企业投资管理上.pptx
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1、 经过麦太太的一番鼓励,麦兜同学决定开一经过麦太太的一番鼓励,麦兜同学决定开一家家QQ餐厅,于是他对他的未来开始思考:餐厅,于是他对他的未来开始思考:店面租金和餐厅餐具及座椅等初始投资要花店面租金和餐厅餐具及座椅等初始投资要花费费10万,营业万,营业3年,另外需要年,另外需要0.5万元的流动万元的流动资金,假定无折旧无残值。每天营业额资金,假定无折旧无残值。每天营业额500元,净利率元,净利率30%,资金利率资金利率6%,*&¥#.麦麦兜能赚钱吗,你能帮他算算吗?兜能赚钱吗,你能帮他算算吗?目 录第一节 投资管理概述第二节 投资决策中的现金流量第三节 投资决策指标第一节 投资管理概述一、企业投
2、资的意义 企业投资是指公司对现在所持有资金的一种运用,如投入经营资产或购买金融资产,或者是取得这些资产的权利,其目的是在未来一定时期内获得与风险成比例的收益。二、企业投资的分类w直接投资与间接投资直接投资:对内直接投资和对外直接投资间接投资:证券投资w长期投资与短期投资长期投资:固定资产投资、对外直接投资和长期证券投资短期投资:现金、应收账款、存货短期证券投资w对内投资与对外投资对内投资:固定资产投资对外投资:对外直接投资和证券投资三、投资管理的基本要求认真真进行市行市场调查,及及时捕捉捕捉投投资机会机会建立科学的投建立科学的投资决决策程序,策程序,认真真进行行投投资项目的目的可行性可行性分析
3、分析及及时足足额地筹集地筹集资金,保金,保证投投资项目目的的资金供金供应认真分析真分析风险与收与收益的关系,适当控益的关系,适当控制制投投资风险。第二节 投资决策中的现金流量一、现金流量的概念u企业投资中的现金流量市值投资决策相关的现金流入和现金流出。一定时期内现金流入量与现金流出量之差,称为净现金流量。u(一)采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价值因素 会计利润的计算并不考虑资金收付的时间,它是以权责发生制为基础的。v(二)采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况利润的计算没有一个统一的标准 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量,而不是实际的现金流量。(三)运用现金流量应注意的
4、问题投资决策中计算的现金流量是与决策相关的现金流量,他是建立在“差量”概念的基础之上的。沉没成本 机会成本 交叉影响投资决策中的现金流量的计算一定是建立在税后的基础之上的。二、投资现金流量的构成v(一)初始现金流量 往往反映为投资现金流量的支出 1.固定资产投资:建造成本、运输成本和安装成本 2.营运资金垫支 3.其他费用:培训费、谈判费、注册费 4.原有固定资产变价收入 v(二)营业现金流量 每年净现金流量(NCF)每年营业收入付现成本所得税 净利折旧 付现成本是指不包括折旧的成本,即营业成本减去折旧。v(三)终结现金流量 1.固定资产的残值收入或变价收入 2.原有垫资在各种流动资产上的资金
5、的收回 3.停止使用的土地的变价收入 思考思考:借的:借的钱以以及相关利息可以及相关利息可以放入放入现金流量金流量吗?三、现金流量的计算方法1.根据定义直接计算营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税2.根据税后净利润倒推计算营业现金流量=税后净利+折旧 =营业收入-付现成本-所得税3.根据所得税的影响计算营业现金流量=营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧税率推推导推推导【例4-1】星海公司打算购买一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙方案可供选择。/甲方案需投入100 000元购置设备,设备使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。5年中每年营业收入为60 000元,付现成
6、本为20 000元。/乙方案需投入120 000元购置设备,垫支30 000元营运资金,设备使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后净残值20 000元。5年中每年营业收入80 000元,第1年付现成本为30 000元,往后每年增加修理费和维护费4 000元。/假设所得税率40%。012345-100 00032 000甲方案甲方案012345-120 000-30 00038 00035 600 33 20030 80028 000乙方案乙方案32 000 32 00032 00032 00020 00030 000第三节 投资决策指标(一)投资回收期(PP)投资回收期代表收回投资所需的年限
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