CH14外汇市场与汇率制.pptx
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1、本章结构本章结构 外汇与汇率外汇与汇率 外汇 汇率 外汇市场外汇市场 外汇市场概述外汇市场的功能世界主要外汇市场 外汇市场交易外汇市场交易 即期交易远期交易掉期交易外汇期货与期权交易汇率制度汇率制度 固定汇率制度 浮动汇率制度第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率外汇,是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的外汇,是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。资产。可见,不是所有的外国货币资产都是外汇,它必须可用于国际收支的清算。具体地说,一种外币资产成为外汇有三个条件:第一,自由兑换性自由兑换性,即这种外币资产能自由地兑换成本币资产;第二,普遍接受性普遍接受性,即这种外币资产在国际经
2、济往来中被各国普遍地接受和使用;第三,可偿性可偿性,即这种外币资产是可以保证得到偿付的。一、外汇的概念与种类一、外汇的概念与种类(一)概念(一)概念我国政府根据我国国情,对外汇也有特殊的规定,1996年4月1日起施行并沿用至今的中华人民共和国外汇管理条例第二条中明确规定,我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:外国货币,包括纸币、铸币外国货币,包括纸币、铸币;外币外币支付凭证支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;外币有价证券外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;特别提款权、欧洲货币单位特别提款权、欧洲货币单位(现为欧元);其他外币资产其他外币资产,其
3、中“其他外汇资金”主要是指各种外币投资收益,比如说股息、利息、债息、红利等等。(二)外汇的种类(二)外汇的种类1、自由外汇和记账外汇、自由外汇和记账外汇自由外汇:指无需货币发行国批准可以随时动用,自由兑换成为其他货币,或向第三国办理支付的外汇。(是世界各国普遍都能接受的支付手段)记账外汇:也称协定外汇或清算外汇,是指未经货币发行国批准不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。2、贸易外汇和非贸易外汇、贸易外汇和非贸易外汇贸易外汇:指通过货物出口取得的外汇。非贸易外汇:指通过对外提供劳务(运输、保险、旅游等)、汇回投资收益(利息、股息、利润等)和侨汇等途径取得的外汇3、居民外汇和非居民外汇
4、、居民外汇和非居民外汇 汇率汇率(Exchange Rate)是以一国货币表示的另一国货币的价格,或把一国货币折算成另一国货币的比率,也称汇价、外汇牌价或外汇行市。折算两种货币的兑换比率,首先要确定以哪一国货币作为标准,即是以本国货币表示外国货币的价格,还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。二、汇率的标价方法与种类二、汇率的标价方法与种类(一)汇率的标价方法(一)汇率的标价方法直接标价法直接标价法指以一定单位(1个或100、10000等)的外国货币作为标准,折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下,一定单位的外国货币折算的本国货
5、币的数额增大,说明外国货币币值上升,或本国货币币值下降,称为外币升值或称本币贬值。即:直接标价法下,外币币值上升或下跌的方向和汇率值增加或减少的方向正好相同。例如,我国人民币市场汇率为:月初:1USD=8.4CNY 月末:1USD=8.8CNY 说明美元币值上升,人民币币值下跌。间接标价法间接标价法指以一定单位的本国货币为标准,折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。(英国、美国)在间接标价法下,一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多,称为外币贬值,或本币升值。即:在间接标价法下,外币币值的上升或下跌方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如,伦敦外汇市场汇率为:月初:1GBP=1.5000
6、USD 月末:1GBP=1.4500 USD 说明美元升值,英镑贬值。美元标价法美元标价法美元标价法又称纽约标价法,是指在纽约国际金融市场上,除对欧元、英镑用直接标价法外,对其他可兑换货币用间接标价法的标价方法,即以一定单位的美元折成若干数量的其他货币来表示汇率的方法。美元标价法是当前国际金融市场上通行的汇率标价方法。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价,报出的货币汇价为:1USD=1.1860CAD 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基基准货币准货币(Base Currency),把数量变化的货币叫做标价货币标价货币(Quoted Currency)。显然,在直接标价法下,基准货币为
7、外币,标价货币为本币;在间接标价法下,基准货币为本币,标价货币为外币;在美元标价法下,基准货币是美元,标价货币是其他各国货币。外汇市场标价惯例:第一,欧元对所有其他货币均为基准货币;第二,英镑对除欧元之外的所有其他货币均为基准货币;第三,美元对除欧元和英镑之外的所有其他货币均为基准货币。(二)汇率的种类(二)汇率的种类1、基本汇率与套算汇率(交叉汇率)、基本汇率与套算汇率(交叉汇率)基本汇率(Basic Rate):选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币(Key Currency),并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币,把本币与美元
8、之间的汇率作为基本汇率。套算汇率(Cross Rate),又称为交叉汇率。有两种含义:第一,各国在制定出基本汇率后,再参考主要外汇市场行情,第一,各国在制定出基本汇率后,再参考主要外汇市场行情,推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如:我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是:1USD=5.7200 CNY 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为:1GBP=1.7816USD 这样,就可以套算出人民币与英镑间的汇率为:1GBP=(1.78165.72)CNY=10.1900CNY 第二,由于西方外汇银行报价时采用美元标价法,为了换算第二,由于西方外汇银行报
9、价时采用美元标价法,为了换算出各种货币间的汇率,必须通过各种货币对美元的汇率进行出各种货币间的汇率,必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是:1USD=1.7720CAD1USD=1.5182CHF 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率:1CAD=(1.5182/1.7720)CHF=0.8568CHF2、单一汇率与复汇率、单一汇率与复汇率单一汇率:指一种货币(或一个国家)只有一种汇率,这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。复汇率:指一种货币(或一个国家)有两种或两种以上汇率,不同的汇率用于不同的国际经贸活动,它是外汇管制的产物。3、即期汇率和远期汇率
10、 即期汇率(现汇汇率):指买卖双方成交后,在两个营业日(Working Day)以内办理交割所使用的汇率。(即期外汇交易所使用的汇率)(即期外汇交易所使用的汇率)远期汇率(期汇汇率):指买卖双方成交时,约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率。(远期外(远期外汇交易所使用的汇率)汇交易所使用的汇率)当远期汇率高于即期汇率时,我们称该种外汇的远期汇率升水升水(premium);反之,当远期汇率低于即期汇率时,我们称该外汇的远期汇率贴水(discount);当两者相等时,则称为平价(par value)。4、名义汇率、实际汇率和有效汇率名义汇率:外币的本币价格,即外汇市场通行的或官方公布的汇率。实际
11、汇率:对名义汇率进行物价因素调整之后的汇率。有效汇率:双边汇率的加权平均。5、买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率买入汇率买入汇率:即买入价,指银行向客户或同业买入外汇时使用即买入价,指银行向客户或同业买入外汇时使用的汇率。的汇率。卖出汇率卖出汇率:即卖出价,指银行向客户或同业卖出外汇时使用的即卖出价,指银行向客户或同业卖出外汇时使用的汇率。汇率。第二节第二节 外汇市场外汇市场一、外汇市场的概念及分类一、外汇市场的概念及分类 外汇市场(Foreign Exchange Market):指进行外汇买卖的交易场所或网络,是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。外汇
12、市场的作用:实现购买力的国际转移实现购买力的国际转移,避免和避免和防止外汇风险防止外汇风险的发生,提供国际性的资金融通提供国际性的资金融通和国国际清算际清算等 抽象(无形)市场 和 具体(有形)市场(交易所)分类 国内市场和国际市场 外汇批发市场和外汇零售市场二、外汇市场的参与者二、外汇市场的参与者 中央银行 持有外汇的客户 卖 外汇银行 买 需要外汇的客户 外汇银行横向三者构成了外汇零售市场 纵向三者构成了外汇批发市场 三、外汇市场的功能三、外汇市场的功能国际清算:国际清算:国际经济交易的结果需要债务人向债权人进行支付,若债务人以债务国货币支付,则债权人需要在外汇市场上兑换成债权国货币;若债
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