互联网企业财务风险管理探讨--以阿里巴巴公司为例.pdf

目录30730021引言.1i.i 研究的背景和意义.1i.i.i 研究背景.11.1.2 研究的理论意义.21.1.3 研究的现实意义.21.2 文献综述.21.2.1 关于财务风险的研究.21.2.2 关于财务风险管理的研究.31.23关 于互联网企业财务风险管理研究.41.2.4 文献评述.41.3 研究思路与研究方法.41.4 本文框架.52互联网企业财务风险管理理论概述.72.1 广义财务风险定义及类型.72.1.1广义财务风险定义.72.L2广义财务风险类型.72.2 互联网企业财务风险管理新理念.82.2.1 管理范围扩大化.82.2.2 管理方法多样化.92.2.3 数据化管理模式.92.3 互联网企业财务风险管理理论基础.92.3.1 财务风险管理理论.92.3.2 企业外部融资成本.102.3.3 内部控制理论.103阿里巴巴财务风险及管理现状.113.1 公司基本情况介绍.113.1.1 公司简介.113.1.2 公司治理结构与组织机构设置.123.13公 司财务状况.123.2 公司面临的财务风险.163.2.1 经营风险.163.2.2 信用风险.16万方数据3.2.3 投资风险.173.2.4 现金流风险.17325合规性风险.1833公司财务风险管理的措施.183.3.1 成立审计委员会.183.3.2 改变经营模式.183.3.3 尝试数据化财务风险管理.194阿里巴巴公司财务风险管理问题及成因分析.204.1阿里巴巴公司财务风险管理问题分析.204.L1投 资活动安排不合理.204.1.2 财务数据整合不及时.214.1.3 财务风险管理手段落后.224.2阿里巴巴公司财务风险管理问题成因分析.224.2.1 管理层财务风险管理意识薄弱.224.2.2 内部控制制度尚不健全.234.2.3 相关法律法规有待完善.235阿里巴巴公司财务风险管理问题对策.245.1 完善财务风险管理制度.245.1.1 健全公司内部控制制度.245.1.2 建立大数据风险预警体系.245.1.3 加强全程监督监管.255.2 增强管理层风险管理意识.255.2.1 构建文化导向型风险管理.255.2.2 引进大数据思维管控.265.2.3 引进“互联网+”财务风险管理人才.265.3 推进行业规则和相关法律的建立与完善.26531加强实名制认证检验.26532对可变利益实体进行规范.275.3.3制定合理科学的行业标准.27结束语.29参考文献.30致谢.33万方数据Contents1 Introduction.11.1 The background and significance of thesis.11.1.1 The background of this reach.11.1.2 Theoretical significance of the research.21.1.3 Practical significance of the research.21.2 Literature review.21.2.1 Literature about the financial risk.21.2.2 Literature about the financial risk management.31.2.3 Literature about Internet enterprise financial risk management.41.2.4 Literature review.41.3 Research contents.41.4 The papers framework.52 Internet enterprise financial risk management theory Overview.72.1 Define the concept of generalized financial risk.72.1.1 The generalized definition of financial risk.72.1.2 The generalized type of financial risk.72.2 Internet companies Financial Risk Management New Concept.82.2.1 Magnifying the scope of management.82.2.2 Innovative management ideas.92.2.3 Data management model.92.3 Internet enterprise financial risk management theoretical basis.92.3.1 Financial risk management theory.92.3.2 Enterprise external financing costs.102.3.3 Internal control theory.103 Alibaba Financial risk and management status.113.1 Introduction of companys basic information.113.1.1 Company Profile.113.1.2 Corporate governance and organizational settings.123.1.3 The companys financial situation.123.2 Financial risks faced by the Company.163.2.1 Operating risks.163.2.2 Credit Risk.16in万方数据3.2.3 Investment risk.173.2.4 Cash flow risk.173.2.5 Compliance risk.183.3 Financial Risk Management measures.183.3.1 Establish Audit Committee.183.3.2 Change management pattern.183.3.3 Try digital financial risk management.194 Alibaba Financial Risk Management and Cause Analysis.204.1 Alibaba Financial Risk Management Analysis.204.1.1 Investment activity arrangements unreasonable.204.12 Integration of financial data is not timely.214.1.3 Financial risk management tools fall behind.224.2 Analysis of reasons fbr the problem of the financial risk of the company.224.2.1 Financial risk management awareness is weak.224.2.2 Internal control system needs to be improved.234.2.3 Internet business related laws and regulations to be improved.235 Alibabas financial risk management countermeasures.245.1 Improve financial risk management system.245.1.1 Improve financial risk management system.245.1.2 Construct big data risk pre-waming system.245.1.3 Strengthen the process supervision.255.2 Enhance management awareness of risk management.255.2.1 Build culture oriented risk management.255.2.2 Introduction of big data thinking control.265.2.3 Introduct Internet financial risk management personnel.265.3 Improve the legal environment and standard of Internet industy.265.3.1 Strengthen the real-name authentication test.265.3.2 Make VIE to be standardized.275.3.3 Develop scientific and rational industry standards.27Conclusion.29Reference.30Thanks.33IV万方数据摘要互联网企业是网络时代的主角，在我国乃至全球经济发展中的地位不容忽视。如果说互联网网住所有网民，那么互联网企业就是编织这张巨网的梭子。互联网 企业在快速成长过程中面临着巨大的风险，尤其是财务风险。互联网企业发展的 速度之快与其监管滞后存在鲜明对比。许多互联网企业在寻求发展过程中由于面 临财务风险威胁陷入了财务困境之中，导致公司破产等一系列的严重后果。对互 联网企业财务风险管理的研究迫在眉睫。目前对于传统企业的财务风险管理研究已经建立起比较完整的理论体系，传 统企业在运营管理过程中对于财务风险控制采用了内外部控制结合的方法。互联 网企业发展历程较短，对于财务风险管理还停留在传统手段上，相关理论研究存 在严重滞后性，关于互联网企业财务风险管理的研究尚未形成理论体系。互联网 企业具有经营网络化、模式多样化、风险集中化、数据价值化等特点，财务风险 管理需要适应这些特点，在传统财务风险管理的思维、手段和操作上都需要创新，对互联网企业财务风险管理的研究需要理论创新与实践创新相结合。本文采用案例分析的方法进行研究。首先，引言部分阐述了选题的背景和意 义，对国内外有关课题的研究进行了文献综述，提出了本文的研究思路、研究方 法以及论文的架构。在第二章中去阐述本文探讨的财务风险管理范围是广义的财 务风险，非狭义的财务风险。因为互联网财务风险管理尚未形成完整的理论体系 文献参照也相对较少，所以本文总结了关于互联网财务风险管理的新理念。为后 文提出未来财务分析管理的问题对策提供可能的方向。从第三章开始，介绍案例 公司的内外部情况及其风险管理理念与技术。财务风险管理属于公司整体风险管 理的不可或缺的一部分，在这一章采用从宏观层面逐渐过渡到微观层面的分析方 法。财务风险管理的效果在财务状况与公司运营状况中均会有所体现，本文在第 三章对公司近三年的财务报表与经营模式进行分析得出阿里巴巴公司财务特点与 经营特点。经营特点与财务特点反过来决定了公司财务风险的主要集中点，从经 营特点和财务特点中得出财务风险的特点，再从财务风险的特点中找出财务风险 管理的特殊手段。分析公司的经营特点和财务特点为进一步评价其财务风险管理 提供依据。阿里巴巴目前对财务风险管理存在缺陷，通过分析目前管理的现状有 助于找出财务风险管理问题。本文第四章基于案例分析阿里巴巴财务风险管理问 题并进一步分析问题成因。通过对内部环境与外部环境的分析，总结出阿里巴巴 由于风险外部性、风险预警系统尚未建立、风险管理制度不完善等等原因导致财 务风险管理不力的问题。最后，通过对前文的总结提出从观念到实践的全面改进 1万方数据建议：完善内部控制制度、增强管理层风险预防意识、构建文化导向型风险管理 等。对于财务风险管理，许多学者已经做出了大量研究。但是，通过阅读大量文 献发现，很少有学者对互联网企业财务风险各方面研究进行整合。因此，本文遵 循一定的逻辑，围绕实际案例对互联网企业财务风险相关研究进行整合。本文借 助阿里巴巴公司实例，对互联网企业财务风险理论与实践进行浅析，希望能够为 其他企业提供些许参考。关键词：互联网企业；财务风险；风险管理万方数据AbstractWith the popularity of smart phones in the country,the Internet has revolutionized the business,health care,education.the Internet to subvert the existing human habits,and promote the process of development of human society.Internet companies as the protagonist of the Internet age,position in China and the world economic development cannot be ignored.If all Internet users live Internet network,then the Internet is woven this web of companies shuttle.Internet companies facing development opportunities while a huge risk also,especially financial risk.Speed of Internet business development determines its regulatory lag exists.Numerous Internet companies seeking to develop in the course of the financial risk in the face of the threat of being caught in financial difficulties,leading to a series of serious consequences company bankruptcy.Research on Internet enterprise financial risk management is imminent.At present,financial risk management traditional enterprise has established a relatively complete theoretical system of traditional enterprise management process uses a combination of internal and external control method for financial risk control.The Internet business development process is shorter,for financial risk management is still stuck in the traditional means of relevant theoretical research.Internet companies have business networks,pattern diversification,risk expansion,data values and other characteristics.Internet enterprise fmancial risk management needs to adapt to these characteristics,in the traditional financial risk management thinking,methods and operations need innovation,research and financial risk management for Internet companies need to theoretical innovation and practice innovation combined.This paper uses the method of analysis of the case studies.First,the introduction describes the background and significance of research on the subject of domestic and foreign literature review proposed research ideas,methods and paper architecture.In the second chapter set forth herein to discuss the management of financial risk is generalized financial risk.Because the Internet has not formed a complete theoretical system yet,reference to literature is relatively small.This article summarizes the new concept on the internet financial risk management.Provide future direction for countermeasures for financial risk management.The third chapter is about the company risk management philosophy and techniques.Financial risk management belongs to an integral part of the companys overall risk management,the use of a gradual transition from the macro level to the micro level of analysis in this chapter.The effect of financial 3万方数据risk management in financial condition and operations of the company will be reflected in both,so in the third chapter of the company nearly three years of financial statements and business model drawn from the analysis Alibaba financial characteristics and operating characteristics.Operating characteristics and financial characteristics,in turn,determines the focus point of the companys financial risk,financial risk characteristics derived from operating characteristics and financial characteristics,and then find out the special means of financial risk management,financial risk from the characteristics of Analysis of the company*s operating characteristics and financial characteristics provide the basis for further evaluation of its financial risk management.Alibaba is currently the practice of financial risk management activities of pros and cons,by analyzing the current situation of the management of financial risk management helps to identify the problem.Chapter four case studies based Alibaba financial risk management issues and to further analyze the causes of the problem.Through the internal environment and the external environment,summed up the Alibaba externalities due to the risk,the risk early warning system has not been established,the risk management system is imperfect,and other reasons of insufficient financial risk management.Finally,a summary of the foregoing proposed comprehensive recommendations for improvement from Concept to Practice:perfect internal control system,strengthen the management of risk prevention awareness,and build culture-oriented risk management.For financial risk management,many scholars have made a lot of research.However,by reading a lot of literature we found that few Internet companies9 scholars study all aspects of financial risk integratioiL Therefore,we follow certain logic,actual cases of Internet companies around the financial risks associated with the integration of research.With the help of Alibaba instance,the Internet Financial Risk theory and practice research,hoping to provide some reference for other companies.Key Words:Internet enterprise;Financial risk;Risk control4万方数据1引言1引言1.1 研究的背景和意义1.1.1 研究背景在2015年第十二届全国人民代表大会第三次会议上李克强总理提出制定“互 联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业 结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展 国际市场。互联网企业经过不断发展与创新已不再局限于以往的门户网站与即时 通信。互联网企业的疆域不断扩展，将互联网与传统企业相结合，寻找传统企业 新的发展方向。互联网促进了通信、交通、金融、零售领域传统企业的升级换代。我国互联网企业发展具有政府扶持力度大、市场潜力足、投资热情高的先天优势，但是因此形成的泡沫繁荣掩盖了许多存在的问题。互联网企业造就了许多神话，但在2000年互联网泡沫破灭时，互联网企业发展遭受了重大的阻碍。在经历挫折 后，不得不令人深思互联网企业的风险问题，尤其是在经历了风险资本催化的萧 条之后，互联网企业的财务风险管理问题受到关注。互联网企业因其发展的特点，需要大量的资本注入以满足经营现金流的需要，其盈利周期也相对较长，盈利模 式有待探索，在互联网企业发展壮大的同时财务风险在不同阶段呈现出不同的特 点。阿里巴巴公司在我国互联网企业当属龙头，在2015年的“双十一”创造了全 天交易额571亿元的神话。阿里巴巴的业务不局限于电子商务，近年来阿里巴巴 的业务扩展至金融、影视、公共医疗等等领域，最终将形成平台、互联网金融、大数据三足鼎立。阿里巴巴的成功盈利模式成为许多学者研究的重点，但是很少 有学者针对阿里巴巴发展过程中面对的风险问题进行探索研究。互联网企业由于 其特殊的经营环境，网络化风险难以被识别和评估，对财务风险的防范存在诸多 不足。大多数互联网企业的管理者缺乏财务风险管理的意识，专注在拓展业务和 开发市场。风险意识薄弱导致许多互联网企业盲目扩张、内部控制制度失效、抵 抗外部风险能力弱。近年来，互联网行业在发展速度需求大量资金的前提下纷纷 寻求海外上市的机会，海外金融市场对互联网企业带来的财务风险应更加警惕，如果光靠管理者的直觉，缺乏理论性的指导，防范和管理财务风险将十分困难。美国国家标准与技术研究院(NIST)定义云计算是一种按使用量付费的模式,这种模式提供可用的、便捷的、技需的网络访问，进入可配置的计算资源共享池(资源包括网络，服务器，存储，应用软件，服务)，这些 资源能够被快速提供，只需投入很少的管理工作，或与服务供应商进行很少的交互。物联网就是物物相连的互联网.这有两层意思：其一，物联网的核心和基础仍然是互联网，是在互联网基 础上的延伸和扩展的网络；其二，其用户端延伸和扩展到了任何物品与物品之间，进行信息交换和通信，也 就是物物相息。1万方数据互联网企业财务风险管理探讨一以阿里巴巴为例1.1.2 研究的理论意义现有的研究大部分着重于互联网企业如何盈利，较少关注到互联网企业的财 务风险。事实上，因为互联网企业所处的网络环境瞬息万变，关注财务风险难度 较大，相对于传统企业研究的难度也比较大。目前对互联网财务风险的研究尚未 形成理论体系，所以加强对互联网企业财务风险管理的研究对理论研究具有重要 的意义。1.1.3 研究的现实意义阿里巴巴发展的速度与规模带来了一系列财务风险问题，阿里的财务风险管 理存在许多不足。本文选取阿里巴巴作为案例是因为阿里巴巴在我国互联网企业 之中最具代表性。从电子商务平台起家，逐渐将触角伸展到金融领域和大数据领 域。阿里巴巴处在我国互联网企业发展的前沿，带领互联网企业与传统企业相结 合。研究阿里巴巴公司风险管理的问题，通过分析该公司在面对新型财务风险时 如何利用大数据、云计算技术规避风险，在财务风险管理中存在哪些问题与不足，希望能够对互联网企业财务风险管理提供有用的建议。分析阿里巴巴财务风险管 理对于相类似的互联网企业和整个互联网行业的财务风险管理具有重要的现实意 义。1.2 文献综述1.2.1 关于财务风险的研究财务风险是从风险的概念中具体化的延伸，财务风险管理也是风险管理的分 子之一。财务风险管理中不难见到风险管理思想的影子。Miller和Modigliani(1958)提出MM理论,该理论指出在不考虑税收的情况下，企业的价值与资本结构无关，即与企业有无负债无关，因为由负债带来的财务杠杆收益能够抵消财务杠杆风险。在国外研究文献中，能够造成财务风险的原因范围是非常广泛的。Christine Strauss(2002)和Christine Stummer(2002)系统分析了信息发展对企业财务风险管理的 影响。他们认为技术发展使计算机对信息处理能力不断增强会使财务风险向数据 化的方向发展。Theodore M.BamhillPanagiotis Papapanagiotou0 Marcos RiettiSouto(2004)以日本银行业危机为例，通过对宏观环境的实证分析，得出宏观环境将 对风险不停等级划定产生影响。DerFen Huang、Shou Feng Hualien和ChenenKo(2004)研究了新巴塞尔协议中的市场风险、信用风险之间的关系，从政策法规 层面分析风险触发因素。Barrie A.Bailey Jean L.Heck和 Kathryn A.Wilkens(2005)万方数据1引言通过案例研究，发现宏观政治风险和风险基金投放之间具有相关性，从而验证了 宏观政治境因素对风险的重要影响0我国对于财务风险的相关研究起步较晚，是从20纪80年代开始的0刘恩禄 和汤谷良(1989)认为企业财务风险是企业面临的重要风险之一；是企业因资金 活动而产生风险的集中表现，是摆在管理层面前不容忽视的问题。传统的财务风 险是指企业是一种债务风险，即到期债务人无法利用自身资源偿付债权人债务。企业是否能够偿还到期债务和是否会导致企业达到破产的危险状况，成为衡量和 评价企业财务风险程度的重要标准。崔军、刘英(2005)认为企业财务风险与经 营风险存在紧密联系，因为两种风险发生概率与影响范围的相关性以及产生原因 的交叉性。具体表现可以概括为：因举债引起的筹资风险、因投资活动引起的投 资风险、因并购活动引起的并购风险。杨洋(2006)经研究发现公司财务风险按 照财务活动的基本内容可分为筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风 险四种。高云涛(2011)认为财务风险是指企业在日常经营过程中因资金流动而形成 的风险，主要包括企业在筹集资金、对外投资和资金使用等经营活动中。1.2.2 关于财务风险管理的研究财务风险管理需要从财务风险分析入手。财务风险管理的步骤有识别类型、原因分析、具体评价、风险应对。从20世纪30年代开始研究风险管理理论，50年 代不断受到广泛的认同，到70年代风险理论研究产生质和量的飞跃，逐渐使将分 散的研究系统成理论，90年代经济发达国家的企业意识到应在企业中设置应对风 险的管理职位。1999年的巴赛尔新资本协议中首次提出一个概括性的名词：全面风险管 理。此后风险管理从片面管理走向全面管理。詹姆斯(2001)指出定量分析方法 是财务风险管理的基础，财务风险管理不能孤立于企业治理而存在，应该与企业 治理结合形成标准流程，即综合风险管理(GRM),2002年，萨班斯奥克 斯利法案中第202条款要求美国的上市公司对财务报告编制的真实性负责，并由 合适机制监控保证报告的真实性，这对我国建立内控制度具有深远影响。2004年 COSO委员会发表了风险管理整合框架，指出风险管理是一个过程，这个 过程受企业、股东会、董事会、高级管理人员的影响，应在战略制定中得到应用，并在思想上和行动上指导企业的经济活动。我国对财务风险管理的研究起步较晚。财政部企业司(2004)在企业财务 风险管理一书中将财务风险进行了科学的界定和分类，并针对不同的类别提出 相应的控制措施。朱亚红(2008)在企业财务风险的评价与控制一文中指出 财务风险是企业最常见风险的一种。财务风险的本质是企业的预期收益与现实收 3万方数据互联网企业财务风险管理探讨一以阿里巴巴为例益的差异。母丹(2008)认为企业财务风险的原因有以下几个方面：宏观环境复 杂多变，企业不能适应复杂多变的环境，负债经营与资金周转慢，财务人员对于 财务风险管理的认识不足，决策缺乏科学性导致决策失误。吕珂、李哈(2010)在分析企业财务风险成因的基础上，对企业财务风险管理和防范进行深入研究，提出强化企业预防风险的意识，对财务风险可能发生的领域做好预防措施，管理 层对于风险预防应提出相关的政策与指导。金昌旭(2012)强调财务风险管理的 成本效益原则，认为应在可利用资源的限制下发挥财务风险管理的最大作用。彭 艳(2014)认为面临不同时代背景，企业应用于采用新管理技术手段。例如大数 据技术。1.2.3 关于互联网企业财务风险管理研究Shapiro和Varian(2000)在信息规则中提出互联网的特点之一在于外部 性，外部性在互联网企业的财务风险中体现的尤为突出。在网络环境下的企业财 务风险将不单纯只是传统意义上的财务风险，财务风险将受到环境的巨大影响。影响的范围随着企业规模的扩大、性质的多样呈现出爆炸式的增长。风险的潜伏 期将不能够仅仅通过财务报表反映出来，信息时代的财务风险也许就隐藏在一个 代码里。刘学理(2011)层层剖析了互联网生态圈的商务链条，总结出平台、交 易、支撑、增值、环境五个层面和这五个层面涵盖建立互联网生态圈需要的服务。1.2.4 文献评述不难看出，现存的文献从公司治理角度对财务风险管理进行研究。目前的研 究中表明企业的财务风险可分为固有风险即公司内部制度中无法规避的那部分风 险；操作性风险即伴随资金活动过程中具体操作流程中的风险；资金管理风险即 产生于企业现金及资产的保管与控制的风险。财务风险管理的措施需要企业建立 起比较全面的内部控制体系和风险预警体系。近年来，财务风险管理面临的新环 境，特别是在云计算出现之后，对财务风险管理的影响非常深远。随着越来越多 现代化信息技术广泛应于财务风险管理领域，在方法手段与理念上推陈出新，这 一趋势是未来财务风险管理理论研究的发展方向之一。因此，针对互联网企业的 财务风险管理符合潮流需求。1.3 研究思路与研究方法本文的研究思路是从互联网企业的共性出发结合宏观经济环境的分析总结互 联网企业面临的财务风险。在分析行业共性之后针对典型个体即阿里巴巴公司进 行研究。分析阿里巴巴经营、发展过程之中所面临的来自方方面面的财务风险隐 4万方数据1引言患，面临这些隐患阿里巴巴公司在财务风险领域具体实施了哪些措施，试图探索 阿里巴巴在财务风险管理方面的不足并提出改进建议。在不同的市场环境下，阿 里巴巴应该如何利用自身优势规避财务风险，又该如何将现有的管理措施落到实 处，进一步完善公司抵抗财务风险侵袭的能力。本文主要采用案例研究方法与对比研究方法。选取国内经营业务范围最广、发展规模最大的互联网公司作为案例研究对象，将阿里巴巴公司与非互联网企业、相似的互联网企业进行对比。将阿里巴巴与相似的互联网企业进行对比得出阿里 巴巴公司面临的财务风险的特殊性和财务风险管理任务的艰巨性。1.4 本文框架论文分五章来介绍互联网财务风险管理案例。文章从以下五个部分进行了论 述：第一章阐述本文分析探讨的时代背景、理论意义以及现实意义，将互联网企 业财务风险管理相关的文献整理评述；第二章总结了互联网企业财务风险特征、管理技术、管理特点，为后文提供理论支持；第三章全面阐述案例，依据公司的 基本情况具体分析公司财务风险以及管理现状；第四章试图探析阿里巴巴公司财 务管理的不足，针对具体问题寻找根源；第五章提出针对阿里巴巴公司财务风险 该如何优化管理提出建议，对互联网企业财务风险管理起到些许的参考作用。5万方数据互联网企业财务风险管理探讨一以阿里巴巴为例互联 网企 业财 务风 险管 理探 讨一 以阿 里巴 巴为 例图11本文的结构框架设计6万方数据2互联网企业财务风险管理理论概述2互联网企业财务风险管理理论概述互联网企业财务风险管理还没有形