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2023年上半年经济形势分析及下半年展望.pdf
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1、 20238342023 年上半年,在党中央的坚强领导下,各地区、各部门共同努力,国民经济总体回升,实现持续恢复,并且高质量发展扎实推进,为全年经济社会发展奠定了良好基础。本文利用统计数据从生产、需求、收入和价格角度对经济运行情况进行了系统分析,不仅总结了当前经济发展取得的成就,也揭示了当前经济运行中存在的问题与挑战,并指出了下半年宏观政策应重点关注的方向。一、2023年上半年经济运行的基本特点(一)从生产角度看经济运行特点从生产角度看,2023 年上半年经济运行呈现出以下三个特点:总体来看,经济增速恢复较快,但两年平均增速仍然较低;分产业看,第三产业增加值增速加快,对经济增长的拉动作用进一步
2、增强;第二产业增加值增速提高,但仍低于 GDP2023年上半年经济形势分析及下半年展望许宪春唐雅常子豪摘 要从生产、需求、收入和价格四个角度梳理和分析2023年上半年中国经济运行的若干特点。从生产角度看,上半年经济增速恢复较快,但两年平均增速仍较低;第三产业,特别是线下接触型服务业的快速恢复对经济增速恢复提供了重要支撑。从需求角度看,消费需求增速进一步恢复,对经济增长的拉动作用进一步增强;投资需求对经济增长的贡献率有所减弱;净出口需求进一步走弱,对经济增长的下拉作用加重。从收入角度看,居民收入增速继续回升,规模以上工业企业利润总额持续下降,但降幅逐渐收窄。从价格角度看,消费领域价格涨幅较低,呈
3、下降走势;生产领域价格持续下降,降幅逐月扩大。分析上半年经济增长5.5%背后的含金量,以及经济发展面临的问题与挑战,对2023年下半年经济运行情况进行展望,并提出下半年宏观政策的重点关注方向。关键词经济形势;经济恢复;经济展望中图分类号 D63 文献标识码 A 文章编号 1674-7453(2023)08-0034-14 作者简介许宪春,北京大学国家发展研究院特约研究员;唐雅(通讯作者),南京大学政府管理学院助理研究员;常子豪,中华人民共和国审计署财政审计司干部。经济观察2018【总目录】.indd 312009-3-28 1:40:392023835增速。经济增速恢复较快,两年平均增速仍然较
4、低。上半年,GDP 同比增长 5.5%,增速比一季度回升 1.0 个百分点,比 2022 年同期提高 3.0 个百分点(见图 1),比 20202022 年三年平均增速提高 1.0 个百分点,经济增速恢复较快。分季度看,一季度 GDP 同比增长 4.5%,二季度增长 6.3%,一季度增速比 2022 年四季度回升 1.6 个百分点,二季度比一季度回升 1.8 个百分点,经济呈现持续恢复态势。但是 2022 与 2023 年上半年 GDP两年平均增速只有 4.0%,低于 20202022 年GDP 三年平均增速 0.5 个百分点;二季度与 2022年同期两年平均增速只有 3.3%,比 20202
5、022年 GDP 三年平均增速低 1.2 个百分点。2023 年上半年,尤其是二季度,GDP 增速受 2022 年同期基数影响较大,从两年平均增速看,无论是上半年还是二季度 GDP 增速都不高。第三产业增加值增速加快,对经济增长的拉动作用进一步增强。上半年,第三产业增加值增长 6.4%,增速比一季度提高 1.0 个百分点,比 2022 年同期提高 4.6 个百分点(见图 1),比20202022 年三年平均增速高 2.2 个百分点。上半年,第三产业增加值增速在三次产业中最快,对 GDP 增长的贡献率达到 66.1%,拉动经济增长约 3.6 个百分点,继续对经济增长起主要拉动作用,并且拉动作用进
6、一步增强。分行业看,线下接触型服务业的快速恢复推动了第三产业的较快增长。上半年,批发和零售业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,租赁和商务服务业增速较高,分别增长 6.6%、6.9%、15.5%和10.1%,增速分别比一季度回升 1.1、2.1、1.9 和4.1 个百分点,均维持了回升走势。其中,住宿和餐饮业表现尤为突出,是第三产业中增加值增速最快的行业,即使计算两年平均增速,也发现住宿和餐饮业能够达到 6.0%的增长,与疫情前差距已经较小。但是房地产业增加值增速回落,对第三产业增长形成拖累。上半年,房地产业增加值零增长,增速比一季度回落 1.3 个百分点。经济观察图1 20192023年
7、上半年国内生产总值季度同比实际增长率数据来源:国家统计局网站2018【总目录】.indd 322009-3-28 1:40:40 2023836一季度,房地产业增加值在 2021 年三季度以后首次实现正增长,但在 2023 年二季度又回落至负增长。第二产业增加值增速提高,但仍低于 GDP增速。上半年,第二产业增加值增长 4.3%,增速比一季度提高 1.0 个百分点,低于 GDP 增速1.2 个百分点(见图 1)。其中,建筑业表现较好,支撑了第二产业的增长。上半年,建筑业增加值增长 7.7%,其中二季度增长 8.2%,在 2022 年较高基数的基础上依然维持了快速增长。工业虽然保持恢复,但是增速
8、较低。上半年工业增加值增长 3.7%,在国家统计局公布的所有行业中除房地产业外增速最低,虽然比一季度提高 0.8 个百分点,但主要是由于 2022 年二季度基数较低,计算发现 2022 年和 2023 年上半年工业增加值两年平均增速为 3.5%,与疫情前差距较大。分月看,由于 2022 年 4 月份基数较低,2023 年 4 月份规模以上工业增加值增速出现 5.6%的高点,5、6月份则分别回落至 3.5%和 4.4%,但是去除基数影响后发现,4 至 6 月份规模以上工业增加值两年平均增速分别为 1.3%、2.1%和 4.1%,保持了逐渐恢复的态势。(二)从需求角度看经济运行特点从需求角度看,经
9、济运行呈现以下三个特点:消费需求增速进一步恢复,对经济增长的拉动作用进一步增强;投资需求增速有所回落,对经济增长的贡献率有所减弱;净出口需求进一步走弱,对经济增长的下拉作用加重。消费需求增速进一步恢复,对经济增长的拉动作用进一步增强。年初以来,疫情影响逐步消退、各地促消费政策显效发力,带动消费需求较快增长。上半年,消费需求对经济增长的贡献率为 77.2%,比一季度提高 10.6 个百分点,拉动GDP 增长 4.2 个百分点,比一季度提高 1.2 个百分点。20152019 年,消费需求对经济增长的平均贡献率为 62.7%,平均拉动经济增长 4.2 个百图2 20192023年上半年全国居民人均
10、消费支出季度累计同比名义和实际增长率数据来源:国家统计局网站经济观察(%)202018【总目录】.indd 332009-3-28 1:40:402023837分点。可见,上半年消费需求所拉动的经济增长百分点已经恢复至疫情前五年平均水平。从住户调查数据看,上半年,全国居民人均消费支出名义增长 8.4%,实际增长 7.6%,分别比一季度回升 3.0 和 3.6 个百分点,分别比 2022 年同期高 5.9 和 6.8 个百分点,均明显提升(见图 2)。分城乡看,城镇居民人均消费支出名义增长 7.7%,实际增长 7.0%;农村居民人均消费支出名义增长8.5%,实际增长 7.9%。农村居民人均消费支
11、出在2022 年较高基数的基础上依然保持了较快增长,对整体消费增长发挥了重要作用。居民消费支出增长的突出表现得益于以下两个原因:一是出行和接触类消费支出的快速恢复。随着消费场景限制解除,旅游出行和接触型消费支出快速恢复。上半年,全国居民人均交通支出同比增长 12.9%,全国餐饮收入同比增长 21.4%,营业性客运量同比增长 56.3%。1二是文娱消费支出动力释放。消费场景限制解除后,体育赛事、演唱会、会议、展览等各类线下文娱活动出现激增,带动了相应消费支出的增长。上半年,全国居民人均文化娱乐支出同比名义增长 38.5%。但 2022年同期基数较低也是其高增速的重要原因。为了去除基数影响,本文以
12、 2019 年为基期,计算得到上半年全国居民人均文化娱乐支出四年平均实际增速为 3.7%,虽然与疫情前仍存在差距,但比一季度的四年平均实际增速回升 0.6 个百分点,保持恢复态势。上半年,全国一般公共预算支出同比增长图3 20202023年上半年全国一般公共预算支出月度累计同比名义增长率数据来源:财政部网站2022年上半年,城镇居民人均消费支出名义增长0.8%,实际增长-0.9%;农村居民人均消费支出名义增长5.6%,实际增长4.0%。2023年上半年城镇居民人均消费支出两年平均名义增长4.2%,两年平均实际增长3.0%;农村居民人均消费支出两年平均名义增长7.0%,两年平均实际增长5.9%,
13、分别比城镇居民人均消费支出增速高出2.8和2.9个百分点,表现突出。经济观察(%)122018【总目录】.indd 342009-3-28 1:40:40 20238383.9%(见图 3),与政府消费支出密切相关的经常性业务支出,如教育支出、卫生健康支出增速均高于一般公共预算支出增速,因而政府消费支出保持较快增长。投资需求增速有所回落,对经济增长的贡献率有所减弱。上半年,投资需求对经济增长的贡献率为 33.6%,比一季度下降 1.1 个百分点,拉动GDP 增长 1.8 个百分点,比一季度提高 0.2 个百分点,投资需求对经济增长的贡献率有所减弱。上半年,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增
14、长 3.8%,增速比一季度回落 1.3 个百分点。分领域看,基础设施投资同比名义增长 7.2%,增速比一季度回落 1.6 个百分点;制造业投资增长 6.0%,增速比一季度回落 1.0 个百分点;房地产开发投资下降 7.9%,降幅比一季度扩大 2.1 个百分点,从一季度降幅收窄的走势中再次逆转(见图4)。可以发现,房地产开发投资降幅扩大、基础设施投资增速回落幅度大,是固定资产投资增速放缓的重要原因。房地产开发投资表现较差与供需两端政策实施力度不足密切相关。从供给端看,政策落实情况不太理想,2022 年年底出台的信贷、债券和股权融资“三支箭”中,债券和股权融资政策进展缓慢,这导致房地产开发商资金仍
15、不充裕,也是房地产业生产恢复较差的重要原因。从需求端看,各地对房地产限购、限售、限价等方面的政策落实不尽到位,许多大城市并未进行实质性政策松绑,且不少地方的松绑具有试探性,力度有限。基础设施投资增速回落则与政府债券新增融资增速放缓以及财政支出对保基本民生、保工资、保运转支出(“三保”)的重点投入挤压了对基础设施投资的空间密切相关。图4 20192023年上半年分领域固定资产投资月度累计同比名义增长率数据来源:国家统计局网站政府消费支出只包括财政支出中的经常性业务支出。上半年,一般公共预算支出中,社会保障和就业支出占比达到16.3%,是近五年来最高水平。经济观察(%)402018【总目录】.in
16、dd 352009-3-28 1:40:402023839净出口需求进一步走弱,对经济增长的下拉作用加重。上半年,净出口需求对经济增长的贡献率为-10.8%,比一季度降低 9.5 个百分点;向下拉动 GDP 增长 0.6 个百分点,比一季度多向下拉动 0.5 个百分点。根据海关总署发布的数据,上半年,货物贸易出口同比增长 3.7%,货物贸易进口同比下降 0.1%,与一季度相比,出口增速回落4.7个百分点,进口增速回落0.3个百分点。净出口需求走弱的原因在于,当前全球经济恢复乏力,同时伴随高通胀,主要发达经济体为抑制高通胀而出台的收缩性货币政策不可避免地加速了需求收缩,全球贸易需求低迷导致我国净
17、出口需求不足。(三)从收入角度看经济运行特点居民收入增速继续回升,名义增速仍明显低于疫情前水平。上半年,全国居民人均可支配收入同比名义增长 6.5%,实际增长 5.8%,分别比一季度回升 1.4 和 2.0 个百分点,比 2022 年同期增速高 1.8 和 2.8 个百分点,居民收入增速回升态势明显。但是,与 2019 年相比,名义增速降低 2.4 个百分点,实际增速持平(见图 5)。分城乡看,上半年,城镇居民人均可支配收入同比名义增长 5.4%,实际增长 4.7%,分别比一季度回升 1.4 和 2.0 个百分点;农村居民人均可支配收入增速高于城镇居民,名义增长 7.8%,实际增长 7.2%,
18、分别比一季度回升 1.7 和 2.4 个百分点。从收入来源看,上半年,工资性收入、经营净收入、财产净收入和转移净收入同比名义增速分别为 6.8%、7.0%、4.7%和 6.1%,分别比一季度回升 1.8、1.2、0.6 和 1.0 个百分点,其中工资性收入增速回升幅度最大,经营净收入增长相对较快。规模以上工业企业利润总额持续下降,降幅逐渐收窄。16 月份,规模以上工业企业利润总额同比下降 16.8%,自 2022 年 7 月份以来连续下降。12 月份下降 22.9%;13 月份下降21.4%,降幅比 12 月份收窄 1.5 个百分点;14 月份下降 20.6%,降幅比 13 月份收窄 0.8
19、个图5 20192023年上半年全国居民人均可支配收入季度累计同比名义和实际增长率数据来源:国家统计局网站经济观察2018【总目录】.indd 362009-3-28 1:40:40 2023840图6 20202023年上半年规模以上工业企业利润总额月度累计名义增长率数据来源:国家统计局网站图7 20202023年上半年全国一般公共预算收入月度累计同比名义增长率数据来源:财政部网站经济观察(%)200(%)302018【总目录】.indd 372009-3-28 1:40:412023841百分点;15 月份下降 18.8%,降幅比 14 月份收窄 1.8 个百分点,16 月份下降 16.8
20、%,降幅比 15 月份收窄 2.0 个百分点(见图 6),降幅逐渐收窄。分行业看,在 41 个工业大类行业中,12 个行业利润总额同比增长,29 个行业下降。黑色金属冶炼和压延加工业利润下滑明显,同比下降 97.6%;装备制造业利润保持较快增长,其中电气机械和器材制造业、汽车制造业、通用设备制造业利润分别增长 29.1%、10.1%和 17.9%。全国一般公共预算收入增速明显提高。上半年,全国一般公共预算收入同比增长 13.3%,比一季度提高 12.8 个百分点(见图 7)。2022 年同期受增值税大规模留抵退税政策影响,基数较低(增速为-10.2%),一定程度上拉高了 2023年上半年增速。
21、(四)从价格角度看经济运行特点消费领域价格涨幅较低,呈回落走势。上半年 CPI 同比上涨 0.7%,其中,食品价格上涨2.5%。在食品价格中,薯类、鲜果、禽肉类价格涨幅较高,分别上涨 10.7%、7.9%、6.4%;生猪供给充足,猪肉价格 5 月份起由增转降,上半年平均上涨 3.2%。能源价格受国际能源价格下行影响持续回落,上半年同比平均下降 3.5%,其中,汽、柴油价格下降幅度较大,分别下降 7.3%、8.0%。上半年,扣除食品和能源价格的核心 CPI同比上涨 0.7%,涨幅基本稳定,其中,受服务消费持续恢复向好的带动,服务价格上涨 0.9%。服务价格中,飞机票、宾馆住宿、旅游价格上涨明显,
22、分别上涨 20.2%、8.6%、7.1%。分月看,CPI 涨幅呈回落走势,1 至 6 月 CPI分 别 上 涨 2.1%、1.0%、0.7%、0.1%、0.2%和0.0%(见图 8)。CPI 涨幅呈现回落走势主要有两方面原因:一是周期性因素。1 月份,春节期间需求提升,价格上涨,节后有所回落;46 月生猪产能充足,叠加消费淡季影响,猪肉价格涨幅回落对 CPI 涨幅回落也起到带动作用。二是国际上能源价格回落引起国内能源消费品价格下调。能源价格受国际市场影响较大,随着国际能源价图8 20202023年上半年CPI月度同比上涨率数据来源:国家统计局网站经济观察(%)62018【总目录】.indd 3
23、82009-3-28 1:40:41 2023842格总体呈现回落走势,国内能源消费品价格相应下降,引起 CPI 涨幅回落。生产领域价格持续下降,降幅逐月扩大。上半年 PPI 同比下降 3.1%,其中生产资料价格下降 4.1%,生活资料价格上涨 0.6%,生产资料价格下降导致 PPI 下降。分月看,PPI 降幅逐月扩大,1 至 6 月 PPI 同比分别下降 0.8%、1.4%、2.5%、3.6%、4.6%和 5.4%(见图 9)。PPI 下降主要有两方面原因:一是 2022 年同期基数较高。受乌克兰危机、国际大宗商品价格持续走高影响,2022 年上半年 PPI 同比上涨 7.7%。二是国际大宗
24、商品价格走低。世界经济增速放缓、总体需求偏弱,国际大宗商品价格呈现下降走势,带动了国内 PPI 的下降。二、如何看待上半年经济增长 5.5%的含金量2023 年上半年,尤其是二季度,GDP 增速较高主要是受 2022 年同期基数较低的影响,从两年平均增速看,2022 与 2023 年上半年 GDP 两年平均增速为 4.0%,二季度 GDP 两年平均增速为 3.3%,分别比 20202022 年三年 GDP 平均增速低 0.5 和 1.2 个百分点。可见去除基数影响后,从两年平均增速来看,无论是上半年还是二季度GDP 增速都不高。然而,细致分析可以发现背后蕴含的高质量增长,本部分将对上半年经济增
25、长 5.5%的含金量进行分析。第一,5.5%的经济增长是在全球经济恢复乏力、需求低迷的外部环境下实现的。全球经济均受到疫情的严重冲击,当前各国仍处于恢复进程中。一季度,美国、欧元区、日本和巴西 GDP同比分别增长 1.8%、1%、1.9%和 4%。并且全球通胀水平较高,主要发达经济体均实行紧缩性货币政策,这导致我国外需低迷。在如此复杂严峻的外部环境下,我国 GDP 能实现 5.5%的增长彰显出中国经济增长的强大韧性。第二,新经济新动能保持对经济增长的重要贡献。从生产角度看,新产业成长壮大,各类新型产品产量快速增长。上半年,规模以上装备制造业、航空航天器及设备制造业、锂离子电池制造业增加值分别增
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