我国中小企业融资中存在的问题及原因探析.doc

毕 业 论 文

（2013届）

题 目 我国中小企业融资中存在的问题
及原因探析

学 院 xxxx
专 业 工商管理
年 级 2009级
学生学号 xxxx
学生姓名
指导教师

摘 要

长期以来,中小企业的发展在我国国民经济建设中发挥了重要的作用,但是它的发展却受着资金的制约，解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫。因此要对我国中小企业融资中存在的问题及其成因进行剖析并制定出相应的措施。本文对中小企业融资现状和融资困难的原因，分别从国家宏观政策、金融体系、企业自身素质三个方面进行分析,得出我国中小企业的社会金融体系不够完善、信用担保不成熟、中小企业信息不对称、自身体制不健全、信用度低等都是造成中小企业融资困难的主要因素。并在借鉴国外经验的基础上，结合我国国情，提出要从中小企业自身抓起，切实提高企业总体素质，同时加速建立多层次、全方位、完善的中小企业融资支持体系和健全的经营机制，改善中小企业融资的宏观政策环境，才能保障中小企业健康快速的发展，促进我国国民经济的发展。

【关键词】：成因分析，对策，融资渠道，信用担保体系，政策性金融机构

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Abstract

For a long time, small-medium sized enterprises have played important roles in development of national economy construction. However, there are many factors restraining development of small-medium sized enterprises in China, specially financing bottle-neck. It is necessary to settle to solve the financing problem. First, we should analyze the financing problems of small-medium sized enterprises and make corresponding steps. This paper mainly analyze the presenting conditions and the causes of financing plight from the following three aspects: National macro-policy、Financial system、quality of the enterprises itself, then we come to the conclusion. They are the principal factors which make the small-medium sized enterprises hard to finance, such as the imperfection social financing system、immaturity of credit warranty、asymmetric information of the enterprises、unsound system of enterprises themselves、the low credits and so on. On the bases of benefiting from foreign experiences and fundamental realities of our country, we will get down to improve the quality of their own. At the same time, we also accelerate to build multi-levels, all- dimensional, perfect supportive financing system and improve the macro-policy environment. In this case, we can ensure the quick and healthy development of small-medium sized enterprises and even our whole national economy.

【Key words】: genetic analysis,countermeasure,financing channel, Credit guarantee system, The policy financial institution

目 录

1我国中小企业融资的现状 1
2中小企业融资难的成因分析 2
2.1企业自身整体素质的因素 2
2.1.1中小企业规模小、实力弱、经营风险高 2
2.1.2中小企业财务制度不规范、信息透明度低、信用观念不强，导致融资成本高 2
2.1.3抵押市场不发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，影响间接融资 3
2.2我国金融体系的因素 3
2.2.1金融机构向中小企业贷款的激励机制不足 3
2.2.2缺乏专门服务于中小企业的金融机构 4
2.2.3缺乏通畅的直接融资渠道 4
2.3国家宏观政策因素 4
2.3.1缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障 4
2.3.2政策性金融机构支持乏力，中小企业信用担保体系不完善 5
3我国中小企业融资存在问题的解决对策 5
3.1加强自身实力建设,提升诚信水平 5
3.2积极发展中小企业上市 5
3.3转变国有商业银行经营观念和经营方式,改进中小企业融资服务 5
3.4促进我国产业投资基金的发展 6
3.5大力发展地方性中小金融机构 7
3.5.1完善中小企业信用服务体系的建设 7
3.5.2建立起多层次,多结构,多种所有制并行的中小企业信用担保机构和再担保机构 7
3.5.3规范我国民间融资体系 8
3.5.4物流金融 8
参考文献 9
谢辞 10

我国中小企业融资中存在的问题及原因探析

中小企业融资，是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案。由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较差。所以中小企业渴望得到融资以增加自身实力得以发展 中小企业融资难是一个世界性难题，即使是在美、英、日等经济发达国家，中小企业在发展中或多或少也遇到了融资方面的困难。一般情况下，中小企业获得银行资金融通的机会明显不及大企业。
随着改革开放的进一步深化,中小企业已成为推动国民经济发展,促进社会稳定的基础力量。中小企业对市场感知灵敏、机制灵活,在技术进步、机制创新、创造就业和推动我国经济发展发挥着日益突出的作用。从统计数据上看,我国中小企业占全部企业数的99.8%,工业总产值和利税分别占60%和40%,每年出口创汇占60%,提供了75%的城镇就业机会。因此可以说中小企业在经济发展、扩大就业中占有极其重要地位。但是受社会整体信用环境、金融市场发育程度、银行自身定位等因素影响,我国中小企业“融资难”由来已久。我国中小企业贷款仅占全国金融机构贷款的22%。在上市公司中,中小企业数量约占沪深两市公司的9%,而融资额占比仅为3%。近一段时间以来,由于信贷从紧、原材料价格上涨、劳动力成本上升、出口退税政策调整、人民币升值、外需大幅下滑等原因“汇合”,中小企业贷款融资和发展更是遇到了前所未有的困难。由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款，而中小企业在该模式下进行融资时，不得不面对发展进程中的融资缺口。当前，融资难已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈。

1我国中小企业融资的现状
近年来，国有商业银行撤并基层营业机构，信贷向中心城市和大型企业集团集中，同时也由于中小企业经营管理水平差距大、社会信用环境不完善等原因，中小企业贷款占比仍出现下降态势，两年半下降了1.1个百分点。同时又缺乏专门服务于中小企业的金融机构，这是中小企业间接融资难的一个反映。
中小企业直接融资渠道的狭窄是融资难的另一关键。目前，我国中小企业大都希望通过商业银行来筹集资金。由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款，而中小企业在该模式下进行融资时，不得不面对发展进程中的融资缺口。一般情况下，中小企业获得银行资金融通的机会明显不及大企业。如台湾地区的一般银行对中小企业放款占其放款总额的29.2%，而70%以上资金投给了大型企业。大企业本身资金实力雄厚，资金需求量少，银行向这些企业投放资金将受到限制，造成信贷资金过于充足；而中小企业由于财力有限，资金需求量大，迫切需要银行提供贷款，而银行却将中小企业打入另册，不予支持，这又导致中小企业发展受到限制，从而阻碍国民经济的发展，反过来使银行的信贷资金趋于短缺。另外我国只有上海、深圳两个主板资本市场，主要为国有大中型企业转制和融资服务，上市门槛高，中小企业难以涉足。国内债券市场的情况亦是如此。

2中小企业融资难的成因分析
目前中小企业融资困境的局面是由企业自身素质、我国金融体系、国家宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。原因具体可归纳为下列几个方面：
2.1企业自身整体素质的因素
2.1.1中小企业规模小、实力弱、经营风险高
我国中小企业多数为劳动密集型产业，资产规模小、实力弱，除少量高科技创业企业外，大部分研发投入少，技术水平落后，难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，因此经营风险比较大。产品技术含量和附加值较低的特点使其在面临激烈市场竞争的条件下，对顾客和供应商的讨价还价能力较弱，缺乏必要的竞争力，破产倒闭的可能性和频率较高，导致银行信贷面临较大的风险。根据国家统计局《中小企业发展问题研究》显示,目前我国中小企业整体发展状况不容乐观,其中仅有三成左右具有一定的成长潜力,而七成左右发展能力有限。另据美国中小企业管理局估计，有近23.7%的中小企业在创业两年内消失，有近52.7%的中小企业在四年内退出市场。根据经验推断，中国中小企业的倒闭和歇业率应该不会低于美国。中小企业高比例的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称，特别是在我国贷款利率存在管制的状态下，银行面临的风险在利率上得不到完全补偿。加之中小企业资金需求一次性量小，频率高，这也加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，对其还款能力造成不利影响。
2.1.2中小企业财务制度不规范、信息透明度低、信用观念不强，导致融资成本高
多数中小企业财务管理制度不规范，内控制度不严，报表账册不全或者存在多套报表现象，财务信息披露意识差，缺乏透明度和必要的监督。而且中小企经营者普遍信用观念淡薄，欠息、逃债、赖债等失信现象时有发生，造成了中小企业整体信用不良，融资成本高的局面。中小企业创办时是以自有资本为主，但规模普遍较小，通过担保、抵押贷款向金融机构筹资非常得困难。一些中小企业只能以内部、间接、短期融资为主。一些通过民间筹资的利息高出银行贷款利息的2至3倍。高昂的融资成本往往导致中小企业一旦经营失误便走向破产。近年来通过法院判决的民间借贷纠纷案件大量上升，加剧了社会不稳定因素。从银行角度分析，中小企业的借贷资金少，但谈判、签约的程序与大企业是一样的，银行的交易成本较高，导致银行对中小企业的信贷缺乏积极性。再加上中小企业本身缺乏诚信，金融机构对中小企业的监控不力，使得中小企业长期被排除在传统的银行体系外。中小企业直接融资渠道不流畅，间接融资渠道障碍重重，有些只能进入非正常渠道融资，中小企业融资成本和经营风险越来越高。
2.1.3抵押市场不发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，影响间接融资
从降低信贷资金经营风险的角度看，要求抵押与要求第三方提供信用担保的作用是一致的，其功效都是避免或减少银行信贷资金遭受损失的一种保障。但是，我国目前的要素市场不够发达，作为抵押标的物的资产，诸如地产、房产及其他固定资产、流动资产等，一旦进入拍卖、转让程序就会受到许多制度性因素的制约，其转换成本很高，极大地限制了抵押物品的流动性，使得抵押品难以转换成为金融部门的现金流入，而中小企业在提供抵押品方面更是处于劣势，例如固定资产少，土地、房屋等抵押物不足，流动资产易发生物质形态变化，无形资产难以量化等，难以符合金融部门的要求。因此中小企业很难通过抵押贷款获得发展所需资金。
2.2我国金融体系的因素
2.2.1金融机构向中小企业贷款的激励机制不足
中小企业财务制度不规范、信息透明度低增加了中小企业贷款事前审查和事后监督的难度，而且贷款频率高、额度小、风险大的特征导致金融机构发放单位贷款的经营成本和信用风险水平较高。在考虑风险和成本的基础上，金融机构必然要求较高的贷款利率作为补偿。但国内贷款利率却一直受到政府严格管制，缺乏弹性的低利率，难以弥补银行经营成本上升和风险增大的损失；而且在国内银行风险观念增加的条件下实施的贷款个人负责制，要求发放贷款的信贷员完全负责贷款回收并实行严厉的风险责任追究和惩罚制度，也抑制了银行信贷人员收集中小企业信息并提供贷款的积极性。
2.2.2缺乏专门服务于中小企业的金融机构
我国目前虽然已建立起市场主体多元化的金融格局，但国有商业银行仍处于行业垄断地位，现有的几家股份制银行和地方性金融机构不仅数量有限，而且与国有商业银行业务趋同、市场趋同，没有充分发挥自身优势，制定准确合理的 市场定位战略，导致金融体系中缺乏与国有大银行合理搭配的区域性、地方性金融机构，中小企业难以得到有利的金融支持。随着商业银行改制后信贷权利回收，为中小企业贷款的基层银行无独立审判权向中小企业贷款，“存贷比例”的逐级下达，使难以获得贷款的中小企业更难得到银行的资金支持。
2.2.3缺乏通畅的直接融资渠道
证券市场是市场经济的重要组成部分，是现代企业的孵化器，具有向社会筹资，促进产权流动、优化资源配置等作用。但是，对我国而言，目前国内尚未建成可供中小企业融资的正规资本市场。我国沪深股市以支持国有企业发展为主线，其融资机会则较偏向于国有企业。比如说，一方面，国内债券市场规定发债企业应具有3000万元的最低净资产和实力雄厚的担保单位，从而增加了企业债券市场的准入约束，同时发债利率不得超过同期存款利率40%的幅度限制，也很难弥补中小企业债券投资者所承担的高风险，降低了债券对投资者的吸引力；另一方面，根据《公司法》规定，国内股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元。法律、行政法规对股份有限公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。若股份有限公司申请其股票上市，则公司股本总额不得少于人民币三千万元等等。从实际情况看，中小企业几乎完全被拒之门外。我国企业证券发行采用“规模控制，集中管理，分级审批”的方法，中小企业很难通过公开发行债券的方式直接融资。从中小企业自身来看，由于其普遍管理不规范，经营决策随意性较大，没有完整的业绩记录，财务报表真实性不确定且不愿意公布财务状况等，自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此，中小企业难以直接通过资本市场融资。
2.3国家宏观政策因素
2.3.1缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障
首先，从国家政策分析，国家信贷政策存在所有制歧视，政府的大企业战略使银行借贷的重点及国家的优惠政策一般放在国有企业的改革上，我国没有专门为中小企业贷款的中小金融机构，而大量以民营企业为主体的中小企业则很难获得银行信贷，更谈不上享受投资补贴和贷款贴息政策；其次，国家税收政策不公平，民营企业为主体的中小企业既要缴纳企业所得税，又要缴纳20%的个人调节税，实际上承担着双重税赋，税赋明显过重；最后，中小企业法律法规建设滞后， 缺乏《中小企业信贷资金管理法》、《中小企业信用担保法》等有关维护中小企业融资合法权益的法律法规。
2.3.2政策性金融机构支持乏力，中小企业信用担保体系不完善
由于中小企业承担着解决城镇就业、增加居民收入、维持社会稳定等社会职能，因此政府通过建立政策性金融机构为中小企业提供信用担保和资金支持，就应成为政府解决信贷市场失效而提供的公共产品，从而有助于大批具有良好发展前景的中小企业走出融资困境，走上持续发展的轨道，进而带来巨大的经济效益和社会效益。然而到目前为止，虽然国内多个城市已经建立了中小企业信用担保机构和中小企业发展基金。但是,目前我国担保公司的担保能力与实际需求之间还存在巨大的差距。

3我国中小企业融资存在问题的解决对策
3.1加强自身实力建设,提升诚信水平
任何方面的加强与完善都代替不了企业自身的发展和自身信用的提高。要加强企业自身的实力之一方法是破除明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家庭成员占据重要的管理岗位,决策上独断专行。提倡科学的管理方式,引进优秀的管理人才,提高中小企业决策的科学性,提高企业的竞争能力,加强企业实力建设,降低中小企业经营风险。另一方面,企业必须强化信用观念,加强企业信用意识,加强公司治理建设,规范财务管理和经营管理,完善企业信用体系,强化整个社会的信用基础,主观上积极构筑良好的银企关系,才能让金融机构有信心向中小企业提供资金融资。
3.2积极发展中小企业上市
通过公开上市,中小企业可以增强影响力并进一步完善公司治理结构,为商业银行提供进一步融资服务创造有利条件。因此我们必须加快发展中小企业板,加紧创业板推出进程,引导全社会资金合理配置,降低交易成本。
3.3转变国有商业银行经营观念和经营方式,改进中小企业融资服务
对于进入成熟期的广大中小企业来说,最为关注和期盼的莫过于能够及时获得银行贷款。从发达国家的情况来看,无论其资本市场的发达程度如何,银行信贷融资始终是中小企业的主要来源。　　
(1)调整国有商业银行的信贷政策,强化和健全为中小企业服务的信贷机构。商业银行要打破以企业规模和所有制结构作为贷款的标准的认识误区,除总行外,一级分行和作为基本核算的二级分行也应尽快分离和设置专门的中小企业信贷机构。
　　(2)修改企业信用等级评定标准,建立一套针对成长型中小企业的信用评估体系。应把企业的行业发展,成长预期,管理团队和科技优势作为评估的主要因素,并以量化指标体现出来,再结合财务状况,综合评估此类企业。　　
(3)从政策上提高商业银行对中小企业贷款的积极性。可考虑扩大商业银行对中小企业贷款的利率浮动区间,对于向中小企业贷款比例较高的商业银行,可以考虑实行诸如冲消坏账和补贴资金等措施,以增强其抵御风险的能力。　　
(4)运用金融创新工具,改善信贷融资能力。很多成长型中小企业具有高风险性,对其信贷融资,显然具有风险。虽说这类企业也会带来高收益,然而这种高收益并不会增加银行信贷的利息收入。如果将收益的一部分变为权益融资,不仅可以给银行获得中小企业成长带来的收益,也降低了信贷的整体风险。
3.4促进我国产业投资基金的发展
产业投资基金主要是投资于具有发展潜力的非上市公司的股权,待企业上市之后或者时机成熟时,转让股权,获得高额回报。基金按组织形式的不同,可以分为契约型基金和公司型基金。产业投资中的风险投资或者创业投资多投资于高新技术和企业创业初期。发达国家的实践表明,创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。以美国为例,官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。它们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款,以促进中小企业的科技开发和创新能力,另一方面则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。可以借鉴国外经验,采取官方投资公司和民间风险投资公司结合的办法,为中小科技企业尤其是私营中小科技企业提供筹资渠道。我国很多经济发达的地区已经成立了很多类似的投资公司,但仍远远满足不了中小企业的融资需求,而且我国产业投资方面的法律和相应的配套机制不完善,也一定程度上阻碍了投资公司的发展。我们知道,我国的产业基金的主要投资方向是高风险和高收益的高科技,因此,健全的退出机制就显得尤为重要,因此要尽快发展我国的资本市场。在试点阶段应给以相应的政策支持。如实行税收优惠以吸引投资者的参与,减少对基金的费用征收以降低其运营成本。
3.5大力发展地方性中小金融机构　
地方性中小机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。现在,我国虽说有五万多家农村信用社和五千多家城市信用社,但其合作性质已经淡化,成为“准国有商业银行”,应在对其清理整顿的基础上,成立商业性中小企业银行,专门为地方中小企业提供商业性贷款。中小金融机构拥有成为中小企业提供服务的信息优势;中小金融机构一般是地方性金融机构,通过长期的合作关系,中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加,有助于解决存在于中小金融机构于中小企业之间的信息不对称问题。
3.5.1完善中小企业信用服务体系的建设
建立中小企业贷款信用担保体系,以弥补中小企业银行信用资源不足的问题。积极推进中小企业社会化信用体系试点,在完善社会信用体系,建立信用制度、发挥信用中介主体作用和营造社会信用法制环境等方面进行积极的探索。可以考虑由地方政府出面,在各金融机构及其分支机构配合下投资建立中小企业信息库和中小企业负责人信用档案,并与各金融机构联网,实现资源共享。在此基础上再建立中小企业贷款信用评级制度、企业法人代表资信评级制度和企业总体资信评级制度,强化企业信用观念,以信用等级确定是否贷款和担保。
3.5.2建立起多层次,多结构,多种所有制并行的中小企业信用担保机构和再担保机构
首先,要建立以政府为主体的信用担保体系。由各级政府财政出资,设立具有法人资格的独立担保机构,实行市场化公开运作,不以盈利为主要目的。其次,成立商业性担保公司。以法人、自然人为主出资,按公司法要求组建,实行商业化运作,以盈利为主要目地。第三,建立互助性担保机构。由中小企业自愿组成,联合出资,发挥联保互保作用,不以盈利为目的。互助担保的优势来自民间担保的产权结构、社区性和互助、互督、互保机制。当面另风险时,政策性担保的通常做法是将风险转移给政府。而互助性担保机构承担的风险最终由会员分担,容易被潜在的被担保者接受,担保审批人于担保申请人相互了解,缓解了信息不对称的危机;互助性担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互助性担保组织内部的相互监督,提高了监督的有效性;处于劣势的中小企业通过互助性担保联系起来,在于银行谈判时能争取到较有利的条件;互助性担保减轻了政府财政负担,可以为政府与中小企业沟通创造新的渠道,容易获得政府的支持。为适应今后的发展需要,宜构建以互助性担保机构为主,政策性担保机构和商业担保机构为基础,以地区和市级,省,国家三级再担保机构为支撑的结构体系。
3.5.3规范我国民间融资体系
对于我国中小企业而言，银行融资的方式形同虚设。对银行而言，中小企业不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分。主要由于银行即使是为中小企业提供贷款也只是提供短期流动资金，而很少提供长期信贷。致使中小企业资金来源有限，没有稳定的资金，后备资源缺乏。同时，对中小企业而言，银行融资手续繁琐，耗时耗精力，影响了中小企业的融资积极性。中小企业融资量少、频率高、需要简单快捷的服务。然而，金融部门为安全起见必须有一套完整的融资手续，这就难以满足中小企业融资简单快捷的要求。繁琐耗时耗力的融资手续，使无数有意融资的中小企业望而却步。因此，除却银行融资外，民间借贷也是中小企业的主要融资方式之一。民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。民间借贷分为民间个人借贷活动和公民与金融企业之间的借贷。民间个人借贷活动必须严格遵守国家法律、行政法规的有关规定、遵循自愿互助、诚实信用原则。 民间借贷最早出现在南方发达地区随着民间资本越来越大，中小企业业主贷款难的问题日益突出，个别开放城市尝试让这部分“民间资本”与中小企业对接实践证明是正确的。现在全国许多经济开放城市中，民间借贷已经由“地下”走到“地上”老百姓也转变了陈旧的认识民间借贷为政府解决中小企业贷款难、活跃地方经济起到了越来越重要的作用。
3.5.4物流金融
针对我国中小企业的融资渠道难的问题，物流金融孕育而生。物流金融,是随着市场经济多元化应运而生的新颖融资模式,它是金融机构以成长性好、收益率高的物流商品质押作为授信条件,利用物流企业的物流资源与金融机构的资金流进行优化,向客户提供融资、结算等相关业务的一种业态。这种模式是目前解决中小企业融资问题的最好路径。 物流金融减少中小企业与金融机构之间的信息不对称、降低中小企业融资成本、增加中小企业流动资金、加快资金周转效率、降低营运成本。

参 考 文 献

[1]何雯君。我国中小企业融资难的成因及治理对策[J].商业研究2003，（2）：79—81
[2]赖小民,缓解当前中小企业融资难的政策思考[J]. 中国金融,2009(2):61-63
[3]张晓东,中小企业的融资现状与政策分析[J].国际商务财会,2009(1):66-68
[4]施金影,中小企业融资问题探讨[J].财会研究,2007(1):53-55
[5]张宗新. 《中国融资制度创新研究》. 中国金融出版社, 2003

谢 辞

转眼，大学四年就要结束了，都说毕业论文是最后的一份作业，需用心写就，通过这次的论文准备，甚感自己对专业认识的肤浅，在以后的工作中还要不断学习。
在这里我要由衷的感谢黄占银老师在百忙之中对我论文给予的详细指导，使我通过这次的论文准备，能学到以前不曾接触的更多的东西。但是由于水平有限，文中难免会有不少粗浅，疏漏，偏颇之处，望老师谅解。