财务报表分析任务二.docx

任务二:
请同学们根据第一次作业选择上市企业年报（注意：每次作业必须是针对同一种企业），完毕对其营运能力分析！并及时提交作业，作业占总成绩一部分哦。
万科A营运能力分析

一、万科股份有限企业营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产能力, 资产运用效率高, 则可以用较少投入获取较高收益。下面以详细指标来分析万科营运能力:
1、万科股份有限企业营运能力指标分析
（1）存货周转率
存货成本 000
存货周转率= = =0.3280
存货平均余额 732
存货成本 000
存货周转率= = =0.3922
存货平均余额 691
存货成本 0000
存货周转率= = =0.2692
存货平均余额
存货对企业经营活动变化具有特殊敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科重要资产, 存货管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度不小于其销售增长速度, 因此存货周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失风险较大, 但万科销售规模也保持了较快增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源必要保证, 且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货构造愈加合理。因此, 存货周转率波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产运用效率, 重视获取优质项目, 加紧项目开发速度, 提高资金运用效率, 充足发挥规模效应, 保持适度增长速度。
表1 万科股份有限企业-存货周转率
年份

存货周转率
0.3280
0.3922
0.2692

（2） 应收账款周转率
销售收入 000
应收账款周转率= = =46.23
平均应收账款 3.8
销售收入 000
应收账款周转率= = =59.75
平均应收账款 0.2
销售收入 000
应收账款周转率= = =43.96
平均应收账款 23

相对于来说万科应收账款周转率有大幅提高( 见表2) , 原因是主营业务大幅上升,而受房地产市场调控影响略有下降.

表2 万科股份有限企业-应收账款周转率
年份

应收账款周转率
46.23
59.75
43.96
（3） 流动资产周转率
销售收入 000
流动资产周转率= = =0.3924
平均流动资产
销售收入 000
流动产资周转率= = =0.4010
平均流动资产
销售收入 000
流动资产周转率= = =0.3020
平均流动资产

流动资产周转率取决于每一项资产周转率高下, 该指标( 见图3) 近年下降趋势重要是由于存货周转率下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产运用率提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货管理。
表3 万科股份有限企业-流动资产周转率
年份

流动资产周转率
0.5
0.4010
0.3020

总来说, 万科资产营运能力较强, 尤其是其应收账款营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来土地储备和在建工程增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此导致了总资产管理效率减少, 管理层应关注存货管理。此外，经济危机对房地产行业带来了一定冲击，但万科在行业内成长性比很好，其抵御风险能力作用下，使得企业目前发展比较稳定。
2、万科企业股份有限企业目前存在问题及对策
(1)资金需求压力日益增大。为了满足未来资金需求，提议万科继续加紧销售，增长经营活动现金流入，充足运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并深入开拓融资渠道。
(2)现金流管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力指标都不令人满意，而现金如同一种企业血液，缺乏现金流会使一种蓬勃发展企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀盈利能力同步，也要提醒万科高度重视企业现金管理。
(3)存货管理。万科拥有数额巨大存货量，这既是未来发展保障，又是万科风险重要来源，从目前万科管理现实状况来看，提议深入优化存货管理构造，适度控制存货数量。此外，股权构造分散, 获得支持力度有限。
3、万科企业股份有限企业未来展望
房地产行业存在两个主线特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量重要元素,也投资获利载体。另一方面, 中国正处在都市化进程中, 居民购置力稳步增长, 住房货币化改革深入深入和购房信贷业务健康发展将推进住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大中国人口中有能力买商品房人数在上升，发明了巨大需求量。并且伴随市场日益成熟，消费者房地产开发商品牌意识必将逐渐提高，首先万科以软性服务著称，恰好迎合了中高档房产消费者需求，另首先万科品牌形象十分丰富，为深入塑造和强化品牌也发明了条件。
初楼市宏观调控，万科“拐点论”被业界惊为天人；楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线都市战略布署。在地产企业意外经历了“量价齐升”“不差钱”好年景后，万科转型是众多地产商中先行者。
二、整体企业营运能力分析中存在问题及有关提议
1、营运能力分析中存在问题
上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用指标，但在详细实务操作中，这些指标计算口径，计算措施存在着种种局限性，在此基础上展开企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。
(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简朴地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回赊销贷款与应收账款余额内在联络，在特定条件下，计算出成果与事实显然不符。同步，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开刊登会计资料很少标明赊销数字，因此往往就用销售总额来取代赊销净额，这样计算会高估应收账款周转率或缩短应收账款回收天数。
(2)总资产周转率计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入形成没有必然联络，如企业投资数额。这些账户存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示要好。
(3)缺乏对无形资产等长期资产详细评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展影响,其评价最终止果轻易导致企业短期行为。企业总资产中除了平常周转使用流动资产外,还应包括无形资产等重要资产。企业商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成重要经济资源,并且已经成为21 世纪资产管理重点。但由于计价困难,使这些资产在账面上难以全面反应;此外由于无形资产对企业经济效益影响具有长期性、不确定性特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益评价并重,充足考虑无形资产在企业经营中重要作用。
(4)缺乏对人力资源有效运用评价。广义营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率分析,包括对人力资源运用评价分析。而知识经济时代企业劳动主体是智力劳动,智力劳动知识价值确认、计量、记录和汇报,应当是现代财务会计重要内容。因此对企业营运能力评价应具有一定前瞻性,充足考虑我国经济转型时期特殊状况,全面兼顾人力资源投资对开发新技术、开拓新市场上重大作用,有助于对引导企业逐渐形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。
2、对企业营运能力分析创新指标提议
目前,由于企业外部环境变化,以会计为基础老式业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈研究。近几年来,业绩评价一种明显趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。常常使用非财务指标重要包括:顾客满意度;产品和服务质量;战略目,如完毕一项并购或项目关键部分,企业重组和管理层交接；企业潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团体精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其成果、新产品开发能力；技术目；市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革重要有如下三方面原因:企业外部环境变化带来巨大竞争压力、财务评价指标自身存在局限性、老式业绩评价体系无法满足管理创新对信息需要。
（一）员工满意度和保持力
员工关系着企业成功运行和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并也许对其有所协助,但使企业运转关键最终还是企业员工。员工推进客户关系,他们负责创新与提出新理念。员工运行企业,他们与合作伙伴共同增进企业成功。员工工作成效是企业成功关键要素。不过长期以来,诸多中国企业在雇佣员工时,往往只关注低廉人力成本,而忽视了员工生产效率。并且,诸多企业都要承担以多种方式保证人们就业社会责任。因此他们不得不为工作中挥霍和低效买单。伴随社会发展,这种态度需要加以变化。拥有低成本和对中国市场理解已不再足以赢得竞争。中国企业此后必须愈加着重于使其员工更有效、更积极、更富有发明性地从事各自工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业管理才会显得愈加以便和有效,整个企业营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上竞争是相称有利。
（二）管理有效性
伴随人类进步和组织发展,管理所起作用越来越大。概括起来说,管理重要性重要表目前如下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用前提,任何一种有组织集体活动,不管其性质怎样,都只有在管理者对它加以管理条件下,才能按照所规定方向进行。第二，管理作用还表目前实现组织目上。在现实生活中,我们常常可以看到这种状况,有亏损企业仅仅由于换了一种精明强干、善于管理厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进设备和技术,却没有发挥其应有作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却可以凭借科学管理,充足发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在剧烈社会竞争中获得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统整体功能。由于有效地管理,会使组织系统整体功能不小于组织原因各自功能简朴相加之和,起到放大组织系统整体功能作用。因此，一种企业管理有效性对整个企业组织营运能力来说至关重要,企业应当把握其管理有效性，并且重视这一指标分析。
（三）市场拥有率
市场拥有率,也可称为“市场份额”是企业在运作市场上所占有比例。在西方,当一种企业获得市场25 %拥有率时,一般就被认为控制了市场。市场拥有率对企业至关重要,首先它是反应企业经营业绩最关键指标之一,另首先它是企业市场地位最直观体现。市场拥有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场拥有率并不是企业追求目,而是企业为到达目所采用手段。诸多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”误导下,变成了市场拥有率奴隶。因此,把握适度市场份额,分析市场份额，才不会使企业自身行动目过于麻木,影响了企业自身经营业绩,以至于影响了外界对企业自身营运能力评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大影响,使企业蒙受损失。
三、结论
总之，在目前市场经济不停完善下，能否对企业营运能力体系进行对分析，已成为一种企业在竞争中能否获得优势重要原因，由于企业在生存和竞争过程中必然会碰到诸多内部或外部问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右，不过内部问题，在大多状况下，很大程度上是取决于企业内部管理层决策和管理措施上。就企业营运能力提高，打造一种良好营运体系，重要是“人”问题。就拿我国目前某些企业来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系正常运转，尤其是在当今这个飞速发展时代，错过一步就也许使企业在竞争中处在劣势。因此，要使营运能力体系得到良好发展和建立，首先要处理拆除企业内部各部门“墙”，再则就是在保持良好营运能力条件下，还要保证企业良好偿债能力，将企业在经营过程中财务风险降到最低水平。因此，一种良好营运能力体系建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。