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1燃料油期货基础知识汇编燃料油期货基础知识汇编燃料油期货基础知识汇编燃料油期货基础知识汇编 第一章第一章第一章第一章 石油基础知识石油基础知识石油基础知识石油基础知识 第二章第二章第二章第二章 燃料油基础知识燃料油基础知识燃料油基础知识燃料油基础知识 第三章第三章第三章第三章 国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制 第四章第四章第四章第四章 世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介 第五章第五章第五章第五章 我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法 第六章第六章第六章第六章 国际燃料油市场状况国际燃料油市场状况国际燃料油市场状况国际燃料油市场状况 第七章第七章第七章第七章 国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况 第八章第八章第八章第八章 燃料油市场价格波动特点燃料油市场价格波动特点燃料油市场价格波动特点燃料油市场价格波动特点 第九章第九章第九章第九章 石油期货投资分析方法石油期货投资分析方法石油期货投资分析方法石油期货投资分析方法 第十章第十章第十章第十章 上期所燃料油期货标准合约及风险管理设置简介上期所燃料油期货标准合约及风险管理设置简介上期所燃料油期货标准合约及风险管理设置简介上期所燃料油期货标准合约及风险管理设置简介 第十一章第十一章第十一章第十一章 燃料油合约及风险管理设置浅析燃料油合约及风险管理设置浅析燃料油合约及风险管理设置浅析燃料油合约及风险管理设置浅析 第十二章第十二章第十二章第十二章 相关知识点解释相关知识点解释相关知识点解释相关知识点解释 2第一章第一章第一章第一章 石油基础知识石油基础知识石油基础知识石油基础知识 石油是由各种烃类和非烃类化合物所组成的复杂混合。石油的性质包含物理性质和化学性质两个方面。物理性质包括颜色、密度、粘度、凝固点、溶解性、发热量、荧光性、旋光性等；化学性质包括化学组成、组分组成和杂质含量等。1、原油 原油相对密度一般在 0.750.95 之间，少数大于 0.95 或小于 0.75，相对密度在 0.91.0 的称为重质原油，小于 0.9 的称为轻质原油。原油粘度是指原油在流动时所引起的内部摩擦阻力。油粘度大小取决于温度、压力、溶解气量及其化学组成。原油粘度变化较大，一般在 1100mPa s 之间，粘度大的原油俗称稠油，稠油由于流动性差而开发难度增大。原油冷却到由液体变为固体时的温度称为凝固点。原油的凝固点大约在-5035之间。凝固点的高低与石油中的组分含量有关，轻质组分含量高，凝固点低，重质组分含量高，尤其是石蜡含量高，凝固点就高。含蜡量是指在常温常压条件下原油中所含石蜡和地蜡的百分比。石蜡是一种白色或淡黄色固体，由高级烷烃组成，熔点为 3776。石蜡在地下以胶体状溶于石油中，当压力和温度降低时，可从石油中析出。地层原油中的石蜡开始结晶析出的温度叫析蜡温度，含蜡量越高，析蜡温度越高。析蜡温度高，油井容易结蜡，对油井管理不利。含硫量是指原油中所含硫（硫化物或单质硫分）的百分数。原油中含硫量较小，一般小于 1，但对原油性质的影响很大，对管线有腐蚀作用，对人体健康有害。根据硫含量 不同，可以分为低硫或含硫石油。含胶量是指原油中所含胶质的百分数。原油的含胶量一般在 520之间。胶质是指原油中分子量较大（300 1000）的含有氧、氮、硫等元素的多环芳香烃化合物，呈半固态分散状溶解于原油中。胶质易溶于石油醚、润滑油、汽油、氯仿等有机溶剂中。原油中沥青质的含量较少，一般小于 1。沥青质是一种高分子量（大于 1000 以上）具有多环结构的黑色固体物质，不溶于酒精和石油醚，易溶于苯、氯仿、二硫化碳。沥青质含量增高时，原油质量变坏。原油中的烃类成分主要分为烷烃、环烷烃、芳香烃。根据烃类成分的不同，可分为的石蜡基石油、环烷基石油和中间基石油三类。石蜡基石油含烷烃较多；环烷基石油含环烷烃、芳香烃较多；中间基石油介于二者之间。目前我国已开采的原油以低硫石蜡基居多。大庆等地原油均属此类。其中，最有代表性的大庆原油，硫含量低，蜡含量高，凝点高，能生产出优质煤油、柴油、溶剂油、润滑油和商品石蜡。胜利原油胶质含量高（29%），比重较大（0.91 左右），含蜡量高（约 15-21%），属含硫中间基。汽油馏分感铅性好，且富有环烷烃和芳香烃，故是重整的良好原料。2、油品 石油产品根据生产方法和最终用途可分为燃料、溶剂和化工原料、润滑剂和有关产品、蜡、沥青、石油焦等几大类。这里简要介绍石油燃料类。3（1）汽油 一般来说，汽油按马达法辛烷值分为 70 号和 85 号二个牌号，按研究法辛烷值分为 90 号、93 号、95 号和 97 号车用汽油四个牌号，目前日常生活中大家习惯的汽油牌号就是按研究法辛烷值分类的。汽油通常用作汽油汽车和汽油机的燃料。车用汽油根据发动机压缩比的高低选用不同牌号的汽油；压缩比较高的，可选用较高牌的汽油；反之，则选用较低牌号的汽油。航空汽油则通常用作活塞式航空发动机燃料，按研究法辛烷值分为 75 号、95 号、100 号三个牌号，3 目前只在小型飞机尤其是军用飞机上使用。（2）煤油 煤油旧称灯油，因为煤油一开始主要用于照明。煤油按质量分为优质品、一级品和合格品三个等级，主要用于点灯照明、各种喷灯、汽灯、汽化炉和煤油炉等的燃料；也可用作机械零部件的洗涤剂、橡胶和制药工业溶剂、油墨稀释剂、有机化工裂解原料；玻璃陶瓷工业、铝板辗轧、金属表面化学热处理等工艺用油。航空煤油则主要用作喷气式发动机燃料，目前大型客机均使用航空煤油。航空煤油分为 1 号、2 号、3 号三个等级，只有 3 号航空煤油被广泛使用。（3）轻柴油和重柴油 轻柴油按质量分为优质品、一级品和合格品三个等级，按凝点分为 10 号、0 号、-10 号、-20 号、-35 号和-50 号六个牌号，10 号轻柴油表示其凝点不高于 10，其余类推。轻柴油用作柴油汽车、拖拉机和各种高速（1000r/min 以上）柴油机的燃料。根据不同气温、地区和季节，选用不同牌号的轻柴油。气温低，选用凝点较低的轻柴油，反之，则选用凝点较高的轻柴油。重柴油是中、低速（1000r/min 以下）柴油机的燃料，一般按凝点分为 10 号、20 号和 30 号三个牌号，转速越低，选用的重柴油凝点越高。（4）燃料油 在第二章有详细介绍。二、石油产品的基本生产方法 由于石油产品的大类是燃料和润滑油，因此这里仅简要介绍燃料和润滑油的基本生产方法。1、常减压蒸馏 常减压蒸馏是根据组成原油的各类烃分子沸点的不同，利用加热炉、分馏塔等设备将原油进行多次的部分汽化和部分冷凝，使汽液两相进行充分的热量交换和质量交换，以达到分离的目的，从而制得汽油、煤油、柴油等馏分。2、催化裂化 4在催化剂存在下进行的石油裂化过程叫催化裂化。催化裂化通常用重质馏分如减压馏分、焦化柴油及蜡油等为原料，也有用预先脱沥青的常压重油为原料的。催化裂化汽油性质稳定、辛烷值高，故用作航空汽油和高辛烷值汽油的基本组分。3、加氢裂化 在有催化剂和氢气存在的条件下，使重质油受热后通过裂化反应转化为轻质油的加工工艺叫加氢裂化。加氢裂化是增产优质航空喷气燃料和优质轻柴油采用最广泛的方法。4、延迟焦化 原料油受热后的生焦现象不在加热炉管内而延迟到焦炭塔内出现的过程叫延迟焦化。焦化的原料主要是减压渣油，也可用热裂化渣油。延迟焦化的产物主要是汽油、柴油、焦化蜡油、石油焦、焦化气等。5、催化重整 在有催化剂作用的条件下，对汽油馏分中的烃类分子结构进行重新排列成新的分子结构的过程叫催化重整。催化重整按所用催化剂种类的不同，分为铂重整、铂铼重整和多金属重整。将汽油馏分进行催化重整可以得到高辛烷值汽油、轻芳烃和氢气三大产品。6、烷基化 烯烃在异构烷烃或芳烃上的热反应或催化反应过程叫烷基化。烷基化的原料是异丁烷-丁烯气体馏分，产物是异辛烷和其它烃类组成的混合物，叫烷基化油。将烷基化油进行分馏，切割 50-180的主要成分可得到工业异辛烷，是航空汽油和高级车用汽油的高辛烷值组分。、调合 调合是生产润滑油或为了改善某种油品组分和质量而常用的一种生产工序。调合的方法分为罐式调合和管道调合两种，我国目前大都采用罐式调合，调合的工序是按计算出的数量用泵将各种组分油从原料油储罐中抽入调合罐，然后再加入各种添加剂进行调合。5第二章第二章第二章第二章 燃料油基础知识燃料油基础知识燃料油基础知识燃料油基础知识 、燃料油（Fuel Oil）基本概念 石油的炼制工艺大致分为常压分馏、减压分馏、催化、裂化，不管哪种工艺，石油中的轻质组分都最先分离出来，如首先分离的是石油气、其次是汽油、煤油和柴油，最后剩下的是重质组分，如燃料油、胶质、沥青质和其它，因此燃料油是炼油工艺过程中的最后一种产品，是成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。美国 heating oil:家用取暖油 英国 gas oil：粗柴油 我国 fuel oil：工业燃料油 、燃料油的用途 燃料油（Fuel Oil）是成品油的一种，是石油加工过程中产生的较重的剩余产物,广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。2002 年国内燃料油分行业消费 、燃料油的分类 根据不同的标准，燃料油可以进行以下分类：1）根据出厂时是否形成商品量，燃料油可以分为商品燃料油和自用燃料油。2）根据加工工艺流程，燃料油可以分为常压燃料油、减压燃料油、催化燃料油和混合燃料油。63）根据用途，燃料油可以分为船用燃料油和炉用燃料油及其他燃料油。、燃料油的主要质量指标 燃料油的主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、水分、灰分和机械杂质等。1）粘度 粘度是燃料油最重要的性能指标，是划分燃料油等级的主要依据。粘度是对流动性阻抗能力的度量，它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易雾化性能的好坏。油品运动粘度是油品的动力粘度和密度的比值。运动粘度的单位是 Stokes,即斯托克斯，简称斯。当流体的动力粘度为 1 泊，密度为 1g/cm3 时的运动粘度为 1 斯托克斯。CST 是 Centistokes 的缩写，意思是厘斯，即 1 斯托克斯的百分之一。2）含硫量 燃料油中的硫含量过高会引起金属设备腐蚀和环境污染。根据含硫量的高低，染料油可以划分为高硫、中硫和低硫燃料油。3）闪点 是涉及使用安全的指标，闪点过低会带来着火的隐患。4）水分 水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量的增加，燃料油的凝点逐渐上升。此外，水分还会影响燃料机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。5）灰分 灰分是燃烧后剩余不能燃烧的部分，特别是催化裂化循环油和油浆掺入燃料油后，硅铝催化剂粉末会使泵、阀磨损加速。另外，灰分还会覆盖在锅炉受热面上，使传热性变坏。6）机械杂质 机械杂质会堵塞过滤网，造成抽油泵磨损和喷油嘴堵塞，影响正常燃烧。目前我国还没有关于燃料油的强制性国家质量标准。为了与国际接轨，中国石油化工总公司于 1996 年参照国际上使用最广泛的燃料油标准：美国材料试验协会（ASTM）标准 ASTMD396-92 燃料油标准，制定了我国的行业标准 SH/T0356-1996。7 1 号和 2 号是馏分燃料油，适用于家用或工业小型燃烧器上使用。4 号轻和 4 号燃料油是重质馏分燃料油或是馏分燃料油与残渣燃料油混合而成的燃料油。5 号轻、5 号重、6 号和 7 号是粘度和馏程范围递增的残渣燃料油，为了装卸和正常雾化，在温度低时一般都需要预热。我国使用较多的是 5 号轻、5 号重、6 号和 7 号燃料油。目前国内较常用的是 40运动粘度（馏分型燃料油）和 100运动粘度（残渣型燃料油）。我国过去的燃料油行业标准用恩氏粘度（80、100）作为质量控制指标，用 80运动粘度来划分牌号。新标准中 5 号-7 号燃料油粘度控制和分牌号是按 100运动粘度来划分的，国外进口的燃料油基本是按50运动粘度分类，它们是 50运动粘度180mm2/s 和 50运动粘度380mm2/s 两大类。8第三章第三章第三章第三章 国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制国内目前石油价格形成体制 一、国内三大石油公司介绍 1999 年 11 月 5 日，中国石油天然气集团公司（简称中油集团）在通过了大规模的内部业务和资产重组之后，独家发起成立了中国石油天然气股份有限公司（简称中国石油）。中油集团向中国石油注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中国石油成为中国在海外资本市场上上市的最大企业。2000 年 2 月 28 日，中国石油化工股份有限公司重组成立，中国石油化工集团公司为其控股母公司。2000 年 3 月 31 日，中国新星石油有限公司整体并入中国石化集团公司。中国石油化工股份公司是一家拥有上游、下游和中游业务的一体化公司。该股份公司在 2000 年 10 月 18 日和 19 日在纽约、香港和伦敦成功挂牌上市，在 2001 年又在中国 A 股市场上上市，成为国内上市公司中唯一的在四地挂牌的公司。中国海洋石油总公司是具有法人资格的国家公司，享有在对外合作海区内进行石油勘探、开发、生产和销售的专营权。其下属的中国海洋石油有限公司注册地在香港。2001 年2 月 27 日、28 日，中国海洋石油有限公司在纽约和香港上市。海洋石油显然并不满足于核心资产的上市，对于存续企业，也不断进行内部重组，随后的 2002 年，海油工程和中 13 海油服先后在国内和香港成功上市，一个强大的中海油系 已经开始在海内外资本市场上浮出水面，海洋石油总公司的职能逐步向资本运营转变。二、国内石油价格形成体制现状 1998 年，伴随着石油工业的重组改制，我国对原油和成品油的价格形成机制也进行了重大改革。在成品油价格方面，汽油、柴油零售价格由政府定价改为政府指导价。由国家发展计划委员会制定并公布各省、自治区、直辖市汽油、柴油（标准品）零售中准价格，由两大石油集团公司在上下 8的幅度内制定具体零售价格。非标准品价格不规定零售中准价，具体零售价由两个集团公司按标准品价格和国家规定的汽油、柴油品质比率自行确定和公布。2001 年，国家计委对油价机制又做了调整，国内油价不直接与国际油价挂钩，在国际油价上下波动 5%-8%的幅度内保持油价不变，并且从与新加坡交易市场一家挂钩变成与新加坡、鹿特丹、纽约三地市场价挂钩，中准价由原来的逐月调整改为不定期调整。中国加入 WTO 后，根据有关入世协议，原油进口关税从 16 元/吨降为 0，2002 年开始执行；汽油关税税率从 9%降至 5%，润滑油从 9%降至 6%，均从 2002 年开始执行，煤油和燃料油维持 6%不变。同时逐步取消成品油（含燃料油）进口配额，至 2004 年 1 月 1 日配额完全取消。在价格方面，天然气（气态）为政府定价，成品油和化肥为政府指导定价。9第四章第四章第四章第四章 世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介世界石油价格体系简介 一、国际石油贸易中几种价格的含义 1、石油输出国组织的官方价格 20 世纪 60 年代 OPEC（欧佩克）为了与西方跨国公司降低标价的行为作斗争，在 60 年代后期特别是 70 年代初以来，在历次部长级会议都公布标准原油价格，这种标准原油价格是以沙特API 度为34 的轻油为基准，而公布的价格就是当时统一的官价。到20 世纪 80 年代，由于非 OPEC 产油量的增长，在 1986 年底，石油输出国组织看到官价已不起多大作用，又改成以世界上 7 种原油的平均价格（7 种原油一揽子价格），来决定该组织成员国各自的原油价格，7 种原油的平均价即是参考价,然后按原油的质量和运费价进行调整。2、非石油输出国组织的官方价格 这是非欧佩克成员的产油国自己制定的油价体系，它一般参照欧佩克油价体系，结合本国实际情况而上下浮动。3、现货市场价格 世界上最大的石油现货市场有美国的纽约、英国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。现货价格是各大石油公司、石油消费国政府制定石油政策的重要依据。石油现货市场有两种价格，一种是实际现货交易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。4、期货交易价格 买卖双方通过在石油期货市场上的公开竞价，对未来时间的石油标准合约在价格、数量和交货地点上，优先取得认同而成交的油价为石油期货价。期货市场为方便交易者 或扩大流量，有时也按规则出台结算价。石油期货的结算价，一般都是相对一段时间内的加权平均价。在研究问题时，也常把结算价当成该时段的期货价用。从近几年的原油价格波动情况看，期货市场已经在某种程度上发挥了价格发现功能，期货价格已成为国家原油价格变化的预先指标。石油期货交易所的公开竞价交易方式形成了市场对未来供需关系的信号，交易所向世界各地实时公布交易行情，石油贸易商可以随时得到价格资料，这些因素都促使石油期货价格成为石油市场的基准价。据普氏、阿各斯等世界权威石油价格指数管理机构介绍，在确定原油和油品价格水平时，石油期货交易所前一交易日的结算价占有十分重要的地位。5、以货易货价格 6、净回值价格 10 7、价格指数 目前广泛采用的报价系统和价格指数有，普氏报价 Platt s、阿各斯报价 Petroleum Argus、路透社报价 Reuters Energy、美联社 Telerate、亚洲石油价格指数 APPI、印尼原油价格指数ICP、远东石油价格指数 FEOP、瑞木 RIM。原油现货市场的报价大多采用离岸价 FOB，有些油种采用到岸价 CIF。二、国际原油及成品油市场作价机制 1、国际原油价格体系 随着世界石油市场的发展和演变，现在许多原油长期贸易合同均采用公式计算法，即选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水，其基本公式为：P=A+D 其中：P 为原油结算价格，A 为基准价，D 为升贴水 其中参照价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价，而是与成交前后一段时间的现货价格、期货价格、或某报价机构的报价相联系而计算出来的价格。有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价，经公式处理后作为基准价；有些原油由于没有报价等原因则要挂靠其它原油的报价。石油定价参照的油种叫基准油。不同贸易地区所选基准油不同。出口到欧洲或从欧洲出口，基本是选布伦特油(Brent)；北美主要选西得克萨斯中质油(WTI)；中东出口欧洲参照布伦特油、出口北美参照西得克萨斯中质油、出口远东参照阿曼和迪拜原油；中东和亚太地区经常把基准油 和价格指数相结合定价，并都很重视升贴水。（1）欧洲原油 在欧洲，北海布伦特原油市场发展比较早而且比较完善，布伦特原油既有现货市场，又有期货市场。该地区市场发育比较成熟，英国北海轻质原油 Brent 已经成为该地区原油交 易和向该地区出口原油的基准油，即交易原油基本上都参照布伦特原油定价。主要包括的地区有：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。其主要交易方式为 IPE 交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，其他衍生品在场外交易。布伦特原油现货价格可分为两种：即期布伦特现货价(DatedBrent)和远期布伦特现货价(15daygrent)。前者为指定时间范围内指定船货的价格；后者为指定交货月份，但具体交货时间未确定的船货价格，其具体交货时间需由卖方至少提前 15 天通知买方。（2）北美原油 与欧洲原油市场一样，美国和加拿大原油市场也已比较成熟。其主要交易方式为NYMEX 交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，还有场外交易。在该地区交易或向该地区出口的部分原油定价主要参照美国西得克萨斯中间基原油WTI（West Texas Intermedium），如厄瓜多尔出口美国东部和墨西哥湾的原油、沙特阿拉伯向美国出口 的阿拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。（3）中东原油 中东地区原油主要出口北美、西欧和远东地区。其定价中参照的基准原油一般取决于其原油的出口市场。中东产油国出口油定价方式分为两类：一类是与其基准油挂钩的定价方式。另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为官方销售价格指数(官价，OSP)。阿曼石油矿产部公布的原油价格指数为 MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为QGPC(包括卡塔尔陆上和海上原油价格)，阿布扎比国家石油公司为 ADNOC 价格指数(包括 11 上查昆油、下查昆油、穆尔班油、乌姆舍夫油)，这些价格指数每月公布一次，均为追溯性价格。QGPC 和 ADNOC 价格指数基本参考 MPM 指数来确定。一般来说，对于出口北美地区的原油，则参照美国西得克萨斯中质油定价，对于出口欧洲的原油则参照北海布伦特原油定价，对于出口远东地区的原油则参照阿曼和迪拜原油的价格定价。（4）亚太原油 在亚洲地区除普氏、阿格斯石油报价外，亚洲石油价格指数(APPI)、印尼原油价格指数(ICP)、OSP 指数以及近两年才发展起来的远东石油价格指数(FEOP)对各国原油定价也有着重要的影响。原油长期销售合同中定价方法主要分为两类：一种以印尼某种原油的印尼原油价格指数或亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价；另一种以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价。如越南的白虎油，其计价公式为印尼米纳斯原油的亚洲原油价格指数加上或减去调整价。澳大利亚和巴布亚新几内亚出口原油，其计价公式则以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础。我国大庆出口原油的计价则以印尼米纳斯原油和辛塔原油的印尼原油价格指数和亚洲石油价格指数的平均值为基础。中国海洋石油总公司的出口原油既参考亚洲石油价格指数，也参考 OSP 价格指数。亚洲石油价格指数(APPI)亚洲石油价格指数 1985 年 4 月开始报油品价格指数，1986 年 1 月份开始报原油价格指数。该价格指数每周公布一次，报价基地为香港，报价系统由贸易公司 SeapacServices 进行管理和维护，数据处理由会计公司 KPMGPeatMarwick 在香港的办公室负责。指数公布时间为每周四的中午 12：00 时。参与原油价格评估的成员目前约有 30 个，但其具体身 份不详。各成员需要在每周的星期四之前将其对该周原油价格水平的估价提交指数数据处理公司。有的原油结算价的作价公式同时包括 APPI 和 ICP 两种指数所报的价格，如马来西亚国家石油公司(Petronas)塔皮斯原油的作价。远东石油价格指数的报价时间为早上 5：458：00，在这段时间内，该指数的石油报价组 将有关原油和油品价格通过计算机网络转给路透社新加坡公司处理，指数价格为报价的简单平均。该价格的协调和管理机构是新加坡的一家咨询公司 石油贸易公司(Oil TradeAssociate)。应该注意的是，原油价格构成和水平与交货方式相关。按照国际惯例，如按 FOB 价格交货，则由买方负担交割点之后的运费和其他相关费用。按 C+F 或 CIF 价交货，则由卖方 支付到达指定交割点之前的运费及其他相关费用。在贸易双方确定原油定价公式时，交货方式是主要考虑因素。2、国际成品油价格体系 相对来说，国际成品油市场的发展历史较原油市场短，作价方式的国际化程度相对较低。目前国际上主要有三大成品油市场，即欧洲的荷兰鹿特丹、美国的纽约以及亚洲的新加坡市场，各地区的成品油国际贸易都主要以该地区的市场价格为基准作价。此外，最近发展起来的日本东京市场对远东市场的贸易也有一定的参考意义。下面主要以新加坡为例作简要说明。新加坡成品油市场有专门的权威报价机构 Platts，每天公布一次，节假日除外。随着新加坡成品油现货和期货市场交易的日益活跃，远东地区基本上所有国家的成品油定价都主要参考新加坡成品油市场的价格。12第五章第五章第五章第五章 我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法我国原油及成品油作价方法 1、我国原油作价方法 我国自 1998 年起，原油的作价机制开始与国际市场接轨，目前绝大部分原油的作价是与印尼的部分原油联动，少部分原油与马来西亚的 Tapis 联动，每月以相当于官价的形式调整一次，应该说，我国原油的作价方式已基本上与国际惯用的方法十分接近。目前国内原油主要是国家计委按照国际同品质原油前一阶段的离岸均价来对国内原油价格进行相应调整。2、我国成品油作价方法 成品油方面，2000 年起，国内油价开始与新加坡、纽约、鹿特丹三地市场价挂钩，当国际油价上下波动幅度在 5%8%的范围内时保持油价不变，超过这一范围时由国家发改委调整零售中准价。通常情况下，成品油进口价的税费如下：进口到岸价=（离岸价格+贴水）*吨桶比*汇率*（1+关税率）+燃油消费税*（1+增值税率）+港务费 其中：汇率：约 8.28 人民币元/美元 吨桶比：根据油的密度而有不同 进口关税：汽油 5%，柴油 6%，燃料油 6 燃油消费税：汽油 277.6 元/吨,柴油 117.6 元/吨 增值税:17%港务费:根据港务部门具体规定 13第六章第六章第六章第六章 国国国国际燃料油市场状况际燃料油市场状况际燃料油市场状况际燃料油市场状况 一、全球燃料油市场供需格局 作为石油加工过程中的最后一道产品,燃料油的价值量一般较低。当石油价格低廉时，燃料油一度是发达国家消费量最大的油品。例如英国 1973 年的燃料油消费量占石油消费总量的 366，比当年消费的汽柴油总量还多，日本 1970 年燃料油消费所占的比例更是高达 565。在两次石油危机(19731974 年、1 9791980 年)之后，西方发达国家蒙受了巨大的损失，促使其进行能源结构的调整。由于燃料油的的可替代牲，成为能源结构调整的主要目标。发达国家的燃料油消费量自 1973 年以后都有显著下降。1986 年油价暴跌之后，世界石油市场进入一个相对稳定的时期，油价的变化较为平缓，北美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。2002 年全球燃料油供应格局 供应方面来看，近三年全球各地除前苏联地区以外，燃料油供应都呈下降趋势，其中以北美下降的速度最快。2002 年世界燃料油供应量为 6.01 亿吨，较上年减少 1205 万吨，同比减少 1.96。北美燃料油供应较上年下降了 736 万吨。由于前苏联地区已经连续数年实现经济增长，并且主要依靠能源工业拉动，因此前苏联地区燃料油供应近年来大幅上升，2002 年前苏联地区燃料油供应较上年增长了 618 万吨。2000 年以来，世界燃料油需求逐年下降，平均每年下降约 1400 万吨美洲大陆需求下降最为明显。2002 年世界燃料油消费量约 5.48 亿吨，比上年减少 1420 万吨，同比下降 2.5。其中北美需求下降了 983 万吨，南美需求下降了 609 万吨；而西欧需求增长 409 万吨；其他地区需求都呈下降趋势，但下降速度都有所减缓。14综合来看，世界燃料油供过于求。2002 年世界燃料油供应过剩 5346 万吨，但是从地区平衡来看，亚太和北美需求短缺，需要从其它地区大量进口；前苏联、拉美和中东地区有较大的燃料油过剩。2002 年亚太地区需求缺口高达 3127 万吨；北美由于需求下降较快，缺口逐渐减小，已经从 2000 年的 1197 万吨减少到 2002 年的 257 万吨。前苏联、拉美和中东地区有较大 的燃料油外供能力，其中前苏联地区 2002 年燃料油外供能力高达 4119 万吨，中东和拉美也分别有 2000 万吨级的外供能力。预计未来几年中，亚太地区仍将存在巨大的需求缺口，同时前苏联地区尽管供应能力下降，但是外供能力依然是世界各地区中最大的，几乎和亚太区的需求缺口相当。此外，非洲也有约 2200 万吨的燃料油过剩。未来几年亚太地区仍将是世界燃料油贸易最活跃的地区，新加坡作为国际石油贸易及石油中转的一个中心，仍会有较大量的燃料油转口。二、新加坡燃料油市场概况 新加坡是世界石油交易中心之一，新加坡燃料油市场在国际上占有重要的地位，主要由三个部分组成：一是传统的现货市场，二是普氏（PLATTS）公开市场，三是纸货市场。1.传统的现货市场 传统的现货市场是指一般意义上的进行燃料油现货买卖的市场，市场规模大约在每年3000-4000 万吨左右。2.普氏（PLATTS）公开市场 普氏（PLATTS）公开市场是指每天下午 5：00-5：30 在普氏公开报价系统(PAGE 190)上进行公开现货交易的市场，该市场的主要目的不是为了进行燃料油实货的交割，而主要是为了形成当天的市场价格，起到发现价格的作用。该市场的运作是由各油品公司的交易员于每天下午 5：00-5：30 在普氏的公开电子交易平台上报出该公司的买卖意向,并通过网络显示在所有油公司的电脑显示屏上。当日 5:30 以后,普氏的编辑根据当日该系统上成交的燃料油的数量和价格,根据一定的方法估算处理后公布出一个当日的燃料油价格。如果当天在该系统上没有成交,那么普氏的编辑会根据买卖双方的报价估算并公布一个价格作为当日的结算价格。目前普氏（PLATTS）公开市场每年的交易量大约在 600-1000 万吨左右。值得注意的是,普氏每天公布的价格并不是当天装船的燃料油的现货价格,而是 15 天后交货的价格。因为根据亚洲地区的贸易习惯,大多数公司都倾向于提前买货,而卖方也倾向于提前卖货,结果大多数的实货交割都集中在 15-30 天这个时间段上。3.纸货市场（Paper Market）新加坡纸货市场大致形成于 1995 年前后,从属性上讲是属于衍生品市场，但它是 OTC 市场，而不是交易所场内市场。纸货市场的交易品种主要有石脑油、汽油、柴油、航煤和燃 料油。目前新加坡燃料油纸货市场的市场规模大约是现货市场的三倍以上，也就是每年成交1 亿吨左右,其中 80%左右是投机交易,20%左右是保值交易。纸货市场的参与者主要有以下几类:投资银行和商业银行、大型跨国石油公司、石油贸易商、终端用户。15纸货市场的主要作用是提供一个避险的场所，它的交易对象是标准合约，合约的期限最长可达三年，每手合约的数量为 5000 吨，合约到期后不进行实物交割，而是进行现金结算，结算价采用普氏公开市场最近一个月的加权平均价,经纪商每吨收取7 美分即每手收取350 美元的佣金。由于是一个 OTC 市场，纸货市场的交易通常是一种信用交易，履约担保完全依赖于成交双方的信誉，这要求参与纸货市场交易的公司都是国际知名、信誉良好的大公司。我国国内企业只有中化、中联油、中联化、中航油等少数几家大公司能够在新加坡纸货市场上进行交易，绝大多数经营燃料油的中小企业只能通过种种渠道，经过二级代理或三级代理在纸货市场上进行避险操作。值得一提的是，尽管纸货市场上的交易是信用交易，但市场几乎没有出现过违约现象，因为一个公司一旦违约，必定成为第二天当地报纸的头版头条新闻，这在当地是一个非常大的事件，今后不可能再有任何其他公司同该公司做交易。目前我国南方地区的燃料油贸易商为了稳健的进行国际采购，大都委托境外代理商进行新加坡燃料油纸货交易。据统计，我国国内企业的交易量占新加坡纸货市场的三分之一以上的市场份额。尽管市场需求和实际交易量很大，但由于受到国家政策限制，这类交易目前还处于灰色地带，除极少数具有合法资质的大公司外，大多是在幕后通过不同方式委托代理商转手操作，很多时候甚至要购买黑市外汇进行交易，交易的公开性和交易信息获取的平等性得不到保证，因而总体上保值效果不佳，对新加坡市场的影响力也较小。16第七章第七章第七章第七章 国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况国内燃料油市场状况 燃料油是目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。在 2001 年 10 月 15 日国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开燃料油的价格，燃料油的流通和价格 完全由市场调节，国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。从 2004 年 1 月1 日起，国家取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理，我国燃料油市场与国际市场基本接轨。1、我国燃料油市场供应情况 在目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约占到 50%以上。从 1995 年到 2003年，我国石化行业原油加工量从 1995 年的 1.3 亿吨增长至 2003 年的 2.4 亿吨，但国内炼厂燃料油产量逐年下降，已由1990年的3268 万吨减少到2003年的2004万吨，减少了38.68%，而燃料油进口却增势迅猛，进口量由 65 万吨一直增加到 2003 年的 2378 万吨，增长了近 36倍，占据了国内燃料油市场的半壁以上江山。（1）我国燃料油生产情况 我国燃料油主要由中国石油和中国石化两大集团公司生产，少量为地方炼厂生产。2003年全国燃料油产量为2004万吨，两大集团公司燃料油产量1475 万吨，占全国总产量的73。从燃料油生产地域来看，明显呈现地区集中的态势。华东和东北地区的产量远远大于其他地区。国内炼厂为了提高石油加工的经济效益,在加工过程中一直采用深拔、掺渣等工艺减少渣油和燃料油的产量，提高轻油收率。同时由于重油催化裂化、渣油加氢等重油深度加工技术的发展，也为原油深度加工提供了可能,加之近年来加工的进口轻质原油较多，也促进了国内炼厂产品结构的轻质化。上述几点原因造成 90 年代以来国内燃料油产量的不断下降。（2）我国燃料油进出口情况 由于国产燃料油数量急剧减少，而缺少能源的沿海地区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内燃料油的供应缺口不断加大，我国燃料油供应越来越依赖进口，目前燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品，2003 年我国进口燃料油 2378 万吨。截至目前，我国经商务部批准具有燃料油进出口经营权的企业共有 70 余家，这些企业可以直接从事燃料油的进出口业务。进口燃料油的品种中高硫燃料油大约占 80%，中低硫燃料油大约占 20%。从进口来源地来看，我国的进口燃料油主要来自周边国家和地区。其中 80 以上的进口来自韩国、新加坡和俄罗斯。近几年韩国取代新加坡成为我国燃料油进口的最大来源国，但近年由于俄罗斯燃料油质优价廉，进口量在不断攀升。与此同时，与上世纪 90 年代中期相比，一直作为我国燃料油主要供应来源的新加坡进口数量有所减少，所占比例由 1995 年的 62.1%最低时下降到 2000年的 12.4%，只是在最近几年略有恢复。在进口环节的税收方面，进口燃料油的关税为 6%，增殖税为 17%，综合税率为 24.02%。17 2、我国燃料油市场消费与需求情况 2002 年我国燃料油表观消费量 3437 万吨,历年燃料油消费变化不大，但 2003 年我国燃料油的消费量增长较快，当年的燃料油消费量在 400 万吨左右。我国燃料油消费的主要方式是以燃烧加热为主，少量用于制气原料,具有较强的节约和替代潜力。从我国石油供需情况看，工业用油占石油消费量的一半，其中燃料油又占工业用油的 35，因此，我国减少工业用油的重点将放在燃料油替代方面，是缓解我国石油消费过快增长的有效途径。消费行业分布：我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大，占消费总量的 32%；其次是石化行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，占消费总量的 25%；再次是交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的 22%；近年来需求增加最多的是建材和轻工行业（包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业），占消费总量的 14%。其他部门的燃料油消费占全部消费量的比例变化 不大。各行业燃料油的主要用途如下：电力行业的燃料油消费主要用于两个方面：一是燃油发电、供热机组，二是燃煤机组的点火，助燃和稳燃用油。石油化工行业的燃料油使用主要在自备电厂的发电、油田生活采暖、炼油厂生产工艺用热、化肥厂生产用原料和燃料以及其他化工生产。建材行业消耗的燃料油主要用于平板玻璃和建筑卫生陶瓷的生产，随着产品质量要求的提高，一部分高档产品生产将会逐步转向天然气和液化石油