工程管理专业《建设项目评估》课程设计.docx

《建设项目评估》课程设计任务书
(07级工程管理专业项目管理方向)
一、设计目的和要求
本次课程设计是通过在老师的指导下，每位学生独立完成一项建设项目评估的设计任务。本次设计选择最具有代表性的财务评估为设计内容，通过掌握建设项目资金估算方法，了解财务评估中基础数据测算评估及相应的财务效果评估方法。通过此次设计，学生能掌握有关工程建设项目投资估算、现金流量测算及基础报表分析等知识。为今后学生从事工程项目的可行性研究、工程决策等工作打下基础。

二、设计条件
任务（一）原始资料：
1．某建设项目的项目建设期2年，生产期8年，所得税税率33%，基准折现率12%；
2．投资估算及资金来源：
建筑工程费600万元，设备费2400万元，综合折旧率12.5%，固定资产残值不计，无形资产及开办费500万元（第1年投入），生产期内均匀摊入成本费用。产品价格为40元每件。

资金投入计划及收益、成本预测表（单位：万元）
序号
年份
项目
1
2
3
4
5-10（年）
1
建设投资

自有
1200
300

借款

2000

2
流动资金

自有

180
180

借款

300
300

3
年销量（万件）

60
90
120
4
经营成本

1682
2360
3230

3．还款方式
建设投资借款利率10%，借款当年计半年利息，还款当年计全年利息，投产后的8年（第3年到第10年）按等额本金法偿还；流动资金借款利率为8%，每年付息，借款当年和还款当年均计全年利息，项目寿命期末还本。

任务（二）原始资料：
上海市地铁×号线项目建设评估部分资料
第一部分 前言
上海市是世界上的特大城市，从城市用地与人口总量比较，上海市又是一个高密度的城市；上海市是国际性的大都市，有大量的国际、国内的交往活动，因此，上海市是一个具有超量交通需求的城市。
上海市轨道交通X号线工程的建设，对于发挥城市交通网络，特别是发挥轨道交通线网的整体功能，促进上海市城市建设和经济发展，推动国民经济发展的方针都具有重要意义，因此，项目的建设是必要的。
该项目总投资129.96亿元，其中固定资产投资129.79亿元（含外汇1.41亿美元），流动资金1701万元。本项目需银行贷款897911.06，其中建行20亿元，经评估测算，该项目贷款偿还期为18年8个月，内部收益率为7.9％，项目效益尚可。
该项目具有以下优势：
l．政府支持
（1）轨道交通由政府投资，市政府在有关文件中指出：政府完全有必要从资本金、财税、沿线土地综合开发、票价调整等诸多方面给予综合考虑和配套政策支持，以促进轨道交通滚动发展机制的逐步建立与完善。
（2）据2001年5月29日《上海市证券报》载：申通公司与城投公司签署了《股权划转协议》和《上海市凌桥自来水股份有限公司国家股经营管理委托书》，城投公司将其授权经营管理的上海市凌桥自来水股份有限公司（证券代码：600834，股票简称：凌桥股份）21837万股国家股（占凌桥股份4307万股的63.65％）划转给申通公司，本此股权划转完成后，申通公司将成为凌桥股份的控股股东，将地铁一号线部分运营资产借壳上市，预计期初将通过增发新股的方式在证券市场上募集资金用于轨道交通的建设。
（3）据申通公司介绍：市政府正在研究建立轨道交通发展基金，用于一些效益较差的地铁项目的还本付息。
2．市场前景广阔。轨道交通项目一旦投资见效，经营稳定，边际成本趋向于零。目前，该市1645万人，轨道交通日客流量70万人次，仅占城市人口的4.3％，而东京城市人口1400万人，轨道交通日客流量达770万人次，占比55％。因此，该市轨道交通市场发展潜力巨大。
3．项目优势。拟建的×号线工程与明珠线一期工程相接成环，成为上海市轨道交通网规划中唯一的环线，并与地铁一号线、二号线共同构成上海市“申”字形轨道交通网络。
该项目共设17座车站，其中换乘站12座，大型枢纽2座，“十五”期间，×号线将有8个地铁换乘站。据国外轨道交通经验数据：每增加一个换乘站，将分别为两条线路增加10％的客流量。
第二部分 公司介绍
上海市轨道交通建设的实施方案：其一，组建投资公司。将上海市久事公司、上海市城市建设投资开发总公司在地铁一号线、二号线的资产、明珠线一期项目公司的股权以及市财力今后几年的投入作为资本金，组建上海市轨道交通投资有限责任公司，即本报告第五章要介绍的上海市申通集团有限公司。该公司的资本金总量为260亿元，来源为轨道交通存量资产投入160亿元，市财政现金投入100亿元。今后市政府根据上海市轨道交通中长期规划和年度投资计划，在一定时期内由市财政分步通过市级国有投资公司注入投资公司资金。其二，组建项目公司。投资公司以资产为纽带吸引多元投资，组建项目公司，其主要职责是筹措建设资金和还本付息，做好投资控制工作，并通过招投标将项目委托运营公司运营。本案例所要介绍的上海市轨道交通×号线发展有限公司即为项目公司。
2．上海市轨道交通X号线发展有限公司
（1）为发展上海市轨道交通事业，促进上海市的经济发展，建设、经营管理好上海市轨道交通X号线项目，确保二期工程各项工作顺利开展，贯彻国家计委关于实行项目法人制和资本金制度指示的精神，2000年12月14日，上海市轨道交通X号线发展有限公司（以下简称“X号线公司”）成立了，公司住所：中国上海市淮海中路918号15楼。
（2）公司经营范围包括上海市轨道交通X号线项目的投资建设、经营和管理，以及沿线路、站区的综合开发，兼营机车车辆、机电设备的维修保养、房地产开发、广告业务、物业租赁和管理、商品经营、停车场业务、技术咨询服务、旅游、餐饮业务等。
（3）公司注册资本为人民币40亿元，各股东的出资方式、出资额和出资比例如下：甲方上海市申通集团有限公司出资现金人民币22亿元，占注册资本的55％；乙方上海市虹口区国有资产经营有限公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币6亿元，占注册资本的15％；丙方上海市汇鑫投资经营有限公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币6亿元，占注册资本的15％：丁方上海市黄浦区国有资产总公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币2亿元，占注册资本的5％；戊方上海市浦东投资经营公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币1.5亿元，占注册资本的3.75％；已方上海市卢湾财政投资公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币1亿元，占注册资本的2.5％；庚方上海市金城投资咨询公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币8000万元，占注册资本的2％：辛方上海市闸北区轨道交通建设公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币5000万元，占注册资本的1.25％：壬方上海市长宁投资公司以工程沿线动拆迁额作价入股，计出资人民币2000万元，占注册资本的0.5％。

第三部分 项目概况。
1．建设的必要性。目前，上海市经济正处于高速增长阶段。1997年，全市人均GDP为3000美元，2000年，全市人均GDP已达4169美元，2005年、2015年、2030年将分别达到人均10000美元、20000美元和30000美元左右。随着经济发展和产业结构的不断调整，人民生活水平日益提高。1995年全市常住人口约1400万人，流动人口约为300万人。根据总体规划，2020年上海市常住人口将达到1700万人，流动人口约为250万人。经济和人口的快速增长对城市公共交通造成了巨大压力并提出新的需求。
上海市进行城市道路改造，实施道路高架和越江桥隧等项工程，特别是地铁1、2号线的建设，使交通状况得到一定程度的缓解。但是由于线网构成等方面的原因，城市核心区的交通紧张状况仍未发生根本性变化。因此，修建×号线工程，使之与明珠线一期工程形成地铁环线已迫在眉睫。
首先，拟建的上海市X号线工程与明珠线一期工程宝山路至虹桥路段相接成环，成为上海市轨道网规划中唯一的环线，并与地铁1、2号线共同构成上海市“申”字形轨道交通网络基本骨架，使轨道线路成为有机的整体，可有效地缓解市中心的交通压力，改善居民出行条件。
其次，X号线工程两过黄浦江，串接了陆家嘴金融贸易区，将成为越江交通量的主要承担线路，对于促进浦东新区的开发建设和进一步开放有较大的推动作用。X号线建成后，上海市轨道交通网将承担城市公交运量的24％，并标志着上海市现代化交通体系基本形成。
总之，X号线工程的建设，对于发挥城市交通网络。特别是发挥轨道交通线网的整体功能，促进上海市城市建设和经济发展，对于贯彻加强基础设施建设、扩大内需、推动国民经济发展的方针都具有重要意义。
2．项目情况。X号线工程线路总长22.3公里，其中地下线21.05公里，地面线0.5公里，高架线0.75公里，设17座车站。该工程在虹桥路站与明珠线一期工程接轨，构成环线的东半环，利用明珠线一期工程宝山路至虹桥路段作为环线的西半环，与一期工程共线运营。该工程设停车场一处，承担全线车辆停放、日常维修工作。项目初期配置车辆180辆，采用6节车编组，远期最大行车密度按30对/小时设计，车辆技术标准基本与一期工程一致。采用集中供电方案，在张杨路和大木桥路附近设2座主变所。控制中心与明珠线一期工程控制中心设在一起。
3．线路走向。X号线工程与明珠线一期工程接轨，利用明珠线一期西部区段（中段）构成城市环线。行车组织将以环线为主，初、近期在西部与明珠线一期工程组织共线运营。
X号线工程分别在溧阳路站和宜山路与明珠线一期工程的宝山路站和虹桥路站相接，构成环线运营。
X号线工程线路走向为：明珠线一期工程宝山路站（老北站地区）——海伦路——瑞虹新城——大连路——东方路——福山路——浦建西路——董家渡——中山南二路——南浦大桥——瞿溪路——零陵路——上海市体育场——凯旋路——明珠线一期工程虹桥路站
线路途径老北站、长阳路、张杨路、东方路所属规划竹园商贸区、兰村路、塘桥、南码头（南泔大桥）、江边码头、高雄路、东安路、上海市体育场（馆）、徐家汇、虹桥路等诸多公交集中地区、大型客流集散点或地区中心。
4．运行组织。根据X号线工程总体方案要求，确定系统通过能力为每小时30对列车。列车采用6辆编组时，系统输送能力每小时为5.58万人；采用8辆车编组时，每小时为7.44万人。
X号线工程初期（2005年）高峰小时开行15对列车，输送能力为3.72万人；远期（2020年）采用6节编组，高峰小时开行24对列车，输送能力为4.46万人。
（1）运行方式。根据×号线工程总体方案要求，×号线工程和一期工程在西部共线段混合运行，两线共线区段长11.78kin。根据客流量需要，2005年明珠线一期工程6辆编组，高峰小时混合运行14对列车；X号线工程6辆编组，高峰小时混合运行7对列车。
2020年，由于两线的客流量增大，在此基础上，明珠线一期工程6辆编组高峰小时混合运行16对列车，X号线工程6辆编组混合运行11对列车。
（2）列车交路。根据X号线工程客流资料，环线地铁共设两个列车交路：大交路为整个环线，长33.90km；小交路为临平路站至宜山路站，长18.1lkm。
初期（2005年）高峰小时大交路开行7对列车，小交路开行8对列车，合计15对。远期（2020年）高峰小时大交路开行11对列车，小交路开行13对列车，合计24对。
（3）运用车辆数。根据给定的旅行速度35km／h和运行图分析得出的列车在折返站停留时间、列车交路及车辆特性资料，X号线工程2005年需运用车24列，2020年需运用车37列。
4．车场及机电设备情况
（三）项目进展情况
1．项目前期工作。1999年6月，上海市隧道工程轨道交通设计研究院（以下简称“设计院”）编制完成了《上海市轨道交通×号线工程预可行性研究报告》（预评审稿）。
（1）1999年7月15日一17日，上海市投资咨询公司受上海市计划委员会委托，召开了《上海市轨道交通X号线工程预可行性报告》预评审会，中国国际工程咨询公司有关部门领导、专家、上海市有关部门领导参加了预评审会。与会专家对预评审稿给予了充分的肯定，同时就客流预测、线路与站位、行车组织、车辆及设备国产化以及投资估算和经济评价等提出了意见和建议。
（2）1999年8月，设计院编制完成了《上海市轨道交通X号线工程预可行性研究报告》（最终稿）。
（3）1999年12月17日－19日，中国国际工程投资咨询公司受国家计委委托，在上海市召开评估会议，对《上海市轨道交通X号线工程预可行性研究报告》进行评估。
（4）2000年2月，设计院完成《上海市轨道交通X号线工程可行性研究报告》。
2．项目审批进度。2000年12月11日，国家发展计划委员会以计投资（2000）2304号文同意“上海市轨道交通×号线工程项目建议书”，批复×号线工程总投资128.7亿元，其中含外汇1.5亿美元。
（四）自然地质条件符合建设要求
第四部分 客流量分析
1．上海市轨道交通发展情况。上海市是世界上的特大城市，从城市用地与人口总量比较，上海市又是一个高密度的城市；上海市的城市性质是国际性的大都市，会有大量的国际、国内的交往活动，因此可以认为上海市将是一个具有超量交通需求的城市。根据国际惯例：一个国家人均GDP在500美元以上时，地铁开发利用成为需要；当人均GDP进入500-2000美元阶段时，地铁得到较为广泛的开发；当人均GDP在2000美元以上时，城市地铁开发利用将向高水平发展。1998年，上海市国民生产总值约3700亿元人民 币，相当于人均产值约3500美元。2000年，上海市国民生产总值达4551亿元人民币，人均产值约4169美元。根据预测，到2020年上海市人均产值将达到13000—20000美元，因此，目前上海市已进入城市地铁高速发展时期。
根据国际惯例，国民生产总值约1％的比例可作为发展大都市轨道交通基础设施的投资。考虑到上海市过去相关的投资，以及到2020年经济增长和发展轨道交通的目标，国民生产总值的0.5％到1.5％用于轨道交通的建设是可行的，这将是一笔相当大的潜在资金。
2．上海市城市轨道交通建设现状。目前，上海市己建成的轨道交通项目有地铁一号线、地铁二号线、明珠线一期，均已投入运营，由上海市地铁总公司所属的上海市地铁运营公司负责运营，其中地铁一号线年客运量超过1亿人次，在不承担投资还本付息、提取少量折旧的情况下，基本实现收支平衡。
3．上海市城市轨道交通建设规划。根据上海市城市规划管理局最新编制的上海市城市总体规划，上海市城市轨道交通系统应有三个层次：
（1）中心城地铁、轻轨系统；
（2）中心城与新城之间的轨道交通系统，解决中心城与周围城镇的联系，其意义在于能缩小城乡间距，便于城市在大空间范围内的合理发展，有利于中心城的疏解和郊区、县城镇的开发等；
（3）上海市和外省市之间的联系铁路。
上述规划方案，重点在于解决中心城内和中心城与市郊的联系系统。
4．上海市城市轨道交通系统网总量匡计。按城市用地规模、理想的人口密度、可能的人均出行次数计算，本市2020年中心城外环内人口出行总量为3350万人次／日，其中公交客运量占全部运量的60％，客流量为2010万人次／日，其他客运量（包括：私人小客车、自行车、步行等）为1340万人次／日。轨道交通分担公交客运量的60％，则客运总量为1206万人次／日，其他公交汽、电车、出租车等为804万人次／日。按惯例采用3万人次／日．公里计算，则上海市中心城外环内地铁网总量大致为402公里，而轨道交通网到2020年建成250公里，约为规划总容量的54％，两 者差额需要以增加常规公交汽电车的运能来解决。到2020年后，交通量的继续增加，将由轨道交通网的扩充来平衡。
据了解，东京城市人口1400万人，轨道交通日客流量达770万人次，占比55％。目前该市1645万人，轨道交通日客流量70万人次，仅占城市人口的4.3％，因此，本市轨道交通市场发展潜力巨大。
上海市轨道网络发展远期规模为1l条地铁和10轻轨线路，总长约562公里。轨道网络最终建成后，外环线以内每平方公里有0.7公里轨道线路；内环线以内每平方公里有1.4公里轨道线路。
根据优先发展公共交通，大力发展轨道交通的交通政策，本市轨道交通建设计划如下：
“十五”期间，上海市将建成轨道线10条，总长约212.2公里（详细情况见附），“十五”以后，上海市将建成轨道线11条，总长约350公里。
上海市轨道交通情况表
序号
项目名称
里程（km）
总投资（亿元）
建设计划
1
×号线
22.3
132
1999.12-2004.12
2
共和新路高架（R1）
12.4
46
1999.12-2003.6
3
莘闵轻轨（R1）
17.1
34
2000.8-2002.12
4
杨浦线一期（M8）
22.6
110
2001.12-2005.12
5
地铁二号线西延伸（R2）
10.0
42
2001.12-2005.6
6
明珠线一期北延伸（M3）
14.0
42
2002.3-2005.3
7
松江线一期（R4）
35.0
147
2002.1-2005.12
8
地铁M7线一期
20.0
85
2002.9-2006.3
9
浦东轻轨（L4）
28.8
144
2002.4-2005.12
10
浦东磁悬浮（T）
30.0
90
2001.3-2002.12

小计
212.2
872

2．轨道交通×号线客流预测。X号线客流量的预测由上海市城市综合交通规划研究所承担，该所在现有的上海市交通需求模型的基础上，采用综合交通预测分析方法预测。它的核心是出行生成、出行分布、交通方式划分和交通量分配四步骤交通预测模型。
（1）以城市土地使用（城市的结构和人口、就业岗位数量分布）规划为基础，应用出行生成模型计算全市600多个交通小区的出行发生量和吸引量。
（2）根据交通系统规划方案计算各个交通小区之间出行时间，从而根据各交通小区之间的出行时间把交通发生、吸引量转换为交通小区之间的交通往来，称之为起讫点出行表，即O—D表。
（3）根据出行长度，结合社会、经济因素和交通政策，测算各种出行方式分担的比例，形成各种出行方式O－D表。
（4）应用交通量分配模型，把O－D表分配到交通网络上，得到交通系统的交通量预测。
这套方法在决定交通需求的土地使用规划和决定交通供应的交通系统规划（包括道路网、轨道网、常规公交网等）之间建立了数量关系，综合了土地使用、交通系统、交通政策等因素，从而通过一系列评价指标判断规划交通网络的能力是否满足城市发展的需要，另一方面判断土地使用布局方案的调整给交通系统带来何种影响。通过多次反馈和调整达到优化城市结构和土地使用方案，优化交通网络规划方案的目的，是当前世界上城市交通规划常用的方法。
3．主要预测依据。根据1995年交通调查的有关资料显示，上海市常住人口约为1400万人，外来流动人口约为300万人，就业岗位约有794万个。根据1995年以来对全市人口和岗位的统计，到1998年，城市常住人口每年的增长率很低，1998年该市常住人口约为1420万人，就业岗位总量及结构基本与1995年基本相比，到2000年，上海市常住人口约为1450万，流动人口约为300万，工作岗位约800万个左右。根据原总体规划，2020年上海市常住人口约为1700万，流动人口为250万，工作岗位约981万个。1995、2000年和2020年的详细人口和岗位资料见附表。
上海市规划年人口和就业岗位分布表

人口（万）
岗位（万）

1995
2000
2020
1995
2000
2020
中心区
410
398
180
244
240
216
外围区
321
365
464
186
192
210
浦东新区
157
170
249
88
90
187
郊区
512
522
807
276
278
368
全市
1400
1450
1700
794
800
981
居民出行量。根据1986年的交通调查，上海市居民平均每日出行次数1.79次，到1995年，上海市居民的平均每日出行量增加至1.95次。另外，1995年以后小样本交通调查的资料结果显示，居民日出行率约为2.08次。考虑到本市居民的经济水平不会有较大的变化，出行特征也不会有大的变化，2000年居民人均每日出行次数基本维持在1.95次至2.08次之间，2020年居民出行率采用本市综合交通规划中的预测值2.57次。该市各预测年居民出行需求总量的预测值见附表。
交通出行需求总量预测汇总表 单位：万人次

2000
2005
2008
2015
2020
2030
中心区
820
855
876
925
960
960
外围区
741
809
849
944
1011
1011
浦东新区
356
446
500
626
715
715
郊区
1100
1225
1300
1475
1609
1609
合计
3017
3335
3525
3970
4295
4295
出行方式及公交方式出行量预测。出行总量中，要区分出使用公共交通的出行量，这是轨道交通和公交客流的真正来源。根据该市对轨道网络建设的计划，运用最新调查的交通方式划分预测模型，预测出不同预测年限，不同轨道网络规模下的居民出行方式比重。在出行方式划分预测中，考虑了不同预测时期，客车、公交、自行车、步行在各交通小区间的最短时间作为研究区域间的出行主要方式，所运用的模型是结合该市交通调查的资料确定。根据出行方式划分预测模型的预测，具体的公交出行方式预测值见附表。
上海市不同预测年限各地带公交比重表 单位：％
地区
2005
2015
2030
市中心区
37
50
60
浦东新区
31
40
52
外围区
31
40
50
郊区
10
24
30
全市
25
37
44
注：在预测2008年公交出行比重时，采用2005年的公交出行比重，由于2008年该市公交网络系统设施和道路设施基本与2005年相同，因此方式划分预测结果一致。
在预测出各研究年限该市公交方式的出行比例后，根据该市出行总量就可计算出本市各年限的不同地区的公交出行总量。另外，在考虑本市外来流动人口公交方式出行量时，按照扩算系数来计算。2000年扩算系统数1.25，2020年扩算系数为1.21，预测结果见附表。
上海市不同年限各地带公交出行量表 单位：万人次
地区
2005年
2008年
2015年
2030年
市中心区
395
405
560
697
浦东新区
313
329
457
612
外围区
173
194
303
450
郊区
153
163
428
584
全市
1035
1090
1748
2343
4．客流预测结果。根据可行性研究报告，上海市城市综合交通规划研究所应用加拿大预测公交分配的模型—EMME/2软件，得到X号线各预测年度客流量预测值见附表。
X号线工程预测客流量汇总表
运营方案
预测年限
日客运量
（万人次）
日客运周转量（万人公里）
高峰高断面流量（万人次/小时）
平均乘距
（公里）
与明珠线
共轨运营
2005
70
581
1.77
8.3
2008
90
747
2.15
8.3
2015
147
1176
3.59
8.0
2030
181
1412
4.69
7.8
注：高峰客流系数的确定：根据1995年交通现场调查，上海市区公交客运高峰小时出现在7：00一8：00，占全日客运量的12.6％，如以半小时作为统计时段，则高峰在6：30一7：30，占全日客运量的14.3％。考虑到本次预测的×号线工程的走向和位置，其交通功能中除了为沿途居民和就业人员上下班服务外，还具有与其他轨道线路联系紧密，换乘客流量大和服务范围广的特点。故本线建成初期2005年可能仍具有较明显的高峰特征，高峰高断面客流量预测中高峰小时客流占全日比重采用14.3％，与现状高值一致，2015年以后各年限考虑到社会经济发展和非工作出行量的增加，仍采用12％。
5．评估测算采用的客流量。X号线建成投入运营后，届时上海市将形成地铁一号线、地铁二号线和明珠线一期、X号线的地下交通网络。根据上海市城市规划管理局2000年编撰的上海市城市总体规划及上海市城市综合交通规划研究所最新预测，网络形成后，交通网络的客流量将大幅增加，网络客流量将在地铁一号线、地铁二号线和明珠线三者之间进行分配，该项目投入运营后，2005年日均客流量是50万人次，2008年日均客流量为70万人次，2015年日均客流量为110万人次。
本次评估中，我们实地走访了上海市隧道工程轨道交通设计研究院、上海市缄市综合交通规划研究所、上海市地铁总公司、上海市轨道交通明珠线一期工程建设指挥部和上海市理工大学范炳全教授，专家们认为：该项目2005年、2008年、2015年日均客流量50万人次、70万人次、110万人次的预测是合理的。
综上，评估认为：解决城市客运的总体方针是重点发展公共交通特别是大运量的轨道交通，这己为世界上许多国际型大城市的实践所证明。本市轨道交通客流量占城市人口的比例相对东京等城市来说很低，轨道交通发展前景较好。上海市政府将发展现代化轨道交通提到了战略高度，“十五”期间将建设10条轨道线，形成上海市轨道交通网络，并由此大幅提高客流量。X号线工程与明珠线一期工程相接成环，成为上海市轨道交通网规划中唯一的环线，并与地铁一号线、地铁二号线共同构成上海市“申”字形轨道交通网络，因此，X号线在整个轨道交通网中的地位是十分重要的。根据预测，该项目2005年、2008年、2015年日均客流量50万人次、70万人次、110万人次是可行的，项目有较好的市场前景。
第五部分 项目的财务评价
1．投资估算。根据设计院提供的资料，经评估测算，本项目总投资129.96亿元，其中固定资产投资129.79亿元（含外汇1.41亿美元），流动资金1701万元。
（1）建筑工程包括车站、区间、房建、轨道等建筑工程和设备系统安装工程及前期准备工程，投资费用为估算值。
（2）设备购置费按X号线公司提供的设备清单，国内设备价按机电产品供货目录及询价，进口设备按合同价或询价计算。
（3）安装工程以项目可行性研究报告为依据，投资费用为估算值。
（4）除考虑利用原旧盾构大修后使用外，尚需购置两台新盾构，费用中考虑外汇300万美元，主要用于购置盾构掘进机的主要部件。
（5）设计费、出国考察费、环保评价费、工程监理费、建设工程、执照费、建设单位管理费、可行性报告编制费等按有关规定计算。
（6）其它基本建设费用的费率均按建设部颁发的“市政工程可行性研究投资估算编制办法”规定和地铁二号线批准概算中“其他基本建设费用”中所设定的费率计算。
（7）基本预备费按10％估列。
（8）本估算按目前有关规定，暂不计物价上涨预留费。
（9）本项目建设期利息为97132万元。
（10）外汇汇率：1美元’8．3元人民币
（11）经测算，本项目需新增铺底流动资金1701万元。
2．资金来源与资金运用：
（1）X号线工程固定资产投资1297911.06万元，除注册资本400000万元（包括前期工程费）外，其余资金897911.06万元商请银行贷款解决，其中建行20亿元，工行40亿元，中行20亿元，交行9.79亿元。据了解，工商银行、中国银行、交通银行已经通过了该项目贷款审批。
（2）项目投入运营后需铺底流动资金1701万元，拟申请银行贷款解决。
（3）分年投资计划。根据工程建设需要，固定资产投资在建设期5年内投入。其中前期费用270000万元在2000年及2001年投入。分年计划见附表。
投资分年计划表 单位：万元
投资年度
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
合计
1. 资本金
135000
135000
130000

400000
2.银行贷款
451000
105200
120200
300200
327211
897911
总投资
180100
240200
240200
300200
327211
1297911
其中前期贷款
113500
113500

227000
3．收入预测与税金：
（1）该项目建设期5年。第6年即2005年交付运营。评价项目建成后预测年限取30年（即2005年至2034年），计算期35年。本报告计算基年为2005年。
（2）X号线的收入由两部分组成：运营收入和其它收入（主要是广告收入等），参照明珠线一期的财务状况，其它收入按运营收入的10％计取。
（3）运营收入是×号线公司的主营业务，主要影响因素为：客流量（见附表）、票价、客流量增幅、票价增幅。其中2005-2008年客流量年均递增11.87％，2008-2015年客流量年均递增6.67％。
客流量表 单位：万人次/日
年份
2005
2008
2015
2030
年客流量
50
70
110
110
（4）票价及增幅。参照目前明珠线一期的票价水平，X号线在2005年投入运营后，票价按4元／人次计算；考虑到今后年度通货膨胀因素，增幅为每5年上调25％。
（5）该项目营业税及附加税率为5.5％。
4．成本估算。X号线工程的总成本由运营成本、折旧费、维修大修费、摊销费、和财务费用等组成。
（1）职工人员工资及福利。按职工平均工资及福利费为20297／年.人，计算得各年度职工工资总额为2624万元。
（2）动力及照明电费。运营期动力及照明用电费按0.71元／度计算，运营期各年度动力照明电费见附表。
项目运营期内各年度动力照明电费表
年度
2008
2015
2030
动力及照明用电量
（MWH）
47158
65499
85147
动力及照明电费
（万元）
3348
4650
6045
（3）牵引电力费。运营期牵引电力费按0.69元/度计算，各年度牵引电力费见附表。
项目运营期内各年度牵引电费表
年度
2008
2015
2030
牵引用电量（MWH）
96553
121910
159009
牵引电力费（万元）
6662
8412
10972
（4）企业管理办公费。企业管理办公费包括办公用电、管理人员工资及其它费用，计算得各年度企业管理办公费为360万元。
（5）维修大修费。年维修费按工程费用提取，土建工程取1％，设备系统取3％。大修费取15年一次，按当年折旧费80％计取。
（6）折旧费。该项目固定资产使用年限与折旧率按现行会计制度及有关规定计取。
（7）摊销费。该项目摊销费主要为递延资产摊销，平均按10年摊销。
（8）财务费用。财务费用包括运营期间的固定资产贷款利息、流动资金贷款利息、运营期短期贷款利息，详见贷款偿还期表。
5．损益表：
（1）运营收入扣除营业税及附加、总成本后即为税前利润。
（2）当年亏损以今后五年的税前利润予以弥补。
（3）所得税率为33％。
（4）税后利润先用于抵补以前年度亏损后，提取盈余公益金的比例为10％，其余利润用于还款。
6．贷款偿还：
（1）本项目借款总额为897911万元，各银行贷款同比例归还（含建设银行）。
（2）还款资金来源包括未分配利润、折旧及无形资产、递延资产摊销。
（3）经测算，贷款偿还期为18年8个月，其中建设期5年。
7．财务内部收益率。经评估测算，本项目财务内部收益率为7.9％。
8．不确定性分析。项目的不确定性分析可见附表10-10所示。由附表敏感性分析可见：销售收入下降及经营成本的上升对本项目财务收益影响不大，因此，该项目具有一定的抗风险能力。
项目的敏感性分析表

贷款偿还期
内部收益率
基准方案
18年8个月
7.9％
销售收入－2％
19年
7.8％
销售收入－4％
19年4个月
7.6％
经营成本＋5％
18年10个月
7.8％
经营成本＋10％
19年
7.8％
第六部分 项目存在的问题
本报告测算，项目投入运营后，2005年日均客流量为50万人次，2008年日均客流量为70万人次，2015年日均客流量为110万人次。
目前，上海市地铁一号线日均客流量为40万人次，地铁二号线日均客流量为20万人次，客流量较低的主要原因是：
1．运营列车不足。由于地铁二号线及明珠线一期于2000年投入运营，地铁二号线及明珠线一期列车尚未到位，地铁列车在三条线路上统一调配，地铁一号线运营列车仅15列，是设计列车的34％，地铁二号线运营列车仅10列，运营列车不足从而造成客流量不大。
2．公交不配套。该市地铁投入运营之后，地面公交与地铁的运营不分主次，造成地铁客流量不大。目前，市政府成立上海市城市交通管理局，根据轨道交通线路方案和车站设计，调整公交线路，以实现地面公交为轨道交通配套服务：地面公交在地铁站周围形成短驳网络，以改善轨道交通客流量不大的现象。
3．轨道交通未形成网络。据国外轨道交通经验数据：每增加一个换乘站，将分别为两条线路增加10％左右的客流量。目前，该市仅有地铁一号线、地铁二号线和明珠线一期，尚未形成网络。“十五”期间，上海市将建成轨道线10条，总长212.2公里，初步形成轨道交通网络。“十五”以后，上海市将建成轨道线11条，总长约350公里，届时，轨道交通客另外，明珠线一期于2000年12月26日投入试运营，运营时间较短（上午9时至下午4时），且信号系统尚未安装到位，运行完全依靠人工操作，再加上运行列车仅8列，因此客流量不大。
综上，目前地铁一号线、地铁二号线及明珠线一期客流量不大，主要是运营列车不到位、地面公交不配套及轨道交通尚未形成网络等客观原因所造成的。预计到“十五”期末，随着轨道交通网络的形成，轨道交通客流量将大幅上升。该项目共设17座车站，其中换乘站12座，大型枢纽2座。“十五”期间，X号线将有8个地铁换乘站，具体如下：与明珠线一期在虹桥路、宝山路换乘；与地铁一号线在上海市体育馆站换乘；与地铁二号线在张扬路站换乘；与杨浦线在西藏南路站换乘；与M7线（桃浦一东安路）在东安路站换乘；与浦东轻轨在张扬路、兰村路站换乘。另外，X号线与明珠线一期在虹桥路至宝山路站之间有9个车站共线。因此，就本项目而言，2005年、2008年、2015年日均客流量50万人次、70万人次、110万人次的预测是合理的。

三、设计任务与要求：
1．设计任务
对于任务（一）
1）作借款还本付息表；
2）作成本费用表；
3）