第二章--财务报表分析.pptx

1学习目标学习目标 通过本章学习，使刚刚学完会计学的学生通过本章学习，使刚刚学完会计学的学生在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析的基本方法和常用财务指标，进而表分析的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、全面评价企业财务状况和达到综合分析、全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下一步全面学习财务经营绩效的目的，为下一步全面学习财务管理打下良好的基础。管理打下良好的基础。2本章内容本章内容第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述第二节第二节 财务报表分析方法财务报表分析方法第三节第三节 财务报表分类能力分析财务报表分类能力分析第四节第四节 财务报表综合评价财务报表综合评价3第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述l主要财务报表及构成主要财务报表及构成n资产负债表资产负债表资产合计资产合计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计流动资产流动资产长期长期资产资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益营运资本营运资本4阅读资产负债表要关注的问题阅读资产负债表要关注的问题资产期限结构：长短期资产比例；资产期限结构：长短期资产比例；流动性：资产转换为现金的速度及难易程度；流动性：资产转换为现金的速度及难易程度；负债期限结构：长短期负债比例；负债期限结构：长短期负债比例；负债与权益结构：负债与权益比例；负债与权益结构：负债与权益比例；资产结构与负债结构之间对应关系；资产结构与负债结构之间对应关系；市场价值与账面价值。市场价值与账面价值。5n利润表利润表收入收入费用费用利润利润=收入、费用确认原则；收入、费用确认原则；费用的构成；费用的构成；利润表与资产负债表之间的关系利润表与资产负债表之间的关系6n现金流量表现金流量表7n股东权益变动表股东权益变动表u所有者权益的构成所有者权益的构成股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润u影响所有者权益变动的内容影响所有者权益变动的内容当期盈利（亏损）当期盈利（亏损）所有者投入和减少资本所有者投入和减少资本资产评估增值等会计准则要求记入资本公积的项目资产评估增值等会计准则要求记入资本公积的项目利润分配利润分配所有者权益内部结转所有者权益内部结转8l财务报表使用者财务报表使用者股东股东债权人债权人经理经理供应商供应商政府政府中介机构中介机构9l财务报表分析的目的财务报表分析的目的投资者投资决策投资者投资决策银行信贷决策银行信贷决策公司管理人员管理决策公司管理人员管理决策财务分析师财务分析师10l财务报表分析的依据财务报表分析的依据历史标准历史标准行业标准行业标准目标标准目标标准经验指标经验指标11l财务报表分析应注意的问题财务报表分析应注意的问题财务报表本身存在局限性财务报表本身存在局限性财务分析应普遍联系财务分析应普遍联系财务分析应符合管理逻辑财务分析应符合管理逻辑财务分析应依据真实可靠的财务信息财务分析应依据真实可靠的财务信息12l比率分析法比率分析法l趋势分析法趋势分析法l结构分析法结构分析法第二节第二节 财务分析方法财务分析方法13第三节第三节 财务报表的分类能力分析财务报表的分类能力分析l分类能力分析的内容分类能力分析的内容偿债能力分析偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析发展能力分析发展能力分析与上市公司相关的其他财务指标与上市公司相关的其他财务指标一、偿债能力分析一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，通过分析可揭示企业的财务风险。一、偿债能力分析一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，通过分析可揭示企业的财务风险。一、偿债能力分析一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，通过分析可揭示企业的财务风险。力，通过分析可揭示企业的财务风险。15（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析短期偿债能力短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力1、营运资本、营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债 =长期资本长期资本-长期资产长期资产2、流动比率流动比率是流动资产除以流动负债的比值，其计算公式是：流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债流动比率可以反映短期偿债能力。这一流动比率可以反映短期偿债能力。这一比率越高，说明企业偿还负债的能力越比率越高，说明企业偿还负债的能力越强，但是过高的流动比率可能是企业滞强，但是过高的流动比率可能是企业滞留在流动资产上的资金过多；留在流动资产上的资金过多；一般认为，生产企业合理的最低流动比一般认为，生产企业合理的最低流动比率应为率应为2 2（至少（至少1 1）.（有质疑、无确定标（有质疑、无确定标准）准）影响流动比例的主要因素有：营业周期、影响流动比例的主要因素有：营业周期、流动资产中的应收账款数额、存货周转流动资产中的应收账款数额、存货周转速度。速度。例1 假如企业向供应商和短期债权人偿付假如企业向供应商和短期债权人偿付部分债务，对流动比率会产生什么影响？部分债务，对流动比率会产生什么影响？假如企业购买一些存货，又会怎样？假如企业购买一些存货，又会怎样？如果企业销售一些商品呢？如果企业销售一些商品呢？3、速动比率是从流动资产中扣除存货部分，速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。再除以流动负债的比值。计算公式如下：计算公式如下：速动比率（流动资产速动比率（流动资产-存货）存货）流动负债流动负债 这一比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般认为，正常的速动比率为，低于的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。（有质疑、无确定标准）（有质疑、无确定标准）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。例例2：关于流动比率与速动比率的例子：关于流动比率与速动比率的例子：某年某年A公司（大型超市）与公司（大型超市）与B公司（人力公司）公司（人力公司）的流动比率均为的流动比率均为1.6。但是。但是B公司并没有存货，公司并没有存货，而而A公司的资产几乎都是存货。结果公司的资产几乎都是存货。结果A公司的速公司的速动比率为动比率为0.21，而，而B公司的速动比率为公司的速动比率为1.6，尽，尽管两者有着相同的流动比率。管两者有着相同的流动比率。4、现金比率现金比率它是企业的现金类资产与流动负债的比它是企业的现金类资产与流动负债的比率。其计算公式为：率。其计算公式为：现金比率现金比率=（现金现金+交易性金融资产）交易性金融资产）/流动负债流动负债现金比率高，说明企业有较好的支付能现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是，这力，对偿付债务是有保障的。但是，这个比率过高，可能是企业的资产未能得个比率过高，可能是企业的资产未能得到有效的运用。到有效的运用。23（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：1、资产负债率、资产负债率 资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额/资产总额）资产总额）*100%100%1、资产负债率、资产负债率资产负债率是负债总额除以资产总额的资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。计算公式如下：比例关系。计算公式如下：资产负债率资产负债率 （负债总额（负债总额/资产总额）资产总额）100%这个指标反映债权人所提供的资本占全这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。这一比率越高，企业偿还债经营比率。这一比率越高，企业偿还债务的能力越强。务的能力越强。对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。营者往往从不同的角度来评价。（1 1）债权人总是希望企业的负债比率低一些。）债权人总是希望企业的负债比率低一些。（2 2）股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过）股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利率。了借款的利率。（3 3）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。2 2、产权比率、产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之比。其产权比率是负债总额与股东权益总额之比。其计算公式如下：计算公式如下：产权比率（负债产权比率（负债/所有者权益）所有者权益）100%100%该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系反映企业基本财务结构是否的资本的相对关系反映企业基本财务结构是否稳定。该指标同时也表示债权人投入的资本受稳定。该指标同时也表示债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。对债权人利益的保障程度。3、所有者权益比率（股东权益比率）、所有者权益比率（股东权益比率）股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产有多少是所有者投入的。其计比率反映企业资产有多少是所有者投入的。其计算公式是：算公式是：股东权益比率股东权益比率=所有者权益总额所有者权益总额/资产总额资产总额 股东权益比率与负债比率之和等于股东权益比率与负债比率之和等于1。股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。4、权益乘数、权益乘数股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。乘数越大，说明股东投额是股东权益的多少倍。乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额 5 5、利息保障倍数、利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用 利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。括计入固定资产成本的资本化利息。它反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。它反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。该比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按该比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息。时按量支付债务利息。一般企业的利息保障倍数至少要大于一般企业的利息保障倍数至少要大于1 1，否则就难，否则就难以偿付债务及利息。以偿付债务及利息。31二、营运能力分析二、营运能力分析企业的营运能力反映了企业资金周转状企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对比进行分析，可以了解企业的营况，对比进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。业状况及经营管理水平。1、总资产周转率、总资产周转率 总资产周转率总资产周转率=营业收入营业收入/平均总资产平均总资产 总资产周转天数总资产周转天数=360/总资产周转率总资产周转率2、流动资产周转率、流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率=营业收入营业收入/平均流动资产余额平均流动资产余额流动资产周转天数流动资产周转天数=360/=360/流动资产周转率流动资产周转率3、应收账款周转率、应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=营业收入营业收入/平均应收账款余额平均应收账款余额应收账款周转天数应收账款周转天数=360/应收账款周转率应收账款周转率关注几个问题：关注几个问题：1、假设所有的营业收入都是赊销的；、假设所有的营业收入都是赊销的；2、使用平均余额或期末余额；、使用平均余额或期末余额；3、使用应收账款余额还是净额；、使用应收账款余额还是净额；3、反映了公司信用政策的宽松程度及应收、反映了公司信用政策的宽松程度及应收账款的管理能力。账款的管理能力。4 4、存货周转率、存货周转率存货周转率存货周转率=营业成本营业成本/平均存货余额平均存货余额存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率存货周转率关注几个问题：关注几个问题：1、使用营业成本还是营业收入；、使用营业成本还是营业收入；2、使用平均存货还是期末存货；、使用平均存货还是期末存货；3、行业差异、行业差异36三、盈利能力分析三、盈利能力分析盈利能力是企业赚取利润的能力。盈利能力是企业赚取利润的能力。对企业盈利能力分析，一般只分析企对企业盈利能力分析，一般只分析企业正常的经营活动的获利能力，不涉业正常的经营活动的获利能力，不涉及非正常的经营活动。及非正常的经营活动。1、销售毛利率、销售毛利率 销售毛利率（营业收入销售毛利率（营业收入-营业成本及税金）营业成本及税金）/营业收入营业收入1001002、销售净利率、销售净利率销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入营业收入3、总资产报酬率（、总资产报酬率（ROA）总资产报酬率总资产报酬率=净利润净利润/平均总资产平均总资产 =息税前利润息税前利润/平均总资产平均总资产驱动因素：驱动因素：总资产报酬率总资产报酬率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率揭示了公司提高总资产报酬率的两大关键因素：揭示了公司提高总资产报酬率的两大关键因素：营业活动与其收益能力营业活动与其收益能力 资产经营与其周转能力资产经营与其周转能力4 4、权益资本收益率（、权益资本收益率（ROE)ROE)净资产收益率净资产收益率权益资本收益率权益资本收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产驱动因素：驱动因素：权益资本收益率权益资本收益率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率 权益乘数权益乘数净资产收益率能作为股票投资决策的唯净资产收益率能作为股票投资决策的唯一指标吗？一指标吗？例3：某上市公司某上市公司2010年年末净资产账面年年末净资产账面值为值为10000万元，税后净利润万元，税后净利润2500万元，因万元，因此该公司的净资产收益率此该公司的净资产收益率25%。相对而言，。相对而言，25%的收益率是很高的（高于资本市场的的收益率是很高的（高于资本市场的平均收益率），但是作为投资者，是否愿平均收益率），但是作为投资者，是否愿意在此时购买该公司股票？假定该公司的意在此时购买该公司股票？假定该公司的股票市值总额已达到股票市值总额已达到50000万元。万元。42四、发展能力分析四、发展能力分析营业收入增长率营业收入增长率营业利润增长率营业利润增长率净利润增长率净利润增长率总资产增长率总资产增长率权益增长率权益增长率43五、与上市公司相关的其他财务指标五、与上市公司相关的其他财务指标1、市盈率、市盈率市盈率也称价格盈余比率或价格与收益市盈率也称价格盈余比率或价格与收益比率，是普通股每股市价与每股收益的比率，是普通股每股市价与每股收益的比率。比率。市盈率市盈率=每股市价每股市价/每股收益每股收益市盈率较高，说明投资者对该公司的前市盈率较高，说明投资者对该公司的前景看好，愿意出较高的价格购买该公司景看好，愿意出较高的价格购买该公司的股票。的股票。2、每股盈余、每股盈余它也称每股收益，是税后净利润扣除优它也称每股收益，是税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。其计算公式为：通股平均股数。其计算公式为：每股盈余每股盈余=（净利润（净利润-优先股股利）优先股股利）/普通普通股股数股股数它是股份公司发行在外的普通股每股所它是股份公司发行在外的普通股每股所取得的利润，它可反映股份公司的获利取得的利润，它可反映股份公司的获利能力的大小。能力的大小。3、每股股利、每股股利 它是普通股分配的现金股利总额除以发它是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数，它反映了普通股行在外的普通股股数，它反映了普通股获得的现金股利的多少。其计算公式为：获得的现金股利的多少。其计算公式为：每股股利每股股利=（现金股利（现金股利-优先股股利）优先股股利）/普普通股股数通股股数作业作业查找有关资料，分析确定市盈率的查找有关资料，分析确定市盈率的财务含义。财务含义。47第四节第四节 财务报表的综合评价财务报表的综合评价l综合指数法综合指数法指 标 比重（1）标准值（2）实际值（3）相对比率（4）=（3）（2）实际得分（5）=（4）1流动比率82.01.03351.65%4.13总资产周转率151.50.5858.%8.7资产负债率1050%60%120%12应收账款周转率82次1.42571.25%5.7存货周转率93次1.9698.00%8.82资产报酬率2010%11.58%115.80%23.16销售净利率1515%20.00%133.33%20净资产收益率1525%24.77%99.08%14.86合计（综合指数）10097.3748l杜邦分析法杜邦分析法权益净利率权益乘数资产利润率销售净利率资产周转率资产负债流动负债非流动负债净利润成本费用销售收入销售收入资产期间费用营业外收支所得税费用其他损益销售成本非流动资产流动资产存货货币资金应收账款资产49l因素分析法因素分析法 例：例：A公司公司2008年和年和2009年的相关指标如年的相关指标如下，请分析销售净利率、总资产周转率、权益乘下，请分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率变化的原因。数对净资产收益率变化的原因。年份净资产收益率销售净利率 总资产周转率权益乘数200818.47%15.58%0.442.704200924.77%20%0.492.49950 本章回顾：本章首先介绍了财务报表分析的意本章回顾：本章首先介绍了财务报表分析的意义、何人使用，其构成内容，以及报表分析局限义、何人使用，其构成内容，以及报表分析局限性，以使读者对报表分析有初步认识。其次，重性，以使读者对报表分析有初步认识。其次，重点介绍了报表分析的几种基本方法（包括比率分点介绍了报表分析的几种基本方法（包括比率分析、趋势分析、结构风险），这是报表分析的基析、趋势分析、结构风险），这是报表分析的基础，也是本章的重点。再次，引导读者进入对企础，也是本章的重点。再次，引导读者进入对企业经营状况和财务质量的分类能力进行分析。这业经营状况和财务质量的分类能力进行分析。这些能力（包括偿债能力、盈利能力、营运能力和些能力（包括偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力）反映了企业在某方面的经营状况或财发展能力）反映了企业在某方面的经营状况或财务质量，是认识企业的初步开端。而进一步全面务质量，是认识企业的初步开端。而进一步全面评价一个企业的综合实力，还要运用某些特定方评价一个企业的综合实力，还要运用某些特定方法对企业做出综合评价。这些方法包括指数分析法对企业做出综合评价。这些方法包括指数分析（沃尔分析）法、杜邦分析法，以及因素分析法（沃尔分析）法、杜邦分析法，以及因素分析法（亦称连环替代法）。（亦称连环替代法）。51课后思考题课后思考题一份完整的财务报告应该包括哪些要件？一份完整的财务报告应该包括哪些要件？财务报表分析对哪些人有用？财务报表分析对哪些人有用？财务分析的基本方法有哪些？综合分析方财务分析的基本方法有哪些？综合分析方法有些？法有些？如何进行企业某方面能力的分析？如何进行企业某方面能力的分析？一个偿债能力很强的企业是否意味着其盈一个偿债能力很强的企业是否意味着其盈利能力也很高？反过来说，盈利能力强的利能力也很高？反过来说，盈利能力强的企业是否偿债能力就一定很强？企业是否偿债能力就一定很强？1、某企业、某企业2006年末产权比率为年末产权比率为80%，流动，流动资产占总资产资产占总资产40%。该企业的资产负债表。该企业的资产负债表项目如下表。项目如下表。要求计算下列指标：要求计算下列指标：（1）计算所有者权益总额。）计算所有者权益总额。（2）流动资产和流动比率。）流动资产和流动比率。（3）资产负债率。）资产负债率。单位：万元单位：万元 负债项目负债项目金额金额流动负债：流动负债：短期借款短期借款2000应付账款应付账款3000预收账款预收账款 2500其他应付款其他应付款4500一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债4000流动负债合计流动负债合计16000非流动负债：非流动负债：长期借款长期借款12000应付债券应付债券20000非流动负债合计非流动负债合计32000负债合计负债合计480002 某商业企业某商业企业2006年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为2000万元，万元，营业成本为营业成本为1600万元；年初年末应收账款余额分万元；年初年末应收账款余额分别为别为200万元和万元和400万元；年初年末存货余额分别万元；年初年末存货余额分别为为200万元和万元和600万元；年末速动比率为万元；年末速动比率为1.2，年末，年末现金比率为现金比率为0.7。假设该企业流动资产由速动资产。假设该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按组成，一年按360天计算。天计算。要求要求：（：（1）计算）计算2006年应收账款周转天数。年应收账款周转天数。（2）计算）计算2006年存货周转天数。年存货周转天数。（3）计算）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余年年末流动负债余额和速动资产余额。额。（4）计算）计算2006年年末流动比率。年年末流动比率。3、某商业企业、某商业企业2006年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为2000万万元，营业成本为元，营业成本为1600万元；年初年末应收账万元；年初年末应收账款余额分别为款余额分别为200万元和万元和400万元；年初年末万元；年初年末存货余额分别为存货余额分别为200万元和万元和600万元；年末速万元；年末速动比率为动比率为1.2，年末现金比率为，年末现金比率为0.7。假设该企。假设该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。天计算。要求要求：（：（1）计算）计算2006年应收账款周转天数。年应收账款周转天数。（2）计算）计算2006年存货周转天数。年存货周转天数。（3）计算）计算2006年年末流动负债余额和速动资产年年末流动负债余额和速动资产余额。余额。（4）计算）计算2006年年末流动比率。年年末流动比率。