中小企业上市形势分析.pptx
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1、不灭的光荣与梦想不灭的光荣与梦想 -中小企业借力资本市场跨中小企业借力资本市场跨越越“寒冬寒冬”、实现成长、实现成长主讲人:主讲人:张嘉棋张嘉棋 渤海证券投资银行总部渤海证券投资银行总部 高级董事高级董事 保荐代表人保荐代表人 注册会计师注册会计师一、金融危机已经演变成全球经济危机二、中小企业面临困境三、熊市,企业还能借助资本市场吗第一章第一章 “寒冬寒冬”来了来了一、金融危机已经演变成全球性经济危机(一)金融危机危及全球(一)金融危机危及全球各国纷纷出手救市各国纷纷出手救市中国资本市场低迷,中国资本市场低迷,从去年从去年10 10月的月的61246124点,点,到今年的最低点到今年的最低点1
2、6641664点,点,下跌幅度超过下跌幅度超过7272 融资渠道日渐萎缩融资渠道日渐萎缩(二)我国GDP增速放缓,宏观经济形势受全球经济危机影响08年CPI高企回落二、中小企业面临困境(一)中小企业面临的困境(一)中小企业面临的困境国际金融危机,造成外贸订单直线下降中小企业正规融资渠道缺乏,只得转向民间借贷,增加了融资成本原材料大幅波动,制造企业成本控制难度加大劳动合同法实施,劳务成本增加约人民币升值、汇率调整,利润空间大幅缩水“节能减排”的实施,客观上增加企业的成本(二)融资渠道缺乏,企业经营资金紧张银行贷款:虽然银根放松,但主要投向基建项目上市融资:暂停发行债券:企业债中小企业基本无缘;公
3、司债仅限于上市公司,目前暂停PE:投资更加谨慎,出价更低 三、熊市,还能借力资本市场吗(一)目前资本市场状况(一)目前资本市场状况IPO暂停上市公司再融资公募发行暂停定向增发可以公司债暂停企业债可以(二)如何借力资本市场IPO:必然放行,特别是创业板指日可待公司债:仍然受理,发行可期换股合并:利用定向增发实现上市融资(三)上市环境具有周期性(四)熊市中要积蓄力量 上市需要早准备,只有在“冬天”打好基础,做好准备的企业,才能把握住充满 勃勃生机“春天”。第二章第二章 中小企业离上市有多远?中小企业离上市有多远?一、哪些企业在中小企业板上市?二、创业板呼之欲出一、哪些企业在中小企业板上市?目前在深
4、圳中小企业板上市的企业一共有273家,其中06年恢复发行后上市企业222家在06年后上市的222家企业中,我们选择了融资额3亿元以下的企业作为样本,共123家,占55.41%;这些企业在资产规模、盈利能力等方面与我们参会企业更为接近样本企业的净资产规模注:最小规模为注:最小规模为2382.202382.20万元万元注:最小规模为注:最小规模为6403.046403.04万元万元样本企业的营业收入状况注:最小规模为注:最小规模为3625.773625.77万元万元注:最小规模为注:最小规模为6267.046267.04万元万元样本企业的利润状况(一)注:最小规模为注:最小规模为3638.55万元
5、万元样本企业的利润状况(二)注:最小规模为注:最小规模为276.92276.92万元万元注:最小规模为注:最小规模为1192.711192.71万元万元二、创业板呼之欲出2008年12月13日发布的国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见中,明确要求在资本市场建设方面适时推出创业板。已上报至国务院的首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法显示,该办法施行的时间初步定在2009年5月1日。根据新公布的首次公开发行股票并在创业板上市管理办法,国内中小企业要想在创业板上市,必须顺利通过主营业务突出、财务状况达标、公司治理结构完善等三道关卡的考验。虽然创业板上市的盈利”门槛”相比主板有所降低,
6、但办法对创业板公司治理结构的要求却并未放松。创业板合规性要求创业板财务要求:1.1.发行人最近两年连续盈利,最近两年发行人最近两年连续盈利,最近两年 净利润累计不少于净利润累计不少于10001000万元,且持续增长;万元,且持续增长;2.2.或者最近一年盈利,且净利润不少于或者最近一年盈利,且净利润不少于500500万,万,最近一年营业收入不少于最近一年营业收入不少于50005000万元,最近两年营万元,最近两年营业收入增长率均不低于业收入增长率均不低于30%30%。3.3.发行人具备一定的资产规模,具体规定发行前发行人具备一定的资产规模,具体规定发行前净资产不少于净资产不少于20002000
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