永赢基金：权益基金发展不利__爆款产品下跌严重_林蔓.pdf

2023年第13期永赢基金：权益基金发展不利爆款产品下跌严重林 蔓近两年，基金圈核心“玩家”永赢基金一直在努力发展权益产品，但目前结果却不尽如人意：公司约7成主动权益基金回报成立至今仍然为负；“爆款”基金永赢长远价值混合两份额亏损超40%，排名公司倒数第一、全市场同期成立的同类基金倒数第一；约6成被动型权益基金成立至今回报为负，跌幅全部超20%。造成如今局面的，依然是投资中经常会犯的通病顾前不顾后。永赢基金多只产品都是趁着市场泡沫期发行，永赢长远价值混合曾三天就爆卖80亿元，而如今也进入了“还债”时刻。东方财富Choice数据显示，公司53只主动权益基金只有18只成立以来回报为正，占比约33.96%（见表一，每份额单独计算，下同）。其中，亏损最严重的产品是永赢长远价值混合C，至今回报为-44.43%；A类份额亏损44.22%，排名倒数第二。不仅如此，该基金成立至今回报也在同期发行的主动权益基金中排名垫底。永赢长远价值混合两份额均发行于2021年9月13日，全市场同在当年9月发行的主动权益基金共136只，永赢长远价值混合排名依然倒数第一。分析其原因，还是高位发行的“锅”。2021年9月，整个市场正陷入炒作狂热期，市场主要指数都攀升至高点（图一）。当年9 月 6 日，永赢长远价值混合基金开始募资，募集规模上限为 80 亿元人民币。仅仅三天，涌入的资金就冲破80亿元，9月9日公司就提前结束了募集。不仅该基金是趁着市场高位发行的，建仓后，管理该基金的常远也出现追高买入个股的情况，尤其是宁德时代，几乎买在了最高点。但此时盛宴已到谢幕时，没过多久市场降温，永赢长远价值混合也净值急转直下。从成立以来，永赢长远价值混合净值就一路向下。（见图一）无独有偶，排名公司主动权益及近倒数第三、四名的永赢优质精选混合发起 A/C 同样因为当初追高，走到了“还债”时刻，双双录得超40%的净值跌幅。该 基 金 换 手 率 也 十 分 高，2022 年 中 换 手 率 达2687.45%，2022年末则又飙升至 4152.42%，频繁调仓换股但最终业绩不佳，一定程度反映出基金经理管理能力欠缺。表一：永赢基金主动权益基金成立以来表现证券代码006266006252006269006253005711006836008919008920018124018125008618008619007113007114008480008481015915015916015967015968015079016384015080016385证券名称永赢智能领先混合A永赢消费主题A永赢智能领先混合C永赢消费主题C永赢惠添利灵活配置混合永赢惠泽一年永赢科技驱动A永赢科技驱动C永赢先进制造智选混合发起A永赢先进制造智选混合发起C永赢医药健康A永赢医药健康C永赢高端制造混合A永赢高端制造混合C永赢股息优选A永赢股息优选C永赢医药创新智选混合发起A永赢医药创新智选混合发起C永赢半导体产业智选混合发起A永赢半导体产业智选混合发起C永赢成长远航一年持有混合A永赢消费鑫选6个月持有混合A永赢成长远航一年持有混合C永赢消费鑫选6个月持有混合C东财基金二级分类(2022)偏股混合型基金灵活配置型基金偏股混合型基金灵活配置型基金灵活配置型基金灵活配置型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金普通股票型基金普通股票型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金偏股混合型基金区间回报率起始交易日期上市首日截止交易日期2023-07-04单位%127.51126.13125.16123.7661.4640.2832.5031.6121.8621.8211.8811.176.025.245.164.491.070.85-0.32-0.63-4.14-4.97-5.09-5.27数据来源：东方财富Choice602023年第13期机构观察|机构 理财FundWealth不仅是主动权益基金，永赢基金在2021年高位时也发行了多只指数权益基金，导致如今表现依旧疲软。（见表二）当初在永赢长远价值混合募集截止日，基金经理常远在官网上发布了给投资者的一封信，他表示：“能让持有人长期持有的，只能是让我们的净值曲线走的更符合人性一点，平缓一点，让投资者的持有体验更好一点，而恐惧和贪婪带来的挑战，就让我们基金经理去承担。所以，我始终追求风险调整后的收益最大化，在组合构建上采用相对均衡的配置，兼顾长期收益稳定性和短期收益的弹性、保持组合的收益特征稳定，并充分考虑组合资产在经济波动、货币政策、行业景气度等相关风险方面的对冲，在不确定中力争最大程度的确定。”回看当初的承诺，饱含满满的希望，再看如今的业绩，留下的只有唏嘘。值得注意的是，东方财富 Choice 数据显示，近年永赢基金产生的交易佣金并不少，且逐年上涨，到了2022年公司总佣金额达1.42亿元，在183家基金和资管公司中位列37名，排名20%。其中安信证券是公司近两年来第一大佣金交易席位，且金额远超其他券商。（表三）永赢基金与安信证券之间有“券结模式”合作，推出券结基金，上述提及的永赢长远价值混合就是该模式基金，当初爆卖除了行情助推，与该模式也有所关系。该基金2022年产生的交易佣金单份额就高达3366.66万元。众所周知，券结模式可为券商、基金公司等多个参与方提供更多机会，大幅提升单只产品销量并做大保有规模。根据爆款基金永赢长远价值混合后期表现来看，永赢基金此次推出的券结基金性价比并不高。公司参与券结模式是否主要为了满足自身和机构利益，并没有将基民的长远利益放在首位不得而知。证券代码007538007539007664007665013415013416013907013908159721159883证券名称永赢沪深300A永赢沪深300C永赢创业板A永赢创业板C永赢中证全指医疗器械ETF发起联接A永赢中证全指医疗器械ETF发起联接C永赢深创100ETF发起式联接A永赢深创100ETF发起式联接C深创龙头ETF医疗器械ETF区间回报率起始交易日期上市首日截止交易日期2023-07-04单位%28.5928.0546.2145.68-23.37-23.61-24.00-24.24-24.69-39.24基金成立日2019-07-092019-07-092019-09-102019-09-102021-11-222021-11-222021-12-132021-12-132021-06-172021-04-22表二：公司被动型基金成立至今表现数据来源：东方财富Choice表三：公司近两年佣金交易席位TOP10数据来源：东方财富Choice数据来源：东方财富Choice图一：永赢长远价值混合C成立以来净值走势61