第6章项目投资估算与资金筹措评估.pptx

,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,1,6.1,概述,投资估算,是在项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究和基本确定的基础上，估算项目投入总资金（包括建设投资和流动资金），并测算建设期内分年度资金需要量的过程。,估算出的项目总资金作为制定项目融资方案、进行项目经济评价，以及在项目实施阶段编制设计概算的重要依据。,2,6.1.1,投资估算的范围,以项目建设方案设计中确定的研究范围和各单项工程内容及工程量为依据。,6.1.2,投资估算的内容,项目总投资建设投资流动资金。,3,6.1.3,投资估算的依据,1,、项目设计文件、批准的项目建议书及其批文；,2,、项目建设管理部门颁发的建设工程造价费用构成、计算方法及其他有关计算工程造价的文件；,3,、行业主管部门制定的投资估算办法、估算指标和定额，包括工程建设估算指标、概算指标和类似工程实际投资资料；,4,、国内设备现行出厂价格及运杂费率，引进技术设备情况简介及询价、报价资料；,5,、工程所在地主要材料价格实际资料、工业和民用建筑造价指标、土地征用价格和建设外部条件；,4,6,、现行的建筑安装工程费用定额及其他费用定额指标；,7,、有关部门制定的工程建设其他费用的计算方法和费用标准，以及国家公布的物价指数；,8,、投资项目各单位工程的建设内容及工程量；,9,、资金来源及建设工期；,10,、其他有关文件、合同、协议书等。,5,6.1.4,投资估算的深度和要求,1,、投资估算的深度,机会研究阶段：投资估算误差率,30%,以内；,初步可行性研究阶段：估算误差,20,以内；,可行性研究阶段：估算误差,10,以内；,评估阶段：估算误差,10,以内。,6,2,、投资估算应达到以下要求：,工程内容和费用构成齐全，计算合理，既不能重复计算，又不能提高或降低估算标准，更不应高估冒算或漏项少算。,如果选用指标与具体工程之间的标准或条件有差异时，应进行必要的换算或调整。,估算精度要达到误差率要求，应能满足设计概算、施工图预算和项目管理的要求。,7,6.2,建设项目总投资及其构成,是指建设项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用和生产期所需的全部流动资金，即由建设期和筹建期投入的,建设投资,和项目建成投产后所需的,流动资金,两大部分组成。,根据资金保全原则和企业资产划分的有关规定，建设项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。,项目总投资构成及资产形成见图,6-1,。,8,9,1,、固定资产,是指使用期限在一年以上，单位价值在国家规定的限额标准，并在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋及建（构）筑物、机器设备、运输设备以及其他与生产经营活动有关的工具、器具等。,2,、无形资产,是指企业能长期（一般为一年以上）使用而没有实物形态的有偿使用的资产，是企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管理目的而持有的非货币性长期资产，主要包括专利权、著作权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。,10,3,、递延资产,指不能计入工程成本，应当在生产经营期内一次摊销的各项其他费用，包括开办费、临时设施和以经营租赁方式租入的固定资产改良工程支出等。,4,、流动资产,是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，主要包括包括现金及各种存款、存货、应收款项等。,11,练习：,1,、对于房地产开发企业准备用于出售的在建房屋属于该企业的（）。,A,、固定资产,B,、流动资产,C,、短期投资,D,、流动负债,答案：,B,12,2,、固定资产是企业实物资产的主要组成部分，其特点包括（）。（,2003,年）,A,、随着时间推移逐渐磨损，因而其使用寿命是有限的；,B,、持有的目的是为了用于生产经营活动，而不是为了转卖；,3,、使用年限超过一年，并在使用过程中保持原有的物质形态；,D,、单位价值在,1000,元以上，并且使用年限超过,2,年。,答案：,ABC,13,3,、下列资产中属于不可辨认无形资产的是（）。（,2005,年）,A,、非专利技术,B,、商誉,C,、商标权,D,、股票,答案：,B,14,4,、无形资产是非货币性长期资产，其本质特征是（）,A,、没有实物形态,B,、企业有偿取得的,C,、持有的目的是受益,D,、能够长期为企业带来经济效益,答案：,A,15,5,、区别固定资产和存货要视其是否（）,A,、可以转卖,B,、有价值,C,、有使用寿命,D,、具有物质形态,答案：,A,16,6.3,建设投资估算与评估,6.3.1,建设投资构成及分类,建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用。,根据我国现行项目投资管理规定，建设投资由建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、固定资产投资方向调节税及建设期贷款利息构成。,建设投资可分为静态投资和动态投资两部分。见图,6-2,。,17,1,、工程费用，,是指直接构成固定资产实体（即工程实体）的各种费用，由建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费三项费用构成。,2,、工程建设其他费用，,是从工程筹建起到工程竣工验收交付使用为止的整个建设期间，除了上述的建筑安装工程费用和设备与工器具购置费以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能正常发挥效用而发生的各项费用总和。,主要包括（,？）,18,3,、预备费，,是指为保证项目建设顺利实施，避免在难以预料的情况下造成投资不足而需要预先安排的一笔费用，包括：,基本预备费（工程建设不可预见费）：,是项目在可行性研究和初步设计阶段难以预料的支出，并需要事先预留的费用，主要是由于自然灾害造成的损失及设计变更或施工过程中工程量增加所发生的工程费用；,涨价预备费（价差预备费或价格变动不可预见费）：,是对建设工期较长的建设项目，在建设期内可能发生的材料、人工、设备、施工机械等价格上涨，以及费率、利率、汇率等变化，而引起项目投资的增加，需要事先预留的费用。,19,4,、固定资产投资方向调节税，,是,根据国家产业政策和项目经济规模，对项目的固定资产投资额实行差别税率征收的一种税金，应列入固定资产投资总额，并于项目竣工后计入固定资产原值。目前，暂缓征收。,5,、建设期利息，,是指项目在建设期内因使用外部资金而支付的利息。,20,6.3.2,建设投资估算,21,22,23,1,、详细估算法（即分项估算法）,1,）估算步骤：,首先分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费，形成单项工程费用；,在汇总单项工程费用的基础上，估算项目工程建设其他费用和基本预备费，形成项目建设投资静态部分；,最后估算建设投资动态部分的涨价预备费和建设期贷款利息；,汇总各项估算，计算建设投资。,24,2,）估算方法,a,、建筑工程费估算：,建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需的费用。,单位建筑工程投资估算法，以,单位建筑工程量投资,建筑工程总量,计算，即指标估算法。,单位实物工程量投资估算法，以,单位实物工程量的投资,实物工程总量,计算。,概算指标投资估算法，按照设计概算方法进行分部分项工程详细估算。,建筑工程费,=,单位工程概算指标*单位工程量*修正指数,。,25,建筑工程费用估算表,序号,建（构）筑物名称,单位,工程量,费用合计（万元）,26,b,、设备及工器具购置费估算：,是由设备购置费和工器具、生产家具购置费用。,设备购置费,是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的国产或进口设备、工具、器具的费用，应根据主要设备表及价格、费用资料编制。国内设备和进口设备分别估算：,设备购置费设备原价（或进口设备价）设备运杂费,工器具及生产家具购置费,，,指投资项目（含新建和改扩建项目）按初步设计规定，保证生产初期正常生产所必需购置的、没有达到固定资产标准的的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件等的购置费用。一般按占设备费的一定比例计取。,工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具定额费率,27,国内设备购置费估算表,序号,设备名称,型号规格,单位,数量,设备购置费,出厂价（元）,运杂费（元）,总价（万元）,合计,28,c,、安装工程费估算，,通常按行业主管部门或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算。具体计算方法为：,设备价值百分比法：,按安装工程费占设备费的百分比计算，,设备安装工程费,=,设备原价*安装费率,综合吨位指标法：,按设备吨位重量乘以每吨设备安装费指标计算，常用于设备价格波动较大的非标准设备和引进设备，计算公式为：,设备安装工程费,=,设备吨重*每吨设备安装费指标（元,/,吨）,按座、台、套、组、根或功率为计算单位的概算指标计算，如工业炉按每台安装费指标计算。,按,m,2,建筑面积的概算指标计算，如通风、动力、照明、管道。,29,安装工程费估算表：,30,d,、工程建设其他费估算，,按各项费用科目的费率或实际取费标准估算。,e,、基本预备费估算,，,主要是设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。,基本预备费,=,（建筑安装工程费,+,设备及工器具购置费,+,安装工程费,+,工程建设其他费用）,基本预备费率。,基本预备费率按国家与部门的有关规定约,815%,。,f,、涨价预备费估算，,以（？）为计算基数，计算公式为：,31,工程建设其他费用估算表：单位：万元,32,例题：,某项目的静态投资为,3750,万元，按年度计划，项目建设期为两年，两年的投资分年使用，比例为第一年,40%,，第二年,60%,，建设期内平均价格变动率预测为,6%,，计算该项目建设期的涨价预备费。,解：,PF=PF1+PF2,=3750*40%*,（,1+6%,）,1,-1,+3750*60%*,（,1+6%,）,2,-1,=368.1,万元,33,练习：,某建设项目的静态投资为,22310,万元，按项目实施进度计划，项目建设期为三年，每年的投资分配使用比例为：第一年,20%,，第二年,55%,，第三年,25%,，建设期内平均价格变动率预测为,6%,，试估算该项目建设期的涨价预备费。,（,2849.74,万元）,34,练习：某工程投资中，设备、建筑安装和工程建设其他费用分别为,600,万元、,1000,万元和,400,万元，基本预备费率为,10%,。投资建设期两年，各年投资额相等，预计年均投资价格上涨,5%,，则该工程的涨价预备费为（）万元。（,2002,年）,A,、,152.50 B,、,100.00,C,、,167.75 D,、,52.50,答案：,C,35,g,、固定资产投资方向调节税估算,，,（建筑工程费,+,设备及工器具购置费,+,安装工程费,+,工程建设其他费,+,预备费）,税率。,税率分别为,0%,、,5%,、,10%,、,15%,和,30%,五档，可查阅国家颁发的,固定资产投资方向调节税税目税率表,。,36,h,、建设期贷款利息估算，,是指项目投资的借款在建设期内发生并计入固定资产投资的借款利息。按年计息，以名义利率折算为有效年利率。,对于贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款，则,本利和,F=P,（,1+i,）,n,；贷款利息,=F-P,其中：,P,一次性贷款总额；,n,贷款年限。,当总贷款是分年均衡发放时，通常假定借款均在每年年中支出，即借款当年按半年计息，其余各年按全年计息，计算公式为：,各年应计利息,=,（年初借款本息累计,+,本年借款额,/2,）,年实际利率。,37,例：,某新建项目，建设期为,3,年，分年均衡进行贷款，第一年贷款,300,万元，第二年,600,万元，第三年,400,万元，年利率为,12%,，计算建设期贷款利息。,解：在建设期各年利息计算如下：,第一年利息：,1/2,300,12%=18,万元；,第二年利息：（,300+18+1/2,600,）,12%,=74.16,万元；,第三年利息：（,300+18+600+74.16+400,1/2,）,12%,=143.06,万元,所以，建设期贷款利息为,=18+74.16+143.06,=235.22,万元,38,例：,某新建项目，建设期为,3,年，分年均衡进行贷款，第一年贷款,1000,万元，第二年,2000,万元，第三年,500,万元，年贷款利率为,6%,，建设期间只计利息不支付，则该项目第三年贷款利息是（）万元。（,2005,年）,A,、,204.11 B,、,243.60,C,、,345.00 D,、,355.91,答案：,A,39,2,、扩大指标估算法（简单估算法或匡算法）,套用原有同类项目的资产投资额来进行拟建项目建设投资额估算的一种方法。具体分为：,1,）单位生产能力投资估算法：,把投资与生产能力之间的关系看作线性关系，根据同类项目单位生产能力所消耗的建设投资额来估算拟建项目的建设投资额的一种估算方法。是由类似项目的单位生产能力投资乘以拟建项目的生产能力求得，计算公式为：,I,2,=P,2,（,I,1,/P,1,）,f,其中：,f,价格调整系数（物价指数）。,40,例：,根据历史资料获得冷库每吨静态投资费为,1.5,万元，则可推算出拟建项目生产能力为,200,吨的冷库的静态投资为,300,万元。,练习：,某拟建项目年产某种产品,40,万件。调查研究表明，本地区年产该种产品,20,万件的同类项目的固定资产投资额为,1000,万元，假定不考虑物价因素的变动，则估算拟建项目的固定资产投资额。,41,2,）,生产规模指数估算法（生产能力指数估算法）：,根据已建成投产的项目或单一工程的投资资料，来估算生产规模不同的同类项目或单一工程的工程费用，计算公式为：,I,2,=I,1,（,P,2,/P,1,）,n,f,其中：,n,生产能力指数，根据不同类型项目的统计资料确 定，,0n1,。,f,价格调整系数。,例：,已知建设年产,30,万吨乙烯装置的静态投资为,60000,万元，试估算拟建年产,70,万吨乙烯装置的静态投资额（生产能力指数,n=0.6,，,f=1.2,）,42,练习：,某拟建项目生产规模为年产,B,产品,500,万吨，根据统计资料，生产规模为年产,400,万吨同类产品的企业工程费用为,3000,万元，物价上涨指数为,1.08,，生产规模指数为,0.7,，则估算拟建项目所需的工程费用。,运用此方法时，拟建项目规模的增加幅度不宜大于,50,倍；在同行业中，如果拟建项目与同类型项目相比，主要是靠增加设备或装置的容量、规格来扩大规模时，,n,取,0.60.7,；以增加相同设备数量来扩大生产规模时，,n,取,0.80.9,；,高温高压的工业生产项目，,n,取,0.30.5,。,43,例题：,2009,年初，某业主拟建一年产,15,万吨产品的工业项目，已知,2006,年已建成投产的年产,12,万吨产品的类似项目，投资额为,500,万元，自,2006,年至,2009,年每年平均造价指数递增,3%,。,问题：,试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。,44,3,）比例估算法,是根据统计资料先求出已有同类项目主要设备投资占整个项目工程费用的比例，然后估算出拟建项目的主要设备投资，估算拟建项目工程费用的一种方法。计算公式为：,例题：,已知某类似项目的主要设备投资占项目静态投资的,70%,，试估算主要设备投资总款为,3500,万元的拟建项目静态投资。,45,练习：,某项目主要设备的种类、数量、到厂价格见下表。假定同类项目主要设备占总投资的比例为,50%,，则估算拟建项目的固定资产投资总额。,甲设备,乙设备,丙设备,丁设备,数量（台）,10,15,8,20,价格（万元）,5,11,6,7,46,4,）按设备费用的百分比估算法：,以静态拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装工程费和其他费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置的静态投资，公式为：,I=E,（,1+f,1,p,1,+f,2,p,2,+f,2,p,1,）,+C,其中：,E,根据拟建项目或装置的设备清单按当时当地价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；,p1,、,p2,、,p3,分别为已建项目的建筑、安装及其他工程费占设备费用的百分比；,f1,、,f2,、,f3,分别为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合系数；,C,拟建项目的其他费用。,47,以拟建项目中的最主要、投资比重较大并与生产能力直接相关的工艺设备的投资（包括运杂费及安装费）为基数，根据同类型的已建项目的有关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程（总图、土建、采风、给排水、管道、电气及电信、自控及其他费用等）占工艺设备投资的百分比，据以求出各专业的投资，然后汇总求和，即为项目的总费用。,I=E,（,I+f,1,p,1,+f,2,p,2,+f,3,p,3,+,）,+C,其中；,p,1,、,p,2,、,p,3,分别为各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。,48,5,、资金周转率法,资金周转率,=,年销售总额,/,投资额,=,产品的年产量*产品单价,/,投资额,投资额,=,产品的年产量*产品单价,/,资金周转率,点评：,比较简单，计算速度快，但精确度较低，可用于投资机会研究及项目建议书阶段。,49,6.3.3,建设投资估算的评估,1,、分析评估建设投资的,估算依据和方法,是否符合国家或地区的有关规定和要求；,2,、分析投资估算的,内容,是否完整，工程内容和费用,构成,是否齐全，是否有任意扩大计费范围和提高估算标准的情况，是否有漏项、少算或人为压低造价等现象；,3,、对投资水平、投资构成和资产的,划分与计算,是否合理正确进行分析评估；,4,、分析投资估算中是否充分考虑了项目建设期间物价变动可能引起的投资变化等因素，应鉴定核实,涨价预备费,的估算是否正确，物价上涨指数的选用是否恰当，应有充分证据；,50,5,、分析评估,建设期借款利息,计算中借款分年用款项是否符合项目建设的实际情况，采用的利率是否符合借款条件，借款利息计算中的利率是否有效利率，利息额的计算是否正确及有无低估现象，利息的计算期是否与项目的建设期一致；,在鉴定分析过程中，如果发现问题，应分析原因并采取相应的措施进行修改调整。,51,例题：拟建某工业建设项目，各项数据如下：,1,、主要生产项目,7400,万元（其中，建筑工程费,2800,万元，设备购置费,3900,万元，安装工程费,700,万元）；,2,、辅助生产项目,4900,万元（其中，建筑工程费,1900,万元，设备购置费,2600,万元，安装工程费,400,万元）；,3,、公用工程,2200,万元（其中，建筑工程费,1320,万元，设备购置费,660,万元，安装工程费,220,万元）；,4,、环境保护工程,660,万元（其中，建筑工程费,330,万元，设备购置费,220,万元，安装工程费,110,万元）；,5,、总图运输工程,330,万元（其中，建筑工程费,220,万元，设备购置费,110,万元）；,6,、服务性工程建筑工程费,160,万元；,7,、生活福利工程建筑工程费,220,万元；,8,、厂外工程建筑工程费,110,万元；,52,9,、工程建设其他费用,400,万元；,10,、基本预备费率为,10%,；,11,、建设期各年涨价预备费率为,6%,；,12,、建设期为,2,年，每年建设投资相等。建设资金来源为：第,1,年贷款,5000,万元，第,2,年贷款,4800,万元，其余为自有资金，贷款年利率为,6%,（每半年计息一次）；,13,、固定资产投资方向调节税税率为,5%,。,问题：,1,、试将以上数据填入下表（建设项目固定资产投资估算表）；,2,、列式计算基本预备费、涨价预备费、固定资产投资方向调节税和建设期贷款利息，并将费用名称和相应计算结果填入表中；,3,、完成该建设项目固定资产投资估算表。,注：计算结果为百分数的，取两位小数，其余均取整数。,53,建设项目固定资产投资估算表 单位：万元,序号,工程费用名称,估算价值,占固定资产投资比例（,%,）,建筑工程,设备购置,安装工程,其他费用,合计,1,工程费用,1.1,主要生产项目,1.2,辅助生产项目,1.3,公用工程,1.4,环境保护工程,1.5,总图运输工程,1.6,服务性工程,1.7,生活福利工程,1.8,厂外工程,2,工程建设其他费用,12,小计,总计,54,序号,工程费用名称,估算价值,占固定资产投资比例（,%,）,建筑工程,设备购置,安装工程,其他费用,合计,1,工程费用,7060,7490,1430,15980,81.23,1.1,主要生产项目,2800,3900,700,7400,1.2,辅助生产项目,1900,2600,400,4900,1.3,公用工程,1320,660,220,2200,1.4,环境保护工程,330,220,110,660,1.5,总图运输工程,220,110,330,1.6,服务性工程,160,160,1.7,生活福利工程,220,220,1.8,厂外工程,110,110,2,工程建设其他费用,400,400,2.03,12,小计,7060,7490,1430,400,16380,55,序号,工程费用名称,估算价值,占固定资产投资比例（,%,）,建筑工程,设备购置,安装工程,其他费用,合计,3,预备费,3292,3292,16.74,3.1,基本预备费,1638,1638,3.2,涨价预备费,1654,1654,4,固定资产投资方向调节税,984,984,5,建设期贷款利息,612,612,总计,7060,7490,1430,5288,21268,56,6.4,流动资金的估算与评估,6.4.1,概念,是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金，如用以购置企业生产经营过程中所需的原材料、燃料、动力等劳动对象和支付职工工资，以及生产中以周转资金形式被占用于在制品、半成品、产成品上的，在项目投产前预先垫付的资金。,属于企业在生产经营中长期占用和用于周转的永久性流动资金，是保证企业组织和维持正常生产经营的重要前提。,57,6.4.2,流动资金的构成,是流动资产的货币表现，包括货币资金、应收及预付帐款和存货等。,流动资金,=,流动资产,-,流动负债,58,6.4.3,流动资金的估算,扩大指标估算法,简单估算法,，采用相对固定的扩大指标定额来估算流动资金，就是根据现有的类似企业的实际资料，或依照行业（部门）给定的参考值，确定各种,流动资金率,指标，将,各类流动资金率乘以相应的年费用基数,，从而估算出拟建项目流动资金需要量的一种方法，适用于项目建议书和初步可行性研究阶段或小型项目。,59,a,、销售收入（产值）资金率估算法。,流动资金需要量,=,项目年销售收入,销售收入资金率,销售收入资金率,是指项目流动资金需要量与其一定时期内（通常一年）的销售收入的比率。,适用于加工工业项目。,例题：,某项目投产后的年产值为,1.5,亿元，其同类企业的百元产值流动资金占用额为,17.5,万元，估算该项目的流动资金。,60,b,、总成本（或经营成本）资金率估算法,流动资金需要量,=,项目年总成本（或经营成本）,总成本（或经营成本）资金率。,总成本（或经营成本）资金率,是指项目流动资金需要量与其一定时期内（通常一年）内总成本（或经营成本）的比率。,一般适用于采掘项目。,61,c,、固定资产投资资金率估算法,流动资金需要量,=,固定资产投资,固定资产投资资金率。,固定资产投资资金率,是指项目流动资金需要量与固定资产投资的比率。,一般适用于某些特定的项目（如火力发电厂、港口项目等）。,62,d,、单位产量资金率估算法,流动资金需要量,=,达产期年产量,单位产量资金率,单位产量资金率,是指项目单位产量所需的流动资金金额。,一般适用于某些特定的项目（如煤矿项目等）。,63,分项详细（定额）估算法,是按各类流动资金分别估算，然后加总获得企业总流动资金需要量。计算公式为：,流动资金,=,流动资产,流动负债,流动资产,=,现金,+,应收帐款,+,存货；,流动负债,=,应付帐款；,流动资金本年增加额,=,本年流动资金,上年流动资金。,64,a,、现金需要量估算,项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业生产运营活动中停留于货币形态的那部分资金，包括企业库存现金和银行存款。,计算公式,为：,现金,=,（年工资及福利费,+,年其他费用）,/,现金周转次数,年其他费用,=,制造费用,+,管理费用,+,销售费用,（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费,）,65,b,、应收帐款估算,应收帐款是指企业已对外销售商品和提供劳务尚未收回的资金。计算公式：,应收帐款,=,年经营成本,/,应收帐款周转次数,周转次数,=360/,结算天数（按,30,天,60,天估算）,66,c,、存货估算,存货是企业为销售或生产耗用而储备的各种货物。主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、维修备件、外购商品、协作件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。,为简化计算，仅考虑,外购原材料、外购原料、在产品和产成品。,存货,=,外购原材料,+,外购燃料,+,在产品,+,产成品,67,d,、流动负债估算,流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内，需要偿还的各种债务。,只考虑应付帐款，计算公式为：,应付帐款,=,（年外购原材料,+,年外购燃料）,/,应付帐款周转次数；,周转次数,=360/,结算天数,e,、周转次数估算,周转次数,=360/,最低周转天数,68,69,例题：,某拟建项目,年经营成本,估算为,14000,万元；,存货,资金占用估算为,4700,万元；全部职工人数为,1000,人，每人每年工资及福利费估算为,9600,元；年其他费用估算为,3500,万元；年外购原材料、燃料及动力费为,15000,万元。,各项资金的,周转天数,为：应收帐款为,30,天，现金为,15,天，应付帐款为,30,天。,试估算流动资金额。,70,6.4.4,流动资金估算的评估,1,、鉴定评估流动资金估算的,总额,能否满足项目的基本要求，就是核定作为未来企业维持正常生产经营所需的流动资金占用量与周转期是否符合生产要求。,2,、分析评估流动资金估算采用的,方法,是否符合项目特点和有关规定。,3,、评估新建项目流动资金的估算，是否结合项目投产后生产经营的特点，判别计算方法是否正确，,重点,要评估各项流动资产和流动负债最低,周转天数,的取值是否合理正确。,4,、如在鉴定、分析、评估中发现问题，应及时修改调整。,71,背景：,某公司拟投资建设一个化工厂。该工厂项目基础数据如下：,1,、项目实施计划：,该项目建设期为,3,年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资的,20%,，第二年完成项目全部投资的,55%,，第三年完成项目全部投资的,25%,，第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的,70%,，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的,90%,，第六年项目的生产负荷达到设计生产能力的,100%,，项目的运营期总计为,15,年。,2,、建设投资估算,：该项目工程费与工程建设其他费用的估算额为,52180,万元，预备费为,5000,万元。投资方向调节税为,5%,。,72,3,、建设资金来源：,本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为,40000,万元，其中外汇贷款为,2300,万美元。外汇牌价为,1,美元兑换,8.3,元人民币。人民币贷款的年利率为,12.48%,（按季计息），外汇贷款年利率为,8%,（按年计息）。,4,、生产经营费用估计：,工程项目达到设计生产能力以后，全厂定员为,1100,人，工资和福利费按照每人每年,7200,元估算。每年的其他费用为,860,万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为,19200,万元。年经营成本为,21000,万元。存货占用流动资金为,7000,万元。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收帐款,30,天，现金,40,天，应付帐款,30,天。,问题：,估算建设期利息。,用分项详细估算法估算项目的流动资金。,估算项目的总投资。,73,问题,1,：,1,、人民币贷款实际利率计算：,实际利率,=,（,1+12.48%/4,）,4,-1=13.08%,；,2,、每年投资的本金数额计算：,人民币部分：,贷款总额：,40000-2300*8.3=20910,万元；,第,1,年为：,20910*20%=4182,万元；,第,2,年为：,20910*55%=11500.50,万元；,第,3,年为：,20910*25%=5227.50,万元。,美元部分：,贷款总额：,2300,万美元,第,1,年为：,2300*20%=460,万美元；,第,2,年为：,2300*55%=1265,万美元；,第,3,年为：,2300*25%=575,万美元。,74,3,、人民币建设期贷款利息计算：,第,1,年,贷款利息,=4182/2*13.08%=273.50,万元；,第,2,年,贷款利息,=,（,4182+273.50+11500.50/2,）*,13.08%,=1334.91,万元；,第,3,年,贷款利息,=,（,4182+273.50+11500.50+1334.91+5227.50/2,）*,13.08%,=2603.53,万元；,人民币贷款利息,合计,：,273.50+1334.91+2603.53,=4211.94,万元。,75,外币建设期贷款利息计算：,第,1,年,贷款利息,=460/2*8%=18.40,万美元；,第,2,年,贷款利息,=,（,460+18.40+1265/2,）*,8%=88.87,万美元；,第,3,年,贷款利息,=,（,460+18.40+1265+88.87+575/2,）*,8%,=169.58,万美元；,外币贷款利息,合计,：,18.40+88.87+169.58=276.85,万美元。,建设期贷款利息总计,：,4211.94,万元,+276.85*8.3=6509.80,万元,76,练习：,某公司拟投资一个建设项目，项目建设期为,2,年：,1,、项目建设,实施进度计划,：第一年完成项目全部投资的,40%,，第,2,年完成项目全部投资的,60%,，第,3,年项目投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的,80%,，第,4,年项目的生产负荷达到设计生产能力。项目运营期总计为,10,年。,2,、,建设投资估算,为：项目工程费与工程建设其他费的估算额为,12500,元，预备费为：基本预备费率为,8%,，涨价预备费率为,5%,，该项目的投资方向调节税为,0%,。,3,、该项目的,资金来源,为自有资金和贷款，贷款总额为,10000,万元，从中国建设银行获得，按照施工计划进度分期贷入，年利率为,8%,（按季计息）。,77,4,、建设项目达到设计能力后，全场定员为,600,人，工资及福利费按照每人每年,14000,元估算，每年的其他费用为,360,万元，年外购原材料、燃料及动力费估算为,9750,万元。年经营成本为,15300,万元。存货占用流动资金,4170,万元。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收帐款,36,天，现金,40,天，应付帐款,30,天。,问题：,1,、估算建设期贷款利息；,2,、用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金；,3,、估算拟建项目的总投资。,78,6.5,项目总投资及资金使用计划的分析评估,6.5.1,项目总投资与分年投入计划评估,1,、项目总投资汇总与评估,按投资估算内容和估算方法估算各项投资并进行汇总，分别编制项目,总投资估算汇总表、主要单项工程投资估算表,，并对项目总投资构成和各单项工程投资比例的,合理性,、单位生产能力（使用效益）投资指标的,先进性,进行分析评估。,79,项目总投资估算汇总表 单位：万元、万美元,80,主要单项工程投资估算表 单位：万元、万美元,81,2,、分年资金投入计划,估算出项目投入总资金后，应根据项目实施进度的安排，编制,分年资金投入计划表,，并对分年资金投入计划是否合理科学，能否符合项目实施进度的安排进行评估。,82,分年资金投入计划表 单位：万元、万美元,83,6.5.2,资金使用计划的分析评估,1,、资金使用计划的编制依据和原则,在编制资金使用计划时，应注意以下几点：,各项投资支出应根据“生产技术方案”、“项目设计方案”及其他有关数据资料，经过分析、审查和调整后，结合实施进度计划确定分年按“外汇”与“人民币”计算支出额。,测算进口设备投资支出，应注意,“,合同价,”,的内涵。,流动资金支出，应根据投产后的年产量计算，并随产量的增加分年度安排流动资金增加额，以尽量减少资金的占用和流动资金的贷款利息支出。,84,2,、资金使用计划的分析评估,项目,实施进度计划,是否能与,融资计划,相吻合，有无调整和修改的建议；,资金使用计划,是否与项目实施进度计划相衔接，合理安排各年投资；用款计划安排能否与,资金来源,相适应。,根据项目投资估算确定的资金需要量和分年投资额，评估可行性研究报告中提出的,资金来源及资金使用计划是否合理,，是否符合国家有关政策规定；对各类借款，尤其外汇借款，项目有无偿还能力。,3,）评估,投资使用计划的安排是否科学合理,，是否能保证项目顺利实施和资金最佳利用要求。,85,项目总投资使用计划与资金筹措表,86,87,6.6,项目筹资与融资方案评估,融资方案分析评估,是在投资估算的基础上，通过对拟建项目的资金来源渠道、融资模式、融资结构、融资成本和融资风险等方面的合理性和可靠性进行分析、论证和评估，对拟订的融资方案进行比选和优化，从中选择具有资金获取方便、资金来源可靠、融资结构合理、融资模式合适、融资成本最低和融资风险最小的最佳融资方案，作为资金筹措和财务评估的依据。,88,6.2.1,项目融资模式和组织形式,1,、项目融资模式,是项目融资所采取的基本方式，包括项目的融资组织形式和融资结构。,2,、项目融资主体的组织形式,按照形成项目的融资信用体系划分，主要有：,既有项目法人融资（公司融资）；,新设项目法人融资（项目融资）。,89,既有项目法人融资形式（即公司融资）,是指依托现有法人进行的融资活动，特点：,拟建项目不组建新的法人，由既有法人统一组织融资活动，并承担融资责任和风险；,拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；,从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。,适用范围：,一些实力较强的公司在进行相对不大的项目投资时，可以采用公司融资形式。例如，对现有企业的设备更新、技术改造、改建、扩建等投资项目。,90,新设项目法人融资形式（项目融资）,是指新组建项目法人进行的融资活动，特点：,项目融资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构成；,由新设项目法人（项目公司）承担融资责任和风险；,项目能否还贷，取决于项目是否有财务效益及项目资产的大小。从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力，只能以,自身的盈利能力,来偿还债务，并以自身资产作为债务追索的对象。,91,3,、项目的投融资产权结构,是项目投资形成的资产所有权结构，即项目的股权投资人对项目资产的法律拥有形式和处置形式、收益分配关系。,项目投融资包括,负债投资和权益投资,。,权益投资,能取得对项目产权的所有权、控制权和收益权，主要的权益投资方式有,股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结构。,92,6.2.2,资金来源分析评估,1,、资金来源渠道,项目法人（企业）自有资金；,政府财政性资金，含各级政府预算内资金和预算资金与各种基金；,国内外银行等金融机构的信贷资金；,国内外证券市场资金，即在证券市场上利用各种融资工具募集的资金；,国内外非银行金融机构的资金，如？；,外国政府、境外企业、团体和个人等的资金；,国内外企业、各种机构和个人捐赠的资金。,93,2,、项目总资金来源构成：,权益资金和债务资金,。,3,、资本金来源与筹措,资本金,是指项目投资中由投资者提供的资金，是非债务资金，也是获得债务资金的基础。,出资形态,可以是货币资金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资。,来源,有以下几种方式：,94,