财务管理实务整本书课件电子教案全套课件教学教程.ppt

書式設定,書式設定,第 2,第 3,第 4,第 5,*,目录,财务管理实务,2017.7.6,财务管理与会计的联系与区别,联系,区,别,1、内容不同,2、任务不同,3、侧重点不同,两者关系密切，,财务管理经常会利用会计中的信息,财务管理与会计的联系与区别,研究对象一样,资金运动,会计的基本职能是,核算与监督,事后对已发生的资金运动的反映,财务管理的基本职能是,组织、调节和监督,事前对未来资金运动的规划和管理,总结历史、陈述过去，,回答资金是如何使用。,预测前景、展望未来，,回答资金“应该”如何使用,。,财务箴言,：投资于知识总能够得到最好的收益,课 程 纲 要,项目一 企业财务管理岗前准备,项目二 筹资管理工作,项目三 项目投资管理工作,项目四 营运资金管理工作,项目五 收益分配管理工作,项目六 全面预算管理工作,项目七 财务报告分析与评价工作,项目一,企业财务管理岗前准备,子项目一 企业财务管理的基本知识,核心知识：,企业财务管理的含义及主要内容。企业财务管理工作步骤、一般程序和企业理财环境。,一、什么是企业财务管理,财务管理，顾名思义就是管理财务，它是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项,综合性,管理工作，是企业管理的重要组成部分。,组织企业财务活动,处理企业与各有关方面的财务关系,相关知识,1.企业财务活动,财务活动,筹资活动,投资活动,营运活动,分配活动,2.企业财务关系,企业与,政府,之间,企业与投资者之间,企业与债权人之间,企业与各部门之间,企业与职工之间,企,业,财,务,关,系,二、企业目标和财务管理目标,1.企业的目标,（1）生存,企业生存的条件是：,第一，以收抵支；第二，到期偿债。,（2）发展,企业不仅要生存，还要不断地发展，增强竞争能力。企业的发展对财务的要求就是要能够及时足额地筹集到发展资金，满足企业的研发和市场拓展对企业资源的需求。,（3）获利,2.企业财务管理目标,（1）利润最大化,缺点:未考虑时间价值风险投入短期,（2）股东财富最大化,缺点:非上市公司难以应用股价不能准确反映企业财务状况对其他相关者的利益重视不够,(3)企业价值最大化,缺点:难以记量,(4)相关者利益最大化,缺点:在实践中缺乏可操作性,三、财务管理的环节,财务决策,财务预测,财务预算,财务控制,财务分析,外,部,经济环境,法律环境,金融环境,四、企业财务管理的环境,对企业财务管理影响比较大的有经济环境、法律环境和金融环境。从考试来看，重点把握金融环境。,四、企业财务管理的环境,1.经济环境,在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。,四、企业财务管理的环境,2.法律环境,国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类：,（1）影响企业筹资的各种法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。,（2）影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同角度规范企业的投资活动。,（3）影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范。,四、企业财务管理的环境,3.金融环境,财务管理的金融环境，主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。,金融机构,金融工具金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。,金融市场,利率,金融（工具）资产的特点：,期限性,、流动性、收益性、风险性,其中：,流动性与收益性呈反比，,收益性与风险性呈正比。,金融市场上利率的决定因素,利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率,风险附加率=违约风险收益率+流动性风险收益率+期限风险收益率,补充：,市场利率=无风险收益率+风险收益率,无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,子项目二 资金时间价值,核心知识：,资金时间价值的含义、年金的含义,核心技能：,复利终值和现值的计算与应用、年金终值和现值的计算与应用,工作任务一:一次性收付款项的计算及应用,工作任务二:年金的计算及应用,子项目二 资金时间价值,一、资金时间价值的含义,1.资金时间价值的概念,资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价,值量的差额，即资金经历一定时间的投资和再投资所,增加的价值，也称为“货币的时间价值”。,特点:,（1）要持续一段时间才能增值；,（2）要经过投资与再投资；,（3）增值，用,“,增值金额/本金,”,表示。,相关知识,一、资金时间价值的含义,1.资金时间价值的概念,资金时间价值的实质是资金周转使用后的,增值额。,资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。,平均利润率是社会各部门之间竞争形成的.是指社会各部门利润率的一种平均化趋势.其公式是:平均利润率=全社会利润总额/社会总资本。,相关知识,（1）绝对数：利息，又称利息额,（2）相对数：利率，又称利息率,通常用短期国库券利率或银行存款利率来表示资金时间价值。,由于时间价值的存在，所以不能将不同时点的货币量直接进行比较，而需要将其换算到相同的时点上，然后才能进行比较。,2.资金时间价值的表现形式,二、资金时间价值的计算,1.资金时间价值的计算方式,单利,是指本金按期数计算利息，而本金产生的利息不再计算利息。,复利,就是人们常说的“利滚利”，即利息在下期则转化为本金与原来的本金一起计息。,终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常用记作“F”。（又称本利和）。,现值，是指未来某一时点上的一定量货币折算到现在所对应的金额，通常记作“P”,终值,Future value,现值,Present value,2.资金时间价值的指标,终值和现值的差额是什么？,？,工作任务一 一次性收付款项的计算及应用,一次性收付款项,它是指在某一时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项。,例：存入银行1000元，年利率10%，2年后可取出1210元。对银行来说则相反。,单利：,所生利息均不加入本金重复计算利息。,p 本金，i年利率，I 利息,n计息期数,F终值(本利和),单利利息,的计算,公式：Ipin,（1）,单利终值,的计算,公式：Fp+pin=p(1+in),（2）,单利现值,的计算,公式：p F/(1+in),1.单利终值和现值的计算与应用,单利终值系数和单利现值系数互为倒数,注意,任务处理,【任务1-2-1】王先生现在有一笔资金10 000元，如果存进银行的定期储蓄存款，期限3年，年利率3，按单利计息，到期时王先生所得的本利和为多少？,解析：,F=P(1+i,n)=10 000,（1+3,3）10 900（元）,【任务1-2-2】张先生想在3年后从银行取出10 900元，银行当前的3年期存款年利率为3，按单利计息，那么他现在应该存多少钱进入银行？,解析：,P=F/(1+i,n)=10 900/(1+3%,3）=10 000（元,）,任务训练,甲企业向银行借款30万元，年利率为8%，期限为3年，按单利计息，则3年后该企业应偿还的本利和是多少？,正确答案,F=30（1+8%3）=37.2万元,李某希望5年后送儿子出国留学，5年后需要准备60万元，年利率10%，按单利计息，那么他现在应该向银行存多少钱？,正确答案,P=60/（1+10%5）=40万元,（1）复利终值的计算（已知现值P求终值F）,复利的终值,：,一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。,2.复利的终值和现值的计算与应用,F=P,（1+i）,n,(已知P，i，n；求F),（F/P，i，n）,复利终值系数,可通过查复利,终值系数表求得,P=F/（1+i）,n,=F,(1+i),-n,(已知F，i，n；求P),复利现值系数,（P/F，i，n）,（2）复利现值的计算（已知终值F求现值P）,注意,1.复利终值系数和复利现值系数互为倒数；,2.在财务管理中，不特别指出的情况下，按复利计息。,任务处理,【任务1-2-3】王先生现在有一笔资金10 000元，如果存进银行的定期储蓄存款，期限3年，年利率3，到期时王先生所得的本利和为多少？,解析：,FP(F/P，i，n）10 000(F/P，3%，3）,10 0001.09271 0927元,【任务1-2-4】张先生想在5年后从银行取出50 000元，假设银行存款年利率为5，那么他现在应该存入银行多少钱？,解析：,PF(P/F，i，n）50 000(P/F，5%，5）,50 0000.7835=39 175（元）,【,任务训练,】,1某投资者在2016年向银行存入一笔3万元款项，复利计息，利率8%，则6年后得到多少本利和？,正确答案,F=3(F/P,8%，6)=31.5869=4.7607万元,2刘先生拟购房，开发商提出两个方案，甲方案是现在一次性支付80万元，乙方案是5年后一次性支付100万元，若银行按揭贷款利率为7%，问该购房者应如何付款？,正确答案,甲方案P=80,乙方案P=100(P/F,7%，5)=1000.713=71.3万元,所以，选择乙方案,任务处理Excel办公软件在复利终值及现值中的运用,（1）复利终值指标计算的插入函数法,见教材P17页,（2）复利现值指标计算的插入函数法,见教材P17页,12,3,6,9,资金时间价值,应用：,已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发可获利160亿元。假设其他投资项目的平均年利率为15%。其结果是：,1.如果不考虑资金的时间价值，5年后开发获利更多。,2.如果考虑资金的时间价值，立即开发的利润可以再投资，则5年后的价值为高于160亿元。那么，立即开发更有利。,资金时间价值,应用：,某人拟在5年后用30000元支付孩子的学费，银行年复利率为10%，此人现在应存入银行多少钱？,某企业于年初存入银行10000元,假定年,利息率为12%,每年复利两次.已知,(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第5年末的本利和为()元.05会计师A.13382,B.17623,C.17908,D.31058,工作任务二 年金的计算及应用,基本概念：,等额系列收付款项,它是指在某一时期内各期连续性等额支付（或收取）的款项。,年金,它是指在一定时期内每期发生的等额系列收付款项，通常用符号A表示。,年金的分类,金额,每期相等,时间,间隔相同,序列,连续排列,每期期末收付的年金,普通年金（后付年金）,每期期初收付的年金,预付年金（先付年金）,距今若干期以后于每期期末收付的年金,递延年金,无限期定额支付的的年金,永续年金,普通年金是基础。,年金的特点,（1）普通年金终值的计算,定义：普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。,1.普通年金终值和现值的计算,普通年金终值公式：,F=A,(已知年金A求年金终值F),年金终值系数,（F/A，i，n）,0 1 2 n-1 n,A A A A,A(1+i),0,A(1+i),1,.,A(1+i),n-2,A(1+i),n-1,所以，普通年金终值为,：,F=A,1+（1+i）+(1+i),2,+,+(1+i),n-2,+(1+i),n-1,普通年金终值公式推导,=A（F/A，i，n）,任务处理,【任务1-2-7】李女士计划每年年末存入银行10 000元，共存10年，以便能在10年后退休时拥有一笔养老金，已知银行利率是2，请问李女士可在10年后从银行取出多少钱?,解析：,FA(F/A，i，n）=10 000（F/A,2,10）,10 00010.9497=109 497（元）,偿债基金问题：,偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数。,为了在未来某一时点清偿一笔债务或积累一定金额的资金，每年末应提取的年金数额。,根据 F=A,（F/A，i，n),推导出 A=F/（F/A，i，n),或 A=F,（A/F，i，n),偿债基金系数,为了在第n期期末偿付或积累F，每期期末应该存入的金额A。,注意,任务处理,【任务1-2-8】某人拟在5年后还清10 000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为6%，每年需要存入多少元？,解析：,AF/(F/A，i，n）=10 000/（F/A,6,5）,10 000/5.6371=1773.96（元）,资金时间价值,应用：,某人每年年末存入银行1万元，共存10年，已知银行利率是2，则10年以后终值为多少？,解析,F=A,（1+i）n-1/i,=A,（F/A，i，n),=1,（F/A，2，10）,=10.95（万元）,某人拟在5年后还清10 000元的债务，从现在起每年（年末）等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为5%，每年需要存入多少元？,资金时间价值,应用：,解析,解析：由于有利息因素，不必每年存入2 000元（10 000/5）只要存入较少的金额，5年后本利和就可达到10 000元。可用于清偿债务。,根据：,F=A,（1+i）,n,-1 i/=A,（F/A，i，n),A=F,i/（1+i）,n,-1=F,年金终值系数的倒数,=10000,5%/（1+5%）,5,-1,=10000,1/（F/A，5%，5）,=10000,1/5.525=1809.9547（元）,（2）普通年金现值的计算,普通年金现值：是指一定时期内每期期末收付等额款项的复利现值之和。,P=A (,已知,A，i，n；,求P,),年金现值系数,普通年金现值公式：,（P/A，i，n）,0 1 2 n-1 n,A A A A,A(1+i),-1,A(1+i),-2,.,A(1+i),-（n-1）,A(1+i),-n,所以，普通年金现值为：,P=A,(1+i）,-1,+(1+i),-2,+,+(1+i),-（n-1）,+(1+i),-n,普通年金现值公式推导,任务处理,【任务1-2-9】王先生准备要出国，出国期限为5年。在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为5，问王先生现在需要向银行存入多少钱才能保证5年中每年末有1万元交纳相关费用？,解析：,PA(P/A，i，n）10 000（P/A,5,5）,10 0004.329543 295（元）,年资本回收问题：,资本回收系数是普通年金现值系数的倒数。,现在投入资本或借入债务P，每期期末应等额收回或清偿的金额A，即为年资本回收额。,根据 P=A,（P/A，i，n),推导出 A=P/（P/A，i，n),或 A=P,（A/P，i，n),资本回收系数,注意,任务处理,【任务1-2-10】若现在向银行借10 000元，打算5年内每年年末分期还款，借款利率6%，每年还款额为多少？,解析：,AP/(P/A，i，n）10 000/（P/A,6,5）,10 000/4.21242 373.94（元）,任务处理,Excel办公软件在普通年金终值及现值中的运用,（1）普通年金终值指标计算的插入函数法,见教材P21页,（2）普通年金现值指标计算的插入函数法,见教材P21页,（3）普通年金年金计算的插入函数法：见教材P22页,12,3,6,9,某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到3000元，设年利率为9%，计算该人目前应存入多少钱？,资金时间价值,应用：,解析,P=A,（P/A，i，n),=3000,（P/A，9，10）,=3000,6.4177,=19253.1（元）,任务训练普通年金的应用,1.李某每年年末存入银行20000元，年利率7%，则6年后可得到多少钱？,F=2000(F/A,7%，6)=20007.1533=14306.6元,2.张先生拟在3年后还清200 000元的债务，年利率为3%，从现在起每年年末等额存入一笔款项，则需存入多少钱？,AF/(F/A，i，n）200 000/（F/A,3,3）,200 000/3.0909=64706.072（元）,3.刘女士外出工作4年,请你代付房租,每年末租金20 000元,若银行利率为4%,他应该现在给你在银行存入多少钱?,PA(P/A，i，n）20000（P/A,10,4）200003.169963398（元）,4.假设陈先生现在以10%的利率借款50万元,投资于某个寿命为10 年的项目,每年末至少要收回多少元现金才是有利的？,AP/(P/A，i，n）500000/（P/A,10,10）,500 000/6.144681372.2618（元）,1.,假设某项目在6年建设期内每年年末向银行,借入200万元,借款年利率为10%问该项目竣工时应付本息的总额是多少?,2.假设某企业有一笔年内到期的借款,数额,为1000万元,为此设置偿债基金,年复利率为,10%,到期一次性偿还借款,问每年年末应存入,的金额是多少?,资金时间价值,应用：,3.租入某设备一台,每年年末需要支付租金200万元,年复利率为8%,问5年内应支付的租金总额的现值为多少?,4:某企业现借入2000万元的款项,在10年内以11%等额偿还,每年应付的金额是多少?,资金时间价值,应用：,（1）,预,付年金终值的计算,预付年金终值：一定时期内每期期初收付等额款项的复利终值之和。,2、预付年金终值和现值的计算,预,付年金终值公式：,F=A,(已知年金A，i，n；求,预,付年金终值F),预,付年金终值系数,（F/A，i，n+1）-1,根据普通年金终值,期数加1,系数减1,0 1 2 n-1 n,A A A A,A(1+i),A(1+i),2,A(1+i),n-1,A(1+i),n,所以，预付年金终值为,：,F=A,（1+i）+(1+i),2,+,+(1+i),n-1,+(1+i),n,预,付年金终值公式推导,预,付年金终值与普通年金终值的关系式一,预付年金终值与普通年金终值关系式二,任务处理,【任务1-2-11】张先生计划每年年初向银行存入20 000元，以便第3年末积累一笔资金买车，若银行存款利率为6%，则3年后张先生共积累了多少钱买车？,解析：,方法一：F20 000（F/A,6,3）（1+6%）,20 0003.18361.0667 492.3（元）,方法二：F20 000（F/A,6,3+1）-1,20 000（4.3746-1）67 492（元）,【多选题】8期预付年金终值系数可以表示为（）。,A.（F/A，i，7）1,B.（F/A，i，9）1,C.（F/A，i，8）（1i）,D.（F/A，i，8）（1i）,正确答案BC,答案解析预付年金终值与普通年金终值的关系：,第一：n期预付年金终值比n期普通年金终值多计息一期，即F预F普（1i）,第二：预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1。,（2）预付年金现值的计算,预付年金的现值是一定时期内每期期初收付等额款项的复利现值之和。,预付年金现值公式：,P=A (,已知,A，i，n；,求P,),预付年金现值系数,（P/A，i，n-1）+1,根据普通年金现值,期数减1,系数加1,0 1 2 n-1 n,A A A A,A,A(1+i),-1,A(1+i),-2,.,A(1+i),-(n-1),所以，,预,付年金现值为：,P=A,1,+(1+i),-1,+(1+i),-（n-2）,+(1+i),-(n-1),预付年金现值公式推导,预付年金现值与普通年金现值的关系式,任务处理,【任务1-2-12】王先生拟购一套住房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付800万元，另一方案是从现在起每年初付200万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7，应如何付款？,解析：方案现值：P800（万元）,方案2 现值：,方法一：P200（P/A,7,5）（1+7%）,2004.10021.07877.4（万元）,方法二：P200（P/A,7,5-1）+1,200（3.3872+1）877.4（万元）,由于方案1现值小于方案二现值，所以选择方案。,【单选题】已知（P/A，6%，5）4.2124，则i6%，n6，A100的预付年金现值是（）。,A.421.24,B.521.24,C.321.24,D.无法确定,正确答案B,答案解析i6%，n6，A100的预付年金现值等于100（P/A，6%，5）+1=521.24。,任务处理,Excel办公软件在即付年金终值及现值中的运用,即付年金终值和现值等指标的计算与普通年金终值和现,值计算不同的是将参数type设为1即可。,12,3,6,9,任务训练,预,付年金的应用,1.为给女儿上大学准备资金，刘女士计划未来6年每年年初存入银行10000元，若银行年利率为5%，则刘女士在第6年末能一次取出本利和多少钱？,F10000（F/A,5,6）（1+5%）,100006.80191.0571419.95（元）,2.甲公司在2016年租入一台设备，租期为5年，若每年年初支付租金30000元，年利率为6%，则5年中租金的总现值为多少？,P30000（P/A,6,5）（1+6%）,300004.21241.06133954.32（元）,某公司决定连续7年,每年年初存入100万元作,为住房基金,银行的存款利率为5%,则该公司,在第7年年末能一次性取出本利和多少?,资金时间价值,应用：,租入某设备一台,每年年初需要支付租金200万元,年复利率为8%,问5年内应支付的租金总额的现值为多少?,资金时间价值,应用：,在计算递延年金之前，大家一定要准确判断出递延期m的数值。如何确定m呢？,首先搞清递延年金的第一次收付发生在第几期末（假设为第X期末）；,然后根据（X-1）的数值即可确定递延期间m的期数。,提示,3.递延年金终值和现值的计算,递延年金，又叫延期年金，是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。,m期以后的n期递延年金可用下图表示,。,一项年金,1、前三年无流入，后七年每年年初流入,2、前三年无流入，后七年每年年末流入,3、从第六年开始每年年末流入，共十年,4、从第五年开始每年年初流入，共十年,5、从第二年年初开始流入，共十年,6、从第三年年末开始流入，共十年,（1）递延年金终值的计算,公式:F=A,（F/A，i，n),递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。,3.递延年金终值和现值的计算,某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？,F=A(F/A,10%,4),100,4.641464.1（元）,资金时间价值,应用：,（2）递延年金现值的计算,方法一（补缺法）：,是假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。,0 1 2 m m+1 m+n,A A A,方法二（分段法）：,把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值折现到第一期初。,P=A（P/A，i，n)（P/F，i，m）,方法三（折终折现法）：,先计算递延年金在m+n期末的终值，然后将此终值折算到第一期期初求现值，即可求得递延年金的现值。,任务处理,【任务1-2-13】某公司进行项目投资，该项目于2013年初动工，由于施工期3年，于2016年初建成投产，从投产之日起每年年末得到收益4万元。按年利率6计算，则10年收益于2013年初的现值是多少?,解析：方法一：P4（P/A,6,13）-（P/A,6,3）4（8.8527-2.673）24.72（万元）,方法二：P4（P/A,6,10）（P/F,6,3）,47.36010.839624.72（万元）,方法三：P4（F/A,6,10）（P/F,6,13）,413.18080.468824.72（万元）,【多选题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。,A.5000,（P/A，10%，6）,（P/F，10%，3）,B.5000,（P/A，10%，6）,（P/F，10%，4）,C.5000,（P/A，10%，9）（P/A，10%，3）,D.5000,（P/A，10%，10）（P/A，10%，4）,正确答案BD,答案解析递延年金现值的计算：,方法一：PA=A,（P/A，i，n）,（P/F，i，m）,方法二：PA=A,（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）,方法三：PA=A,（F/A，i，n）,（P/F，i，m+n）,式中，m为递延期，n为连续收支期数。本题递延期为4年，连续收支期数为6年。所以，选项B、D正确。,任务处理,Excel办公软件在递延年金终值及现值中的运用,（1）递延年金终值计算的插入函数法,（2）递延年金现值计算的插入函数法,12,3,6,9,任务训练递延年金的应用,1.有项年金，从第3年末起，每年年末取出20000元，至第6年末全部取完，利率为8%，求最初时一次存入银行款项为多少？,P20000（P/A,8,4）（P/F,8,2）,200003.31210.857356789.266（元）,2.有项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入50000元，利率为10%，该项年金的现值为多少？,P50000（P/A,10,5）（P/F,10,2）,156635.85（元）,某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？,资金时间价值,应用：,有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。（1999年，1分）A.1994.59 B.1565.68C.1813.48 D.1423.21,资金时间价值,应用：,答案：B,解析：本题考点是时间价值基本计算。本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期，本题总的期限为8年，由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末 和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500,（P/A，10%，5）,（P/F，10%，2）=500,3.791,0.826=1565.68,期限趋于无穷的普通年金。,（1）没有终止时间，所以没有终值。,（2）现值可通过普通年金现值公式导出。,公式：,当n 时，,4.永续年金现值的计算,任务处理,【任务1-2-14】某学校设立永久性奖学金，每年计划颁发50 000元奖金。若年复利率为8，该奖学金的本金应为多少？,解析：P=A/i=50 000/8%=625 000（元）,任务训练 永续年金的应用,P=A/i=104%=250（万元）,【任务训练】某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到2000元，假设银行存款利率为9%，计算该人目前应存入多少钱？,正确答案,PA（P/A，i，n）,2000（P/A，9%，10）,12834（元）,【技能拓展】利率和计息期的计算,利率的计算,步骤：,计算出复利终值、复利现值、年金终值、年金现值等系数a，然后查表求得。,查相关的系数表,若无法找到恰好等于a的系数值，在表中找出与a最接近的上下临界系数,利用内插法求出i,任务处理,某公司因资金周转需要在第一年年初借款30 000元，双方约定公司每年年末还本付息额为5 000元，连续8年还清，问此项借款利率为多少?,解析：根据题意，已知P30 000，A5 000，n8，求i。,P=A（P/A，i，n）,30 000=5 000（P/A，i，8）,则（P/A，i，8）6,查普通年金现值系数表得知，当n8时：,利率（i）系数值（B）,i16%B16.2098,i?B6,i27%B25.9713,根据内插法原理可得：,任务处理,Excel办公软件在利率及计息期中的运用,（1）利率计算的插入函数法,（2）计息期计算的插入函数法,12,3,6,9,资金时间价值案例分析,（一）基本案情,中信公司拟投资购买一家公司的股票，现有 A公司股票和 B公司股票可供选择。,资料（l）已知A公司股票市价为每股12元，上年每股股利为0.8元，预计以后股利保持不变。,资料（2）已知B公司股票市价为每股10元，上年每股股利为0.50元，以后每年以6%的增长率增长。该公司要求的投资必要收益率为10。,（二）要求,1.利用股票估价模型，分别计算 A、B公司股票价值；,2.根据上述结果，达成公司应投资哪家公司股票？,小结:货币时间价值的主要公式,1、单利终值：F=P（1+i,n）,2、单利现值：P=F/（1+i,n）,3、复利终值：F=P(F/P,i,n),4、复利现值：P=F(P/F,i,n),5、普通年金终值：F=A(F/A,i,n),6、年偿债基金：A=F(A/F,i,n),7、普通年金现值：P=A(P/A,i,n),8、年资本回收额：A=P(A/P,i,n),9、预付年金的终值：F=A(F/A,i,n+1)-1,10、预付年金的现值：P=A(P/A,i,n-1)+1,11、递延年金现值：,第一种方法：P=A（P/A,i,n)（P/F,i,m）,第二种方法：P=A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m),12、永续年金现值：P=A/I,13、i=（1+r/m）,m,1,小结:时间价值的主要公式,1甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（A）元。,A30 000 B29 803.04,C32 857.14,D31 500,2如果某人现有退休金100 000元，准备存入银行。在银行年利率为4的情况下，其10年后可以从银行取得（B ）元。,A140 000 B148 020,C120 000 D150 000,3、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（A）。,A、预付年金 B、永续年金,C、递延年金 D、普通年金,课 后 练 习,4某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若年利率为10，5年后该项基金本利和将为（A ）元。,A671 561 B564 100 C871 600 D610 500,5在普通年金终值系数的基础上，期数加l、系数减1所得的结果，在数值上等于（D ）。,A普通年金现值系数 B即付年金现值系数,C普通年金终值系数 D即付年金终值系数,6已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553，则5年期、折现率为10%的预付年金现值系数是（A ）。,A4.1699 B 4.7908 C5.3553 D6.2064,7.某公司向银行借入20000元，借款期为9年，每年年末的还本付息额为4000元，则借款利率为（B ）。已知（P/A，12%，9）=5.3282，（P/A，14%，9）=4.9464,A13.06%B13.72%,C15.36%D16.5%,8.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531，则10年期、利率为10%的预付年金终值系数为（A ）。,A17.531 B15.937,C14.579 D12.579,9.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年期，利率为10%的普通年金终值系数为6.1051；5年期，利润为10%的普通年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（A ）元。,A16379.75 B26379.66,C379080 D610510,10.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（B ）。,A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）,C.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）,二、多项选择,1下列属于年金特点的有（AB ）。,A每次发生的金额相等,B每次发生的时间间隔相同,C每次发生的金额必须相等，但每次发生的时间间隔可以不同,D每次发生的金额可以不相等，但每次发生的时间间隔必须相同,2永续年金的特点有（ABCD ）。,A没有终值 B期限趋于无穷大,C只有现值 D每期等额收付,3某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（BD ）。,A5000（P/A，10%，6）（P/F，10%，3）,B5000（P/A，10%，6）（P/F，10%，4）,C.5000（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）,D5000（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）,4在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的有（AB）。,A偿债基金 B预付年金终值 C永续年金现值 D永续年金终值,5.下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（ABCD）。,A普通年金现值系数资本回收系数=1,B普通年金终值系数偿债资金系数=1,C普通年金现值系数（1+折现率）=预付年金现值系数,D普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数,三、判断,1终值就是本金和利息之和。（T）,2即使只有一笔款项的发生额不相等，该系列款项也不能称为年金。（T ）,3普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。（F ）,4.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。（F）,5.在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越大。（T ）,子项目三 投资风险价值,任务一:单项资产投资风险价值的计算及应用,任务二:资产组合风险价值的计算及应用,本子项目核心知识与技能,核心知识：,1风险的含义和分类,2风险价值的含义,核心技能：,1单项资产投资风险价值的计算与应用,2资产组合投资风险价值的计算与应用,一、风险的含义及分类,1.风险的含义,风险是指预期报酬偏离实际收益的可能性,要衡量这一偏离程度需要用概率来计量。,相关知识,注：风险既可以是收益也可以是损失,确定概率,1、概念：用来表示随机事件发生可能性大小的数,值，用P,i,来表示。,2、特点：概率越大就表示该事件发生的可能性越大。,必然事件的概率Pi=1,不可能发生事件的概率Pi=0,知识拓展,3、概率分布必须符合两个条件：0Pi1或 Pi=1,4、概率分布的种类：离散性分布，连续性分布。,2.风险的分类,风险从从投资主体角度分为两种，系统风险和非系统风险。,非系统风险,个别公司特有事件造成 的风险。如：罢工，新厂品开发失败，没争取到重要合同，诉讼失败等,。,投资主体,系统,风险,对所有公司影响因素引起的风险。如：战争，经济衰退 通货膨胀，高利率等。,非系统风险,经营风险,生产经 营的不确定性带来的风险。来源：市场销售生产成本、生产技术，其他。,财务风险,是由借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。,对于特定企业而言，公司风险包括经营风险和财务风险。,二、风险价值的含义,风险价值，是指投资者由于冒着风险进,行投资而获得的超过资金时间价值的额,外收益。,风险价值，即风险收益率或风险报酬率。,1.计算期望值,P33,工作任务：,一 单项资产投资风险价值的计算及应用,公式,结论,在预期收益相同的情况下,概率分布越集中,投资的风险程度越小,反之,风险程度越大。,概念,任务处理,【,任务1-3-1】某企业有 A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益率的概率分布如下表：,要求：计算两个项目收益率的期望值。,解析：,A项目：E(R)=0.220%+0.610%+0.25%11%,B项目：E(R)=0.230%+0.610%+0.2（-5%）11%,市场状况,概率,A项目收益率,B项目收益率,好,0.2,20%,30%,一般,0.6,10%,10%,差,0.2,5%,-5%,2.计算标准差,各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合,差异,是反映离散程度的一种量度。,公式,结论,在收益期望值相同的情况下,收益标准差越大,项