基于熵权-TOPSIS法的种业龙头企业财务绩效评价.pdf
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1、2023年第7期45农业经济基于熵权-TOPSIS法的种业龙头企业财务绩效评价 刘禄楠,杨夏妮 刘禄楠,杨夏妮*云南农业大学,昆明 650100摘要:种业是国家战略性、基础性的核心产业,党的十八大以来,党中央对种业高度重视,为推动种业振兴与蓬勃发展相继出台了多项政策。在政策利好环境下,种业龙头企业更应重视财务绩效评估、努力提升自身经营绩效。本文选取11家种业龙头企业为研究对象,使用熵权-TOPSIS法,从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展潜力4个维度构建财务绩效评价体系,并对11家样本企业进行绩效评估。研究结果发现,大部分种业龙头企业的财务绩效位于平均水平之下,且企业之间绩效差距较大。根据种业
2、行业特征以及研究结果提出企业要重视营运能力以提高企业资金利用效率、加大科研投入以增强企业核心竞争力以及通过企业兼并重组增强协同能力,以此提高种企经营绩效,促进种企持续健康发展。关键词:熵权-TOPSIS法;种业龙头企业;财务绩效评价中图分类号:F323.9;F324.9文献标识码:A文章编号:1673-9019(2023)07-0045-06基金项目:云南省教育厅科学研究基金项目“合约不完全条件下公司治理对企业流动性资产持有价值的影响机制研究”(编号:YB2019014);国家自科基金项目“农业产业化背景下小农户衔接大市场的决策行为优化:跨境山区农户分化实证”(编号:72263035);云南农
3、业大学社会科学基金项目“一带一路”框架下中老跨境农业投资难点及对策研究”(编号:2019SK11);云南省教育厅科学研究基金项目“不完全契约、融资约束与企业流动性持有价值”(编号:YB2020023)。作者简介:刘禄楠,硕士,研究方向为农业经济管理。E-mail:通信作者:杨夏妮,博士,讲师,研究方向为公司金融。E-mail:种子是农业生产的“芯片”,是开展农业科技创新的核心,是开展农业生产的前提条件,更是保障国家粮食安全的基础。种业是我国战略性、基础性的核心产业,种业的发展好坏关乎国家粮食安全。振兴种业,企业是关键。2000年种子法的出台正式开启了种子产业化道路;2011年,国务院出台了国务
4、院关于加快推进现代农作物种业发展的意见,指出种业是国家战略产业和基础核心产业,是保障国家粮食安全的根本;自党的十八大以来,党中央把推进农作物种业发展提到了战略核心位置;2021年全面深化改革委员会第二十次会议强调要打牢种质资源基础,保障种源可控,并通过了种业振兴行动方案;国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见中明确指出,要打好种业翻身仗,加强农业种质资源开发利用,支持种业龙头企业建立商业化育种体系;第十三届全国人大常委会第三十二次会议表决通过中华人民共和国种子法的修订,种业相关规章制度得到进一步完善;2022年,农业农村部发布农业农村部办公厅关于扶持国家种业阵型企业发展的通知,依据
5、分类深入实施种业企业政策扶优。但由于种企产品研发生产周期长、生产过程中易受到自然环境影响等因素的制约,种业企业普遍容易出现资金占用时间长、周转速度慢、融资困难等问题1。在政策利好的情况下,种业企业更应重视企业内部环境,不断调整优化企业经营方式,重视科研投入,不断增强企业核心竞争2023年第7期46力,做到企业发展与国家发展同频共振。一、研究设计(一)研究方法1.熵权法。“熵”最早被用在热力学中,其含义是物质系统状态的混乱程度。“熵”越大,说明系统越混乱,所携带的信息就越少,相反地,“熵”越小,系统就越有序,所携带的信息就越多。熵权法就是根据指标的相对离散程度计算指标体系中各指标的信息熵来客观地
6、对指标体系进行赋权的方法。2.TOPSIS法。TOPSIS法又称优劣解距离法,是计算评价对象与理想化目标之间的接近程度来对评价对象进行排序的方法。本文将熵权法与TOPSIS法相结合,先通过熵权法来计算财务绩效评价指标体系中各指标的权重,再使用TOPSIS法来对各企业进行排序。(二)指标选取本文从财务指标选取遵循引导性原则、SMART原则、科学性和全面性相结合原则、重要性原则、适应性原则和系统性原则,根据种业应收账款周转与存货周转速度较慢、企业规模较小且竞争激烈、融资来源主要依靠借款的特征,结合以往的研究成果,从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展潜力四个维度构建财务绩效评价指标体系。该体系包括1
7、8个二级财务指标,具体如表1所示2。(三)模型建立1.构建原始数据矩阵。假设有m个待评价样本,每个待评价样本中有n项评价指标,则可构建原始数据矩阵X(i=1,2,3,m;j=1,2,3,n)X=2.数据处理。在使用TOPSIS法时,使用的指标必须为正向化指标,同时为消除不同量纲对评价结果的影响,因此需要对原始数据进行标准化处理,本文采用极差变化法来构建新的维度财务指标指标类型偿债能力X11速动比率正向指标X12资产负债率负向指标X13偿债保障比率负向指标X14现金流量比率正向指标盈利能力X21应收账款周转率正向指标X22存货周转率正向指标X23流动资产周转率正向指标X24销售现金比正向指标X2
8、5总资产现金回收率正向指标营运能力X31资产利润率正向指标X32资产净利率正向指标X33销售净利率正向指标X34无形资产利润率正向指标发展潜力X41销售增长率正向指标X42资产增长率正向指标X43利润增长率正向指标X44研发投入强度正向指标X45科研人员比例正向指标表1 财务绩效评价指标体系标准化矩阵Z=(zij)mn。计算zij在第j项指标中所占的比重,构建概率矩阵 P=3.确定各指标熵权。首先计算各指标信息熵,第j项指标信息熵,其中pij有可能为0,ln(0)无意义,若pij=0则定义ln(0)=0。随后计算各指标熵权,第j项指标熵权。4.根据概率矩阵得到正负理想解pj+,正理想解定义为概
9、率矩阵中各待评价样本在第j项指标中的最大值,负理想解pj-则相反,即pj+=ma x(p1 1,p2 1,pm1),ma x(p1 2,p2 2,pm 2),m a x(p1 n,p2 n,pm n)pj-=mi n(p1 1,p2 1,pm1),mi n(p1 2,p2 2,pm 2),m i n(p1 n,p2 n,pm n)5.计算各个观测值pij与正负理想解之间的距离,其中最优距离,最劣距离。x1 1xm 1x1 nxm n pi j=zi j ni =1zi jWj=1-ej ni =11-ej(pi jl n(pi j)*ni =1 ej=-1l n(m)p1 1pm 1p1 np
10、m nWj*(pj+-pi j)2mj=1Di+=Wj*(pj-pi j)2mj=1Di-=(1)(2)(3)(4)农业经济2023年第7期47农业经济6.计算相对贴合度,并对各个待评价样本进行排序,相对贴合度指的是待评价样本的各项指标与正负理想解之间的相对距离。与负理想解的距离越远的同时与正理想之间的距离越接近,则说明相对贴合度越大,该样本的评价就越好。而距离负理想解较近而距离正理想解又较远,则该样本的评价就越差。二、实证分析(一)样本数据选取本文从农业农村部2019年公布的关于公布第六批农业产业化国家重点龙头企业名单的通知中的299家农业龙头企业筛选出27家以种业为主营业务的公司,结合巨潮
11、资讯网、新浪财经等信息平台,搜集这些企业的相关财务数据,剔除财务信息选择不披露的15家,财务信息披露不完全的1家,最终选择11家种业企业2021年财务数据作为样本数据,分别为登海种业、敦煌种业、丰乐种业、隆平高科、农发种业、荃银高科、神农科技、江苏农垦大华种业、北大荒垦丰种业、康农种业和秋乐种业。(二)熵权法计算权重根据上文构建的财务绩效评价指标体系以及各个样本企业2021年年度报表,计算各企业相关的财务指标,构建原始矩阵。由于各个指标量纲不同、方向不同,需要对原始数据进行标准化处理。对于正向指标,作标准化处理,对于负向指标,其中xmax、xmin为各评价样本在项指标中的最大值和最小值3。再根
12、据上文模型分别计算概率矩阵P、信息熵ej,最终得出各指标熵权Wj,具体结果如表2所示。由表2可知,根据所选11家种业龙头企业2021年财务数据计算得出的各指标的熵权中,营运能力维度所包括的5项指标权重占整个指标体系的44.39%,其中在营运能力的二级指标中占比最高的是应收账款周转率,权重为12.27%,总资产现金回收率所占权重排名第二,为10.02%,其他二级指标所占权重参差不齐,均没有超过10%。在偿债能力维度上,占比最高的二级指标为现金流量比率;而在盈利能力维度上,占比最高的指标为无形资产利润率,为9.77%;而在发展潜力维度上,其二级指标占比均较小。综上,营运能力在财务绩效评价中对结果的
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