管理学财务管理学基础人民大学.pptx

F生活中这种现象很普遍：有些人生活中这种现象很普遍：有些人或者家庭他们工作收入、家庭背景或者家庭他们工作收入、家庭背景相近，但是经过多年后他们中有的相近，但是经过多年后他们中有的变得很富裕了有的却变化不大，是变得很富裕了有的却变化不大，是什么原因造成的这种差距？什么原因造成的这种差距？l这种差别的产生有很多原因，但归这种差别的产生有很多原因，但归根到底在于会不会根到底在于会不会理财理财理 财F什么是财务管理？什么是财务管理？我们来分析一下下面几个现象：我们来分析一下下面几个现象：v财务管理与我们每一个个人和家庭财务管理与我们每一个个人和家庭密切相关密切相关个人理财、家庭理财个人理财、家庭理财l财务管理可以通俗地理解为财富的管财务管理可以通俗地理解为财富的管理。理。F为什么要学习财务管理？为什么要学习财务管理？理 财有的同学家里每个月给他寄有的同学家里每个月给他寄10001000元生元生活费但他却经常处于没钱用的状态中；活费但他却经常处于没钱用的状态中；而有的同学家里只寄而有的同学家里只寄500500他却很少陷入他却很少陷入缺钱的困境。缺钱的困境。这是为什么？这是为什么？接着上一个问题，缺钱的同学很可能接着上一个问题，缺钱的同学很可能只得负债度日。那么只得负债度日。那么是不是对于每一个是不是对于每一个个人或者家庭或者企业来说借债总是有个人或者家庭或者企业来说借债总是有害的呢？害的呢？理 财我们知道住房按揭贷款的还款方我们知道住房按揭贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。式是每月等额偿还银行一笔钱。那么这笔等额的款项是怎么算出那么这笔等额的款项是怎么算出来的？来的？理 财助学贷款的还款额怎么计算？助学贷款的还款额怎么计算？理财意识弱的人可能会将这些款项以活期存款的形式理财意识弱的人可能会将这些款项以活期存款的形式理财意识弱的人可能会将这些款项以活期存款的形式理财意识弱的人可能会将这些款项以活期存款的形式保留。保留。保留。保留。活期存款利率活期存款利率活期存款利率活期存款利率0.5%0.5%一天提前通知存款利率一天提前通知存款利率一天提前通知存款利率一天提前通知存款利率0.95%0.95%协定存款利率协定存款利率协定存款利率协定存款利率1.31%1.31%七天提前通知存款利率七天提前通知存款利率七天提前通知存款利率七天提前通知存款利率1.49%1.49%一年存款利率一年存款利率一年存款利率一年存款利率3.5%3.5%三个月整存整取利率三个月整存整取利率三个月整存整取利率三个月整存整取利率3.10%3.10%理财意识强的人则可能利用不同的金融产品使这笔钱理财意识强的人则可能利用不同的金融产品使这笔钱收益最大：收益最大：理 财如果你有金额不小的一笔钱，这笔钱你随时如果你有金额不小的一笔钱，这笔钱你随时都有可能要用，那么你应该都有可能要用，那么你应该用什么方式保存用什么方式保存这这笔钱？笔钱？理 财对于企业来说财务管理就更加重要对于企业来说财务管理就更加重要企业理财企业理财l财务管理是研究资金运用效率与效果的学科财务管理是研究资金运用效率与效果的学科财务管理是研究资金运用效率与效果的学科财务管理是研究资金运用效率与效果的学科l企业资金流量大、形态多没有有效的财务管企业资金流量大、形态多没有有效的财务管企业资金流量大、形态多没有有效的财务管企业资金流量大、形态多没有有效的财务管理财企业不可能生存发展理财企业不可能生存发展理财企业不可能生存发展理财企业不可能生存发展l企业管理者必须了解财务管理的原理和方法企业管理者必须了解财务管理的原理和方法企业管理者必须了解财务管理的原理和方法企业管理者必须了解财务管理的原理和方法第一讲第一讲总总论论F一、一、财务管理的概念财务管理的概念F二、二、财务管理的目标财务管理的目标F三、三、财务管理的环节财务管理的环节F四、四、财务管理的环财务管理的环境境理 财一一财务管理的概念财务管理的概念企业财务活动：企业财务活动：企业财务活动是以现金收支为主的企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称企业资金收支活动的总称.理 财那么企业资金是怎么运动的？那么企业资金是怎么运动的？工业企业资金运动：资金投入资金投入 资金退出资金退出 供应过程供应过程 生产过程生产过程 销售过程销售过程货币资金货币资金 储备资金储备资金 生产资金生产资金 成品资金成品资金 货币资金货币资金 成本、留利成本、留利 固定资产固定资产理 财企业的财务活动具体表现为：企业的财务活动具体表现为：u筹资活动筹资活动u投资活动投资活动u经营活动经营活动u分配活动分配活动这四方面构成了企业财务管理的基本内容这四方面构成了企业财务管理的基本内容:企业筹资管理企业筹资管理企业投资管理企业投资管理营运资金管理营运资金管理利润及其分配管理利润及其分配管理理 财筹资管理筹资管理 股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？筹资的时机理 财投资管理投资管理做什么？投资方向 做多少？投资数量 何时做？投资时机 怎样做？资产形式与资产构成理 财营运资金管理营运资金管理流动资产管理 现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理流动负债管理 银行借款管理 商业信用管理 短期融资券管理理 财利润及其分配管理利润及其分配管理利润分配程序 股利政策 股利分配方式理 财理理财财企业财务关系企业财务关系:企业财务关系指企业在组织财务活动过程中企业财务关系指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。与各有关方面发生的经济关系。企业财务关系主要包括：企业财务关系主要包括：企业财务关系主要包括：企业财务关系主要包括：企业与所有者的关系企业与所有者的关系企业与经营者的关系企业与经营者的关系（本质上是所有者与经营者利益分配关系）（本质上是所有者与经营者利益分配关系）企业与政府的关系企业与政府的关系企业与债权人的关系企业与债权人的关系企业与员工的关系企业与员工的关系财务管理的概念财务管理的概念企业财务管理是企业管理的一个组成企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。处理财务关系的一项经济管理工作。思考题：财务管理与会计有什么区别和思考题：财务管理与会计有什么区别和联系联系?理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?一、会计一、会计一、会计一、会计 以货币为主要计量单位，采用一定的方法对企业的经济活动进行反映和监督的一种管理活动。会计活动的基本程序会计活动的基本程序 确认计量报告分析解释会计分为财务会计与管理会计会计分为财务会计与管理会计理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?1 1、财务会计：、财务会计：对外部使用者提供信息，又称对外报告会计。财务会计以用货币形式反映在会计凭证中的经济数据作为基本投入；以帐户体系为基本的分类框架；以财务报表为基本的产出。资产负债表、利润表和现金流量表（财务状况变动表）构成基本的财务报表体系。理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?会计信息的外部使用者主要包括：目前和潜在的投资者目前和潜在的投资者债权人（银行、债券持有者等）债权人（银行、债券持有者等）政府机构（如税务机构）政府机构（如税务机构）企业的客户（购货商与供货商等）企业的客户（购货商与供货商等）专业咨询机构专业咨询机构股票交易所（对上市公司而言）股票交易所（对上市公司而言）理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?由于外部使用者远离企业的生产经营实体，主要通过企业提供的财务报表获得有关信息。因此，要求财务会计必须站在“公正”的立场上，“客观”地反映情况。为此，要求财务会计从日常的帐务处理直至财务报表的编制，严格遵循并符合国家法令和社会公益要求的规范化程序和规则，以取信于企业外部具有不同利益关系的集团。理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?2 2、管理会计、管理会计 管理会计为企业内部使用者提供管理信息，又称对内报告会计。它利用会计以及某些非会计信息，运用成本性态分析法、本量利分析法、边际分析法、成本效益分析法等对企业管理中存在的问题进行诊断和分析，为提高企业管理水平和经营效益服务。理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?由于管理会计是为企业内部管理人员服务的，其目的不仅仅是提供客观和规范的信息，而且要对企业的管理诊断服务。因此，管理会计更加注重会计信息的管理功能。它不需要遵循社会规范。管理会计可以对会计信息进行重新分类、整理和加工，使之更适合管理的需要。理理财财财务管理与会计有什么区别和联系财务管理与会计有什么区别和联系?二、财务管理学二、财务管理学从资产负债表谈起资产负债表 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 其它长期资产 资产总计 负债与权益总计理理财财财务管理的内容和特点财务管理的内容和特点 财务管理特点：价值管理 具体特点：综合性强 涉及面广 对企业的经营管理状况反应迅速。理理财财二二财务管理的目标财务管理的目标对财务管理目标认识的过程：对财务管理目标认识的过程：由低级到高级，由肤浅到深刻。由低级到高级，由肤浅到深刻。理 财|以利润最大化为目标以利润最大化为目标理 财利：有利于资源的合理配置和经济效益的提高增加企业所有者投资收益、提高职工劳动报酬增加企业资本积累、扩大经营规模、增加国家税收弊：忽略了资金的时间价值没有考虑风险因素可能导致企业的短期行为|以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标利：考虑了风险因素和资金的时间价值有利于克服企业的短期行为该目标容易量化，便于考核弊：对非上市公司不易实行只强调股东利益，忽视其他相关者利益股票价格影响因素多理 财理 财|以企业价值最大化为目标以企业价值最大化为目标 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑资金的经营，采取最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，充分考虑企业时间价值和风险与报酬的关系，充分考虑企业各利益相关者的需求与利益，在保证企业长期各利益相关者的需求与利益，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化的观点体现了对经济效益的深企业价值最大化的观点体现了对经济效益的深层次的认识，层次的认识，它是现代财务管理的最优目标它是现代财务管理的最优目标。企业价值：企业为所有利益相关者创造的财富企业价值：企业为所有利益相关者创造的财富总和，或为社会创造的财富总和。总和，或为社会创造的财富总和。|委托委托-代理问题及其解决途径代理问题及其解决途径理 财大股东与中小股东大股东与中小股东股东与债权人股东与债权人委托委托-代理关系：股东与管理层代理关系：股东与管理层课堂讨论：上述代理关系所产生的利益冲课堂讨论：上述代理关系所产生的利益冲突如何解决？突如何解决？三三 财务管理的环节财务管理的环节理 财财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析和评价四四财务管理的环境财务管理的环境法律环境经济环境金融市场环境企业财务环境理 财法律环境法律环境1.产权组织形式与有关法规独资企业与其组织法规合伙企业与其组织法规公司与其组织法规参照经济法或税法相关内容理理财财法律环境法律环境2.税收法律制度对筹资活动的影响（权益筹资或负债筹资）对投资活动的影响（地点、行业、兼营业务、分支机构设立形式、证券投资）对企业现金流量的影响（所得税、流转税、资源税、财产和行为税）对财务成果分配的影响理理财财经济环境经济环境1.经济体制2.经济周期与财务策略 经济高速发展时期 经济低速发展时期 经济停滞发展时期3.经济发展水平4.经济政策理理财财金融市场环境金融市场环境1.金融市场的类型融资对象：资本市场、外汇市场、黄金市场期限：短期资本市场、长期资本市场功能：发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）理理财财金融市场环境金融市场环境2.金融市场与企业理财1）投融资活动2）为资产变现提供条件3）为理财提供财务经济信息理理财财金融市场环境金融市场环境3.我国主要金融机构：中国人民银行商业银行政策性银行非银行金融机构（保险、证券、信托投资、财务公司、金融租赁公司）理理财财金融市场环境金融市场环境4.市场利率和利息的计算1)利率的类型市场利率官方利率固定利率浮动利率名义利率实际利率基准利率套算利率理理财财金融市场环境金融市场环境2）影响利率的因素平均利润率借贷货币资金供求关系国家调节经济的需要其他因素（经济周期波动、通货膨胀、国际经济与政治关系等）理理财财金融市场环境金融市场环境3）利息的表示方法K=K0+IP+DP+LP+MPK0：纯利率；IP：通货膨胀贴水；DP：违约风险报酬；LP：流动风险报酬；MP：期限风险报酬月利率年利率/12日利率年利率/360月利率/30理理财财金融市场环境金融市场环境4）利率因素对财务管理的影响筹资决策成本高低投资决策收益水平理理财财企业财务环境企业财务环境1.1.企业财务组织体系企业财务组织体系 董事会董事会 总经理总经理生产副总经理生产副总经理 财务副总经理财务副总经理 营销副总经理营销副总经理理财部理财部会计部会计部理理财财企业财务环境企业财务环境2.内部财务管理体制3.决策层次的财务管理水平理理财财第二讲第二讲财务管理的价值观念财务管理的价值观念F一、一、货币时间价值货币时间价值F二、二、风险与收益风险与收益理 财一一货币时间价值货币时间价值z思考思考1.1.假设你现在有机会做这样的选择：在假设你现在有机会做这样的选择：在今年获得今年获得10001000元钱或者在明年获得元钱或者在明年获得10001000元钱，元钱，你会怎么选择？为什么？你会怎么选择？为什么？z思考思考2.2.我们把思考我们把思考1 1中的数据换一下：在中的数据换一下：在今年获得今年获得10001000元或者在明年获得元或者在明年获得11001100元你元你又将怎么选择？这又是为什么？又将怎么选择？这又是为什么？理 财（一）货币时间价值的概念（一）货币时间价值的概念以上问题说明：以上问题说明：以上问题说明：以上问题说明：一年以后的一年以后的一年以后的一年以后的10001000元的价值低于现在的元的价值低于现在的元的价值低于现在的元的价值低于现在的10001000元；元；元；元；z思考：货币为什么会随时间而增值？或者说货思考：货币为什么会随时间而增值？或者说货币的时间价值从何而来？币的时间价值从何而来？理 财 这因时间而增加的这因时间而增加的这因时间而增加的这因时间而增加的100100元我们习惯上称其为元我们习惯上称其为元我们习惯上称其为元我们习惯上称其为货币的货币的时间价值。时间价值。同样的同样的同样的同样的10001000元，只有当一年后它在数量上增加元，只有当一年后它在数量上增加元，只有当一年后它在数量上增加元，只有当一年后它在数量上增加100100元后，其价值才和现在的元后，其价值才和现在的元后，其价值才和现在的元后，其价值才和现在的10001000元接近。元接近。元接近。元接近。而一年以后的而一年以后的而一年以后的而一年以后的11001100元的价值和现在的元的价值和现在的元的价值和现在的元的价值和现在的10001000元接近。元接近。元接近。元接近。（二）货币时间价值的本质（二）货币时间价值的本质货币时间价值不是来源于时间本身而是来源货币时间价值不是来源于时间本身而是来源于货币在投资周转中实现的增值，于货币在投资周转中实现的增值，投资增值投资增值才是时间价值的本质才是时间价值的本质。（三）货币时间价值的计算（三）货币时间价值的计算 货币的时间价值随持有时间的增加而增加，因货币的时间价值随持有时间的增加而增加，因而，可以用计算存款利息的方法来计算货币的而，可以用计算存款利息的方法来计算货币的时间价值。时间价值。理 财1、单利计息单利计息F=P(1+i)n=P（F/P,i,n）只对存款本金计算利息，利息不计息。计算只对存款本金计算利息，利息不计息。计算公式为：公式为：F=P(1+in)2、复利计息复利计息计算利息时不仅要对本金计息，还要对本金生计算利息时不仅要对本金计息，还要对本金生出的利息计息，又称利滚利。计算公式：出的利息计息，又称利滚利。计算公式：上式中的上式中的(1+i)n我们称其为复利终值系数，记为我们称其为复利终值系数，记为（F/P,i,n）,该值可通过查表求得。（见附录一）。该值可通过查表求得。（见附录一）。上述公式即为上述公式即为复利终值公式复利终值公式。理 财&习题习题2 2 将将10001000元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为5%5%，复，复利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值）利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值）为多少，为多少，5 5年后又为多少？年后又为多少？&习题习题1 1 将将10001000元存入银行，年利率元存入银行，年利率5%5%，单，单利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值）利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值）为多少，为多少，5 5年后又为多少？年后又为多少？&习题习题3 3 将将10001000元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为5%5%，半，半年复利一次，一年后，该笔存款的本利和（终值年复利一次，一年后，该笔存款的本利和（终值）为多少，）为多少，5 5年后又为多少？年后又为多少？理 财z思考题：已知资金的平均投资报酬率为思考题：已知资金的平均投资报酬率为5%5%。那么，考虑到资金的时间价值，。那么，考虑到资金的时间价值，5 5年年后的后的100000100000元和现在的多少钱价值相当？元和现在的多少钱价值相当？求未来某笔款项的现在价值的运算是复利终求未来某笔款项的现在价值的运算是复利终求未来某笔款项的现在价值的运算是复利终求未来某笔款项的现在价值的运算是复利终值运算的值运算的值运算的值运算的逆运算：逆运算：逆运算：逆运算：上式中的上式中的我们称其为复利现值系数。我们称其为复利现值系数。P=F(1+i)n(1+i)n1记为记为(P/F,i,n)，该值可通过复利现值系数表求得，该值可通过复利现值系数表求得（见附录二）。上述公式即为（见附录二）。上述公式即为复利现值公式复利现值公式。=F(P/F,i,n)理 财 2.2.某人准备在某人准备在20042004、20052005、20062006年年末分别在年年末分别在银行存入款项银行存入款项30003000、35003500、40004000元于元于20072007年年末一次取出去北京看奥运会，已知该项存款末一次取出去北京看奥运会，已知该项存款的年利率为的年利率为5%5%，那么，那么，20072007年末他能取得多年末他能取得多少钱？少钱？课堂作业课堂作业1.1.某人准备为他刚读初中一年级的小某人准备为他刚读初中一年级的小 孩存一笔孩存一笔款以支付其读大学的学费。预计年以后的款以支付其读大学的学费。预计年以后的学费是万元，现银行存款利率为，那学费是万元，现银行存款利率为，那么此人现在应存入多少钱？么此人现在应存入多少钱？理 财(四四)年金终值与年金现值的计算年金终值与年金现值的计算年金是一定时期内发生的一系列金额相等的年金是一定时期内发生的一系列金额相等的收支款项，如折旧、租金、养老金、银行按收支款项，如折旧、租金、养老金、银行按揭贷款的等额还款额、零存整取或整存零取揭贷款的等额还款额、零存整取或整存零取储蓄等等。年金按款项收付发生的时点不同储蓄等等。年金按款项收付发生的时点不同分为普通年金（后付年金）、先付年金、延分为普通年金（后付年金）、先付年金、延期年金、永续年金等。期年金、永续年金等。理 财当当2中每年存款额相等时则有简便算中每年存款额相等时则有简便算法，这就是年金的计算。法，这就是年金的计算。l（）普通年金终值的计算（）普通年金终值的计算已知每期期末发生的等额款项为已知每期期末发生的等额款项为已知每期期末发生的等额款项为已知每期期末发生的等额款项为A A，利率为，利率为，利率为，利率为i i，计息期数为计息期数为计息期数为计息期数为n n的普通年金终值的计算公式为：的普通年金终值的计算公式为：的普通年金终值的计算公式为：的普通年金终值的计算公式为：款项的收支发生在每期期末的年金称为后款项的收支发生在每期期末的年金称为后付年金，又称普通年金。付年金，又称普通年金。u1、普通年金、普通年金（F/A,i,n)FA=理 财上式中的上式中的（F/A,i,n)为利率为为利率为i期数为期数为n的年金终值的年金终值系数，它不需计算可以通过查表直接得到（见教系数，它不需计算可以通过查表直接得到（见教材附录三）。材附录三）。普通年金终值计算公式的推导普通年金终值计算公式的推导普通年金终值计算公式的推导普通年金终值计算公式的推导如下：如下：如下：如下：012n-1n-2nAAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1其中其中(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+(1+i)n-2+(1+i)n-1为一公比为为一公比为1+i的等比数列求和式，其值由的等比数列求和式，其值由i和和n确定，称其为利率为确定，称其为利率为i期期数为数为n的年金终值系数，简写为的年金终值系数，简写为（F/A,i,n)。F=理 财例例例例.某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费用，他每年年末在银行存入用，他每年年末在银行存入用，他每年年末在银行存入用，他每年年末在银行存入1000010000元，存款利元，存款利元，存款利元，存款利率为率为率为率为5%5%，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少？（F/A,5%,6)&习题习题4 4 企业需在第企业需在第5 5年年末归还一笔年年末归还一笔1,000,0001,000,000元的欠款，为了减小还款压力企元的欠款，为了减小还款压力企业准备从现在起每年末在银行存入一笔等业准备从现在起每年末在银行存入一笔等额款项作为还款基金。假设银行存款利率额款项作为还款基金。假设银行存款利率为为5%5%，企业每年需要存入多少钱，企业每年需要存入多少钱?F=10000=100006.802=68020（元）（元）理 财计算公式：计算公式：P=A(P/A,i,n)上式中的上式中的(P/A,i,n)为利率为为利率为i期数为期数为n的年金的年金现值系数现值系数.z思考：某人出国思考：某人出国5 5年，请你代付房租（每年年末年，请你代付房租（每年年末支付），每年租金支付），每年租金40004000元，设银行存款利率为元，设银行存款利率为5%5%，他现在应当在银行给你存入多少钱？，他现在应当在银行给你存入多少钱？l（）普通年金现值的计算（）普通年金现值的计算普通年金现值计算公式的推导过程略。普通年金现值计算公式的推导过程略。理 财 !课堂作业：设某人按揭贷款购房，房款共课堂作业：设某人按揭贷款购房，房款共计计200000200000元元,首付首付3 3成计成计6000060000元，贷款元，贷款7 7成计成计140000140000元，贷款期为元，贷款期为2020年年,每年年末偿还一笔每年年末偿还一笔等额款项（含本息），银行贷款利率为等额款项（含本息），银行贷款利率为5%5%，请问每年年末偿还的等额款项应为多少？请问每年年末偿还的等额款项应为多少？理 财现在我们来解决第一次课提出的银行按现在我们来解决第一次课提出的银行按揭贷款等额还款额的计算问题。揭贷款等额还款额的计算问题。u2、先付年金的终值与现值、先付年金的终值与现值l（2）先付年金终值的计算）先付年金终值的计算n n期先付年金终值与其同期的后付年金终值的关期先付年金终值与其同期的后付年金终值的关期先付年金终值与其同期的后付年金终值的关期先付年金终值与其同期的后付年金终值的关系：系：系：系：F=A(F/A,i,n)(1+i)!课堂作业：利用图示法推导该公式。课堂作业：利用图示法推导该公式。l（1）先付年金的概念）先付年金的概念先付年金指在每期期初发生的系列等额的收支先付年金指在每期期初发生的系列等额的收支款项。款项。先付年金终值的更为简便的计算公式：先付年金终值的更为简便的计算公式：F=A(F/A,i,n+1)(F/A,i,n+1)-A=A（(F/A,i,n+1)(F/A,i,n+1)-1）!课堂作业：课堂作业：利用图示法推导该公式利用图示法推导该公式 理 财先付年金终值计算公式的推导先付年金终值计算公式的推导先付年金终值计算公式的推导先付年金终值计算公式的推导如下：如下：如下：如下：012n-1AAAAA(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-1A(1+i)nA(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n-1+A(1+i)nF=F=理 财n可以看出可以看出可以看出可以看出 F=A(F/A,i,n)F=A(F/A,i,n)(1+i)(1+i)A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1+A(1+i)nFn+1=可以看出可以看出F=A(F/A,i,n+1)(F/A,i,n+1)-A=A（(F/A,i,n+1)(F/A,i,n+1)-1）l（3）先付年金现值的计算）先付年金现值的计算n期先付年金现值与其同期的后付年金现值的期先付年金现值与其同期的后付年金现值的关系：关系：P=A(P/A,i,n)(1+i)!课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系式。式。先付年金现值也的更为简便的计算公式：先付年金现值也的更为简便的计算公式：P=A(P/A,i,n-1)(P/A,i,n-1)+A=A（(P/A,i,n-1)(P/A,i,n-1)+1）!课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系式。课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系式。理 财3、延期年金、延期年金延期年金又称递延年金。延期年金又称递延年金。理 财递延年金现值公式：递延年金现值公式：u4、永续年金、永续年金永续年金是指一系列无限期发生的等额的永续年金是指一系列无限期发生的等额的收支款项。其现值的计算公式为：收支款项。其现值的计算公式为：&习题习题5 5 拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发发1000010000元奖金。若存款利率为元奖金。若存款利率为5%5%，现在应存入，现在应存入多少钱？多少钱？&习题习题6 6 如果一股优先股，每季分得股息元，资如果一股优先股，每季分得股息元，资金市场年利率为，对于一个准备买这支股票金市场年利率为，对于一个准备买这支股票的人来说，他愿意出多少钱买此股票？的人来说，他愿意出多少钱买此股票？上述公式的推导略上述公式的推导略V0=Ai理 财公式汇总公式汇总单利：单利：单利：单利：终值终值终值终值 F=P(1+iF=P(1+in)n)现值现值 P=F/(1+iP=F/(1+in)n)复利：复利：一次性收付：一次性收付：终值终值终值终值 F=P(1+i)F=P(1+i)n n=P=P（F/P,i,nF/P,i,n）现值现值 P=F(1+i)P=F(1+i)-n n=F=F（P/F,i,nP/F,i,n）年金：年金：普通：普通：终值终值终值终值 F=A(F/A,i,n)=A(1+i)F=A(F/A,i,n)=A(1+i)F=A(F/A,i,n)=A(1+i)F=A(F/A,i,n)=A(1+i)n n-1/i-1/i 现值现值 P=A(P/A,i,n)=A 1-(1+i)P=A(P/A,i,n)=A 1-(1+i)P=A(P/A,i,n)=A 1-(1+i)P=A(P/A,i,n)=A 1-(1+i)-n-n/I/I 先付：先付：先付：先付：终值终值终值终值 F=A F=A F=A F=A (F/A,i,n)(F/A,i,n)(F/A,i,n)(F/A,i,n)(1+i)=A(1+i)=A(1+i)=A(1+i)=A（(F/A,i,n+1)-(F/A,i,n+1)-(F/A,i,n+1)-(F/A,i,n+1)-1 1）现值现值 P=AP=AP=AP=A(P/A,i,n)(P/A,i,n)(P/A,i,n)(P/A,i,n)(1+i)=A(1+i)=A(1+i)=A(1+i)=A（(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1）延续：延续：终值终值终值终值 同普通年金终值同普通年金终值同普通年金终值同普通年金终值 现值现值 永续：永续：终值终值终值终值 无无无无 现值现值 P=A/iP=A/i理理财财举例举例某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：款方案：方案一是现在起方案一是现在起1515年内每年末支付年内每年末支付1010万元；万元；方案二是现在起方案二是现在起1515年内每年初支付年内每年初支付9.59.5万元；万元；方案三是前方案三是前5 5年不支付，第六年起到年不支付，第六年起到1515年每年末支年每年末支付付1818万元。万元。假设按银行贷款利率假设按银行贷款利率10%10%复利计息，若采用终值方复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？如果式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？如果按现值计算呢？按现值计算呢？理理财财方案一：方案一：F=10F=10（F/AF/A，10%10%，1515）=1031.772=317.72=1031.772=317.72（万元）（万元）方案二：方案二：F=9.5F=9.5（F/AF/A，10%10%，1515）（1+10%1+10%）=332.02=332.02（万元）（万元）方案三：方案三：F=18F=18（F/AF/A，10%10%，1010）=1815.937=286.87=1815.937=286.87（万元）（万元）第三种付款方式对购买者有利。第三种付款方式对购买者有利。理理财财举例举例1.1.王小姐最近准备买房，看了好几家开发王小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是商的售房方案，其中一个方案是A A开发商出开发商出售一套售一套100100平方米的住房，要求首期支付平方米的住房，要求首期支付1010万元，然后分万元，然后分6 6年每年年末支付年每年年末支付3 3万元。王万元。王小姐很想知道每年付小姐很想知道每年付3 3万元相当于现在多少万元相当于现在多少钱，好让她与现在钱，好让她与现在20002000元元/平方米的市场价平方米的市场价格进行比较。（银行利率为格进行比较。（银行利率为6%6%）理理财财答案答案P=3P=3（P/AP/A，6%6%，6 6）=34.9173=14.7519=34.9173=14.7519（万元）（万元）王小姐付给王小姐付给A A开发商的资金现值为：开发商的资金现值为：10+14.7519=24.751910+14.7519=24.7519（万元）（万元）如果直接按每平方米如果直接按每平方米20002000元购买，王小姐元购买，王小姐只需要付出只需要付出2020万元，可见分期付款对她不万元，可见分期付款对她不合算合算 理理财财举例举例2.2.2.2.李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：邀请函的具体条件如下：邀请函的具体条件如下：邀请函的具体条件如下：（1 1 1 1）每个月来公司指导工作一天；（）每个月来公司指导工作一天；（）每个月来公司指导工作一天；（）每个月来公司指导工作一天；（2 2 2 2）每年聘金）每年聘金）每年聘金）每年聘金10101010万元；万元；万元；万元；（3 3 3 3）提供公司所在）提供公司所在）提供公司所在）提供公司所在A A A A市住房一套，价值市住房一套，价值市住房一套，价值市住房一套，价值80808080万元；（万元；（万元；（万元；（4 4 4 4）在公司）在公司）在公司）在公司至少工作至少工作至少工作至少工作5 5 5 5年。年。年。年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后公司研究了李博士的请求，决定可以在今后公司研究了李博士的请求，决定可以在今后公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5 5 5 5年里每年年初年里每年年初年里每年年初年里每年年初给李博士支付给李博士支付给李博士支付给李博士支付20202020万元房贴。万元房贴。万元房贴。万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价司要住房，可以将其出售，扣除售价司要住房，可以将其出售，扣除售价司要住房，可以将其出售，扣除售价5%5%5%5%的契税和手续费，的契税和手续费，的契税和手续费，的契税和手续费，他可以获得他可以获得他可以获得他可以获得76767676万元，而若接受房贴，则每年年初可获得万元，而若接受房贴，则每年年初可获得万元，而若接受房贴，则每年年初可获得万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20202020万元。假设每年存款利率万元。假设每年存款利率万元。假设每年存款利率万元。假设每年存款利率2%2%2%2%，则李博士应该如何选择？如，则李博士应该如何选择？如，则李博士应该如何选择？如，则李博士应该如何选择？如果每年存款利率果每年存款利率果每年存款利率果每年存款利率20%20%20%20%呢？呢？呢？呢？理理财财答案答案解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20202020万元万元万元万元的房贴与现在售房的房贴与现在售房的房贴与现在售房的房贴与现在售房76767676万元的大小问题。由于房贴每年万元的大小问题。由于房贴每年万元的大小问题。由于房贴每年万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现年初发放，因此对李博士来说是一个即