试论我国企业财务管理目标的选择.doc
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1、试论我国企业财务管理目标的选择学 校:系 别:专 业:作 者:指导老师:学 号:班 级:摘 要财务管理目标是企业通过努力经营所希望达到的目的,是评价企业生产经营成果的基本标志,无论在理论研究还是在实践活动中都有极为重要的意义。本文通过对企业财务管理目标中企业产值最大化、利润最大化、相关者利益最大化等几种不同观点的分析比较,通过对相关因素的考虑,提出“相关者利益最大化”是中国财务管理目标的现实选择。关键词:财务目标 最大化 相关者利益目 录1 财务管理目标的作用及基本特征11.1 财务管理目标的作用11.2 财务管理目标的基本特征12 财务管理目标的几种观点及相关评述22.1 产值最大化22.1
2、.1 形成背景22.1.2 优缺点32.2 利润最大化32.2.1 利润最大化的提出背景32.2.2 利润最大化与产值最大化的异同比较32.2.3 利润最大化的优缺点42.3 相关者利益最大化42.3.1形成背景42.3.2 相关者利益最大化与利润最大化的异同比较52.3.3 相关者利益最大化的弊端52.4 企业价值最大化52.4.1 企业价值最大化的提出背景52.4.2 企业价值最大化的概念62.4.3 企业价值最大化的优点62.5 利益相关者利益最大化62.5.1 形成背景62.5.2利益相关者利益最大化的含义63 我国企业财务管理目标的现实选择73.1 我国企业选择财务管理目标应遵循的原
3、则83.2 确立现代企业财务管理目标应考虑的主要因素83.3 我国企业财务管理目标的最佳选择相关者利益最大化91 财务管理目标的作用及基本特征1.1 财务管理目标的作用a.导向作用 财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。b.激励作用 财务目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。c.凝聚作用 企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。d.考核作用目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。1.2 财务管理目标的基本特征a.财务管理目标具有统一
4、性财务管理目标应与企业总体目标保持一致,以便通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。兼顾协调各种利益主体的利益,实现经济性目标与社会性目标的统一。b.财务管理目标具有可操作性财务管理目标是实行财务目标管理的前提,它要起到组织动员的作用,据以制定经济指标并进行分解,实现职工自我控制,进行科学的绩效考评,因此必须具有可操作性。主要包括以下几个方面:a.可计量。b.可追溯。c.可控性。c.财务管理目标具有层次性财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件,同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络,这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标之所以具有层次性,是由
5、企业财务管理内容和方法的多样性以及他们相互关系上的层次性决定的。要求财务管理目标具有层次性是为了把财务管理目标按其主要影响因素分散为不同的具体目标。2 财务管理目标的几种观点及相关评述关于财务管理的目标,目前学术界存在多种观点。随着经济的不断发展,引起企业外部理财环境的诸多变化,进而引起企业内部生产经营重点的变化,因此相关者的利益取向也随着改变。理财目标经历了产值最大化利润最大化企业价值最大化相关者利益最大化、相关者利益最大化的发展过程。总的发展趋势是:由追求产值、利润的绝对经济效益到追求资产、资本收益的相对经济效益;由不考虑时间价值、风险到树立时间价值、风险观念;由只顾短期的利润到短期、长期
6、经济效益的兼顾;由服务于单一利益主体到服务于多元化的相关利益主体。2.1 产值最大化2.1.1 形成背景在20 世纪60 年代至70 年代,我国正处于计划经济时期。作为企业,只要完成国家下达的产量、品种计划即可。这就决定了企业必然把产值最大化当作财务管理的基本目标。2.1.2 优缺点在计划经济体制下,企业生产所需的人力、物力和财力,全是由国家统配,企业生产出来的产品又由国家统购包销,企业的主要任务是执行国家下达的总产值指标。人们逐渐认识到产值最大化目标模式弊端太多,表现为:只讲产值,不讲效益;只求数量,不求质量。只抓生产,不抓销售;只重投入,不重挖潜。由于产值最大化目标存在上述缺点,因此,把产
7、值最大化当作财务管理目标是不符合财务活动规律的。2.2 利润最大化2.2.1 利润最大化的提出背景20 世纪80 年代,随着我国经济体制改革的深入,进入了商品经济时代,国家把利润作为考核企业经营情况的首要指标,这也使得利润最大化逐步成为企业财务管理的目标。在由计划经济制度向市场经济体制转轨的初期,将利润最大化作为企业的财务管理目标更具适用性。实践告诉我们,这两种目标对当时微观经济领域思想战线上的拨乱反正起到了积极作用,它把企业从抓阶级斗争为纲引导到以经济建设为中心的轨道上来。2.2.2 利润最大化与产值最大化的异同比较与产值最大化相比,利润最大化的观点促使企业注重投入与产出的对比结果,关心经济
8、效益的高低;促使企业重视产品,关注市场需求;利润是增加投资者收益、提高职工劳动报酬的源泉。在微观经济学理论中,通常也利润最大作为企业的财务管理目标,对企业生产经营活动的分析也往往在这一前提下进行的。利润代表了企业的财富,利润越多,说明企业的财富越多。这里的利润是指会计利润,计算有据可循,易于理解,且便于和现行会计报表体系接轨。2.2.3 利润最大化的优缺点主张把利润最大化作为企业财务管理目标的人数不少相关者利益最大化,其优点在于:(1)则实现利润是企业生存、发展的必要条件。如果企业长期亏损,势必导致资不抵债,从而陷入破产、倒闭境地,所以追求利润必然成为企业的首要任务。(2)则企业追求利润最大化
9、,就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低生产成本,从而提高经济效益。(3) 则利润的获取,不但可以为企业的持续发展提供物质基础,还可以增加国家的财政收,提高企业职工工资水平和福利待遇。但是该目标也存在重大缺陷。首先它的适用范围很窄,非公司制、股份制企业不能采用。社会主义基本经济规律要求全体人民共同富裕,而该目标只追求股东一方的财富最大化,这就不利于充分调动企业利益主体各方的积极性,不利于建立企业利益制衡机制。另外这种观点并未考虑货币资金的时间价值以及所获利润承担的风险的大小。2.3 相关者利益最大化2.3.1形成背景20世纪90年代,随着我国市场经济体制的建立以及适应现代
10、化企业制度的发展,财产所有权与经营权日益出现分离。通过对企业的股权改革,企业逐渐以相关者利益最大化作为财务管理目标。2.3.2 相关者利益最大化与利润最大化的异同比较相关者利益最大化财务管理目标与利润最大化财务管理目标相比,由于它考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理。另外,股东(所有者)财富最大化财务管理目标充分考虑了利润取得的时间性、利润和投入资本额的关系以及获取利润所承担的风险大小这几个关键因素,因而在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。2.3.3 相关者利益最大化的弊端虽然相关者利益最大化较之利润最大化的观点更为科学合理,但其弊端也是易见的。这一目标只适合
11、上市公司,对非股份制、公司制企业不能适用,只注重追求股东的利益最大化,并没有过多考虑其他相关利益集团的利害关系。如果把它作为我国企业的财务管理目标,很难使企业形成凝聚力和向心力,很难激发企业广大职工的责任感和使命感;而且现阶段,我国证券市场刚刚起步,股票市价受多种因素的影响并非都是公司所能控制,股票价格实际上并不能完全反映上市公司股东财富的大小,把不可控的因素引入理财目标是不合理的;再者它与科学发展观的指导思想相违背,不利于企业经济资源的最优配置,不利于企业的发展。2.4 企业价值最大化2.4.1 企业价值最大化的提出背景近几年来,有些企业为了克服相关者利益最大化目标忽略经营者、企业职工利益目
12、标的片面性,提出了以企业价值最大化目标取而代之。2.4.2 企业价值最大化的概念企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务上的合理经营,采用最优的财务决策,充分考虑资金的时间价值与风险及报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大。“企业价值最大化”是一个十分抽象且很难具体确定的目标。所谓企业价值就是指公司资产的市场价值,而市场对企业价值的评价,不仅仅是根据企业目前的获力能力,更注重的是企业未来和潜在的获利能力。2.4.3 企业价值最大化的优点企业价值最大化注重在企业发展中考虑各方利益, 有效地防止短期行为的发生, 有利于提高各利益主体的积极性,共同关注企业的发展, 使企业的
13、财富大大增加。2.5 利益相关者利益最大化2.5.1 形成背景利益相关者理论是20世纪60年代左右,在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。2.5.2利益相关者利益最大化的相关定义利益者包括股东、债权人、企业职工、顾客、供应商、政府部门以及其他相关利益者。在企业中各类相关利益者的利益和期望值是不同的, 而且时常发生冲突, 必须加强财务管理工作,正确处理企业内外各方利益关系。公司经理应对公司的长远发展和全部相关利益负责, 而不仅仅对股东负责。这就是相关者利益最大化目标。与传统的企业理论主要区别在于,该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,比如股
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