国债理论与管理.pptx
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1、第六章第六章 国债理论与管理国债理论与管理 学习本章应思考的几个现实问题:学习本章应思考的几个现实问题:1、阿根廷由债务危机引发经济危机、阿根廷由债务危机引发经济危机的原因及启示的原因及启示2、人们为什么称中国的上一界政府、人们为什么称中国的上一界政府为赤字政府?为赤字政府?3、如今的中国有债务风险吗?、如今的中国有债务风险吗?阿经济终究没能挺过阿经济终究没能挺过2001年年 1 1、01 01年年11月,阿根廷股市暴跌,国家风险基数月,阿根廷股市暴跌,国家风险基数创下新高。创下新高。2 2、阿政府与国际货币基金组织有关、阿政府与国际货币基金组织有关12亿美元贷亿美元贷款的谈判陷入僵局,款的谈
2、判陷入僵局,3 3、阿陷入债务支付困境和货币贬阿陷入债务支付困境和货币贬4 4、银行存款大规模流失。银行存款大规模流失。5 5、12月月1日,阿政府为避免金融系统崩溃,宣布限制日,阿政府为避免金融系统崩溃,宣布限制 银行提款数额措施,顿时,全国上下人心惶惶。银行提款数额措施,顿时,全国上下人心惶惶。6 6、12月月18日到日到21日,不堪忍耐的阿根廷人民终于发日,不堪忍耐的阿根廷人民终于发动了严重骚乱并由此发生了政治危机。动了严重骚乱并由此发生了政治危机。债务危机债务危机经济危机经济危机政治危机政治危机 阿根廷打砸抢阿根廷打砸抢 1 1 3月4日,李卡多洛培茲慕菲慕菲任命为新经济部长。16日,
3、宣布44.5亿美元的紧缩控开支计划 发生严重骚乱发生严重骚乱2000人聚众抢掠人聚众抢掠 为免遭哄抢为免遭哄抢 阿超市免费分发食物阿超市免费分发食物 阿根廷惩治打砸抢阿根廷惩治打砸抢 阿根廷打砸抢阿根廷打砸抢 阿根廷惩治打砸抢阿根廷惩治打砸抢 五月广场示威群众成千上万五月广场示威群众成千上万 示威群众成千上万示威群众成千上万总统德拉鲁阿引咎辞职总统德拉鲁阿引咎辞职 政府更迭频繁一年换了四位央行行长一年换了四位央行行长12月9日晚宣布仅37岁的经济学家阿方索帕拉特盖盖伊伊执掌阿根廷中央银行,以接替上周刚刚辞职的阿尔多皮皮尼尼亚亚内利内利。因为他是阿根廷政府2001年任命的第四位央行行长,被一些媒
4、体称为“阿根廷的第四次起跑”1010天之内天之内3 3任总统下台任总统下台 第一节 国债基本问题 一、国债的涵义一、国债的涵义 1、国债是指中央政府在国内外发行债券或 向外国政府和银行借款所形成的国家债务。2、国债是以中央财政为债务人,主要通过发 行有价证券或向外国政府和银行借款等方式,向社会筹集资金的一种信用商品。二、国债的特点二、国债的特点 1、与其它财政收入相比:(1)发行上的灵活性(2)认购的自愿性(3)偿还性 2、与私债相比(1)发行主体不同(2)发行担保不同 三、三、国债的功能国债的功能1、弥补财政赤字2、筹集建设资金 3、调节经济(实施宏观调控 抑制经济波动)央行购买国债 使用
5、资产方:资产方:公债增加公债增加负债方:财政负债方:财政金库存款增加金库存款增加金库金库存款存款下降下降商行商行存款存款增加增加商行商行存款存款准备准备增加增加商行商行扩大扩大放贷放贷规模规模货币供给增加货币供给增加商行不扩大放贷规模商行不扩大放贷规模货币供给不增加货币供给不增加同时压缩对商行的贷款规模同时压缩对商行的贷款规模调调节节积累与消费的比例积累与消费的比例投资及产品结构投资及产品结构地区经济结构地区经济结构 第二节 国债的负担与限度 一、国债的负担一、国债的负担 1、债权人(认购者)负担2、债务人(即政府)负担3、纳税人负担二、国债的规模二、国债的规模1、国债规模的三层含义:(1)历
6、年积累的债务总额(2)当年发行国债总额(3)当年还本付息的债务总额2、国债的最佳、国债的最佳(适度适度)规模规模使国债的净正效应达到最大化的国债规模3、衡量(名义)、衡量(名义)国债规模的指标:国债规模的指标:(1)负担率:当年国债余额/GDP(45%)(2)偿债率:国债还本付息额/财政收入22%(3)国债依存度:国债发行额/财政支出 (中央财政:25-30%)4 4、制约国债规模的因素:、制约国债规模的因素:(1)认购方的负担能力(2)政府的偿还力(3)国债的使用方向、使用结构和使用效率 国债的最佳(适度)规模国债规模国债规模国债国债净正净正效应效应OYQQ*债债务务危危机机国债年度国债年度
7、国债国债还本还本本付本付息额息额OQT2008年2万亿第三节 国债的制度和管理 一、一、种类种类 、按发行的形式:借款、债券、按发行的地域:内债、外债 、按国债的流动性:可转移让国债、不可转让国债 二、二、国债的结构国债的结构 、应债主体的结构 、国债持有者结构 、期限结构 三、国债的发行和偿还三、国债的发行和偿还1、国债的发行发行方式()固定收益出售 ()公募拍卖()连续经销 ()直接推销()综合方式、国债的偿还方式、国债的偿还方式、资金来源资金来源 1)国债的还本方式还本方式(1)分期逐步偿还(2)抽签轮次偿还(3)到期一次偿还(4)市场购销偿还法(5)以新替旧偿还 国 债 的 发 行 方
8、 式财政部财政部证券交易所证券交易所一级自营商一级自营商中国银行中国银行 建设银行工商银行农业银行建设银行工商银行农业银行 12社会投资者社会投资者 商业银行商业银行 3机构投资者机构投资者 商业银行商业银行社保机构社保机构保险公司保险公司 42)还本资金来源)还本资金来源 (1)建立偿债基金 (2)用财政盈余 (3)通过预算列支 (4)举借新债 3 3、付息方式、资金来源、付息方式、资金来源 (1)按期分次支付法 (2)到期一次支付法 (3)一般性财政收入税收收入 4、国债的发行价格和利率国债的发行价格和利率1)国债的发行价格)国债的发行价格 (1)平价发行 (2)折价发行 (3)溢价发行
9、2)影响)影响国债利率的因素国债利率的因素 (1)市场利率 (2)银行利率 (3)社会资金的余缺状况 (4)政府信用 5 5、国债市场、国债市场 1 1)国债的发行市场和流通市场)国债的发行市场和流通市场 发行市场是一级市场发行市场是一级市场.财政学课件财政学课件151.151.PPSPPS 流通市场是二级市场流通市场是二级市场.财政学课件财政学课件152.152.PPSPPS 政府政府承销机构承销机构 认购者认购者 一级市场一级市场 二级市场二级市场场内交易场内交易场外交易场外交易 2 2)国债市场的功能)国债市场的功能 (1)实现国债的发行和偿还(2)调节社会资金的运行 3 3)如何完善二
10、级市场)如何完善二级市场(1)适当扩大国债规模,增加国债品种(2)规范国债市场的价格管理(平准基金)(3)加快法制建设,强化管理监督(4)适时恢复国债金融期货 第七章第七章 财政支出规模与结构财政支出规模与结构第一节 财政支出分类 一、按支出用途一、按支出用途(一)从静态价值构成的角度:消费性、积累性、补偿性(二)从动态社会再生产角度:投资性、消费性二、二、按费用类别:按费用类别:经济建设费、社会文教费、国防费、行政管理费、其他支出三、按经济性质分类三、按经济性质分类购买性、转移性三、按经济性质分类三、按经济性质分类1、购买性支出2、转移性支出要求掌握:含义及区别 各自主要内容 经济影响购买性
11、支出:直接影响生产和就业间接影响收入分配转移性支出:直接影响收入分配间接影响生产和就业对政府和市场主体的约束不同第二节 财政支出规模 一、衡量财政活动规模的两个指标一、衡量财政活动规模的两个指标 1、财政收入(经常性收入)GDP2、财政支出(指经常性支出)GDP 后一指标比前一指标更能反映实际情况:(1)更能准确衡量财政集中程度。(2)财政收入反映财政参与参与GDP分配过程;财政支出则反映财政对GDP的使用(3)更能准确、全面地反映财政对宏观经济的调控能力。二、财政支出规模的发展趋势 (一)财政支出增长是市场经济国家经济发展中的一条规律(二)理论分析1、瓦格纳法则WagnersLaw 2、内外
12、因素增长论peacockWiseman3、经济发展阶段论R.A.MusgraveW.W.Rostow瓦格纳法则WagnersLawOY国民收入国民收入G/GDPY1G1Y2G2财政支出弹性大于财政支出弹性大于1,即:,即:G/Y1GY第二时期的财政支出比率第二时期的财政支出比率大于第一时期的财政支出比率大于第一时期的财政支出比率即:即:G2/Y2G1/Y1内外因素(梯度渐进)增长论OT、YG军费军费战战 前前战战 后后战战 争争总支出总支出民用支出民用支出经经济济发发展展阶阶段段论论OT、YG早期早期中期中期成熟期成熟期拐点拐点三、影响财政支出规模的因素三、影响财政支出规模的因素(一一)经济因
13、素经济因素1、经济发展水平2、经济体制的选择3、政府的经济干预政策(二二)政治因素政治因素1、政局稳定与否2、政体结构的行政效率(三三)社会性因素社会性因素1、人口状况2、文化背景等 第三节 财政支出结构一、政府职能与财政支出结构一、政府职能与财政支出结构 1、经济管理职能:经济建设支出 2、社会管理:公共支出二、财政支出性质与结构二、财政支出性质与结构 1、发展中国家侧重购买性支出2、发达国家侧重转移性支出三、财政支出用途与结构三、财政支出用途与结构 1、加大纯公共物品方面的支出 2、控制基建的规模四、财政支出结构的优化四、财政支出结构的优化思路;1、按社会公共需要的先后次序,合理界定财政支
14、出范围。2、按经济政策目标,增量支出中理顺生产性与消费性支出的比例关系。五、财政支出决策的科学性与民主性五、财政支出决策的科学性与民主性1、科学性原则:效率效率:MCR=MPR(即财政财政部门资源使用边际效益边际效益等于民间民间部门的边际效益边际效益)公平:公平:经济和社会公平(二)民主性原则:政治程序我国人民代表大会制度是民主性的基础第四节第四节财政支出效益财政支出效益一、财政支出追求效益1、效益含义:“所得”与“所费”;“成本”与“收益”的对比关系。2、财政支出效益与微观主体追求效益不同(1)计算所费、所得的范围不同;(2)择优标准不同二、财政支出效益的分析方法(一)“成本效益”分析法:(
15、二)最低费用选择法(三)公共定价法:平均成本、二部、负荷美国.财政学课件122.PPS 英国.财政学课件123.PPS中国电信价格.财政学课件124.PPS(四)政府采购制度 .财政学课件144.PPS 1、政府采购制度的涵义政府采购制度的涵义:是以公开招投标为主要方式选择供应商,从国内外市场上为政府部门和所属团体购买商品和服务的一种制度。2、政府采购制度的特点:政府采购制度的特点:(1)公开性(2)公正性(3)竞争性3、建立政府采购制度的意义:、建立政府采购制度的意义:(1)提高财政支出的效益(2)加强政府宏观调控(3)完善社会主义市场经济体制(4)减少腐败,促进社会稳定。第九章第九章 购买
16、性支出与转移性支出购买性支出与转移性支出 第一节第一节 财政投资性支出一般分析财政投资性支出一般分析 一、投资刺激经济增长一、投资刺激经济增长(一)原因:1、刺激需求2、增加供给3、是调节供求总量的重要手段 (二)注意的问题:规模、结构、效益,二、政府投资的特点、范围二、政府投资的特点、范围()特点:1、资金来源、2、资金投向3、追求目标 (二二)范围:范围:1、社会基础设施2、农业3、能源、通讯、交通有关国计民生国计民生的领域(“市场失灵市场失灵”领域)基础性基础性和社会公益性社会公益性项目。三、财政投资决策的判断标准三、财政投资决策的判断标准1、布坎南、波拉克:“资本”产出比率最大化 2、
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