山东科技大学土木建筑学院《工程经济学》课程设计.docx

财务评价计算

案例一
背景：
某项目建设期2年，生产期4年，建设投资贷款共2200万元，其中第一年1600万元，第二年600万元，建设期贷款利息年利率为6%，建设期只计息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的4年间偿还。请分别按等额本金偿还法和等额本息偿还法编制建设期贷款还本付息表（计算结果取整）。
1.等额本金法（表2—1—1）
借款还本付息（等额本金法） 单位：万元 表2-1-1
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
6
1
年初累计借款
0
1648
2365
1774
1183
592
2
本年新增借款
1600
600
0
0
0
0
3
本年应计利息
48
117
142
106
71
36
4
本年应还利息
0
0
591
591
591
591
5
本年应还利息
0
0
142
106
71
36

等额本息法（表2-1-2）
价款还本付息表（等额本息法） 单位：万元 表2-1-2
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
6
1
年初累计借款
0
1648
2365
1824
1250
642
2
本年新增借款
1600
600
0
0
0
0
3
本年应计利息
48
117
142
109
75
39
4
本年应还本金
0
0
541
574
608
644
5
本年应还利息
0
0
142
109
75
39

其中：3—6年应还本息合计=2365*（A/P,6%,4）=683

案例二：
某建设项目有关数据如下：
1. 建设期2年，运营期8年，固定资产投资总额5200万元（不含建设期贷款利息），其中包括无形资产700万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2300万元，在建设期每年贷入1200万元，贷款年利率为5.85%（按季计息）。流动资金为1000万元，全部为自有资金。
2. 无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。固定资产使用年限10年，残值为300万元，按照直线法折旧。
3. 固定资产投资贷款在运营期钱3年按照等额本息法偿还。
4. 项目运营期的经营成本见表1-19.
5. 复利现值系数见表1-17，（P/A,i,3）=2.674.
问题：
1. 计算建设期贷款利息，运营期间固定资产年折旧费和期末固定资产余值。
2. 按照表1-7，表1-8的 格式编制还本付息表和总成本费用表。
3. 建设某项目各年的净现金流量如表1-20所示，按表1-21中的项目，计算相关内容，并将计算结果填入表中。计算该项目的 财务内部收益率。
表1-17 复利现值系数表
N
1
2
3
4
5
6
7
i=10%
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
0.513
i=15%
0.870
0.756
0.658
0.572
0.497
0.432
0.376
i=20%
0.833
0.694
0.579
0.482
0.402
0.335
0.279
i=25%
0.800
0.40
0.512
0.410
0.320
0.262
0.210

表1-20 项目净现金流量表 单位：万元
年份
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量
-110
-90
60
70
80
90
100
问题1：
（1） 计算建设期贷款利息：
实际利率=（1+5.85%/4）4-1=5.98%
第1年贷款利息=1200/2*5.98%=35.88（万元）
第2年贷款利息==109.79（万元）
建设期贷款利息=35.88+109.79=145.67（万元）
（2） 计算固定资产折旧费：
固定资产年折旧费=（万元）
（3） 计算固定资产余: 固定资产余值=年折旧费*（固定资产使用年限-运营期）+残值
=420*=1140（万元）
问题2：
表1-18 某建设项目还本付息表 单位：万元
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
1
年初累计借款
0
1236
2546
1746
898
2
本年新增借款
1200
1200
0
0
0
3
本年应计利息
36
110
152
104
54
4
本年应还本息
0
0
952
952
952
5
本年应还利息
0
0
152
104
54
6
本年应还本金
0
0
800
848
898

表1-19 某建设项目总成本费用表 单位：万元
序号
年份
项目
3
4
5
6～10
1
经营成本
1960
2800
2800
2800
2
折旧费
420
420
420
420
4203
摊销费
87.5
87.5
87.5
87.5
4
长期借款利息
152
104
54
0
5
总成本费用
2619.5
3411.5
3361.5
3307.5

表1-21 累计折现净现金流量计算表 单位：万元
年份
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量
-110
-90
60
70
80
90
100
折现系数(i=15%)
0.870
0.756
0.658
0.572
0.497
0.432
0.376
折现净现金流量
-95.7
-68
39.5
40
39.4
39
37.6
累计折现净现金流量
-95.7
-163.7
-124.2
-84.2
-44.8
-5.8
31.8
折现系数(i=20%)
0.833
0.694
0.579
0.482
0.402
0.335
0.279
折现净现金流量
-91.6
-62.5
34.7
33.7
32.2
30.2
28
累计折现净现金流量
-91.6
-154.1
-119.4
-85.7
-53.5
-23.3
4.7
问题3：
FIRR=i1+(i2-i1)*=15%+(20%-15%)*=19.36%

案例三：
背景：某工业项目，建设期为2年，运营期为6年。固定资产投资总额为8000万元，其中一半为银行贷款，一半为自有资金，且均按二年等比例投入，余值在运营期末按250万元回收。贷款年利率按10%计算，还款方式为运营期按每年等额本金偿还，利息按年收取。
第三年初正式投产，且达100%设计生产能力，所需流动资金为1200万元，其中400万元为自有资金，其余全部由银行贷款解决，贷款年利率为5%，运营期末一次回收，利息按年收取。
运营期每年经营成本为3000万元。每年销售收入为5500万元，销售税金及附加按6%计取。
问题：
1. 自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的区别事什么？
2. 请将所需数据填入表1.14中。
3. 经营成本余总成本费用的关系如何，经营成本应来自于财务评价有关表格中的哪个表？
4. 销售税金及附加应包括哪些内容？
5. 所得税的 数据应来自于财务评价有关表格中的哪个表？
6. 请计算该项目的静态投资回收期及FNPV, 并通过FNPV判断该项目是否可行。
问题1：（1）全部投资现金流量表是从项目全部投资的角度出发，不分投资资金来源，是在设定项目全部投资均为自有资金的条件下的项目现金流量系统的表格式反映，贷款利息不进入现金流量表；（2）自有资金现金流量表是从项目投资主体的角度出发，考察项目的现金流入和流出情况，将借款本金的偿还及利息的支出计入现金流出。
问题3：（1）经营成本与总成本费用的关系用以下公式表达：
“经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-维简费-财务费用（利息）”
(2）经营成本来自于“总成本费用估算表”
问题4：销售税金及附加包括:增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税及教育税加附加。
问题5：所得税来自于“损益表”。
问题6：（1）该项目的静态投资回收期=（年）
（2）从表中得FNPV=388.97>0,则该项目可行。

问题2：自有资金现金流量表见表1.14。

表1.14 现金流量表（自有资金）
序号
项目
合计
建设期
运营期
1
2
3
4
5
6
7
8

生产负荷

100
100
100
100
100
100
1
现金流入
34450

5500
5500
5500
5500
5500
6950
1.1
产品销售收入
33000

5500
5500
5500
5500
5500
5500
1.2
回收固定资产余值
250

250
1.3
回收流动资金
1200

1200
2
现金流出
31591
2000
2000
5168.5
4472.5
4399
4325.5
4252
4973.5
2.1
自有资金
4400
2000
2000
400

2.2
借款本金偿还
5210

735
735
735
735
735
1535
2.3
借款利息支出
1778.5

481
407.5
334
260.5
187
108.5
2.4
经营成本
18000

3000
3000
3000
3000
3000
3000
2.5
销售税金及附加
1980

330
330
330
330
330
330
2.6
所得税
1607.89

222.50
240.69
258.89
277．08
295.27
313.46
3
净现金流量
2859
-2000
-2000
331.5
1027.5
1101
1174.5
1248
1976.5
4
累计净现金流量

-2000
-4000
-3668.5
-2641
-1540
-365.5
882.5
2859
5
折现系数（i=10%）

0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
0.513
0.467
6
折现值

-1818.2
-1652.8
249.06
701.78
683.61
663.01
640.47
922.04
7
累计折现值

-1818.2
-3471
-3221.94
-2520.16
-1836.55
-1173.54
-533.07
388.97

表1.15 还本付息表
序号
项目
1
2
3
4
5
6
7
8
1
年初累计长期借款
0
2100
4410
3675
2940
2205
1470
735
2
本年新增长期借款
2000
2000

3
本年应计利息
100
310
441
367.5
294
220.5
147
73.5
4
本年应还本金

735
735
735
735
735
735
5
本年应还利息

441
367.5
294
220.5
147
73.5
6
本年应还流动资金利息

40
40
40
40
40
40
7
利息合计

481
407.5
334
260.5
187
113.5

案例四：
某建设项目建设期2年，生产期6年，项目建设投资（不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息）2800万元，预计85%形成固定资产，15%形成递延资产。固定资产折旧年限为6年。按照年数总和法计算折旧年限，残值率为6%，在生产期末回收固定资产残值，递延资产按6年内平均摊销。
建设项目的资金投入、收益及成本情况见表3-1-1.
建设项目资金投入、收益及成本表 单位：万元 表3-1-1
序号
年份
项目
1
2
3
4
5~8
1
建设投资
自有资金
1000
400

贷款
1000
400

2
流动资金贷款

300

3
年销售收入

3600
4200
5200
4
年经营成本

2300
2800
3000
建设投资贷款年利率为6%；建设期只记利息不还款，银行要求建设单位从生产开始的６年间，等额偿还全部建设资金贷款本金（等额本金法），同时偿还当年发生的利息；流动资金贷款年利率为５％。假设销售税金及附加的税率为６％，所的税率为33％.
问题：
1． 编制建设期借款还本付息表，见表3-1-2。
建设期借款还本付息表 表3-1-2
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
6
7
8
1
年初累计借款
0
1030
1503.8
1253.17
1002.54
751.91
501.28
250.65
2
本年新增借款
1000
400
0
0
0
0
0
0
3
本年应计利息
30
73.8
90.23
75.19
60.15
45.11
30.08
15.04
4
本年应还本金
0
0
250.63
250.63
250.63
250.63
250.63
250.65
5
本年应还利息
0
0
90.23
75.19
60.15
45.11
30.08
15.04

2.计算各年固定资产折旧额

固定资产：（万元）
递延资产：（万元）
第3年折旧额：（万元）
第4年折旧额：（万元）
第5年折旧额：（万元）
第6年折旧额：（万元）
第7年折旧额：（万元）
第8年折旧额：（万元）
年摊销费：（万元）
3.编制总成本费用估算表，见表3-1-3。
某项目总成本费用估算表 单位：万元 表3-1-3
序号
年份
项目
3
4
5
6
7
8
1
经营成本
2300
2800
3000
3000
3000
3000
2
折旧费
667.08
555.9
444.72
333.54
222.36
111.18
3
摊销费
70
70
70
70
70
70
4
建设投资贷款利息
90.23
75.19
60.15
45.11
30.08
15.04
5
流动资金贷款利息
15
15
15
15
15
15
6
总成本费用
3142.31
3516.09
3589.87
3463.65
3337.44
3211.22
4.编制项目损益表（盈余公积金按10%提取），见表3-1-4
项目损益表 单位：万元 表3-1-4
序号
项目
3
4
5
6
7
8
1
产品销售收入
3600
4200
5200
5200
5200
5200
2
销售税金及附加
216
252
312
312
312
312
3
总成本费用
3142.31
3516.09
3589.87
3463.65
3337.44
3211.22
4
利润总额
241.69
431.91
1298.13
1424.35
1550.56
1667.78
5
所得税（33%）
79.76
142.53
428.38
470.04
511.68
553.34
6
税后利润
161.93
289.38
869.75
954.31
1038.88
1123.44
7
盈余公积公益金
16.19
28.94
86.98
95.43
103.89
112.34
注：以上结果均要求四舍五入保留两位小数。

案例五：

某项目建设期2年，经营期6年。固定资产投资总额为3300万元，其中1/3为自有资金，其余为银行贷款，且在建设期内等比例投入，经营期末余值按130万元回收，贷款年利率按8%计算，还款方式为经营期每年等额本金偿还，利息按年支付。
第三年初正式投产并达到设计生产能力，流动资金需要量为510万元，其中210万元为自有资金，其余用银行贷款解决 ，贷款年利率为5%，经营期末一次回收，利息亦按年支付。
经营期年经营成本为1300万元；年销售收入为2600万元，销售税金及附加按6%计取。
问题:
1.编制项目还本付息表（将计算结果填入下表）
长期借款还本付息表 单位：万元
序号
项目名称
1
2
3
4
5
6
7
8
1
年初累计长期借款
0
1155
2425.5
2021.25
1617
1212.75
808.5
404.25
2
本年新增长期借款
1100
1100

3
本年应计利息
55
170.5
242.55
202.13
161.7
121.28
80.85
40.43
4
本年应还本金

404.25
404.25
404.25
404.25
404.25
404.25
5
本年应还利息

242.55
202.13
161.7
121.28
80.85
40.43
6
本年应还流动资金贷款利息

15
15
15
15
15
15
7
利息合计

257.55
217.13
176.7
136.28
95.85
55.43

2.编制项目自有资金现金流量表（将现金流量有关数据填入下表）

3. 计算该项目的静态投资回收期间及FNPV,并通过FNPV判断该项目是否可行。
本项目的静态投资回收期=
FNPV=423.01>0,怎本项目可行。

自有资金现金流量表
序号
项目名称
1
2
3
4
5
6
7
8
1
现金流入

2600
2600
2600
2600
2600
3240
1.1
销售收入

2600
2600
2600
2600
2600
2600
1.2
回收固定资产余值

130
1.3
回收流动资金

510
2
现金流出
550
550
2486.93
2459.84
2222.76
2195.68
2168.59
2141.51
2.1
自由现金
550
550
210
210

2.2
经营成本

1300
1300
1300
1300
1300
1300
2.3
偿还借款

661.8
621.38
580.95
540.53
500.1
759.68
2.3.1
固定资产本金偿还

404.25
404.25
404.25
404.25
404.25
404.25
2.3.2
固定资产利息偿还

242.55
202.13
161.7
121.28
80.85
40.43
2.3.3
流动资金本金偿还

300
2.3.4
流动资金利息偿还

15
15
15
15
15
15
2.4
销售税金及附加

156
156
156
156
156
156
2.5
所得税

159.13
172.46
185.81
199.15
212.49
225.83
3
净现金流量
-550
-550
113.07
140.16
377.24
404.32
431.41
1098.49
4
累计现金流量
-550
-1100
-986.93
-846.77
-469.52
-65.21
366.2
1464.69
5
折现系数i=10%
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
0.513
0.467
6
折现净现金流量
-499.95
-454.3
84.92
95.73
234.27
228.04
221.31
512.99
7
累计折现净现金流量
-499.95
-954.25
-869.33
-773.6
-539.33
-311.29
-89.98
423.01

案例六：
拟建某项目建设期为2年，该项目的实施计划为：第一年完成项目的全部投资的40%，第二年完成60%，第三年项目投产并且达到100%设计生产能力。
该项目建设投资中由2100万元来自银行贷款，其余为自有资金，借款和自有资金均按项目实施计划比例投入。根据借款协议，贷款年利率为10%，按季计息。基本预备费为工程费用与其他工程费用合计的10%。建设期内涨价预备费平均费率为6%，该项目固定资产投资方向调节税率为5%。其他相关资料见表1.1
建设项目进入运营期后，全厂定员为200人，工资与福利费按照每人每年1万元估算，每年的其他费用为180万元（其中其他制造费用120万元），年外购原材料、燃料和动力费用估算为1800万元，年外购商品或服务费用1000万元，年经营成本2500万元，年修理费占年经营成本的10%，年营业费用忽略不计，年预收营业收入为1300万元。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，预付账款25天，应付账款45天，存货40天，预收账款35天。
问题
1. 估算该项目的建设期贷款利息；
2. 完成固定资产投资估算表的编制；
3. 用分项详细估算法估算流动资金；
4. 估算该项目的总投资。
5. 注：计算结果保留小数点后2位。
问题解答：
1. 年实际利率=
第1年应计利息：（万元）
第2年应计利息：（万元）
建设期贷款利息：43.60+157.11=200.71（万元）
计算涨价预备费：
PF==万
固定资产投资方向调节税：（6600+1372.64）*5%=398.63（万元）
3. （1）现金=（年工资福利费+年其他费用）/现金年周转次数=（200+180）/（360/25）
=26.39（万元）
（2） 应收账款=年经营成本/应收账款年周转次数=2500/（360/30）=208.33（万元）
（3） 预付账款=外购商品或服务年费用金额/预付账款年周转次数=1000/（360/20）
=55.56（万元）
（4） 存货：
外购原材料燃料=年外购原材料、燃料费用/存货年周转次数=1800/（360/40）=200万元
在产品=（年工资福利费+年其他制造费+外购原材料、燃料动力费+年修理费）/在成品周转次数=（200*1+120+1800+2500*10%）/（360/40）=263.33（万元）
产成品=年经营成本/产成品周转次数=2500/（3600/40）=277.78（万元）

存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品=200+263.33+277.78=741.11（万元）
（5） 流动资产=现金+应收账款+预付账款+存货
=26.39+208.33+55.56+741.11=1031.39（万元）
（6） 流动负债：
应付账款=外购原材料、燃料动力及其他材料年费用/应付账款年周转次数=1800/（360/45）=225（万元）
预收账款=预收的营业收入年金额/预收账款年周转次数=1300/（360/35）=126.39万元
流动负债=应付账款+预收账款=225+126.39=351.39（万元）
（7）流动资金=流动资产-流动负债=1031.39-351.39=680（万元）
4.项目总投资估算额=固定资产投资估算额+流动资金=8571.98+680=9251.98（万元）

固定资产投资估算表
序号
工程费用名称
估算价值
占固定资产投资比例（%）

建筑工程
设备购置
安装工程
其他费用
合计

1
工程费用
　3800
2000
600

6400　
　80.27
1.1
主要生产项目
1600
900
100

2600

1.2
辅助生产项目
900
400
250

1550

1.3
公用工程
450
350
100

900

1.4
环保工程
300
200
150

650

1.5
总图运输
250
150

400

1.6
服务型工程
100

100

1.7
生活福利工程
100

100

1.8
场外工程
100

100

2
其他费用

200
200

（序号：1+2)
3800
2000
600
200
6600

3
预备费

1372.64
1372.64
　17.21
3.1
基本预备费

660
660

3.2
涨价预备费

712.64
712.64

4
投资方向调节税

398.63
398.63

5
建设期贷款利息

200.71
200.71
　2.52

合计
（序号：1+2+3+4+5)
3800
2000
600
2171.98
8571.98

新设法人项目财务评价案例
一、项目概况
某新设法人建设项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准收益率为12%（融资前税前），基准投资回收期为8.3年(融资前税前)。
二、 基础数据
（1）生产规模和产品方案。生产规模为年产1.2万吨某工业原料。产品方案为A型及B型两种，以A型为主。
（2）实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按8年计算，计算期为10年。
（3）建设投资估算。建设投资估计见表8-9。其中外汇按1美元兑换7.51元人民币计算。
建设投资估算表 单位：万元 表8-9
序号
工程或费用名称
估算价值
占总值比（%）
建筑工程
设备费用
安装工程
其他费用
总值
其中外汇（万美元）
1
工程费用
1560
10050
3893
0.00
15503

81
1.1
主要生产项目
463.5
7850
3294.00

11607.5

其中：外汇

706.22
198.11

904.33
904.33

1.2
辅助生产车间
172.50
473.80
23.00

669.3

1.3
公用工程
202.2
1119.60
457.65

1779.45

1.4
环境保护工程
83.40
495.00
101.25

679.65

1.5
总图运输
23.40
111.60

135.00

1.6
厂区服务性工程
118.00

118.00

1.7
生活福利工程
497.00

497.00

1.8
厂外工程

17.10

17.10

2
工程建设其他费用

1368.90
1368.90
174.62
7
其中：土地费用

600.00
600.00

3
预备费用

2273.60
2273.60

12
4
建设投资合计
1560
10050
3893
3642.5
19145.5
1078.95
100
比例（%）
8
53
20
19
100

（4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为3668.69万元。流动资金借款为2860.37万元。流动资金估算见表8-10

流动资金估算表 单位：万元 表8-10
序号
年份

项目
最低周转天数
周转次数
投产期
达到设计生产能力期
3
4
5
6
7
8
1
流动资产

3278.33
4133.12
4558.69
4558.69
4558.69
4558.69
1.1
应收账款
30
12
1109.5
1426.5
1585
1585
1585
1585
1.2
存货

2117.99
2655.78
2922.85
2922.85
2922.85
2922.85
1.3
现金
15
24
50.84
50.84
50.84
50.84
50.84
50.84
2
流动负债

623
801
890
890
890
890
2.1
应付账款
30
12
623
801
890
890
890
890
2.2
预收账款

3
流动资金（1-2）

2655.33
3332.12
3668.69
3668.69
3668.69
3668.69
4
流动资产增加额

2655.33
676.79
336.57
0
0
0

序号
年份
项目
合计
（人民币）
1
2
外币
折人民币
人民币
小计
外币
折人民币
人民币
小计
1
总投资
　23898.69

　5045.58
6731.54
11777.12

3745.3
4707.58
8452.88　
1.1
建设投资
　19145.5
647.37
4861.75
6625.55　
11487.3
431.58
3241.17
4417.03
7658.2
1.2
建设期利息
　1084.5

183.83
105.99
289.82

504.13
290.55
794.68　
1.3
流动资金
3668.69

2
资金筹措
　23898.69

　5045.58
6731.54
11777.12
　0.00
3745.3
4707.58
8452.88　
2.1
项目资本金
　7121.43
0.00
0.00
3787.87　
3787.87
0.00
　0.00
2525.24
2525.24　
2.1.1
用于建设投资
　6313.11

3787.87　
3787.87

2525.24
2525.24　
2.1.2
用于流动资金
　808.32

2.1.3
用于建设期利息
　0.00

2.2
债务资金
16777.26

　5045.58
2943.67　
7989.25

　3745.3
2182.34
5927.64
2.2.1
用于建设投资
　12832.39

　4861.75
2837.68　
7699.43

　3241.17
1891.79
5132.96
2.2.2
用于流动资金
　2860.37

2.2.3
用于建设期利息
　1084.5

　183.83
105.99
289.82　

　504.13
290.55
794.68　
3
其他资金

项目投资使用计划与资金筹措表 单位：万元 表8-11

序号
年份项目
合计
（人民币）
3
4
5
外币
折人民币
人民币
小计
外币
折人民币
人民币
小计
外币
折人民币
人民币
小计
1
总投资
　23898.69
0.00
0.00　
　2655.33
　2655.33
0.00
　0.00
　676.79
676.79
0.00
0.00
336.57
336.57　
1.1
建设投资
　19145.5

1.2
建设期利息
　1084.5

1.3
流动资金
36