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- 国际金融学作业题
第一章：导论
1、概述全球化对金融稳定的威胁：
因为全球化时代，随着一国开放程度的扩大，与世界市场的融合程度不断加深，国际经济不平衡与资产价格的过度波动的问题愈加突出。更为严重的是，全球化时代无处不在的国际资本市场，成为金融不稳定在国家和去之间传递的介质。某一国家的金融体系动荡，可能借助于商品市场和金融市场蔓延到全球。尤其是对于实力较弱的发展中国家，在国际金融活动中必须以发达国家指定的规则的为向导，加之国内的金融市场和金融监管尚不健全，金融内在的脆弱性的特点在开放经济中很容易威胁到金融稳定。
2、简述金融不稳定的的来源？
⑴外部来源：国民经济不平衡，发展中国家的资本市场规模有限，信息不对称的矛盾表现得更为尖锐。因而，具有很强的不稳定性。另一方面，发展中国家由于经济发展水平较低，金融市场不健全，政策调节效率低，无法实施灵活的汇率制度。发达国家由于在资金，技术和信息方面具有绝对的优势，因而可以根据经济发展的需要及时调整汇率政策。而选择固定的汇率制度的发展中国家只能被动的跟随，汇率低估或高估的情况时有发生，极易成为投机者的靶子。
⑵ 内部来源：资产价格的过度波动。与普通商品相比，金融资产的供求不均衡的现象更为严重，因此金融资产的价格极易过度波动，从而成为价格泡沫的主题。从需求方面看，金融资产的需求十分旺盛，需求弹性大。
3、金融开放的内涵：金融开放是指是指一国对其他国家的开放金融市场，准许其在国内金融市场从事交易和开展各种金融业务，即金融市场开放和金融业务准入，同时准许国内居民和机构参与国际金融市场的交易。
4、简述我国金融开放的背景：
⑴金融对外开放是成为金融倾国的必备条件之一
⑵金融开放是我国履行国际责任的要求
⑶我国金融体系市场化改革为金融开放奠定了基础
5、就银行来说，竞争力的提升主要体现在以下几个方面？
⑴数量与规模迅速扩张
⑵业务结构和金融服务日趋完善
⑶现代化的公司治理结构得以建立
6、我国国家负债币种结构失衡体现在那里？
从企业部门来看，我国企业部门有着正的外币负债净额头寸，并且呈现逐年递增趋势，因此我国企业部门有着正的外币负债净额尺寸，并且呈现逐年递增趋势，因此我国企业部门面临着货币贬值的风险，一旦出现货币较大幅度的贬值，就会在融资担保效应作用下对真实经济产生影响。与此相反，我国的金融部门和住户部门有着正的外币资产净额头寸，因而面临着货币升值的风险，一旦人民币出现较大的幅度的升值，住户部门和金融机构部门就会出现较大的损失，进而在财富消费效应和资本约束效应的作用机制下对真实的经济产生影响。从我国的经济总体来看，由于外汇储备的大量积累，外资资产的净额数量庞大并且逐年递增，一旦人民币出现升值，我国的外币净资产将会遭遇大幅度的缩水。
第二章 资本账户开放
1、 中国的市场化进程大体可分为几个阶段？
⑴改革开放的起步阶段，国内以农村经济体制改革为起点，对外以引入外资银行代表处为开端，开始了改革开放的进程
⑵内部改革和对外开放稳步推进的阶段。国内改革中生产资料市场和生产要素市场得到发展，企业开始进行市场化改制，对外开放迈上了新台阶。
⑶深化改革、扩大开放的阶段国内改革中资本市场和劳动力等要素市场加快发展，企业改制进一步深化，政府转换调控方式，对外开放进一步扩大。
2、 我国外汇管理体制改革大体经历的阶段：
⑴第一阶段1979-1993是我国外汇管理体制改革的起步阶段
1、 用汇管理不断宽松
2、 人民币汇率制度随形势不断变化
3、 外汇经营机构多元化，形成一定成都的竞争
⑵我国外汇管理体制改革取得突破性进展，最终实现人民币经常项目可兑换
1、 实行人民币经常项目有条件可兑换
2、 取消经常项目下尚存得其他汇率的限制
⑶1996年底至今，是我国外汇管理体制改革继续深化，逐步扩大资本账户开放阶段。在经常项目实现可兑换后，这一阶段的重点在于根据经济形势逐步推进资本账户的开放。
3、 我国对外投资的过程分为几个阶段？
⑴、1979-1983年为起步阶段，实行严格的个案审批管理。
⑵1984-1990年为稳步发展阶段，初步建立起境外直接投资管理体制。
⑶1991-1998年为规范发展阶段，配套管理政策日趋完善。
⑷1999您至今为加快发展阶段。
4、 资本流入我国采取了哪些方式？
⑴境外筹资：境外发行债券、境外发行股票等股本证券
⑵境内引资：境内上市外资股、引入合格境外机构投资者进入人民币证券市场
5、 贸易信贷：是指进出口业务中出口方以延期收款的方式给予进口方的资金融通，或进口方以预付款的形式给予出口方的资金融通。
6、 我国资本账户的两种形式：
⑴跨境资本交易行为本身进行管制，包括对交易主体和交易活动的限制，主要有国家计划部门和行业主管部门负责实施；
⑵在汇兑环节对跨境资本交易进行管制，包括对与资本交易相关的跨境资金划拨以及本外币兑换的管制，主要有国家外汇管理局负责实施。
7、 中国资本账户管制的特点有哪些？
⑴对于证券投资，衍生工具等流动性较大的项目管的较严，对直接投资管的较松
⑵对资本流出管的较严，对资本流入管的较松
⑶对资本跨境流动管制较松，但对本外币兑换管制较严。
8、 如何测算一国资本账户的方法:
⑴按照证券投资、外商直接投资实际发生额占GDP比重，得出一国的资本市场发展规模，进而证明资本账户管制和经济增长之间是否存在联系，占有法。
⑵从IMF的AREAEP手册出发，根据资本账户交易管理的各项指标的管制程度，赋值得到一国资本账户的开放程度具体包括份额法，强度法，代码法。
9、 三种指数的相关性存在很大的差异的原因？
⑴三种方法的数据性质不同，份额法和强度法是按照主管分类的原则计算的，占比法是按照客观发生额计算的
⑵在代码法的运用上，1996年之前采用0/1二值变量，1997年开始使用分散代码，前后指标的不一致性会影响整个时间序列指数的准确性。
⑶强度法是将各类管制项目进行赋值，但是AREAER中的资本资本账户交易13类指标划分是一种管制分类方法，不是统计方法，13类指标的个子交易总量很难估计，所以在计算中就缺少一个权重的概念，
⑷占比法中，在亚洲金融危机中，东南亚国家的直接投资和证券投资总量和净值都有明显下降趋势，计算时没有扣除1997年和1998年这些离群变量，导致占比法的波动性较大。
10、 开放的资本账户给一国带来哪些经济利益？
首先，资本的自由流动将促进金融服务的专业化生产，从而使国内经济变得更有效率
其次，资本账户的开放将为一国的金融部门带来动态经济效益，因为来自国外同行业的竞争压力迫使国内的金融服务提供者不断改进服务质量，降低成本，从而变得更加讲求效率。
再次，如果国际金融市场能够准确的对金融债券的收益与风险进行定价，那么，取消资本管制将会提高资源从储蓄者向投资者的转移中介效率。
最后，开放的资本账户将使国内居民有机会在国际范围内对其证券资产进行分散组合，从而减少因各种来自国内金融或实际部门冲击的不利影响，并尽量保证其收入和财富的稳定性。
11、 经济发展主要受到三种形式的约束：
⑴储蓄的约束，国内储蓄不足以支付投资的扩大，影响了经济的发展；
⑵外汇的约束，出口收入小于进口支出，有限的外汇不足以支付经济发展所需要资本的进口，阻碍了国内生产和出口的发展
⑶吸收能力的约束，即由于缺乏必要的技术、企业家、管理人才，无法更多的吸收外资与有效运用各种资源，影响了生产率的提高与经济增长。
12、 调整储蓄缺口和外汇缺口的2中方法：
⑴消极的调整：当储蓄缺口小于外汇缺口时，可以通过减少国内投资或者增加国内储蓄来实现两端的平衡
⑵积极地调整：如果2个缺口不具有互补性，那么就不用采用压缩国内投资或消减进口的方法而采用利用国内经济即引进外资的方法，使2个缺口在促进经济增长率的情况下实现均衡。
13、 人民币国际化可能带来的经济效益和社会效益有哪些？
⑴铸币税收益
⑵人民币的国际化可促进银行和其他金融部门的发展
⑶人民币的国际化可促进银行和其他金融机构的发展
⑷人民币的国际化将大大提高我国作为发展中世界经济大国的国际地位，增强中国对全球经济活动的影响力。
14、 资本外逃的危害主要表现在那几个方面？
⑴威胁清偿能力和降低国家信用评级
⑵国际收支不均衡
⑶本币汇率波动
⑷收入再分配
15、 我国资本外逃得测算方法有几种？
⑴直接估算法，这种方法将资本外逃看做逃避风险的资本流出，直接根据收入统计中资本外逃所涵盖的数据来统计资本外套的数量
⑵间接估算法，由其他变量的差来间接推算资本外逃得规模
⑶对外债务法，这一种方法将资本外逃看作投资收益未在国际收支平衡表上反应的国外资产量。
⑷剩余法，按照资本流出的动因，对间接估计法做了修正，其计算公式：
资本外逃=总资本流出-银行部门持有的海外资产-非银行部门持有的海外资产-贸易融资额-货币当局持有的海外资产额
16、 简述交易网络模型的结论
要是每个经纪人完全自发的决定转换到新国际货币，要求该货币的赎回价值高于原国际货币的赎回价值和所有其他人使用原货币的网络外部性以及货币转换成本的加总。
17、 货币模型：本国居民持有的实际金融财富包括本币M和外币M*，资产需求取决于财富水平W和本国通货膨胀率π，表达式M/P=m（y，r，r*+x，x），此类模型的一个缺陷就是分析中没有考虑债券的流动，从而没有区分外币积累和本币资产的积累、货币替代和资产替代第二个缺陷是货币没发经受时间检验。
18、 货币替代对一国经济的影响主要体现在一下几个方面：
⑴货币替代影响货币政策的结果
⑵货币替代导致通货膨胀税收损失
⑶导致汇率的过度波动
⑷容易涣散社会公众对本币的信息
19、 金融全球化作为经济全球化的最高形式，其产生的原因有以下几个方面:
⑴生产和直接投资的全球化、贸易全球化的内在要求
⑵技术革新和进步为金融全球化提供了物资基础和技术支持
⑶全球金融自由化浪潮为金融全球化创造了制度环境
20、 为什么说资本账户开放是金融全球化实现和发展的重要条件？
全球金融市场的一体化是金融全球化最终形成的重要标志，而资本账户开放则是这四个组成部分得以实现和发展的重要条件
⑴金融机构国际化
⑵金融工具创新化
⑶金融管制自由化
⑷金融市场一体化
21、 怎样认识中国资本账户的保护？
我们认为，立足于开放的立场，同时济之以适当的主张，构建开放式保护框架，是资本账户管理理想的制度选择，通过追求开放与保护之间的利益平衡，促进我国经济与金融的健康发展
简单的讲，资本账户开放应当谨慎推进，改进名紧实送的传统管理做法，采取名松实紧的谨慎监管策略。中国目前境内的资本账户仍然施行名紧实松的管制，尽管在名义上对资本账户中的许多子项仍然保持着较为严格的管制，但在实践中，资本账户的管制却相当宽松。此外，对居民在境外发行股票的筹资的管制也较为宽松。在贸易信贷中，不论是资金的流入，还是流出管制都较松；在货币和存款子项中，货币的流入和存款没有限制，货币的流出和存款管制较松。这种策略的推行，一方面导致了资本账户下的大部门子项目的在现实经济活动中的相当程度的开放。另一方面，中国资本账户通过各种途径外套的现象愈演愈烈，其数额甚至超过了通过合法渠道引入的外资数额。
下一步的调整：对资本账户中的流动的特点以及我国金融监管的现状，在保持开放的大前提下，对资本账户中的一些子项目实行名紧实松的管制措施，稳步推进资本账户的开放，以使资本账户开放的风险保持在合理的限度内，不仅是有效保护中国金融业稳健运行的理性选择，更是中国为维护国际金融秩序的稳定与健康发展，维护全球利益而必须旅行的国际义务。
22、 日本的资本账户开放可以分为几个阶段？
⑴第一阶段：被占领期间资本中户的严格管制
⑵经常项目可兑换以及资本账户的扩大开放
⑶浮动利率下的资本账户开放
23、 资本账户的开放的经济基础
⑴日益强大的经济实力，经济实力和综合国力的不断增强将导致一国在世界范围内的经济影响力的扩张和国际地位的上升，这是资本管理制度不断放松的决定性力量。
其次，中国的对外贸易快速发展，贸易结构跃上新台阶。再次，中国的全球竞争力稳步上升。
⑵稳定的币值和国际清偿力
24、 实行渐进的资本账户的开放策略，按照怎样的顺序进行？
⑴放开直接投资的管理，先放松对资本流入的管制，后放松对资本流出的管制
⑵信贷方面，先放开国有金融机构与非居民之间的信贷交易，后放开非金融机构进入国际市场
⑶资本市场上，先放开债，再放开市
⑷配合汇率改革，积极建立健全我国的外汇监管体系，尽早出台我国的围绕人民币自由兑换的外汇法，充分发挥央行和外管局的监督职能
25、 开放式资本账户的监督主体、目标、内容及手段？
⑴监管的主体：代表我国政府负责货币发行和流通事务的中央银行
⑵监管的目标：首先保持国际收支平衡其次保持人民币值的基本稳定
⑶监管的内容：货币供给量的变动，本外币流进流出的控制，利率和汇率的波动情况，防止投机性资本对我国经济的冲击，加强外汇管理，实行结售汇制，防范外汇敞口风险
⑷监督方式和手段：宏观经济政策的适度运用，法律手段既要有现场检查制度也要有非现场监管制度，建立预警系统和指标系统，中央银行的干预。
第三章 金融开放与货币国际化收益
1、 经济利益的几个观点：⑴非货币发行国出于国际贸易、债务支付、国际投资、平衡国际收支等方面的考虑、需要储备一定数额的国际化货币。
⑵非国际货币发行国在持有国际货币过程中将受到国际货币发行国经济政策、货币政策的影响，尤其受通货膨胀的影响
⑶焦继军提出由于非货币发行国将货币发行国作为储备货币，而且该储备货币大都以货币发行国存款、政府债券、高信用等级的企业债券等形式存在，从而造成货币发行国对非国际货币发行国本币外汇储备的低成本使用
⑷何帆、李倩认为，由于国际货币是被广泛认同的国际结算货币，则非货币发行国出于国际贸易、国际投资、支付国际债务的需要将储备一定数量的国际货币。
2、 货币国际化的成本分析
⑴货币政策效力减弱甚至失效⑵面临特里芬两难的困境⑶货币需求和汇率波动幅度增大
3、 有关国内外对货币国际化收益的研究状况的总结？
⑴在美元铸币税收益的分析和测算上，由于实证时间选择不同或数据来源不一致造成研究结果的不尽相同。部门学者对美元铸币税的收益估计数量级为百亿美元左右，约占美国GDP总额的0.1%-0.2%，部分学者对美国的GDP估计数为千亿美元，占GDP的百分之几。
⑵在为数不多的几个不仅仅停留在铸币税层面的关于国际化货币收益的计量分析模型中他们侧重从美元货币发行的国际铸币税收益和美国利用境外储备进行在投资收益角度计算国际化货币的收益。
⑶名义铸币税可被视为一个存量概念，单纯从每年历史数据上进行加总估计的算法似乎不可取，实际铸币税可被视为一个流量概念，需在每年国际货币输出的基础上进行物价因素的累加。
4、 铸币税在不同的阶段的不同内涵有哪些？
⑴在牛皮、贝壳充当货币的时代，铸币税无从谈起，因为这类货币不能铸造，只能通过商品交换获取。
⑵在金银等贵金属的充当货币的早期，货币都是充足的，及货币本身的价值和他代表的价值是相等的，并且任何人都可以铸造金属货币。
⑶到金属货币时代后期，中世纪西欧各国的统治者垄断了铸币厂的经营权，铸币税为铸币厂经营者向金、银等贵金属的送铸着收取的费用，该费用包括货币的成本和君主取得的净利润，也可以理解为金属铸币面值与送铸币金属市场价格之差
⑷发展到信用货币时代，政府垄断了纸币发行权，如将铸币税理解为货币面值与货币本身成本间的差额。
⑸随着21时间电子化和信息化的发展潮流，电子货币成为货币形态演变过程中的新的形式。
5、 名义国际铸币税定义：当一国货币成为国际货币时，由于该货币被非货币发行国持有作为储备币，发行该国货币的国家由此所获得发行收益。他等于货币发行的面值减去其生产成本，如果忽略国际货币发行国的生产成本，则国际铸币税收益等于国际货币发行国对国际货币的净输出金额。
6、 为什么说国际收支账户的错误及遗漏项实际上表现为国际货币的输出？
国际收支理论认为，一国官方国际储备的变动应当足以抵消经常项目和非官方国际储备项目二者余额总和。也就是说，官方国际储备的增加额应当等于经常项目和资本项目顺差之和。这两方面如果不相等，其差额就形成了一国国际收支平衡表上的错误和遗漏项。从另一个角度看，在考虑了统计上的错误和遗漏因素后，如果经常项目任然不存在逆差，则资本项目的顺差只能表现为官方国际储备的增加，如果资本项目之下不出现资金净外流得逆差，经常项目的顺差就只能转化为资金净外流得资本项目的逆差，但是对于国际发行国而言，由于其必须为非国际货币发行国输出国际货币，从而满足飞国际货币发行国国际支付，国际结算的需要，因此其国际收支账户的错误及遗漏项实际上表现为国际货币的输出
7、 通货膨胀税：是一个与铸币税相对应的概念，表达的是在通货膨胀发生的情况下，货币持有者所持货币真实购买力的下降，并指出通货膨胀税与铸币税一样，二者都显示了以货币表示的社会资源通过物价和货币存量的变动由公众向货币发行部门的转移。在给定的实际货币余额下，物价上涨意味着货币贬值，公众由此损失的购买力转移到货币发行者手中。
8、 再投资收益：国际货币发行国的在投资收益等于国际货币发行国利用境外非国际货币发行国本币资产进行在投资获得的投资收益与国际货币发行国向飞国际货币发行国支付的融资成本之差Ri=Rlcs-Cdt
9、 国际贸易收益：非国际货币发行国增加的为避免国际贸易结算货币汇率波动对本国企业造成贸易损失的避险费用的总和。假定：
⑴国际贸易发行国的国际贸易都采用本币结算
⑵非国际货币发行国的国际贸易都采用国际货币结算
⑶非国际货币发行国参与国际贸易的主体是理性的，都将通过采用外汇期货手段进行避险操作。收益表达式Bit=Vt+л(φITtotal-ITm)
10、 国际货币清算：是国际货币发行国的排他性特权，国际货币发行国在为飞国际货币发行国进行本币清算过程中，需向飞国际货币发行国收取一定的清算费用，非国际货币发行国进行清算所支付的费用即为国际货币发行国的清算收益。
11、 人民币国际化应该遵循的原则是什么？
⑴在地域扩张上，三步走（人民币周边化、人民币区域化、人民币国际化）推进人民币国际化进程
⑵从货币智能角度三步走（人民币结算货币、人民币投资货币、人民币储备货币）推进人民币国际化进程
⑶稳步推进人民币资本账户自由兑换进程
⑷积极稳妥的开展离岸金融业务
⑸逐步实施汇率的目标区管理
第四章 金融开放 、货币政策独立性与汇率稳定
1、 在外汇储备减少的情况下，中央银行可以做的2种选择？
第一种选择：中央银行没有能力或主观上不愿意对储备外流，储备外流直接导致货币供应量下降，LM曲线逐渐回移，，支出和收入水平随之下降，贸易条件得到改善，当贸易条件盈余等于零时，经济重返E点后达到均衡。这是，外汇储备和其他经济变量保持不变。在长期均衡条件下，货币扩张对收入没有影响。
第二种选择:中央银行为了阻止储备外流进行对冲操作，导致货币供应量保持在一个新的、更高的水平上，随之出现收入提高和贸易赤字。在黄金储备和外汇储备余额下降到零水平之前，中央银行有能力将经济无限期的维持在M点上。
2、 为什么说短期内货币的不平衡可以影响物价、产出、就业和利率水平，调整速度受到什么因素制约？
⑴贸易和资本账户的管制程度、贸易商品与非贸易商品的比例、资源利用程度、公众预期的货币扩张速度、名义收入和名义工资的刚性程度。
⑵受到资本不完全流动的影响，国内信贷扩张率同外汇储备变动率之间的负相关性不再是一种单向因果关系。实际上，为了消除外汇储备的变动对国内货币的供应量的影响，中央银行同时对国内资产进行干预。如为避免外汇储备增加引起的货币供应量增加，中央银行通过减少对商业银行的信贷或对政策的贷款对外汇储备流入导致的基础货币的上升。
3、 蒙代尔不可能三角理论的核心思想要点及内容？
核心思想：⑴在固定汇率制度下货币政策对就业不产生影响，在浮动汇率制下货币政策对就业有明显的影响，这意味着固定汇率制度下货币政策只是改变国际储备的工具，即通过公开市场操作买卖债券，调节黄金或外汇储备。
⑵在一个实行固定汇率且资本完全自由流动的世界里，对冲操作毫无意义，最终会导致固定汇率体系的崩溃。
内容：⑴货币政策的对冲操作，首先，从负债方定义一国基础货币，他等于现金加中央银行发行的其他负债。其次，从资产方定义基础货币，应等于国际储备加国内净资产。⑵固定与浮动汇率制度下的货币政策，固定汇率制度下，为保证汇率波动幅度为0，中央银行需要以既定的汇率买卖外汇、干预外汇市场。中央银行的目标：一是保持币值的稳定，另一个是保持金融体系的适度流动性。
4、 理论上，浮动汇率制度下，影响各国汇率变动的深层次原因主要有哪些？
主要有：通货膨胀率差异、利率差异、经济增长差异、中央银行干预和市场预期。在这5个因素中，涉及三元悖论的原则应该有两个因素：利率差异和中央银行干预。对于前者，可以采用无抛补利率平价和购买力平价理论检验利率差异对外汇率变动的影响，对于后者，可以用外汇储备变化率作为中央银行干预程度的代理变量，考虑资本流动对货币政策的影响。
5、 名义利率的形式有几种？
政府债券的市场利率、银行贷款利率、活期存款和定期存款利率，银行向中央银行借款支付的利率。这些利率的联动性取决于亚洲不同地区金融市场和金融机构的特征。
6、 资本账户管理的难点是什么？
⑴对资本账户汇兑管制缺乏整体设计和超前研究，在可兑换进程的把握和步骤设计上比较被动。
⑵随着跨境交易规模的扩大，经常项目和资本项目的交易越来越难以区分
⑶管理手段难以适应新形势。
⑷外资银行在离岸、在岸业务之间可以相互渗透，非居民通过离岸银行账户大量提取外币现金，为境外资金顺利流入境内提过了渠道。外资银行的金融创新，可能是部分管制措施形同虚设。一些外资银行集中外汇资金，存贷款业务全部通过母、分行之间的坼借解决资金运用和来源问题，手法隐蔽。
7、 对冲操作的不可持续性主要体现在几个方面？
⑴公开市场业务缺乏基础，鉴于再贷款和法定存款准备率工具本身的局限性，公开市场业务成为中央银行消化流动冲击的主要渠道。
⑵当前模式的最大隐患是通货膨胀压力和资产泡沫的逐步积累
8、 人民币汇率改革可以分几步进行？
第一步：采取本币升值策略，资本内流过程中，本币升值的优势是：货币供应量和社会信用总量不受资本内流的影响，当资本内流发生明显逆转时，金融系统的流动性不会受到冲击，如果基本状况说明实际汇率已经上升，那么名义汇率的调整优于通货膨胀率的上升，汇率上调到国内价格水平的传导过程有助于减少通货膨胀的压力。
第二步：实行有管理的浮动汇率制度，中央银行可以将汇率维持在偏离边界以内的位置上在边界上进行干预的概率较低，从而稳定市场预期
第三步：允许更大的汇率弹性，汇率弹性的扩大可以增加投机性资本的不确定性，可以降低投机性资本的过多、过快流入，有利于资本外流，减缓资本流动对货币政策被动的冲击。
第五章：基于金融开放北京的货币政策规则调整
1、通货膨胀的潜在威胁有哪些？
⑴进入新世纪以来，在供求结构失衡、地缘政治不确定的性加大等因素的作用下，以原油为代表的能源类商品和以金属矿产品等公工业原材料为代表的非能源商品的价格均出现了价大幅度的上涨
⑵21世纪初，面对全球通缩IT泡沫崩溃、恐怖主义威胁、各国央行不约而同的大幅减息，形成世界性宽松货币环境。
⑶从2003年开始，中国出现了固定资产投资居高不下的局面。
2、为什么说全球化与全球价格平稳在时间和发展趋势上都是高度吻合的？
有三种原因：⑴这两种现象是某个共同的外生因素作用的结果
⑵全球化趋势导致了世界平均通货膨胀率下滑
⑶全球价格日趋平稳引发了全球化的趋势。
3、全球化生产成本节约效应如何发挥？
鼓励社会分工，提高资源配置效率，降低单位产出成本，加速技术进步，提高要素的生产能力，改善生产效率。
4、 全球化的竞争效应，对价格构成中的成本和利润两个因素的作用？
一方面，为了在激烈的竞争中脱颖而出，厂商必须努力改善生产经营活动，降低成本，提高劳动生产率，实现规模化生产。并且，激烈的国际竞争还会刺激新技术的研究与开发，加快科技成果在世界范围内转化为生产力的速度，从而促进生产率的提高，进而有效地扩大世界的总产出水平。而总共给增加就会导致价格的下跌。
另一方面，还会控制厂商抬高价格的行为，在国际市场中，产品的创新和质量竞争无法取代传统的价格竞争。因此厂商为了保持市场份额，不会轻易提高价格。也就是说，微观经济学原理依然发挥作用，及竞争的重要结果就是均衡状态下的产出的增加，价格下降。
5、 从那几个角度理解金融稳定？
一是从金融不稳定的绝度来理解金融稳定，由于对金融稳定的定义存在着分歧，一些学者和机构回避直接定义金融稳定，而是从不存在金融不稳定的的角度出发，对金融稳定予以解释。
二是直接定义金融稳定，为了更稳定的规范中央银行的的金融稳定职能，一些机构和学者尝试直接界定金融稳定，但是他们的着眼点不尽相同。单个银行的破产并不一定是金融不稳定的证据，反而可能有助于维持和提高稳定性。金融稳定不仅意味着金融在配置资源和风险，聚集存款和推动财富积累、发展和增速方面充分发挥作用，而且意味着经济中的支付系统运行平稳。
6、 目前，海内外对中国金融安全状况的总体评价，有三类观点？
一、 中国金融体系十分脆弱，已经处于崩溃边缘。
二、 对中国的金融稳定前景十分乐观，认为金融体系虽然存在一些问题，但是不可能发生金融危机
三、 介入前两种观点之间，认为中国短期内不会发生金融危机，但是中国金融体系蕴含着极大地风险，长期内可能发生金融危机。
7、 为什么说从经常项目来看，美国和东亚地区经常项目的赤字/顺差迅速积累的原因在于全球制度演进以及相关国家经济政策的不平衡？
⑴经济全球化推动下的要素的转移和产业分工，促成了美国和亚洲国家贸易分布不平衡的格局
⑵新兴市场经济体与美国的经济政策是全球不平衡格局形成的重要原因
⑶国际石油市场的波动是国际收支不平衡的短期诱因。
8、 为什么说双顺差不仅体现了国力的增强和改革开放的巨大成果，也意味着对于金融安全的威胁？
1、 超额外汇储备：经常项目和资本项目双顺差是中国外汇储备增长的主要来源。
2、 资本流动成为全球化冲击国内金融部门、形成金融不安全因素的主要方式
3、 货币压力，由于中国在亚洲外贸盈余中占有十分重要的地位，因此往往成为货币调整压力的主要承担者。
中国经济的外部失衡已经严重影响到内部经济的平稳运行，同时也一定程度上恶化了对外经济环境，缓解当前内外经济失衡的矛盾，除了宏观调控措施必须对症以外，关键是要实现国际收支由顺差式不平衡向国际收支基本平衡的目标转化。
9、 为什么说从总体上看，资本项目顺差是常态，并且顺差规模是逐年扩大的？
有一下几个原因：⑴经济长期稳定增长的趋势，在资本和金融项目顺差中，国外直接投资的比例高达85%，因而是资本流入的主要来源。
⑵资本项目有限开放的政策。长期以来，为了弥补发展中国家普遍面临的资金缺口，中国采用了宽入限出的政策.对于海外资金尤其是对外商直接投资实施了一系列的政策鼓励。
⑶有关人民币币值变动的预期。从2002年起，中国国际收支平衡表中的净误差和遗漏项目实现了顺差，从而结束了自1985年以来的连续17年的逆差历史。之所以出现如此变化，根本原因在于人民币币值预期改变所引起的国际资本流向的变化。
中国显然不能为了平衡外汇收支，而抑制经济稳定增长的局面，并且外国直接投资增加了本国的生产能力，对一国经济的稳定发展有着积极地作用。于是，中国一方面需要树立和完善资本均衡管理的理念和措施，逐步取消外资的超国民待遇，提升利用外资的质量和结构。
10、 中国货币当局主要做了哪些工作，主要体现在那几个方面？
⑴不断提高货币政策的透明度，大多数经济学家认为，货币政策透明度的加强有助于货币政策可信度的提高，在计划经济体制下，由于金融市场的规模和作用都十分有限，金融信息缺乏市场需求者.20时间90年代以来，中国货币当局开始借鉴了国外一些国家的做法，逐步提高货币政策的透明度。透明度的提高对于抑制通货膨胀和实现稳定，可持续的经济增长起到了显著地作用。但是中国货币政策显然在透明度方面还有很大的改进余地
⑵不断增强中央银行的独立性，只有增强中央银行的独立性，其货币政策的制定和实施才能不受政策的影响，从1984年中国人民银行担当起指责后，央行的独立性走上了渐趋完善的过程。从目标独立性来看，中国人民银行以法律的形式确定了货币政策的目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长，从组织独立性上看，中国人民银行是在国务院领导下，依法独立执行货币政策，履行职责从经济独立性来看，中国银行的全部资本由国家所有，实行独立的财务预算管理制度。
⑶可信度与明确的货币政策规则，要提高可信度，不仅要提高透明度及独立性，还需要一个明确的货币政策规则。
11、 为什么说货币当局的公信度对于中国的经济现实更为关键？
⑴相对于其他国家来说，中国货币政策操作的历史并不长，尤其是中国处在转轨阶段，货币当局缺乏市场经济环境下实施货币操作的经验，在应对经济冲击的判断和反应能力还略显稚嫩。
⑵在计划经济体制下以及市场经济体制建立初期，居民收入不高，居民的金融资产主要集中在银行存款和国库券上
但是随着金融体制改革的深入，情况发生了很大的变化。虽然国有银行占主导地位，但是非金融机构的力量在逐步加强，居民金融资产的多元化，企业所有制结构的多元化，使得存款在投资结构和银行贷款以及融资结构的比重大大降低，加之经济和金融开放增强了外国经济主体与国内经济的互动，货币政策传导机制的复杂使得微观主体的预期对于货币政策的有效性发挥了更为重要的影响
总之，考虑到货币当局的能力，考虑到货币政策操作环境的变化，公信度在稳定微观主题预期方面的积极作用更加值得中国货币当局的关注。
12、 汇率目标规定的优点？
汇率目标规则的优点是：首先汇率目标规则将贸易品的物价变动率和核心国相挂钩，从而有助于控制通货膨胀。其次，如果汇率目标规则是可信的，公众相信政府能够固定本国同核心国之间的货币汇率，那么，本国的通货膨胀预期就和核心国的通货膨胀率固定在一起，从而可以降低国内通货膨胀水平，改善货币政策的效果。
再次，如果汇率目标规则为货币政策的实施提供了自动规则，从而缓解了时间不一致的问题。最后，汇率目标规则具有简单和明细的优点，更容易为公众所理解
13、 货币数量目标规则
货币数量目标规则具有同汇率目标规则一样的优点，即简单的操作框架便于公众的理解，从而有助于形成稳定而可靠地通货膨胀预期。根据国内的经济形势采取的独立的货币政策，并且可以增强货币当局降低通货水平的责任感。
14、 通货膨胀目标规则
通货膨胀目标制不是一个简单的规则，而是一个货币政策框架，其特点是在一定的时间范围内，由政府和中央银行公布一个通货膨胀目标，该目标不是一个简单的数字，而是一个区间，政府和中央银行承诺将低的和稳定的通货膨胀作为货币政策的首要目标
15、 通货膨胀目标制的目标要素包括：⑴公布中期通货膨胀率指标的数值
⑵制度上承诺物价稳定是货币政策的首要和长期目标，以及承诺实现通货膨胀目标
⑶信息包含策略，不只是货币总量，多个变量别用于货币政策决策
⑷通过向公众和市场传递货币政策制定者的计划和目标，
⑸增强中央银行实现通货膨胀目标的负责力
16、 麦勒姆的观点体现在几个方面？
⑴麦卡勒姆主张以基础货币作为工具
⑵麦卡勒姆主张根据货币流通速度的变化，来调整货币供应量
⑶麦卡勒姆主张名义GDP规则能够为经济运行提供一个自动的稳定器，为货币当局提供应对各种冲击的名义锚，货币政策应当实现的目标是名义收入的稳定。
17、 为什么中国目前还不具备实施通货膨胀目标制得前提？
⑴作为转轨的经济体，中国政策当局的福利函数并不符合通货膨胀目标值制得要求
⑵中国实施通货膨胀目标制得技术条件尚不成熟，通货膨胀目标制要求对通货膨胀率准确量化及预测。
⑶中国实施通货膨胀的目标制得市场基础还不成熟。
18、 货币状况的为什么是改进我国货币政策的规则的一个突破口？
⑴货币状况指数的使用有助于实现内外均衡之间的协调
⑵货币状况指数使用的灵活性可以避免硬性规则带来的僵化性，为中国货币政策的改进设计一个渐进的路径
⑶货币状况指数可以作为中央银行向公众传达的明确的货币政策信号。
19、 为什么金融资产的价格不宜纳入到MCI框架中
⑴金融资产的财富效应和投资效应都相当不显著，即金融资产价格的波动与中国通货膨胀、产出缺口之间并不存在必然的因果联系。
⑵金融资产价格的波动不仅不会对实体经济产生规律性的影响，而且金融资产的价格也不是通货膨胀率的领先变量，即无助于预测通货膨胀率。
20、 通过观察产出和通货膨胀对来自各个变量的冲击影响，可以发现的几个问题？
⑴与产出缺口相比，通货膨胀的滞后反应更加明显
⑵实际利率的冲击会作用于产出缺口和通货膨胀率
⑶实际有效汇率对通货膨胀率与实际缺口都有着显著的影响，并在长期内逐步衰减为零
⑷货币供应量对产出缺口和通货膨胀都有着显著地冲击
第六章：托宾税：金融开放与资本适度管制
1、资本外套的危害有哪些？
首先，资本外逃会降低国内投资水平，影响国内宏观经济的运行。
其次，资本外逃将影响我国国际收支平衡和金融体系的稳定，资本的迅速转移会引起利率和汇率的较大调整。
再次，减少国家的税收收入
最后，资本外逃还会影响到一国政府部门与私人部门之间，私人部门内部不同群体之间的收入分配
2、 为什么说我国的资本管理的效率不高？
⑴管理手段落后
⑵长期以来的汇率体制使货币政策与汇率政策目标冲突很大。
⑶对外资银行的限制放松将增加我国资本管理的难度。
3、 概述狭义的托宾税：指针对在国内证券市场及外汇市场所有涉及一国货币兑换的现货交易所征收的一种税收。换而言之，只要涉及一国货币兑换的现汇交易，不管是发生在证券市场还是外汇市场，也不管是在哪个国家或地区，都统一按照一定的税率征收托宾税。它的形式主要针对资本的流入和流出两个方面，具体采取的形式根据一国实际资本流动情况而定，如果要限制资本流出，则主要征收流出税，如果要限制资本双向流动，则采取同时征收流出税和流入税的方式，范围，应用于全球，就变成一种对资本跨国流动的国际监管政策。
4、 广义的托