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宝钢股份（600019）偿债能力分析

宝山钢铁股份有限公司基本情况
宝山钢铁股份有限公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《时间钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司系由上海宝钢集团公司独家发起设立的股份有限公司。经本闪采用网下配售和上网相结合方式公开发行了人民币普通股187，700万股后，公司总股本为1，252，100万股。公司已于2000年11月30日在上海市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。
一、短期偿债能力分析
1.营运资金
营运资金=流动资产--流动负债
表1-1 2011年——2013年营运资金计算分析
项目
2011年
2012年
2013年
流动资产
7923426 
6938080
7805650 
流动负债
9883817 
8222669
9463405 
营运资金
738682183.8
-13282975223.96 
-18055658359.72 
宝钢股份公司四年内的营运资金呈下降趋势，下降幅度比较大，说明营运资金出现短缺，这时，企业部分长期资金以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。
2流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
表1-2 2011年——2013年资产负债表日流动比率计算分析表
项目
2011年
2012年
2013年
流动资产
7923426 
6938080 
7805650 
流动负债
9883817
8222669
9463405
流动比率
0.8
0.84
0.82
3.速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产-存货
表1-3 2011-2013年年度速动比率计算分析表 单位：元
项目
2011年
2012年
2013年
流动资产
7923426
6938080
7805650
存货
3738971
2879088
31086743738971
速动资产
2009674
3755512
2311422
流动负债
9883817
8222669
9463405
速动比率
0.42
0.49
0.5
宝钢股份速动比率不是很高，2013年达到最高点，说明2013年公司偿还流动负债的能力比较高。
二、长期偿债能力分析
1.资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
表1-4 2011-2013年资产负债率计算分析表
项目
2013年
2012年
2011年
资产总额
22666834
21435730
23109975
负债总额
10660241
9701554
11762975
资产负债率
47.3
45.26
50.9
从图1-4可以看出，宝钢股份公司的资产负债率总体上处于平缓状态，在50%上下浮动，波动不大，2013年负债率比较小，说明宝钢股份公司的长期偿债能力在不断减弱，但是由于
公司政策调整，局势在往较好的方向发展。
2.产权比率
产权比率=负债总额/所有者权益
表1-5 2011-2013年产权比率计算分析表 单位：元
项目
2013年
2012年
2011年
所有者权益总额
12006593
11734176
11347000
负债总额
22666834
21435730
23109975
产权比率
82.74
72.4
93.56

由表1-5可以看出，宝钢股份公司产权比率有明显的上升趋势，2011年达到最高点，
说明该公司采取了高风险，高报酬的财务结构，指标悬浮相差不大，说明该企业能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。
三、小结
通过以上数据，分析宝钢股份2011年至2013年三年偿债能力如下：
1、营运资金2011年最高，后三年逐年下降，差距很大，说明公司偿还短期债务存在风险。资产 负债率2011年最低，2012年居中，2013年最高，2011年较高，但差距都不大。说明借款较少，风险较小，不能偿债的可能性小。
2、流动比率2011年最高，2012年居中，2013年最低。比率越高说明短期偿债能力提高了，债 权人利益的安全程度也更高了。产权比率2011年最低，2012年居中，2013年最高，2011年较高，比率越低说明财务结构风险越小，所有者权益对偿债风险的承受能力强。
3、速动比率2012年最高，2011年居中，2013年最低。比率越高说明偿还流动负债的能力更强 了。利息保障倍数2012年最高，2013年居中，2011年最低，2013年有上升趋势，偿还利息的能力越来越强。
通过分析，得出结论：
宝钢股份有限公司具备较强的长期偿债能力，短期偿债能力存在风险，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。