大工《财务管理》课程考试模拟试卷A.doc

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）
1、为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，企业应选择的股利分配政策是（C ）。

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A．固定或持续增长的股利政策
B．固定股利支付率政策

C．剩余股利政策
D．低正常股利加额外股利政策

2、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ D ）。

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A．方差
B．净现值

C．标准差
D．标准差率

3、下列财务比率中可以反映企业长期偿债能力的比率是（ C ）。

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A．营业利润率
B．利息保障倍数

C．资产负债率
D．速动比率

4、当债券的票面利率低于市场利率时，债券应（ C ）。

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A．平价发行
B．溢价发行

C．折价发行
D．向外部发行

5、企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限10年。每年付息一次，到期还本，所得税税率33%，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（A ）。

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A．3.35%
B．5%

C．4.5%
D．3%

6、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ D ）。

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A．产品销售数量
B．产品销售价格

C．固定成本
D．利息费用

7、在企业资金投放目标中，以在某项技术上占领领先地位为目标的是（ D ）。

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A．收益性目标
B．成长性目标

C．市场占有目标
D．技术领先目标

8、根据已经达到的生产技术水平，以有效经营条件为基础而制定的标准成本是（C ）。

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A．基本标准成本
B．理想标准成本

C．正常标准成本
D．现行标准成本

9、以下原则中，不属于成本控制原则的是（D ）。

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A．讲求效益原则
B．全面性原则

C．例外管理原则
D．以顾客为中心原则

10、如果债券的市场价格低于其面值，则债券的预期收益率（ A ）其票面利率。

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A．高于
B．低于

C．等于
D．无法确定
二、多项选择题（本大题共5小题，每小题4分，共20分）
1、下列指标中比率越高，说明企业获利能力越强的有（ AD ）。
A．总资产报酬率
B．资产负债率

C．流动比率
D．营业利润率

2、无形资产按投资对象的不同可分为（AC ）。
A．对内投资
B．初始投资

C．对外投资
D．后续投资

3、当两个方案的筹资处于无差别点时，表明两个方案（ AD ）。
A．息税前利润相等
B．税前利润相等

C．净利润相等
D．每股净利润相等

4、下列预算中，在编制时需以生产预算为基础的是（ ACD ）。
A．变动制造费用预算
B．销售费用预算

C．产品成本预算
D．直接人工预算

5、现金预算的组成部分有（ ABC ）。
A．现金筹集与运用
B．现金收入

C．现金支出
D．销售预算

三、判断题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）
1、超过转换期的可转换债券，不再具有转换权。 （ √ ）
2、企业采用贴现法支付商业银行贷款利息时，贷款的实际利率高于名义利率。 （√ ）
3、为保证企业生产经营所需现金，企业持有的现金越多越好。 （× ）
4、变动成本率与边际贡献率的乘积等于1。 （× ）
5一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值。 （ √ ）
四、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）
1、简述企业投资决策内容。
答：（1）预测企业的投资规模； （2）确定企业的投资结构； （3）研究企业的投资环境；
（4）评价企业的投资方案； （5）选择可行的投资方案。
2、什么是短期资金筹资？短期筹资的特点是什么？
答：短期负债筹资是指借入期限在一年以内的各种资金，包括商业信用、短期借款等。
短期筹资的特点：
（1）筹资风险较高，资金调度压力大。 （2）筹资富有弹性。
（3）筹资成本较低。 （4）筹资速度快，容易取得。
3、简要介绍普通股筹资的优缺点。
答：优点
（1）形成自有资金，可以支撑公司长期稳定发展
（2）没有固定的到期还本付息压力，财务风险较小
（3）发行普通股形成的自有资金可增强公司举债能力
（4）预期收益较高，容易吸收资金。
缺点
（1）资本成本较高 （2）可能稀释公司控制权，改变经营方针，引起敌意收购
（3）发行新股时，会降低每股净收益，引起股价下跌
（4）上市公司受到信息公布制度的约束，经营状况受各方监督
4、贴现的分析评价方法有哪些？进行简要介绍。
答：贴现的分析评价方法通常包括以下几种方法：
（1）净现值法。净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
（2）现值指数法。现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益--成本比率等。
（3）内含报酬率法。内含报酬率法是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。
五、计算题（本大题共3小题，每小题10分，共30分）
1、假设市场无风险借贷利率为7%，A股票的预期收益率为20%，标准差为16%。
要求：就以下不同情况进行计算：
（1）如果你将10 000元投资于A股票与无风险资产，其中，6 000元投资于A股票，4 000元投资于无风险资产。计算该证券组合的预期收益率与标准差。
答： E（RP）=7%×40%+20%×60%=14.8%
σP=0.6×16%=9.6%
（2）如果你将拥有的10 000元全部投资于A股票，另外借入5000元也投资于A股票。计算该证券组合的预期收益率和标准差。
答:E（RP）=20%×+7%×=26.5%
σP=1.5×16%=24%
（3）如果欲获得17.4%的投资收益率，计算投资股票和无风险资产的投资比重以及这一组合的风险。
E（RP）=20%×（1-X）+7%·X=17.4%
X=0.2
σP=0.8×16%=12.8%
2、根据某公司2009年度的财务报告，2009年年末该公司账面上有8 000万元的负债，同时股权的市场价值为2 000万元，资本总额为1亿元。股票的β系数为1.4，国库券利率为6%，长期债券的收益率为10%，企业所得税税率为40%，股票市场平均必要收益率为10%。
要求：计算该公司的加权平均资本成本。
答：股权资本成本=6%+1.4×（10%-6%）=11.6%
负债资本成本=10%×（1-40%）=6%
加权平均资本成本=11.6%×20%+6%×80%=7.12%
3、某公司当前销售量为10 000件，售价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为200 000元，EBIT为100 000元，预计下年度的销售量为12 000件（即增长20%），固定成本保持不变。下年度预测需要资金400 000元。
假设有两种筹资方案可供选择，方案A：发行40 000股普通股，每股面值10元；方案B：采用负债筹资，利率8%，所得税税率40%，预计下年度EBIT也同比增长20%。
要求：
（1）计算该公司的经营杠杆系数；
（2）计算该公司不同筹资方案的财务杠杆系数；
（3）计算该公司的复合杠杆系数并进行简单分析。
答：（1）DOL==3
（2）A方案：DFL==1
B方案：DFL==1.47
（3）A方案：DCL=3×1=3；
B方案：DCL=3×1.47=4.41
从复合杠杆系数可以看出，该公司的销售收入每增长1%，A、B方案下其每股收益将分别增长3%和4.41%，反之亦然。B方案每股收益受销售收入的影响更大，B方案的风险比A方案的风险大，原因是B方案采用负债筹资的方式，加大了财务风险，因此在经营风险相同的情况下，B方案的总风险大于A方案。

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