2021年电大财务报表分析万科A营运能力分析作业.doc

万科A股份有限公司营运能力分析

一、 万科股份有限公司营运能力分析
公司营运能力重要指公司营运资产效率与效益。公司营运资产效率重要指资产周转率或周转速度。公司营运资产效益普通是指公司产出额与资产占用额之间比率。公司营运能力分析就是要通过对反映公司资产营运效率与效益指标进行计算与分析，评价公司营运能力，为公司提高经济效益指明方向。
第一， 营运能力分析可评价公司资产营运效率。
第二， 营运能力分析可发现公司在资产营运中存在问题。
第三， 营运能力分析是赚钱能力分析和偿债能力分析基本与补充。
下面以详细指标来分析万科营运能力:

1、万科股份有限公司营运能力指标分析
（1）存货周转率分析
存货对公司经营活动变化具备特殊敏感性，控制失败会导致成本过度，作为万科重要资产，存货管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大，存货规模增长速度不不大于其销售增长速度，因而存货周转率逐年下降。若该指标过小，则发生跌价损失风险较大，但万科销售规模也保持了较快增长，在业务量扩大时，存货量是充分货源必要保证，且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降，在建开发产品比重大幅上升，存货构造更加合理。因而，存货周转率波动幅度在正常范畴，但仍应提高存货管理水平和资产运用效率，注重获取优质项目，加快项目开发速度，提高资金运用效率，充分发挥规模效应，保持适度增长速度。
存货周转率=销货成本/存货平均余额
存货周转率=.91/[(.40+.95)/2]=0.3280
存货周转率=.00/[(.95+.52)/2]=0.3922
存货周转率
=.18/[(.52+5.93)/2]=0.2692
分析:存货周转率越高越好,阐明公司存货变现速度快,销售能力强.成科集团存货周转率比有所提高,提高了公司资产变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。最低，阐明公司销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。

（2）应收账款周转率分析
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
应收账款周转率=.96/[(.55+.24)/2]=45.86
应收账款周转率=.49/[(.24+.14)/2]=59.76
应收账款周转率=.63/[(.14+.07)/2]=43.96
分析：应收账款周转率越高，阐明公司应收账款回收快，流动性强。比应收账款周转率有大幅度提高，证明平均收账期有所缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收长款上数量减少，资金使用效率有所提高。最低，阐明公司账款回收发生困难，引起收账费用增长，并存在坏账也许性。

（3）总资产周转率分析
总资产周转率=销售收入/平均资产总额
总资产周转率=.96/[(.29+1.09)/2]=0.3737
总资产周转率=.49/[(1.09+9.39)/2]=0.3806
总资产周转率=.63/[(9.39+2.83)/2]=0.2871
分析：该指标越高，阐明公司所有资产使用效率高。万科总资产周转率比稍微上升，其总资产周转速度有所提高，阐明公司销售能力增强，利润增长。总资产周转率最低，阐明生产效率减少，影响公司赚钱能力。

（4）流动资产周转率分析
流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
流动资产周转率=.96/[(.17+1.92)/2]=0.3925
流动资产周转率=.49/[(1.92+9.37)/2]=0.4010
流动资产周转率=.63/[(9.37+.32)/2]=0.3020
分析：流动资产周转率越高，阐明在一定期期内，流动资产周转次数越多，阐明流动资产运用率越高。流动资金在比稍微上升，其流动资产周转速度保持上年速度，保证了公司经营效率和赚钱能力。，周转率下降，完毕周转额少，流动资产运用率较低。

（5）固定资产周转率分析分析
固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额
固定资产周转率=.96/[(.97+.18)/2
=44.5432
固定资产周转率=.49/[(.18+.48)/2]
=37.2951
固定资产周转率=.63/[(.48+.47)/2]
=39.3809
分析：该指标越高表白公司固定资产运用率越高，公司固定资产管理水平较好。从数据显示看，万科和指标较高，指标最低，阐明固定资产运用率较低，最佳。

2、万科公司股份有限公司当前存在问题及对策
(1)资金需求压力日益增大。为了满足将来资金需求，建议万科继续加快销售，增长经营活动钞票流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合伙机会，并进一步开拓融资渠道。
(2)钞票流管理。万科关于获得钞票能力和钞票周转能力指标都不令人满意，而钞票犹如一种公司血液，缺少钞票流会使一种蓬勃发展公司陷入瘫痪。因而，在看到公司先进赚钱能力同步，也要提示万科高度注重公司钞票管理。
(3)存货管理。万科拥有数额巨大存货量，这既是将来发展保障，又是万科风险重要来源，从当前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理构造，适度控制存货数量。此外，股权构造分散，获得支持力度有限。

3、万科公司股份有限公司将来展望
房地产行业存在两个主线特点：一方面，住宅兼有社会和投资属性，是生活必须品和改进生活质量重要元素,也投资获利载体。另一方面，中华人民共和国正处在都市化进程中，居民购买力稳步增长，住房货币化改革进一步进一步和购房信贷业务健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中华人民共和国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大中华人民共和国人口中有能力买商品房人数在上升，创造了巨大需求量。并且随着市场日益成熟，消费者房地产开发商品牌意识必将逐渐提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。
初楼市宏观调控，万科“拐点论”被业界惊为天人；楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线都市战略布置。在地产公司意外经历了“量价齐升”“不差钱”好年景后，万科转型是众多地产商中先行者。
二、整体公司营运能力分析中存在问题及有关建议
1、营运能力分析中存在问题
上述这四个比率都是在分析公司营运能力时惯用指标，但在详细实务操作中，这些指标计算口径，计算办法存在着种种局限性，在此基本上展开公司经营能力分析，必要考虑到这些限制，做到心中有数。
(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简朴地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回赊销贷款与应收账款余额内在联系，在特定条件下，计算出成果与事实显然不符。同步，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于公司公开刊登会计资料很少标明赊销数字，因此往往就用销售总额来取代赊销净额，这样计算会高估应收账款周转率或缩短应收账款回收天数。
(2)总资产周转率计算中，现行计算公式拿销售收入与公司平均资产总额直接相比。但在公司资产中，有一某些是与公司销售收入形成没有必然联系，如公司投资数额。这些账户存在会歪曲公司总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示要好。
(3)缺少对无形资产等长期资产详细评价。公司资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价公司不良资产和潜在损失,但缺少对固定资产、无形资产使用效果分析、评价,忽视了这些资产对公司长期发展影响,其评价最后成果容易导致公司短期行为。公司总资产中除了寻常周转使用流动资产外,还应涉及无形资产等重要资产。公司商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是公司长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成重要经济资源,并且已经成为21 世纪资产管理重点。但由于计价困难,使这些资产在账面上难以全面反映;此外由于无形资产对公司经济效益影响具备长期性、不拟定性特点,因而,在对公司资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益评价并重,充分考虑无形资产在公司经营中重要作用【7】。
(4)缺少对人力资源有效运用评价。广义营运能力分析应是公司各项经济资源营运效率分析,涉及对人力资源运用评价分析。而知识经济时代公司劳动主体是智力劳动,智力劳动知识价值确认、计量、记录和报告,应当是当代财务会计重要内容。因而对公司营运能力评价应具备一定前瞻性,充分考虑国内经济转型时期特殊状况,全面兼顾人力资源投资对开发新技术、开拓新市场上重大作用,有助于对的引导公司逐渐形成技术进步机制和知识创新机制,合理拟定公司经营方向。
2、对公司营运能力分析创新指标建议
当前,由于公司外部环境变化,以会计为基本老式业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈研究。近几年来,业绩评价一种明显趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用非财务指标重要涉及:顾客满意度;产品和服务质量;战略目的,如完毕一项并购或项目核心某些,公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其成果、新产品开发能力；技术目的；市场份额【8】。归纳起来,对公司业绩评价体系进行改革重要有如下三方面因素:公司外部环境变化带来巨大竞争压力、财务评价指标自身存在局限性、老式业绩评价体系无法满足管理创新对信息需要。
（一）员工满意度和保持力
员工关系着公司成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并也许对其有所协助,但使公司运转核心最后还是公司员工。员工推动客户关系,她们负责创新与提出新理念。员工运营公司,她们与合伙伙伴共同增进公司成功。员工工作成效是公司成功核心要素。但是长期以来,诸多中华人民共和国公司在雇佣员工时,往往只关注低廉人力成本,而忽视了员工生产效率。并且,诸多公司都要承担以各种方式保证人们就业社会责任。因而她们不得不为工作中挥霍和低效买单。随着社会发展,这种态度需要加以变化。拥有低成本和对中华人民共和国市场理解已不再足以赢得竞争。中华人民共和国公司此后必要更加着重于使其员工更有效、更积极、更富有创造性地从事各自工作。只有员工满意度和保持力得到保证,公司管理才会显得更加以便和有效,整个公司营运能力优势就突显了,这样对公司在市场上竞争是相称有利。
（二）管理有效性
随着人类进步和组织发展,管理所起作用越来越大。概括起来说,管理重要性重要体当前如下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用前提,任何一种有组织集体活动,无论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理条件下,才干按照所规定方向进行。第二，管理作用还体当前实现组织目的上。在现实生活中,咱们经常可以看到这种状况,有亏损公司仅仅由于换了一种精明强干、善于管理厂长,不久扭亏为盈;有些公司尽管拥有较为先进设备和技术,却没有发挥其应有作用;而有些公司尽管物质技术条件较差,却可以凭借科学管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈社会竞争中获得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统整体功能。由于有效地管理,会使组织系统整体功能不不大于组织因素各自功能简朴相加之和,起到放大组织系统整体功能作用【10】。因此，一种公司管理有效性对整个公司组织营运能力来说至关重要,公司应当把握其管理有效性，并且注重这一指标分析。
（三）市场占有率
市场占有率,也可称为“市场份额”是公司在运作市场上所占有比例。在西方,当一种公司获得市场25 %占有率时,普通就被以为控制了市场。市场占有率对公司至关重要,一方面它是反映公司经营业绩最核心指标之一,另一方面它是公司市场地位最直观体现。市场占有率对公司很重要,但其含金量对公司来说则更为重要。市场占有率并不是公司追求目,而是公司为达到目所采用手段。诸多公司在“先市场后效益”、“先规模后效益”误导下,变成了市场占有率奴隶【11】。因此,把握适度市场份额,分析市场份额，才不会使公司自身行动目过于麻木,影响了公司自身经营业绩,以至于影响了外界对公司自身营运能力评价,使公司价值贬值,竞争力受到重大影响,使公司蒙受损失。

三、结论
总之，在当前市场经济不断完善下，能否对公司营运能力体系进行对的分析，已成为一种公司在竞争中能否获得优势重要因素，由于公司在生存和竞争过程中必然会遇到诸多内部或外部问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右，但是内部问题，在大多状况下，很大限度上是取决于公司内部管理层决策和管理办法上。就公司营运能力提高，打造一种良好营运体系，重要是“人”问题。就拿国内当前某些公司来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系正常运转，特别是在当今这个飞速发展时代，错过一步就也许使公司在竞争中处在劣势。因此，要使营运能力体系得到良好发展和建立，一方面要解决拆除公司内部各部门“墙”，再则就是在保持良好营运能力条件下，还要保证公司良好偿债能力，将公司在经营过程中财务风险降到最低水平。因而，一种良好营运能力体系建立、发展和运营，必然会使公司在竞争和发展中顺利进行。