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第第9章章 金融市场金融市场编写组【学习目标学习目标】通过本章的学习，使学生了解金融市场的一般构成及其在经济特征，了解金融市场的分类，掌握金融市场主要的金融工具及其业务运作，着重理解金融衍生工具的种类及其对经济的影响。【本章内容】【本章内容】9.1金融市场概述金融市场概述9.2货币市场货币市场9.3资本市场资本市场9.4金融衍生工具市场金融衍生工具市场9.5金融市场的风险管理金融市场的风险管理【本章重点】【本章重点】金融市场主要的金融工具及其业务运作【本章难点】【本章难点】金融衍生工具对经济的影响【本章引例本章引例】纽约是世界最重要的国际金融中心之一。第二次世界大战以后，纽约金融市场在国际金融领域中的地位进一步加强。美国凭借其在战争时期膨胀起来的强大经济和金融实力，建立了以美元为中心的资本主义货币体系，使美元成为世界最主要的储备货币和国际清算货币。西方资本主义国家和发展中国家的外汇储备中大部分是美元资产，存放在美国，由纽约联邦储备银行代为保管。纽约金融市场按交易对象划分，主要包括外汇市场、货币市场和资本市场。纽约外汇市场美国的、也是世界上最主要的外汇市场之一。纽约外汇市场并无固定的交易场所，所有的外汇交易都是通过电话、电报和电传等通讯设备，在纽约的商业银行与外汇市场经纪人之间进行。这种联络就组成了纽约银行间的外汇市场。纽约货币市场即纽约短期资金的借贷市场，是资本主义世界主要货币市场中交易量最大的一个。除纽约市金融机构、工商业和私人在这里进行交易外，每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出。和外汇市场一样，纽约货币市场也没有一个固定的场所，交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的。在纽约货币市场的交易，按交易对象可分为：联邦基金市场、政府库券市场、银行可转让定期存单市场、银行承兑汇票市场和商业票据市场等。纽约资本市场是世界最大的经营中、长期借贷资金的资本市场。可分为债券市场和股票市场。纽约债券市场交易的主要对象是：政府债券、公司债券、外国债券。纽约股票市场是纽约资本市场的一个组成部分。在美国，有10多家证券交易所按证券交易法注册，被列为全国性的交易所。其中纽约证券交易所、NASDAQ和美国证券交易所最大，它们都设在纽约。问题对比纽约金融市场，上海在建立国际金融中心的过程中还有那些方面需要提高？9.19.1金融市场概述金融市场概述金融市场概念金融市场概念金融市场是指实现货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买金融市场是指实现货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买卖的领域。金融市场有广义和狭义之分。卖的领域。金融市场有广义和狭义之分。金融市场的基本要素金融市场的基本要素1 1）参与者）参与者2 2）金融工具）金融工具3 3）交易价格金融市场的交易价格是利率）交易价格金融市场的交易价格是利率4 4）组织形式）组织形式（1 1）有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式）有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式（2 2）柜台）柜台(店头店头)交易方式交易方式（3 3）借助电子计算机网络或其他电讯手段实现交易的方式）借助电子计算机网络或其他电讯手段实现交易的方式 9.19.1金融市场概述金融市场概述金融市场分类金融市场分类1 1）按照所交易金融资产的期限划分，金融市场或分为货币市场）按照所交易金融资产的期限划分，金融市场或分为货币市场和资本市场。和资本市场。2 2）按照组织方式分，金融市场可分为有组织的市场和无组织的）按照组织方式分，金融市场可分为有组织的市场和无组织的市场市场此外，按照市场中作为市场主体的金融机构的性质分，可将金此外，按照市场中作为市场主体的金融机构的性质分，可将金融市场分为银行市场、保险市场、证券市场；融市场分为银行市场、保险市场、证券市场；按照金融资产的新旧程度分，可以将金融市场划分为发行市场按照金融资产的新旧程度分，可以将金融市场划分为发行市场和流通市场按照金融资产的性质分，可以将金融市场划分为股和流通市场按照金融资产的性质分，可以将金融市场划分为股权市场和债权市场；权市场和债权市场；按照开放程度分，可以将金融市场划分为国内金融市场和国际按照开放程度分，可以将金融市场划分为国内金融市场和国际金融市场；金融市场；按照金融交易支付特征分，可以将金融市场划分为现货市场和按照金融交易支付特征分，可以将金融市场划分为现货市场和期货市场；期货市场；按照金融创新程度分，可以将金融市场划分为传统金融市场和按照金融创新程度分，可以将金融市场划分为传统金融市场和衍生品市场；衍生品市场；按照市场发展程度分，可以将金融市场划分按照市场发展程度分，可以将金融市场划分为成熟市场和新兴成熟市场和新兴市场。市场。9.29.2货币市场货币市场货币市场的特征货币市场的特征货币市场的类型货币市场的类型同业拆借市场同业拆借市场商业票据市场商业票据市场票据市场可分为票据承兑市场、票据贴现市场和本票市场。票据市场可分为票据承兑市场、票据贴现市场和本票市场。可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单市场短期债券市场短期债券市场1）国库券）国库券2）短期市政债券）短期市政债券资本市场的特征资本市场的特征1 1）期限长，有利于资金充分使用）期限长，有利于资金充分使用2 2）风险性大，投资者必须关注资金的安全性问题）风险性大，投资者必须关注资金的安全性问题3 3）盈利性高，对市场参与者具有很大吸引力）盈利性高，对市场参与者具有很大吸引力4 4）市场行情受多种因素影响，灵敏度强）市场行情受多种因素影响，灵敏度强5 5）资本市场的交易活动主要是集中在固定场所即证券交易所内进行的）资本市场的交易活动主要是集中在固定场所即证券交易所内进行的资本市场工具资本市场工具1 1）股票）股票(1)(1)股票的概念股票的概念(2)(2)股票的特点股票的特点(3)(3)股票的类型股票的类型普通股与优先股。普通股与优先股。记名股与无记名股。记名股与无记名股。有票面额股与无票面额股。有票面额股与无票面额股。蓝筹股和成长股。蓝筹股和成长股。AA股、股、B B股、股、H H股和股和N N股股9.39.3资本市场资本市场2 2）债券）债券(1)(1)债券的概念债券的概念(2)(2)债券的特征债券的特征偿还性。偿还性。流动性。流动性。安全性。安全性。收益性。收益性。(3)(3)债券的种类债券的种类按照债券发行单位的不同，可以划分为政府债券、公司债券按照债券发行单位的不同，可以划分为政府债券、公司债券和金融债券。和金融债券。按照债券的偿还期限，可以分为短期债券、中期债券和长期按照债券的偿还期限，可以分为短期债券、中期债券和长期债券。债券。按照债券是否有担保，可以分为担保债券和信用债券。按照债券是否有担保，可以分为担保债券和信用债券。按照债券的利率是否固定，可以分为固定利率债券和浮动利按照债券的利率是否固定，可以分为固定利率债券和浮动利率债券。率债券。按照债券的利息支付方式，可以分为息票债券和折扣债券。按照债券的利息支付方式，可以分为息票债券和折扣债券。3 3）投资基金）投资基金(1)(1)投资基金概念投资基金概念(2)(2)投资基金的特点投资基金的特点社会游资与专业管理紧密结合。社会游资与专业管理紧密结合。化零为整与化整为零相结合。化零为整与化整为零相结合。投资基金的商事活动主要表现为间接投资。投资基金的商事活动主要表现为间接投资。(3)(3)投资基金的种类投资基金的种类根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。金和封闭式基金。根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。约型投资基金。根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。金、收入型投资基金和平衡型投资基金。根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等基金等此外，根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际此外，根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金等。基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金等。9.4金融衍生工具市场9.4.1 金融衍生工具的发展金融衍生工具的种类1）按合约类的标准分类(1)金融远期(2)金融期货(3)金融期权(4)金融互换2）按相关资产标准分类3）按衍生次序的标准分类4）按交易场所的标准分类金融衍生工具的功能与风险1）金融衍生工具的功能(1)转移价格风险。(2)形成权威性价格(3)提高资产管理质量。(4)提高资信度。2）金融衍生工具的风险9.5.金融市场的风险管理金融风险的概念金融市场的风险分类1）按照风险的性质划分2）按照风险的地域范围划分3）按照风险的对象划分金融市场的风险管理1）保持证券的流动性2）进行有效的证券组合3）套期保值措施（1）股票指数期权（2）股票指数期货。【本章小结】【本章小结】1.金融市场是指实现货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买卖的领域。按照所交易金融资产的期限划分，金融市场或分为货币市场和资本市场；按照组织方式分，金融市场可分为有组织的市场和无组织的市场；按照金融资产的新旧程度分，可以将金融市场划分为发行市场和流通市场。2.货币市场是进行短期资金融通的市场，其交易主体和交易对象十分广泛，既有直接融资如短期国库券交易、票据交易等交易活动，又有间接融资如银行短期信贷、短期回购等交易；既有银行内的交易，也有银行外的交易。3.资本市场又称长期资金市场，是指融通长期性(通常是1年以上)资金的市场。资本市场工具包括：股票、债券、投资基金。4.金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变化定值。金融衍生工具有转移价格风险、形成权威性价格、提高资产管理质量、提高资信度的功能5.金融风险是在金融活动中，由于多种因素发生不确定的变化，从而导致行为人蒙受损失的可能性。【课堂讨论题】【课堂讨论题】1.我国的资本市场现状如何？怎样大力发展我国的资本市场？2.我购买了支持职业足球队的股票，想采取多样化措施，是买进支持篮球队的股票，还是买进一家医药公司的股票？这种投资哪一种可以减少我所面临的总体风险？为什么？复习思考题复习思考题1.试述金融市场的概念及其构成要素。2.试述金融市场的特征3.货币市场有哪些子市场构成？4.什么是股票，其种类有哪些？5.什么是债券，其种类有哪些？6.什么是投资基金，其种类有哪些？7.试述金融风险的种类。8.试述金融市场风险管理的措施。