我国高新技术企业融资问题研究.doc
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1、目 录摘要IAbstractII第1章 绪论11.1研究背景和意义11.1.1研究背景11.1.2研究的意义11.2文献综述2第2章 高新技术企业融资相关理论32.1高新技术企业的内涵32.1.1高新技术的含义32.1.2高新技术企业的含义42.2 融资内涵52.3融资渠道分析52.3.1内源融资52.3.2外源融资6第3章 我国高新技术企业融资存在的问题93.1我国对高新技术企业发展环境93.2我国高新技术企业发展现状103.2.1 呈现持续增长趋势103.2.2 各产业比例日趋合理103.2.3 各地区发展不均衡113.2.4 政府的政策优惠113.3我国高新技术企业的融资现状113.3.
2、1 我国高新技术企业融资环境113.3.2 我国高新技术企业融资困境123.4 我国高新技术企业融资难原因分析13第4章 我国高新技术企业适用的融资渠道分析154.1高新技术企业的特点154.2 我国高新技术企业主要的融资方式154.2.1 风险投资高新技术企业融资的首选164.2.2 创业板市场实现高技术与资本高效结合的融资模式164.2.3 联盟融资切实可行的融资方式174.3北京绿色奇点公司融资案例分析174.3.1企业基本情况174.3.2企业发展融资方式介绍184.3.3案例分析结论20第5章 我国高新技术企业融资策略和对策分析205.1企业根据发展阶段选择不同的融资方式205.1.
3、1我国高新技术企业生命周期205.1.2基于生命周期理论的融资策略215.2对企业自身的建议225.3对政府的建议23结束语24参考文献25致 谢26附 录27附录1:外文文献27附录2:外文译文32附录2: 开题报告35附录3:毕业设计任务书39 我国高新技术企业融资问题研究摘要高新技术企业从2008年起已经进入了快速发展的转型期,但是融资难却阻碍了我国高新技术企业快速发展的脚步。高新技术企业在种子期,初创期,成长期都面临着融资问题,高新技术企业通过外源融资获取资金很难,而且企业开支大,同时也几乎不能通过自我积累式的内源融资来满足企业的资金需求,所以改善高新技术企业融资环境,探索新的融资方式
4、已成为企业界关注的焦点,本文通过研究高新技术企业的内涵,特征及高新技术企业融资特征,融资现状,融资方式,和融资难的客观原因分析,利用高新技术企业的生命周期理论对各个阶段的融资策略提出建议。论文共分为五个部分,第一部分是介绍研究背景和意义,和国内对高新技术企业的研究的文献综述。第二部分讲高新技术企业的相关概念,高新技术的,高新技术企业的概念,高新技术企业的特点,融资的内涵,以及企业的融资渠道分析。第三部分介绍高新技术企业从80年代至今的大环境,高新技术企业的现状,以及目前的融资环境和融资困境和原因分析。第三部分介绍适用于高新技术企业的融资方式,并举例说明成功案例,论证了融资方式的正确性。第五部分
5、是根据高新技术企业不同的生命周期选择不同的融资策略,并提出对企业的建议和对政府的建议。 关键词:高新技术企业; 融资; 融资方式;现状;生命周期 Research on financing of high-tech enterprises in ChinaAbstractHigh and new technology enterprise since 2008 has entered a rapid development during the period of transformation , but financing difficulties has hindered the high
6、 and new technology enterprises of our country rapid development footsteps.Start-up high-tech enterprisesin the seed stage,growth stage,facing financingproblemsof high-tech enterprises,it is difficult toobtain fundsthroughexternal financing,and business spending,but alsocan hardlythrough self accumu
7、lationof endogenous financingstyletomeet the financial needs of the enterprise,toimprove the financing environment ofhigh-tech enterprises,explore the newfinancing hasbecome the focus of the business community,through theresearch on the connotation ofhigh-tech enterprises,high-tech enterprisefeature
8、s andcharacteristics of financing, financing status,financing mode,financinganalysis andobjective reasons,propose dusingthe life cycle theoryof high-tech enterprisesfinancing strategiesfor each stage. Paper is divided into five parts. The first part is introduces the research background and signific
9、ance, the research on high-tech enterprises and domestic literature review.Related concepts of the second part is about the high-tech enterprises, high-tech, the concept of high-tech enterprises, the characteristics of high-tech enterprises, financing connotation, and high and new technology enterpr
10、ise financing characteristics. Analysis of the third part introduces the financing way, from the application in enterprise financing way to apply to the financing of high-tech enterprises, analyzes the high-tech enterprise is different from general enterprises, and financing way different.The fourth
11、 part introduced high-tech enterprises from the 1980s until now environment, and current financing environment and financing difficulties and the reasons for analysis, the fifth part is depending on the choice of different financing strategies of high and new technology enterprise in different life
12、cycle, for example Beijing luseqidian company is how to finance. Finally, to high-tech enterprises suggestions.Key Words:high-tech enterprises;financing;financing mode;current situation;life cycleI 华北水利水电大学毕业设计(论文)第1章 绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景 21 世纪是知识经济的时代,各国竞争的实质就是以高新技术为核心的竞争。高新技术产业化水平在一定程度上决定了一国的经济增长
13、方式、在国际竞争中的地位以及就业结构和收入水平,为此,经济组织和政府都比较重视高新技术产业的发展。改革开放以来,国家财政的投入和银行的贷款使得我国的高新技术企业有了很大的发展。与此同时,各地相继成立了风险投资机构,积极地开展对高新技术企业的投资,加快高新技术企业的发展步伐。 现在的国家高新区已成为培育和发展战略性新兴企业的核心主体,同时也是转变经济发展方式和调整经济结构的重要引擎。然而在高新技术高速发展的同时,也有大部分的高新技术企业却因为融资的困难而步伐缓慢。这些企业主要原因有规模小,成立时间短,缺乏人才,缺乏核心技术,资金短缺。 根据2013年有关统计,我国每年3万多项科技成果,但能转化为
14、现实生产力的不到10%。这将阻碍我国的高新技术产业的发展,相应的我国的经济发展水平也不能快速发展。1.1.2研究的意义 高新技术企业对国民经济的发展十分重要,但是融资困难问题一直制约高新技术企业的发展,使科技成果不能得到良好的转化。本文研究高新技术企业融资问题,具有十分重要的意义。对于企业自身而言:(1)有利于企业分析当前形势,合理规避经验风险,加强深化产权改革,规范内部管理,增加技术含量,全面提高企业综合素质。(2)研究高新技术企业融资问题,可以帮助企业实现经营方式的转变和产品结构的调整。走集约经营之路,突出自身的经营特色和产品优势,合理定位产品市场。从政府角度分析:(1)帮助政府全面看清经
15、济形势,制定合理的财务政策法规,有助于政府宏观经济调控的实施。(2)有助于政府制定强有力的金融扶持政策。(3)有助于建立适合高新技术企业特征的直接融资体系。1.2文献综述首先,高新技术企业融资方式的研究现状。杨晓燕(2009)主要针对各种特殊情况下融资方式的选择发表看法,首先,认为风险投资较一般的股权融资而言,更有利于提高高新技术企业的技术创新能力。其次,在考虑渐进式创新方式时,企业最佳的融资策略是债务融资。最后,当企业更注重短期收益时,可以选择债券融资方式。吴其圆(2009)认为我国高新技术企业的主要融资方式包括股票融资、债券融资、风险投资、商业银行贷款和政策性贷款。并且提出了高新技术企业在
16、不同的发展阶段应选择与之相适应的融资策略。严锐婷(2011)认为高新技术企业在融资时可以选择下面四种方式:首先,在高新技术开发区建立社区银行;其次,创新融资方式,大力发展知识产权担保融资和知识产权证券化;再次,依靠拥有足够资金和技术支持的机构投资者;最后,风险融资将会成为高新技术企业的一个重要融资方式。肖国云(2014)认为要形成完善的直接融资体系和间接融资体系。完善以沪深为核心的主板市场,建立以中小高新技术企业为核心的二板市场,积极发展场外交易市场,完善国内产权交易市场,发展风险投资。建立政策性金融机构,打破银行对高新技术企业贷款障碍以及大力发展中小型商业银行。其次,高新技术企业的阶段性融资
17、选择的研究现状。王锋(2008)认为我国现有的高新技术企业主要融资方式依次为内源融资、债务融资股权融资和吸收风险融资。同时认为企业在加速成长和稳定成长阶段发展相对成熟,股权融资将成为更适合的融资渠道。因为企业在成长阶段初期,发展形势并不明朗,所以通过吸收风险筹资,能及时满足企业的资金需求。路达(2010)认为高新技术企业在成长期,应采取创新型思维,大力发展资本市场中创业板的作用,扩大高新技术企业的融资渠道,在与风险投资结合的过程中,也弥补了风险投资的缺陷,为企业获得长期持久的资金来源提供了保证。杨娅婕、杨颖婕(2011)认为应根据企业生命周期可细分为种子期、创建期、成长期和成熟期四个阶段。种子
18、期的资本结构主要由种子资本和政府融资组成;创建期以风险投资、天使投资和政府资助相结合的融资策略为宜;成长期,企业除利用自有资本外,还可依靠银行贷款和商业信用来筹集发展资金;成熟期,企业面临着转型,可寻求股票上市的权益融资渠道。综上所述,可以看出高新技术企业应该选择正确并与企业的具体情况相适应的融资策略,根据不同的时期选择不同的资本市场作为其特定的融资手段,这样,既可以保证企业得到充分的资金支持,同时可以有效的提高金融资金的利用效率,实现资源的优化配置。国内外对融资方式做了系统的分析,并且在研究阶段式融资策略即高新技术企业融资方式的选择上取得了成绩,但是在目前特殊的经济形势下,如何最大限度的保证
19、企业各个阶段获得可靠的资金,仍是一个需要亟待解决的问题。第2章 高新技术企业融资相关理论2.1高新技术企业的内涵2.1.1高新技术的含义高新技术是指以最新科学研究为基础,对社会生产力发展起主导作用的知识密集型技术,或者说,是源于科学的发展和创新而产生的技术。高新技术是当前国家科技创新的综合体现,是新军事变革和新产业革命的重要技术基础,也是当前科技和经济竞争的制高点,高新科技技术建立在综合性科学研究基础上,处于当今高新技术的前沿,对探索自然界,发展生产力,促进社会文明,增强国防实力能起到先导和巨大的推动作用具有先进性、关键性、带动全局性、可持续发展性和不可替代性以及人才密集、知识密集和资金密集的
20、特点。2.1.2高新技术企业的含义高新技术企业是建立在技术革命的基础上发展孵化出来的,高新技术企业是以高新技术为基础,从事一种或多种高新技术及产品的研究、开发、批量生产和提供技术服务的企业。高新技术企业所拥有的关键技术一般开发难度很大,但是如果开发成功,却也具有高于一般企业的经济效益和社会效益。美国商务部提出判定是否属于高新技术企业的两个主要指标;第一个是研究与开发强度,指的是研究和开发费用在销售收入中占的比重;第二个是研发人员数量占总员工的比重。产品的主导技术必须属于已经确定的高技术领域,而且也必须要包括本领域内处于技术前沿的工艺和技术突破。我国目前关于高新技术企业的界定执行的是2008年1
21、月1日实施的由科技部,财政部和国家税务总局联合下发的高新技术企业认定管理办法,该办法所指的高新技术企业是在国家重点支持的高新技术领域内,即电子信息技术,生物与新医药技术,航空航天技术,新材料技术,高技术服务业,新能源及节能技术,资源与环境技术,高新技术持续进行研究开发与技术成果转化,形成企业核心自主知识产权,并在此基础上展开经营活动,在中国境内注册一年以上的居民企业。高新技术企业必须同时满足以下条件; (一)在中国境内(不含港、澳、台地区)注册的企业,近三年内通过自主研发、受让、受赠、并购等方式,或通过5年以上的独占许可方式,对其主要产品(服 务)的核心技术拥有自主知识产权; (二)产品(服务
22、)属于国家重点支持的高新技术领域规定;(三)具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以 上,其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上; (四)企业为获得科学技术(不包括人文、社会科学)新知识,创造性运用科学技术新知识,或实质性改进技术、产品(服务)而持续进行了研究开发活动,且近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例符合如下要求: 1.最近一年销售收入小于5,000万元的企业,比例不低于6%;2.最近一年销售收入在5,000万元至20,000万元的企业,比例不低于4%; 3.最近一年销售收入在20,000万元以上的企业,比例不低于3%。其中,企业在中国境内发生的研究
23、开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。企业注册成立时间不足三年的,按实际经营年限计算;(五)高新技术产品(服务)收入占企业当年总收入的60%以上; 2.2 融资内涵融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合
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