中小企业发行上市重点财务问题20116.pptx

,天职欢迎你,中小企业发行上市重点财务会计问题,合伙人 陈志刚,天职国际会计师事务所有限公司,TEL,：,0755,61372881/13480869971,诚信 专业 服务,板块一：概况,中小企业板和创业板,发行上市的财务要求,板块二：工作流程及信息披露,上市流程及会计师的服务,IPO,财务会计信息披露,板块三：会计问题,IPO,与新会计准则,板块四：税务问题,改制上市中的税务问题,板块五：财务问题,股本,财务规范问题,IPO,中的财务分析,财务业绩的连续计算,目 录,一、中小企业板及创业板,多层资本市场,-,中小企业板与创业板比较,什么是,IPO,？,Initial Public Offering,，即首次公开发行股票（简称“首发”）,-,以后的发行为“增发、再融资”等,什么是上市？,股票（或其他证券），证券交易所，挂牌交易,为什么要上市？,募集资金并搭建融资平台,-,存量发行和增量发行,企业和产品品牌,-,品牌价值和成本,改善法人治理结构,-,集体决策,体现公司和个人财富价值,-,更高层次的财富,上市是,变革 聚集 分享,上市,ABC,发行人,(,股份公司,),证券服务机构,保荐人,会计师,律 师,评估师,公众投资者,IPO,各主体简介,融资,投资,多层次资本市场,2006,年,1,月试点,2009,年,10,月,30,日 创业板首批,28,家企业上市,2004,年,5,月,17,日设立,打造蓝筹股市场,中小企业“隐形冠军”的摇篮,创业创新的“助推器”,上市资源“孵化器”与“蓄水池”,数据截至,2010,年,11,月,17,日,1374,家,502,家,141,家,72,家,主板市场,股份报价转让系统,创业板市场,中小板市场,1990,年设立,涌现出一批行业细分龙头,有细分行业龙头企业占比,40%,；,主导产品全球市场占有率排名第一的近,50,家，进入前三名的近,70,家；,主导产品国内市场占有率排名第一的近,140,家，进入前三名的近,190,家。,市场概况,(2011,年,3,月,31,日,),指标,主板,中小板,创业板,深市,沪市,深沪,两市,深市,占比,上市公司数,484,566,196,1,246,905,2,151,57.93,市值合计,（亿元）,44,503,35,009,7,964,87,475,190,375,277,850,31.48,总成交金额,（亿元）,31,852,20,451,4,292,56,595,78,978,135,573,41.75,日均换手率,(%),1.60,2.13,3.28,1.74,0.69,0.88,-,平均市盈率,28.90,43.34,55.50,35.26,22.78,25.66,-,平均股价,12.60,24.18,35.12,16.80,8.60,10.16,-,中小板创业板公司地区分布（,2011.3.31,）,地区,中小板,创业板,合计,排名,城市,中小板,创业板,合计,排名,广东,117,44,161,1,陕西,3,6,9,17,浙江,95,18,113,2,云南,7,1,8,18,江苏,79,15,94,3,江西,5,2,7,19,北京,28,29,57,4,吉林,5,1,6,20,山东,46,8,54,5,重庆,3,2,5,21,上海,24,14,38,6,贵州,5,0,5,21,福建,22,8,30,7,甘肃,3,2,5,21,安徽,21,4,25,8,广西,4,0,4,24,河南,19,5,24,9,山西,2,1,3,25,四川,18,6,24,9,海南,1,2,3,25,湖南,17,5,22,11,内蒙古,1,1,2,27,湖北,8,6,14,12,黑龙江,1,1,2,27,河北,8,4,12,13,西藏,1,0,1,29,辽宁,8,4,12,13,宁夏,1,0,1,29,新疆,8,2,10,15,青海,0,0,0,31,天津,6,4,10,15,中小企业板与创业板比较,要 点,中小企业板,创业板,企业定位,无明确规定，实际主要为制造业,自主创新企业 其他成长型创业企业,重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的,企业,主营业务,管理办法中未明确要求主营业务突出实际审,核中要求主营业务突出,明确应当主要经营一种业务,财务条件,在盈利能力、财务状况、现金流量、财务规,范等方面有明确要求,适度降低了门槛，更强调成长性,规范运作,在治理结构、内部控制及合法经营有规定,要求更高,审核机构和程序,证监会初审并由发行审核委员会审核,独立的发行审核委员会，程序略有简化,投资者,无明确限制,建立投资者准入制度,其他,中小企业板行业分布,(2011.3.31,）,类别,行业,家数,类别,行业,家数,一般行业（,135,家）,农林牧渔,11,制造业（,431,家）,食品饮料,23,采掘业,6,纺织服装,26,水电煤气,3,木材家具,5,建筑业,13,造纸印刷,18,运输仓储,5,石化塑胶,78,信息技术,52,电子,52,批发零售,17,金属非金属,57,金融保险,2,机械设备,126,房地产业,7,医药生物,30,社会服务,15,其他制造业,16,传播文化,2,合计,566,综合类,2,创业板定位：,关于进一步做好创业板推荐工作的指引,（证监会公告,20108,号）,重点推荐九大领域：,要求保荐机构向创业板重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的九大领域：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务,审慎推荐八大领域,:,保荐机构应审慎推荐的领域主要是：（一）纺织、服装；（二）电力、煤气及水的生产供应等公用事业；（三）房地产开发与经营、土木工程建筑；（四）交通运输；（五）酒类、食品、饮料；（六）金融；（七）一般性服务业；（八）国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业,创业板公司行业分布（,2011.3.31,）,研发投入比重较高，创新能力较强,项目,创业板,中小板,高新技术企业占比（,%,）,80,70,2009,年研发投入,/,营业收入（）,6.6,5.48,拥有国家火炬计划项目企业占比（,%,）,40,36,拥有国家,863,计划项目企业占比（,%,）,17,11,获得国家创新基金支持企业占比（,%,）,30,15,国家创新型试点企业占比（,%,）,20,5,2010,年,IPO,发行审核情况,（截至,2010.11.17,）,板块,上会,过会,被否,被否率,中小板,174,146,28,16%,创业板,129,107,22,17%,沪市主板,18,15,3,17%,二、中小企业板及创业板财务要求简析,1,、盈利能力的要求,注,1,：净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据,注,2,：发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖,项 目,主板,（含中小板企业板块）,创业板,标准一,标准二,利 润,三年连续盈利，,三年净利润累计,3000,万元,两年连续盈利 两年净利润累计,1000,万元,一年盈利且净利润,500,万元,营 收,无要求,无要求,最近一年营业收入,5000,万元,成长性,无要求,利润持续增长,最近两年营业收入增长率均不低于,30%,项目,前,1,年,前,2,年,前,3,年,营业收入,(,亿元,),7.68,6.41,4.89,净利润,（万元）,7,233.74,5,565.88,4,384.78,现金流净额,（万元）,7,588.26,8,038.52,5,244.33,净资产收益率,(%),24.37,24.08,24.30,中小板上市公司上市前三年主要财务指标,注：路翔股份上市前三年利润分别为：,1863,、,879,、,500,万元，合计,3342,万元，是中小板上市前三年累计盈利最低的公司；其次为梅花伞，上市前三年的净利润分别为：,1731,、,1134,、,773,万元，合计,3637,万元；中钢天源前三年净利润合计,3800,万；其余均超过,4000,万。,项目,前,1,年,前,2,年,前,3,年,营业收入,(,亿元,),2.99,2.45,1.62,净利润,（万元）,5,218.75,3,722.36,2,292.17,现金流净额,（万元）,4,109.39,2,540.89,1,621.78,净资产收益率,(%),23.96,28.36,27.97,创业板上市公司上市前三年主要财务指标,注：新开源上市前一年净利润,1800,万，三维丝,2200,万。,创业板公司,2008,、,2009,年的平均营业收入与净利润增长率比中小板公司大都要高出一倍以上。,指标,创业板公司,中小板公司,2008,年均值,2009,年均值,2008,年均值,2009,年均值,营业收入,44,27,24,7.59,净利润,33,45,9,27,（一）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；,（例：,某申请人一直从事某行业相关的设计业务，从未介入过相关的制造业务。而申请人拟重金收购增资一家该行业相关制造企业，从事相关产品的制造销售，导致经营模式将发生重大变化，发审委认为申请人的持续盈利能力存在重大不确定性。同时申请人拟动用超过自申请资产一半的资金收购上述制造企业，在财务上也存在重大风险。不符合,暂行办法,第十四条第一项的有关规定。）,（二）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；,（例：某申请人的主要产品目前大部分销往国外，其本次募集资金拟投资于扩大生产规模。,2009,年因外国某政府决定对我国出口的所有某产品实施为期三年的惩罚性关税。发审委认为申请人所处行业的经营环境已经发生重大变化，并对其持续盈利能力构成重大不利影响，不符合,暂行办法,第十四条第二项的有关规定。）,注,3,：不得有影响持续盈利能力的六种情形：,（三）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技,术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；,（四）发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的,客户存在重大依赖；,（,例：某申请人,2006,年至,2009,年,9,月前五名客户销售收入分别占当年总收入的,76.86%,、,50.78%,、,52.52%,、,85.39%,，其中最大客户的销售收入占比由,2006,年度对某甲公司的,35.2%,上,升至,2009,年,1,9,月对某乙公司的,61.14%,。发审委认为申请人不符合,暂行办法,第十四条第四,项的有关规定）,（五）发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收,益；,（六）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。,2,、财务状况的要求,项 目,主板（含中小板企业板块）,创业板,净资产,无要求,发行前净资产,2000,万元,股 本,发行前,3000,万元，发行后,5000,万元,发行后股本总额,3000,万元,未弥补亏损,最近一期末不存在未弥补亏损,最近一期末不存在未弥补亏损,无形资产比例,最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于,20,没有相关规定,注,1,：主要资产不存在重大权属纠纷,注,2,：不存在重大偿债风险,注,2,：不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项,3,、现金流量的要求,项 目,主板（含中小板企业板块）,创业板,经营活动产生的现金净流量,三年经营活动产生的现金流量净额超过,5000,万元,或者,三年营业收入累计超过,3,亿元,无要求,4,、财务规范的要求,要点,内 容,税 收,依法纳税,各项税收优惠合法合规,会计基础工作,会计基础工作规范,财务报表符合准则的规定,并由会计师出具无保留意见的审计报告,内部控制,内控制度健全并且有效,并由会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告,资金管理,严格的资金管理制度,不存在大股东占用资金的情形,老板如何判断企业上市的可行性？,三条：,定位,业绩和发展,规范,三、发行上市基本流程及会计师工作,前期准备,1,2,3,4,5,设立股份公司,辅 导,申报与核准,发行上市,1,、前期准备,公司的工作：,定班子,（确定内部协调机构、聘请中介机构）,中介机构尽职调查,确定发行上市方案,改制前运作,（股权结构调整、业务及组织架构整合、账务规范）,会计师的工作：,尽职调查,为公司发行上市方案提供咨询,IPO,财务培训,业务及组织架构的整合,实际控制人（自然人）,A,公司,B,公司,C,公司,D,公司,A,公司和,B,公司生产同样的产品,C,公司为,A,、,B,公司提供主要材料,D,公司是贸易公司，主要销售,A,、,B,公司的产品,2,、设立股份公司,公司的工作：,审计、评估、验资,召开董事会、股东会、创立大会及准备各项法律文件,办理工商登记,会计师的工作：,改制审计,验资,提出内控建议,3,、规范运行和辅导,公司的工作：,和券商签订辅导协议并报证监局备案,完善改制时未彻底规范的事项,明确募集资金投向,证监局辅导验收,会计师的工作：,辅导期间年度财报表审计,对公司重大财务事项提供咨询意见,参与券商辅导,关注内控执行情况并提出改进建议,4,、申报与核准,公司的工作：,准备和制作申报材料,公司董事会、股东大会通过发行方案,向证监会申报，证监会初审,准备反馈材料,预披露、发审会审核、核准,会计师的工作：,出具审计报告及专项审核报告,就招股说明书中有关财务内容提出建议,回答证监会反馈意见中财务相关内容,其他咨询服务,5,、发行与上市,公司的工作：,刊登招股意向书等发行材料,路演、询价、定价,股票公开发行,募集资金到账,上市,会计师的工作：,主要是验资,四、,IPO,财务会计资料的申报及财务会计信息披露,会计师关于发行的文件,发行人应该申报的其他财务资料,招股说明书中关于财务会计信息的披露,IPO,财务会计资料报送及信息披露相关文件介绍,1,2,3,4,会计师关于发行的文件（,7,项）,:,财务报表及审计报告,盈利预测报告及审核报告,内部控制鉴证报告,经注册会计师核验的非经常性损益明细表,注册会计师,主要税种纳税情况说明,出具的意见,注册会计师对原始财务报表与申报财务报表差异情况出具的意见,会计师关于反馈意见的专项说明,其他：,募集资金拟用于向其他企业增资或收购其他企业股份，且已确定的拟增资或收购的企业的基,本情况及最近一年及一期经具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审计的资产负债表和,利润表,发行人本次募集资金拟用于重大资产购买的，则应当披露发行人假设按预计购买基准日完成,购买的盈利预测报告及假设发行当年,1,月,1,日完成购买的盈利预测报告。,1,发行人应提交的与财务会计资料相关的其他文件,:,1,、发行人关于最近三年及一期的纳税情况的说明,发行人最近三年及一期所得税纳税申报表,有关发行人税收优惠、财政补贴的证明文件,主要税种纳税情况的说明及注册会计师出具的意见,主管税收征管机构出具的最近三年及一期发行人纳税情况的证明,2,、成立不满三年的股份有限公司需报送的财务资料,最近三年原企业或股份公司的原始财务报表,原始财务报表与申报财务报表的差异比较表,注册会计师对差异情况出具的意见,3,、成立已满三年的股份有限公司需报送的财务资料,最近三年原始财务报表,原始财务报表与申报财务报表的差异比较表,注册会计师对差异情况出具的意见,4,、发行人设立时和最近三年及一期的资产评估报告（含土地评估报告）,5,、发行人的历次验资报告,6,、发行人大股东或控股股东最近一年及一期的原始财务报表及审计报告,2,招股说明书中财务会计信息的披露,:,主要集中在两章：,财务会计信息,管理层讨论与分析,创业板招股说明书将财务会计信息、管理层讨论与分析、股利分配,政策等三章合并为一章：财务会计信息与管理层分析,3,一、注册会计师的审计意见及会计报表,二、财务报表的编制基础,三、报告期内采用的主要会计政策和会计估计,四、税项及其减免情况,五、非经常性损益,六、主要财务指标,七、历次验资情况,八、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项,九、备考利润表,十、财务状况分析,十一、盈利能力分析,十二、现金流量分析,十三、成长性分析,十四、同行业比较与分析,十五、资本性支出分析,十六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析,十七、股利分配政策及实际股利分配情况,.,十八、滚存利润的分配安排,创业板招股说明书,财务信息及管理层分析,招股说明书中财务会计信息的披露（续）,:,章节名称,信息披露内容（与财务会计有关）,概览,主要财务数据及主要财务指标,风险因素,财务风险,同业竞争及关联交易,关联方及关联关系；关联交易（经常性、偶发性）及其财务影响；决策权,限和程序,公司治理,审计委员会；违法违规情况；资金占用和对外担保；内部控制情况及注册,会计师的鉴证意见,募集资金运用,募集资金运用对财务状况及经营成果的影响,其他重要事项,对外担保情况；有重大财务影响的诉讼和仲裁事项,有关声明,审计机构、验资机构声明,附件,三年一期财务报表及审计报告,盈利预测审核报告（如有）,内部控制鉴证报告,经注册会计师的非经常损益明细表,IPO,财务会计资料报送及信息披露相关文件介绍,:,4,信息披露事项,相关文件,申请发行应申报哪些财务资料？,内容与格式,9,号,首次公开发行股票并上市申请文件 内容与格式,29,号,-,首次公开发行股票并在创业板上市申请文件,招股说明书中应如何披露财务会计信息？,内容与格式准则,1,号,-,招股说明书 内容与格式准则,28,号,创业板公司招股说明书,三年一期审计报告,编报规则,15,号,-,财务报告一般规定 规范问答,7,号,-,新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露,内部控制鉴证报告,企业内部控制规范（,2009,年,7,月,1,日施行）内部会计控制规范（,2000,年,6,月）其他鉴证业务准则第,3101,号,历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务 内部控制审核指导意见,非经常性损益审核报告,信息披露解释性公告第,1,号,-,非经常性损益,五、,IPO,与新会计准则,1,新会计准则对拟上市公司的财务影响,2,新旧准则过渡期间如何编制财务报表,3,当前拟上市企业新准则首次执行日的问题,1,、新会计准则对拟上市企业的财务影响,拟上市中小企业的业务往往是常规业务，一般少有涉及金融资产、投资性房地产、非货币性资产交换、债务重组、企业并购等特殊业务，而正是这些特殊业务准则的变化较大，而常规业务准则变化较小。,所得税准则几乎对所有企业都有影响。,无形资产（开发费用资本化）、借款费用、政府补助等准则对拟上市中小企业有一定影响,结论：,对拟上市中小企业的实质性影响并不大,2,、新旧会计准则过渡期间如何编制财务报表,1,06,年底，证监会关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知：在,2007,年,1,月,1,日以后刊登招股意向书的，原则上应采用新会计准则编制申报财务报表；,2,07,年,2,月,15,日，规范问答,7,号：,三年一期申报财务报表,:,根据,38#,首次执行企业会计准则,要求追溯调整的事项对前期利润表和资产负债表进行调整,备考利润表,：假定自申报财务报表比较期初开始全面执行新会计准则，以按首次执行准则的规定确定的可比期间最早期初资产负债表为起点，编制比较期间的备考利润表，并在招股说明书的“财务会计信息”一节和会计报表附注中披露,2006,年,2007,年,2008,年,09,年,1-6,月,企业会计制度,新会计准则,新会计准则,新会计准则,原始财务报表,申报财务报表,新会计准则,加追溯调整,备考利润表,新会计准则,备考利润表的编制起点：按,首次执行企业会计准则,的规定编制的,2006,年,1,月,1,日资产负债表,新会计准则,新会计准则,案例：,A,有限公司,09,年开始谋划上市工作。,09,年以前公司执行,企业会计制度,，经董事会决议拟从,09,年,1,月,1,日起开始执行新会计准则。公司以,2009,年,6,月,30,日为基准日变更为股份公司，,2010,年下半年向证监会申请发行股票。,问题：,1,、,A,公司以,2009,年,1,月,1,日作为新会计准则首次执行日是否对上市构成障碍？,2,、,A,公司应如何编制申报财务报表？,3,、当前拟上市公司新会计准则首次执行日的问题,六、税务问题,：,1.,以前年度可能存在漏税（或延迟交税）问题,“,鱼跃医疗,”,案例及监管层的态度,2008,年,4,月,10,日，夏草：,鱼跃医疗造假上市。,文中称：很显然，该公司存在严重的偷漏税行为，,07,年度补缴了,6000,多万元的企业所得税。,项目,2007,年,2006,年,2005,年,主营收入,28948,23199,21253,所得税费用,1897,2350,1936,净利润,3850,2997,8330,应交税金余额,415,3944,1597,支付税费,6722,670,577,单位：万元,夏草：中小板十大涉嫌偷漏税过会公司,夏草称：,笔者在浏览,200,多家中小板上市公司招股书时强烈感觉到,“,补税,”,问题的普遍性,上市公司,偷漏税概率,歌尔声学,90%,天威视讯,70%,九阳股份,90%,飞马国际,100%,九鼎新材,80%,武汉凡谷,60%,山东如意,60%,辰州矿业,90%,广电运通,70%,方圆支承,80%,对历史上的税收不规范，如某企业迟延交税，,06,年该完的税至,08,年才交，处理建议：,1,、找当地政府政策支持，如该企业提交了县政府会议纪要，对该类企业可减免缓；,2,、当地税务部门认可，不处罚；,3,、律师、保荐人意见；,4,、股东承诺。,2.,享受的税收优惠超过了国家政策范围,根据国发（,2000,）,2,号文,国务院关于纠正地方自行制定税收先征后返政策的,通知,，除经国务院审批的外，只有符合现行税收征管法律法规规定的税收减免,与返还才是合法有效的。,若拟上市企业所在地的税务法规、规章比国家税收法律、行政法规更为优,惠，一般采取的规范措施是：,A,、由主管税务机关出文确认拟上市企业没有税务违法行为，且暂不征收少缴的税款,B,、披露“存在税收优惠被追缴的风险”,，作“重大事项提示”,C,、由原股东承诺承担有可能追缴的税款,D,、保荐机构和律师应对上述情况是否构成重大违法行为及本次发行上市实质性障碍发,表核查意见。,例：,华帝股份,2003,年,6,月被广东省科学技术厅认定高新技术企业,有,效期两年,根据广东省委、广东省人民政府粤发（,1998,）第,16,号文,依靠科技进步推动产业结构优化升级的决定,的相关规定，凡经,认定的高新技术企业，减按,15%,税率征收企业所得税。,主管税务机关中山地方税务局小榄分局确认，华帝股份在被确,认为高新技术企业期间（,2003,年、,2004,年），执行,15%,所得税率。,问题：,华帝股份不属于国务院批准的高新技术产业开发区内的,高新技术企业，其享受的税收优惠不符合财政部、国家税务总局,94,财税字第,001,号文的规定，存在被有关税务机关追缴的可能。,处理：,1,、充分披露,2,、广东省地税局的确认证明,3,、各股东承诺按各自股权比例承担可能发生的补缴税款。,3.,报告期内存在税收违法违规行为,发行人报告期内因纳税问题受到税收征管部门处罚的：,1,）如果金额不大情节不严重，只要同级税务征管部门出具依法纳税的文件；,2,）如果相对严重但还没达到重大违法，只要税务机关发表意见，表明是否重大。,3,）如果存在欠缴较大金额的所得税、增值税或补缴较大金额的滞纳金的，应由税务部门出具是否构成重大违法行为的确认文件；,4,）保荐机构和律师应对发行人是否存在重大违法行为出具意见。,案例：,*市南*区国家税务局于,2007,年,12,月,10,日作出,税务行政处罚决定书,，认定公司,2004,年度至,2006,年度期间存在以下税务违法事实：,2004,年度至,2006,年度期间，销售废料未申报纳税；,2005,年,6,月至,2006,年度期间，采取分期收款方式销售货物，没有在货物发出时确认销售收入并纳税申报；,2004,年度至,2006,年度期间，非应税项目用料未从进项税额中转出。,根据,中华人民共和国税收征收管理法,第六十三条的规定，追补公司少缴增值税,3,618,801.65,元，并对公司处以少缴税款,0.5,倍的罚款,1,809,400.83,元；公司共支付,滞纳金,854,224.97,元。,5.,改制上市过程中常见税务技术问题,4.,经营成果是否严重依赖税收优惠？,序号,常见问题,相关文件,1,整体变更净资产折股个人所得税,2,改制重组、增值税和营业税,国家税务总局关于转让企业全部产权不征收增值税问题的批复,（国税,2002420,号）,财政部、税务总局关于股权转让有关营业税问题的通知,（财税,2002191,号）,3,改制重组中的契税,财政部、税务总局关于企业改制重组若干契税政策的通知,（财税,2008175,号）,4,企业重组的企业所得税和个人所得税,关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知,财税,200959,号,关于加强股权转让所得个人所得税征收管理的通知,（国税函,2009285,号,关于资产评估增值计征个人所得税问题的通知,（国税发,2008115,号,A.,关于分期出资,发起设立，首期出资不低于注册资本,20%,，其余部分两年内缴、投资公司可以,5,年内缴足。首期出资,不得低于法定的注册资本最低限额（股份公司最低限额,500,万元），股份公司注册资本在缴足前,不得向他人募集股份,募集设立，注册资,本等于实收股本总额（不能分期出资）。,B.,出资方式,股东可以用货币出资,也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币,估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。（债转股、股权出资，,股权出资登记管理办法,（,2009.3.1,）,）,企业改制设立股份公司，可以理解为,“,以净资产出资,”,设立股份公司,有限公司整体变更为股份公司，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额,七、股本,1.,出资规定,C.,出资的价值认定,对作为出资的非货币财产应当评估作价,核实财产,有限公司整体变更为股份公司，折合的实收股本总额不得高于公司,净,资产额,证监会,:,按账面净资产折股,可以连续计算业绩,相关的两个文件,:,1,、财政部关于,公司法,施行后有关企业财务处理问题的通知（,2006.3.15),2,、工商总局,公司注册资本登记管理规定,(2005.12.20),D.,无形资产占出资额的比例有何限制？,合适的股本规模保证了企业对风险的承受能力，同时也为企业不断发展提供了空间，过大或过小的股本规模对企业发展都是不利的,公司法,规定股份公司设立条件：股本不少于,500,万元,首次公开发行股票并上市管理办法,规定的发行条件：股本不少于,3000,万元,（发行前）,创业板发行条件股本不少于,3000,万元,(,发行后,),2.,股本规模,：,最近创业板上市公司股本、盈利、发行价及融资规模情况：,上市公司,发行前股本,发行股本,09,年净利润,市盈率,募集资金,发行股本占发行前的比例,发行股本占发行后的比例,晨光生物,6678,2300,4213,63.83,69000,34.44%,25.62%,福星晓程,4110,1370,6164,55.56,85625,33.33%,25.00%,启源装备,4550,1550,4475,54.47,61969,34.07%,25.41%,和顺电气,4120,1400,2430,72,44350,33.98%,25.36%,股权结构的稳定性与流动性,:,公司的长期发展目标只能被一些少数的长期所有者甚至永久性所有者所支持和信赖，这是公司获得长期竞争优势的关键。这些稳定性股权通常在资金、信息、管理手段等方面有足够的优势，是公司理想的所有者。但流动性或非稳定性股权的存在可以在一定程度上对这些大股东形成制衡，防止其滥用职权，损害少数股东的合法权益。因此，实践中有效的股权结构往往是兼顾稳定性和流动性的产物，而这样一种相互制衡的股权结构也是规范的公司治理结构的产权基础。,股权结构的集中与分散：,股权高度集中被认为可能存在大股东控制风险，不利于公司治理；股权过于分散,被认为股权结构不稳定,可能导致董事会成员和关键管理人员的变化,进而影响生产经营。,高管人员股权激励的安排：,引进战略投资者股权的安排：,3.,股本结构,：,证券法、公司法的有关规定：,应当有二人以上二百人以下的发起人,发起人股份自股份公司成立起,一年内不得转让。,公司公开发行股份前已发行的股份,自公司股票在证券,交易所上市交易之日起一年内不得转让。,（公司法第,79,条、,142,条）,公开发行的股份达到公司股份总额的百分之二十五；公司股本总额超,过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。（证券法第,50,条）,以募集设立方式设立股份有限公司的,发起人认购的股份不得少于公,司股份总数的百分之三十五；但是,法律、行政法规另有规定的,从其规,定。（公司法第,85,条）,3.,股本结构,：,4.,增资及股权转让,：,A,、增资常见问题应注意事项,B,、股权转让常见问题及应注意事项,5,.,与股本相关的评估及验资复核问题,：,A.,对于评估报告、验资报告的复核：历史上可能有些出具评估报告和验资报告 的中介机构无证券从业资格，需有资格机构复核。,B.3,年内涉及资本项目变动（增资、股权转让等）：所有验资,/,评估都要复核；与日常业务相关的评估可不复核（如仅购买某些生产设备）。,C.3,年外原则上可以不复核：但若,3,年以外，有重大影响的报告也要复核（如涉及股份公司设立等资本变动）,某公司：,2001年4月，有限公司注册资本增加至人民币308万元,2002,年,8,月，有限公司注册资本增加至人民币,800,万元,005,年,12,月,21,日，有限公司注册资本增加至人民币,1,028,万元,证监会反馈意见：,1,、核查主要股东及其亲属的对外投资,2,、核查主要股东历次增资和股权转让中的资金来源。,某公司,建新买旧的集体企业改制,自然人（公司管理层及职工）设立新公司，集体企业（江苏海陆锅炉集团）将相关资产及负债转让给新企业。,证监会反馈意见：,1,、提供江苏省人民政府或办公厅出具的关于同意某集团改制方案的确认函,2,、补充披露该收购方案是否有相关的法律法规和政策依据，是否获得了有权机构的批准，并提供依据文件和批准文件,3,、补充披露某集团当时的股东，以及股东对该收购方案的制定和实施所履行的相关程序,八、财务规范问题,特 点,：不规范情形具有一定的普遍性,成 因,：避税考虑,经营行为的不规范,管理及内部控制薄弱,会计人员水平较低,1,、中小企业财务规范问题的特点及成因,财务规范问题是当前中小企业上市的瓶颈,出资问题,采购、生产、销售等主要经营活动不规范,投资活动不规范,资金管理不规范,纳税不规范,会计主体不清、财务不独立,不按会计准则要求进行会计核算，会计核算不反映经济业务实质,2,、中小企业财务不规范的主要情形,3,、企业如何规范财务？,企业管理层要下定规范的决心,企业从规范经营入手,及时行动,九、,IPO,中的财务分析,加强财务分析的必要性,1,、会计师将分析性程序作为重要审计程序,2,、证监会审核财务资料时主要运用了财务分析手段,3,、社会公众通过财务分析判断投资价值,九、,IPO,中的财务分析,多期历史数据比较分析,与业务联系起来,与同行业上市公司的比较分析,定性分析与定量分析相结合,财务分析应注意的要点,招股说明书准则中关于财务分析的要求：,发行人应主要依据最近三年及一期的合并财务报表分析披露发行人财务状况、盈利能力及现金流量的报告期内情况及未来趋势。分析不应仅限于财务因素，还应包括非财务因素；不应仅以引述方式重复财务报表的内容，应选择使用逐年比较、与同行业对比分析等便于理解的形式进行分析。,多期历史数据比较分析,证监会简报评价夏草研究方法的特点,分析上市公司的视角较为广泛。采用三个以上会计期间对上市公司的财务数据进行分析，对于从较长时间跨度把握上市公司的财务状况有一定的意义。,财务数据与业务情况联系起来分析：,财务报表是公司经营活动的写真照，公司各项经营管理归根结底会在财务数据上有所体现。,某医药上市公司,IPO,招股说明书（申报稿）,业务与技术,-,销售模式,本公司将药品发运到经销商，经各级经销商分销配送，使药品进入医院。,本公司向经销商承诺，经销商收到产品时，在产品质量不合格、产品过期、产品,未销完时以及国家政策变动时经销商可以全部退货。,财务会计信息,主要会计政策及估计,当公司发货并将货物托运收货凭证传递给购货方时，公司已将商品所有权上,的主要风险和报酬转移给购货方，并且根据合同及开具发票等收款凭证能够可靠,计量收入金额及成本，相关的经济利益能够流入公司，此时即可确认收入。,同行业或类似行业的比较与分析：,承接某软件企业,1,、会计政策与会计估计的同行业分析，如定制软件的收入确认方法、坏账准备政策等；,2,、重要事项处理方法折比较，如研发费用的处理,3,、行业特性的比较，如税收优惠的影响,4,、主要财务指标的比较，如毛利率等,十、财务业绩的连续计算,2006,年,5,月,17,日,首次公开发行股票并上市管理办法,：,发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在,3,年以上，但经国务院批准的除外。有限,责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公,司成立之日起计算。,发行人最近,3,年内,主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更,2009,年,3,月,31,日,首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法,：,发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整,体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。,发行人最近,两年内,主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更,证监会：,首次公开发行股票并上市管理办法,第十二条,“,实际控制人没有发生变更,”,的理解和适用,证券期货法律适用意见第,1,号,认定控制权的原则：,认定公司控制权的归属，既需要审查相应的股权投资关系，也需要根据个案的实际情况，综合对发行人股东大会、董事会决议的实质影响、对董事和高级管理人员的提名及任免所起的作用等因素进行分析判断。,控制的特殊情况：,多人共同拥有公司控制权（符合四项条件）,不存在拥有公司控制权的人或者公司控制权的归属难以判断（股权及控制结构）,国有股权的无偿划转（三项条件）,相关股东采取股份锁定,1,、实际控制人变更对业绩连续计算的影响,例,：,横店东磁原股东为南华发展有限公司，,2005,年,11,月南华发,展有限公司将持有横店东磁,95%,有股权，转让给横店集团控股,有限公司，,2006,年公开发行。,控股股东发生了变更，影响连续计算？,实际控制人：横店社团经济企业联合会,股东名称,股份性质,持股数量（股）,持股比例,山东省高新技术投资有限公司,国有法人股,31,578,579,35.09%,汤世贤,自然人股,25,680,733,28.54%,高鹤鸣,自然人股,13,438,820,14.93%,威海顺迪投资担保有限公司,法人股,10,000,000,11.11%,李 壮,自然人股,4,727,481,5.25%,刘传金,自然人股,4,574,387,5.08%,合 计,90,000,000,100.00%,例：,华东数控股东结构,华东数控,控股股东、实际控制人简介：,汤世贤先生、高鹤鸣先生、李壮先生及刘传金先生共计持有发行人股份,4,842.1421,万股股份，占发行人总股本,53.80%,。,自发行人前身威海华东数控有限公司设立以来至今，汤世贤先生、高鹤鸣先生、李壮先生、刘传金先生实际通过,一致行动,实施了对有限公司及发行人的控制、管理，为发行人控股股东、实际控制人。,2,、资产重组对业绩连续计算的影响,实际控制人（自然人）,A,公司,B,公司,C,公司,D,公司,A,公司和,