财务状况分析学习教案.pptx

会计学1财务状况分析财务状况分析(fnx)第一页，共71页。财务状况财务状况财务状况财务状况(zhungkung)(zhungkung)分析的目的：分析的目的：分析的目的：分析的目的：资金来源及配置状况资金来源及配置状况资金来源及配置状况资金来源及配置状况(zhungkung)(zhungkung)的优劣。包括：的优劣。包括：的优劣。包括：的优劣。包括：企业的财务结构是否合理？企业的财务结构是否合理？企业的财务结构是否合理？企业的财务结构是否合理？资产的流动性、质量及负债水平如何，有无偿债能力？资产的流动性、质量及负债水平如何，有无偿债能力？资产的流动性、质量及负债水平如何，有无偿债能力？资产的流动性、质量及负债水平如何，有无偿债能力？现金流是否充足？现金流转是否平衡？现金流是否充足？现金流转是否平衡？现金流是否充足？现金流转是否平衡？现金流是否充足？现金流转是否平衡？归根结底：评价财务效率与财务风险是否均衡归根结底：评价财务效率与财务风险是否均衡归根结底：评价财务效率与财务风险是否均衡归根结底：评价财务效率与财务风险是否均衡.第2页/共71页第二页，共71页。财务状况分析的主要财务状况分析的主要(zh(zhyo)yo)内内容：容：n n财务结构分析财务结构分析财务结构分析财务结构分析(fnx)(fnx)n n资产质量分析资产质量分析资产质量分析资产质量分析(fnx)(fnx)n n偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析(fnx)(fnx)n nn n现金流量分析现金流量分析现金流量分析现金流量分析(fnx)(fnx)n n第3页/共71页第三页，共71页。反应企业反应企业反应企业反应企业(q(qy)y)财务状况财务状况财务状况财务状况的报表：的报表：的报表：的报表：资产资产(zchn)负债负债表表现金流量表现金流量表注意注意注意注意(zh(zh y)y)：应灵活、综合运用各种具体分析方法，应灵活、综合运用各种具体分析方法，应灵活、综合运用各种具体分析方法，应灵活、综合运用各种具体分析方法，包括静态分析、趋势分析、同业比较；包括静态分析、趋势分析、同业比较；包括静态分析、趋势分析、同业比较；包括静态分析、趋势分析、同业比较；比较时既可比较会计要素总量，也要比较时既可比较会计要素总量，也要比较时既可比较会计要素总量，也要比较时既可比较会计要素总量，也要运用财务比率、以及共同比报表进行运用财务比率、以及共同比报表进行运用财务比率、以及共同比报表进行运用财务比率、以及共同比报表进行分析。分析。分析。分析。第4页/共71页第四页，共71页。第一节财务结构分析第一节财务结构分析(fnx)一个财务状况良好(lingho)的的上市公司，其特征之一是具有合理的财务结构。包括资产结构、资本结构、债务结构；并且，资产结构与资金来源的期限结构良好(lingho)的配合。第5页/共71页第五页，共71页。表表表表4-14-14-14-1：合理合理合理合理(hl)(hl)(hl)(hl)的财务结构参的财务结构参的财务结构参的财务结构参考值考值考值考值项目项目比例比例项目项目比例比例流动资产流动资产60%流动负债流动负债30%长期负债长期负债10%长期资产长期资产40%股东权益股东权益60%1 1、合理的资产结构：流动资产与长期资产比例恰当。、合理的资产结构：流动资产与长期资产比例恰当。2 2、合理的资本结构：资金来源比例恰当，风险、合理的资本结构：资金来源比例恰当，风险(fngxin)(fngxin)与收益与收益适中。适中。3 3、合理的财务结构：资金来源的期限结构与资产结构相适应时，、合理的财务结构：资金来源的期限结构与资产结构相适应时，财务结构质量较高。财务结构质量较高。4 4、要结合公司的行业特点及自身特点来判断其财务结构的合理性。、要结合公司的行业特点及自身特点来判断其财务结构的合理性。第6页/共71页第六页，共71页。云南白药云南白药云南白药云南白药20082008年财务结构分析表年财务结构分析表年财务结构分析表年财务结构分析表项目项目金额金额(万元万元)比例比例项目项目金额金额(万元万元)比例比例流动资产流动资产448843.5 448843.5 90.9%90.9%流动负债流动负债172852.7 172852.7 35.0%35.0%非流动资非流动资产产44873.5 44873.5 9.1%9.1%长期负债长期负债2200.6 2200.6 0.4%0.4%股东权益股东权益318663.6 318663.6 64.5%64.5%资产总额资产总额493717.0 493717.0 100.0%100.0%负债及股东权益合负债及股东权益合计计493716.9 493716.9 100.0%100.0%昆明制药昆明制药2008年财务结构分析表年财务结构分析表项目项目金额金额(万元万元)比例比例项目项目金额金额(万元万元)比例比例流动资产流动资产71497.0 71497.0 61.8%61.8%流动负债流动负债47248.5 47248.5 40.8%40.8%非流动资非流动资产产44201.8 44201.8 38.2%38.2%长期负债长期负债1400.0 1400.0 1.2%1.2%股东权益股东权益67050.3 67050.3 58.0%58.0%资产总额资产总额115698.8 115698.8 100.0%100.0%负债及股东权益合负债及股东权益合计计115698.8 115698.8 100.0%100.0%第7页/共71页第七页，共71页。分析(fnx)：云南白药的财务结构更安全，风险小，但相对比较保云南白药的财务结构更安全，风险小，但相对比较保云南白药的财务结构更安全，风险小，但相对比较保云南白药的财务结构更安全，风险小，但相对比较保守。而昆明制药则在风险与效率上更均衡。守。而昆明制药则在风险与效率上更均衡。守。而昆明制药则在风险与效率上更均衡。守。而昆明制药则在风险与效率上更均衡。可进一步分析流动资产可进一步分析流动资产可进一步分析流动资产可进一步分析流动资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)与流动负债的具体构成，与流动负债的具体构成，与流动负债的具体构成，与流动负债的具体构成，更深入地了解公司资产更深入地了解公司资产更深入地了解公司资产更深入地了解公司资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)的流动性与负债的风的流动性与负债的风的流动性与负债的风的流动性与负债的风险。险。险。险。注意：昆明制药与云南白药在流动资产注意：昆明制药与云南白药在流动资产注意：昆明制药与云南白药在流动资产注意：昆明制药与云南白药在流动资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)与流动与流动与流动与流动负债上的具体结构并不相似。反映了两个公司不同的负债上的具体结构并不相似。反映了两个公司不同的负债上的具体结构并不相似。反映了两个公司不同的负债上的具体结构并不相似。反映了两个公司不同的财务政策，其资产财务政策，其资产财务政策，其资产财务政策，其资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)质量与财务风险也是不同质量与财务风险也是不同质量与财务风险也是不同质量与财务风险也是不同的。的。的。的。第8页/共71页第八页，共71页。资产期限结构与资金期限结构的资产期限结构与资金期限结构的资产期限结构与资金期限结构的资产期限结构与资金期限结构的 配合配合配合配合(pih)(pih)状况：状况：状况：状况：一般来讲，短期资产一般来讲，短期资产一般来讲，短期资产一般来讲，短期资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)对资金的需要量由短对资金的需要量由短对资金的需要量由短对资金的需要量由短期资金来提供，长期资产期资金来提供，长期资产期资金来提供，长期资产期资金来提供，长期资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)对资金的需要量对资金的需要量对资金的需要量对资金的需要量由长期资金来供给，这样能够实现资产由长期资金来供给，这样能够实现资产由长期资金来供给，这样能够实现资产由长期资金来供给，这样能够实现资产(zchn)(zchn)(zchn)(zchn)的的的的期限结构与资金的期限结构良好配合，既节约资金期限结构与资金的期限结构良好配合，既节约资金期限结构与资金的期限结构良好配合，既节约资金期限结构与资金的期限结构良好配合，既节约资金成本，又控制财务风险，实现良好的财务效益。成本，又控制财务风险，实现良好的财务效益。成本，又控制财务风险，实现良好的财务效益。成本，又控制财务风险，实现良好的财务效益。第9页/共71页第九页，共71页。长期长期(chngq)流动资产：即使处于生产经营低谷流动资产：即使处于生产经营低谷也应保持的流动资产，例如最低现金储备，最低也应保持的流动资产，例如最低现金储备，最低存货储备等。存货储备等。注：如果企业一年四季的生产销售注：如果企业一年四季的生产销售注：如果企业一年四季的生产销售注：如果企业一年四季的生产销售(xioshu)(xioshu)均较平稳。货币资金最低持有量按平均存货的均较平稳。货币资金最低持有量按平均存货的均较平稳。货币资金最低持有量按平均存货的均较平稳。货币资金最低持有量按平均存货的一半算，交易性金融资产属临时性流动资产，一半算，交易性金融资产属临时性流动资产，一半算，交易性金融资产属临时性流动资产，一半算，交易性金融资产属临时性流动资产，其余均按各项目的平均持有量计入长期流动资其余均按各项目的平均持有量计入长期流动资其余均按各项目的平均持有量计入长期流动资其余均按各项目的平均持有量计入长期流动资产产产产.第10页/共71页第十页，共71页。短期流动资产：除最低储备之外的货币资金、交短期流动资产：除最低储备之外的货币资金、交易性金融资产。易性金融资产。长期流动资产：货币资金最低持有量长期流动资产：货币资金最低持有量,平均存货，平均存货，平均应收账款、平均应收票据、平均其他平均应收账款、平均应收票据、平均其他(qt)应收款、平均预付账款应收款、平均预付账款第11页/共71页第十一页，共71页。第12页/共71页第十二页，共71页。l l相同的资金相同的资金相同的资金相同的资金(zjn)(zjn)、资产规模，相同的财务结、资产规模，相同的财务结、资产规模，相同的财务结、资产规模，相同的财务结构，资产质量不同，则资产的变现能力、使用效构，资产质量不同，则资产的变现能力、使用效构，资产质量不同，则资产的变现能力、使用效构，资产质量不同，则资产的变现能力、使用效率与效益不一样，对公司财务状况与盈利能力的率与效益不一样，对公司财务状况与盈利能力的率与效益不一样，对公司财务状况与盈利能力的率与效益不一样，对公司财务状况与盈利能力的影响会不一样。影响会不一样。影响会不一样。影响会不一样。l l在分析资产质量时，也要配合负债及所有者权益在分析资产质量时，也要配合负债及所有者权益在分析资产质量时，也要配合负债及所有者权益在分析资产质量时，也要配合负债及所有者权益的分析。的分析。的分析。的分析。第13页/共71页第十三页，共71页。重点分析重点分析(fnx)对象：对象：对公司财务状况、盈利能力有重要对公司财务状况、盈利能力有重要对公司财务状况、盈利能力有重要对公司财务状况、盈利能力有重要影响的资产影响的资产影响的资产影响的资产(zchn)(zchn)项目项目项目项目.实际价值容易偏离账面金额的资产实际价值容易偏离账面金额的资产实际价值容易偏离账面金额的资产实际价值容易偏离账面金额的资产(zchn)(zchn)项目项目项目项目.第14页/共71页第十四页，共71页。一、流动资产一、流动资产(lidng zchn)质量分析质量分析主要从两方面来评价流动资产质量：主要从两方面来评价流动资产质量：主要从两方面来评价流动资产质量：主要从两方面来评价流动资产质量：变现能力如何？（是否能及时变为可支付变现能力如何？（是否能及时变为可支付变现能力如何？（是否能及时变为可支付变现能力如何？（是否能及时变为可支付的现金，可变为多少现金？）的现金，可变为多少现金？）的现金，可变为多少现金？）的现金，可变为多少现金？）占用占用占用占用(zhn yn)(zhn yn)是否合理。是否合理。是否合理。是否合理。货币资金货币资金货币资金货币资金 应收款项应收款项应收款项应收款项 存货存货存货存货(cn(cn hu)hu)第15页/共71页第十五页，共71页。流动资产流动资产流动资产流动资产(lidng zch(lidng zch n)n)分析策略分析策略分析策略分析策略:看规模：与流动负债进行比较看规模：与流动负债进行比较看规模：与流动负债进行比较看规模：与流动负债进行比较看结构：应收款项和存货看结构：应收款项和存货看结构：应收款项和存货看结构：应收款项和存货(cn hu)(cn hu)的比重；的比重；的比重；的比重；看质量：账龄长短，以及是否足额计提减值准看质量：账龄长短，以及是否足额计提减值准看质量：账龄长短，以及是否足额计提减值准看质量：账龄长短，以及是否足额计提减值准备。平均收现期如何，实际回收比例大小。备。平均收现期如何，实际回收比例大小。备。平均收现期如何，实际回收比例大小。备。平均收现期如何，实际回收比例大小。看期限：有无长期挂账看期限：有无长期挂账看期限：有无长期挂账看期限：有无长期挂账注意关联方非经营性拖欠和占用资金注意关联方非经营性拖欠和占用资金注意关联方非经营性拖欠和占用资金注意关联方非经营性拖欠和占用资金1 1、规模、规模、规模、规模(gum)(gum)与质量与质量与质量与质量资金利用效率与风险资金利用效率与风险资金利用效率与风险资金利用效率与风险评价评价评价评价第16页/共71页第十六页，共71页。第17页/共71页第十七页，共71页。重点：弄清其他重点：弄清其他(qt)应收款的应收款的泡沫泡沫 有些上市公司可能利用此项目粉饰利润或让大股东无偿占用资金。有些上市公司可能利用此项目粉饰利润或让大股东无偿占用资金。例如：例如：上市公司向其母公司出租包装物，包装物租金就放入此科目上市公司向其母公司出租包装物，包装物租金就放入此科目(km)(km)；对公司支出的一些成本费用，公司不作记录，而编造与其关联企业的交易将这些成本对公司支出的一些成本费用，公司不作记录，而编造与其关联企业的交易将这些成本费用放入此科目费用放入此科目(km)(km)中。中。将资金提供给大股东使用，但不收取资金占用费，不作债权投资核算，而将其放入其将资金提供给大股东使用，但不收取资金占用费，不作债权投资核算，而将其放入其他应收款中。他应收款中。第18页/共71页第十八页，共71页。整理后的流动资产整理后的流动资产(lidng zchn)构成构成第19页/共71页第十九页，共71页。其他其他(qt)应收款的具体状况：应收款的具体状况：第20页/共71页第二十页，共71页。STST昆百大非经营性拖欠严重，且与关联方的资金昆百大非经营性拖欠严重，且与关联方的资金昆百大非经营性拖欠严重，且与关联方的资金昆百大非经营性拖欠严重，且与关联方的资金往来往来往来往来(wngli)(wngli)频繁，被关联方长期占用资金。关频繁，被关联方长期占用资金。关频繁，被关联方长期占用资金。关频繁，被关联方长期占用资金。关联方支付能力弱，应收款项的账龄长，坏账比例联方支付能力弱，应收款项的账龄长，坏账比例联方支付能力弱，应收款项的账龄长，坏账比例联方支付能力弱，应收款项的账龄长，坏账比例高。高。高。高。反映出公司财务行为随意，财务管理混乱反映出公司财务行为随意，财务管理混乱(hnlun)，资金流失严重！，资金流失严重！第21页/共71页第二十一页，共71页。另一案例另一案例另一案例另一案例(n l)(n l)：四川长虹（：四川长虹（：四川长虹（：四川长虹（600839600839）n n 每股净资产为每股净资产为 6.09 6.09元，元，9.309.30为为6.106.10元元n n 2004 2004年年1010月末月末(yum)(yum)的股价却跌破的股价却跌破5 5元。元。第22页/共71页第二十二页，共71页。n n长虹：长虹：2004年净利润年净利润36.8亿亿元。元。n n其中：其中：计提坏账准备计提坏账准备(zhnbi)26亿元亿元n n计提短期投资跌计提短期投资跌价准备价准备(zhnbi)1.82亿元亿元n n计提存货跌价准计提存货跌价准备备(zhnbi)10亿元亿元资产资产(zchn)的质量直接影响企业的盈利，也会对股价较的质量直接影响企业的盈利，也会对股价较成较大影响。成较大影响。第23页/共71页第二十三页，共71页。流动资产流动资产流动资产流动资产(lidng zch(lidng zch n)n)分析策略分析策略分析策略分析策略:（1 1）销售环节的资金占用额：）销售环节的资金占用额：）销售环节的资金占用额：）销售环节的资金占用额：应收账款应收票据预收账款应收账款应收票据预收账款应收账款应收票据预收账款应收账款应收票据预收账款（2 2）采购）采购）采购）采购(cigu)(cigu)和物流环节的资金占用额：和物流环节的资金占用额：和物流环节的资金占用额：和物流环节的资金占用额：存货预付帐款应付账款应付票据存货预付帐款应付账款应付票据存货预付帐款应付账款应付票据存货预付帐款应付账款应付票据 （3 3）对银行资金占用：）对银行资金占用：）对银行资金占用：）对银行资金占用：短期借款应付票据应收票据短期借款应付票据应收票据短期借款应付票据应收票据短期借款应付票据应收票据（4 4）营业周期：）营业周期：）营业周期：）营业周期：应收账款周转天数存货周转天数应收账款周转天数存货周转天数应收账款周转天数存货周转天数应收账款周转天数存货周转天数2 2、分析、分析、分析、分析(fnx)(fnx)营运资本营运资本营运资本营运资本第24页/共71页第二十四页，共71页。二二、长长期期资资产产(zchn)质质量量分分析析资产的实际可回收金额资产的实际可回收金额资产的实际可回收金额资产的实际可回收金额 挤掉资产的水份；挤掉资产的水份；挤掉资产的水份；挤掉资产的水份；资产的获利资产的获利资产的获利资产的获利(hu l)(hu l)能力能力能力能力 获利获利获利获利(hu l)(hu l)能力差的资产是低质能力差的资产是低质能力差的资产是低质能力差的资产是低质资产资产资产资产第25页/共71页第二十五页，共71页。长期股权投资对上市公司的作用长期股权投资对上市公司的作用长期股权投资对上市公司的作用长期股权投资对上市公司的作用(zuyng)(zuyng)和和和和影响影响影响影响n n通过对外长期投资实施企业发展通过对外长期投资实施企业发展通过对外长期投资实施企业发展通过对外长期投资实施企业发展(fzh(fzh n)n)战略，对将战略，对将战略，对将战略，对将来的财务状况和经营业绩有影响。来的财务状况和经营业绩有影响。来的财务状况和经营业绩有影响。来的财务状况和经营业绩有影响。n n复杂的对外长期投资可能为某些盈余操纵行为提供空复杂的对外长期投资可能为某些盈余操纵行为提供空复杂的对外长期投资可能为某些盈余操纵行为提供空复杂的对外长期投资可能为某些盈余操纵行为提供空间。间。间。间。n n长期投资收益的增加会加剧投资收益和现金流入之间长期投资收益的增加会加剧投资收益和现金流入之间长期投资收益的增加会加剧投资收益和现金流入之间长期投资收益的增加会加剧投资收益和现金流入之间不一致的状况。不一致的状况。不一致的状况。不一致的状况。一、长期股权一、长期股权(qun)投资投资质量分析质量分析第26页/共71页第二十六页，共71页。分析分析(fnx)思路思路1.1.资金投向：是集中化还是多元化资金投向：是集中化还是多元化资金投向：是集中化还是多元化资金投向：是集中化还是多元化2.2.投资投资投资投资(tu z)(tu z)效益：效益：效益：效益：利润表项目利润表项目利润表项目利润表项目“投资投资投资投资(tu z)(tu z)收益收益收益收益”现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表“取得投资取得投资取得投资取得投资(tu z)(tu z)收益收到的现金收益收到的现金收益收到的现金收益收到的现金”3.3.会计处理：会计处理：会计处理：会计处理：纳入合并报表的范围及其变化纳入合并报表的范围及其变化纳入合并报表的范围及其变化纳入合并报表的范围及其变化 权益法与成本法（权益法有助于体现投资权益法与成本法（权益法有助于体现投资权益法与成本法（权益法有助于体现投资权益法与成本法（权益法有助于体现投资(tu z)(tu z)收益而成本法收益而成本法收益而成本法收益而成本法有助于掩盖投资有助于掩盖投资有助于掩盖投资有助于掩盖投资(tu z)(tu z)亏损）亏损）亏损）亏损）长期投资长期投资长期投资长期投资(tu z)(tu z)减值准备及其变化减值准备及其变化减值准备及其变化减值准备及其变化第27页/共71页第二十七页，共71页。第28页/共71页第二十八页，共71页。第29页/共71页第二十九页，共71页。第30页/共71页第三十页，共71页。第31页/共71页第三十一页，共71页。第32页/共71页第三十二页，共71页。第33页/共71页第三十三页，共71页。第34页/共71页第三十四页，共71页。长长期期股股权权投投资资(tu z)反反映映了了ST昆昆百大：百大：1 1、长期股权投资大多为低效的不良投资。造成大量资金的占用、长期股权投资大多为低效的不良投资。造成大量资金的占用、长期股权投资大多为低效的不良投资。造成大量资金的占用、长期股权投资大多为低效的不良投资。造成大量资金的占用与流失，带来大幅亏损，增加公司负债。这是过度多元化与流失，带来大幅亏损，增加公司负债。这是过度多元化与流失，带来大幅亏损，增加公司负债。这是过度多元化与流失，带来大幅亏损，增加公司负债。这是过度多元化投资的结果。投资的结果。投资的结果。投资的结果。2 2、对不良投资的清理收缩了公司长期股权投资规模，但可提高、对不良投资的清理收缩了公司长期股权投资规模，但可提高、对不良投资的清理收缩了公司长期股权投资规模，但可提高、对不良投资的清理收缩了公司长期股权投资规模，但可提高投资质量投资质量投资质量投资质量(zhling)(zhling)与收益。与收益。与收益。与收益。第35页/共71页第三十五页，共71页。（二二）固固定定资资产产(gdngzchn)质质量分析量分析1 1、在建工程和工程物资、在建工程和工程物资、在建工程和工程物资、在建工程和工程物资是否长期挂账是否长期挂账是否长期挂账是否长期挂账3 3、累计折旧：反映固定资产的已使用、累计折旧：反映固定资产的已使用、累计折旧：反映固定资产的已使用、累计折旧：反映固定资产的已使用(shyng)(shyng)年限，影响固定资产净额及当期利润。年限，影响固定资产净额及当期利润。年限，影响固定资产净额及当期利润。年限，影响固定资产净额及当期利润。4 4、有无抵押、有无抵押、有无抵押、有无抵押可能失去资产处置权和收益权可能失去资产处置权和收益权可能失去资产处置权和收益权可能失去资产处置权和收益权第36页/共71页第三十六页，共71页。STST昆百大固定资产昆百大固定资产昆百大固定资产昆百大固定资产(gdngzch(gdngzch n)n)第37页/共71页第三十七页，共71页。固固固固定定定定资资资资产产产产净净净净值值值值期期期期末末末末数数数数较较较较期期期期初初初初数数数数减减减减少少少少(ji(ji nshnsh o)37.75%o)37.75%，主主主主要要要要原原原原因为：因为：因为：因为：（1 1）以物抵贷以物抵贷以物抵贷以物抵贷 （2 2）以及新纪元广场）以及新纪元广场）以及新纪元广场）以及新纪元广场B B 座化划分座化划分座化划分座化划分(hu fn)(hu fn)为产权商铺出为产权商铺出为产权商铺出为产权商铺出售所致。售所致。售所致。售所致。资金困难影响到企业的经营性资产，正常的生产资金困难影响到企业的经营性资产，正常的生产资金困难影响到企业的经营性资产，正常的生产资金困难影响到企业的经营性资产，正常的生产(shngchn)(shngchn)经营必然受到影响。经营必然受到影响。经营必然受到影响。经营必然受到影响。第38页/共71页第三十八页，共71页。固定资产抵押固定资产抵押固定资产抵押固定资产抵押(d(d y)y)情况：情况：情况：情况：n n以新纪元大酒店作抵押同中国工商银行昆明市南屏支行签定了金额为以新纪元大酒店作抵押同中国工商银行昆明市南屏支行签定了金额为以新纪元大酒店作抵押同中国工商银行昆明市南屏支行签定了金额为以新纪元大酒店作抵押同中国工商银行昆明市南屏支行签定了金额为15,095 15,095 万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为2002 2002 年年年年12 12 月月月月31 31 日至日至日至日至2005 2005 年年年年12 12 月月月月21 21 日，截止日，截止日，截止日，截止2003 2003 年年年年12 12 月月月月31 31 日该公司已取得借款日该公司已取得借款日该公司已取得借款日该公司已取得借款14,167 14,167 万元。万元。万元。万元。n n以东风西路以东风西路以东风西路以东风西路99-100 99-100 号、正义路号、正义路号、正义路号、正义路49 49 号房产作抵押，为该公司的全资子公司昆号房产作抵押，为该公司的全资子公司昆号房产作抵押，为该公司的全资子公司昆号房产作抵押，为该公司的全资子公司昆明百大房地产开发经营有限公司的联营企业云南百大房地产有限公司的子公明百大房地产开发经营有限公司的联营企业云南百大房地产有限公司的子公明百大房地产开发经营有限公司的联营企业云南百大房地产有限公司的子公明百大房地产开发经营有限公司的联营企业云南百大房地产有限公司的子公司云南百大住宅开发有限公司提供担保，同中国建设银行昆明分行正义路支司云南百大住宅开发有限公司提供担保，同中国建设银行昆明分行正义路支司云南百大住宅开发有限公司提供担保，同中国建设银行昆明分行正义路支司云南百大住宅开发有限公司提供担保，同中国建设银行昆明分行正义路支行签定了金额为行签定了金额为行签定了金额为行签定了金额为7700 7700 万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为万元的最高额抵押合同，期限为2003 2003 年年年年8 8 月月月月29 29 日至日至日至日至2004 2004 年年年年12 12 月月月月31 31 日，截止日，截止日，截止日，截止2003 2003 年年年年12 12 月月月月31 31 日云南百大住宅开发有限公司已取得日云南百大住宅开发有限公司已取得日云南百大住宅开发有限公司已取得日云南百大住宅开发有限公司已取得借款借款借款借款3000 3000 万元。万元。万元。万元。n n 该公司的控股公司濮阳泓天威药业有限公司以其部分房屋建筑物作为该公司的控股公司濮阳泓天威药业有限公司以其部分房屋建筑物作为该公司的控股公司濮阳泓天威药业有限公司以其部分房屋建筑物作为该公司的控股公司濮阳泓天威药业有限公司以其部分房屋建筑物作为(zuwi)(zuwi)抵押，向中国银行濮阳分行取得借款抵押，向中国银行濮阳分行取得借款抵押，向中国银行濮阳分行取得借款抵押，向中国银行濮阳分行取得借款469 469 万元。万元。万元。万元。第39页/共71页第三十九页，共71页。（三三）无无形形资资产产质质量量(zhling)分分析析1 1、无形资产的计价和减值准备的计提、无形资产的计价和减值准备的计提、无形资产的计价和减值准备的计提、无形资产的计价和减值准备的计提关注金额关注金额关注金额关注金额和比例和比例和比例和比例(bl)(bl)较大的项目较大的项目较大的项目较大的项目2 2、特别注意会计核算中无形资产的主要项目：土地、特别注意会计核算中无形资产的主要项目：土地、特别注意会计核算中无形资产的主要项目：土地、特别注意会计核算中无形资产的主要项目：土地使用权！关注使用年限及摊销情况使用权！关注使用年限及摊销情况使用权！关注使用年限及摊销情况使用权！关注使用年限及摊销情况 商业用地：商业用地：商业用地：商业用地：4040年年年年 工业用地：工业用地：工业用地：工业用地：5050年年年年 居民用地：居民用地：居民用地：居民用地：7070年年年年3 3、有无抵押、有无抵押、有无抵押、有无抵押第40页/共71页第四十页，共71页。第第三三节节 偿偿债债(c ch h n n z zh ha ai i)能能力力分分析析第41页/共71页第四十一页，共71页。第42页/共71页第四十二页，共71页。短期偿债能力：短期偿债能力：短期偿债能力：短期偿债能力：1.1.营运资金营运资金营运资金营运资金=流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债2.2.流动比率流动资产流动比率流动资产流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债流动负债流动负债3.3.速动比率（流动资产速动比率（流动资产速动比率（流动资产速动比率（流动资产-存货）存货）存货）存货）/流动负债流动负债流动负债流动负债4.4.现金比率（现金现金等价物）现金比率（现金现金等价物）现金比率（现金现金等价物）现金比率（现金现金等价物）/流动负债流动负债流动负债流动负债长期偿债能力：长期偿债能力：长期偿债能力：长期偿债能力：1.1.资产负债率负债总额资产负债率负债总额资产负债率负债总额资产负债率负债总额/资产总额资产总额资产总额资产总额2.2.权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额/股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额3.3.产权比率负债产权比率负债产权比率负债产权比率负债/股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额4.4.利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润利润息税前利润利润息税前利润利润息税前利润利润/利息费用利息费用利息费用利息费用现金利息保偿倍数现金利息保偿倍数现金利息保偿倍数现金利息保偿倍数=经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量/现金利现金利现金利现金利息支出息支出息支出息支出 可以可以可以可以(ky(ky)进行跨期环比分析发展趋势，以及同行业进行跨期环比分析发展趋势，以及同行业进行跨期环比分析发展趋势，以及同行业进行跨期环比分析发展趋势，以及同行业横比分析差距和优势横比分析差距和优势横比分析差距和优势横比分析差距和优势第43页/共71页第四十三页，共71页。例如例如(lr)：流动比率较为合理流动比率较为合理流动比率较为合理流动比率较为合理,财务效率与安全较为均衡。但如果存货和应收账款财务效率与安全较为均衡。但如果存货和应收账款财务效率与安全较为均衡。但如果存货和应收账款财务效率与安全较为均衡。但如果存货和应收账款所占比重大，且应收账款的回收存在一定风险所占比重大，且应收账款的回收存在一定风险所占比重大，且应收账款的回收存在一定风险所占比重大，且应收账款的回收存在一定风险(fngxi(fngxi n)n)，需测算更，需测算更，需测算更，需测算更安全的短期偿债能力比率进行分析。安全的短期偿债能力比率进行分析。安全的短期偿债能力比率进行分析。安全的短期偿债能力比率进行分析。第44页/共71页第四十四页，共71页。现金流量分析：即分析上市公司现金流量分析：即分析上市公司一定一定(ydng)时期内的现金周转时期内的现金周转状况。状况。现金流量分析以现金流量表为基现金流量分析以现金流量表为基础。础。第45页/共71页第四十五页，共71页。一、现金流量分析的作用：一、现金流量分析的作用：1、了解上市公司财务状况的变、了解上市公司财务状况的变动过程和原因。动过程和原因。2、了解企业一定期间经营活动、了解企业一定期间经营活动、投资活动和筹资活动的动态投资活动和筹资活动的动态(dngti)情况；情况；3、了解公司现金周转是否顺畅、了解公司现金周转是否顺畅,是否具有是否具有(长期长期)创造现金的能创造现金的能力。力。4、分析判断企业的支付压力及、分析判断企业的支付压力及支付能力。支付能力。5、判断公司盈利的质量、判断公司盈利的质量6、预测公司的未来获取现金的、预测公司的未来获取现金的能力。能力。第46页/共71页第四十六页，共71页。企业(qy)未来的获现能力，总是与本期或前期的现金流量有关。本期的现金流入，往往是前期流出的回报，有时又是后期现金流出的成因。本期的现金流出，往往是前期现金流入的补偿，又时又是后期现金流入的基础。同时，某类活动的现金流量，又会影响另一类活动的获现能力。（1）分析经营活动的现金流量 （2）分析投资活动的现金流量 （3）分析筹资活动的现金流量第47页/共71页第四十七页，共71页。现金流量构成分析：对现金流量表结构及现金流量构成分析：对现金流量表结构及现金流量构成分析：对现金流量表结构及现金流量构成分析：对现金流量表结构及具体具体具体具体(jt(jt)构成内容的分析。构成内容的分析。构成内容的分析。构成内容的分析。重点重点重点重点(zhngdin)(zhngdin)分析经营活动产生的现金流量。分析经营活动产生的现金流量。分析经营活动产生的现金流量。分析经营活动产生的现金流量。1 1、辩证地看待现金流入、流出量。、辩证地看待现金流入、流出量。2 2、排除大额非正常的现金流量对财务状况分析、排除大额非正常的现金流量对财务状况分析的影响。的影响。3 3、特别留意某些人为、特别留意某些人为“粉饰粉饰”报表的行为。报表的行为。4 4、注意现金流量指标的横向和纵向分析。、注意现金流量指标的横向和纵向分析。第48页/共71页第四十八页，共71页。STST昆百大昆百大昆百大昆百大0303年各板块现金年各板块现金年各板块现金年各板块现金(xinjn)(xinjn)周转状况：周转状况：周转状况：周转状况：项目项目项目项目现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量(万元万元万元万元)经营活动经营活动经营活动经营活动-2968.6-2968.6投资活动投资活动投资活动投资活动-1523.5-1523.5融资活动融资活动融资活动融资活动6994.56994.5现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额2502.32502.3维持企业运转的资金来源于外部融资维持企业运转的资金来源于外部融资维持企业运转的资金来源于外部融资维持企业运转的资金来源于外部融资(rn z).(rn z).而非而非而非而非日常经营活动日常经营活动日常经营活动日常经营活动.第49页/共71页第四十九页，共71页。分析(fnx)三大类现金流量的具体构成1 1、经营活动的现金流量分析、经营活动的现金流量分析、经营活动的现金流量分析、经营活动的现金流量分析 主营业务产生的现金流量是这一类别的主要构成。主营业务产生的现金流量是这一类别的主要构成。主营业务产生的现金流量是这一类别的主要构成。主营业务产生的现金流量是这一类别的主要构成。主营业务突出，收入稳定及现金收入丰厚是企业运营主营业务突出，收入稳定及现金收入丰厚是企业运营主营业务突出，收入稳定及现金收入丰厚是企业运营主营业务突出，收入稳定及现金收入丰厚是企业运营(ynyng)(ynyng)良好的重要标志。良好的重要标志。良好的重要标志。良好的重要标志。经营活动产生的净现金流量为正数，通常说明企业经营活动产生的净现金流量为正数，通常说明企业经营活动产生的净现金流量为正数，通常说明企业经营活动产生的净现金流量为正数，通常说明企业经营进入良性循环，经营获现能力强。现金流量越大，经营进入良性循环，经营获现能力强。现金流量越大，经营进入良性循环，经营获现能力强。现金流量越大，经营进入良性