司75家，超过注册地在成都市上市公司数量，说明成都对于川内上市公司总部的吸引力比较大。
同时，也看到上市公司区域分布还不均衡。一方面，还有雅安、甘孜、广元、资阳、巴中5个市州尚无一家上市公司注册，泸州、南充、阿坝、内江4个市州虽然有上市公司注册，但实际上没有上市公司总部在该地办公。另一方面，上市公司过于集中于省会成都市，四川省上市公司首位度（首位城市与第二位城市的上市公司数量规模之比。本报告中以注册地址为比较指标）为7.44，明显高于东部发达地区省份和中西部对标省份（见图3）。上市公司区域分布不均衡，不利于发挥上市公司作为地方经济、产业发展龙头的带动作用。
对上市公司所有制性质进行分析，四川省112家上市公司（以注册地址统计）中77家上市公司都是非公经济控股，占比68.75%；控股股东或者第一大股东是国资的有35家，占比31.25%，其中央企14家，四川省属6家，其他省属2家，市州属13家。与东部发达地区省份和中西部对标省份相比（见图4），非公经济控股比例要低于东部发达地区省份，但要比河南、湖北高得多。这一方面说明四川省民营经济在中西部最活跃，但相比东部发达地区省份也还有一定的差距，这既是优势又是潜力。

从上市公司行业分布来看（见图5），注册地址在四川的上市公司中机械设备、电气设备、国防军工类有20家，位居第一，占比17.85%；化工类上市公司16家，位居第二，占比为14.28%；计算、家用电器、电子类上市公司14家，位居第三，占比12.5%，充分说明了装备制造、化工、电子信息产业作为四川省支柱产业的地位。

从行业结构上，全省存在的突出问题是金融类上市公司少且体量规模小。目前四川省仅一家金融类上市公司：国金证券（市值：357.78亿），还没有一家银行类上市公司（编者注：11月14日，成都银行IPO申请获得通过，将成为四川首家上市银行）。而在西部，重庆共有3家金融类上市公司，其中银行类两家：重庆银行（197.31亿港元）和重庆农商行（499.41亿港元），均在香港上市；证券类一家：西南证券（市值：316.69亿）。陕西省共有两家金融类上市公司，其中证券类一家：西部证券（市值：496.91亿）；信托类一家：陕国投（市值：161.32亿）。贵州省有一家银行类上市公司：贵阳银行（市值：362.03亿）。
以鲜明的产业政策为导向培育壮大上市公司
培育发展上市公司必须有明确的方向性，要紧紧围绕省第十一次党代会已经明确的产业体系布局和产业经济地理来进行。
一是根据省第十一次党代会“三大发展战略”已经明确的重点发展产业和产业功能区，要紧紧围绕相关产业已有的上市公司加强产业集中度，区域内实现产业链上下一体化，充分发挥上市公司作为龙头企业在产业发展中的带动效应。通过上市公司的做大做强推进产业发展，实现经济转型升级。同时，还要培育重点产业中有发展潜力的独角兽企业。通过这些独角兽企业的发展壮大，实现产业突破、集聚各类优势资源，最后上市成功成为全省产业发展新的名片、品牌。
二是积极引导相关产业的上市公司总部落户四川。应进一步发挥全省在中西部地区上市公司数量多的比较优势，特别是成都市对上市公司总部的吸引力，根据全省的产业政策，有的放矢的制定招商政策，将上市公司引导到四川省最需要的地方。具体招商政策上建议明确注册地址和办公地址的双重标准。注册地址落户将带来税收，往往是过去招商政策所重视的；而办公地址虽然不能直接带来税收，但是一旦上市公司将总部办公地址落户，则是事实上将其中枢指挥机构落户四川，对产业发展起到决定作用，同时也能带来大量的就业和消费。因此在具体的招商政策制定中，建议分为三个层次的激励：最高层次是注册地址和办公地址的双落户；第二层次是注册地址落户；第三层次是办公地址落户。
三是鼓励没有上市公司的市州实现零的突破。全省还有5个市州尚无一家上市公司，省上可以出台重大激励政策鼓励这5个市州根据自己重点发展产业和产业功能区吸引和培育上市公司。尤其要注意研究《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》中对西部贫困地区精准扶贫的政策支持，鼓励拟上市公司将总部注册到这些可以得到证监会精准扶贫政策支持的县域。一旦这5个市州能够实现零的突破，直接就可以增加5个上市公司，另一方面有了成功的经验，也可以持续培育上市公司，实现良性循环，带动一个区域的发展。

省域各级国资加快证券化步伐，利用资本市场推动国有企业做大做强
全国金融工作会议召开后，中央对于金融监管作出了全面部署，要充分研究中央金融监管政策，利用政策机遇加快市属国资的证券化步伐，利用资本市场推动国有企业做大做强。
一是加快推进国资证券化，增加省域各级国资下属上市公司数量。从理念上强化国资证券化根本目的不是通过资本市场进行股权融资，而是通过上市公司提升全省各级国资国企的管理水平和在资本市场上的美誉度。因此在具体的证券化路径上，就可以打破仅仅在A股上市IPO的思维桎梏，既可以在国内资本市场通过资产重组并购取得上市公司的平台，也可以通过整体上市做大已有上市公司的体量和规模，还可以到香港等资本市场上市等等。通过多种证券化的路径，就可以在短时期内迅速提升全省国资证券化水平，增加上市公司数量。
二是通过上市公司这个抓手加快推进深化全省国有企业改革。通过上市公司这个资本运作平台可以实现混合所有制改革；可以推进规范化的股权激励，实现国有企业员工持股，从而吸引高端人才加入国企；可以规范国有企业经营管理，提高管理效率。因此，要通过上市公司这个突破口实现全省国资国企改革的系统深化，破解各种改革中的难题。
三是善于通过资本市场将国有企业做大做强，打造全省的龙头企业。四川省本土世界500强大企业、全国500强大企业少，一直以来阻碍了四川省综合竞争力的提升。具体反映在上市公司，就是整体上体量规模小。要鼓励国资国企控股的上市公司善于通过资本市场做大做强自己，通过IPO、并购重组等市场手段，打造更多的本土龙头企业。

加快推进全省金融机构上市，打造西部金融中心的核心品牌
金融机构是金融中心中最活跃的要素，而金融类上市公司又是金融机构中最活跃的，要加快推进全省金融机构上市，打造出西部金融中心的核心品牌。
一是加快推进成都银行、华西证券等本土金融机构完成上市。根据中国证监会最新公布的IPO审核信息，成都银行、华西证券等本土金融机构已经排到IPO审核队列的最前端。要加快工作进度，积极协调各相关部门，尽快完成这最后的“临门一脚”。要通过推进全省金融机构上市，打造西部金融中心的核心品牌。
二是积极吸引金融类上市公司将总部迁往四川（重点点位是成都）。一方面加大政策激励，吸引金融类上市公司将总部迁往四川；另一方面，也可以鼓励四川省各级国资或者民营经济通过资本市场的并购行为，成为金融类上市公司的控股股东，进而将金融类上市公司总部迁往四川。
三是鼓励四川省各类金融机构采取各种路径实现上市。针对当前国内A股IPO上市时间长、难度大的特点，鼓励四川省各类金融机构通过海外IPO上市、借壳上市、新三板挂牌、天府（四川）联合股权交易中心挂牌等路径实现上市。