浅谈企业偿债能力分析.docx

本 科 生 毕 业 论 文

题目： 浅谈企业偿债能力分析

姓 名： 钱志源
学 号： 201222260233
所在学院： 财务会计学院
专业班级： 12级财务管理本2班
指导教师： 丁兴安

年 月 日

声 明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），是本人在指导老师指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本毕业论文（设计）的研究成果不包含任何他人享有著作权的内容。对本论文（设计）所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。

本人签名：

日 期： 年 月 日

浅谈企业偿债能力分析
摘要：市场经济发展进入了一个新的时期，衡量企业经营能力的因素不再局限在实际利润收入，从目前的发展来看偿债能力作为影响企业发展的一个关键性因素，能够直接影响到一个企业的未来发展。文章通过对原有的资料分析总结，明确了在当前的社会经济发展中，要采用更为有效的方式对一个企业的偿债能力进行分析，借助市场化的利用方式，实现企业偿债能力持续提升的目的，构建一个良好的企业发展应对模式，从而实现推动国内经济发展的作用。
关键词：企业；偿债能力；上市公司；对策
Analysis of the solvency of enterprises
Abstract: the development of the market economy entered the a new period, measure business ability is no longer confined to the actual profit income, from the point of view of the current development of solvency is a key factor affecting the development of enterprises to directly influence to the future development of an enterprise. The summarizing and analyzing of the original data, clear in the current social and economic development, to the solvency of an enterprise are analyzed by more effective way, with the market use, realize the solvency of enterprises continued to improve, to construct a good enterprise development response mode, in order to achieve the role of promoting the development of the domestic economy.
Keywords: enterprise; solvency; listing Corporation; Countermeasures

目 录
前言 1
1.企业偿债能力概况 1
2.企业偿债能力指标 2
2.1短期偿债能力指标体系 2
2.2长期偿债能力指标体系 3
3.上市公司的偿债能力分析——以清华电脑为例 4
3.1清华电脑公司简介 4
3.2清华电脑公司偿债能力分析 4
4.上市公司如何改善偿债能力指标 7
4.1短期偿债能力改进 7
4.2长期偿债能力改进 8
5.总结 9
参考文献 9
致谢 10

II

前言
市场竞争的日益激烈使得国内企业发展要面对更为复杂多变的市场环境，为了在实际中形成一种持续有效的市场竞争能力，要明确偿债在一个企业发展中的重要性，通过提高偿债能力，可以实现适应整个社会经济发展的目的，这也是完善我国经济结构转型的一个重要环节。我国经济发展呈现出快速增长的态势，原有的经济发展模式已经被市场经济所代替，在这个过程中不同类型的企业参与到社会经济竞争中，从而形成丰富多样的现代企业发展利用环境，在这种市场发展条件下一些企业的发展难免会遇到发展资金不足的问题，为了确保各项经营活动的有序进行，就要采用更为有效的方式，进行全面偿债能力分析工作。一般来说适度的偿债对一个企业的发展有着积极的作用，会促使一个企业在实际中采用更为有效的方式进行资金运用工作，借助资金管理的有效性是实现经济效益持续提升的目的，市场的发展表明借助一定范围内的偿债能力，可以实现一个企业持续发展的目的，不仅能够有效帮助企业避免发展中遇到的资金不足问题，实现各项经营活动的顺利实施，还能够推动整个国民经济的物资流转和相关的资金融通工作，为企业的发展创造一个良好的市场条件。我国市场经济的快速发展需要更为完善的市场手段进行调节，在这个过程中的企业偿债能力是非常重要的一个环节。
1.企业偿债能力概况
企业的偿债能力是企业对到期债务的偿还、变现、信用评估及应变风险的能力。一般来说在市经济发展中，一个企业的实际偿债能力直接关系到企业未来发展，是对企业财务状况的一个有机反应，借助偿债能力分析能够实现推动企业快速发展的目的，是适应社会经济发展的一种有效方式。短期偿债能力是一个企业在发展中偿还流动负债的能力，这种能力对一个企业到生产经营活动有着直接深远的影响，在社会经济快速发展的过程中，不同类型的企业在实际中遇到的问题有着很大的差异性，这种差异性是多种因素造成的，因此要在实际中明确相关问题的复杂性，从而实现一个企业持续发展的目的。
企业发展中会涉及到一些相关的财务管理问题，因而会出现相关的偿债能力问题，在这个过程中要明确足够多的偿债能力是维持企业发展的基础，也是适应社会经济发展的一种有效方式，企业的盈利能力在很大程度上受到短期偿债能力的影响和制约，适当的偿债能力对一个企业的长远发展来说是非常重要的。文章主要从偿债能力进行分析，借助市场化的方式进行全面研究工作，明确当前我国上市企业偿债过程中存在的问题与不足，从而提出相关的应对解决措施，从社会经济发展的全面性出发，构建一种持续有效的现代意义上的企业偿债能力分析工作，发挥其在推动我国企业发展中的积极作用，为实现我国经济的繁荣稳定创造一个良好的市场条件。
2.企业偿债能力指标
在实际中为了进行准确的研究，采用了不同的研究方式，主要来说是从短期和长期进行分别性的研究，从而形成一种持续有效的研究利用方式，从当前社会经济发展的角度来看，适当的指标建立能够在一定的范围内起到推动企业发展的作用，国内在相应的工作中也进行了积极的尝试，从目前的发展来看，主要的指标主要有以下几个方面：
2.1短期偿债能力指标体系
在衡量短期偿债能力方面主要采用的是流动比率、速动比率和现金比率的方式，每种指标在实际中的应用情况都存在着一定的特殊性。
（1）流动比率。是企业全部流动资产与全部流动负债的比率，主要是衡量一个企业在发展中每一元资产在实际中能够产生的价值，在短期内转变为现金的流动资产偿还能力。流动比率的计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债。
通过分析可以发现，在一般意义上来说，一个企业的流动比率比较大，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，在市场经济条件下，一个企业发展面对的环境是复杂多变的，要通过适当的方式实现经营效果持续提升的目的。在短期内的偿债能力越强，就能够有效适应整个社会经济发展带来的不利影响，从而形成一种持续有效的现代经济发展利用方式，避免在单一化的发展中遇到不利的问题，实现整个企业快速发展的目的。虽然流动比率大对一个企业的发展有着很好的带动作用，但是要明确在市场经济环境中，并不是数值越大越好，只有适当才能实现企业良性发展的目的。
（2）速动比率。速动比率主要对可变现资产偿付到期债务的能力进行分析，也是衡量企业发展能力的一种有效方式。速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产。 
与流动比率相比较而言，这种方法在实际中产生的影响更为深远，借助市场化的运作方式，能够实现各个环节有效提升的目的，是完善市场研究的有效环节，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生，速动比率一般应保持在100%以上。
（3）现金比率。现金比率是流通中的现金与商业银行活期存款的比率，企业发展涉及到一定的资金支持，在市场经济发展中很多企业都会采用现金的形式进行支付活动，这就需要进行相关的现金管理活动。现金比率的高低与货币需求的大小正相关，一个企业对货币的需求量比较大，就会通过提高现金比率的方式进行全面的生产经营活动，实现各方面效益提升的目的。同样，其数值大小要控制在一定到范围之内，从一个企业的发展实际需求出发，构建持续性的指标利用方式，避免过度的指标利用带来的负面影响，实现适应社会经济发展的目的，构建持续性的市场开发利用方式。
2.2长期偿债能力指标体系
与短期偿债能力对应的是长期偿债能力，从目前市场中比较常见的长期偿债能力分析来看，主要是借助资产负债率和已获利息倍数实现的。
（1）资产负债率。资产负债率是公司一定时点期末的负债总额对资产总额的比率，通常情况下在一个周期内企业会进行相关的资产对比分析，借助这种时间周期实现相关财务优化的目的。从总资产对总负债的保障程度的角度来说明公司的长期偿债能力，其比率愈低，表明公司资产对负债的保障程度愈高，反之会起到弱化作用，一个企业的未来发展是多种因素共同作用的结果，从市场角度进行负债能力分析是规范企业发展的一种有效方式，也是适应社会发展的关键所在。
（2）已获利息倍数。在长期负债能力体系中另外一个比较常见的是已获利息倍数，反映企业经营业务收益（息税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。该比率反应公司息税前利润为所需支付利息的多少倍，用于衡量公司偿付借款利息的能力。在实际中通常情况下采用的是倍数的方式进行衡量，以“1”作为衡量标准，如果该指标小于1，表明企业在偿债能力方面缺乏一定的有效性，在发展中会遇到一些困难；如果该指标等于1，说明企业利用负债经营赚取的收益正好等于资金成本，实际经营中处于一个盈亏平衡的阶段；如果该指标大于1，企业利用负债经营赚取的收益才大于资金成本。在实际中只有利息倍数达到3才能实现各个环节有效性的目的，但是要考虑到企业发展的特殊性，不能通过倍数的高低直接下结论。
经济全球化过程中，现代企业的发展面对是复杂多变的市场环境，这就导致了企业在发展的过程中会遇到一些问题与不足，从而导致了整个经营效果的不良，而财务管理工作的好坏会关系到一个企业的未来发展，众多到发展经验表明很多公司发展失败的主要原因在于没有能形成一种持续有效的财务管理利用方式，导致了社会经济发展中的相关问题难以有效解决，不仅影响了一个企业的未来发展，而且在社会发展的整体方面也是非常不利的。市场经济环境的日益复杂就会影响到整个后续工作的开展，在这种环境中一个企业的偿债能力高低会导致整个后期工作的开展，因此要采用一种积极的分析方式，借助市场化的管理利用方式，实现企业快速发展的目的是非常重要的。
3.上市公司的偿债能力分析——以清华电脑为例
3.1清华电脑公司简介
清华电脑是指由中国清华计算机深圳股份有限公司生产的注册商标为“清华”的电脑产品，该上市公司于1987年成立，主要经营各种类型的电脑设备生产经营活动，注册资本55018.98万元，在深圳证券交易所上市。在市场发展中清华电脑公司非常重视市场业务开发，已经成为集产品开发设计、生产制造、营销服务于一体的大型综合部门，产品包括台式电脑、笔记本电脑、服务器、数码冲印订单机、卡拉OK点歌机、酒店一体机等，业务范围覆盖自主品牌、ODM和OEM三大领域。在长期的发展中，清华电脑依靠优良的技术和深入性的服务，赢得了市场的认可，长期以来占据着我国电脑市场的主要份额，而且积极参与到国际化竞争中，形成了一整套的发展利用方式。
3.2清华电脑公司偿债能力分析
3.2.1短期偿债能力
（1）流动比率
表1：清华电脑流动比率（单位：万）
项目
2012
2013
2014
流动资产
1201.53
22531.69
27462.4
流动负债
1897.71
18761.87
21684.7
营运资金
-696.18
3769.82↑
5777.7↑
流动比率
0.63
1.20↑
1.27↑
从表中可以看出2012年清华电脑的实际短期偿债能力是比较弱的，在发展中流动资金还无法用于偿还相关的债务，从而影响了公司的整个发展，为了改变这种不利的局面要在实际中采用更为有效的应对措施，构建一种持续有效的偿债能力制度是非常重要的。在偿债能力比较低的情况下，很难取得实质性的经营收益，企业在发展中的财务风险是难以有效评估的。从2013年开始公司的偿债能力发生了很大的变化，流动比率不断提升，在应对债务方面的能力不断的提升与优化。
（2）速动比率
表2：清华电脑速动比率（单位：万）
项目
20:1
2013
2014
流动资产
1201.53
22531.69
27462.4
存货
208.5
6053.76
8969.71
速动资产
993.03
16477.93
18492.69
应收账款
249.05
12191.77
13464.29
流动负债
1897.71
18761.87
21684.7
速动比率
0.52
0.88↑
0.85↓
现金比率
0.39
0.23
0.23
在速动比率方面，清华电脑有限公司实际偿债能力处于一个不良的阶段，在市场化的发展中，其面的竞争来自各个方面，为了实现经营效益提升的目的，就要明确社会经济发展的有效性，这一数值在实际中的作用并不是非常大的，需要在进一步的发展中进行完善，这样才能构建一个持续有效的资产应对分析，实现其快速发展的目的。
（3）现金流量
表3：清华电脑现金流量（单位：万）
项目
20:12
2013
2014
现金流量净额
598.49
783.96
-1413.14
流动负债
1897.71
18761.87
21684.7
两者之比
0.32
0.04
-0.07
从分析中可以发现，清华电脑的实际现金流量呈现出下降的趋势，在发展中公司非常重视市场的开发，通过相关的经营活动达到适应社会经济发展的目的，从而导致了想的现金净流量额比较低，在这种数据分析下可以看出，清华电脑的发展在实际中存在着偿债能力不足的问题，影响了整个后期工作的有效开展。
3.2.2长期债务能力
（1）资产负债率
表4：清华电脑资产负债率（单位：万）
项目
2012
2013
2014
负债总额
1933.81
19214.6
22206.01
资产总额
3187.97
27445.44
32934.76
股东总额
1254.17
8230.84
10718.75
资产负债率
0.61
0.70
0.67
产权比率
1.54
2.33
2.07
资产负债率对清华电脑有限公司的未来发展产生了直接的影响，从目前的数据分析来看，在很长的一段时间内该公司的实际资产负债率是比较大的，维持在61%-70%之间，表明该数值在很大程度上影响了公司的未来经营。负债率比较高，说明在适应整个社会经济发展方面还缺乏一定的能力，通过上市获取资金的途径比较困难，很多他投资者对公司的未来发展状态预计比较悲观，从而制约了整个公司的未来发展经营状况，因此要在实际中采用一种有效的措施降低资产负债率。
（2）已获利息倍数
表5：清华电脑已获利息倍数（单位：万）
项目
2012
2013
2014
利润总额
20.37
734.17
1134.56
财务费用
51.05
117.07
-15.49
利息保障倍数
1.39
7.27
/
已获利息倍数作为衡量企业发展的能力的一种方式，在实际中要明确相关工作的重要性，从目前的数据中可以发现，清华电脑长期偿债是有能力偿还到期的债权本金，在2013年利润总额上升，表明公司在整个偿债能力方面处于一个优势地位，是适应市场发展的一种有效方式。到了2014年整个数据出现了下滑，对公司的偿债能力造成了不良的影响，要认识到这种局部变化并不会长期存在，整体来说清华电脑的偿债能力是比较好的。
4.上市公司如何改善偿债能力指标
为了实现上市公司偿债能力的提升，以清华电脑为例在实际中存在着一些问题与不足，影响了整个经营效益的提升，因此在实际中采用改进对策是非常重要的，从多个方面对相应的指标体系进行规范和完善能够在一定程度上起到推动上市公司进一步发展的作用。
4.1短期偿债能力改进
短期偿债能力直接关系到一个上市公司的未来发展，因此要在实际中采用更为有效的现代意义上的处理方式是非常重要的，尤其是要借助市场化的管理应对方式，实现各方面效益提升，推动上市公司短期偿债能力的优化。从目前的分析来看，很多上市公司在实际的偿债能力方面存在着一些问题和不足，影响了整个工作的有效开展，在市场化的运作中，要想实现企业偿债能力提升的目的，就要认识到相关问题存在的复杂性。
4.1.1流动比率改进
流动比率的作用是非常明显的，在实际中要想实现各项工作的有效性，就要明确相关工作的重要性，在实际的核算中扣除一些不相关的部分是非常重要的，例如在经营中一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货对整个数据的影响是非常大的，要构建一种特殊的利用方式，将这部分数据进行剔除，这样以来才能确保短期偿债能力衡量的准确性。而在实际中的存货、有价证券变现价值超过账面价值部分要纳入到流动比率中，这部分资产是确实存在的，如果将这部分数据忽视，会影响到整个公司的未来发展。
4.1.2速动比率改进
在速动比率中最为明显的是要对速动资产进行调整，一般上市公司在发展中会将用于购买或者长期投资的预付账款核算在内，而且超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款也是整个核算的主要内容之一，这部分的资金在实际中的应用价值是不高的，要实现各个方面的调整就要将其进行消除。消除的过程中还要加上有价证券变现价值超过账面价值部分，通过适当的调整可以实现速动比率计算更为准确的目的。
4.1.3现金比率改进
现金是确保公司相关发展的关键所在，因此要在实际中采用更为有效的现代意义上的处理利用方式，对现金比率计算公式分子项目中的相关内容进行优化，将变现价值纳入到整个核算中，而且分母中的流动负债调整也要进行优化，与速动比率有着很大的相似性。改进后的现金比率计算公式为:现金比率=(现金+有价证券变现价值)÷(流动负债-预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分)。
4.2长期偿债能力改进
对短期负债率进行改进之后，还要对长期负债能力指标进行适当的调整，具体来说主要从以下几个方面进行相关的调整工作：
4.2.1长期资产负债率
资产负债率的不同会影响到相关数据的准确性，进而对整个企业的发展产生一种负面的影响，在实际中采用更为有效的现代意义上的处理利用方式，能够实现各方面效果提升的目的。长期资产负债率=长期负债÷能够用来偿债的长期资产=长期负债÷(固定资产+无形资产+长期投资)。
在实际分析中发现，长期资产负债率的使用涉及到多个方面，因为长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢，这部分的控制是比较严格的，如果在实际中缺乏一种有效性的应对方式，就会导致整个企业经营成本的上升，而且对相关的资产负债能力产生一种不良的影响。为了确保负债能够在一定的范围内实现价值作用，这部分的费用要控制在40%以下，以不超过 1/3 为宜，最高不能超过 50%， 如果超过了这个指标就说明一个企业的发展资产被占用的时间很长，对整个公司发展中的财务风险造成了不良的影响。因此要在实际中采用有效的措施，对这部分进行严格控制，实现资产管理有效性的目的。
4.2.2利息倍数改进
在衡量利息倍数的过程中，通常情况下以“1”作为标准，小于1表明企业的实际偿债能力是比较低的，如果高于1才能够实现偿债能力的目的，因此要在多样化的市场发展中采用更为积极有效的方式进行全面优化分析是非常重要的。在企业偿债中主要分为偿还利息和偿还本金，不同的偿还方式直接影响了企业发展的有效性，采用深入新的研究能够实现各个方面持续性的目的，利息倍数指标反映的是企业支付利息的能力，主要用于衡量一个企业的实际经营情况，对相关的本金惝恍能力是难以有效衡量的。
在实际的管理中要明确利息倍数的不同会影响到整个后期工作的开展，从社会发展的全面性出发，进行全面的优化是非常重要的。从当前的市场经济运行来看，很多上市公司在实际中缺乏一种有效的偿债能力分析应对模式，市场经济的发展是多样性的，如何降低偿债能力不足的问题会直接影响到一个企业的未来。很多上市公司经营不善，甚至破产的主要原因在于没有进行良好的偿债能力优化管理，公司企业的内部没能够进行合理有效的安排，以至于他们不能够按时的偿还各种短期的或长期的债务。从这种问题分析中可以发现，一个企业的未来发展要想实现持续有效的目的，就要采用更为有效的现代意义上的偿债能力分析，通过优化的方式可以实现相关问题发生概率降低的目的，企业要想避免偿还债务而引发的各种问题，在事先进行科学合理的偿还债务的规划，企业在平常的经营管理活动中，必须要尽量保持很好的质量水准，只有这样做，才能够为提高企业偿债能力打下坚实的基础。在实际中要认识到短期和长期指标改进的重要性，每种指标的建立都有一定的特殊性，要在多样化的市场经济发展的过程中，形成一种稳定有效的现代经营管理模式，发挥其在实践中的积极作用。
5.总结
通过分析可以发现，在当前的发展中，企业的实际偿债能力是多种因素共同作用的结果，借助市场化的管理应对方式，能够实现各个方面工作效率提升的目的。文章在相关研究的基础上，以清华电脑公司作为研究对象，重点分析了其在短期偿债和长期偿债中的相关数据，明确了该公司在发展中所处的阶段，从社会经济发展的全面性出发，实现其快速发展的目的。目前我国很多上市公司在实际中存在着一些问题与不足，尤其是偿债能力不足的问题是非常突出的，这些问题的存在对上市公司的发展带来了一定不利影响，借助市场化的运作方式，实现上市公司偿债能力提升的目的是非常重要的，希望通过本文的研究能够实现国内上市公司稳定发展的目的。
参考文献
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致谢
非常感谢丁兴安老师在我大学的最后学习阶段——毕业设计阶段给自己的指导，从最初的定题，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿，她们给了我耐心的指导和无私的帮助。为了指导我们的毕业论文，她们放弃了自己的休息时间，她们的这种无私奉献的敬业精神令人钦佩，在此我向她们表示我诚挚的谢意。同时，感谢所有任课老师和所有同学在这四年来给自己的指导和帮助，是他们教会了我专业知识，教会了我如何学习，教会了我如何做人。正是由于他们，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才，桃李满天下！
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