城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响——基于CFPS数据的研究.pdf
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1、 2 0 2 3年第3期 第2 5卷(总第1 3 9期)淮 南 师 范 学 院 学 报J O U R N A LO FHU A I N A NN O RMA LUN I V E R S I T YN o.3,2 0 2 3 G e n e r a lN o.1 3 9,V o l.2 5 收稿日期2 0 2 2-1 0-2 3 基金项目安徽财经大学研究生科研创新基金“城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响 基于C F P S数据的研究”(A C Y C 2 0 2 1 3 0 3)。作者简介李加明(1 9 6 5),男,安徽财经大学金融学院教授,硕士,硕士生导师,研究方向:商业保险、社会保险、
2、灾害学;李娟娟(1 9 9 5),女,安徽财经大学金融学院硕士研究生,研究方向:商业保险、社会保险、灾害学。城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响 基于C F P S数据的研究李加明,李娟娟(安徽财经大学 金融学院,安徽 蚌埠 2 3 3 0 3 0)摘 要消费内生动力不足是当前影响我国经济内循环通畅程度的重要因素,预防性储蓄是导致我国居民消费不足的重要原因。文章基于中国家庭追踪调查(C F P S 2 0 1 8)数据,从预防性储蓄视角,实证分析了不同情景下城乡居民基本养老保险对家庭储蓄的影响。研究表明,城乡居保显著提高了居民家庭储蓄率,考虑遗漏变量等内生性问题后结果依然稳健。在消费惯性的影
3、响下,居民将城乡居民预期增加的家庭收入转化为储蓄;受不确定性因素影响,居民仍倾向于增加家庭储蓄。异质性分析表明,城乡居保对4 5岁以上参保居民、低收入家庭以及农村家庭储蓄率提高的效果明显。关键词城乡居民基本养老保险;家庭储蓄率;风险分担;养老保险 中图分类号G 4 4 2 文献标识码A 文章编号1 0 0 9-9 5 3 0(2 0 2 3)0 3-0 0 5 7-0 7 2 0 1 8年,我国居民储蓄率为4 4.9 1%,相较于2 0 1 4年的4 8.0 2%,居民储蓄率下降幅度约为6.5%。2 0 2 1年,在新冠疫情的影响下,我国居民储蓄率短时间内得到小幅提升,保持在4 6%左右。我国
4、居民储蓄率呈现下降的趋势,学者从预防性储蓄角度作出相应的解释:当社会保障制度不完善不健全以及人口老龄化加重的情况下,一部分居民的储蓄被用于保险和投资领域1-2。但目前已有文献关于2 0 1 4年统筹后的城乡居民基本养老保险制度对我国居民家庭储蓄率的影响研究有限,在考虑家庭消费习惯以及不确定性风险因素带来的影响方面尚不够充分和全面。一、文献综述与研究假设国内外研究居民储蓄的文献很多,但对于我国城乡居民基本养老保险与居民家庭储蓄率的关系研究还不是很成熟。以养老保险制度对居民家庭储蓄率的影响为逻辑主线,主要有以下三种观点。(一)养老保险制度的改革显著降低了居民家庭储蓄率学界以生命周期假说作为理论基础
5、,通过实证来检验养老保险对居民家庭储蓄率的影响。依据我国养老保险制度方面的规定,钟诚等通过建立修正的世代交叠模型3,根据研究分析提出养老保险保障水平的提升降低了居民家庭储蓄率。马光荣和周广肃基于C F P S(中国家庭追踪调查)数据4,研究新农保与家庭储蓄之间的联系,提出新农保降低了居民家庭储蓄率的观点。(二)养老保险制度的改革显著提高了居民家庭储蓄率根据养老保险制度改革前后的两组截面数据,有研究者认为养老金替代率的降低会提高我国居民家庭储蓄率。在现收现付制向基金制转轨的过程中,如果转轨成本是通过税收而不是债务方式实现的,则稳态下储蓄率可能会提高。(三)养老保险制度对居民家庭储蓄率的影响不确定
6、或者无显著影响文章对跨国数据进行研究,分析发现绝大部分国家,其养老保险制度对居民家庭储蓄率无显著影响。随淑敏等采用计算机动态模拟方法分析得出结论:经济增长率为零时,养老保险制度对居民家庭储蓄率无显著影响5。基于此,本研究假设参加城乡居民基本养老保险,会使居民家庭预期性收入增加;不确定因素也会影响家庭的收入分配,这些都是导致我国居民家庭储蓄率不断攀升的原因。二、数据、模型与变量设置(一)数据来源与变量说明由于C F P S 2 0 2 0数据没有更新完备,我国城乡居民基本养老保险于2 0 1 4年由新农保与城居保统筹合并而成,考察分析政策实施一段时间后的效果,因此本研究使用的数据为C F P S
7、 2 0 1 8。(二)模型构建和设置变量为考察参与城乡居民基本养老保险对居民家庭储蓄率的影响,本研究构建如下计量模型:s a v i n gi=0+1p e n s i o ni+2c o n t r o li+s+i(1)1.居民储蓄率s a v i n gi为因变量,表示第i个家庭的储蓄率。文章构建了3个居民储蓄率指标,即居民储蓄率1=(家庭总收入-家庭消费支出)/家庭总收入,以及不将教育和医疗支出考虑在内的居民储蓄率2=(家庭总收入-家庭消费支出+教育支出+医疗保健支出)/家庭总收入,同时还将居民储蓄率3=L n(家庭总收入/家庭消费支出)作为储蓄率3纳入稳健性检验中。2.解释变量p
8、e n s i o ni为核心解释变量,表示家庭是否参与城乡 居 保。参 与 则 赋 值 为1;反 之,则 赋 值为0。3.控制变量c o n t r o li表示个体和家庭层面影响储蓄率的控制变量。s表示省份虚拟变量,i为随机扰动项。(三)描述性统计分析结果(表1)显示,不论储蓄1,还是储蓄2和储蓄3,参保组居民的储蓄率均显著高于未参保组居民的储蓄率,且都通过了1%的显著性检验。表1 各变量的描述性统计变量样本数均值标准差最小值最大值居民储蓄率157 1 5-0.9 9 39.0 6 3-2 5 9.6 1 70.9 4 1居民储蓄率257 1 5-0.6 1 27.7 0 6-2 4 5.
9、4 5 00.9 6 5居民储蓄率357 1 5-0.0 4 10.8 5 4-5.5 6 32.8 2 8家庭是否参加城乡居保57 1 50.5 5 30.4 9 701性别57 1 50.5 0 30.5 0 001年龄57 1 54 3.4 0 51 0.4 9 41 65 9城乡57 1 50.4 6 40.4 9 901婚姻57 1 50.8 6 20.3 4 501教育年限57 1 58.2 2 44.1 1 102 2自评健康57 1 52.9 8 41.2 1 215医疗保险57 1 50.8 9 90.3 0 101工作57 1 50.8 5 10.3 5 601政治面貌57
10、 1 50.0 7 20.2 5 801家庭人数57 1 53.6 6 11.7 3 711 4房屋产权57 1 50.8 0 00.4 0 001家庭总收入57 1 55 90 0 0.3 4 55 27 2 8.9 8 112 0 03 0 00 0 0总消费57 1 54 31 3 0.8 7 66 12 1 1.4 2 3018 5 00 0 0食品消费57 1 51 90 4 0.9 7 81 70 0 1.6 8 602 8 80 0 0衣着消费57 1 532 1 6.6 8 744 3 4.4 4 808 00 0 0居住消费57 1 599 6 4.8 6 42 87 6 5
11、.0 2 305 0 53 6 0交通消费57 1 556 6 2.8 6 063 6 9.1 9 907 68 0 0日常消费57 1 597 1 0.0 0 43 31 0 4.2 9 5015 3 36 0 0文娱消费57 1 564 2 3.5 1 21 21 8 0.8 2 702 5 60 0 0医保消费57 1 546 6 8.4 0 292 5 2.4 3 706 00 0 0三、实证结果分析(一)基准回归文章使用普通最小二乘法来研究城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响。为对比研究结果的稳健性,将考察居民储蓄率的3个指标分别纳入模型,并控制了个体和家庭层面的所有控制变量以及省
12、份虚拟变量,结果如表2所示。其中,85淮南师范学院学报 2 0 2 3年第3期(1)(3)(5)列为加入控制变量,(2)(4)(6)列为不加入控制变量时,其结果依然显著。O L S回归结果表明,居民参与城乡居保显著提高了居民家庭储蓄率。加入控制变量后,回归结果方向与回归系数一致,说明研究结果具有一定的稳健性,城乡居保显著提高了家庭储蓄率。个体受教育年限越低,越倾向增加家庭储蓄率,可能是因为较低的教育资本制约了家庭获得财富的机会,只能依靠自我储蓄。个体健康状况越差,家庭用于医疗方面的支出越多,家庭储蓄率越低。家庭人数较多的,其家庭储蓄率显著为负,这应该与家庭的各项消费支出有关。有未婚男孩家庭其家
13、庭储蓄率显著为正,说明家庭为男孩成家而提前储蓄。研究发现,商业保险与家庭储蓄显著负相关,商业保险对促进居民消费有重要作用。表2 城乡居民基本养老保险对居民家庭储蓄率的影响(1)(2)(3)(4)(5)(6)居民储蓄率1居民储蓄率1居民储蓄率2居民储蓄率2居民储蓄率3居民储蓄率3参加城乡居保0.4 1 0*0.4 8 1*0.4 2 6*0.4 3 2*0.0 4 0*0.0 4 6*(0.2 4 1)(0.2 6 0)(0.2 0 5)(0.2 2 1)(0.0 2 3)(0.0 2 4)户主性别-0.0 0 6-0.0 6 00.0 2 8(0.2 5 4)(0.2 1 6)(0.0 2 4
14、)户主年龄0.0 0 70.0 1 20.0 0 5*(0.0 1 4)(0.0 1 2)(0.0 0 1)城乡0.1 7 20.0 8 70.0 4 5*(0.2 5 8)(0.2 2 0)(0.0 2 4)婚姻0.2 2 30.0 9 40.0 6 3*(0.3 8 6)(0.3 2 8)(0.0 3 6)教育年限0.0 5 30.0 3 70.0 2 2*(0.0 3 3)(0.0 2 8)(0.0 0 3)自评健康-0.0 1 2-0.0 4 00.0 4 3*(0.1 0 3)(0.0 8 7)(0.0 1 0)医疗保险0.0 1 90.0 6 90.0 4 3(0.4 1 8)(0
15、.3 5 5)(0.0 3 9)工作0.8 3 8*0.7 2 1*0.1 4 5*(0.3 5 2)(0.2 9 9)(0.0 3 3)政治面貌0.5 3 70.4 5 90.0 3 1(0.4 8 1)(0.4 0 9)(0.0 4 5)家庭人数-0.0 0 2-0.0 0 1-0.0 2 0*(0.0 7 7)(0.0 6 6)(0.0 0 7)房屋产权-0.5 3 7-0.4 3 80.0 0 7(0.3 3 9)(0.2 8 8)(0.0 3 2)系数-1.2 2 0*-2.5 7 1*-0.8 4 8*-1.9 9 3*-0.0 6 3*-0.7 6 6*(0.1 7 9)(0.9
16、 0 7)(0.1 5 2)(0.7 7 2)(0.0 1 7)(0.0 8 5)样本量57 1 557 1 557 1 557 1 557 1 557 1 5R-s q u a r e d0.0 0 10.0 0 30.0 0 10.0 0 30.0 0 10.0 2 6 注:*、*和*分别表示在1 0%、5%和1%显著性水平下显著,括号内数值为稳健标准误。下同。95李加明,李娟娟:城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响 (二)内生性问题文章考察城乡居民基本养老保险对家庭储蓄率的影响时,可能忽略了部分不可观测的因素,即遗漏变量引起的内生性问题。鉴于此,本研究对关键解释变量滞后一期以消除内生性
17、问题,保证研究结果的稳健性。表3中的数据显示,滞后一期的自变量对其当期的家庭居民储蓄率影响同样显著,且显著性及影响系数与基准回归接近,这表明基准回归结果在一定程度上具有稳健性。表3 内生性问题处理结果(1)(2)(3)(4)(5)(6)居民储蓄率1居民储蓄率1居民储蓄率2居民储蓄率2居民储蓄率3居民储蓄率3参加城乡居保0.2 2 0*0.2 5 2*0.1 7 7*0.2 6 0*0.0 0 1*0.0 0 7*(0.2 4 9)(0.2 6 9)(0.2 0 9)(0.2 2 6)(0.0 2 4)(0.0 2 5)户主性别-0.1 1 6*-0.1 6 7*0.0 2 5(0.2 6 9)
18、(0.2 2 6)(0.0 2 5)户主年龄0.0 1 0*0.0 1 5*0.0 0 4*(0.0 1 5)(0.0 1 2)(0.0 0 1)城乡0.1 7 9*0.0 8 7*0.0 6 2*(0.2 7 5)(0.2 3 1)(0.0 2 6)婚姻0.3 7 2*0.1 8 80.0 8 1*(0.4 1 7)(0.3 5 0)(0.0 3 9)教育年限0.0 3 6*0.0 1 90.0 1 6*(0.0 3 6)(0.0 3 0)(0.0 0 3)自评健康-0.0 4 6*-0.0 7 30.0 4 5*(0.1 0 9)(0.0 9 1)(0.0 1 0)医疗保险0.3 1 9*
19、0.3 7 10.0 7 8*(0.4 5 0)(0.3 7 8)(0.0 4 2)工作0.7 0 4*0.6 0 3*0.1 4 7*(0.3 8 1)(0.3 2 0)(0.0 3 6)政治面貌0.5 6 7*0.4 9 50.0 4 0*(0.4 9 9)(0.4 1 9)(0.0 4 7)家庭人数0.0 0 4*0.0 0 2-0.0 1 7*(0.0 8 1)(0.0 6 8)(0.0 0 8)房屋产权-0.5 7 7*-0.4 6 3*0.0 0 4*(0.3 6 7)(0.3 0 8)(0.0 3 4)系数-0.8 5 6*-2.2 5 1*-0.4 8 6*-1.6 6 8*-
20、0.0 3 4*-0.7 3 1*(0.1 6 8)(0.9 8 3)(0.1 4 1)(0.8 2 6)(0.0 1 6)(0.0 9 2)样本量51 6 850 2 251 6 850 2 251 6 850 2 2R-s q u a r e d00.0 0 200.0 0 200.0 2 1 (三)城乡居民基本养老保险对家庭收入以及消费的影响城乡居民基本养老保险通过影响家庭收入及消费最终对家庭储蓄率产生影响。表4显示,在5%的显著性水平下,城乡居民基本养老保险增加了家庭的总收入。城乡居民基本养老保险不但没有促进家庭的总消费,反而减少了食品消费、衣着消费、交通消费等家庭基本消费支出。但是,
21、城乡基本养老保险在5%的显著性水平下,增加了家庭医疗保健消费支出(医保消费),其原因在于城乡居民基本养老保险主要的受益群体为老年人。06淮南师范学院学报 2 0 2 3年第3期表4 城乡居保对家庭消费及收入的影响(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)总收入总消费食品消费衣着消费居住消费交通消费日常消费文娱消费医保消费是否参加城乡居保0.0 4 8-0.0 0 9-0.1 3 4*0.0 4 90.0 0 10.0 3 90.0 9 7*0.1 2 30.1 7 0*(0.0 3 3)(0.0 2 9)(0.0 2 8)(0.0 4 3)(0.0 4 3)(0.0 2 8)(0.
22、0 4 4)(0.1 0 0)(0.0 7 8)户主性别-0.0 3 3-0.0 4 7*0.0 6 3*-0.1 0 4*-0.1 8 9*0.0 7 2*-0.0 7 4*-0.5 6 7*-0.2 4 0*(0.0 3 2)(0.0 2 8)(0.0 2 7)(0.0 4 2)(0.0 4 2)(0.0 2 8)(0.0 4 3)(0.0 9 7)(0.0 7 6)户主年龄-0.0 1 0*-0.0 0 8*-0.0 1 4*-0.0 3 6*-0.0 0 7*-0.0 1 8*-0.0 2 7*-0.0 7 4*-0.0 0 3(0.0 0 2)(0.0 0 1)(0.0 0 1)(0
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