财务管理3.doc

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2013年中级财务管理模拟试卷三
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1、能够体现合作共赢的价值理念的财务管理目标是（　）。
A.企业价值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.相关者利益最大化

2、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（　）。
A.以期限为标准 B.以功能为标准 C.以融资对象为标准 D.按所交易金融工具的属性为标准

3、公司制企业是指由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的企业法人。下列关于公司制企业优点的表述中不正确的是（　）。
A.容易转让所有权 B.有限债务责任 C.组建公司的成本低 D.融资渠道较多

4、A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则公司股票的必要收益率为（　）。
A.9.32% B.14.64% C.15.73% D.8.28%

5、关于对于资金时间价值，下列表述不正确的是（　）。
A.递延年金终值的计算与递延期无关 B.可以直接用短期国债利率来表示 C.是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 D.年金的间隔期可以是年、季度、月

6、以业务预算和专门决策预算为依据编制的、专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算是（　）。
A.财务预算 B.业务预算 C.现金预算 D.预计利润表

7、弹性预算的公式法中，关系式y＝a＋bx，其中的“b”是指（　）。
A.固定成本总额 B.单位固定成本 C.变动成本总额 D.单位变动成本

8、下列各项不属于企业投资行为的是（　）。
A.吸收直接投资 B.购建厂房设备 C.兴建电站 D.购买股票

9、与经营租赁相比，融资租赁的特点不包括（　）。
A.不可撤销合同 B.维修与保养费全部由出租人负责 C.租金包括设备价款 D.融资融物于一体

10、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（　）。
A.劳务 B.土地使用权 C.商标资产 D.专利权

11、以下属于上市公司被交易所终止上市的情形的是（　）。
A.公司有重大违法行为 B.公司最近3年连续亏损 C.未能在法定期限内披露其暂揨上市后第一个年度报告的 D.未能在法定期限内披露其恢复上市后第一个年度报告的

12、下列关于认股权证的说法中，不正确的是（　）。
A.认股权证本质上是一种股票期权 B.具有实现融资和股票期权激励的双重功能 C.投资者主要是获得出售认股权证的收益 D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益

13、企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的是（　）。
A.人工的雇用 B.原材料的购买 C.产成品的销售 D.新产品的开发

14、若企业2012年的经营性资产为400万元，经营性负债为200万元，销售收入为800万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为8%，收益留存率为40%，若预计2013年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（　）万元。
A.61.6 B.60 C.110 D.80

15、下列有关资本成本的说法中，不正确的是（　）。
A.资本成本是衡量资本结构优化程度的标准 B.资本成本的固定性特性，带来了杠杆效应 C.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果 D.企业筹资应选择资本成本最低的方式

16、某项目需要一次性投资100万元，投资后立即投入营运，营业期5年，每年现金净流量32万元，贴现率16%。该项目内含报酬率为（　）。
A.18.79% B.16.43% C.18.03% D.17.26%

17、企业的下列投资活动，既属于直接投资，又属于战术性投资和对内投资的是（　）。
A.购买其他企业的债券 B.更新替换旧设备的投资 C.与其他企业联营而进行的投资 D.企业间兼并的投资

18、下列各项中，不属于短期融资券的筹资特点的是（　）。
A.筹资成本高于债券筹资 B.筹资成本低于债券筹资 C.筹资数额比较大 D.发行条件比较严格

19、某企业2013年6月底的应收账款余额为345000元，经测算，过去6个月平均日销售额为3860元，企业规定的信用期限为70天，则应收账款平均逾期天数为（　）天。
A.19.38 B.89.38 C.59.38 D.48.72

20、下列各项中，不属于成本计算的目标的是（　）。
A.降低成本水平 B.通过向管理人员提供成本信息，借以提高人们的成本意识 C.通过成本差异分析，评价管理人员的业绩，促进管理人员采取改善措施 D.通过盈亏平衡分析等方法，提供成本管理信息，有效地满足现代经营决策对成本信息的需求

21、已知单价对利润的敏感系数为5，本年盈利，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为（　）。
A.50% B.100% C.20% D.40%

22、在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（　）。
A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

23、下列各项中，不属于专家判断法的是（　）。
A.营销员判断法 B.个别专家意见汇集法 C.专家小组法 D.德尔菲法

24、关于股票期权的下列说法中，错误的是（　）。
A.可能带来经营的短期行为 B.持有者可以将其转让获得收益 C.能够降低委托代理成本 D.会影响现有股东的权益

25、杜邦分析法是对企业财务状况和经济效益进行综合系统分析评价的方法，下列关于该方法的表述中，错误的是（　）。
A.该体系以净资产收益率为起点 B.该体系以总资产净利率和权益乘数为核心 C.可以通过扩大销售收入或降低成本费用提高销售净利率 D.资产负债率和权益乘数反向变化

1、下列关于资本市场的表述中，正确的有（　）。
A.资本市场的主要功能是实现长期资本融通 B.股票市场属于资本市场 C.融资目的是解决短期投资性资本的需要 D.收益较高但风险也较大

2、下列关于固定成本的表述中，正确的有（ ）。
A.固定成本是指固定不变的成本 B.固定成本的稳定性是针对其单位成本而言的 C.不能通过管理当局的短期经营决策加以改变的固定成本，称为约束性固定成本 D.酌量性固定成本的大小取决于管理当局的短期经营决策行动

3、相对于固定预算，弹性预算的特点包括（　）。
A.预算范围宽 B.过于呆板 C.可比性差 D.便于预算执行的评价和考核

4、筹资管理的原则包括（　）。
A.筹措合法 B.规模适当 C.取得及时 D.结构合理

5、下列指标中，影响财务杠杆系数的因素有（　）。
A.企业资本结构中债务资金比重 B.普通股盈余水平 C.所得税税率水平 D.固定的资本成本

6、下列属于投资管理的基本原则的有（　）。
A.风险与时间管理原则 B.可行性分析原则 C.结构平衡原则 D.动态监控原则

7、下列各项中，会影响流动资产投资策略的有（　）。
A.资产的收益性与风险性 B.银行和其他借款人 C.产业因素 D.企业政策决策者

8、作业成本管理中进行成本节约的途径包括（　）。
A.作业消除 B.作业选择 C.作业增加 D.作业共享

9、下列关于产品寿命周期分析法的说法中，正确的有（　）。
A.产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段 B.判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行 C.在萌芽期，增长率不稳定 D.在衰退期，增长率为负数

10、下列有关综合绩效评价的说法中，错误的有（　）。
A.综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站全体投资者即股东和债权人的角度进行的 B.综合绩效评价运用的是数理统计的方法，采用定量分析与定性分析相结合的做法进行综合评判 C.财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀、良好、平均、较差四个档次 D.企业综合绩效评价结果以85、70、50、40分作为类型判定的分数线

1、在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量决定的，所持有的股票数量越多，股东的价值就越大。（　）

2、企业计提资产减值准备既可以规避风险还可以在一定程度上转移风险。（　）

3、针对预算的执行偏差，企业财务管理部门及各预算执行单位应当充分、客观地分析产生的原因，提出相应的解决措施或建议，提交董事会或经理办公会研究决定。（　）

4、长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业生产经营规模，或为对外投资筹集资金。（　）

5、认股权证本质上是一种股票期权，和普通股一样也可以享有红利收入和相应的投票权。（　）

6、某项目需购入一台设备，购价为20万元，通过银行借款10万元，年利率为5%，期限为一年。新设备购入后当年即投入使用，使用寿命为5年，预计无残值，直线法计提折旧，则该设备年折旧额为4.1万元。（　）

7、企业在营运资金的管理过程中，必须尽力降低资金的使用成本。（　）

8、利润中心既能控制成本，也能控制收入和利润。（　）

9、以发行公司债券的方式支付股利属于支付财产股利。（　）

10、对于管理层讨论与分析，我国基本实行强制与自愿相结合的披露原则。（　）

1、A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示：

要求：（1）计算两种股票的期望收益率；（2）计算两种股票收益率的标准差。（计算结果保留两位小数）

2、A企业是一家制造类企业，产品的变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/45。如果继续采用N/45的信用条件，预计2012年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元。为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为N/60。在其他条件不变的情况下，预计2012年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元。假定等风险投资的最低报酬率为8%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后A公司收益的增加额。（2）计算信用条件改变后A公司应收账款机会成本的增加额。（3）计算信用条件改变后A公司坏账损失的增加额。（4）计算信用条件改变后A公司收账费用的增加额。（5）为A公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。

3、NH公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的经营资产为200万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为20万元；NH公司要求的平均最低投资报酬率为12%。NH公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加经营利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加经营利润15万元。要求：（1）计算追加投资前A投资中心的剩余收益；（2）计算追加投资前B投资中心的经营资产；（3）计算追加投资前NH公司的投资报酬率；（4）若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益；（5）若B投资中心接受追加投资，计算其投资报酬率。

4、某工业投资项目相关资料如下：项目原始投资600万元，固定资产投资540万元（投资起点投入440万元，第1年末投入100万元），营运资金投资60万元（在第3年年初投入）。全部资金的来源均为自有资金。该项目投资期2年，营业期10年。预计项目投产后，第一年营业收入为200万元，付现成本为80万元，以后每年的营业收入和付现成本分别为300万元和120万元。固定资产按直线法计提折旧，预计期满有40万元的净残值收入（与税法规定残值相同）；垫支的营运资金于项目终结点一次收回。所得税税率为20%，资本成本率为14%。要求：（1）计算项目各年的现金净流量（结果保留整数）；（2）计算项目的现值指数。

1、甲公司上年净利润4760万元，发放现金股利190万元，上年年末的每股市价为20元。公司适用的所得税税率为25%。其他资料如下：资料1：上年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元（全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外）；资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；资料4：上年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，债券面值为100元，转换比率为90。要求：（1）计算上年的基本每股收益；（2）计算上年的稀释每股收益；（3）计算上年的每股股利；（4）计算上年末每股净资产；（5）按照上年末的每股市价计算市盈率和市净率。

2、某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25%。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本（平价发行，不考虑手续费和时间价值）和权益资本成本如下表所示：

要求：（1）假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构（息税前利润保持不变）时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。（2）假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配股利？如果能分配股利，计算股利数额。（3）如果（2）中得出结论不能分配股利，则需要增发普通股满足资金需求，已知普通股发行价格为10元，筹资费率为5%，预计股利固定增长率为4%，第一年的股利为1.5元，计算新发行的普通股的资本成本。

1、答案：D
解析：相关者利益最大化体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，还承担了一定的社会责任。企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中，由于需维护客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益。（参见教材第7页）

2、答案：B
解析：以期限为标准，金融市场可分为货币市场和资本市场；以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场；以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。（参见教材23页）

3、答案：C
解析：公司制企业的优点：（1）容易转让所有权。公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让。（2）有限债务责任。公司债务是法人的债务，不是所有者的债务。所有者对公司承担的责任以其出资额为限。当公司资产不足以偿还其所欠债务时，股东无需承担连带清偿责任。（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。公司制企业的缺点之一是组建公司的成本高，因此本题的正确答案为选项C。（参见教材第3页）

4、答案：A
解析：本题考核资本资产定价模型。R＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝4%＋1.33×（8%－4%）＝9.32%（参见教材49页）

5、答案：B
解析：本题考核资金时间价值。只有在通货膨胀率很低的情况下，才可以用短期国债利率来表示资金时间价值。（参见教材26页）

6、答案：C
解析：本题考核财务预算的编制。现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的、专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。（参见教材77页）

7、答案：D
解析：b表示的是单位变动成本。（参见教材65页）

8、答案：A
解析：企业投资，简言之，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。（参见教材150页）

9、答案：B
解析：融资租赁与经营租赁的区别：

（参见教材103页）

10、答案：A
解析：本题考核吸收直接投资的出资方式。企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以货币资产、实物资产、土地使用权和工业产权，以及特定债权出资。其中，以工业产权出资是指投资者以专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产所进行的投资。《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。因此，本题的正确答案为A。（参见教材108-109页）

11、答案：D
解析：A、B是上市公司被交易所暂停上市的情形。C的正确说法为“未能在法定期限内披露其暂揨上市后第一个半年度报告的”。（参见教材114页）

12、答案：C
解析：本题考核认股权证。认股权证是一种具有内在价值的投资工具，投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。持有认股权证的目的并不是将其出售。（参见教材125页）

13、答案：D
解析：企业有些经济活动是日常重复性进行的，如原材料的购买、人工的雇用、产品的生产制造、产成品的销售等，称为日常的例行性活动。这类活动经常性地重复发生，有一定的规律，可以按既定的程序和步骤进行。对这类重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活动。非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。（参见教材151页）

14、答案：A
解析：经营性资产占销售收入百分比＝400/800＝50%，经营性负债占销售收入百分比＝200/800＝25%，外部筹集的资金＝增加收入×经营资产销售百分比－增加收入×经营负债销售百分比－增加的留存收益＝400×50%－400×25%－800×（1＋50%）×8%×40%＝61.6（万元）。（参见教材127页）

15、答案：D
解析：本题考核资本成本。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式，选项D缺少前提条件，因此不正确。（参见教材131-132页）

16、答案：C
解析：（1）净现值＝32×（P/A，16%，5）－100＝32×3.2743－100＝4.78（万元）（2）32×（P/A，IRR，5）－100＝0 则：（P/A，i，5）＝100/32＝3.125 查年金现值系数表找出期数为5，年金现值系数比3.125大一点点和小一点点的两个数值：（P/A，18%，5）＝3.1272，（P/A，20%，5）＝2.9906 （IRR－18%）/（20%－18%）＝（3.125－3.1272）/（2.9906－3.1272）解得IRR＝18.03% （参见教材165页）

17、答案：B
解析：购买其他企业的债券不属于直接投资；与其他企业联营而进行的投资不属于对内投资；企业间兼并的投资不属于战术性投资。（参加教材152-153页）

18、答案：A
解析：相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。（参见教材235页）

19、答案：A
解析：应收账款周转天数＝应收账款余额/平均日销售额＝345000/3860＝89.38（天）平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数＝89.38－70＝19.38（天）（参见教材215页）

20、答案：A
解析：本题考核成本管理的目标。选项A是成本控制的目标，不是成本计算的目标。（参见教材241-242页）

21、答案：C
解析：本题考核利润敏感性分析。单价对利润的敏感系数＝利润变动百分比÷单价变动百分比，根据“利润＝销售收入－总成本＝单价×销量－总成本”可知，单价下降会导致利润下降，具体而言：单价下降的百分比＝利润变动百分比÷单价对利润的敏感系数，如果利润下降的百分比超过100%，则下年就会出现亏损，因此“为了确保下年度企业不亏损”则“利润下降的最大幅度为100%”，所以单价下降的最大幅度为100%÷5＝20%。（参见教材259页）

22、答案：B
解析：在固定或稳定增长的股利政策下，公司每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。该政策有利于公司树立良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。但是，股利的支付与公司盈利能力相脱节。（参见教材306页）

23、答案：A
解析：销售预测的定性分析法，主要包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中，专家判断法又分为：个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法。（参见教材291页）

24、答案：B
解析：持有股票期权的经理人可以按照特定价格购买公司一定数量的股票，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让。（参见教材316-317页）

25、答案：D
解析：权益乘数＝资产/所有者权益＝1/（1-资产负债率），因此资产负债率和权益乘数同向变化，选项D的说法错误。（参见教材351-352页）

1、答案：ABD
解析：资本市场的融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。因此选项C的说法是错误的。（参见教材24页）

2、答案：CD
解析：固定成本是指其总额在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。因此选项A的说法错误；固定成本的总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动，因此选项B的说法不正确。（参见教材54-55页）

3、答案：AD
解析：与按特定业务量水平编制的固定预算法相比，弹性预算法有两个显著特点：（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。（参见教材65页）

4、答案：ABCD
解析：筹资管理的原则包括筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济和结构合理。（参见教材91-92页）

5、答案：ABCD
解析：本题考核杠杆效应。影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。（参见教材141页）

6、答案：BCD
解析：投资管理的原则：（1）可行性分析原则（2）结构平衡原则；（3）动态监控原则。（参见教材154-155页）

7、答案：ABCD
解析：制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。其次，制定流动资产投资策略时还应充分考虑企业经营的内外部环境。此外，一个企业的流动资产投资策略可能还受产业因素的影响。流动资产投资策略的另一个影响因素是那些影响企业政策的决策者。因此本题四个选项都是正确的。（参见教材194页）

8、答案：ABD
解析：本题考核作业成本管理。作业成本管理中进行成本节约的途径，主要有以下四种形式：作业消除、作业选择、作业减少、作业共享。（参见教材279页）

9、答案：BCD
解析：产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，所以，选项A的说法不正确；判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数，所以，选项B、C、D的说法正确。（参见教材291页）

10、答案：ABC
解析：本题考核综合绩效评价。综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者（投资人）的角度进行的。选项A不正确。综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。选项B不正确。财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀（A）、良好（B）、平均（C）、较低（D）、较差（E）五个档次，对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、O.2，较差（E）以下为0。选项C的说法不正确。（参见教材357-363页）

1、答案：×
解析：在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。（参见教材第5页）

2、答案：×
解析：本题考核风险对策中的接受风险。风险对策包括四种：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。企业计提资产减值准备既不属于规避风险也不属于转移风险，而是属于接受风险中的风险自保。（参见教材第44页）

3、答案：√
解析：针对预算的执行偏差，企业财务管理部门及各预算执行单位应当充分、客观地分析产生的原因，提出相应的解决措施或建议，提交董事会或经理办公会研究决定。（参见教材83页）

4、答案：√
解析：长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业生产经营规模，或为对外投资筹集资金。短期资金主要用于企业的流动资产和资金日常周转。（参见教材91页）

5、答案：×
解析：认股权证本质上是一种股票期权，在没有认购股票前，是不能享受红利收入和相应的投票权的。（参见教材125页）

6、答案：×
解析：固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息，本题中新设备购入后当年即投入使用，所以，不存在建设期资本化利息，因此，固定资产原值＝20（万元），年折旧额＝20/5＝4（万元）。

7、答案：×
解析：企业应当在保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。而不是一味地采取各种手段降低资金的使用成本。本题的说法缺乏前提。（参见教材192页）

8、答案：√
解析：利润中心是指既能控制成本，也能控制收入和利润的责任单位。（参见教材281页）

9、答案：×
解析：本题考核财产股利的特点。财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利发放给股东。负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。（参见教材311页）

10、答案：√
解析：管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。（参见教材349页）

1、答案：
解析：本题考核期望收益率和标准差的计算。
（1）A股票的期望收益率
＝0.2×80%＋0.5×20%＋0.3×（－16%）
＝21.20%
B股票的期望收益率
＝0.2×60%＋0.5×20%＋0.3×10%
＝25.00%
（2）A股票收益率的标准差
＝[0.2×（80%－21.20%）2＋0.5×（20%－21.20%）2＋0.3×（－16%－21.20%）2]1/2
＝33.28%
B股票收益率的标准差
＝[0.2×（60%－25.00%）2＋0.5×（20%－25.00%）2＋0.3×（10%－25.00%）2]1/2
＝18.03%

2、答案：
解析：（1）收益增加＝（1800－1600）×（1－70%）＝60（万元）
（2）应收账款机会成本的增加额＝（1800/360×60－1600/360×45）×70%×8%
＝5.6（万元）
（3）坏账损失的增加额＝36－30＝6（万元）
（4）收账费用的增加额＝25－18＝7（万元）
（5）税前损益增加额＝60－5.6－6－7＝41.4（万元）
结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。

3、答案：
解析：（1）A投资中心的经营利润＝200×15%＝30（万元）
A投资中心的剩余收益＝30－200×12%＝6（万元）
（2）B投资中心的经营利润＝经营资产×17%
B投资中心的剩余收益＝经营资产×17%－经营资产×12%＝20（万元）
经营资产＝20／（17%－12%）＝400（万元）
（3）投资报酬率＝（200×15%＋400×17%）÷（200＋400）＝16.33%
（4）剩余收益＝（200×15%＋20）－（200＋100）×12%＝14（万元）
（5）投资报酬率＝（400×17%＋15）／（400＋100）＝16.60%

4、答案：
解析：（1）固定资产年折旧＝（540－40）/10＝50（万元）。
NCF0＝－440（万元）
NCF1＝－100（万元）
NCF2＝－60（万元）
NCF3＝（200－80－50）×（1－20%）＋50＝106（万元）
NCF4～11＝（300－120－50）×（1－20%）＋50＝154（万元）
NCF12＝154＋60＋40＝254（万元）
（2）项目现值指数
＝[106×（P/F，14%，3）＋154×（P/A，14%，8）×（P/F，14%，3）＋254×（P/F，14%，12）]/[ 440＋100×（P/F，14%，1）＋60×（P/F，14%，2）]
＝（106×0.6750＋154×4.6389×0.6750＋254×0.2076）/（440＋100×0.8772＋60×0.7695）＝1.06

1、答案：
解析：（1）上年年初的发行在外普通股股数＝4000/2＝2000（万股）
上年发行在外普通股加权平均数＝2000＋2400×10/12－600×1/12＝3950（万股）
基本每股收益＝4760/3950＝1.21（元）
（2）稀释的每股收益：
可转换债券的总面值＝880/110%＝800（万元）
转股增加的普通股股数＝800/100×90＝720（万股）
转股应该调增的净利润＝800×4%×（1－25%）＝24（万元）
普通股加权平均数＝3950＋720＝4670（万股）
稀释的每股收益＝（4760＋24）/4670＝1.02（元）
（3）上年年末的普通股股数＝2000＋2400－600＝3800（万股）；上年每股股利＝190/3800＝0.05（元）
（4）上年年末的股东权益＝10000＋2400×5－4×600＋（4760－190）＝24170（万元）
上年年末的每股净资产＝24170/3800＝6.36（元）
（5）市盈率＝20/1.21＝16.53；市净率＝20/6.36＝3.14

2、答案：
解析：（1）确定最佳资本结构
债券的资本成本＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资总额×（1－手续费率）]
由于平价发行，不考虑手续费，所以：
债券的资本成本
＝年利息×（1－所得税税率）/债券筹资总额
＝年利息×（1－25%）/债券面值
＝债券票面利率×（1－25%）
即：债券票面利率＝债券资本成本/（1－25%）
债券市场价值为200万元时：
债券票面利率＝3.75%/（1－25%）＝5%
债券市场价值为400万元时：
债券票面利率＝4.5%/（1－25%）＝6%
当债券的市场价值为200万元时：
由于假定债券的市场价值等于其面值
因此，债券面值＝200（万元）
年利息＝200×5%＝10（万元）
股票的市场价值
＝（500－10）×（1－25%）/15%
＝2450（万元）
公司的市场价值＝200＋2450＝2650（万元）
当债券的市场价值为400万元时：
年利息＝400×6%＝24（万元）
股票的市场价值
＝（500－24）×（1－25%）/16%
＝2231.25（万元）
公司的市场价值＝400＋2231.25＝2631（万元）
通过分析可知：债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构
加权平均资本成本
＝200/2650×3.75%＋2450/2650×15%
＝14.15%
（2）明年需要增加的权益资金
＝600×2450/2650＝554.72（万元）
今年的净利润
＝（500－10）×（1－25%）＝367.5（万元）
由此可知，即使367.5万元全部留存，也不能满足投资的需要，所以，今年不能分配股利。
（3）新发行的普通股的资本成本
＝1.5/[10×（1－5%）]＋4%＝19.79%

第五大题 ：综合题 （本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予注明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）
第四大题 ：计算分析题 （本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予注明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）
第三大题 ：判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)
第二大题 ：多项选择题 (本类题共10小题，每小题2分，共20分