中小企业财务风险分析与对策研究-本科论文.doc

中小企业财务风险分析与对策研究
摘要：本文概述了财务风险的相关理论，评述了国内的研究情况。并以中小企业的界定为切入点，讨论了目前我国中小企业财务风险的特征、成因及其表现形式，分别根据资金运动的具体环节和成因对中小企业财务风险进行了分类。文章从理论上分析了中小企业财务风险管理的对策，并建立了单变量模型和中小企业“三力”预警系统三种风险预警模型。文章最后引用江苏琼花高科技股份有限公司的财务资料对其财务风险进行评价，由此得到中小企业在风险管理方面的启示。本文旨在加强中小企业的财务风险意识，针对自身特点建立并不断完善财务管理系统，提高财务决策的科学化水平，以增强中小企业的财务竞争力，使其可持续发展。

关键词：中小企业；财务风险；风险预警；对策

目 录
1前言 1
1.1文献综述 1
1.1.1国外研究现状述评 1
1.1.2国内研究现状述评 1
1.2研究背景及研究意义 2
1.2.1选题的背景 2
1.2.2选题的意义 3
1.3研究内容和研究方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法及可行性分析 4
2 中小企业财务风险理论概述 6
2.1财务风险理论概述 6
2.1.1风险的界定 6
2.1.2财务风险概述 6
2.2中小企业的界定及其特征 6
2.2.1中小企业的界定 6
2.2.2中小企业的特征 8
2.3中小企业财务风险的类型与特征 9
2.3.1中小企业财务风险的类型 9
2.3.2中小企业财务风险的特征 11
3 中小企业财务风险成因、识别与预警 12
3.1中小企业财务风险的表现形式及其识别 12
3.1.1中小企业财务风险的表现形式 12
3.1.2中小企业财务风险的识别 12
3.2中小企业财务风险的成因与对策 12
3.2.1中小企业财务风险的成因 12
3.2.2防范和控制中小企业财务风险对策 13
3.3中小企业财务风险的预警模型 14
3.3.1单变量模型 15
3.3.2 Z记分模型 15
3.3.3中小企业“三力”预警系统 16
4中小企业财务风险分析及其对策运用——以江苏琼花高科技股份有限公司为例 19
4.1企业概况 19
4.2财务风险分析 19
4.2.1 Z记分预警模型分析 19
4.2.2中小企业“三力”预警系统分析 20
4.3对策分析 21
5总结与展望 23
参考文献 24
致谢

第一章 前 言
中小企业是国民经济持续稳定增长的主要支持力量，是推动经济体制改革的中坚力量，是吸纳就业的主力军，在国民经济中有着举足轻重的作用，而财务风险是影响中小企业存在、盈利和发展的关键因素。目前，在“国际市场国内化、国内市场国际化”和受国际金融危机影响的大背景下，企业应当不断树立财务风险意识，使自身具备承担和化解财务风险的能力。
1.1. 文献综述
1.1.1 国内研究现状述评
我国对风险管理的研究开始的比较迟，20世纪80年代后期才有相关理论研究。1987年清华大学郭仲伟教授编写了《风险分析与决策》一书，全面系统地研究了风险分析与决策的方法。90年代后，针对企业大规模亏损的情况，一些学者开始考虑企业风险防范的问题。1989年，北大商学院的刘思录、汤谷良发表的《论财务风险管理》一文，第一次全面阐述了财务风险的定义、特性和财务风险管理的步骤和方法。
财政部向德伟博士1994年发表的《论财务风险》一文，运用广义的财务风险概念，将财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项；对财务风险产生的原因进行了全面细致的分析，提出运用预防、转移和分散的方法对财务风险加以控制。该篇文章为财务风险管理向更深层次推进奠定了基础。
韦孟文1996年发表的《试论企业财务风险》一文认为，财务风险是企业运作中不可回避的问题。他分析，财务风险主要受市场供求、通货膨胀、政策调整、合作伙伴、自然灾害等的影响。主张从回避财务风险因素、提高管理者素质和决策水平、建立和完善财务风险抑制机制以及提高财务风险意识四个方面来应对企业的财务风险。
朱颐和在《浅议我国中小企业财务风险的防范》（2003）中指出财务风险是企业利用筹资，不能实现预期财务杠杆收益，从而产生损失的可能性。中小企业财务风险的防范，首先要实施技术创新,获得风险投资、财政科技开发拨款、企业科技开发专项资金、政府用于鼓励科研开发的贴息贷款等多方资金的支持；其次，实施企业信用管理，当中小企业面临财务危机时，能较容易地从外部融资；再次，控制负债资金比例，避免由于现金支付困难导致财务危机；最后，提高筹资的使用效果，努力降低经营风险引起的财务风险。
高健于2005年发表了《我国中小企业财务风险及其防范》，他认为，企业的财务风险存在于资金的筹集、运用、收回和分配的各个环节,包括筹资风险、资金使用风险和资金回收风险。由于中小企业在资金、人才和管理等方面的相对弱势, 其财务风险防范的难度更大, 有必要从制度、技术两个方面系统地、细致地采取有效的防范和控制措施。具体包括：制度方法防范、会计方法防范、资金使用技术防范、收益分配技术防范。
黄德汉在《关于我国中小企业财务风险及其控制的探讨》（2009）中，从分析中小企业财务风险的类型出发，分别从筹资、投资、经营、收益分配的角度来探讨如何控制中小企业的财务风险。而刘宇的《中小企业财务风险与控制》（2009）则分析了中小企业财务风险产生的外部因素和内部因素，并应用系统观点，阐述了中小企业财务风险防范与控制措施。
1.2. 选题的背景及研究意义
1.2.1. 选题的背景
国际经济界普遍认为，中小企业是21世纪经济发展的主角，中小企业在世界各国的经济发展中都起着战略性的作用。随着经济全球化及知识经济革命的深入，无论是发达国家，还是发展中的国家和地区都在积极扶持中小企业的发展并进行着相关方面的研究。
作为发展中国家，我国中小企业数量众多，分布面广，从业人员多，在国民经济中始终具有举足轻重的地位和作用。根据中小企业主管部门提供的估计数据，中国中小企业总数约在1 000万家左右，占全部注册企业总数的99％以上。中小工业企业总产值、销售收入、实现利税和出口总额分别占全部工业总量的60％、57％、40％、60％。由于中小企业在国民经济中占较大比重，因此中小企业生产经营活动的稳定性和增长能力，将直接影响到国民经济增长的稳定性和持续性。
1.2.2. 选题的意义
本文选题的意义具体可以从企业自身和社会两个角度来阐述。
（1）从企业自身角度
第一、本文对于提高中小企业财务风险意识，加强财务风险的评价与控制，进而尽量规避财务风险有现实价值。而且本文阐述了财务风险的识别方法并建立了预警模型，对加强中小企业的财务风险管理具有一定的实践指导意义。
第二，有利于提高中小企业充分认识其所面临的财务风险，并在此基础上，采取科学、有效的方法，对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低的成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性。
第三，有利于保持地区甚至国家中小企业的可持续发展，从而为国民经济的发展提供持续、稳定的动力；也有利于中小企业在国民经济中发挥更大的作用。
（2）从社会角度
第一，有利于投资者预测企业财务风险
投资者对企业财务风险的预测有利于其对企业业绩做出评价。通过预测投资者能够获得一种事前信息，提前知道中小企业是否会陷入财务困境，对企业的投资价值做出正确估计，理性投资。
第二，有利于注册会计师工作的顺利完成
财务风险管理有助于注册会计师对中小企业财务报表的审计并对其持续经营能力做出合理评估，从而出具正确的审计报告；也有利于注册资产评估师对企业价值做出更正确的评估。
第三，有利于政府监管部门加强对中小企业的监管。
通过对中小企业财务风险的预测，监管部门可利用该企业之前披露的财务信息进行监测，对企业财务风险巨大的企业给与更多的关注，加强事前监管。同时，通过对中小企业财务风险成因的分析，可对财务风险管理进行策划，从而为中小企业财务风险预警系统的实施奠定基础。
1.3.研究内容和研究方法
1.3.1. 研究内容
世界各国和我国中小企业发展的实践都证明了在错综复杂、千变万化的市场因素的影响下运作，企业财务风险是不可回避的，也是面临问题中最引人关注的问题。随着《中华人民共和国中小企业促进法》的颁布和一系列政策法规的出台，人们越来越关注中小企业的发展，对中小企业的研究和讨论也越来越多。
面对中小企业一方面在我国国民经济中发挥着重要作用，另一方面又存在着非常高的失败率的现象，本文主要针对影响中小企业存在、发展和盈利的重要因素——财务风险进行分析，并提出相应对策。
本文第一部分，结合国内外的理论研究成果，概述了财务风险理论，明确了财务风险是企业资金运动过程中存在的不确定性。并以中小企业的界定为切入点，分析了中小企业财务风险的类型和特征。
在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标应在于分析财务风险的成因和表现形式，正确预测、识别财务风险，并进行适当的控制和防范，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。故本文第二部分，针对中小企业财务风险的表现形式提出相应的识别技术。进而较为细致、深入的分析财务风险的成因，并提出从完善中小企业财务管理制度，提高财务人员素质；强化企业管理人员的财务风险意识；建立高效的风险预警系统等几个方面预防、控制和处理财务风险的对策。针对以上研究本文最后建立了财务风险的预警模型。
在进行了财务风险相关理论的分析研究后，本文将理论运用于实际，分析了江苏琼花高科技股份有限公司的财务风险，并结合现代财务风险观，要求企业不断调整自身的经营战略，在全面认识和把握风险的前提下，预防和避免各种不应有的损失，使企业在竞争中不断发展与壮大。
最后本文总结研究成果，并展望中小企业的发展前景。在经济全球化、金融危机肆虐的今天，中小企业要想在竞争激烈的市场中生存和发展，就必须勇于面对财务风险，只有对风险善加利用，企业才能向好的方向发展。
图1.1研究内容框架图
第一部分：概述财务风险理论
第二部分：针对中小企业，研究财务风险
第三部分：江苏琼花高科技股份有限公司案例分析
第四部分：总结研究成果与展望

1.3.2. 研究方法及可行性分析
（1） 研究方法
国内外对中小企业财务风险的分析和对策研究已经取得了丰硕的成果，所以本文得以“站在巨人的肩膀上”，在对中小企业财务风险进行研究时主要运用了以下方法：
① 文献法
充分利用图书馆和网络的资源，搜集和查阅有关的文献资料及案例，为课题研究提供科学的论证资料和研究方法，对中小企业财务风险分析和对策进行挖掘、分析和归纳。
② 比较分析法
将搜集的文献资料进行比较分析，总结罗列观点和研究方法，根据本文的研究内容和特点选择合适的研究方法，结合本人的理解分析得出自己的观点和结论。
③ 定性分析和定量分析相结合
定性与定量分析相结合已成为现代经济学研究方法的主流，本文运用定性和定量的方法分析研究财务风险的预警。
④ 案例研究法
本文以江苏琼花高科技股份有限公司为例对其财务风险进行评估分析。
（2）可行性分析
首先，财务风险管理是财务管理的必修课，本人经过对财务管理的学习对财务风险也有了一定的了解。这为该课题的研究奠定了基础。
其次，财务风险理论已比较完善，国内外学者的相关研究著作较为丰富。
最后，虽然对中小企业财务风险的认识有限，但是可以借助图书馆和网络资源查询所需的资料。在搜集和整理了大量的文献资料后，在指导老师的帮助下，经过比较、分析、研究，相信可以取得该课题研究的成功。

2. 中小企业财务风险理论概述
2.1. 财务风险理论概述
2.1.1. 财务风险概述
资本市场的发达和公司制组织成为社会经济的主流，使传统的产业财务转向现代的资本财务，把财务和风险紧紧捆绑在一起，谈财务就一定谈风险，财务风险是企业面临的风险之一。财务风险的本质是财务收益的一个相对概念，是指未来财务收益不可能实现的概率。财务风险的理解有广义和狭义之分。狭义的财务风险是指企业由于采用不同的方式筹集资金而形成的风险，特别是企业由于举债筹资而产生的应由所有者承担的附加风险，也称之为筹资风险或破产风险。本文所讲的财务风险是指广义的，是企业在各种财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素作用，使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。根据企业财务活动过程，财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。
2.2. 中小企业的界定及其特征
2.2.1. 中小企业的界定
中小企业不是一个绝对的概念，而是一个相对大企业而言的概念，一般是指规模较小的或者处于成长阶段的企业，包括法人企业和自然人企业。因各国的经济发展状况不同，对中小企业的界定标准也不同。有的以雇工人数来界定，有的以资产总额来界定，有的以营业额来界定，有的以实收资本来界定，也有的结合两个或两个以上标准来界定。有的国家以法律形式规定中小企业确认标准，有的国家则没有统一标准只是制定相关政策加以规定。
（1）我国中小企业的界定
建国以来，我国曾对企业按照规模进行多次分类。1962年，国家根据企业的职工人数划分企业类型。具体标准为：职工人数超过3000人的企业为大型企业。职工人数在500至3000人之间的为中型企业。职工人数在500人以下的为小型企业。1978年，为加强对基本建设项目的管理，国家计委根据企业的综合生产能力对企业类型进行了重新划分。1998年，国家颁发了大中型企业划分标准。并把企业分为特大型、大型、中型和小型四种。1999年，我国又对企业类型进行了重新分类，仍然保留了四个层次，并根据销售额对企业的分类作了调整。从多次分类的过程看，尽管分类标准在不断的变化，有的是单一标准，有的是综合标准，但始终包括两个方面的内容：一是企业的生产要素，如职工人数、资本规模、资产数量等。二是生产水平，如生产能力、产量、销售额等。
我国目前对中小企业的划分标准为2003年国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订的《中小企业标准暂行规定》，国家统计部门据此制订了大中小型企业的统计分类。该标准是根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定的。适用于工业、建筑业、交通运输和邮政业，批发和零售业，住宿和餐饮业。其中，工业包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业。如表2.2所示：
表2.2: 中小企业划分标准一览表
序号
行业
人数
销售额
资产总额
备注
1
工业
2千人以下
3亿元以下
4亿元以下
只要人数、销售额、资产总额中有一项成立
2
建筑业
3千人以下
3亿元以下
4亿元以下
只要人数、销售额、资产总额中有一项成立
3
零售
5百人以下
1.5亿以下
-
只要人数、销售额中有一项成立
批发业
2百人以下
3亿以下
-
只要人数、销售额中有一项成立
4
交通运输
3千人以下
3亿以下
-
只要人数、销售额中有一项成立
邮政业
1千人以下
3亿以下
-
只要人数、销售额中有一项成立
5
住宿和餐饮业
8百人以下
1.5亿以下
-
只要人数、销售额中有一项成立
2.2.2. 中小企业的特征
随着社会和经济的发展，在当今世界各国和地区的经济活动中，中小企业已成为一支具有极其特殊地位的经济力量。我国改革开放以来，中小企业取得长足发展，成为国民经济发展的重要支撑力量之一。
与大企业相对而言，我国中小企业主要具有如下特征：
（1）所有权与经营权高度统一。这一特征是中小企业灵活机动、反应灵敏等各种优势的基础，也是其许多弱点的根源。
（2）生产规模小，经营机制灵活，市场反应力强。“小、快、活”是中小企业经营管理上的优势，他们可以将力量集中于大企业无暇顾及或不愿占有的领域，一旦市场出现新的需求，便可及时组织生产。
（3）经营面窄，实行专门化生产经营。即“小而专，小而精”，能够提供更好的个性化服务，从而能够与大企业建立分工协作的伙伴关系。
（4）经济实力不强，总体竞争力较弱，企业寿命周期短。与大企业相比，中小企业资金缺乏、经济实力不强，生产规模不大，经营范围狭小，难以展开大规模的技术创新和市场营销，从而总体竞争能力还较弱，企业寿命周期较短。据统计，我国中小企业的平均寿命不到3年，在国外也有类似的统计。
（5）人员素质相对较低、产品技术含量和附加值低，从而导致市场竞争力弱。
（6）资产负债率高，自有资本的比率低。在负债的来源中，向金融机构借款的比率低，自有资本积累较低，资产质量差。
2.3. 中小企业财务风险的类型与特征
2.3.1. 中小企业财务风险的类型
中小企业财务风险在不同的阶段和环境，针对不同的财务主体和财务对象、财务活动和财务关系，具有不同的表现形式，从而形成不同的财务风险类别。
（1）根据企业资金运动的具体环节划分
由于企业在社会再生产过程中的资金运动包括资金的筹集、投入、耗费、收回和分配等具体活动。由此，从资金运动的具体环节来分，其财务风险可以分为筹资风险、投资风险、经营风险和收益分配风险。
① 筹资风险
所谓筹资风险，是指企业在筹资过程中形成的财务风险。资金是企业经营活动的必备条件。任何企业，在其创立、发展过程中都要通过各种方式筹集资金，包括债务筹资和股权筹资。由于企业所处内、外部环境的变化，可能导致企业偏离其预定的筹资数量、方式及时机等，从而存在企业蒙受财务风险的可能性。
② 投资风险
投资风险是指企业在投资活动中，由于不确定因素的影响使企业的预期财务成果与实际财务成果产生差异。企业的投资活动具体可分为两种：一是对内的投资活动，二是对外的投资活动。
内部投资主要是指对固定资产、流动资产、无形资产等的投资。由于在投资过程中决策的不科学、不合理，或者在外界不确定性的影响下各种内部投资收益的不确定性，从而使投资项目不能达到预期收益而产生财务风险。
③ 经营风险
经营风险是指无法卖出产品并回收本金的可能性，主要包括销售风险和收款的信用风险。
④ 收益分配风险
企业的资金分配主要表现为税后利润在投资者和企业留用之间的划分。不同的分配指导思想会导致不同的分配结果。企业必须考虑相关法律环境、企业举债能力、股东要求稳定收入、避税和防止控制权稀释等要求的影响。这种由于收益分配可能给企业带来的不确定性影响称为收益分配风险。
（2）按财务风险的成因划分
① 利率风险
在完全市场经济条件下，利率决定于货币市场的供求情况。资本供大于求，利率下降；反之，利率上升。由于货币供求变动以及政府对利率的干预，使市场利率变动难以预测，从而给企业带来风险。
② 汇率风险
所谓的汇率风险是指在一定时期内由于货币汇率变动而可能导致的企业经济损失。外汇市场的汇率变化频繁且幅度大，故涉及进、出口业务的中小企业绝不可低估汇率风险。
③ 购买力风险
购买力风险就是通货膨胀风险。众所周知，通货膨胀有利于债务人而不利于债权人，因为原定的利率不能因通货膨胀而提高，债务人实际支付的利息率就下降。如果企业买了某种长期债券，则其遭受损失的可能性会很大。
④ 投资风险
是指企业投资失利而发生经济损失，包括不能达到预期收益，甚至无法收回投资成本的可能性。尤其一些中小企业业主的盲目投资，不仅不能给企业带来收益，还会使企业蒙受损失，给企业带来巨大的投资风险。
⑤ 筹资风险
指企业筹资渠道、筹资时机的选择不恰当，或者所筹资金运用不当而导致企业不能按时偿还资金而导致的风险。
⑥ 流动性风险
是指企业资产变现时可能遭受的损失。如企业为了及时偿还到期债务而低价变卖易于变现的流动资产，从而给企业带来损失。
⑦ 政治风险
政治风险是指由于政治因素而导致企业经营损失的风险。国内相关税赋政策、经济政策的变动都会使中小企业受到不利或者有利的影响，如果是涉外中小企业其经营还可能受到其他有关国家政局、进出口政策等的影响。
⑧ 违约风险
是指当签订经济合同的一方违约而使另一方蒙受损失的风险。所以企业在签订合同时应充分考虑到对方违约时可能造成的损失。
⑨ 道德风险
指在企业经营过程中，由于少数恶意欺诈者的道德败坏而给正当企业经营者可能造成的财务风险。
2.3.2. 中小企业财务风险的特征
企业财务风险具有客观性、偶然性和可控性三个特征。中小企业的财务风险不仅具备了财务风险的共同特征，还有其自身独有的特征。一般而言，可以概括为如下几点：
（1）财务风险的不确定性强。所谓的不确定性是指中小企业的财务风险既可能发生，也可能不发生。财务风险的发生本身是由于社会经济活动中存在的各种不确定性因素。一方面，社会经济活动中的所有经济和非经济的因素时刻发生着难以预料的、或大或小的变化，如市场的变化、制度环境的变化等；另一方面，企业决策是建立在对未来的预料上的，而预期是以过去发生的事为依据的，这就使预期的合理性也是不确定的。所有的这些不确定性都决定了中小企业必须面对不确定性的问题。
（2）财务风险与负债经营密切相关。财务风险产生的主要原因之一是其采用债务融资方式筹集资金，必须按事先约定还本付息。如果企业由于资金短缺而不能按时偿还时，债权人就有权采取强制企业清偿的方式，如申请破产、提起诉讼等。当然，如果中小企业采取主权资本方式进行融资的话，就不存在还本问题，其财务风险也会大大降低。
（3）财务风险具有系统性。中小企业财务风险不仅与其筹资方式有关，也与其技术开发、生产经营等各方面有关，并贯穿于企业整个系统，可以说是中小企业各个系统、各种矛盾的整体反应，即具有一定的系统性。
（4）与流动资产相对应。由于中小企业财务风险发生的主要原因之一是其负债经营。而负债到期前均以流动负债的形式表现出来。流动负债的偿还除现金外，另一标准就是流动资产总额，因为流动资产的特征是可以在短期内变现。故中小企业负债规模应与企业流动资产相匹配，否则就容易产生财务风险。
（5）风险与收益对称。根据风险守恒定律，风险和收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。在利益的驱动下，多数中小企业经营者愿意冒一定的财务风险，甚至少数风险偏好者会愿意冒很大的风险，来取得与之对应的更大的收益。
（6）进步性。风险和竞争是并存的，不仅竞争会产生风险，风险的存在也会导致竞争。对于中小企业而言，适当存在的财务风险可以使其意识到压力，从而努力改善经营、加强管理，增强竞争力，提高企业经济效益。
3. 中小企业财务风险成因、识别与预警
3.1. 中小企业财务风险的表现形式及其识别
3.1.1. 中小企业财务风险的表现形式
中小企业的财务风险是在企业的举债、管理、经营和投资等风险的综合影响下，给企业预期财务成果带来的不确定性。其主要的表现形式是：
（1）中小企业没有开展预算管理或者其财务预算编制缺乏科学性和指导性，并且由于在实际工作中缺乏操作性而变为一种摆设，很难对现金流量起到控制作用。
（2）由于中小企业很难吸引所需的人才，导致财务管理人才缺乏。同时，其管理者往往也是企业业主关注的只是企业利益的最大化，只重结果而不注重过程。这就使得中小企业的会计信息滞后失真，账面资产泡沫过大，出现大量的呆滞和不良资产。
（3）中小企业在投资决策中，往往缺乏必要的投资分析，而且重投资收益而忽视现金流量。盲目扩大投资规模、长期投资使资金流量的不确定和较高的筹资成本可能超过其承受能力。
（4）由于市场经济的不完善，还存在各种各样的机会和空子，一些企业家的不良心态把企业发展置于一种危险的境地。
3.1.2. 中小企业财务风险的识别
中小企业财务风险的识别主要从一下几个方面来分析:
（1）经营风险导致的财务风险，其主要警兆有：原材料价格上升、销售额出现非正常下降、销售利润持续下滑、产品存货积压、产品不符合国家产业政策、遭受巨额或有负债及或有损失、公司关键管理者离职并无合适人选代替。
（2）财务风险的景气状况，其警兆有：现金净流量为负数、无法偿还到期债务、过分依赖短期借款、应收账款坏账大幅度上升、资不抵债等。
（3）财务风险恶化，其主要表现为：资产负债率急剧上升、无法偿还到期或即将到期且难以展期的债务、非正常原因导致非季节性停工、过度贷款、企业从银行贷款的能力下降等。
3.2. 中小企业财务风险的成因与对策
3.2.1. 中小企业财务风险的成因
在企业财务活动中，财务风险是客观存在的。所以中小企业财务风险的产生一方面是必然的，另一方面，由于我国中小企业的特殊性，其自身在管理上、技术上的缺陷也是诱发财务风险的重要原因之一。
（1）难以适应复杂多变的企业财务管理环境
企业财务管理环境包括经济环境、法律环境、金融市场环境、社会文化环境、资源环境等。这些因素是企业难以改变的外部约束条件，而且具有多变性和复杂性的特征，对企业财务管理能产生重大影响。中小企业由于财力、物力、人力的限制，其财务管理不能适应复杂多变的外部环境，从而必然产生财务风险。
（2）财务关系混乱、财务决策失误
中小企业由于财务人才的缺乏和自身财务意识的淡薄，导致其内部审计和控制乏力，甚至根本没有设置内部审计和控制。因而，在资金的利用、管理以及利益的分配等诸多方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低、资金严重流失，无法保证和监督资金的安全性、完整性。
（3）企业管理者盲目扩张而忽视财务风险
我国有相当一部分中小企业为了迅速做大做强，盲目扩张，可行性研究不足，而且缺乏必要的财务风险分析。由于企业管理者的独断，在缺乏充分的市场调研、自身资金不足的情况下，就不惜以高利率融资，这无疑是在企业经营过程中埋下的一颗定时炸弹。
（4）举债方式不尽合理且规模过大
中小企业融资方式多种多样，各种融资方式也各有其特点。中小企业选择的融资方式不同，其风险也不同。比如向银行借款与发行债券相比，前者成本较低，且在企业发生财务危机时可直接与银行谈判，争取债务重组；但同时，向银行借款难度较大，需要较多的资产担保，而中小企业往往无形资产所占比率较高。且其融资规模也不如发行债券。
企业经营目标是追求企业价值最大化，同时兼顾其他目标，如社会责任、环保等。所以中小企业在进行资金筹集时，必然要考虑资金的成本与收益。尤其在进行债务融资前，要对企业的资金需求量进行合理的估测，从而确定合理的融资规模，使其与需求相匹配，防止筹资不足或者过量举债给企业带来的负面影响。
（5）负债结构不合理
从时间上考察企业的负债结构，包括两个方面：一方面是指短期负债和长期负债的安排；另一方面是指取得资金和归还负债的时间安排。中小企业的资金需求包括短期资金和长期资金，在进行融资安排时应遵守短期资产由短期负债来融通，长期资产由长期负债来融通的原则，尽量合理安排流动资产和短期负债的关系，保证有足够的短期偿债能力。同时，企业融资时间及规模应与企业经营的周期波动相匹配，避免出现不合理融资安排所引起的某一时点上的偿债高峰，或某一时点的资金闲置。
（6）资金短缺，筹资能力差
资金相对于企业就相当于血液相对于人体，资金是影响企业生死存亡的关键。在我国，中小企业注册资本少，且土地、房屋等银行认可的不动产较少，缺乏信用保证，信贷能力低，故中小企业很难取得银行的。资金短缺一直是制约中小企业发展的瓶颈。
3.2.2. 防范和控制中小企业财务风险的对策
中小企业面临财务风险并不可怕，关键是要通过分析和识别进行有效的预防和控制。具体对策包括以下几个方面：
（1）建立并不断完善财务管理系统，提高财务决策的科学化水平。面对不断变化的内外部环境，企业应配备高素质的财务管理人员，健全财务管理制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范财务管理系统不适应环境变化而引起的财务风险。同时，企业应加强对宏观财务管理环境的分析研究，在掌握其变化规律的基础上制定相应的应变措施，适时调整财务管理政策，从而提高企业对宏观环境的适应能力和应变能力，以降低由此带来的财务风险。
（2）建立高效的风险预警系统和风险预警分析指标体系，规避或延缓危机发生。企业从产生财务风险到财务危机爆发都经历了一个渐进和积累的过程。财务风险的发生是可以预测并加以防范的。财务风险预警机制是现代企业预测和防范财务风险的重要工具，其核心是预警指标，预警指标是多方面的。企业应结合自身特点建立适合自己的财务风险控制指标体系。
（3）中小企业应避免盲目举债扩张。国家鼓励优势企业兼并收购劣势企业，也鼓励企业发展多元产业，但是中小企业切忌为了扩张，采取人为降低负债水平，进行力不从心的举债扩张的方式。从经济理论上讲，企业负债率一般应以50%为界。但是由于我国中小企业负债水平受市场竞争、经济周期、行业特点等的影响，事实上很难达到低于50%的水平。故从我国中小企业的实际出发，企业举债扩张后其总体负债水平不宜超过70%。
（4）谨慎选择融资渠道，采取有效的融资方式。企业融资的渠道多种多样，包括国家资金、金融机构融资、民间融资、同业拆借、自有资金、外商资金等。对于中小企业来说，应尽量依靠国家和自身的资金，以降低财务风险。
（5）建立有效的投资决策机制。中小企业应选择适合自己的投资方案，建立科学的决策机制，注重投资的信息收集和处理。一般而言，中小企业应选择一些中短期的投资，力求尽快收回投资，以尽量回避风险。
（6）提高企业管理人员的财务风险意识。提高财务风险意识首先要提高财务工作人员的素质，充分发挥其能动性。提高财务人员素质是判断企业财务风险的前提和基础，同时要充分调动其工作积极性，把不利可控风险扼杀在萌芽状态。其次，要提高企业管理者的财务风险意识。企业管理人员应充分识别和控制财务风险，同时也要认识到财务风险的积极性和重要性。要认识到风险与收益是对等的关系，风险越大收益越大，要完全规避风险、获得无风险的收益是不可能的。只有把握市场机遇，充分发挥财务风险管理的职能，避免财务危机，保证企业获得安全、稳定、长期的经济效益。再次，树立全员风险管理理念。风险管理不单单只是一个部门的工作，企业各部门、各员工都应相互配合、确保企业风险管理的有效性。
3.3. 中小企业财务风险的预警模型
财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。
3.3.1. 单变量模型
该模型最早由美国财务分析专家William Beaver 对1954至1964年间出现失败迹象的79家企业和另外79家相同行业、相同规模的正常企业进行比较分析后，于1968年10月提出的。他提出的结论为：通过研究个别财务比率的长期走势可以预测企业所面临的危机状况，按各指标预测能力的大小进行排序，以下几个指标的预测能力最强：
（1）债务保障率=现金流量/债务总额。该比率越高，企业承担债务的能力越强。
（2）资产收益率=净收益/资产总额。该指标值越高，表明企业对资产的利用效率越高，意味着企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
（3）资产负债率=债务总额/资产总额。该比率主要衡量了企业利用负债进行经营活动的能力，并反映出企业对债权人投入资本的保障程度。通常情况下，该比率应视企业实际情况而定：当企业的经营前景较乐观时，可适当提高资产负债率，以获取负债经营带来的收益；若企业经营前景不佳时，则应降低资产负债率，从而降低企业的财务风险。
3.3.3. 中小企业“三力”预警系统
上述预警模型和方法对企业财务风险的预警起到了一定的作用，但是由于时代的发展和企业经营环境的改变，这些模型已不能完全满足企业财务风险的预警需要，尤其我国中小企业有其发展的特殊性，所以有必要对中小企业的财务风险预警系统进行选择。根据中小企业的特点，建立财务风险预警系统应选择反映偿债能力的指标、反映营运能力的指标、反映获利能力的指标和反映成长能力的指标，它们共同构成中小企业财务风险的预警指标体系。
（1）偿债能力预警分析
① 资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，反映企业的资产总额中有多少资产是通过举债得到的，反映了企业较长时期内的总体偿债能力。
一般而言，该比率越高，财务危机的可能性就越大，对于不同的行业、不同企业的负债比率存在很大的差别，应结合行业特点，采用比较分析法、趋势分析法等确定。中小企业应充分考虑企业规模、风险意识、盈利状况和财务危机的承受能力等，来确定该比率是否为预警信号。大体上，资产负债率在60%-70%，比较合理、稳健，能发挥财务杠杆的作用；超出该范围时，应视为发出预警信号，企业管控层应给予充分的注意。
② 流动比率
流动比率，是企业一定时期内的流动资产总额与流动负债总额的比率。该指标反映了企业偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，短期偿债能力也就越强。一般该比值为2，但应根据不同企业、不同行业的情况进行具体的判断。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
③ 速动比率
速动比率是速动资产同流动负债的比率。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括现金（即货币资金）、短期投资、应收票据、应收账款等。该指标比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。一般认为速动比率为1:1时比较合适。
以上有关偿债能力的指标是最常用的。债务状况不佳，资产负债率长期居高不下，且明显高于同行业，又没有好的盈利能力的企业，短期负债结构不合理等是出现危机的根源。
（2）营运能力预警分析
① 应收账款周转率
应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。该指标直接反映了企业的销售收款能力和企业经营活动现金流入的状况。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可减少坏账损失，且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强。但是如果该比率过高，则可能是企业奉行较严格的信用政策、信用标准的结果，这样会限制企业销量的扩大，进而影响企业盈利。
应收账款余额的不断增大，严重逾期货款的不断增长，往往是企业经营面临困难的信号，说明企业的经营活动失控，资金周转紧张，有潜在的财务危机。根据统计，中小企业的主要资产是应收账款，多数中小企业中60%以上都是应收账款，因此对于该指标的财务预警，应充分重视，并采取有效跟踪措施，防止财务危机的出现和爆发。
② 存货周转率
存货周转率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。该比率越高，表明存货的占用水平越低，流动性就越强。该指标是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等环节的管理状况的综合指标，反映存货的流动性和存货资金的占用状况合理与否。存货周转水平下降，存货大量积压，存货管理失控会导致资金紧张，出现经营风险，因而可能出现财务危机。
③ 流动资产周转率
流动资产周转率是企业营业收入与流动资产平均余额的比率。该指标反映企业全部流动资产的利用效率，也是财务预警的控制指标。该指标是由原材料、应收账款、营业周期、资金利用效率和经营决策等共同影响造成的，值越高说明企业流动资产的利用效率越好。
④ 总资产周转率
总资产周转率，是企业一定时期营业收入净额同资产平均总额的比值。通常，该比率越高，表明利用总资产的效率就越高。该指标反映企业一定时期的企业的全部资产经营质量和资金利用效率的重要指标，也是财务预警的控制指标，说明具有潜在和长期的影响和风险提示作用。
以上营运能力分析指标的变化直接说明企业资金的利用效率和运营能力的变化，经营状况的是否良好。