商业银行资产证券化毕业设计论文.doc
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1、商业银行资产证券化毕业设计论文目 录摘 要资产证券化作为一种新的融资手段,已成为国际资本市场上发展最快、最具活力的一种金融产品,同样在我国也有着广阔的前景,它可以成为当前我国商业银行业突破资本“瓶颈”的有效手段,但我国境内资产证券化目前尚处起步阶段,规模小且证券化资产种类和发行模式单一,还需大力推动。当前,我国银行良好的成长性与巨额不良资产形成强烈反差,各行普遍面临资本金不足、不良资产比重高、流动性差、运作效率低等问题,需要通过金融创新,特别是借鉴如资产证券化等国际成功经验来解决。如今,我国经济已逐步融入世界经济一体化的进程当中,大力发展资产证券化对我国国民经济发展同样意义重大。本文在简要阐述
2、资产证券化相关理论的基础上,分析了我国商业银行推行资产证券化业务的必要性及可行性,提出我国商业银行资产证券化发展存在的问题,再借鉴美国及澳大利亚商业银行资产证券化的起步与发展历程,论述了应当从完善我国相应法律体系、培育市场参与主体、加强监管等方面全面发展我国资产证券化发展的策略。关键词:资产证券化,SPV,风险ABSTRACTThe property securitization takes one new financing method, has become in the international capital market to develop is quickest, the m
3、ost active one kind of financial product, similarly also has the broad prospect in our country, it may become the current Our country Commercial Banking industry breaks through the capital “the bottleneck” the effective measure, but our country domestic property securitization still place the step t
4、he stage, the scale was at present small and the securitization property type and the release pattern are unitary, but must impel vigorously. Presently, our country Bank good growth potential and the large amount bad assets form the striking contrast, each line faces the capital in cash insufficient
5、, the bad assets proportion to be high generally, the fluidity is bad, the operation efficiency low status question, needs through the financial innovation, specially to profit from like the property securitization and so on international successful experience to solve. Now, our country economy has
6、integrated the world economic integration gradually in the middle of the advancement, develops the property securitization to be significant vigorously to our country national economy development similar significance.This article in the brief elaboration property securitization correlation theoriess
7、 foundation, analyzed our country Commercial bank to carry out the property securitization service the necessity and the feasibility, proposed that our country Commercial bank property securitization development existences question, profited from the US and Australia Commercial bank property securit
8、ization start and the development process again, elaborated must from supervision the aspect full scale development our country property securitization development and so on consummate our country corresponding legal framework, cultivate the market participation main body, to strengthen strategies.K
9、EY WORDS:Property securitization, SPV, Risk目 录前 言11 商业银行资产证券化概述31.1 资产证券化概念及特征31.1.1 资产证券化的概念31.1.2 资产证券化的特征31.2 资产证券化对银行体系的影响41.2.1 微观影响41.2.2 宏观影响41.3 商业银行发展资产证券化业务的重要意义41.3.1 促进商业银行转换经营模式41.3.2 具有收缩流动性效应51.3.3 促进住房金融市场的发展51.3.4 改善资本市场可投资金融产品62 我国商业银行推行资产证券化业务的现状和问题72.1 我国商业银行推行资产证券化业务的必要性72.2 我国商
10、业银行推行资产证券化业务的可行性82.3 我国商业银行推行资产证券化业务存在的问题92.3.1 现行法律法规与证券化业务冲突92.3.2 现有的监管模式不利于证券化操作102.3.3 市场需求主体培育上的障碍102.3.4 住房抵押贷款一级市场不发达112.3.5 证券评级不规范112.3.6 证券交易涉及会计与税法的调整123 西方国家商业银行资产证券化业务发展及对中国的启示133.1 美国商业银行资产证券化的创新发展133.1.1 发展特点133.1.2 美国资产证券化的成功因素153.2 澳大利亚商业银行资产证券化的发展163.2.1 澳大利亚资产证券化市场的概况163.2.2 澳大利亚
11、Suncom Metway银行资产证券化操作实践173.3 西方国家商业银行资产证券化的发展对中国的启示184 发展我国商业银行资产证券化业务的建议214.1 建立有关法律法规和监管体系214.2 建立规范的担保与评级中介服务机构214.3 培育市场参与主体224.4 进行广泛的宣传培训和人才培养224.5 加强监管协调224.6 合理利用金融衍生工具回避利率风险23结 论24致 谢25参考文献26前 言前 言资产证券化起源于美国20世纪70年代末的住房抵押贷款,是指商业银行将其所持有的缺乏流动性的资产转化成为可以在金融市场上流通的证券的过程。由于资产证券化具有提高金融机构资产流动性以及转移和
12、分散信贷资产的特殊功效,有利于金融机构加强资产负债综合管理、防范信用风险和提高金融资产效率,自20世纪90年代以来,许多发达市场经济国家和新兴市场经济国家相继采用并发展完善了这项金融创新技术。目前,可供证券化的资产已覆盖企业应收账款、租金、版权专利费、信用卡贷款、汽车贷款、助学贷款、消费品分期付款等多种具有未来可预期的稳定现金的金融资产,资产证券化已发展成全球金融制度创新和金融产品创新的重要潮流。www.8ttt8.。资产证券化虽然在美、欧及日本已经有了将近30年的历史,但对中国金融市场而言仍属于金融创新产品。它为提高中国金融市场效率、化解直接与间接融资失衡矛盾提供了新的解决思路和操作手段。对
13、于国有银行而言,通过扩大试点能够体验到资产证券化对提高银行管理水平的重要性、了解资产证券化在帮助银行有效控制信用、利率及期限风险方面发挥的作用。同时,资产证券化将帮助银行从高度依赖利差收益转型为获取服务收益。把现有的资产拿来证券化仅仅是推广证券化的第一步。从发展远景看,当市场各方面条件具备后,银行可以在发放贷款的同时将其通过证券化出售。在业务拓展方面,监管部门着眼于提高证券化产品流动性,将银行间市场与交易所市场在信息、操作、市场流通方面联系起来,为证券化产品发行人和投资者创造统一的交易平台。当银行具备了积极开展资产证券化业务的动力,证券化产品有了庞大的投资者基础,加上有效率的二级市场,完善且具
14、规模的资产证券化市场出现在中国将指日可待。美国学者认为:“资产证券化的创立主要由一组不连续的应收款或其他资产组合产生的现金流,它可以为固定的或循环的,并可根据条款在一定的时期内变现,同时附加其他一些权利或资产来保证上述支持或按时向持券人分配收益。”新加坡学者认为,资产证券化可能带来财务、运作、法律和其他形式的风险。这些风险可能因卖方须履行的责任所引起,或被列为“道义追索权风险”。“道义追索权风险”是指卖方可能在法律责任以外,承受扶持由资产担保的资产化结构的压力。王醒对于商业银行不良资产证券化这一方面认为:银行不良资产是处于非良好状态经营的,不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资
15、产。目前国际上处理银行不良资产的方式有:折价出售、不良资产剥离、成立专门的资产管理公司,其中最为主要的是资产证券化。高国华认为,从市场角度来说,资产证券化为投资者提供了标准化、流动性高的投资品种。证券化让原来不能投资于抵押信贷、消费信贷、商业信贷的投资者,可投资于这些产品,而且收益相对较高。更为重要的是,资产证券化在强化银行原有功能的同时,为借款人和投资者之间提供了直接融资功能,缩短了金融传统中介途径长度,也使银行的服务有了新的内涵。本文首先通过详细阐述商业银行资产证券化的相关理论,包括资产证券化的概念和特征,以及其对银行体系的微宏观影响来进一步说明我国商业银行开展资产证券化业务的重要意义;其
16、次,展开论述我国开展资产证券化业务的必要性并且根据我国的实际国情从微观、宏观、资金三个方面分析我国商业银行推行资产证券化业务的可行性;再次,本文结合实际指出我国商业银行推行资产证券化业务还存在的一系列问题;然后,以西方国家美国、澳大利亚为例,阐述其商业银行资产证券化的发展和成功因素来总结适合我国的经验及启示;最后,在全面分析和总结后给出我国发展商业银行资产证券化业务的建议。本文的研究方法有:第一,描述性研究法。根据现在国内外已有的有关材料和理论的理解,把商业银行资产证券化业务的相关理论给予叙述并解释出来。第二,个案研究法。根据美国和澳大利亚两国资产证券化的发展历程进行分析,从而找出其特点和对于
17、中国的启示。第三,定性分析法。通过对于相关材料深层次的分析,运用归纳、分析、综合、概括等方法认识到商业银行资产证券化的发展本质和内在规律,进而提出化解风险的建议。1. 8ttt81 商业银行资产证券化概述1 商业银行资产证券化概述1.1 资产证券化概念及特征1.1.1 资产证券化的概念资产证券化是将原始权益人(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。进行资产转化的公司(银行等金融机构)称为资产证券化的发起人。发起人把持有的各种流动性较差的金融资产,分类整理为一批批资产组合,售给特定的交易机构,即金融资产的买方(主要由投资银行承担),再由交易组
18、织根据购买的金融资产为担保发行的资产支撑证券,以收回购买资金。交易机构管理的存量资产所产生的现金流入用于支付投资者回报,而发起人则得到了用以进一步发展业务的资金。1.1.2 资产证券化的特征1) “破产隔离”和融资安全性当贷款、应收款等资产按照规范的证券化融资标准设计后,发起人收回现金,实现了融资。发起人其他资产的信用风险以及发起人本身的各种风险因素,都不会影响到已经证券化的资产和证券化的融资结构,即资产证券的投资者无须承担发起人的风险。即使发起人破产了,但由于发起人已经出售了用于证券化的资产,所以这部分资产已经不会被当成发起人的资产用于偿还发起人的债务。用一个资产证券化经济学的专业术语,就是
19、“破产隔离”。 2) 发起人扩大了融资对象资产证券作为一种特殊的结构融资品种,吸引了属于它自己的投资群体,扩大了融资来源。在资产证券的投资者队伍中,一些人可能是发起人原来的投资者或贷款人,而另一些人则可能是新的投资者。由于资产证券经过信用增级,所以在信用评估中它一般会获得高于发起人公司本身的信用级别,从而被新的投资者所接受。这些投资者不会对发起人公司投资,因为发起人的信用级别达不到投资者要求的级别,但是可以对发起人的资产证券进行投资。结果,发起人既扩大了融资对象,也提高了自身在资本市场中的声誉。3) 资产证券化延长了融资期限一个企业直接融资的最长期限,依据其信用等级状况不同而有所区别。即使对于
20、最高信用级别的企业,银行也很少提供7年以上的贷款,原因是银行本身的负债项目大多数是来自居民的储蓄,其期限较短。资产证券的发起人,通过证券化融资获得新的投资者队伍。这些投资者拥有更高的信用级别和长期的投资期限,从而可以延长融资期限。而且,资产证券本身的期限结构可以设计成复合的多期限结构,以适应不同投资者的需要。4) 资产证券化有助于发起人进行资产负债管理这是资产证券化对发起人最有吸引力的一个原因。这种融资技术为发起人的中期和长期应收款、贷款等资产提供了相匹配的负债融资来源。证券化的融资可以在期限、利率和币种等多方面帮助发起人实现负债与资产的相应匹配,使得发起人可以和不同情形的债务人,开展更大的业
21、务量。如果没有这种融资技术,同样大的业务量是不可能完成的。 1.2 资产证券化对银行体系的影响1.2.1 微观影响从微观层面看,开展资产证券化业务的银行,其现金及现金等价物在总资产中的比例增加,资产负债的总规模不变或者减少(一旦资产证券化广泛开展起来,在其他外在因素不变的条件下,势必每家银行都会出现资产负债减少的情况);由于现金及现金等价物的增加,该银行的货币创造能力增强(但其他银行的货币创造能力降低);该银行将流动性差的资产转换为流动性强的资产,调整了资产配置,资产整体流动性提高,风险资产规模减小。1.2.2 宏观影响从宏观层面看,整个银行体系的资产负债规模减少。由于银行负债(活期存款)表现
22、为货币供应量的一部分,这也就意味着货币供应量减少。但要注意的是,全社会的融资规模并未因此下降,只不过是从原来的间接融资变为直接融资而已,直接融资比例会因此上升。对银行而言,资产证券化调整了资产配置、减小了风险资产规模,而且提升了银行的管理水平。1.3 商业银行发展资产证券化业务的重要意义1.3.1 促进商业银行转换经营模式 资产证券化是一种在资本市场上通过出售资产的未来现金流来筹集资金的机制。例如,一家银行一方面可以向消费者发放住房抵押贷款,一方面可以在资本市场上以证券的形式将刚刚发放的贷款出售给投资者。因为这些贷款将不再属于银行的资产,所以没有必要通过吸收存款为其筹集长期资金。这一过程中仅有
23、短期的资金需要,即在贷款发放之后、出售之前,需要一笔周转资金。因此,证券化不需要长期资金,银行也无须再为吸收存款而进行激烈竞争,一旦银行不再依靠吸收存款来发放贷款,它们就从存贷利差型银行转换成发放收费型银行,这样可以缓解银行的吸储压力,促进商业银行开发更多的金融产品,降低其利息成本,使其在金融服务方面更具竞争力。1.3.2 具有收缩流动性效应资产证券化具有收缩流动性的效应。从宏观层面看,整个银行体系的资产负债规模会减少,由于银行负债表现为货币供应量的一部分,就意味着货币供应量会减少。但需要注意的是,全社会的融资规模并未因此下降,只不过是从原来的间接融资变为直接融资而已,直接融资比例会因此上升;
24、从微观层面看,开展资产证券化业务的银行,其现金及现金等价物在总资产中的比例会增加,资产负债的总规模不变或者下降(一旦资产证券化广泛开展起来,在其他外在因素不变的条件下,势必每家银行都会出现资产负债减少的情况)。由于现金及现金等价物增加,该银行的货币创造能力增强(但其他银行的货币创造能力会降低),该银行将流动性差的资产转换为流动性强的资产,调整了资产配置,资产整体流动性提高,风险资产规模减小。更重要的是,资产证券化可以大幅度提升银行的资产管理水平,各种信贷资产不再是不可流动的,在必要的时候银行可以通过证券化将其出售,换回流动性,以此为基础,银行将具备更强的产品开发能力,在竞争激烈的房贷市场上占得
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