GE公司多元化战略.pptx
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1、企业并购战略企业并购战略(Enterprise Merger Strategy)v v 什么是企业并购战略什么是企业并购战略并购的发展趋势并购的发展趋势企业购并的类型企业购并的类型 企业购并的动因分析企业购并的动因分析 企业购并应该注意的问题企业购并应该注意的问题 案例分析案例分析:吉利收购吉利收购沃尔沃沃尔沃并购战略的概念并购战略的概念:企业并购战略指并购的目的及该目的的实现途径,内容包括确定并购目的、选择并购对象等。并购并购:企业发展的必由之路企业发展的必由之路v没有一家美国大公司不是通过某种形式、某种程度的并购而成长起来的,几乎没有一家企业主要是靠内部扩张发展起来的。-施蒂格勒 (一)(
2、一)从从购并双方所处的行业状况购并双方所处的行业状况看看 企业购并可以分为横向购并,总性购并和混合购并 1.横向购并。横向购并是指处于同行业。生产同类产品或生产工艺相似的企业间的购并。这种购并实质上是资本在同一产业和部门内集中,迅速扩大生产规模,提高市场份额,增强企业的竞争能力和盈利能力。2.纵向购并。试制生产和经营过程相互衔接、紧密联系间的企业之间的购并。其实质是通过处于生产同一产品的不同阶段的企业之间的购并,从而实现纵向一体化。3.混合购并。是指处于不同产业部门,不同市场,且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的购并。v(二)从从是否通过中介机构进行是否通过中介机构进行,企业并
3、购可以分直,企业并购可以分直接收购和间接收购。接收购和间接收购。v1,直接收购直接收购。收购公司直接向目标公司提出购并要求,双方经过磋商,达成协议,完成收购活动。v2,间接收购间接收购。收购公司直接在证券市场上收购目标公司的股票,从而控制目标公司。v(三)(三)从从购并的动机购并的动机划分划分v从收购公司的动机划分,可以分为善意购并和恶意购并。v1.善意购并善意购并。收购公司提出收购条件以后,如果目标公司接受收购条件,这种购并称为善意购并。v2,恶意购并恶意购并。如果收购公司提出收购要求和条件后,目标公司不同意,收购公司只有在证券市场上强行收购,这种方式称为恶意收购。(四四)购并过程按支付方式
4、的不同购并过程按支付方式的不同可以分为:可以分为:现金收购、现金收购、股票收购、综合证券收购。股票收购、综合证券收购。1,现金收购现金收购。指收购公司向目标公司的股东支付一定数量的现金而获得目标公司的所有权。2,股票收购股票收购。指收购公司通过增发股票的方式或的目标公司的所有权。3,综合证券收购综合证券收购。指在收购过程中,收购公司支付的不仅仅有现金、股票、而且还有认股权证、可转换债券等多种方式的混合。三、企业并购的动因1.增强市场力量,获得潜在利益 压力:政府反垄断调查2.越过市场的进入壁垒 市场竞争 国家政策如:TCL收购法国汤姆逊家电部门3.降低新产品成本 主要原因:技术进步速度加快 研
5、究开发成本巨大 主要行业:医药、IT、通讯 4.为了实施多元化、加快进入市场的速度 举例:华润进入啤酒行业5.学习和发展新的能力(联想收购IBM的PC部门)企业购并应该注意的问题企业购并应该注意的问题:v1.整合的困难v2.对对象评估不充分v3.负债太高v4.难以形成协同效应v5.过于多元化并购成功的特性并购成功的特性 特性特性结果结果具有互补资源或能力具有互补资源或能力高协调作用高协调作用善意收购善意收购可以有效整合、降低成本可以有效整合、降低成本合适的价格合适的价格避免过高溢价避免过高溢价收购方宽松的财务状况收购方宽松的财务状况可以低成本融资可以低成本融资具有管理变化的经验具有管理变化的经
6、验可以快速整合可以快速整合案例案例-吉利成功收购沃尔沃吉利成功收购沃尔沃 股权以及相关资产,包括知识产权。今年第三季度完成股权以及相关资产,包括知识产权。今年第三季度完成交割后,吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时交割后,吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂。同时也将适时在中国建设新的工厂。从现有的工厂。同时也将适时在中国建设新的工厂。从收购标的看,吉利将收购标的看,吉利将100拥有沃尔沃轿车品牌,同拥有沃尔沃轿车品牌,同时拥有沃尔沃轿车的时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品、个系列产品、3个最新平台的知个最新平台的知识产权,接近识产权,接近60万辆产能、自动化程度较高的生产线,万辆产
7、能、自动化程度较高的生产线,以及以及2000多个全球网络及相关的人才和重要的供应商多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系,包含了沃尔沃轿车的所有资产及知识产权。从体系,包含了沃尔沃轿车的所有资产及知识产权。从财务数据上看,财务数据上看,2009年,吉利总营业收入为年,吉利总营业收入为42.89亿亿元,而沃尔沃轿车的总收入约合人民币元,而沃尔沃轿车的总收入约合人民币1000亿元。亿元。2010年年3月月28日,浙江吉利控股集团日,浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署最终股权收购协典哥德堡正式签署最终股权收购协议。经过一年多的艰苦谈判,中
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